奢侈品：加密牛市的頂部預警信號

每個週期都有炫耀財富的時刻。這種炫耀不僅體現在鏈上數據或錢包截圖上，更重要的是在現實世界中展示財富。有些人一年前還籍籍無名，如今卻能大手筆購買名貴手表，並在網上曬出照片。

這種看似微不足道的行爲實際上標志着市場心理的重要轉變。讓我們從最基本的角度分析這一現象。

爲什麼選擇手表作爲炫富對象？原因很簡單，某些名表品牌屬於韋伯倫商品。這類商品的特點是價格越高，需求反而越大。它們的價值不在於功能性，而在於價格本身所代表的地位象徵。

暴發戶們一旦富有，最迫切的就是向全世界宣告他們的財富。他們不會購買土地或國債，而是選擇能彰顯財富的象徵物，如手表、豪車，有時甚至是NFT。

然而，這一現象背後的含義比表面看起來要復雜得多。

滯後指標

從2020年到2024年的數據顯示，手表市場與加密貨幣價格存在一定關聯，但並非完全同步。

2021年，許多人認爲手表價格與加密貨幣同步漲。但實際上，手表市場的繁榮並非發生在比特幣首次創下歷史新高時。當NFT價格飆升至與房產比肩時，手表市場才真正火爆起來。

這輪手表行情並非加密牛市的開端，而是市場頂部的信號。奢侈品市場具有滯後性，這一特性使其成爲有趣的觀察指標。

數據顯示，手表指數在漲時落後於加密貨幣，隨後稍晚見頂，最終幾乎同步崩盤。在加密市場崩盤後的一年內，某些品牌手表價格暴跌近30%。

這種現象的原因不是需求的消失，而是驅動價格漲的核心需求（身分象徵）的消退。因此，手表成爲一種非典型的市場情緒指標，它們不反映基本面，只反映市場情緒，而且效果比許多現有指標更加直觀。

另類指標

傳統金融領域有波動率指數（如VIX指數），合約市場有資金費率。但這些都是間接指標。奢侈品則不同，它不僅反映了投資者的行爲，還反映了他們的情緒。

當看到手表溢價達到零售價的兩倍，或有人炫耀定制的NFT手表時，這往往就是加密牛市接近頂部的信號。既然財富已經創造出來，下一步自然是被揮霍。

當前週期階段

目前，我們再次接近歷史高點，主要加密貨幣價格都在漲。然而，手表市場卻相對平靜。價格穩定，部分型號甚至滯銷，經銷商也沒有報告缺貨情況，溢價也不大。

這種表面上的低迷可能恰恰預示着相反的情況。實際上，這輪週期積累的利潤尚未廣泛兌現。最近的Meme幣熱潮僅造就了少量百萬富翁，相比加密市場的整體規模而言，這個數字並不算多。

不過，現在已經可以觀察到手表價格再次跟漲的跡象。關於手表的討論在加密社區中變得更加頻繁，但熱度還遠不及2021年。

值得注意的是，上一輪牛市中，名表出貨量直到後期才顯著增加。這種情況不是發生在比特幣第一次達到峯值時，而是在第二次之後，因爲那時人人都感覺自己成了富翁。

歷史的韻律

近幾個月，情況略有變化，比特幣與手表的價格已經開始出現一定程度的聯動。雖然走勢不完全一致，但已足夠明顯。

2021年的模式是，加密貨幣率先漲，接着是NFT熱潮，之後才是手表價格的飆升。手表市場表現出一定的滯後性，兩者並不完全同步。

那麼，手表行情是否正在啓動？情況似乎有所不同。這次名表和比特幣幾乎是同時開始漲的，自三月以來，它們的走勢大致同步。

然而，仔細觀察會發現一些差異。比特幣接近歷史新高，而手表價格卻沒有。大多數手表品牌的價格指標仍遠低於2022年的峯值，除了少數頂級品牌外，手表市場整體呈下跌趨勢。

部分品牌的價格相比零售價跌了30-40%。這一數據揭示了兩個重要信息：一是市場尚未進入興奮期；二是大部分手表仍然不是理想的投資品。手表的設計初衷並非保值，而是傳遞價值情緒。

需要注意的是，手表價格漲並不意味着我們已處於市場頂部，但它確實表明我們已進入牛市中期。人們通常會等到難關過去後，才願意爲象徵性消費買單。這通常意味着處於牛市週期的中間位置，大約在三分之二處。

財富正在積累，信心正在恢復。但真正的奢侈品消費熱潮尚未全面展開。當"暴富性消費"的時刻真正到來時，即使不看任何圖表或指標，你也能明顯感受到。