VanEck, ABD Hazine Bonoları ile Bitcoin açığını birleştiren yenilikçi tahvil yapısını önerdi.
VanEck dijital varlık araştırma departmanı yakın zamanda ABD hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolar yeniden finansman ihtiyacına yanıt olarak "Bitcoin Tahvili" adında yenilikçi bir finansal ürün konsepti önerdi. Bu yeni tür borç aracı, ABD hazine tahvillerini Bitcoin ile birleştirerek, egemen finansman ihtiyaçlarını karşılarken yatırımcılara enflasyona karşı koruma sağlamayı amaçlıyor.
Bu kavram, stratejik Bitcoin rezerv zirvesinde ortaya atıldı. Bitcoin tahvilleri, %90'ı geleneksel ABD Hazine tahvili açığı ve %10'u Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlandı. Bitcoin kısmı, tahvil ihraç gelirleri ile finanse edilecektir.
Tahvillerin vadesi dolduğunda, yatırımcılar ABD Hazine tahvillerinin tam değerini ve Bitcoin dağıtımının değerini alacaklardır. Vade getirisi %4.5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışı kazancını elde edeceklerdir. Bu eşik değerinin üzerindeki herhangi bir kazanç, hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapının amacı, tahvil yatırımcılarının çıkarlarını, ABD Hazine Departmanı'nın rekabetçi faiz oranları ile yeniden finansman ihtiyacı ile dengelemek ve aynı zamanda yatırımcıların artan dolar değer kaybı ve varlık enflasyonuna karşı korunma ihtiyacını dikkate almaktır.
Analize göre, yatırımcıların kar-zarar dengesi, tahvilin sabit nominal faiz oranına ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına bağlıdır. Nominal faiz oranı %4 olan tahviller için, Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranının kar-zarar dengesi %0'dır. Ancak, kupon oranı daha düşük olan tahviller için kar-zarar dengesi eşiği daha yüksektir.
Eğer Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranı %30 ile %50 arasında kalırsa, modelin getiri oranı tüm nominal faiz oranı seviyelerinde önemli ölçüde artacaktır, yatırımcıların kazancı en fazla %282'ye çıkabilir. Ancak, Bitcoin değer kaybederse, düşük nominal faizli tahviller ciddi negatif getiriler üretebilir.
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bitcoin tahvillerinin temel kazancı, finansman maliyetlerini düşürmek olacaktır. Bitcoin yalnızca hafif bir değer artışı gösterse veya sabit kalsa bile, Hazine, geleneksel %4 sabit faizli tahvillerin ihraç edilmesine göre faiz giderlerinde tasarruf edecektir.
Potansiyel kazançlar olmasına rağmen, bu yapının bazı dezavantajları da bulunmaktadır. Yatırımcılar Bitcoin'in aşağı yönlü riskini üstlenirken, yukarı yönlü kazançlara tam olarak katılamazlar. Ayrıca, Hazine'nin Bitcoin satın almak için kullanılan fonları telafi etmek amacıyla daha fazla borç çıkarması gerekecektir.
Bu öneriyi geliştirmek için, yatırımcılara Bitcoin'in ani düşüş riskine karşı bir miktar aşağı yönlü koruma sağlamak gibi olası tasarım ayarlamaları bulunmaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
VanEck, Bitcoin ile ABD Hazine Bonolarını birleştiren yenilikçi bir borç aracı olarak Bitcoin Tahvili'ni önerdi.
VanEck, ABD Hazine Bonoları ile Bitcoin açığını birleştiren yenilikçi tahvil yapısını önerdi.
VanEck dijital varlık araştırma departmanı yakın zamanda ABD hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolar yeniden finansman ihtiyacına yanıt olarak "Bitcoin Tahvili" adında yenilikçi bir finansal ürün konsepti önerdi. Bu yeni tür borç aracı, ABD hazine tahvillerini Bitcoin ile birleştirerek, egemen finansman ihtiyaçlarını karşılarken yatırımcılara enflasyona karşı koruma sağlamayı amaçlıyor.
Bu kavram, stratejik Bitcoin rezerv zirvesinde ortaya atıldı. Bitcoin tahvilleri, %90'ı geleneksel ABD Hazine tahvili açığı ve %10'u Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlandı. Bitcoin kısmı, tahvil ihraç gelirleri ile finanse edilecektir.
Tahvillerin vadesi dolduğunda, yatırımcılar ABD Hazine tahvillerinin tam değerini ve Bitcoin dağıtımının değerini alacaklardır. Vade getirisi %4.5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışı kazancını elde edeceklerdir. Bu eşik değerinin üzerindeki herhangi bir kazanç, hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapının amacı, tahvil yatırımcılarının çıkarlarını, ABD Hazine Departmanı'nın rekabetçi faiz oranları ile yeniden finansman ihtiyacı ile dengelemek ve aynı zamanda yatırımcıların artan dolar değer kaybı ve varlık enflasyonuna karşı korunma ihtiyacını dikkate almaktır.
Analize göre, yatırımcıların kar-zarar dengesi, tahvilin sabit nominal faiz oranına ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına bağlıdır. Nominal faiz oranı %4 olan tahviller için, Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranının kar-zarar dengesi %0'dır. Ancak, kupon oranı daha düşük olan tahviller için kar-zarar dengesi eşiği daha yüksektir.
Eğer Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranı %30 ile %50 arasında kalırsa, modelin getiri oranı tüm nominal faiz oranı seviyelerinde önemli ölçüde artacaktır, yatırımcıların kazancı en fazla %282'ye çıkabilir. Ancak, Bitcoin değer kaybederse, düşük nominal faizli tahviller ciddi negatif getiriler üretebilir.
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bitcoin tahvillerinin temel kazancı, finansman maliyetlerini düşürmek olacaktır. Bitcoin yalnızca hafif bir değer artışı gösterse veya sabit kalsa bile, Hazine, geleneksel %4 sabit faizli tahvillerin ihraç edilmesine göre faiz giderlerinde tasarruf edecektir.
Potansiyel kazançlar olmasına rağmen, bu yapının bazı dezavantajları da bulunmaktadır. Yatırımcılar Bitcoin'in aşağı yönlü riskini üstlenirken, yukarı yönlü kazançlara tam olarak katılamazlar. Ayrıca, Hazine'nin Bitcoin satın almak için kullanılan fonları telafi etmek amacıyla daha fazla borç çıkarması gerekecektir.
Bu öneriyi geliştirmek için, yatırımcılara Bitcoin'in ani düşüş riskine karşı bir miktar aşağı yönlü koruma sağlamak gibi olası tasarım ayarlamaları bulunmaktadır.