Bitcoin có thể thách thức vị thế toàn cầu của đô la không? Mã hóa kỹ thuật số tài sản có thể trở thành cao tốc tài chính trong tương lai.

Vào ngày 31 tháng 3, CEO của một trong những công ty quản lý tài sản hàng đầu thế giới đã công bố một bức thư dài 27 trang gửi các nhà đầu tư. Trong bức thư này, ông hiếm khi cảnh báo: nếu Hoa Kỳ không thể kiểm soát khoản nợ và thâm hụt ngân sách ngày càng tăng, vị thế của đồng đô la với tư cách là "đồng tiền dự trữ toàn cầu" trong nhiều thập kỷ có thể cuối cùng sẽ bị thay thế bởi các tài sản kỹ thuật số mới nổi như Bitcoin.

Bitcoin hoặc làm suy yếu vị thế đồng tiền dự trữ của đô la

Giám đốc điều hành này đã đặt ra một câu hỏi sâu sắc ở trang 20 của báo cáo: "Bitcoin có làm suy yếu vị thế đồng đô la như một đồng tiền dự trữ không?"

Ông chỉ ra rằng, Mỹ đã hưởng lợi lâu dài từ vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu, nhưng lợi thế này không phải là vĩnh viễn. Kể từ năm 1989, tốc độ tăng trưởng nợ công của Mỹ gấp ba lần GDP. Năm nay, chỉ riêng chi phí lãi suất sẽ vượt quá 9520 tỷ đô la, nhiều hơn cả chi tiêu cho quốc phòng. Đến năm 2030, chi tiêu chính phủ bắt buộc và dịch vụ nợ sẽ tiêu tốn toàn bộ thu nhập liên bang, tạo ra thâm hụt lâu dài.

Trong khi cảnh báo về rủi ro tài chính truyền thống, CEO này cũng đã rõ ràng rằng ông không phản đối sự phát triển của tài sản kỹ thuật số. Ông viết: "Cần phải làm rõ rằng tôi rõ ràng không phản đối tài sản kỹ thuật số. Nhưng hai điều có thể đồng tồn tại: tài chính phi tập trung là một đổi mới phi thường, giúp thị trường trở nên nhanh hơn, ít tốn kém hơn và minh bạch hơn. Tuy nhiên, chính sự đổi mới này cũng có thể làm suy yếu lợi thế kinh tế của Mỹ - nếu các nhà đầu tư bắt đầu cho rằng Bitcoin an toàn hơn đồng đô la."

Khi xem xét hiệu suất, ông chỉ ra rằng quỹ ETF Bitcoin ra mắt tại Mỹ đã trở thành sản phẩm giao dịch lớn nhất trong lịch sử, với quy mô tài sản quản lý vượt 50 tỷ USD trong chưa đầy một năm. Đây là sản phẩm đứng thứ ba về sức hấp dẫn tài sản trong toàn ngành ETF, chỉ sau quỹ chỉ số S&P 500. Trong đó, hơn một nửa nhu cầu đến từ các nhà đầu tư lẻ, và ba phần tư đến từ những nhà đầu tư chưa bao giờ sở hữu sản phẩm của công ty trước đây. Năm nay, công ty đã mở rộng sản phẩm Bitcoin của mình sang các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) tại Canada và châu Âu.

Ông chỉ ra rằng, ETF không chỉ đạt được thành công lớn ở Mỹ mà còn đang trở thành công cụ then chốt thúc đẩy sự phát triển của văn hóa đầu tư ở châu Âu. Hiện tại, chỉ có một phần ba nhà đầu tư cá nhân ở châu Âu tham gia vào đầu tư thị trường vốn, tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với hơn 60% ở Mỹ. Để nâng cao tỷ lệ này, công ty đang hợp tác với nhiều tổ chức trưởng thành và nền tảng mới nổi ở châu Âu, nhằm giảm bớt rào cản đầu tư và nâng cao trình độ tài chính địa phương.

Tin tưởng vào RWA, cho rằng mã hóa kỹ thuật số là "đường cao tốc" của tài chính trong tương lai.

Từ ETF mở rộng đến công nghệ tiền điện tử đang phổ biến hiện nay, CEO này cho rằng, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành lực lượng then chốt để định hình lại cơ sở hạ tầng tài chính.

Ông viết rằng, việc lưu thông vốn toàn cầu ngày nay vẫn phụ thuộc vào "đường ống tài chính" được thiết lập trong thời kỳ mà việc giao dịch phụ thuộc vào tiếng nói của con người trong các hội trường giao dịch, và máy fax vẫn được coi là công cụ cách mạng. Lấy Hiệp hội Viễn thông Tài chính Toàn cầu (SWIFT) làm ví dụ - nó hỗ trợ hàng nghìn tỷ đô la giao dịch toàn cầu mỗi ngày, hoạt động giống như một cuộc tiếp sức: các ngân hàng lần lượt chuyển tải lệnh, mỗi bước đều được kiểm tra cẩn thận từng chi tiết. Trong những năm 1970, khi quy mô thị trường nhỏ và tần suất giao dịch thấp, phương pháp tiếp sức này là hợp lý. Nhưng đến ngày nay, việc tiếp tục phụ thuộc vào SWIFT giống như việc gửi email đến bưu điện để chuyển tiếp, thật sự kém hiệu quả.

Theo anh ấy, sự xuất hiện của mã hóa kỹ thuật số sẽ hoàn toàn thay đổi sự kém hiệu quả này. Nếu như SWIFT là dịch vụ bưu chính, thì mã hóa kỹ thuật số chính là email - tài sản có thể lưu thông trực tiếp và theo thời gian thực, vượt qua tất cả các trung gian.

Ông đã mô tả thêm về cách mà mã hóa kỹ thuật số có thể thay đổi sâu sắc hệ sinh thái tài chính, không nghi ngờ gì nữa là một dấu hiệu tích cực cho thị trường RWA. "Nó là việc chuyển đổi tài sản trong thế giới thực (như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) thành các mã thông báo kỹ thuật số có thể giao dịch trực tuyến. Mỗi mã thông báo đại diện cho quyền sở hữu của bạn đối với một tài sản cụ thể nào đó, giống như một chứng nhận quyền sở hữu được số hóa. Khác với các chứng từ giấy tờ truyền thống, những mã thông báo này được lưu trữ an toàn trên blockchain, giúp việc mua bán và chuyển nhượng trở nên tức thì, không cần các thủ tục giấy tờ rườm rà và thời gian chờ đợi. Mỗi cổ phiếu, mỗi trái phiếu, mỗi quỹ - mọi loại tài sản đều có thể được mã hóa. Một khi được thực hiện, nó sẽ cách mạng hóa phương thức đầu tư. Thị trường sẽ không còn cần phải đóng cửa, những giao dịch vốn mất vài ngày để hoàn tất có thể được thanh toán trong vài giây. Hiện tại, hàng trăm tỷ đô la bị đóng băng do chậm trễ thanh toán sẽ có thể ngay lập tức được đưa trở lại nền kinh tế, thúc đẩy sự tăng trưởng nhiều hơn."

Ông cho biết, có lẽ điều quan trọng nhất là mã hóa kỹ thuật số sẽ làm cho việc đầu tư trở nên "dân chủ hóa" hơn. Mã hóa kỹ thuật số có thể thực hiện sự dân chủ hóa trong việc tiếp cận. Mã hóa kỹ thuật số cho phép sở hữu tài sản được phân mảnh - tài sản có thể được chia thành vô số phần nhỏ. Điều này có nghĩa là những tài sản có rào cản cao (như bất động sản tư nhân, vốn tư nhân) sẽ mở ra cho một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, giảm đáng kể rào cản tham gia.

Mã hóa kỹ thuật số còn có thể thực hiện việc dân chủ hóa quyền biểu quyết của cổ đông. Sở hữu cổ phiếu có nghĩa là bạn có quyền bỏ phiếu về các đề xuất của cổ đông trong công ty. Mã hóa kỹ thuật số làm cho việc bỏ phiếu trở nên thuận tiện hơn, vì quyền sở hữu và quyền biểu quyết của bạn được ghi lại theo cách kỹ thuật số, cho phép bạn tham gia bỏ phiếu một cách an toàn và không rào cản từ bất kỳ đâu.

Mã hóa kỹ thuật số cũng có thể thực hiện việc dân chủ hóa lợi nhuận. Một số khoản đầu tư có tỷ suất sinh lợi cao hơn nhiều so với những khoản khác, nhưng thường chỉ có các nhà đầu tư lớn mới có thể tham gia. Một trong những lý do là có những "ma sát" như pháp lý, vận hành, quan liêu. Và mã hóa kỹ thuật số có thể loại bỏ những rào cản này, cho phép nhiều người hơn có cơ hội gia nhập vào các lĩnh vực có lợi suất cao.

Tuy nhiên, ông cũng thẳng thắn chỉ ra rằng việc phổ biến mã hóa kỹ thuật số vẫn phải đối mặt với một thách thức kỹ thuật và quy định quan trọng. "Một ngày nào đó trong tương lai, tôi tin rằng quỹ mã hóa kỹ thuật số sẽ trở thành một phần cấu hình hàng ngày của nhà đầu tư giống như ETF - nhưng điều kiện là chúng ta phải giải quyết một vấn đề then chốt: xác thực danh tính."

Ông cho biết, giao dịch tài chính cần có xác thực danh tính nghiêm ngặt. Hiện tại, các nền tảng thanh toán và giao dịch chính thống có thể thực hiện hàng tỷ lượt xác thực danh tính mỗi ngày mà không gặp trở ngại. Nhưng tài sản mã hóa kỹ thuật số sẽ không còn qua những kênh truyền thống này nữa, vì vậy chúng ta cần một hệ thống xác thực danh tính kỹ thuật số hoàn toàn mới.

"Nghe có vẻ phức tạp, nhưng quốc gia đông dân nhất thế giới - Ấn Độ, đã đạt được mục tiêu này. Hiện nay, hơn 90% người dân Ấn Độ có thể hoàn thành xác thực giao dịch một cách an toàn qua điện thoại thông minh."

Trong thư thường niên này, ông cũng đã điểm lại sự phát triển lịch sử của thị trường vốn, chỉ ra vai trò quan trọng của nó trong việc thúc đẩy phồn vinh xã hội và giúp cá nhân tích lũy tài sản thông qua đầu tư. Ông nói rằng hiện nay vẫn cần tiếp tục thúc đẩy đổi mới tài chính để thu hẹp khoảng cách giữa thị trường công và thị trường tư, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của việc mở rộng cơ hội đầu tư, đặc biệt là để các nhà đầu tư nhỏ và vừa cũng có thể tham gia vào các loại tài sản vốn chỉ mở cho những người giàu có nhất.

Mặc dù ông cũng thừa nhận sự lo lắng kinh tế phổ biến hiện nay, nhưng vẫn cố gắng xoa dịu các nhà đầu tư, cho rằng thời kỳ như vậy không phải là mới - giống như những gì đã xảy ra trong lịch sử, dựa vào sức mạnh của con người và thị trường vốn, nền kinh tế cuối cùng sẽ phục hồi ổn định.

Tổng thể, bức thư hàng năm gửi các nhà đầu tư này đã cảnh báo về những rủi ro đối với vị thế dự trữ toàn cầu của đô la, đồng thời cũng là một dự đoán về tương lai tài chính. Từ việc mã hóa kỹ thuật số tái cấu trúc thị trường vốn, đến việc vượt qua các rào cản cần thiết cho hệ thống danh tính số, đã chỉ ra những điểm bất hợp lý của hệ thống hiện tại, cũng như chỉ ra những hướng đi mới có thể được mang lại từ sự đổi mới công nghệ và thể chế.