VanEck запропонував інноваційну структуру облігацій: поєднання державних облігацій США та відкриття до Біткойн
Відділ досліджень цифрових активів VanEck нещодавно запропонував інноваційну концепцію фінансового продукту під назвою "Біткредит", який має на меті вирішення проблеми рефінансування в 14 трильйонів доларів, з якою незабаром зіткнеться уряд США. Цей новий борговий інструмент поєднує державні облігації США з експозицією до Біткойну, намагаючись задовольнити потреби суверенного фінансування, одночасно надаючи інвесторам захист від інфляції.
Ця концепція була запропонована на стратегічному саміті з резервів Біткойна. Бітбонди розроблені як 10-річні цінні папери, з яких 90% мають традиційний виставлений облігаційний ризик США, а 10% - ризик Біткойна. Частина, що стосується Біткойна, буде фінансуватися з доходів від випуску облігацій.
Коли облігації досягають терміну погашення, інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій США, а також вартість, що відповідає Біткойну. До досягнення прибутковості до погашення у 4,5% інвестори отримають всі прибутки від зростання вартості Біткойна. Будь-які доходи, що перевищують цей поріг, будуть спільно розподілені між урядом і власниками облігацій.
Метою цієї структури є збалансування інтересів інвесторів у облігації з потребою Міністерства фінансів США рефінансуватися за конкурентними ставками, одночасно враховуючи зростаючий попит інвесторів на хеджування знецінення долара та інфляції активів.
Згідно з аналізом, точка беззбитковості інвестора залежить від фіксованої купонної ставки облігацій та компаундного річного темпу зростання Біткойна. Для облігацій з купонною ставкою 4% точка беззбитковості компаундного річного темпу зростання Біткойна становить 0%. Проте для облігацій з нижчими купонними ставками поріг беззбитковості є вищим.
Якщо складна річна норма зростання Біткойна залишиться в межах 30% до 50%, модельна прибутковість суттєво зросте на всіх рівнях номінальних відсоткових ставок, а доходи інвесторів можуть досягти 282%. Однак у випадку знецінення Біткойна облігації з низькою номінальною ставкою можуть призвести до серйозних негативних доходів.
З точки зору уряду США, основна вигода від бітбондів полягатиме в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо Біткойн лише незначно подорожчає або залишиться незмінним, Міністерство фінансів заощадить на витратах на відсотки порівняно з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%.
Попри потенційний дохід, ця структура також має певні недоліки. Інвестори несуть ризики зниження Біткойна, але не можуть повною мірою скористатися вигодами від зростання. Крім того, Міністерству фінансів потрібно випустити більше боргу, щоб компенсувати кошти, витрачені на покупку Біткойнів.
Для покращення цього плану можливі проектні корективи, які включають надання інвесторам часткового захисту від зниження, щоб протистояти ризику різкого падіння Біткойн.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
VanEck запропонував бітоблігації: інноваційний борговий інструмент, що поєднує державні облігації США та Біткойн
VanEck запропонував інноваційну структуру облігацій: поєднання державних облігацій США та відкриття до Біткойн
Відділ досліджень цифрових активів VanEck нещодавно запропонував інноваційну концепцію фінансового продукту під назвою "Біткредит", який має на меті вирішення проблеми рефінансування в 14 трильйонів доларів, з якою незабаром зіткнеться уряд США. Цей новий борговий інструмент поєднує державні облігації США з експозицією до Біткойну, намагаючись задовольнити потреби суверенного фінансування, одночасно надаючи інвесторам захист від інфляції.
Ця концепція була запропонована на стратегічному саміті з резервів Біткойна. Бітбонди розроблені як 10-річні цінні папери, з яких 90% мають традиційний виставлений облігаційний ризик США, а 10% - ризик Біткойна. Частина, що стосується Біткойна, буде фінансуватися з доходів від випуску облігацій.
Коли облігації досягають терміну погашення, інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій США, а також вартість, що відповідає Біткойну. До досягнення прибутковості до погашення у 4,5% інвестори отримають всі прибутки від зростання вартості Біткойна. Будь-які доходи, що перевищують цей поріг, будуть спільно розподілені між урядом і власниками облігацій.
Метою цієї структури є збалансування інтересів інвесторів у облігації з потребою Міністерства фінансів США рефінансуватися за конкурентними ставками, одночасно враховуючи зростаючий попит інвесторів на хеджування знецінення долара та інфляції активів.
Згідно з аналізом, точка беззбитковості інвестора залежить від фіксованої купонної ставки облігацій та компаундного річного темпу зростання Біткойна. Для облігацій з купонною ставкою 4% точка беззбитковості компаундного річного темпу зростання Біткойна становить 0%. Проте для облігацій з нижчими купонними ставками поріг беззбитковості є вищим.
Якщо складна річна норма зростання Біткойна залишиться в межах 30% до 50%, модельна прибутковість суттєво зросте на всіх рівнях номінальних відсоткових ставок, а доходи інвесторів можуть досягти 282%. Однак у випадку знецінення Біткойна облігації з низькою номінальною ставкою можуть призвести до серйозних негативних доходів.
З точки зору уряду США, основна вигода від бітбондів полягатиме в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо Біткойн лише незначно подорожчає або залишиться незмінним, Міністерство фінансів заощадить на витратах на відсотки порівняно з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%.
Попри потенційний дохід, ця структура також має певні недоліки. Інвестори несуть ризики зниження Біткойна, але не можуть повною мірою скористатися вигодами від зростання. Крім того, Міністерству фінансів потрібно випустити більше боргу, щоб компенсувати кошти, витрачені на покупку Біткойнів.
Для покращення цього плану можливі проектні корективи, які включають надання інвесторам часткового захисту від зниження, щоб протистояти ризику різкого падіння Біткойн.