VanEck đề xuất cấu trúc trái phiếu đổi mới: kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ và Bitcoin
Bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck gần đây đã đề xuất một khái niệm sản phẩm tài chính đổi mới có tên gọi "Bitcoin Bond", nhằm đối phó với nhu cầu tái cấp vốn 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Hoa Kỳ sắp phải đối mặt. Công cụ nợ mới này kết hợp trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ với sự tiếp xúc với Bitcoin, cố gắng cung cấp sự bảo vệ trước lạm phát cho các nhà đầu tư trong khi đáp ứng nhu cầu tài chính chủ quyền.
Khái niệm này được đưa ra trong một hội nghị thượng đỉnh về dự trữ Bitcoin chiến lược. Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán kỳ hạn 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống, 10% là tiếp xúc với Bitcoin. Phần Bitcoin sẽ được tài trợ bởi lợi nhuận từ việc phát hành trái phiếu.
Khi trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá trị của phần trái phiếu chính phủ Mỹ cũng như giá trị của việc phân bổ Bitcoin. Trước khi lợi suất đáo hạn đạt 4.5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin. Bất kỳ lợi nhuận nào vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và người sở hữu trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm mục đích cân bằng lợi ích của các nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái cấp vốn của Bộ Tài chính Hoa Kỳ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời xem xét nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư về việc phòng ngừa sự mất giá của đồng đô la và lạm phát tài sản.
Theo phân tích, điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin là 0%. Tuy nhiên, đối với trái phiếu có tỷ lệ lãi suất thấp hơn, ngưỡng hòa vốn cao hơn.
Nếu tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của Bitcoin giữ ở mức 30% đến 50%, tỷ lệ hoàn vốn của mô hình sẽ tăng đáng kể ở tất cả các cấp lãi suất danh nghĩa, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tối đa 282%. Tuy nhiên, trong trường hợp Bitcoin giảm giá, trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp có thể tạo ra lợi suất âm nghiêm trọng.
Từ góc độ của chính phủ Mỹ, lợi ích cốt lõi của trái phiếu Bit sẽ là giảm chi phí huy động vốn. Ngay cả khi Bitcoin chỉ tăng giá nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính cũng sẽ tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định lãi suất 4% truyền thống.
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng có một số nhược điểm. Các nhà đầu tư phải chịu rủi ro giảm giá của Bitcoin, nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Hơn nữa, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho khoản tiền dùng để mua Bitcoin.
Để cải thiện kế hoạch này, các điều chỉnh thiết kế có thể bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ giảm giá cho các nhà đầu tư, nhằm chống lại rủi ro giảm mạnh của Bitcoin.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
VanEck đề xuất trái phiếu Bitcoin: công cụ nợ đổi mới kết hợp trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và Bitcoin
VanEck đề xuất cấu trúc trái phiếu đổi mới: kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ và Bitcoin
Bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck gần đây đã đề xuất một khái niệm sản phẩm tài chính đổi mới có tên gọi "Bitcoin Bond", nhằm đối phó với nhu cầu tái cấp vốn 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Hoa Kỳ sắp phải đối mặt. Công cụ nợ mới này kết hợp trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ với sự tiếp xúc với Bitcoin, cố gắng cung cấp sự bảo vệ trước lạm phát cho các nhà đầu tư trong khi đáp ứng nhu cầu tài chính chủ quyền.
Khái niệm này được đưa ra trong một hội nghị thượng đỉnh về dự trữ Bitcoin chiến lược. Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán kỳ hạn 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống, 10% là tiếp xúc với Bitcoin. Phần Bitcoin sẽ được tài trợ bởi lợi nhuận từ việc phát hành trái phiếu.
Khi trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá trị của phần trái phiếu chính phủ Mỹ cũng như giá trị của việc phân bổ Bitcoin. Trước khi lợi suất đáo hạn đạt 4.5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin. Bất kỳ lợi nhuận nào vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và người sở hữu trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm mục đích cân bằng lợi ích của các nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái cấp vốn của Bộ Tài chính Hoa Kỳ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời xem xét nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư về việc phòng ngừa sự mất giá của đồng đô la và lạm phát tài sản.
Theo phân tích, điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép của Bitcoin là 0%. Tuy nhiên, đối với trái phiếu có tỷ lệ lãi suất thấp hơn, ngưỡng hòa vốn cao hơn.
Nếu tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của Bitcoin giữ ở mức 30% đến 50%, tỷ lệ hoàn vốn của mô hình sẽ tăng đáng kể ở tất cả các cấp lãi suất danh nghĩa, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tối đa 282%. Tuy nhiên, trong trường hợp Bitcoin giảm giá, trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp có thể tạo ra lợi suất âm nghiêm trọng.
Từ góc độ của chính phủ Mỹ, lợi ích cốt lõi của trái phiếu Bit sẽ là giảm chi phí huy động vốn. Ngay cả khi Bitcoin chỉ tăng giá nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính cũng sẽ tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định lãi suất 4% truyền thống.
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng có một số nhược điểm. Các nhà đầu tư phải chịu rủi ro giảm giá của Bitcoin, nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Hơn nữa, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho khoản tiền dùng để mua Bitcoin.
Để cải thiện kế hoạch này, các điều chỉnh thiết kế có thể bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ giảm giá cho các nhà đầu tư, nhằm chống lại rủi ro giảm mạnh của Bitcoin.