Уніфікація "міри і ваги"? Абстрактний шар Solv для застейкату пропонує нове "стандартизоване" тлумачення BTCFi

Біткоїн обсягом 1,75 трильйона доларів може в певному сенсі вважатися найбільшим "сплячим фондом" у світі криптовалют. Протягом тривалого часу ці активи не приносили доходу своїм власникам і не надали енергії фінансовій екосистемі на базі блокчейну. Хоча з моменту DeFi Summer 2020 року на ринку з'явилося багато спроб звільнити ліквідність біткоїн-активів, більшість з них лише повторюють вже відомі рішення, і в цілому залученість BTC-капіталу залишалася дуже обмеженою, не зумівши справді активізувати ринок BTCFi.

Отже, де ж насправді є основний фронт BTCFi? Яку проблему потрібно спочатку вирішити для заステйку BTC? Це питання варте щонайменше сотні мільярдів доларів і є питанням, на яке повинна відповісти екосистема біткоїна, особливо проекти заステйку біткоїна.

Як провідний проект у сфері Staking біткоїна, Solv запропонував прогресивне рішення, яке відображає свою основну концепцію в "стандартизованій" ідеї SAL (Staking Abstraction Layer).

Дилема "фрагментації ліквідності" біткойна

Ми можемо оглянути розвиток екосистеми Staking на Ethereum.

Станом на 12 листопада 2024 року, загальна кількість застрейканого Ethereum перевищила 34,55 мільйона ETH. Дані показують, що частка застрейканого ETH від загального постачання ETH суттєво зросла з 15% у квітні 2023 року до приблизно 29%, що майже вдвічі більше, а загальний обсяг перевищив 100 мільярдів доларів.

Однак, одночасно з підйомом хвилі Ordinal, екосистема біткойна має значно нижчий рівень застейкати порівняно з ефіром. Хоча ринкова капіталізація та зростання ціни BTC перевищують ETH, вона все ще не може наздогнати швидкість розширення екосистеми застейкати ефіру.

Слід зазначити, що якщо ліквідність BTC зросте на 10%, це призведе до створення ринку на 175 мільярдів доларів. Якщо буде досягнуто подібного до ETH рівня за стейком, це вивільнить близько 500 мільярдів доларів ліквідності, що сприятиме розвитку BTCFi як надзвичайно потужної екосистеми на блокчейні, що перевершить загалом мережі EVM.

Відмінна продуктивність екосистеми Staking на базі Ethereum, крім переваг програмованості, також стала результатом зусиль Фонду Ethereum, який на рівні протоколу ініціював встановлення чітких і завершених стандартів для застикування ETH. Це включає поріг у 32 ETH для застикування, механізм покарання Slash, а також комплексний аналіз витрат на обладнання та мережу. Від вимог до капіталу звичайних користувачів до економічної безпеки роботи вузлів - усе було ретельно спроектовано.

Саме ця уніфікована стандартизована рамкова концепція не лише підвищила децентралізацію та безпеку мережі, але й знизила поріг входу для розробників та учасників, що сприяло швидкому зростанню таких проєктів, як Lido Finance, Rocket Pool, Frax Finance, та стимулювало екосистему Staking Ethereum до масштабного та різноманітного стрибка зростання за короткий час.

На відміну від цього, екосистема біткоїна "без засновника", "без централізованої організації", сформувала унікальну "ланцюгову аномалію" з її надзвичайною децентралізацією. Це як унікальна перевага екосистеми біткоїна, так і в певному сенсі "прокляття розвитку":

Ця повністю децентралізована структура означає, що встановлення ключових технологічних стандартів, таких як заステйкати механізми, не може бути здійснене жодною організацією, подібною до "Фонду Ефіру", а має здійснюватися за широкою згодою глобальних розробників та операторів вузлів, і цей процес досягнення згоди часто є тривалим та складним.

Отже, ціла низка чітких стандартизованих рамок в екосистемі Ethereum заклала міцну основу для швидкого зростання його екосистеми застеакати та ліквідності, а для досягнення подібного прогресу в розвитку BTCFi, безумовно, необхідно впровадити подібні стандартизовані механізми в сфері застеакати, щоб вирішити численні проблеми ліквідності та управління активами.

Особливо в умовах прискореної фрагментації ліквідності біткоїн-активів, потреба в "уніфікації" стає особливо актуальною:

З одного боку, коли BTC моститься до Ethereum та інших мереж, сумісних з EVM, у формі різних упакованих біткоїнів, таких як WBTC, cbBTC, це, хоча й надає користувачам можливість використовувати біткоїн-активи для участі в DeFi та отримання прибутків, також призводить до подальшого розподілу ліквідності BTC на різних ланцюгах, формуючи "лікувальні острови", які важко вільно обертати та використовувати, що суттєво обмежує потенціал розвитку BTCFi.

З іншого боку, разом із запуском біткойн-ETF та подальшим зміцненням глобальної консенсусу щодо активів, біткойн прискорює свій розвиток у напрямку CeFi та CeDeFi, все більше BTC починає надходити до послуг зберігання для інституцій, формуючи величезні резерви капіталу.

Згідно з даними, в даний час здатні приносити дохід біткойни розподілені по 95 ланцюгах, 448 протоколах і 766 ліквідних пулів, просто через відсутність єдиного стандарту за стейкінгом та механізму крос-ланцюгової ліквідності, активи BTC між ланцюгами, платформами та установами не лише мають високі витрати на використання, але й розподілена ліквідність не може бути ефективно інтегрована та використана.

У цьому контексті, якщо BTCFi та екосистема стейкінгу біткоїнів хочуть продовжувати розширюватися, необхідно створити універсальний, стандартизований галузевий стандарт безпеки та рамки, щоб ефективно інтегрувати ліквідні ресурси біткоїнів, розподілені на багатьох ланцюгах та платформах.

Тому об'єктивно кажучи, BTCFi та екосистема біткоїнів наразі закликають до ролі лідера, яка зможе домінувати в цих процесах стандартизації, щоб інтеграція ліквідності біткоїна через блокчейни могла сформувати консенсус, встановити єдину технологічну структуру та норми, що, в свою чергу, принесе більш широке застосування, ліквідність і масштабованість для ринку заставлених біткоїнів, сприяючи подальшій фіналізації активів під заставу та просуваючи екосистему BTCFi до зрілості.

Solv: "слон у кімнаті" за стакінг BTC

Як найбільша платформа для застейкату BTC на сьогоднішньому ринку, Solv швидко скористалася вітром у сфері застейкату біткоїнів протягом останніх шести місяців, з квітня цього року вона залучила понад 25000 біткоїнів (включаючи BTCB, FBTC, WBTC тощо), накопичивши понад 20 мільярдів доларів США у керуванні активами.

Більше 70% SolvBTC було вкладено в різні сценарії за staking, що робить Solv найвищим за TVL та ефективністю використання коштів протоколом у сфері біткойна.

Тримаючи найпотужнішу ліквідність та ринкову проникненість, Solv вперше запропонувала нову наративу Стейкінг Абстракційного Шар (SAL), яка має на меті агрегувати дистрибуційну ліквідність BTC по всьому ланцюгу, пропонуючи масштабоване та прозоре єдине рішення.

Для досягнення цієї мети Solv спочатку провела систематичний аналіз екосистеми заステйкування BTC та розділила основних учасників на чотири ключові ролі, знизу вверх:

• Застейкати протокол: дозволяє користувачам вносити активи BTC та отримувати прибуток через активність за стейком, такі як Babylon, CoreDao, Botanix тощо;

• Застейкати валідатори: відповідальні за перевірку цілісності процесу застави та транзакцій, забезпечуючи реальне виконання застави емітентом LST, запобігаючи помилкам або шахрайству, таким як Ceffu, Cobo, Fireblocks та Solv Guard тощо;

• Розподільник доходів: суб'єкт, який відповідає за управління розподілом нагород за застейкати, відповідальний за ефективний та справедливий розподіл нагород, такі як Pendle, Gauntlet, Antalpha, а також більшість емітентів LST також виконують роль розподільника доходів;

• Емітент LST: протокол, який перетворює стейковані активи користувача в ліквідні токени (LST), що дозволяє стейкерам отримувати прибуток і зберігати контроль над ліквідністю активів, такі як Solv, BedRock тощо;

Ці чотири основні ролі взаємодоповнюють одна одну, формуючи основну структуру екосистеми стейкінгу Bitcoin — стейкінг-протокол виступає як базова основа всієї системи, що управляє та підтримує всі інші ролі; стейкінг-валідатори працюють над протоколом, підтримуючи безпеку в мережі; розподільники доходів розподіляють прибуток відповідно до правил протоколу, забезпечуючи функціонування механізму стимулювання системи; емітенти LST надають ліквідність стейкінговим активам через токенізацію.

Отже, дизайн SAL тісно пов'язаний з цими ролями, включаючи ключові модулі, що охоплюють весь процес, такі як послуга генерації LST, послуга верифікації застеки, послуга генерації угод та послуга розподілу доходів, які було ефективно інтегровано з використанням технології смарт-контрактів та технології основної мережі Bitcoin:

Конкретно, SAL містить наступні п'ять основних модулів:

• матриця параметрів за стейком (SPM): основні параметри, необхідні для абстрактного процесу за стейком, включаючи конфігурацію скриптів біткойна, параметри транзакцій за стейком, параметри контракту LST та правила розподілу прибутку; ці параметри не лише спільно використовуються між модулями SAL, а й підтримують міжрольову співпрацю для участі в процесі за стейком;

• Застейкати верифікаційна служба: на основі алгоритму основної мережі Bitcoin, забезпечує правильність і повноту кожної транзакції зі стейком, а також перевіряє, чи відповідає обсяг випуску LST кількості базових BTC, щоб уникнути злочинних дій;

• Сервіс генерації LST: відповідає за випуск та викуп BTC LST, а також підтримує взаємодію між основною мережею біткойнів та EVM-ланцюгами;

• Послуга генерації транзакцій: автоматичне створення засейкованих транзакцій, оцінка найкращих комісій за транзакції та трансляція транзакцій у мережу Bitcoin;

• Послуга розподілу доходів: прозорі розрахунки прибутку від заステйка, за допомогою механізму оракулів або послуги обміну доходів, прибуток розподіляється між користувачами пропорційно;

За допомогою цих модулів SAL не лише ефективно інтегрував технічні відмінності різних протоколів у екосистемі біткойна, але й надав чітку операційну структуру для різних ролей, створивши нову систему ефективної співпраці:

• Для користувачів, які займаються застекай: SAL пропонує зручний та безпечний процес застеки, зменшуючи ризики активів, пов'язані з помилками у виконанні та непрозорістю угод;

• Для застейкати протоколу: стандартизований інтерфейс SAL дозволяє швидко інтегрувати протокол на ринок застейкати BTC, скорочуючи цикл розробки та реалізуючи холодний запуск екосистеми;

• Для випускників LST: SAL надає комплексні інструменти для розрахунку та верифікації доходу, підвищуючи довіру користувачів, одночасно спрощуючи процес випуску, що дозволяє зосередитися на інноваціях продукту;

• Для кастодіанів: SAL відкрив нову бізнес-модель участі в екосистемі застави біткоїнів, що приносить кастодіанам додаткові можливості заробітку.

Це значно спростило бар'єри для участі в екосистемі застейкати Bitcoin, надаючи багатьом сторонам єдине рішення, яке ефективно задовольняє потреби та спільно будує і ділиться.

Станом на зараз, вже кілька протоколів і постачальників послуг приєдналися до екосистеми протоколу SAL, включаючи BNB Chain, Babylon, ChainLink, Ethena, CoreDAO тощо, що не лише підтверджує широку застосовність SAL, але й забезпечує більш багатий контекст для застикування BTC, прискорюючи стійкий розвиток бізнес-моделей у цій сфері.

Активізація різноманітного екологічного прибутку від застейкати BTC

Дані показують, що в сегменті LSD Ethereum Lido Finance займає перше місце з часткою ринку 68,53% (9,81 млн ETH). Хоча його централізовані ризики тривалий час ставилися під сумнів, проте незаперечно, що Lido через інноваційний дизайн LST сприяв глибокій інтеграції стейкованих активів з екосистемою доходів DeFi, суттєво підвищивши ефективність використання стейкованих активів.

Біткоїн за стейкаці також потребує базової структури, яка сприяє ефективному використанню активів, і SAL (Staking Abstraction Layer) саме для цього був впроваджений: він знижує поріг участі для всіх сторін, забезпечуючи єдиний досвід використання для екосистеми стейкації біткоїнів, а також завдяки єдиному механізму управління ліквідністю значно підвищує ефективність використання капіталу, що дозволяє активам біткоїна вільно переміщатися між різними ланцюгами, закладаючи основу для різних фінансових інновацій у екосистемі DeFi.

Отже, більш перспективним уявним простором є те, що SAL в основному може породити набір різноманітних рішень для отримання доходу на основі повного ланцюга BTC, що дозволить власникам біткоїнів отримувати різноманітний і динамічний дохід без впливу на ліквідність, відкриваючи нові можливості для розвитку BTCFi (фінансування біткоїнів).

серед основних є кросчейн-функціонал на базі SAL, який підтримує користувачів у розблокуванні різних можливостей для отримання прибутку, перетворюючи BTC з пасивного сховища вартості в актив, що приносить дохід & продуктивний актив, з можливістю участі в DeFi та