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FDUSD危机:稳定币市场的又一场信任考验
引言
2025年4月3日,加密货币市场再次因一枚稳定币而掀起波澜。这一次的主角是FDUSD(First Digital USD),一种由香港信托公司First Digital Trust(FDT)发行的美元挂钩稳定币。Tron创始人贾斯汀·孙(Justin Sun)的一则爆炸性指控,将FDUSD推向风口浪尖,导致其价格一度跌至0.87美元,引发市场恐慌。
这究竟是一场蓄意抹黑,还是稳定币行业深层问题的暴露?让我们从头梳理这场危机,并借机了解稳定币的运作原理。
什么是稳定币?
在深入事件之前,先来聊聊稳定币是什么。稳定币是加密货币的一种,设计目标是保持价格稳定,通常与美元等法定货币1:1挂钩。它们是区块链世界的“桥梁”,让用户能在波动剧烈的加密市场中持有“稳定”的资产,用于交易、支付或避险。
稳定币的稳定性通常通过以下方式实现:
FDUSD属于第一类,由FDT承诺以美元或等值资产(如美国国债)1:1支持。然而,稳定币的“稳定”并非天生就有,而是建立在发行方的信誉和储备透明度之上。一旦信任动摇,脱钩(depeg)就可能发生——这正是FDUSD正在经历的。
事件背景:从TUSD到FDUSD的争议
FDUSD于2023年6月推出,背靠香港的FDT,迅速跻身稳定币市场前四,市值约33亿美元。然而,FDT并非毫无争议,它同时管理另一枚稳定币TUSD(TrueUSD),而TUSD近年来麻烦不断。
2023年至2024年初,TUSD因储备管理问题频频登上头条。香港法院文件显示,TUSD发行方Techteryx曾面临4.56亿美元的资金缺口,原因是FDT将储备投资于高风险资产,导致无法及时兑付。Tron创始人贾斯汀·孙曾通过紧急贷款救助TUSD,但此后与FDT关系恶化。这段恩怨为今天的FDUSD危机埋下了伏笔。
从指控到市场动荡
2025年4月2日,贾斯汀·孙在X平台扔出一枚重磅炸弹:“First Digital Trust已资不抵债,无法履行客户赎回义务。”他声称FDT涉及高达5亿美元的欺诈,香港的信托监管形同虚设,并呼吁用户撤资、监管介入。孙还预告将在4月3日召开新闻发布会,披露更多证据。
这一指控直指FDUSD的命门——如果FDT真的破产,FDUSD的美元储备是否安全?市场迅速陷入恐慌。
FDUSD脱钩与抛售潮
消息发布后,FDUSD价格迅速脱钩。4月2日当天,最低跌至0.87美元(相对USDT),甚至一度触及0.76美元(相对USDC),跌幅高达12%-24%。24小时交易量激增至59亿美元,大量用户抛售FDUSD以规避风险。
FDT的反击
面对危机,FDT迅速在4月2日晚间发布声明:“贾斯汀·孙的指控纯属谣言,与FDUSD无关,仅涉及TUSD。我们完全具备偿付能力,FDUSD的20.4亿枚流通量由20亿美元美国国债等资产支持。”他们指责孙散布FUD(恐慌、不确定和怀疑),并宣布将诉诸法律,同时计划于4月3日16:00(香港时间)在X Spaces举行AMA,公开澄清。
稳定币为何容易“失稳”?
FDUSD的脱钩并非孤例。2022年TerraUSD因算法失灵归零,2023年USDC因硅谷银行危机短暂跌至0.88美元。稳定币失稳的常见原因包括:
FDUSD事件中,孙的指控直接打击了信任根基,而FDT能否自证清白,将决定其命运。
FDUSD后续展望
短期:FDT的AMA和孙的发布会将是关键。如果FDT能展示透明储备,FDUSD或重回1美元;若孙拿出确凿证据,则可能引发更大危机。 长期:香港监管或收紧稳定币政策,行业竞争格局可能因FDUSD的成败而改变。USDT、USDC甚至USDD都可能从中渔利。
FDUSD危机是稳定币市场信任与风险的又一次缩影。从技术上看,稳定币是区块链经济的基石;但从现实看,它们的稳定依赖于人性与监管的博弈。
作者:Rooick Z. ,Gate.io研究员 *本文仅代表作者观点,不构成任何交易建议。投资有风险,决策需谨慎。 *本文内容为原创,版权为Gate.io所有,如需转载请注明作者和出处,否则将追究法律责任。