Ринок стейблкоїнів розігрівається, інституції активно вкладають кошти
стейблкоїн正掀起新一轮市场热潮。
Нещодавно з'явилася інформація, що одна міжнародна технологічна компанія планує подати заявку на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі та Сінгапурі. Компанія відповіла, що прискорює інвестиції у глобальне управління фінансами та розширює співпрацю, впроваджуючи інновації в галузі ШІ, блокчейну та стейблкоїнів у масове використання.
"Ми вітаємо прийняття Законопроекту про стейблкоїни Гонконгською законодавчою радою, який набуде чинності 1 серпня, і якнайшвидше подамо заявки після відкриття відповідних каналів, сподіваючись зробити більше внесків у побудову майбутнього міжнародного фінансового центру Гонконгу." — зазначили в компанії.
Інші повідомлення свідчать, що керівництво компанії розкрило інформацію про те, що розпочато заявку на ліцензію на стейблкоїн в Гонконзі, наразі вже відбулося кілька раундів переговорів з регуляторами.
12 червня, акції, пов'язані з гонконгським фондовим ринком, колективно зросли, зокрема одна фінансова компанія різко зросла протягом дня, збільшившись на 54,24%.
Отже, що таке стейблкоїн? Який простір для розвитку має стейблкоїн гонконгського долара? Чому фінансові установи та технологічні компанії масово входять у цю сферу? Які виклики стоять перед галуззю?
Забезпечення стабільності активами
Протягом тривалого часу великі коливання цін на віртуальні активи піддавалися критиці на ринку. А стейблкоїни, оскільки вони прив'язані до певних активів, мають відносно стабільну ціну, що робить їх більш придатними для накопичення довіри до вартості.
Згідно з опублікованими урядом Спеціального адміністративного району Гонконг «Правилами стейблкоїнів», стейблкоїни повинні підтримувати стабільну вартість, спираючись на один актив або групу активів. Гонконг також конкретно визначив концепцію «вказаного стейблкоїна», який підтримує стабільну вартість, спираючись на офіційну валюту, визначену одиницю обліку, визначену форму зберігання економічної вартості або їх комбінацію.
Найбільш відомим стейблкоїном є USDT, який прив'язаний до долара США. Компанія-виробник заявляє, що всі USDT прив'язані до відповідної фіатної валюти в співвідношенні 1:1 і забезпечені 100% резервами.
Щоб забезпечити справжню стабільність стейблкоїнів, США, Великобританія, Європейський Союз, Гонконг та Сінгапур встановили суворі вимоги до резервних активів стейблкоїнів.
Гонконгський «Порядок» чітко вказує, що вартість комбінації резервних активів повинна бути не меншою ніж номінальна вартість невиплачених та обігових зазначених стейблкоїнів, а також резервні активи повинні бути високоякісними, високої ліквідності та з мінімальним інвестиційним ризиком.
Законопроект "Закон про геніїв", що просувається в США, вимагає, щоб випуск платіжних стейблкоїнів підтримувався активами резерву в співвідношенні не менше 1:1, до резервних активів відносяться готівка в доларах США, короткострокові державні облігації США тощо.
Правила щодо стейблкоїнів у Регламенті ЄС про регулювання ринку криптоактивів набудуть чинності з 30 червня 2024 року. Сінгапур у серпні 2023 року опублікував нормативні акти щодо регулювання стейблкоїнів, які застосовуються до одноєдиних валютних стейблкоїнів, випущених у Сінгапурі. Управління з фінансового контролю Великобританії також рекомендувало емітентам забезпечити, щоб стейблкоїни в обігу підтримувалися активами з низьким ризиком та високою ліквідністю у співвідношенні 1:1.
Експерти галузі зазначають, що встановлення співвідношення 1:1 має на меті забезпечити, щоб стейблкоїни, які утримують користувачі, мали реальну підтримку активів, щоб уникнути "порожнього фінансування" або ризику виведення коштів. Співвідношення 1:1 означає, що кожна одиниця стейблкоїна відповідає еквівалентному реальному активу, що сприяє зміцненню довіри інвесторів та користувачів. Якщо резерви не покриваються повністю, обіцянка "викупу за номіналом" стейблкоїна втратить силу, що вплине на функції обігу та розрахунків.
Є думка, що США прив'язують стейблкоїни до державних облігацій США з метою створення "цифрової Бреттон-Вудської системи".
Професор юридичного факультету Центрального фінансового університету зазначив, що США запроваджують регуляторні норми з урахуванням власних інтересів. Вимоги до резервів стейблкоїнів включають готівку в доларах, державні облігації США тощо, що означає, що емітенти стейблкоїнів стануть великими покупцями державних облігацій США.
Дослідження певної установи вважає, що законодавство щодо стейблкоїнів у США може бути швидко ухвалене, і до кінця 2028 року загальний обсяг стейблкоїнів зросте з нинішніх 230 мільярдів доларів до 2 трильйонів доларів, що створить новий попит на короткострокові державні облігації США в розмірі 1,6 трильйона доларів.
Пошук сценаріїв застосування
Наразі загальний обсяг стейблкоїнів становить приблизно 2300 мільярдів доларів, а найбільші дві монети за часткою ринку - це USDT та USDC, які займають 63% та 25% відповідно.
Щоб отримати свою частку на ринку стейблкоїнів, Гонконг прискорює відповідні процеси. У березні 2023 року було введено "пісочницю" для емітентів стейблкоїнів, що надає експериментальне середовище для установ, які планують випускати фіатні стейблкоїни в Гонконзі; у травні 2023 року було прийнято "Законопроект про стейблкоїни", що встановлює систему ліцензування для емітентів фіатних стейблкоїнів; "Закон" набуде чинності 1 серпня 2023 року.
Для Гонконгу, який прагне стати міжнародним центром віртуальних активів, розвиток стейблкоїнів є неминучим кроком. Експерти вважають, що випуск стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара, або випуск інших стейблкоїнів на основі регульованих законних валют у Гонконзі має велике значення для підвищення статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Але через явну перевагу в частці ринку перспективи розвитку стейблкоїна гонконгського долара все ще потребують спостереження. Експерти зазначають, що наразі ринок стейблкоїнів все ще монополізований олігархами, а стейблкоїни, прив’язані до долара, складають більшість. Для нестабільних стейблкоїнів ключовим є питання, чи вдасться знайти сфери застосування, розширити реальний вплив і частку на ринку.
У короткостроковій перспективі стейблкоїн гонконгського долара може зберегти певний обсяг, але масштаб не буде надто великим. У майбутньому він може перейти від торгівлі віртуальними монетами до сфери трансакцій через кордон. Гонконг, як важливий фінансовий центр і опора для торгівлі послугами, має великий попит на трансакції через кордон.
Експерти зазначають, що стейблкоїни мають переваги вчасності та вартості в міжнародних платежах. Але для того, щоб забезпечити безперешкодні кросс-бордні транзакції, всім сторонам потрібно довгостроково працювати.
Мисливці за оленями
З огляду на перспективи ринку стейблкоїнів, відповідні установи прискорюють свої дії.
У лютому цього року три установи досягли угоди про створення спільного підприємства для отримання ліцензії на випуск стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара.
Слід зазначити, що стейблкоїн сам по собі створив новий фінансовий інкрементальний простір. 5 червня компанія цифрових валют Circle вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу, ставши "першою акцією стейблкоїна", а її загальна ринкова капіталізація перевищила 23 мільярди доларів.
Експерти прогнозують, що окрім США, компанії з Китаю, Європи, Південної Америки та інших регіонів також активно увійдуть у сферу стейблкоїнів, перспективи виглядають обнадійливо.
Технологічні гіганти швидко реагують, певна компанія вже вжила заходів щодо ліцензії на стейблкоїн. Аналітики вважають, що цей крок компанії спрямований на зміцнення впровадження технології блокчейн, а також на подальше обслуговування її бізнесу з міжнародних платежів та управління коштами.
З точки зору глобальної конкуренції, компанія позиціонує себе як конкурент міжнародним платіжним гігантам, які вже зайнялися випуском стейблкоїнів. Як одна з перших компаній, що оголосила про намір подати заявку на отримання ліцензії на випуск стейблкоїнів в Гонконзі, компанія має значну перевагу завдяки своїй потужній здатності до управління капіталом і глобальному фінансово-технологічному досвіду.
У серпні 2023 року глобальний платіжний гігант PayPal запустив стейблкоїн PYUSD, який прив'язаний до долара США і підтримується депозитами в доларах, короткостроковими державними облігаціями США тощо.
Окрім отримання переваги в першості, участь у випуску стейблкоїнів також пов'язана з розглядом активів. Інститути можуть отримати стейблкоїни за низькою ціною і отримувати законні гроші, які сплачують власники стейблкоїнів, а також інвестувати в низькоризикові продукти для отримання доходу. Чим вищий обсяг випуску стейблкоїнів, тим більшою може бути інвестиційна вигода.
Біль ще багато
Експерти вказують, що наразі існує мало законодавчих та регуляторних норм щодо стейблкоїнів, і популярні стейблкоїни на ринку мають ризики невідповідності та фінансові ризики.
Хоча 100% прив'язка до резервних активів підвищує безпеку, вона все ще не може повністю усунути ризики. Високобезпечні активи можуть швидко конвертуватися в готівку, знижуючи ризик ліквідності. Але якщо резерви є волатильними або малоліквідними активами, ризик суттєво зростає.
Регуляторні вимоги передбачають, що резервні активи зберігаються незалежним, регульованим кастодієм, із відокремленням від власних коштів емітента, що може запобігти втраті активів користувачів у разі банкрутства або привласнення коштів емітентом. Третя сторона, що проводить аудит, або механізм, що може бути перевірений в ланцюгу, можуть підвищити прозорість і довіру громадськості.
Один з ризиків полягає в тому, що якщо з резервними активами, до яких прив'язаний стейблкоїн, виникнуть проблеми, це також вплине на стейблкоїн. У березні 2023 року банк, що збанкрутував, призвів до того, що ціна USDC на деякий час значно відхилилася від фіксованої ціни.
Застосування стикається з викликами відповідності. У сфері міжнародних платежів стейблкоїни перевершують традиційні фінансові установи за витратами та ефективністю, але стикаються з суворими вимогами регулювання щодо резервних активів. Боротьба з відмиванням грошей також є великою проблемою, оскільки стейблкоїни можуть використовуватися для незаконних шляхів.
Крім того, високі витрати на відповідність є однією з основних проблем, які учасники віртуальних активів повинні подолати.
Для країн з неосновними законними валютами або країн, де кредит власної валюти вже збанкрутував, зручність стейблкоїнів може призвести до масового продажу національної валюти, що становить виклик для фінансового суверенітету та безпеки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CryptoPunster
· 07-30 14:43
Стабільність чи нестабільність залежить лише від слів маркетмейкера.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZenMiner
· 07-30 14:41
криптосвіт бачив занадто багато ліцензій
Переглянути оригіналвідповісти на0
ThesisInvestor
· 07-30 14:32
Стабільно, Гонконг до місяця!
Переглянути оригіналвідповісти на0
WhaleWatcher
· 07-30 14:31
Давно пора було накинутися на торт!
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZkSnarker
· 07-30 14:30
ну технічно hk просто наздоганяє... але все ще бичачий аф не можу не сказати
Переглянути оригіналвідповісти на0
MevShadowranger
· 07-30 14:22
Ліцензія на гонконгські монети знову може бути затягнута~
Конкуренція на ринку стейблкоїнів загострюється, установи змагаються за отримання ліцензії в Гонконзі.
Ринок стейблкоїнів розігрівається, інституції активно вкладають кошти
стейблкоїн正掀起新一轮市场热潮。
Нещодавно з'явилася інформація, що одна міжнародна технологічна компанія планує подати заявку на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі та Сінгапурі. Компанія відповіла, що прискорює інвестиції у глобальне управління фінансами та розширює співпрацю, впроваджуючи інновації в галузі ШІ, блокчейну та стейблкоїнів у масове використання.
"Ми вітаємо прийняття Законопроекту про стейблкоїни Гонконгською законодавчою радою, який набуде чинності 1 серпня, і якнайшвидше подамо заявки після відкриття відповідних каналів, сподіваючись зробити більше внесків у побудову майбутнього міжнародного фінансового центру Гонконгу." — зазначили в компанії.
Інші повідомлення свідчать, що керівництво компанії розкрило інформацію про те, що розпочато заявку на ліцензію на стейблкоїн в Гонконзі, наразі вже відбулося кілька раундів переговорів з регуляторами.
12 червня, акції, пов'язані з гонконгським фондовим ринком, колективно зросли, зокрема одна фінансова компанія різко зросла протягом дня, збільшившись на 54,24%.
Отже, що таке стейблкоїн? Який простір для розвитку має стейблкоїн гонконгського долара? Чому фінансові установи та технологічні компанії масово входять у цю сферу? Які виклики стоять перед галуззю?
Забезпечення стабільності активами
Протягом тривалого часу великі коливання цін на віртуальні активи піддавалися критиці на ринку. А стейблкоїни, оскільки вони прив'язані до певних активів, мають відносно стабільну ціну, що робить їх більш придатними для накопичення довіри до вартості.
Згідно з опублікованими урядом Спеціального адміністративного району Гонконг «Правилами стейблкоїнів», стейблкоїни повинні підтримувати стабільну вартість, спираючись на один актив або групу активів. Гонконг також конкретно визначив концепцію «вказаного стейблкоїна», який підтримує стабільну вартість, спираючись на офіційну валюту, визначену одиницю обліку, визначену форму зберігання економічної вартості або їх комбінацію.
Найбільш відомим стейблкоїном є USDT, який прив'язаний до долара США. Компанія-виробник заявляє, що всі USDT прив'язані до відповідної фіатної валюти в співвідношенні 1:1 і забезпечені 100% резервами.
Щоб забезпечити справжню стабільність стейблкоїнів, США, Великобританія, Європейський Союз, Гонконг та Сінгапур встановили суворі вимоги до резервних активів стейблкоїнів.
Гонконгський «Порядок» чітко вказує, що вартість комбінації резервних активів повинна бути не меншою ніж номінальна вартість невиплачених та обігових зазначених стейблкоїнів, а також резервні активи повинні бути високоякісними, високої ліквідності та з мінімальним інвестиційним ризиком.
Законопроект "Закон про геніїв", що просувається в США, вимагає, щоб випуск платіжних стейблкоїнів підтримувався активами резерву в співвідношенні не менше 1:1, до резервних активів відносяться готівка в доларах США, короткострокові державні облігації США тощо.
Правила щодо стейблкоїнів у Регламенті ЄС про регулювання ринку криптоактивів набудуть чинності з 30 червня 2024 року. Сінгапур у серпні 2023 року опублікував нормативні акти щодо регулювання стейблкоїнів, які застосовуються до одноєдиних валютних стейблкоїнів, випущених у Сінгапурі. Управління з фінансового контролю Великобританії також рекомендувало емітентам забезпечити, щоб стейблкоїни в обігу підтримувалися активами з низьким ризиком та високою ліквідністю у співвідношенні 1:1.
Експерти галузі зазначають, що встановлення співвідношення 1:1 має на меті забезпечити, щоб стейблкоїни, які утримують користувачі, мали реальну підтримку активів, щоб уникнути "порожнього фінансування" або ризику виведення коштів. Співвідношення 1:1 означає, що кожна одиниця стейблкоїна відповідає еквівалентному реальному активу, що сприяє зміцненню довіри інвесторів та користувачів. Якщо резерви не покриваються повністю, обіцянка "викупу за номіналом" стейблкоїна втратить силу, що вплине на функції обігу та розрахунків.
Є думка, що США прив'язують стейблкоїни до державних облігацій США з метою створення "цифрової Бреттон-Вудської системи".
Професор юридичного факультету Центрального фінансового університету зазначив, що США запроваджують регуляторні норми з урахуванням власних інтересів. Вимоги до резервів стейблкоїнів включають готівку в доларах, державні облігації США тощо, що означає, що емітенти стейблкоїнів стануть великими покупцями державних облігацій США.
Дослідження певної установи вважає, що законодавство щодо стейблкоїнів у США може бути швидко ухвалене, і до кінця 2028 року загальний обсяг стейблкоїнів зросте з нинішніх 230 мільярдів доларів до 2 трильйонів доларів, що створить новий попит на короткострокові державні облігації США в розмірі 1,6 трильйона доларів.
Пошук сценаріїв застосування
Наразі загальний обсяг стейблкоїнів становить приблизно 2300 мільярдів доларів, а найбільші дві монети за часткою ринку - це USDT та USDC, які займають 63% та 25% відповідно.
Щоб отримати свою частку на ринку стейблкоїнів, Гонконг прискорює відповідні процеси. У березні 2023 року було введено "пісочницю" для емітентів стейблкоїнів, що надає експериментальне середовище для установ, які планують випускати фіатні стейблкоїни в Гонконзі; у травні 2023 року було прийнято "Законопроект про стейблкоїни", що встановлює систему ліцензування для емітентів фіатних стейблкоїнів; "Закон" набуде чинності 1 серпня 2023 року.
Для Гонконгу, який прагне стати міжнародним центром віртуальних активів, розвиток стейблкоїнів є неминучим кроком. Експерти вважають, що випуск стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара, або випуск інших стейблкоїнів на основі регульованих законних валют у Гонконзі має велике значення для підвищення статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Але через явну перевагу в частці ринку перспективи розвитку стейблкоїна гонконгського долара все ще потребують спостереження. Експерти зазначають, що наразі ринок стейблкоїнів все ще монополізований олігархами, а стейблкоїни, прив’язані до долара, складають більшість. Для нестабільних стейблкоїнів ключовим є питання, чи вдасться знайти сфери застосування, розширити реальний вплив і частку на ринку.
У короткостроковій перспективі стейблкоїн гонконгського долара може зберегти певний обсяг, але масштаб не буде надто великим. У майбутньому він може перейти від торгівлі віртуальними монетами до сфери трансакцій через кордон. Гонконг, як важливий фінансовий центр і опора для торгівлі послугами, має великий попит на трансакції через кордон.
Експерти зазначають, що стейблкоїни мають переваги вчасності та вартості в міжнародних платежах. Але для того, щоб забезпечити безперешкодні кросс-бордні транзакції, всім сторонам потрібно довгостроково працювати.
Мисливці за оленями
З огляду на перспективи ринку стейблкоїнів, відповідні установи прискорюють свої дії.
У лютому цього року три установи досягли угоди про створення спільного підприємства для отримання ліцензії на випуск стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара.
Слід зазначити, що стейблкоїн сам по собі створив новий фінансовий інкрементальний простір. 5 червня компанія цифрових валют Circle вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу, ставши "першою акцією стейблкоїна", а її загальна ринкова капіталізація перевищила 23 мільярди доларів.
Експерти прогнозують, що окрім США, компанії з Китаю, Європи, Південної Америки та інших регіонів також активно увійдуть у сферу стейблкоїнів, перспективи виглядають обнадійливо.
Технологічні гіганти швидко реагують, певна компанія вже вжила заходів щодо ліцензії на стейблкоїн. Аналітики вважають, що цей крок компанії спрямований на зміцнення впровадження технології блокчейн, а також на подальше обслуговування її бізнесу з міжнародних платежів та управління коштами.
З точки зору глобальної конкуренції, компанія позиціонує себе як конкурент міжнародним платіжним гігантам, які вже зайнялися випуском стейблкоїнів. Як одна з перших компаній, що оголосила про намір подати заявку на отримання ліцензії на випуск стейблкоїнів в Гонконзі, компанія має значну перевагу завдяки своїй потужній здатності до управління капіталом і глобальному фінансово-технологічному досвіду.
У серпні 2023 року глобальний платіжний гігант PayPal запустив стейблкоїн PYUSD, який прив'язаний до долара США і підтримується депозитами в доларах, короткостроковими державними облігаціями США тощо.
Окрім отримання переваги в першості, участь у випуску стейблкоїнів також пов'язана з розглядом активів. Інститути можуть отримати стейблкоїни за низькою ціною і отримувати законні гроші, які сплачують власники стейблкоїнів, а також інвестувати в низькоризикові продукти для отримання доходу. Чим вищий обсяг випуску стейблкоїнів, тим більшою може бути інвестиційна вигода.
Біль ще багато
Експерти вказують, що наразі існує мало законодавчих та регуляторних норм щодо стейблкоїнів, і популярні стейблкоїни на ринку мають ризики невідповідності та фінансові ризики.
Хоча 100% прив'язка до резервних активів підвищує безпеку, вона все ще не може повністю усунути ризики. Високобезпечні активи можуть швидко конвертуватися в готівку, знижуючи ризик ліквідності. Але якщо резерви є волатильними або малоліквідними активами, ризик суттєво зростає.
Регуляторні вимоги передбачають, що резервні активи зберігаються незалежним, регульованим кастодієм, із відокремленням від власних коштів емітента, що може запобігти втраті активів користувачів у разі банкрутства або привласнення коштів емітентом. Третя сторона, що проводить аудит, або механізм, що може бути перевірений в ланцюгу, можуть підвищити прозорість і довіру громадськості.
Один з ризиків полягає в тому, що якщо з резервними активами, до яких прив'язаний стейблкоїн, виникнуть проблеми, це також вплине на стейблкоїн. У березні 2023 року банк, що збанкрутував, призвів до того, що ціна USDC на деякий час значно відхилилася від фіксованої ціни.
Застосування стикається з викликами відповідності. У сфері міжнародних платежів стейблкоїни перевершують традиційні фінансові установи за витратами та ефективністю, але стикаються з суворими вимогами регулювання щодо резервних активів. Боротьба з відмиванням грошей також є великою проблемою, оскільки стейблкоїни можуть використовуватися для незаконних шляхів.
Крім того, високі витрати на відповідність є однією з основних проблем, які учасники віртуальних активів повинні подолати.
Для країн з неосновними законними валютами або країн, де кредит власної валюти вже збанкрутував, зручність стейблкоїнів може призвести до масового продажу національної валюти, що становить виклик для фінансового суверенітету та безпеки.