Трамп випускає мемкоїн, що привертає увагу. Участь установ може вирішити майбутнє токенізації RWA.

Нещодавно Трамп оголосив про випуск особистого мемкоїна $Trump у соціальних мережах, ще раз привернувши увагу глобальних інвесторів до ринку криптовалют. Якщо він повернеться до Білого дому, Трамп може розпочати нову еру регулювання криптовалют у США, заохочуючи більше установ долучитися до хвилі криптоінновацій. Деякі експерти вважають, що це сигналізує про готовність США очолити цю галузь, інші країни повинні бути обережними, щоб не відстати в цій конкуренції.

Швидкість токенізації RWA залежить від участі традиційних установ

Токенізація переходить від стадії концепції до практичного застосування, яке деякі консалтингові фірми називають «третьою революцією в управлінні активами». Очікується, що протягом наступних п'яти років ця сфера вибухово зросте. Деякі наукові установи прогнозують, що до 2025 року масштаби токенізованих активів, що не є стабільними монетами, перевищать $30 млрд.

Як один із світових фінансових центрів, Гонконг також активно приймає хвилю токенізації RWA. У доповіді про політику на 2024 рік запропоновано сприяти токенізації RWA та будівництву екосистеми цифрових валют, регулятори також запровадили відповідні програми фінансування, щоб заохотити ринки капіталу впроваджувати технології токенізації. Ці заходи свідчать про те, що Гонконг прагне відновити фінансову конкурентоспроможність через токенізацію, зайнявши активну позицію в майбутній конкуренції.

Проте, наразі основною силою, що сприяє глобальній токенізації інновацій, залишаються США. Традиційні фінансові установи США, представлені Уолл-стріт, через біткойн-спотовий ETF спрямовують традиційні інвестиції в блокчейн, одночасно прискорюючи токенізацію традиційних фінансових активів та бізнесу. Кілька провідних фінансових установ розпочинають першу хвилю токенізації, і їхній вплив розширюється на весь світ.

У порівнянні, в Гонконзі в галузі токенізації ще не з'явилися установи чи проекти з глобальним впливом. Незважаючи на те, що Гонконг активно просуває політику, ступінь участі традиційних фінансових установ в Гонконзі порівняно з США залишається відносно низькою, а ставлення до індустрії Web3 залишається обережним, більше перебуваючи в очікувальному стані. Це призводить до того, що, хоча Гонконг має багаті фінансові ресурси, потенціал для інновацій у токенізації не зміг бути в повній мірі реалізований.

Консервативне ставлення традиційних установ Гонконгу до токенізації в основному зумовлене вимогами регулювання. Регулювання, безумовно, важливе, але не повинно бути перешкодою для інновацій. Ядро токенізації полягає не лише в технологічній реалізації, а й у участі установ. Рівень участі традиційних установ значною мірою визначить ранню процвітаючість ринку токенізації.

Щоб сприяти розвитку, Гонконг може розглянути можливість залучення більшої кількості традиційних установ через більш відкриту механіку токенізації пісочниці, займаючись інноваційними та ринковими практиками з потенціалом. Одночасно можна включити стабільні монети, технології розподілених реєстрів та інші відповідні дослідження до пісочниці для спільного пілотування, а також заохочувати установи вільно досліджувати застосування токенізації відповідно до своїх переваг. Лише залучивши більше ресурсних та активних установ до інновацій, Гонконг зможе зайняти більше активної позиції в умовах змін.

Зосередження на стандартизованих фінансових активах, розширення масштабу RWA-ринку

Окрім стимулювання інноваційної активності на ринку, Гонконгу також потрібно чіткіше визначити фокус розвитку в сфері токенізації активів. Глобальні дослідження токенізації в основному зосереджені на стандартизованих фінансових активах, тоді як Гонконг, хоча і здійснює певні дослідження в сфері токенізації фондів та облігацій, наразі найбільше уваги приділяє токенізації нефінансових активів, таких як нова енергія та сільськогосподарська продукція. Ці дослідження, хоч і сприяють довгостроковому розвитку екосистеми токенізації, в короткостроковій перспективі важко встановити ринкову перевагу.

Дослідження показують, що процес токенізації різних активів матиме помітну часову різницю: облігації, фонди та інші стандартизовані фінансові активи з стабільним доходом і значними масштабами є найбільш підходящими для токенізації на даному етапі. Досвід токенізації цих стандартизованих активів також закладе основу для токенізації наступних активів, які є менш масштабними, з неявними вигодами або з більш серйозними технічними викликами.

Отже, Гонконг у короткостроковій перспективі повинен зосередитися на найбільш підходящих стандартизованих фінансових активів для токенізації та максимально використати свої географічні та інституційні переваги як міжнародного фінансового, торговельного та судноплавного центру, зосередивши увагу на токенізації в торговельних та трансакційних сценаріях, швидко розширюючи ринок токенізації RWA.

У виборі технологій, хоча технологія не є ключовим чинником успіху або невдачі токенізації, відкриті технологічні системи більше сприяють інноваціям. Публічні блокчейни значно переважають інші технологічні системи в аспектах глобальної ліквідності та відкритості і стали переважною платформою для більшості токенізованих облігацій і фондів. Щодо безпеки, завдяки відкритості даних і розвитку технологій аналізу на блокчейні, відстеження та перевірка активів на публічному блокчейні стає все легшим.

Токенізація RWA, як продукт злиття двох різних фінансових систем, в ідеальному стані повинна прискорити міграцію реальних активів на блокчейн, не обмежуючи їх цінність лише блокчейном, врешті-решт повинна служити та реагувати на реальність. В умовах активних дій міжнародних фінансових установ у сфері токенізації, у Гонконгу залишається небагато часу. Якщо Гонконг зможе скористатися своїми інституційними та ринковими перевагами, щоб прискорити прийняття інновацій, одночасно надаючи традиційним установам більше простору для інновацій та досліджуючи баланс між регулюванням та відповідністю, і покладаючись на величезну підтримку активів з материкового Китаю, Гонконг безумовно матиме абсолютну перевагу у сфері токенізації, з широкими перспективами в майбутньому. Дослідження оцінюють, що потенційний обсяг токенізованих активів у Гонконгу вже досяг 36 трильйонів гонконгських доларів.

Галузь очікує, що Гонконг зможе до 2025 року швидко розвиватися в сфері RWA, демонструючи свою важливу роль у глобальних фінансових інноваціях.