加密市場Q3宏觀研報:機構資金驅動選擇性牛市,結構性重估已然開啓
一、宏觀環境轉暖:政策與監管共振推動市場重估
2025年第三季度伊始,加密市場的宏觀環境已悄然改變。在联准会結束加息週期、財政政策重回刺激軌道、全球加密監管加速"容納式框架"建設的背景下,加密市場正處於一次結構性重估的前夜。
貨幣政策方面,美國實際利率預計將從高位逐步滑落。市場對2025年年內降息已形成共識,這種預期差爲數字資產的估值打開了上行通道。財政政策同步發力,以《一大美法案》爲代表的財政擴張正帶來巨大的資本釋放效應,間接強化了對數字資產的邊際需求。
監管態度發生質變。SEC對加密市場的態度明顯轉向,ETH質押