Sự thử nghiệm đổi mới trong việc tích hợp RWA và Tài chính phi tập trung, nhưng thanh khoản và Quản lý rủi ro vẫn là yếu tố then chốt trong tương lai.
Tác giả: ChandlerZ, Foresight News
Kể từ đầu năm nay, lĩnh vực tài sản thế giới thực (RWA) duy trì hoạt động sôi nổi, tổng giá trị thị trường trên chuỗi đã vượt qua 23,9 tỷ USD (không bao gồm stablecoin). Tại nền tảng dữ liệu RWA.XYZ trong phần INVEST, ngoài các danh mục đầu tư nổi tiếng trong ngành như BUIDL, PAXOS GOLD, Nest, như một trong những chiến lược đầu tư RWA đại diện cho hệ sinh thái Plume, đang dần thu hút sự chú ý của thị trường.
Nest cung cấp cho người dùng cách gửi stablecoin vào Vault và nhận token lợi nhuận tương ứng thông qua việc xây dựng Vault RWA đa dạng. Tài sản cơ sở của các Vault này bao gồm trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân, năng lượng và nhiều loại tài sản khác. nTOKEN được đúc từ Vault có thể được sử dụng trên chuỗi với stablecoin và các tài sản khác, kết hợp với cơ chế khuyến khích token PLUME, tạo thành mô hình đổi mới cố gắng kết nối RWA truyền thống với Tài chính phi tập trung.
NEST là gì?
Nest là sản phẩm giao thức RWA do Plume phát hành, thuộc loại chiến lược lợi nhuận trên chuỗi, trong đó tài sản thế giới thực được đóng gói vào kho tiền trên chuỗi (Vault) và phát hành token ra ngoài. Về cấu trúc tổng thể, Nest giống như một hệ thống quỹ mô-đun được xây dựng xung quanh tài sản thực, Nest không nắm giữ tiền của người dùng, tất cả tiền đều được khóa trực tiếp trong hợp đồng thông minh trên chuỗi, đảm bảo an toàn và minh bạch cho tiền.
Mỗi Vault tương ứng với một nhóm tài sản thực do các tổ chức tài chính phát hành, bao gồm trái phiếu Mỹ, tín dụng tư nhân, ETF, nợ cấu trúc, v.v. Những tài sản này được cung cấp bởi các thực thể được quản lý và được giữ bởi các cơ quan lưu ký, quy trình phát hành và quản lý tài sản đều trải qua kiểm toán tuân thủ, dữ liệu trên chuỗi có thể tra cứu công khai. So với một số dự án RWA truyền thống vẫn phụ thuộc vào thao tác thủ công hoặc thanh toán trung gian, Nest đã thực hiện tự động hóa hoàn toàn trên chuỗi, quy tắc lưu chuyển tài sản và phân phối lợi nhuận đều được ghi vào hợp đồng thông minh, giảm thiểu tối đa can thiệp của con người.
Trong xử lý tuân thủ, Nest sử dụng cơ chế kiểm tra AML và đe dọa từ Plume để miễn trừ quy trình KYC truyền thống, đạt được sự truy cập tuân thủ. Người dùng chỉ cần sở hữu địa chỉ ví để tham gia, ngưỡng thấp hơn và phạm vi áp dụng rộng hơn.
Đường đi của việc sử dụng vốn là trực tiếp và minh bạch. Người dùng sẽ gửi stablecoin pUSD vào Vault, hệ thống sẽ ngay lập tức đúc ra nTOKEN đại diện cho vị thế (như nALPHA, nETF, v.v.), token này sẽ tự động tăng giá trị khi tài sản trong Vault sinh lợi, và có thể được lưu thông và sử dụng trong DEX hoặc giao thức cho vay của Plume, xây dựng một hệ sinh thái khép kín cho việc lưu động và gia tăng tài sản trên chuỗi.
Nói một cách ngắn gọn, Nest đã trình bày các chiến lược thu nhập cố định vốn chỉ có các tổ chức tham gia theo cách trên chuỗi, cho phép người dùng thông thường có thể nhận quyền lợi thu nhập trên chuỗi từ tài sản tương ứng thông qua stablecoin. Quá trình này không cần mở tài khoản hay phê duyệt thủ công, vốn không đi qua bất kỳ tài khoản nền tảng nào, toàn bộ quy trình được thực hiện bởi hợp đồng thông minh, vừa đảm bảo tính tuân thủ, an toàn và khả năng kết hợp, mở ra một lối vào minh bạch và dễ tiếp cận hơn cho việc đầu tư RWA.
Cơ chế lợi nhuận Vault của Nest
Vault là thành phần cốt lõi của giao thức Nest, về bản chất là một bể hợp đồng thông minh trên chuỗi, dùng để cấu hình tài sản thế giới thực và tự động phân bổ lợi nhuận. Sau khi người dùng gửi pUSD, Vault sẽ đúc ra nTOKEN (như nALPHA, nTBILL, nETF, v.v.) đại diện cho vị thế, giá trị của nó sẽ tăng lên liên tục theo dòng tiền phát sinh từ tài sản nền tảng.
Mỗi Vault tương ứng với một bộ chiến lược phân bổ tài sản rõ ràng, rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận khác nhau:
Nest Alpha Vault（nALPHA）：Mục tiêu APY 11.50%, chủ yếu được cấu thành từ tín dụng cá nhân, quỹ hàng hóa và tín dụng cấu trúc, phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao.
Nest Treasuries Vault（nTBILL）：Mục tiêu APY 5.50%, tài sản chủ yếu là trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ, nhấn mạnh sự ổn định và thanh khoản.
Nest Basis Vault（nBASIS）：Mục tiêu APY 8.00%, sử dụng cấu trúc phòng ngừa giữa tiền điện tử và trái phiếu chính phủ, được thiết kế như một chiến lược trung lập về giá.
Nest ETF Vault (nETF): Mục tiêu APY 8.80%, cấu hình như BUCK, Blackstone SRLN và các ETF tổ chức khác, tập trung vào việc phân phối lợi nhuận ổn định.
Nest PayFi Vault（nPAYFI）：Mục tiêu APY 14.00%, tài sản đến từ các khoản phải thu, hóa đơn trả góp và các khoản nợ công nghệ tài chính khác, rủi ro và lợi nhuận tương đối cao.
Việc tính toán lợi nhuận được thực hiện trực tiếp trên chuỗi. Khi tài sản phát sinh lãi suất hoặc dòng tiền vào, Vault tự động tính toán lợi nhuận vào tổng tài sản, làm tăng giá trị quy đổi của mỗi nTOKEN, người dùng không cần phải nhận thủ công để tận hưởng lợi nhuận. nTOKEN là token tiêu chuẩn ERC-20, có thể được vay mượn, giao dịch trong hệ sinh thái Plume, và cũng có thể được quy đổi, việc quy đổi cần phải đáp ứng các chu kỳ thanh khoản tương ứng.
Mỗi Vault hiển thị tỷ lệ lợi suất hàng năm ước tính (Estimated APY), dựa trên hiệu suất quá khứ của danh mục tài sản và dữ liệu thị trường. Lợi suất thực tế sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, sự thay đổi trong phân bổ tài sản và các yếu tố khác, trang Nest cũng hiển thị tỷ lệ lợi suất thực tế trong 7 ngày gần nhất (Current APY) để người dùng tham khảo và đánh giá.
Tính thanh khoản và quản lý rủi ro của RWA Vault
Khác với việc rút tiền ngay lập tức từ các sản phẩm DeFi truyền thống, việc rút tiền từ Nest Vault có thời gian trì hoãn. Một số Vault hỗ trợ rút tiền trong cùng ngày, nhưng hầu hết các giao dịch rút tiền phải chờ từ 7 đến 10 ngày, thời gian cụ thể phụ thuộc vào đặc điểm thanh khoản của tài sản cơ bản. Tính năng này không thân thiện với người dùng thường xuyên thay đổi danh mục đầu tư hoặc thực hiện các giao dịch chênh lệch giá ngắn hạn.
Do hạn chế thanh khoản, nhà đầu tư cần phải chịu một mức độ rủi ro khóa vốn nhất định. Nest thông qua việc phát hành token PLUME để tạo động lực, cung cấp bồi thường cho rủi ro này. Để tham gia cơ chế khuyến khích, cũng cần đồng bộ khóa token Royco, lợi nhuận tuy cao nhưng thanh khoản và tính linh hoạt bị hạn chế.
Từ cấu trúc lợi nhuận, lợi nhuận của Vault đến từ dòng tiền ổn định trong thế giới thực, chứ không phải dựa vào việc huy động vốn mới hoặc sự tăng giá của token, có tính bền vững cao. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận chu kỳ khóa và hiểu nhịp độ hoạt động của RWA, Nest cung cấp một con đường phân bổ trên chuỗi với cấu trúc rủi ro-lợi nhuận rõ ràng và cơ chế khuyến khích hoàn chỉnh.
Tóm tắt
Nest là một nỗ lực kết hợp RWA với DeFi, đang khám phá con đường khả thi cho đầu tư tài sản thực trên chuỗi. Nó cung cấp một giải pháp tương đối tuân thủ và có tính thanh khoản nhất định cho việc chuỗi hóa tài sản truyền thống, nhưng việc tìm ra sự cân bằng giữa an toàn tài sản, thanh khoản và sự ổn định của lợi nhuận vẫn là một thách thức cốt lõi mà lĩnh vực này cần tiếp tục giải quyết trong tương lai. Hiệu suất của Nest có thể cung cấp những gợi ý hữu ích cho sự kết hợp sâu sắc giữa RWAfi và DeFi, nhưng độ trưởng thành và ứng dụng rộng rãi của nó vẫn cần được thị trường kiểm chứng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
RWA đường đua nóng bỏng, NEST có phải là hình mẫu của RWAFi+Tài chính phi tập trung không?
Tác giả: ChandlerZ, Foresight News
Kể từ đầu năm nay, lĩnh vực tài sản thế giới thực (RWA) duy trì hoạt động sôi nổi, tổng giá trị thị trường trên chuỗi đã vượt qua 23,9 tỷ USD (không bao gồm stablecoin). Tại nền tảng dữ liệu RWA.XYZ trong phần INVEST, ngoài các danh mục đầu tư nổi tiếng trong ngành như BUIDL, PAXOS GOLD, Nest, như một trong những chiến lược đầu tư RWA đại diện cho hệ sinh thái Plume, đang dần thu hút sự chú ý của thị trường.
Nest cung cấp cho người dùng cách gửi stablecoin vào Vault và nhận token lợi nhuận tương ứng thông qua việc xây dựng Vault RWA đa dạng. Tài sản cơ sở của các Vault này bao gồm trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân, năng lượng và nhiều loại tài sản khác. nTOKEN được đúc từ Vault có thể được sử dụng trên chuỗi với stablecoin và các tài sản khác, kết hợp với cơ chế khuyến khích token PLUME, tạo thành mô hình đổi mới cố gắng kết nối RWA truyền thống với Tài chính phi tập trung.
NEST là gì?
Nest là sản phẩm giao thức RWA do Plume phát hành, thuộc loại chiến lược lợi nhuận trên chuỗi, trong đó tài sản thế giới thực được đóng gói vào kho tiền trên chuỗi (Vault) và phát hành token ra ngoài. Về cấu trúc tổng thể, Nest giống như một hệ thống quỹ mô-đun được xây dựng xung quanh tài sản thực, Nest không nắm giữ tiền của người dùng, tất cả tiền đều được khóa trực tiếp trong hợp đồng thông minh trên chuỗi, đảm bảo an toàn và minh bạch cho tiền.
Mỗi Vault tương ứng với một nhóm tài sản thực do các tổ chức tài chính phát hành, bao gồm trái phiếu Mỹ, tín dụng tư nhân, ETF, nợ cấu trúc, v.v. Những tài sản này được cung cấp bởi các thực thể được quản lý và được giữ bởi các cơ quan lưu ký, quy trình phát hành và quản lý tài sản đều trải qua kiểm toán tuân thủ, dữ liệu trên chuỗi có thể tra cứu công khai. So với một số dự án RWA truyền thống vẫn phụ thuộc vào thao tác thủ công hoặc thanh toán trung gian, Nest đã thực hiện tự động hóa hoàn toàn trên chuỗi, quy tắc lưu chuyển tài sản và phân phối lợi nhuận đều được ghi vào hợp đồng thông minh, giảm thiểu tối đa can thiệp của con người.
Trong xử lý tuân thủ, Nest sử dụng cơ chế kiểm tra AML và đe dọa từ Plume để miễn trừ quy trình KYC truyền thống, đạt được sự truy cập tuân thủ. Người dùng chỉ cần sở hữu địa chỉ ví để tham gia, ngưỡng thấp hơn và phạm vi áp dụng rộng hơn.
Đường đi của việc sử dụng vốn là trực tiếp và minh bạch. Người dùng sẽ gửi stablecoin pUSD vào Vault, hệ thống sẽ ngay lập tức đúc ra nTOKEN đại diện cho vị thế (như nALPHA, nETF, v.v.), token này sẽ tự động tăng giá trị khi tài sản trong Vault sinh lợi, và có thể được lưu thông và sử dụng trong DEX hoặc giao thức cho vay của Plume, xây dựng một hệ sinh thái khép kín cho việc lưu động và gia tăng tài sản trên chuỗi.
Nói một cách ngắn gọn, Nest đã trình bày các chiến lược thu nhập cố định vốn chỉ có các tổ chức tham gia theo cách trên chuỗi, cho phép người dùng thông thường có thể nhận quyền lợi thu nhập trên chuỗi từ tài sản tương ứng thông qua stablecoin. Quá trình này không cần mở tài khoản hay phê duyệt thủ công, vốn không đi qua bất kỳ tài khoản nền tảng nào, toàn bộ quy trình được thực hiện bởi hợp đồng thông minh, vừa đảm bảo tính tuân thủ, an toàn và khả năng kết hợp, mở ra một lối vào minh bạch và dễ tiếp cận hơn cho việc đầu tư RWA.
Cơ chế lợi nhuận Vault của Nest
Vault là thành phần cốt lõi của giao thức Nest, về bản chất là một bể hợp đồng thông minh trên chuỗi, dùng để cấu hình tài sản thế giới thực và tự động phân bổ lợi nhuận. Sau khi người dùng gửi pUSD, Vault sẽ đúc ra nTOKEN (như nALPHA, nTBILL, nETF, v.v.) đại diện cho vị thế, giá trị của nó sẽ tăng lên liên tục theo dòng tiền phát sinh từ tài sản nền tảng.
Mỗi Vault tương ứng với một bộ chiến lược phân bổ tài sản rõ ràng, rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận khác nhau:
Việc tính toán lợi nhuận được thực hiện trực tiếp trên chuỗi. Khi tài sản phát sinh lãi suất hoặc dòng tiền vào, Vault tự động tính toán lợi nhuận vào tổng tài sản, làm tăng giá trị quy đổi của mỗi nTOKEN, người dùng không cần phải nhận thủ công để tận hưởng lợi nhuận. nTOKEN là token tiêu chuẩn ERC-20, có thể được vay mượn, giao dịch trong hệ sinh thái Plume, và cũng có thể được quy đổi, việc quy đổi cần phải đáp ứng các chu kỳ thanh khoản tương ứng.
Mỗi Vault hiển thị tỷ lệ lợi suất hàng năm ước tính (Estimated APY), dựa trên hiệu suất quá khứ của danh mục tài sản và dữ liệu thị trường. Lợi suất thực tế sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, sự thay đổi trong phân bổ tài sản và các yếu tố khác, trang Nest cũng hiển thị tỷ lệ lợi suất thực tế trong 7 ngày gần nhất (Current APY) để người dùng tham khảo và đánh giá.
Tính thanh khoản và quản lý rủi ro của RWA Vault
Khác với việc rút tiền ngay lập tức từ các sản phẩm DeFi truyền thống, việc rút tiền từ Nest Vault có thời gian trì hoãn. Một số Vault hỗ trợ rút tiền trong cùng ngày, nhưng hầu hết các giao dịch rút tiền phải chờ từ 7 đến 10 ngày, thời gian cụ thể phụ thuộc vào đặc điểm thanh khoản của tài sản cơ bản. Tính năng này không thân thiện với người dùng thường xuyên thay đổi danh mục đầu tư hoặc thực hiện các giao dịch chênh lệch giá ngắn hạn.
Do hạn chế thanh khoản, nhà đầu tư cần phải chịu một mức độ rủi ro khóa vốn nhất định. Nest thông qua việc phát hành token PLUME để tạo động lực, cung cấp bồi thường cho rủi ro này. Để tham gia cơ chế khuyến khích, cũng cần đồng bộ khóa token Royco, lợi nhuận tuy cao nhưng thanh khoản và tính linh hoạt bị hạn chế.
Từ cấu trúc lợi nhuận, lợi nhuận của Vault đến từ dòng tiền ổn định trong thế giới thực, chứ không phải dựa vào việc huy động vốn mới hoặc sự tăng giá của token, có tính bền vững cao. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận chu kỳ khóa và hiểu nhịp độ hoạt động của RWA, Nest cung cấp một con đường phân bổ trên chuỗi với cấu trúc rủi ro-lợi nhuận rõ ràng và cơ chế khuyến khích hoàn chỉnh.
Tóm tắt
Nest là một nỗ lực kết hợp RWA với DeFi, đang khám phá con đường khả thi cho đầu tư tài sản thực trên chuỗi. Nó cung cấp một giải pháp tương đối tuân thủ và có tính thanh khoản nhất định cho việc chuỗi hóa tài sản truyền thống, nhưng việc tìm ra sự cân bằng giữa an toàn tài sản, thanh khoản và sự ổn định của lợi nhuận vẫn là một thách thức cốt lõi mà lĩnh vực này cần tiếp tục giải quyết trong tương lai. Hiệu suất của Nest có thể cung cấp những gợi ý hữu ích cho sự kết hợp sâu sắc giữa RWAfi và DeFi, nhưng độ trưởng thành và ứng dụng rộng rãi của nó vẫn cần được thị trường kiểm chứng.