加密對沖基金規模迅速擴張，家族辦公室和高淨值人士成主要投資者

近期一份調查報告揭示了家族辦公室和高淨值人士在加密市場的投資情況。

數據顯示，以加密貨幣爲主的對沖基金資產管理規模(AUM)在2019年大幅增長,從2018年底的10億美元翻倍至20億美元。2019年全年表現最佳的是全權委托多頭基金,平均收益率達42%。資金來源方面,家族辦公室和高淨值個人分別佔對沖基金投資者的48%和42%。

一位業內專家表示,"自新冠疫情以來,我們觀察到人們對加密貨幣的興趣更加廣泛。"

多數基金成立於2018年後,採用四種主要策略

研究發現,截至2020年第一季度,約有150只活躍的加密對沖基金,其中近2/3(63%)成立於2018或2019年。

加密基金的設立活躍度與比特幣價格高度相關。2018年比特幣價格的飆升似乎推動了加密基金的設立熱潮。隨着2019年底加密市場下行,新成立的基金數量大幅減少。

報告將加密對沖基金分爲四類:

1. 全權委托做多:只做多頭,投資期限較長,傾向投資早期項目和流動性強的加密貨幣。

2. 全權委托多空:策略多樣,包括多空、相對價值、事件驅動等,也投資早期項目。

3. 量化基金:採用量化方法進行定向或市場中性投資,策略包括做市、套利等,注重流動性。

4. 多策略:結合上述三種策略。

其中量化基金最爲普遍,佔市場近一半。其他三種策略各佔約17-19%。

投資者以家族辦公室和高淨值個人爲主

調查顯示,最常見的投資者類型是家族投資機構(48%)和高淨值個人(42%),合計佔90%。養老基金、基金會等機構投資者參與度很低。

這些基金的投資者數量中位數爲27.5,平均數爲58.5。平均投資規模中位數爲30萬美元,平均數爲310萬美元。約2/3的基金投資規模低於50萬美元。

報告估計,2019年全球加密對沖基金管理的資產規模已超20億美元,較2018年的10億美元翻倍。資產分布呈現馬太效應,少數大型基金管理着大部分資產。

相比2018年,2019年資產管理規模超2000萬美元的基金比例從19%增至35%。規模較大的基金更容易吸引新投資,但許多投資者會考慮集中度風險。

全權委托多頭基金表現最佳

2018年加密市場驟冷導致對沖基金平均業績爲-46%。但在2019年底,加密對沖基金業績中位數反彈至74%。一些小型基金由於業績不佳被迫關閉。

從不同策略來看,2019年多策略基金業績中位數爲15%,低於量化(30%)、全權委托多空(33%)和全權委托多頭(40%)。

總體而言,這些基金更多發揮了降低波動性的作用,而非提升收益的催化劑。

隨着衍生品市場日趨多元化和流動,加密對沖基金可以更容易地持有空頭頭寸,執行更復雜的策略。加密對沖基金與傳統對沖基金的策略正在趨同。

調查顯示,48%的受訪基金有做空,56%使用衍生品。約1/3的基金參與期貨和期權交易。預計未來隨着受監管加密期貨產品增多,更多基金會涉足這一領域。

在槓杆交易方面,2019年僅36%的基金使用槓杆,2020年上升至56%,但真正活躍使用的僅19%。報告認爲,未來可能會有更多基金被允許使用槓杆,但增長幅度尚不明確。此外,可能會有更多基金通過衍生品獲得槓杆敞口。