Чому, незважаючи на те, що деякі компанії збирають десятки мільярдів доларів для купівлі біткоїнів, ціна не відображає цього буму?
За останні кілька тижнів криптоіндустрію заполонили новини про новий тип компаній, що котируються на біржі – Bitcoin Treasury Corporation. Основний бізнес цих компаній полягає в тому, щоб збирати кошти і витрачати більшу частину своїх коштів на покупку криптовалют, особливо біткоіни. З початку квітня такі компанії залучили близько $11,3 млрд, більшу частину з яких планується інвестувати в біткоїн.
Незважаючи на те, що цей бум вже близький до точки кипіння, дивно, що ціна біткоїна не показала очікуваного зростання. Наразі біткоїн лише на крок від свого історичного рекорду в 111,814 доларів, але протягом останнього місяця ціна коливалась між 100,000 і 110,000 доларів (на момент публікації ціна становила 108,855 доларів).
Якщо дійсно є десятки мільярдів доларів, які незабаром надійдуть, особливо під керівництвом уряду, який підтримує біткойн, люди повинні були б вважати, що біткойн досягне нових висот. Але кілька експертів, з якими спілкувалися, зазначили, що це не так, і біткойну, можливо, знадобиться ще деякий час, щоб піднятися до 130 000 - 150 000 доларів.
Ось три ключові причини, чому біткоїн досі не зміг подолати цей рівень:
Недостатній інтерес роздрібних інвесторів
Попередні бичачі криптовалютні ринки, навіть якщо вони в кінцевому підсумку зазнають краху, зазвичай супроводжувалися сильною хвилею участі роздрібної торгівлі. Погляньте на графік Google Trends нижче, де синя лінія представляє обсяг пошуку за запитом "bitcoin", а червона – обсяг пошуку за запитом "crypto". Обсяги пошуку різко зросли під час пандемії та в другій половині 2024 року (коли Трамп був повністю прихильником криптовалют), але зараз поступово знижуються.
Чому роздрібні інвестори не проявляють інтересу? Причин багато: наприклад, люди вважають, що біткойн досяг історичного максимуму і зараз може коригуватися; або ж вони не розуміють модель роботи та прибуткову логіку "крипто-скарбниць".
На відміну від ажіотажу NFT і монет-мемів, ці хедж-фонди, що котируються на біржі з кредитним плечем, не змогли захопити популярну уяву. Пам'ятаєте, коли на Saturday Night Live (SNL) 2021 був показаний сатиричний скетч NFT з Пітом Девідсоном і Джеком Харлоу в головних ролях? А купа монет-мемів знаменитостей у 2024 році?
Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers, зазначив: «Ці компанії-сховища дійсно позитивно впливають на ціну біткоіни, тому що вони є джерелом попиту і в якійсь мірі знижують обсяг ліквідності – теоретично це добре для ціни». Але чому він не отримав більш значного поштовху? Це викликає підозру, що попит на ринку, крім цих компаній, знижується. ”
Ліквідність повторно використовується, а не нова ін'єкція
Проблема "ліквідності" є більш складною.
Якщо ви займаєтеся криптовалютою досить довго, ви, можливо, пам'ятаєте термін «атака вампірів» як стратегію, яку SushiSwap використовувала для викачування ліквідності з Uniswap. Щось подібне відбувається і зараз. За словами керівника відділу торгівлі первинного брокера, багато установ, які інвестують у ці нові компанії-сховища, насправді продають біткойни за готівку, щоб купити акції компаній. Іншими словами, реальна кількість нових грошей, що надходять на крипторинок, набагато менша, ніж можна було б очікувати.
Він навів приклад: "Припустимо, я внесу в скарбницю компанії 1 мільярд доларів у біткоїнах. Ті, хто купує ці біткоїни, насправді не вкладають гроші на ринок, а купують 'вчорашні біткоїни'. Реакція ринкової ціни вже відбулася."
Реклама гаряча, але фактичні покупки ще не відбулися
Навіть якщо багато компаній оголосили про великі плани з залучення фінансування та купівлі монет, це не означає, що вони відразу ж купили біткоїн.
Наприклад, крипто-скарбниця компанії Nakamoto, заснованої засновником «Bitcoin Magazine» Девідом Бейлі, оголосила, що вона залучила понад 700 мільйонів доларів для покупки біткоїнів. То скільки біткоїнів вона наразі має? Лише 2,3 мільйона доларів — оскільки угода ще не завершена, очікується, що вона буде виконана до третього кварталу.
Це також вказує на більшу проблему: купівля монет цими компаніями є надзвичайно непрозорою.
«Наприклад, якщо MicroStrategy оголосить, що залучить $1 млрд через банкомат, всі знають, що вони негайно використають ці гроші для покупки біткоіни», – сказав один з трейдерів. ETF більш прозорі і, як правило, розкривають рух коштів в той же день або на наступний день. Коли є великий притік, ринок реагує. ”
Але ці компанії-скарбниці зовсім інші. «Деякі оголошують, що угоду можна буде завершити лише через три місяці», - сказав він, - «коли банки рекламують проекти, ринок насправді не знає, коли ці біткоїни будуть справді куплені, тому ціна не може миттєво відреагувати.»
Висновок: біткоїну все ще потрібні нові каталізатори
Незважаючи на ажіотаж навколо «захоплення криптосховищем», він ще не сформував справжнього нового драйвера попиту. Кеті Стоктон, засновниця Fairlead Strategies, зазначила: «У короткостроковій перспективі біткойн вже кілька тижнів коливається між $100 000 і $108 000. Ми вважаємо, що опір, швидше за все, все ще відіграватиме свою роль і тому не буде зламаний у найближчій перспективі. ”
Вона також додала, що, якщо біткойн не стабілізується протягом кількох тижнів вище 108,000 до 109,000 доларів, ринок все ще піддається ризику корекції.
Брокер Tier 1 згоден зі Стоктоном: «Поточний ціновий діапазон дуже ускладнює торгівлю. Наші клієнти в цілому розчаровані таким бічним рухом, оскільки ми вступаємо в літо з традиційно низькою волатильністю та ліквідністю. ”
Іншими словами: Біткоїн у короткостроковій перспективі, напевно, ще має "стояти на місці".
Графік цього тижня: Біткойн vs Компанії криптосховища за останній місяць (включаючи лише компанії, що володіють біткойном на суму понад 100 мільйонів доларів)
Не кожна компанія, що займається криптосховищем, варта великих покупок. Фактично, за останній місяць Bitcoin перевершив майже половину найдорожчих компаній, що займаються криптосховищем. Незважаючи на це, всі ці компанії в даний час торгуються вище вартості чистих активів (ВЧА), що означає, що вони все ще торгуються з премією.
Обсяг торгів на децентралізованих біржах (DEX) у порівнянні з обсягом торгів на централізованих біржах (CEX) досяг історичного максимуму — 27,26%. Цей ріст переважно зумовлений біржею деривативів Hyperliquid, частка якої на ринку швидко зросла і наразі становить 10,38%, що також є її власним історичним максимумом.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
З трьох основних причин, чому ціна Біткойн залишилася на місці, можна відзначити бум компаній з Біткойн.
Автор: Стівен Ерліх Джерело: unchainedcrypto Переклад: Шань Оба, Золотий Фінанси
Чому, незважаючи на те, що деякі компанії збирають десятки мільярдів доларів для купівлі біткоїнів, ціна не відображає цього буму?
За останні кілька тижнів криптоіндустрію заполонили новини про новий тип компаній, що котируються на біржі – Bitcoin Treasury Corporation. Основний бізнес цих компаній полягає в тому, щоб збирати кошти і витрачати більшу частину своїх коштів на покупку криптовалют, особливо біткоіни. З початку квітня такі компанії залучили близько $11,3 млрд, більшу частину з яких планується інвестувати в біткоїн.
Незважаючи на те, що цей бум вже близький до точки кипіння, дивно, що ціна біткоїна не показала очікуваного зростання. Наразі біткоїн лише на крок від свого історичного рекорду в 111,814 доларів, але протягом останнього місяця ціна коливалась між 100,000 і 110,000 доларів (на момент публікації ціна становила 108,855 доларів).
! R5iR43o7MxFq1kzlAjmAr3A1qRiLepOiDXYIAtOD.png
Якщо дійсно є десятки мільярдів доларів, які незабаром надійдуть, особливо під керівництвом уряду, який підтримує біткойн, люди повинні були б вважати, що біткойн досягне нових висот. Але кілька експертів, з якими спілкувалися, зазначили, що це не так, і біткойну, можливо, знадобиться ще деякий час, щоб піднятися до 130 000 - 150 000 доларів.
Ось три ключові причини, чому біткоїн досі не зміг подолати цей рівень:
Недостатній інтерес роздрібних інвесторів
Попередні бичачі криптовалютні ринки, навіть якщо вони в кінцевому підсумку зазнають краху, зазвичай супроводжувалися сильною хвилею участі роздрібної торгівлі. Погляньте на графік Google Trends нижче, де синя лінія представляє обсяг пошуку за запитом "bitcoin", а червона – обсяг пошуку за запитом "crypto". Обсяги пошуку різко зросли під час пандемії та в другій половині 2024 року (коли Трамп був повністю прихильником криптовалют), але зараз поступово знижуються.
! q14DzScOKQhedgw2rbIPjkNJCHOxV6GODFtywKoo.png
Чому роздрібні інвестори не проявляють інтересу? Причин багато: наприклад, люди вважають, що біткойн досяг історичного максимуму і зараз може коригуватися; або ж вони не розуміють модель роботи та прибуткову логіку "крипто-скарбниць".
На відміну від ажіотажу NFT і монет-мемів, ці хедж-фонди, що котируються на біржі з кредитним плечем, не змогли захопити популярну уяву. Пам'ятаєте, коли на Saturday Night Live (SNL) 2021 був показаний сатиричний скетч NFT з Пітом Девідсоном і Джеком Харлоу в головних ролях? А купа монет-мемів знаменитостей у 2024 році?
Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers, зазначив: «Ці компанії-сховища дійсно позитивно впливають на ціну біткоіни, тому що вони є джерелом попиту і в якійсь мірі знижують обсяг ліквідності – теоретично це добре для ціни». Але чому він не отримав більш значного поштовху? Це викликає підозру, що попит на ринку, крім цих компаній, знижується. ”
Ліквідність повторно використовується, а не нова ін'єкція
Проблема "ліквідності" є більш складною.
Якщо ви займаєтеся криптовалютою досить довго, ви, можливо, пам'ятаєте термін «атака вампірів» як стратегію, яку SushiSwap використовувала для викачування ліквідності з Uniswap. Щось подібне відбувається і зараз. За словами керівника відділу торгівлі первинного брокера, багато установ, які інвестують у ці нові компанії-сховища, насправді продають біткойни за готівку, щоб купити акції компаній. Іншими словами, реальна кількість нових грошей, що надходять на крипторинок, набагато менша, ніж можна було б очікувати.
Він навів приклад: "Припустимо, я внесу в скарбницю компанії 1 мільярд доларів у біткоїнах. Ті, хто купує ці біткоїни, насправді не вкладають гроші на ринок, а купують 'вчорашні біткоїни'. Реакція ринкової ціни вже відбулася."
Реклама гаряча, але фактичні покупки ще не відбулися
Навіть якщо багато компаній оголосили про великі плани з залучення фінансування та купівлі монет, це не означає, що вони відразу ж купили біткоїн.
Наприклад, крипто-скарбниця компанії Nakamoto, заснованої засновником «Bitcoin Magazine» Девідом Бейлі, оголосила, що вона залучила понад 700 мільйонів доларів для покупки біткоїнів. То скільки біткоїнів вона наразі має? Лише 2,3 мільйона доларів — оскільки угода ще не завершена, очікується, що вона буде виконана до третього кварталу.
Це також вказує на більшу проблему: купівля монет цими компаніями є надзвичайно непрозорою.
«Наприклад, якщо MicroStrategy оголосить, що залучить $1 млрд через банкомат, всі знають, що вони негайно використають ці гроші для покупки біткоіни», – сказав один з трейдерів. ETF більш прозорі і, як правило, розкривають рух коштів в той же день або на наступний день. Коли є великий притік, ринок реагує. ”
Але ці компанії-скарбниці зовсім інші. «Деякі оголошують, що угоду можна буде завершити лише через три місяці», - сказав він, - «коли банки рекламують проекти, ринок насправді не знає, коли ці біткоїни будуть справді куплені, тому ціна не може миттєво відреагувати.»
Висновок: біткоїну все ще потрібні нові каталізатори
Незважаючи на ажіотаж навколо «захоплення криптосховищем», він ще не сформував справжнього нового драйвера попиту. Кеті Стоктон, засновниця Fairlead Strategies, зазначила: «У короткостроковій перспективі біткойн вже кілька тижнів коливається між $100 000 і $108 000. Ми вважаємо, що опір, швидше за все, все ще відіграватиме свою роль і тому не буде зламаний у найближчій перспективі. ”
Вона також додала, що, якщо біткойн не стабілізується протягом кількох тижнів вище 108,000 до 109,000 доларів, ринок все ще піддається ризику корекції.
Брокер Tier 1 згоден зі Стоктоном: «Поточний ціновий діапазон дуже ускладнює торгівлю. Наші клієнти в цілому розчаровані таким бічним рухом, оскільки ми вступаємо в літо з традиційно низькою волатильністю та ліквідністю. ”
Іншими словами: Біткоїн у короткостроковій перспективі, напевно, ще має "стояти на місці".
! gEmvu4OnvNWUHmWm3aW11mGsgVLIdzUhOmNHVSRk.png
Графік цього тижня: Біткойн vs Компанії криптосховища за останній місяць (включаючи лише компанії, що володіють біткойном на суму понад 100 мільйонів доларів)
Не кожна компанія, що займається криптосховищем, варта великих покупок. Фактично, за останній місяць Bitcoin перевершив майже половину найдорожчих компаній, що займаються криптосховищем. Незважаючи на це, всі ці компанії в даний час торгуються вище вартості чистих активів (ВЧА), що означає, що вони все ще торгуються з премією.
! 2BdUGgfdQ7CeKGENy04q2IAAAXeIp8yalQ1B9bzX.png
Цього тижня цифри: 27.26%
Обсяг торгів на децентралізованих біржах (DEX) у порівнянні з обсягом торгів на централізованих біржах (CEX) досяг історичного максимуму — 27,26%. Цей ріст переважно зумовлений біржею деривативів Hyperliquid, частка якої на ринку швидко зросла і наразі становить 10,38%, що також є її власним історичним максимумом.
! TowQOM0bvwMABH7u0xuiEYmwd4RmwHI9nCfzF91p.png
! qy0YX9k9C3J72ZXUtk21fQ1kNoa2bSmftf02wJ18.png