【Валюта】Прогноз курсу Долар/Єна на 6/16-6/20 | Валютний тиждень Цуне Йошіди | Monex Securities інформація для інвестицій та корисні медіа про гроші

Огляд минулого тижня (тиждень 9 червня) = Ринок спочатку відреагував на ризики на Близькому Сході купівлею єни, але потім відбувся продаж єни.

Очікування угоди між США та Китаєм на початку тижня призводить до зміцнення долара США та зниження ієни до 145 єн.

На початку минулого тижня курс долара США до єни зріс через очікування угоди між США та Китаєм щодо митних переговорів, що спонукало до купівлі долара. Однак підйом курсу долара США до єни зупинився на рівні середини 145 єн, і оскільки не вдалося подолати рівень 146 єн, який вже майже місяць є ключовою точкою опору, в другій половині тижня курс знизився. (Див. графік 1).

【図表1】Графік денних курсів долара США/єни (з квітня 2025 року) ! Джерело: Manex Trader FX Коли 13 червня відбулися авіаудари Ізраїлю по Ірану і ціни на акції тимчасово різко впали через побоювання з приводу геополітичних ризиків на Близькому Сході, долар США / ієна також відреагував продажем, і була картина, де він впав до рівня 142 ієни. Однак після цього долар США зміцнився, а ієна знову знецінилася. Ймовірно, це пов'язано з тим, що різке зростання цін на сиру нафту стало фактором продажу єни в Японії, яка сильно залежить від імпорту сирої нафти, а зростання процентних ставок у США через побоювання з приводу відродження інфляції через високі ціни на нафту стало факторами для купівлі долара США.

Різниця короткострокових процентних ставок легше піддається аналізу, ніж різниця довгострокових процентних ставок для долара США/єни.

Нові ризики військового конфлікту між Ізраїлем та Іраном, як вже згадувалося, є причинами для продажу єни через зростання цін на нафту, а також причинами для покупки долара США, пов'язаними з підвищенням процентних ставок у США через занепокоєння щодо відновлення інфляції, а також факторами, що впливають на зниження акцій в умовах невизначеності світової економіки. Чи буде подальше зростання покупки долара США та продажу єни? У майбутньому розвиток подій залежатиме від того, як японська та американська грошово-кредитна політика відреагують на відновлення інфляції та погіршення перспектив економіки.

З травня відносини між курсом долара США до єни та різницею довгострокових процентних ставок між Японією та США (перевага долара США – слабкість єни) послабли (див. діаграму 2). Це може бути пов'язано з тим, що розрізнення між "добрим підвищенням процентних ставок", яке викликане відновленням економіки, та "поганим підвищенням процентних ставок", яке викликане занепокоєнням щодо розширення бюджетного дефіциту США, стало нечітким.

【図表2】Долар США/Єна та різниця в доходності 10-річних облігацій США та Японії (з квітня 2025 року) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities У таких умовах, здавалося б, що різниця в короткострокових відсоткових ставках між Японією та США, що відображає грошово-кредитну політику, може бути корисною для розуміння розвитку курсу долара США до японської єни (див. малюнок 3). Грошово-кредитні політики Японії та США, в основному, сприймаються як такі, що Японський центральний банк планує додаткове підвищення відсоткових ставок, в той час як ФРС (Федеральна резервна система США) розглядає можливість відновлення зниження ставок. Тому вважалося, що різниця в ставках буде зменшуватись. Тепер, з урахуванням геополітичних ризиків на Близькому Сході, потрібно оцінити, наскільки це може змінитися.

【図表3】Курс долара США/єни та різниця у доходності 2-річних облігацій Японії та США (з квітня 2025 року) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities

Цього тижня (тиждень 16 червня) ключові моменти=Чи вплине ситуація на Близькому Сході на фінансову політику Японії та США

Крім Японії та США, також будуть оголошення монетарної політики Великої Британії, Швейцарії та країн, що розвиваються.

Цього тижня заплановані оголошення про фінансову політику Японії та США. На даний момент очікується, що змін у фінансовій політиці на цій зустрічі не буде, але в майбутньому, ймовірно, Банк Японії здійснить додаткове підвищення відсоткових ставок, тоді як ФРС відновить зниження ставок, що призведе до змін у фінансовій політиці в протилежних напрямках у Японії та США.

Схоже, що ми зможемо визначити, як це зміниться або залишиться без змін у відповідь на ризики військового конфлікту між Ізраїлем і Іраном, враховуючи результати цієї зустрічі та прес-конференції губернатора Банку Японії Уета та голови ФРС Пауела після зустрічі.

Цього тижня, окрім Японії та США, також заплановані оголошення про монетарну політику у Великій Британії, Швейцарії, а також у таких країнах, як Бразилія та Туреччина, що можна назвати "тижнем центральних банків". Крім того, заплановані ряд оголошень про економічні показники США, зокрема дані про роздрібні продажі за травень та інші показники економічної активності.

Вважається, що підвищення долара США та ослаблення єни будуть обмеженими = Прогнозований діапазон на цей тиждень (тиждень 16 червня) становить від 142 до 146,5 єн.

Долар США/єна протягом останнього місяця демонстрував непевний рух у діапазоні 142-146 єн. Минулого тижня (тиждень 9 червня) також мали місце певні коливання, проте в результаті, ціна так і не змогла вийти за межі цього діапазону 142-146 єн. Тому цього тижня основною увагою буде те, в який бік вийде ціна з діапазону 142-146 єн, враховуючи ситуацію на Близькому Сході та фінансову політику Японії та США.

В основному, вважається, що в адміністрації Трампа не буде значних змін у напрямку відновлення зниження відсоткових ставок у США та пошуку додаткового підвищення ставок з боку Японського центрального банку. Якщо це так, то погляд на те, що зміцнення долара США та ослаблення єни буде природно обмежене через різницю в короткострокових процентних ставках між Японією та США, також залишається незмінним. Виходячи з цього, я хотів би прогнозувати, що протягом цього тижня курс долара США до єни буде в межах 142-146,5 єн.