加密市場Q3宏觀研報:選擇性牛市悄然興起,機構採用推動價值重估
一、宏觀拐點已至:政策環境轉向支持
2025年第三季度開始,宏觀環境發生顯著變化。曾經對數字資產不友好的政策環境正轉變爲制度性推動力。在联准会結束加息、財政政策重回刺激、全球加密監管框架加速建設的背景下,加密市場正迎來結構性重估。
首先,美國貨幣政策正進入關鍵轉向期。雖然联准会仍強調"數據依賴",但市場已對2025年內降息形成共識。政治因素也在推動貨幣政策轉向寬松。這種預期爲數字資產估值打開了上行空間。
同時,財政政策也在大規模擴張。以制造業回流、AI基建等爲代表的財政刺激措施正在釋放資本,間接強化了對數字資產的邊際需