Оригінальний автор: Ethan, перепост: Daisy, Mars Finance
Оригінальна назва: Зворотній відлік до спот-ЕТФ SOL: рідкісний 30-денний термін перевірки SEC приховує ринковий код.
Ця дія була сприйнята ринком як чіткий сигнал про зміну позиції регуляторів, що швидко розбудило бичачий настрій, ціна SOL різко зросла, короткостроково подолавши 165 доларів, а добове зростання становило до 5%.
Ринкова емоція швидко зростає, інвестори активно ставлять на те, що Solana може стати третім криптоактивом після BTC та ETH, який буде включено до спотових ETF у mainstream фінансах. На фоні поступового прояснення структури торгівлі ETF та позитивних сигналів з боку регуляторів, увага інвесторів також зміщується з питання "чи пройде" на "коли пройде" та "хто це запустить".
Регуляторні тенденції: від немислимого до поступового прийняття, Solana входить в таймер перевірки
Зараз основна увага SEC більше не на запитанні "чи дозволити" запуск спотового ETF Solana, а на "як належним чином виразити структуру стейкінгу та викупу ETF". Щоб зрозуміти, чому це виправлення S-1 має велике значення, слід повернутися до попередніх заяв SEC щодо спотового ETF на ETH.
24 травня 2024 року було схвалено спотовий ETF на Ethereum. Основною причиною схвалення стало те, що SEC врешті-решт відмовилася від запитань про те, чи є ETH цінним папером, а структура ETF чітко виключила умови стейкінгу. Це дозволило SEC розглядати його як "товарний ETF", включаючи в традиційну логіку регулювання активів.
На противагу цьому, оскільки ланцюг сильно залежить від PoS, дотримання механізму стейкінгу Solana було в центрі суперечок. Вимога SEC до заявника уточнити деталі механізму стейкінгу в документі S-1 була широко витлумачена як «більше не уникнення стейкінгу», а спроба включити логіку PoS в нормативну базу. Дані Staking Rewards показують, що станом на 12 червня ставка стейкінгу Solana становила 65,44%, а прибутковість стейкінгу – 7,56%, що більш ніж удвічі перевищує показник ETH (3,13%).
Більш важливо, що SEC також пообіцяла завершити оглядові відгуки протягом 30 днів після подання документа S-1. Це надзвичайно рідкісне явище в процесах розгляду спотових ETF на біткойн та ефір, а також означає, що вікно для затвердження спотового ETF на Solana відкрите, і його можуть затвердити вже в середині липня.
Прогноз графіка затвердження, SOL ETF може бути схвалений найближчим часом у липні
Згідно з доповіддю закордонних ЗМІ Blockworks, джерела очікують, що після завершення оновлень цих документів S-1, ETF Solana зможе отримати остаточне схвалення протягом наступних трьох-п'яти тижнів.
Джеймс Сейфар з Bloomberg Industry Research заявив, що він очікує на отримання схвалення вже цього року, найраніше в липні. Сейфар написав у звіті цього тижня: «Ми вважаємо, що SEC зараз може раніше, ніж планувалося, зосередитися на обробці заявки 19 b-4 Solana та ETF на стейкінг. Емітенти та учасники ринку, можливо, завжди співпрацювали з SEC та її криптовалютною робочою групою для розробки правил, але термін, до якого регулятор має ухвалити рішення щодо таких заявок, закінчується в жовтні.»
У квітні цього року аналітик Bloomberg Industry Research Ерік Бальчунас заявив, що підвищив ймовірність затвердження ETF SOL з 70% до 90%. У своєму останньому твітті він зазначив: "Готуйтеся до потенційного літа ETF альткойнів, Solana може стати лідером (разом з деякими корзинними продуктами)".
Крім того, політичні фактори також тихо сприяють зміні регуляцій: чинний президент США Трамп публічно підтримує криптоіндустрію; Конгрес США одноголосно прийняв резолюцію про скасування SAB 121, що з законодавчої точки зору заперечує політику обліку криптоактивів; законопроект FIT21, який розглядається в Конгресі, чітко вказує на звільнення децентралізованих цифрових активів від стандартів цінних паперів, SOL, можливо, наразі перевищує поріг відповідності.
Загалом, схвалення спот-ETF для Solana перейшло з етапу "недосяжного" в етап "чіткого шляху", що також означає, що воно офіційно вступило в останній етап комплаєнс-ігор.
Хто в черзі? Панорама установників Solana ETF
Конкуренція ETF Solana розпочалася з подання VanEck S-1 файлу минулого року, за яким послідували 21 Shares та Bitwise.
Наразі заявки на ETF Solana подали такі організації, як VanEck, 21 Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton та Fidelity, які чекають на остаточне рішення SEC щодо своїх заявок на ETF Solana. Серед них, завдяки успішним випадкам з ETF на спотові BTC та ETH, Grayscale планує також перетворити свій існуючий продукт SOL Trust у спотовий ETF.
Зображення надане @Shibo
ETF пройшов, чи зможе SOL злетіти, як BTC?
BTC ETF прецедент:
Огляд реакції ринку на схвалення спотового ETF на BTC наприкінці 2023 року та на початку 2024 року: BTC почав з приблизно 27 000 доларів у жовтні 2023 року, у день початку торгів спотовим ETF та наступного дня (з 11 по 12 січня 2024 року) за короткий час впав на 15%, після чого загалом знизився на 21%, а потім почав стрімко зростати, досягнувши максимального значення 73 000 доларів, що становить майже 2,7 рази.
Однак такі "гарні побажання" в ETH тут не здійснилися. З моменту підтвердження спот-ETF для ETH у травні і до відкриття торгівлі ETF 23 липня, ціна ETH реагувала спокійно, збільшившись менш ніж на 30%. Після відкриття торгівлі ETF через місяць вона впала більш ніж на 30%.
Хоча схвалення ETF має позитивне значення для довгострокової легітимності криптовалют та припливу інституційних коштів, короткострокова цінова поведінка підлягає впливу ринкових очікувань і психології "купити на очікуваннях, продати на фактах", тому для ETH таке схвалення ETF, можливо, більше підтверджує попередні ринкові очікування, а не приносить нові, не враховані в ціні, стимули. З іншого боку, причина також полягає в тому, що ETF для ETH є "кастраційною версією", без механізму стейкінгового доходу, що також не має великої привабливості для користувачів.
Який потенціал зростання у SOL, якщо він пройде через ETF?
Згідно з моделлю GSR, якщо припустити, що потік коштів у SOL ETF становитиме 5% від BTC ETF, то за ринковою капіталізацією його зростання може досягти 3,4 рази, тобто з нинішніх 160 доларів до 500 доларів, що може вплинути на діапазон 400 – 500 доларів; у більш оптимістичному сценарії, якщо частка притоку коштів досягне 14%, ціна може перевищити 800 доларів.
Але варто остерігатися ризику тиску продажів на SOL. Вартість SOL вкрай низька для ранніх інвесторів, а посадка ETF може стати вузлом для розблокування виходів. Крім того, структура пропозиції SOL відрізняється від структури BTC і ETH: коефіцієнт стейкінгу перевищив 65%, і все ще існує невизначеність щодо того, чи дозволяє ETF передавати акції в заставу, і як тільки прибутковість стейкінгу не буде включена в структуру ETF, SOL у спотовому ETF стане менш привабливим, оскільки не бере участі в прибутковості в мережі. Крім того, як тільки ETF стануть основними каналами фінансування, ончейн DEX та екосистеми DeFi можуть зіткнутися з ризиками міграції ліквідності.
Отже, до і після підтвердження новини про ETF ринок, ймовірно, все ще переживе коливальну структуру "спочатку спекулюють очікуваннями, а потім реалізують", що дуже схоже на ціновий цикл до і після початку торгівлі BTC ETF.
Чи варто інвестувати в SOL?
Згідно з нинішніми відкритими даними та відгуками з ринку, спотовий ETF Solana має шанси на офіційне затвердження протягом наступних 2-3 тижнів, ставши ще одним "основним каналом входу" після BTC та ETH.
У короткостроковій перспективі ціна SOL може бути додатково під впливом очікувань щодо фінансування, що призведе до коливань у діапазоні 200 – 300 доларів; у середньостроковій перспективі важливо звернути увагу на два змінні, щоб зрозуміти, чи зможе вона повторити сплеск, подібний до BTC:
Чи може дизайн структури ETF вирішити проблему застави та справді досягти подвійної мети "онлайн прибуток + прозорість регулювання";
Чи здатна екосистема на ланцюзі витримати нові потоки та попит на транзакції, створюючи стабільне "капітал + застосування" замкнуте коло.
На перехресті дотримання вимог і основних фінансів для криптоактивів, Solana ETF є не лише продуктом, але й колективним стрес-тестом конкуренції публічних ланцюгів, механізму згоду PoS та DeFi застосувань.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Швидке затвердження! SEC розпочинає 30-денний зворотний відлік для Спот ETF Solana, крипторинок "третій полюс" на горизонті.
Оригінальний автор: Ethan, перепост: Daisy, Mars Finance
Оригінальна назва: Зворотній відлік до спот-ЕТФ SOL: рідкісний 30-денний термін перевірки SEC приховує ринковий код.
Ця дія була сприйнята ринком як чіткий сигнал про зміну позиції регуляторів, що швидко розбудило бичачий настрій, ціна SOL різко зросла, короткостроково подолавши 165 доларів, а добове зростання становило до 5%.
Ринкова емоція швидко зростає, інвестори активно ставлять на те, що Solana може стати третім криптоактивом після BTC та ETH, який буде включено до спотових ETF у mainstream фінансах. На фоні поступового прояснення структури торгівлі ETF та позитивних сигналів з боку регуляторів, увага інвесторів також зміщується з питання "чи пройде" на "коли пройде" та "хто це запустить".
Регуляторні тенденції: від немислимого до поступового прийняття, Solana входить в таймер перевірки
Зараз основна увага SEC більше не на запитанні "чи дозволити" запуск спотового ETF Solana, а на "як належним чином виразити структуру стейкінгу та викупу ETF". Щоб зрозуміти, чому це виправлення S-1 має велике значення, слід повернутися до попередніх заяв SEC щодо спотового ETF на ETH.
24 травня 2024 року було схвалено спотовий ETF на Ethereum. Основною причиною схвалення стало те, що SEC врешті-решт відмовилася від запитань про те, чи є ETH цінним папером, а структура ETF чітко виключила умови стейкінгу. Це дозволило SEC розглядати його як "товарний ETF", включаючи в традиційну логіку регулювання активів.
На противагу цьому, оскільки ланцюг сильно залежить від PoS, дотримання механізму стейкінгу Solana було в центрі суперечок. Вимога SEC до заявника уточнити деталі механізму стейкінгу в документі S-1 була широко витлумачена як «більше не уникнення стейкінгу», а спроба включити логіку PoS в нормативну базу. Дані Staking Rewards показують, що станом на 12 червня ставка стейкінгу Solana становила 65,44%, а прибутковість стейкінгу – 7,56%, що більш ніж удвічі перевищує показник ETH (3,13%).
Більш важливо, що SEC також пообіцяла завершити оглядові відгуки протягом 30 днів після подання документа S-1. Це надзвичайно рідкісне явище в процесах розгляду спотових ETF на біткойн та ефір, а також означає, що вікно для затвердження спотового ETF на Solana відкрите, і його можуть затвердити вже в середині липня.
Прогноз графіка затвердження, SOL ETF може бути схвалений найближчим часом у липні
Згідно з доповіддю закордонних ЗМІ Blockworks, джерела очікують, що після завершення оновлень цих документів S-1, ETF Solana зможе отримати остаточне схвалення протягом наступних трьох-п'яти тижнів.
Джеймс Сейфар з Bloomberg Industry Research заявив, що він очікує на отримання схвалення вже цього року, найраніше в липні. Сейфар написав у звіті цього тижня: «Ми вважаємо, що SEC зараз може раніше, ніж планувалося, зосередитися на обробці заявки 19 b-4 Solana та ETF на стейкінг. Емітенти та учасники ринку, можливо, завжди співпрацювали з SEC та її криптовалютною робочою групою для розробки правил, але термін, до якого регулятор має ухвалити рішення щодо таких заявок, закінчується в жовтні.»
У квітні цього року аналітик Bloomberg Industry Research Ерік Бальчунас заявив, що підвищив ймовірність затвердження ETF SOL з 70% до 90%. У своєму останньому твітті він зазначив: "Готуйтеся до потенційного літа ETF альткойнів, Solana може стати лідером (разом з деякими корзинними продуктами)".
Крім того, політичні фактори також тихо сприяють зміні регуляцій: чинний президент США Трамп публічно підтримує криптоіндустрію; Конгрес США одноголосно прийняв резолюцію про скасування SAB 121, що з законодавчої точки зору заперечує політику обліку криптоактивів; законопроект FIT21, який розглядається в Конгресі, чітко вказує на звільнення децентралізованих цифрових активів від стандартів цінних паперів, SOL, можливо, наразі перевищує поріг відповідності.
Загалом, схвалення спот-ETF для Solana перейшло з етапу "недосяжного" в етап "чіткого шляху", що також означає, що воно офіційно вступило в останній етап комплаєнс-ігор.
Хто в черзі? Панорама установників Solana ETF
Конкуренція ETF Solana розпочалася з подання VanEck S-1 файлу минулого року, за яким послідували 21 Shares та Bitwise.
Наразі заявки на ETF Solana подали такі організації, як VanEck, 21 Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton та Fidelity, які чекають на остаточне рішення SEC щодо своїх заявок на ETF Solana. Серед них, завдяки успішним випадкам з ETF на спотові BTC та ETH, Grayscale планує також перетворити свій існуючий продукт SOL Trust у спотовий ETF.
Зображення надане @Shibo
ETF пройшов, чи зможе SOL злетіти, як BTC?
BTC ETF прецедент:
Огляд реакції ринку на схвалення спотового ETF на BTC наприкінці 2023 року та на початку 2024 року: BTC почав з приблизно 27 000 доларів у жовтні 2023 року, у день початку торгів спотовим ETF та наступного дня (з 11 по 12 січня 2024 року) за короткий час впав на 15%, після чого загалом знизився на 21%, а потім почав стрімко зростати, досягнувши максимального значення 73 000 доларів, що становить майже 2,7 рази.
Однак такі "гарні побажання" в ETH тут не здійснилися. З моменту підтвердження спот-ETF для ETH у травні і до відкриття торгівлі ETF 23 липня, ціна ETH реагувала спокійно, збільшившись менш ніж на 30%. Після відкриття торгівлі ETF через місяць вона впала більш ніж на 30%.
Хоча схвалення ETF має позитивне значення для довгострокової легітимності криптовалют та припливу інституційних коштів, короткострокова цінова поведінка підлягає впливу ринкових очікувань і психології "купити на очікуваннях, продати на фактах", тому для ETH таке схвалення ETF, можливо, більше підтверджує попередні ринкові очікування, а не приносить нові, не враховані в ціні, стимули. З іншого боку, причина також полягає в тому, що ETF для ETH є "кастраційною версією", без механізму стейкінгового доходу, що також не має великої привабливості для користувачів.
Який потенціал зростання у SOL, якщо він пройде через ETF?
Згідно з моделлю GSR, якщо припустити, що потік коштів у SOL ETF становитиме 5% від BTC ETF, то за ринковою капіталізацією його зростання може досягти 3,4 рази, тобто з нинішніх 160 доларів до 500 доларів, що може вплинути на діапазон 400 – 500 доларів; у більш оптимістичному сценарії, якщо частка притоку коштів досягне 14%, ціна може перевищити 800 доларів.
Але варто остерігатися ризику тиску продажів на SOL. Вартість SOL вкрай низька для ранніх інвесторів, а посадка ETF може стати вузлом для розблокування виходів. Крім того, структура пропозиції SOL відрізняється від структури BTC і ETH: коефіцієнт стейкінгу перевищив 65%, і все ще існує невизначеність щодо того, чи дозволяє ETF передавати акції в заставу, і як тільки прибутковість стейкінгу не буде включена в структуру ETF, SOL у спотовому ETF стане менш привабливим, оскільки не бере участі в прибутковості в мережі. Крім того, як тільки ETF стануть основними каналами фінансування, ончейн DEX та екосистеми DeFi можуть зіткнутися з ризиками міграції ліквідності.
Отже, до і після підтвердження новини про ETF ринок, ймовірно, все ще переживе коливальну структуру "спочатку спекулюють очікуваннями, а потім реалізують", що дуже схоже на ціновий цикл до і після початку торгівлі BTC ETF.
Чи варто інвестувати в SOL?
Згідно з нинішніми відкритими даними та відгуками з ринку, спотовий ETF Solana має шанси на офіційне затвердження протягом наступних 2-3 тижнів, ставши ще одним "основним каналом входу" після BTC та ETH.
У короткостроковій перспективі ціна SOL може бути додатково під впливом очікувань щодо фінансування, що призведе до коливань у діапазоні 200 – 300 доларів; у середньостроковій перспективі важливо звернути увагу на два змінні, щоб зрозуміти, чи зможе вона повторити сплеск, подібний до BTC:
На перехресті дотримання вимог і основних фінансів для криптоактивів, Solana ETF є не лише продуктом, але й колективним стрес-тестом конкуренції публічних ланцюгів, механізму згоду PoS та DeFi застосувань.