Ціна біткоїна впала нижче $80 000 з $99 000 за тиждень, майже впавши до передвиборчого рівня біткоїна в США. Криптоаналітик Кайл Шассе вважає, що однією з головних причин недавнього різкого падіння цін на BTC є те, що керрі-трейдинг хедж-фондів поступово згасає.
Далі розглядається, як працює ця арбітражна угода — і чому крах арбітражної торгівлі може завдати удару по ринку.
Протягом кількох місяців хедж-фонди використовували BTC спотові ETF та ф'ючерси CME для торгівлі з низьким ризиком. Їхня робота виглядає так:
Купівля спотового ETF на біткойн (BlackRock, Fidelity)
Шортити BTC ф'ючерси на CME,
Заробляйте на спредах з річною прибутковістю близько 5,68%, деякі навіть використовують важелі, щоб підвищити прибутковість до двозначних чисел.
Але що тепер? Ця арбітражна угода розвалюється.
2、Ця угода залежить від того, щоб премія на ф'ючерсні контракти BTC була вищою за спотову ціну. Але з огляду на нещодавню слабкість ринку, премія значно впала. Який результат?
Ця угода більше не є вигідною.
Капітал масово виходить.
Продаж тиску на BTC зростає.
Подивіться на жорсткий відтік ETF:
Протягом минулого тижня BTC було продано на понад 1,9 мільярда доларів,
З падінням фонду, невиплачені контракти CME різко впали,
BTC впав на двозначне число за кілька днів, той самий арбітражний трейд залишався стабільним під час зростання біткойна, зараз він прискорює крах.
4. Чому це сталося?
Бо хедж-фонди не цікавляться біткоїном. Вони не ставлять на різкий ріст біткоїна. Вони просто отримують низькоризиковий прибуток.
Торгівля вже закінчилася, вони забирають ліквідність — нехай ринок вільно падає.
5, Що станеться далі?
Готівка та арбітраж продовжать закривати позиції.
BTC потрібно знайти справжніх органічних покупців (а не лише хедж-фонди, що отримують прибуток).
У міру того як позиції з кредитним плечем продовжують ліквідовуватися, волатильність залишиться на високому рівні.
6, Це типовий випадок ліквіднісної гри.
ETF не тільки принесла довгострокових власників, але й хедж-фонди, які займаються короткостроковим арбітражем. Тепер ми бачимо наслідки.
Важливі висновки?
Ми не знаємо, чи закінчилося страждання, але як тільки ці угоди будуть повністю закриті, страждання, ймовірно, закінчиться.
Попит на ETF є реальним, але деякі з них чисто для арбітражу. Попит на BTC є реальним, просто його не так багато, як ми уявляємо.
Це коливання та неспокій триватимуть до справжнього втручання покупців.
Останні думки:
Закриття позицій з готівкою та арбітражем є жорстоким — але також і необхідним.
Витік капіталу ETF = більше примусових продажів, але цей шок врешті-решт підготує ґрунт для наступного раунду.
Тепер виживати, а потім накопичувати.
Страждання створює можливості. Просто не потрапте під ліквідацію.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн великий дамп Хеджування фондів арбітражна торгівля є винуватцем?
Переклад: 0xjs@Золоті фінанси
Ціна біткоїна впала нижче $80 000 з $99 000 за тиждень, майже впавши до передвиборчого рівня біткоїна в США. Криптоаналітик Кайл Шассе вважає, що однією з головних причин недавнього різкого падіння цін на BTC є те, що керрі-трейдинг хедж-фондів поступово згасає.
Далі розглядається, як працює ця арбітражна угода — і чому крах арбітражної торгівлі може завдати удару по ринку.
Але що тепер? Ця арбітражна угода розвалюється.
2、Ця угода залежить від того, щоб премія на ф'ючерсні контракти BTC була вищою за спотову ціну. Але з огляду на нещодавню слабкість ринку, премія значно впала. Який результат?
4. Чому це сталося?
Бо хедж-фонди не цікавляться біткоїном. Вони не ставлять на різкий ріст біткоїна. Вони просто отримують низькоризиковий прибуток.
Торгівля вже закінчилася, вони забирають ліквідність — нехай ринок вільно падає.
5, Що станеться далі?
6, Це типовий випадок ліквіднісної гри.
ETF не тільки принесла довгострокових власників, але й хедж-фонди, які займаються короткостроковим арбітражем. Тепер ми бачимо наслідки.