Kripto Varlıklar: İdealistlikten Siyasi Fırtınaya Evrim
Makale: Kripto Varlıklar Nihai Siyasi Varlık Haline Geliyor
Bir zamanlar siyaseti aşmayı hayal eden bir sektör, bugün çıkarların iç içe geçtiği bir terim haline geldi.
Katar hükümeti Air Force One'ın yerine Boeing 747 kullanmayı önerdiğinde, Başkan Trump'ın yanıtı oldukça açıktı: Neden ücretsiz avantajları reddedelim? Modern tarihte, çok az başkanlık dönemi bu kadar hızlı bir şekilde bu kadar çok menfaat çatışması yaratmıştır. Ancak, ABD siyasetinin en endişe verici öz çıkar davranışları, pistte değil, blok zincirinde - on binlerce milyar dolarlık kripto varlıkların bulunduğu yerde gerçekleşmektedir.
Son altı ayda, kripto para birimleri Amerikan kamusal yaşamında benzeri görülmemiş bir rol oynadı. Birden fazla kabine yetkilisi dijital varlık alanına büyük yatırımlar yaptı, kripto meraklıları düzenleyicileri yönetmeye dahil oldu, endüstri liderleri seçim kampanyalarının en büyük bağışçıları haline geldi ve borsalar ve ihraççılar dost milletvekillerini desteklemek ve muhalefetle savaşmak için yüz milyonlarca dolar akıttı. Başkanın ailesi, kripto yatırımlarını küresel olarak pazarladı, kripto para birimlerindeki en büyük yatırımcılardan bazıları başkanla akşam yemeği yeme şansı elde edebildi ve ilk ailenin milyarlarca dolar değerindeki kripto varlıkları, servetlerinin en büyük tek kaynağı haline gelmiş olabilir.
!7371385
Bu durum, Kripto Varlıkların kökenleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. 2009'da Bitcoin'in doğuşuyla, ütopik bir anti-otoriter hareket ona hoş geldin dedi. Erken katılımcılar, finansal sistemi köklü bir şekilde değiştirmek, bireyleri varlık yağmasından ve enflasyondan korumak, gücü büyük finansal kuruluşlardan küçük yatırımcılara aktarmak için yüce hedeflerle yola çıktılar. Onlar için bu sadece bir varlık değil, aynı zamanda bir teknolojik özgürlük hareketiydi.
Bugün bu idealin unutulmuş olduğu görülüyor. Kripto Varlıklar sadece büyük ölçekli dolandırıcılığı, kara para aklamayı ve diğer mali suçları teşvik etmekle kalmadı, aynı zamanda sektör, Wall Street veya diğer herhangi bir sektörden öte, Amerikan hükümeti ile özel bir ilişki kurdu. Kripto Varlıklar, siyasi çıkarların iç içe geçtiği tipik bir varlık haline geldi.
Bu, Amerika Birleşik Devletleri dışındakiyle tam bir tezat oluşturuyor. Son yıllarda, Avrupa Birliği, Japonya, Singapur, İsviçre ve BAE gibi farklı yargı bölgelerinin tümü, dijital varlıklar için yeni düzenleyici şeffaflık oluşturmayı başardı, ancak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kadar kapsamlı çıkar çatışmaları yaşamadı. Devlet kamulaştırmasının yaygın olduğu, enflasyonun yüksek olduğu ve para biriminin değer kaybetme riskinin ciddi olduğu gelişmekte olan ülkelerde, kripto para birimleri hala erken idealistlerin beklediği rolü oynamaktadır.
Aynı zamanda, dijital varlıkların altında yatan teknoloji yavaş yavaş olgunlaşıyor. Spekülatif bileşen devam etse de, ana akım finans firmaları ve teknoloji şirketleri kripto para birimlerini ciddiye almaya başlıyor. Son 18 ayda, özel kredi, ABD Hazine tahvilleri ve emtialar da dahil olmak üzere "tokenize" edilen ve blok zincirinde işlem gören fiziksel varlıkların sayısı neredeyse üç katına çıktı. Geleneksel finans kurumları da tokenize para piyasası fonları çıkarırken, kripto şirketleri altın gibi varlıklarla bağlantılı tokenler çıkarıyor.
!7371386
Ödeme alanı muhtemelen en umut verici kullanım durumudur. Bazı şirketler sabit paraları (geleneksel varlıklar tarafından desteklenen dijital belirteçler) benimsiyor. Yalnızca geçen ay, birkaç ödeme devi, müşterilerin ve tüccarların ödemeler ve ödemeler için sabit paraları kullanmalarına izin vereceklerini duyurdu. Fintech şirketleri, 100'den fazla ülkede stablecoin finansal hesapları başlattı ve stablecoin platformları satın aldı. Diem projesini terk ettikten üç yıl sonra, sosyal medya devi de uzaya geri dönüyor olabilir.
Bu, kripto para şirketleri için hem bir risk hem de bir fırsattır. Taraftarlar, mevcut yönetimin önceki yıllarında Amerika Birleşik Devletleri'nde her şeyi yapmaktan başka seçenekleri olmadığını savunuyorlar. Önceki SEC uyarınca, düzenleyiciler sektör hakkında karamsardı ve birçok yüksek profilli şirketi icra davalarına ve davalara dahil etti. Bankalar, kripto para şirketlerine hizmet vermekten veya kripto para birimlerine, özellikle de sabit paralara kendi başlarına dahil olmaktan korkuyorlar. Bu açıdan bakıldığında sektörün şikayetlerinin bir sebebi var. Kripto para birimlerinin yasal statüsünü Kongre yerine mahkemeler aracılığıyla açıklığa kavuşturmak ne verimli ne de her zaman adildir. Artık düzenleyici tutumda önemli bir değişiklik oldu ve kripto şirketlerine karşı açılan davaların çoğu düştü.
Kripto Varlıklar sektörü Amerika'da yeniden konumlandırılmalı
Yeni kurallar oluşturulması hala gereklidir, böylece risklerin finansal sisteme sızması önlenebilir. Eğer siyasi figürler, sektörün seçim üzerindeki etkisinden korkarak Kripto Varlıklar'ı düzgün bir şekilde denetlemekte başarısız olurlarsa, uzun vadeli sonuçlar oldukça zararlı olacaktır. Yetersiz güvenlik önlemlerinin riski sadece teorik bir endişe değildir. 2023'te iflas eden en büyük üç banka, Kripto Varlıklar sektöründeki dalgalı mevduatlara büyük ölçüde maruz kalmıştı. Stabil coinler, bankalar gibi denetim altında tutulması gereken bir yapıya sahiptir ve tasfiyeye maruz kalma riski taşımaktadır.
Bu değişiklikler olmadan, kripto liderleri Washington'da varılan siyasi anlaşmadan pişmanlık duyabilir. Sektör, politikacıların ailelerine yapılan kripto yatırımlarından kaynaklanan çıkar çatışmaları konusunda çoğunlukla sessiz kalıyor. Endüstrinin ve varlıkların durumunu netleştirmek ve kripto şirketlerine uzun zamandır arzu ettikleri daha makul düzenleyici ortamı sağlamak için mevzuata ihtiyaç var. Ancak, ticari çıkarların devlet işleriyle iç içe geçmesi bunu daha da zorlaştırdı. Mayıs ayında, bir kripto para yasa tasarısı, birden fazla senatörün desteğini geri çekmesi nedeniyle Senato'da usule ilişkin bir oylamayı geçemedi.
Bir siyasi partiye bu kadar yakından bağlı olan herhangi bir endüstri, seçmen ruh hali değişimlerinin etkileriyle karşı karşıya kalacaktır. Endüstrinin yandan toplama yaklaşımı, siyasi bir girdaba saplanmış olduğunu gösteriyor. Kripto para birimleri politika yapımında yeni bir rol oynamaktadır, ancak bu günlerde endüstrinin itibarı ve kaderi, siyasi müttefiklerinin yükselişi ve düşüşüyle yakından bağlantılıdır. Kripto para birimleri bazı siyasi ailelere fayda sağlar, ancak sonuçta, bu ilişkinin faydaları yalnızca tek yönlü olabilir.
Kripto Varlıklar sektörü Amerika'nın siyasi merkezine dönüşüyor
Kripto Varlıklar'ın Amerika'daki siyasetteki yükselişi, siyasi ailelerin yatırımlarına, dostane düzenleyicilere ve büyük miktarda seçim harcamalarına atfedilmektedir.
!7371387
Nisan ayının sonlarında, sadece 3 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip Teksas merkezli bir lojistik şirketi, ikinci dönemine başlamadan üç gün önce piyasaya sürdüğü özel bir kripto tokeni olan Meme coin'i satın almak için 20 milyon dolara kadar borç alacağını duyurdu. Şirketin CEO'su, tokeni satın almanın şirketin arzu ettiği ticaret politikasını "savunmanın etkili bir yolu" olacağını söyledi. Bu duyuru, meme coin'in yönetim şirketinin en büyük yatırımcılarının başkanla akşam yemeğine davet edileceğini duyurmasıyla aynı hafta geldi.
Bu arada, Pakistan'ın Lahor kentinde, maliye bakanı tarafından Mart ayında kurulan kripto para birimi komitesi, Amerikan siyasi ailesinin bir parçası olan bir şirketle ortaklığı kutluyor. Şirket, Pakistan'ın blok zinciri ürünleri geliştirmesine, fiziksel varlıkları dijital belirteçlere dönüştürmesine ve kripto para birimi endüstrisi hakkında daha geniş tavsiyelerde bulunmasına yardımcı olma sözü verdi. Mali şartlar da dahil olmak üzere anlaşmanın detayları açıklanmadı. Hindistan medyası bunu, Pakistan'ın ABD liderliğinin gözüne girme girişimi olarak yorumladı ve bu okuma, iki hafta sonra ABD'nin üst düzey subaylarının Hindistan-Pakistan askeri çatışmasında ateşkesi kendilerine atfetmesiyle daha incelikli hale geldi.
Bu olaylar, Washington'un siyasi ekolojisinde büyük bir değişime işaret ediyordu. Politikacılar ve aile üyeleri onu yurtiçinde ve yurtdışında tanıtıyor, politikacılar tarafından atanan düzenleyiciler buna daha hoşgörülü bir yaklaşım benimsiyor, yatırımcılar akın ediyor ve kripto yanlısı siyasi adayları desteklemek ve muhalifleri bastırmak için büyük baskı grupları ortaya çıkıyor. Yatırımcılar ve destekçiler, bunun kilit kişilere erişim sağlayabileceğini keşfettiler. Genç endüstri birdenbire kendisini Amerikan kamu yaşamının kalbinde buldu, ancak belirli siyasi güçlerle olan yakın bağları da onu bir şekilde partizan bir girişim haline getirdi.
Yıllar geçtikçe, birçok endüstri siyasi sınıfla iç içe geçti. Bankalar, askeri-sanayi kompleksi ve Big Pharma, iktidar koridorlarında uzun süredir nüfuzlarını sürdürüyorlar. 19. yüzyılın sonlarında, demiryolu şirketleri ulusal ve yerel siyaset üzerinde muazzam bir etkiye sahipti, olumlu düzenlemeler kazandı ve büyük refah ve feci düşüşe katkıda bulundu.
Ancak başka hiçbir endüstri, kripto para birimi kadar şaşırtıcı bir hızla saçaktan resmi sevgiliye yükselmedi. Birkaç yıl önce, dünyadaki tüm kripto para birimlerinin toplam değeri 20 milyar dolardan azdı ve bugün 3 trilyon dolardan fazla. O sırada mali düzenleyicilerin duruşmalarında kripto para birimlerinden hiç bahsedilmedi. 2021 yılına kadar bazı politikacılar, Bitcoin'in "bir aldatmaca gibi göründüğünü" ve "dolar ile rekabet eden başka bir para birimi olduğu için bundan hoşlanmadığını" söyleyerek dijital varlıkları küçümsüyordu. Bu görüş, dijital varlık fiyatlarının düştüğü ve büyük kripto borsalarında $8 milyar dolandırıcılığın meydana geldiği ve sektörde "kripto kışı" olarak bilinen bir gerilemenin habercisi olduğu ertesi yıl doğrulanmış gibi görünüyordu.
!7371388
Düzenleyiciler de birçok kripto varlığı konusunda karamsar. Önceki düzenleyicinin başkanı, birçok kripto para biriminin aslında menkul kıymet olduğu ve bu nedenle yalnızca düzenlenmiş borsalarda alınıp satılması gerektiği konusunda ısrar etti. Düzenleyiciler derhal bir dizi büyük kripto ticaret sitesine ve diğer birçok dijital varlık şirketine dava açtı.
Bununla birlikte, siyasi rüzgarlar değiştikçe, kripto para birimini engellemeye çalışan finansal düzenleyiciler aniden onu desteklemeye istekli hale geldi. Bunun nedeni, bu organlara liderlik etmek için yeni atanan sadık endüstri destekçileridir. Yeni SEC başkanı, sekiz yıl boyunca bir kripto endüstri grubunun eş başkanı olarak görev yaptı ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu adayı daha önce önde gelen bir risk sermayesi şirketinde kripto politikası başkanıydı.
Amerika Birleşik Devletleri'nde SEC'in liderliğindeki değişiklik, büyük bir politika değişikliğine yol açtı. Artık hangi kripto varlıklarının menkul kıymet olduğu ve düzenlenmesi gerektiği konusunda daha dar bir bakış açısına sahip. Yeni kurulan Kripto Görev Gücü'nden sorumlu komiser, sektörde sevgiyle "Crypto Mom" olarak biliniyor. Liderlik değişikliğinden bu yana, iki büyük borsa, büyük bir kripto para birimi ihraççısı ve devlet bankacılığı lisansı alan ilk kripto şirketi de dahil olmak üzere kripto şirketlerine karşı bir düzineden fazla yaptırım eylemi durduruldu. Bu değişiklikler doğal olarak endüstri güvenini artırdı: VC fonları, 2025'in ilk çeyreğinde kripto şirketlerine yaklaşık 5 milyar dolar akıttı, bu yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesi.
Yeni hükümet göreve geldiğinde ve benzer düşünen yetkilileri atadığında, büyük düzenleyici tersine dönüşler nadir değildir. Muhafazakar hükümetlerin ilerici hükümetlerin yerini alması durumunda, düzenleyici tutum genellikle müdahaleden serbest bırakmaya doğru kayar. Ancak, alışılmadık olan, siyasetçilerin ve ailelerinin düzenlemelerin gevşetilmesinden faydalanan sektörlere derinlemesine katılımıdır.
Kısa bir süre içinde, bazı siyasi ailelerin kripto varlıklar alanındaki yatırımları hızla büyüdü. Aile, 2024 Eylül ayında %60 hissesine sahip olduğu bir şirket kurdu ve 2025 Mart'ında USD1 adında bir stablecoin'i piyasaya sürdü. Bu stablecoin'in piyasa değeri 2 milyar doları aşarak, dünya çapında en büyük dolar destekli kripto varlıklardan biri haline geldi.
Aile ayrıca, piyasaya sürüldükten sonra piyasa değeri bir ara yaklaşık 15 milyar dolara ulaşan bir Meme coin dahil olmak üzere diğer Kripto Varlıklar da bulundurmaktadır; ilgili şirket bu tokenların %80'ine sahiptir. Aile üyelerinden biri tarafından bu yılın Ocak ayında piyasaya sürülen Meme coin'in değeri de bir süre yükselip sonra çökmüştür.
Bu varlıkların dalgalanması ve mülkiyet belirsizliği, ilgili servetin ölçeğini doğru bir şekilde değerlendirmeyi zorlaştırıyor. Ancak kripto varlıklar şimdi muhtemelen ilgili ailenin en büyük tek iş kolunu oluşturuyor; sadece sahip olunan bir Meme coin'in değeri neredeyse 2 milyar dolar, bu da sahip oldukları tüm gayrimenkul, golf sahası ve kulüplerin toplamına denk.
Büyük seçim baskı grupları da sektörel çıkarları teşvik etmek için büyük yatırımlar yapıyor. Protect Progress, Fairshake ve Defend American Jobs'tan oluşan süper politik eylem komitesi ağı, geçen yılki seçimlerden önce 130 milyon dolardan fazla harcama yaparak kampanyalarda en fazla harcama yapan gruplardan biri haline geldi. Önceki seçim döneminde 260 milyon dolarlık geliri ile Fairshake, yalnızca belirli endüstrileri savunan en büyük PAC değil, aynı zamanda tüm türler arasında en büyük bağımsız süper PAC'tir. Buna karşılık, Ulusal Emlakçılar Derneği yalnızca yaklaşık 20 milyon dolar topladı.
Bu kuruluşlar, adayların kripto para birimi hakkındaki görüşlerini vurgulamak yerine, politikacıları tercih etmelerini teşvik edebilecek veya onları beğenmemelerini caydırabilecek herhangi bir konuda reklam veriyor. Örneğin, bir kongre üyesinin reklamını kampanya bağışçılarının bir listesini satmaya çalıştığı için eleştirerek, Senato ön seçimini kaybetmesine yardımcı oldu; Ya da başka bir parlamenterin suçla mücadeledeki duruşunu öven reklamlarla onu destekleyin. "Birçok endüstri bunu denedi. Aradaki fark, tek odak noktasındadır ve gerçek oyun değiştirici de budur" dedi. "Temel strateji her zaman şu olmuştur: destekçileri desteklemek ve muhaliflere karşı çıkmak."
Bir düzenleyici reform savunucusu olan bir yöneticinin yorumu: "Bu, gördüğüm yasama organları arasında en açık para ve güç gösterisi. Sadece bir organizasyonda 1,16 milyar dolar nakit var, 2026 ara seçimlerinde kullanılmak üzere hazır."
Endüstrinin "savaş fonu"nun, Kongre'yi bir tercih politikası benimsemeye ikna etmesine yardımcı olması bekleniyor. En önemlisi, Kongre'nin kripto varlıkların yasal statüsünü netleştirmesini ve gelecekteki seçimlerde düzenleyici tutumların tekrar sallanmasını önlemesini istiyor. Ne de olsa, politikacılar ve onların atanmış yetkilileri gelir ve gider ve mevzuat daha kalıcı olma eğilimindedir.
Şifreleme sektörü, çoğu kripto varlığı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yerine, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından düzenlenen emtia olarak tanımlamayı umuyor. CFTC, çoğu finansal türev işlemine yönelik düzenlemeleri yürütmektedir ve iki düzenleyici kurum arasında daha küçük olanıdır - bu mali yıl için bütçesi yalnızca 399 milyon dolar ve 725 tam zamanlı çalışanı var, SEC'in 2.6 milyar dolarlık bütçesi ve 5073 çalışanına kıyasla. Sektör, CFTC'yi daha gevşek bir düzenleyici seçenek olarak görmektedir.
CFTC'yi kripto para birimleri için birincil düzenleyici olarak belirleyen bir yasa tasarısı geçen yıl Kongre'de engellendi. Ancak hafif düzenlemeyi tercih eden siyasi güçler, yılın başından bu yana her iki meclisi de kontrol etti. Dahası, muhalefetin çoğu, kripto varlıkların daha net bir yasal temele oturtulması gerektiği konusunda da hemfikir. Bununla birlikte, mevcut çıkar karmaşası, endüstrinin Kongre'de yeterli desteği almasını zorlaştırıyor.
Görünürdeki çıkar çatışması bir eleştiri dalgasına yol açtı. Eleştirmenler, birçok yatırımcının belirli ailelerle iş yaptığını veya sadece güç merkezlerinin gözüne girmek için kripto varlıkları satın aldığını ve esasen güç ticareti yapmakla suçladığını savunuyor. Örneğin, büyük yatırımcılar için bir akşam yemeği partisi duyurduktan sonra, ilgili meme coin'in fiyatı yükseldi. Başka bir tartışma, bir devlet yatırım şirketinin, yeni kurulan bir şirketin stablecoin'ini ticaret platformlarına 2 milyar dolar yatırım yapmak için bir araç olarak kullanma kararıyla ilgili. Bu tür büyük ölçekli yatırımları finanse etmek için kripto para birimlerinin kullanılması alışılmadık bir durumdur ve yepyeni ve kanıtlanmamış bir kripto para birimi seçmenin iş mantığı daha da belirsizdir. Ancak şirket büyük fayda sağladı: Anlaşma, stablecoin'ini belirsizlikten dünyanın yedinci en büyük stablecoin'ine fırlattı.
Mayıs ayında, stablecoin'ler için net bir düzenleyici çerçeve oluşturmaya yönelik iki partili bir yasa tasarısı, Senato'nun onayını alamadı. Tasarının savunucuları tasarının geçişinden emindiler, ancak daha önce olumlu milletvekilleri, nüfuz ticareti olarak gördükleri şeyi körükleyebileceğinden endişelenmeye başladılar. Başkanların, Kongre üyelerinin ve üst düzey yetkililerin kripto varlıkları üretmesini, sponsor olmasını veya onaylamasını engellemeyi amaçlayan bir yasa tasarısı sunan milletvekilleri var. Net kripto para birimi düzenlemesinin aktif savunucuları olan ortak sponsorlar bile, bazı promosyonların "tereddütlü" olduğunu kabul ediyor.
Kripto para düzenlemesi ile ilgili endişeler siyasi bağlarla sınırlı değil. Yale Üniversitesi'ndeki Finansal İstikrar Programından uzmanlar, küçük, müdahaleci olmayan düzenleyiciler tarafından düzenlenen, hızla büyüyen bir kripto endüstrisinin finansal istikrar için risk oluşturabileceğine inanıyor. Kripto para birimlerinin 2023'te ABD bankacılık krizini sarsacak merkezi faktör olduğuna dikkat çekti. Başarısız olan ilk bankalar – SilverGate, Silikon Vadisi ve Signature – kripto firmaları ve yatırımcılarıyla olan büyük ilişkileri nedeniyle "kripto kışı" tarafından sert bir şekilde vuruldu. Kayıplarının korkusu bir koşuya dönüştüğünde, panik hızla daha geniş finansal sisteme yayıldı. Şüpheci analistler, değişken kripto varlıklarının kullanımının normalleştirilmesinin kaçınılmaz olarak finansal sisteme daha büyük riskler enjekte edeceğine inanıyor.
Açık alanlarda, Kripto Varlıklar destekçileri hala iyimser kalıyor ve sektörün destekleyici yasalar alacağına inanıyor. Ancak özel olarak, bazı sektör liderleri mevcut gelişim yönüne sert eleştiriler yöneltiyor. Onlar, sektörün siyasi etki ticareti aracı olarak görülmesinin, yasama organlarının faydalı düzenlemeleri desteklemesini zorlaştıracağından endişe ediyor. Sektördeki tanınmış yatırımcılardan biri, mevcut durumun Kripto dostu yasaların onaylanmasını daha zor hale getirdiğini açıkça ifade eden az sayıda kişiden biridir. O, bu konuları konuştuğunda kendisiyle iletişime geçen ve memnuniyetsizliğini belirten bazı kişilerin olduğunu ifade etti. "Çatışma gerçekte mevcuttur, kimse bununla ilgili gerçekten itiraz edemez."
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
13 Likes
Reward
13
5
Share
Comment
0/400
Web3Educator
· 06-15 01:03
Politika artık kripto paraları yönlendiriyor.
Reply0
NftDataDetective
· 06-14 10:39
Siyasi gürültü piyasa temel unsurlarını bulandırıyor.
Reply0
RumbleValidator
· 06-13 09:58
Oyuna girer girmez tuzağa düşmek
Reply0
BloodInStreets
· 06-13 09:58
enayiler bayrakları iki uçta insanları enayi yerine koymak
Kripto Varlıklar, ütopik bir düşünceden siyasi bir varlığa: sektör, düzenleyici değişim ve siyasi karmaşaların bir dönüm noktasıyla karşı karşıya.
Kripto Varlıklar: İdealistlikten Siyasi Fırtınaya Evrim
Makale: Kripto Varlıklar Nihai Siyasi Varlık Haline Geliyor
Bir zamanlar siyaseti aşmayı hayal eden bir sektör, bugün çıkarların iç içe geçtiği bir terim haline geldi.
Katar hükümeti Air Force One'ın yerine Boeing 747 kullanmayı önerdiğinde, Başkan Trump'ın yanıtı oldukça açıktı: Neden ücretsiz avantajları reddedelim? Modern tarihte, çok az başkanlık dönemi bu kadar hızlı bir şekilde bu kadar çok menfaat çatışması yaratmıştır. Ancak, ABD siyasetinin en endişe verici öz çıkar davranışları, pistte değil, blok zincirinde - on binlerce milyar dolarlık kripto varlıkların bulunduğu yerde gerçekleşmektedir.
Son altı ayda, kripto para birimleri Amerikan kamusal yaşamında benzeri görülmemiş bir rol oynadı. Birden fazla kabine yetkilisi dijital varlık alanına büyük yatırımlar yaptı, kripto meraklıları düzenleyicileri yönetmeye dahil oldu, endüstri liderleri seçim kampanyalarının en büyük bağışçıları haline geldi ve borsalar ve ihraççılar dost milletvekillerini desteklemek ve muhalefetle savaşmak için yüz milyonlarca dolar akıttı. Başkanın ailesi, kripto yatırımlarını küresel olarak pazarladı, kripto para birimlerindeki en büyük yatırımcılardan bazıları başkanla akşam yemeği yeme şansı elde edebildi ve ilk ailenin milyarlarca dolar değerindeki kripto varlıkları, servetlerinin en büyük tek kaynağı haline gelmiş olabilir.
!7371385
Bu durum, Kripto Varlıkların kökenleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. 2009'da Bitcoin'in doğuşuyla, ütopik bir anti-otoriter hareket ona hoş geldin dedi. Erken katılımcılar, finansal sistemi köklü bir şekilde değiştirmek, bireyleri varlık yağmasından ve enflasyondan korumak, gücü büyük finansal kuruluşlardan küçük yatırımcılara aktarmak için yüce hedeflerle yola çıktılar. Onlar için bu sadece bir varlık değil, aynı zamanda bir teknolojik özgürlük hareketiydi.
Bugün bu idealin unutulmuş olduğu görülüyor. Kripto Varlıklar sadece büyük ölçekli dolandırıcılığı, kara para aklamayı ve diğer mali suçları teşvik etmekle kalmadı, aynı zamanda sektör, Wall Street veya diğer herhangi bir sektörden öte, Amerikan hükümeti ile özel bir ilişki kurdu. Kripto Varlıklar, siyasi çıkarların iç içe geçtiği tipik bir varlık haline geldi.
Bu, Amerika Birleşik Devletleri dışındakiyle tam bir tezat oluşturuyor. Son yıllarda, Avrupa Birliği, Japonya, Singapur, İsviçre ve BAE gibi farklı yargı bölgelerinin tümü, dijital varlıklar için yeni düzenleyici şeffaflık oluşturmayı başardı, ancak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kadar kapsamlı çıkar çatışmaları yaşamadı. Devlet kamulaştırmasının yaygın olduğu, enflasyonun yüksek olduğu ve para biriminin değer kaybetme riskinin ciddi olduğu gelişmekte olan ülkelerde, kripto para birimleri hala erken idealistlerin beklediği rolü oynamaktadır.
Aynı zamanda, dijital varlıkların altında yatan teknoloji yavaş yavaş olgunlaşıyor. Spekülatif bileşen devam etse de, ana akım finans firmaları ve teknoloji şirketleri kripto para birimlerini ciddiye almaya başlıyor. Son 18 ayda, özel kredi, ABD Hazine tahvilleri ve emtialar da dahil olmak üzere "tokenize" edilen ve blok zincirinde işlem gören fiziksel varlıkların sayısı neredeyse üç katına çıktı. Geleneksel finans kurumları da tokenize para piyasası fonları çıkarırken, kripto şirketleri altın gibi varlıklarla bağlantılı tokenler çıkarıyor.
!7371386
Ödeme alanı muhtemelen en umut verici kullanım durumudur. Bazı şirketler sabit paraları (geleneksel varlıklar tarafından desteklenen dijital belirteçler) benimsiyor. Yalnızca geçen ay, birkaç ödeme devi, müşterilerin ve tüccarların ödemeler ve ödemeler için sabit paraları kullanmalarına izin vereceklerini duyurdu. Fintech şirketleri, 100'den fazla ülkede stablecoin finansal hesapları başlattı ve stablecoin platformları satın aldı. Diem projesini terk ettikten üç yıl sonra, sosyal medya devi de uzaya geri dönüyor olabilir.
Bu, kripto para şirketleri için hem bir risk hem de bir fırsattır. Taraftarlar, mevcut yönetimin önceki yıllarında Amerika Birleşik Devletleri'nde her şeyi yapmaktan başka seçenekleri olmadığını savunuyorlar. Önceki SEC uyarınca, düzenleyiciler sektör hakkında karamsardı ve birçok yüksek profilli şirketi icra davalarına ve davalara dahil etti. Bankalar, kripto para şirketlerine hizmet vermekten veya kripto para birimlerine, özellikle de sabit paralara kendi başlarına dahil olmaktan korkuyorlar. Bu açıdan bakıldığında sektörün şikayetlerinin bir sebebi var. Kripto para birimlerinin yasal statüsünü Kongre yerine mahkemeler aracılığıyla açıklığa kavuşturmak ne verimli ne de her zaman adildir. Artık düzenleyici tutumda önemli bir değişiklik oldu ve kripto şirketlerine karşı açılan davaların çoğu düştü.
Kripto Varlıklar sektörü Amerika'da yeniden konumlandırılmalı
Yeni kurallar oluşturulması hala gereklidir, böylece risklerin finansal sisteme sızması önlenebilir. Eğer siyasi figürler, sektörün seçim üzerindeki etkisinden korkarak Kripto Varlıklar'ı düzgün bir şekilde denetlemekte başarısız olurlarsa, uzun vadeli sonuçlar oldukça zararlı olacaktır. Yetersiz güvenlik önlemlerinin riski sadece teorik bir endişe değildir. 2023'te iflas eden en büyük üç banka, Kripto Varlıklar sektöründeki dalgalı mevduatlara büyük ölçüde maruz kalmıştı. Stabil coinler, bankalar gibi denetim altında tutulması gereken bir yapıya sahiptir ve tasfiyeye maruz kalma riski taşımaktadır.
Bu değişiklikler olmadan, kripto liderleri Washington'da varılan siyasi anlaşmadan pişmanlık duyabilir. Sektör, politikacıların ailelerine yapılan kripto yatırımlarından kaynaklanan çıkar çatışmaları konusunda çoğunlukla sessiz kalıyor. Endüstrinin ve varlıkların durumunu netleştirmek ve kripto şirketlerine uzun zamandır arzu ettikleri daha makul düzenleyici ortamı sağlamak için mevzuata ihtiyaç var. Ancak, ticari çıkarların devlet işleriyle iç içe geçmesi bunu daha da zorlaştırdı. Mayıs ayında, bir kripto para yasa tasarısı, birden fazla senatörün desteğini geri çekmesi nedeniyle Senato'da usule ilişkin bir oylamayı geçemedi.
Bir siyasi partiye bu kadar yakından bağlı olan herhangi bir endüstri, seçmen ruh hali değişimlerinin etkileriyle karşı karşıya kalacaktır. Endüstrinin yandan toplama yaklaşımı, siyasi bir girdaba saplanmış olduğunu gösteriyor. Kripto para birimleri politika yapımında yeni bir rol oynamaktadır, ancak bu günlerde endüstrinin itibarı ve kaderi, siyasi müttefiklerinin yükselişi ve düşüşüyle yakından bağlantılıdır. Kripto para birimleri bazı siyasi ailelere fayda sağlar, ancak sonuçta, bu ilişkinin faydaları yalnızca tek yönlü olabilir.
Kripto Varlıklar sektörü Amerika'nın siyasi merkezine dönüşüyor
Kripto Varlıklar'ın Amerika'daki siyasetteki yükselişi, siyasi ailelerin yatırımlarına, dostane düzenleyicilere ve büyük miktarda seçim harcamalarına atfedilmektedir.
!7371387
Nisan ayının sonlarında, sadece 3 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip Teksas merkezli bir lojistik şirketi, ikinci dönemine başlamadan üç gün önce piyasaya sürdüğü özel bir kripto tokeni olan Meme coin'i satın almak için 20 milyon dolara kadar borç alacağını duyurdu. Şirketin CEO'su, tokeni satın almanın şirketin arzu ettiği ticaret politikasını "savunmanın etkili bir yolu" olacağını söyledi. Bu duyuru, meme coin'in yönetim şirketinin en büyük yatırımcılarının başkanla akşam yemeğine davet edileceğini duyurmasıyla aynı hafta geldi.
Bu arada, Pakistan'ın Lahor kentinde, maliye bakanı tarafından Mart ayında kurulan kripto para birimi komitesi, Amerikan siyasi ailesinin bir parçası olan bir şirketle ortaklığı kutluyor. Şirket, Pakistan'ın blok zinciri ürünleri geliştirmesine, fiziksel varlıkları dijital belirteçlere dönüştürmesine ve kripto para birimi endüstrisi hakkında daha geniş tavsiyelerde bulunmasına yardımcı olma sözü verdi. Mali şartlar da dahil olmak üzere anlaşmanın detayları açıklanmadı. Hindistan medyası bunu, Pakistan'ın ABD liderliğinin gözüne girme girişimi olarak yorumladı ve bu okuma, iki hafta sonra ABD'nin üst düzey subaylarının Hindistan-Pakistan askeri çatışmasında ateşkesi kendilerine atfetmesiyle daha incelikli hale geldi.
Bu olaylar, Washington'un siyasi ekolojisinde büyük bir değişime işaret ediyordu. Politikacılar ve aile üyeleri onu yurtiçinde ve yurtdışında tanıtıyor, politikacılar tarafından atanan düzenleyiciler buna daha hoşgörülü bir yaklaşım benimsiyor, yatırımcılar akın ediyor ve kripto yanlısı siyasi adayları desteklemek ve muhalifleri bastırmak için büyük baskı grupları ortaya çıkıyor. Yatırımcılar ve destekçiler, bunun kilit kişilere erişim sağlayabileceğini keşfettiler. Genç endüstri birdenbire kendisini Amerikan kamu yaşamının kalbinde buldu, ancak belirli siyasi güçlerle olan yakın bağları da onu bir şekilde partizan bir girişim haline getirdi.
Yıllar geçtikçe, birçok endüstri siyasi sınıfla iç içe geçti. Bankalar, askeri-sanayi kompleksi ve Big Pharma, iktidar koridorlarında uzun süredir nüfuzlarını sürdürüyorlar. 19. yüzyılın sonlarında, demiryolu şirketleri ulusal ve yerel siyaset üzerinde muazzam bir etkiye sahipti, olumlu düzenlemeler kazandı ve büyük refah ve feci düşüşe katkıda bulundu.
Ancak başka hiçbir endüstri, kripto para birimi kadar şaşırtıcı bir hızla saçaktan resmi sevgiliye yükselmedi. Birkaç yıl önce, dünyadaki tüm kripto para birimlerinin toplam değeri 20 milyar dolardan azdı ve bugün 3 trilyon dolardan fazla. O sırada mali düzenleyicilerin duruşmalarında kripto para birimlerinden hiç bahsedilmedi. 2021 yılına kadar bazı politikacılar, Bitcoin'in "bir aldatmaca gibi göründüğünü" ve "dolar ile rekabet eden başka bir para birimi olduğu için bundan hoşlanmadığını" söyleyerek dijital varlıkları küçümsüyordu. Bu görüş, dijital varlık fiyatlarının düştüğü ve büyük kripto borsalarında $8 milyar dolandırıcılığın meydana geldiği ve sektörde "kripto kışı" olarak bilinen bir gerilemenin habercisi olduğu ertesi yıl doğrulanmış gibi görünüyordu.
!7371388
Düzenleyiciler de birçok kripto varlığı konusunda karamsar. Önceki düzenleyicinin başkanı, birçok kripto para biriminin aslında menkul kıymet olduğu ve bu nedenle yalnızca düzenlenmiş borsalarda alınıp satılması gerektiği konusunda ısrar etti. Düzenleyiciler derhal bir dizi büyük kripto ticaret sitesine ve diğer birçok dijital varlık şirketine dava açtı.
Bununla birlikte, siyasi rüzgarlar değiştikçe, kripto para birimini engellemeye çalışan finansal düzenleyiciler aniden onu desteklemeye istekli hale geldi. Bunun nedeni, bu organlara liderlik etmek için yeni atanan sadık endüstri destekçileridir. Yeni SEC başkanı, sekiz yıl boyunca bir kripto endüstri grubunun eş başkanı olarak görev yaptı ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu adayı daha önce önde gelen bir risk sermayesi şirketinde kripto politikası başkanıydı.
Amerika Birleşik Devletleri'nde SEC'in liderliğindeki değişiklik, büyük bir politika değişikliğine yol açtı. Artık hangi kripto varlıklarının menkul kıymet olduğu ve düzenlenmesi gerektiği konusunda daha dar bir bakış açısına sahip. Yeni kurulan Kripto Görev Gücü'nden sorumlu komiser, sektörde sevgiyle "Crypto Mom" olarak biliniyor. Liderlik değişikliğinden bu yana, iki büyük borsa, büyük bir kripto para birimi ihraççısı ve devlet bankacılığı lisansı alan ilk kripto şirketi de dahil olmak üzere kripto şirketlerine karşı bir düzineden fazla yaptırım eylemi durduruldu. Bu değişiklikler doğal olarak endüstri güvenini artırdı: VC fonları, 2025'in ilk çeyreğinde kripto şirketlerine yaklaşık 5 milyar dolar akıttı, bu yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesi.
Yeni hükümet göreve geldiğinde ve benzer düşünen yetkilileri atadığında, büyük düzenleyici tersine dönüşler nadir değildir. Muhafazakar hükümetlerin ilerici hükümetlerin yerini alması durumunda, düzenleyici tutum genellikle müdahaleden serbest bırakmaya doğru kayar. Ancak, alışılmadık olan, siyasetçilerin ve ailelerinin düzenlemelerin gevşetilmesinden faydalanan sektörlere derinlemesine katılımıdır.
Kısa bir süre içinde, bazı siyasi ailelerin kripto varlıklar alanındaki yatırımları hızla büyüdü. Aile, 2024 Eylül ayında %60 hissesine sahip olduğu bir şirket kurdu ve 2025 Mart'ında USD1 adında bir stablecoin'i piyasaya sürdü. Bu stablecoin'in piyasa değeri 2 milyar doları aşarak, dünya çapında en büyük dolar destekli kripto varlıklardan biri haline geldi.
Aile ayrıca, piyasaya sürüldükten sonra piyasa değeri bir ara yaklaşık 15 milyar dolara ulaşan bir Meme coin dahil olmak üzere diğer Kripto Varlıklar da bulundurmaktadır; ilgili şirket bu tokenların %80'ine sahiptir. Aile üyelerinden biri tarafından bu yılın Ocak ayında piyasaya sürülen Meme coin'in değeri de bir süre yükselip sonra çökmüştür.
Bu varlıkların dalgalanması ve mülkiyet belirsizliği, ilgili servetin ölçeğini doğru bir şekilde değerlendirmeyi zorlaştırıyor. Ancak kripto varlıklar şimdi muhtemelen ilgili ailenin en büyük tek iş kolunu oluşturuyor; sadece sahip olunan bir Meme coin'in değeri neredeyse 2 milyar dolar, bu da sahip oldukları tüm gayrimenkul, golf sahası ve kulüplerin toplamına denk.
Büyük seçim baskı grupları da sektörel çıkarları teşvik etmek için büyük yatırımlar yapıyor. Protect Progress, Fairshake ve Defend American Jobs'tan oluşan süper politik eylem komitesi ağı, geçen yılki seçimlerden önce 130 milyon dolardan fazla harcama yaparak kampanyalarda en fazla harcama yapan gruplardan biri haline geldi. Önceki seçim döneminde 260 milyon dolarlık geliri ile Fairshake, yalnızca belirli endüstrileri savunan en büyük PAC değil, aynı zamanda tüm türler arasında en büyük bağımsız süper PAC'tir. Buna karşılık, Ulusal Emlakçılar Derneği yalnızca yaklaşık 20 milyon dolar topladı.
Bu kuruluşlar, adayların kripto para birimi hakkındaki görüşlerini vurgulamak yerine, politikacıları tercih etmelerini teşvik edebilecek veya onları beğenmemelerini caydırabilecek herhangi bir konuda reklam veriyor. Örneğin, bir kongre üyesinin reklamını kampanya bağışçılarının bir listesini satmaya çalıştığı için eleştirerek, Senato ön seçimini kaybetmesine yardımcı oldu; Ya da başka bir parlamenterin suçla mücadeledeki duruşunu öven reklamlarla onu destekleyin. "Birçok endüstri bunu denedi. Aradaki fark, tek odak noktasındadır ve gerçek oyun değiştirici de budur" dedi. "Temel strateji her zaman şu olmuştur: destekçileri desteklemek ve muhaliflere karşı çıkmak."
Bir düzenleyici reform savunucusu olan bir yöneticinin yorumu: "Bu, gördüğüm yasama organları arasında en açık para ve güç gösterisi. Sadece bir organizasyonda 1,16 milyar dolar nakit var, 2026 ara seçimlerinde kullanılmak üzere hazır."
Endüstrinin "savaş fonu"nun, Kongre'yi bir tercih politikası benimsemeye ikna etmesine yardımcı olması bekleniyor. En önemlisi, Kongre'nin kripto varlıkların yasal statüsünü netleştirmesini ve gelecekteki seçimlerde düzenleyici tutumların tekrar sallanmasını önlemesini istiyor. Ne de olsa, politikacılar ve onların atanmış yetkilileri gelir ve gider ve mevzuat daha kalıcı olma eğilimindedir.
Şifreleme sektörü, çoğu kripto varlığı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yerine, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından düzenlenen emtia olarak tanımlamayı umuyor. CFTC, çoğu finansal türev işlemine yönelik düzenlemeleri yürütmektedir ve iki düzenleyici kurum arasında daha küçük olanıdır - bu mali yıl için bütçesi yalnızca 399 milyon dolar ve 725 tam zamanlı çalışanı var, SEC'in 2.6 milyar dolarlık bütçesi ve 5073 çalışanına kıyasla. Sektör, CFTC'yi daha gevşek bir düzenleyici seçenek olarak görmektedir.
CFTC'yi kripto para birimleri için birincil düzenleyici olarak belirleyen bir yasa tasarısı geçen yıl Kongre'de engellendi. Ancak hafif düzenlemeyi tercih eden siyasi güçler, yılın başından bu yana her iki meclisi de kontrol etti. Dahası, muhalefetin çoğu, kripto varlıkların daha net bir yasal temele oturtulması gerektiği konusunda da hemfikir. Bununla birlikte, mevcut çıkar karmaşası, endüstrinin Kongre'de yeterli desteği almasını zorlaştırıyor.
Görünürdeki çıkar çatışması bir eleştiri dalgasına yol açtı. Eleştirmenler, birçok yatırımcının belirli ailelerle iş yaptığını veya sadece güç merkezlerinin gözüne girmek için kripto varlıkları satın aldığını ve esasen güç ticareti yapmakla suçladığını savunuyor. Örneğin, büyük yatırımcılar için bir akşam yemeği partisi duyurduktan sonra, ilgili meme coin'in fiyatı yükseldi. Başka bir tartışma, bir devlet yatırım şirketinin, yeni kurulan bir şirketin stablecoin'ini ticaret platformlarına 2 milyar dolar yatırım yapmak için bir araç olarak kullanma kararıyla ilgili. Bu tür büyük ölçekli yatırımları finanse etmek için kripto para birimlerinin kullanılması alışılmadık bir durumdur ve yepyeni ve kanıtlanmamış bir kripto para birimi seçmenin iş mantığı daha da belirsizdir. Ancak şirket büyük fayda sağladı: Anlaşma, stablecoin'ini belirsizlikten dünyanın yedinci en büyük stablecoin'ine fırlattı.
Mayıs ayında, stablecoin'ler için net bir düzenleyici çerçeve oluşturmaya yönelik iki partili bir yasa tasarısı, Senato'nun onayını alamadı. Tasarının savunucuları tasarının geçişinden emindiler, ancak daha önce olumlu milletvekilleri, nüfuz ticareti olarak gördükleri şeyi körükleyebileceğinden endişelenmeye başladılar. Başkanların, Kongre üyelerinin ve üst düzey yetkililerin kripto varlıkları üretmesini, sponsor olmasını veya onaylamasını engellemeyi amaçlayan bir yasa tasarısı sunan milletvekilleri var. Net kripto para birimi düzenlemesinin aktif savunucuları olan ortak sponsorlar bile, bazı promosyonların "tereddütlü" olduğunu kabul ediyor.
Kripto para düzenlemesi ile ilgili endişeler siyasi bağlarla sınırlı değil. Yale Üniversitesi'ndeki Finansal İstikrar Programından uzmanlar, küçük, müdahaleci olmayan düzenleyiciler tarafından düzenlenen, hızla büyüyen bir kripto endüstrisinin finansal istikrar için risk oluşturabileceğine inanıyor. Kripto para birimlerinin 2023'te ABD bankacılık krizini sarsacak merkezi faktör olduğuna dikkat çekti. Başarısız olan ilk bankalar – SilverGate, Silikon Vadisi ve Signature – kripto firmaları ve yatırımcılarıyla olan büyük ilişkileri nedeniyle "kripto kışı" tarafından sert bir şekilde vuruldu. Kayıplarının korkusu bir koşuya dönüştüğünde, panik hızla daha geniş finansal sisteme yayıldı. Şüpheci analistler, değişken kripto varlıklarının kullanımının normalleştirilmesinin kaçınılmaz olarak finansal sisteme daha büyük riskler enjekte edeceğine inanıyor.
Açık alanlarda, Kripto Varlıklar destekçileri hala iyimser kalıyor ve sektörün destekleyici yasalar alacağına inanıyor. Ancak özel olarak, bazı sektör liderleri mevcut gelişim yönüne sert eleştiriler yöneltiyor. Onlar, sektörün siyasi etki ticareti aracı olarak görülmesinin, yasama organlarının faydalı düzenlemeleri desteklemesini zorlaştıracağından endişe ediyor. Sektördeki tanınmış yatırımcılardan biri, mevcut durumun Kripto dostu yasaların onaylanmasını daha zor hale getirdiğini açıkça ifade eden az sayıda kişiden biridir. O, bu konuları konuştuğunda kendisiyle iletişime geçen ve memnuniyetsizliğini belirten bazı kişilerin olduğunu ifade etti. "Çatışma gerçekte mevcuttur, kimse bununla ilgili gerçekten itiraz edemez."