5 Haziran 2025 akşamı, Pekin Zamanı ile Circle Internet Group (bundan böyle "Circle" olarak anılacaktır) resmi olarak NYSE'de "CRCL" hisse senedi kodu ile işlem görmeye başlayarak "dünyanın ilk stabilcoin hissesi" olmuştur.
İki işlem günü sonra, Circle'ın hisse fiyatı, yaklaşık 24 milyar dolarlık bir piyasa değeri ile ihraç fiyatından %247,42 arttı. Aslında, bu halka arz teklifinde Circle, hisse sayısını ve ihraç fiyatını birkaç kez artırdı ve son olarak 25 kattan fazla talep gören 1,1 milyar dolar topladı.
2025 yılına kadar en çok konuşulan büyük halka arzın arkasında, birçok Çin kökenli yatırımcı bulunuyor. Bunlar arasında, o dönemde Huaxing Yeni Ekonomi Fonu'nun yatırımcısı olan Lei Ming, 2018 yılında Circle'a yatırım yaptı. Circle halka açıldıkça, bu erken aşama yatırımcıları da yüksek katlama oranlarıyla yatırım getirisi elde ettiler.
Thunder, Circle'a yönelik iki temel yatırım kararının şu olduğunu belirtti: Birincisi, blok zinciri teknolojisinin gelecekte çok büyük ticari ve sosyal değer yaratabileceğidir; ikincisi, yatırımın özüne yatırım yapmaktır, finansmanın özü lisans yeteneğidir ve Circle o dönemde en kapsamlı lisansa sahip olan şirkettir.
Ayrıca, Lei Ming, blok zincirinin 2017-2018 döneminde çok büyük bir dönem beta'sı olduğunu belirtti. Fon performansını iyi tutmak için, yatırım yapılan dönemdeki en büyük dönem beta'sını yakalamak gerekmektedir. Circle dışında, Lei Ming'in o dönemde yakaladığı fırsatlar arasında yeni enerji araçları alanındaki NIO, 95 sonrası neslin tercih ettiği Dewu ve Pop Mart gibi şirketler de yer alıyordu, bu nedenle çok yüksek bir yatırım başarı oranı korudu.
Elbette, şu anki çağın en büyük beta'sı şüphesiz AI, robotlar ve küreselleşmedir; bu neredeyse bir ortak görüş haline gelmiştir.
2023 yılının ortalarında, Lei Ming kurucu ortak olarak Zhuichuang Girişim Sermayesini kurdu ve Ekosistem Fonu'nu oluşturma sürecine başladı.
Şu anda, Zhuichuang Girişim Sermayesi, beden akıllı şirketi "Sihirli Atom", havuz robotları şirketi "Dalga Gelecek", beden büyük model şirketi "Qianjue Teknoloji", tüketici düzeyinde 3D yazıcı şirketi "Atom Yeniden Şekillendirme", akıllı kısa mesafe ulaşım şirketi "Tantu Teknoloji" gibi birçok şirkete yatırım yapmıştır.
Sihirli atomun evrensel insansı robotu ve dört ayaklı robot ürünleri
Yıldırım, Zhiwei Ekosistem Fonu'nun çekirdek rekabet gücünün, Zhiwei'nin kuluçka ekosisteminin sağladığı güçten kaynaklandığını vurguladı: Bir yandan, Zhi创 en iyi değerlemelerle Zhiwei ekosisteminde kuluçkalanan projelere öncelikli yatırım yaparak projelerin istikrarını ve yüksek büyüme potansiyelini garanti eder; diğer yandan, Zhiwei ekosisteminin sektör içgörülerine dayanarak, fon dışındaki kaliteli projelere yatırım yaparak ekosistem iş birliğini genişletebilir.
Diğer yandan, Lei Ming'in açıkladığına göre, o ve ekibi şu anda dolar fonu topluyor ve dolar LP'lerine "Çin'den Küresel" konseptini vurgulamaya devam ediyor, yani Çin'in çeşitli alanlardaki kapsamlı yeteneklerini iyi kullanmaları gerektiğini ve Çinlilerin küresel ölçekte "başarı elde etme" gücüne sahip olduğuna inanmaları gerektiğini belirtiyor.
Buraya bir ek yapalım, 2024 yılının Ağustos ayında, Zhui Chuang Girişim Sermayesi, bu endüstri girişim sermayesi fonunu kurma kararı aldı ve ilk aşama RMB fonunu tamamladı. Edinilen bilgilere göre, altı ay içinde bu fon aşırı talep gördü, MOIC 2.5 katına ulaştı ve fon içindeki projelerin %100'ü en az iki kat değer kazandı.
Leiming, "Önümüzdeki önemli bir yön, küreselleşmeye yatırım yapmak - Çinli bir ekip perspektifinden duruyoruz, Amerika, İngiltere gibi ülkelerde bazı yurtdışı ekipleri geri almak, bu alandaki yetenekleri aşamalı olarak geliştirmek ve gerçekten 'Çin'den Küresel'e' ulaşmak."
Circle'ın New York Borsası'na resmi olarak girişi vesilesiyle, Lei Ming "IPO Bilgi" ile 7 yıl önce Circle'a yaptığı yatırımın temel mantığını ve Zui Chuang Girişim Sermayesi'ni kurduktan sonraki bazı düşünce ve öngörülerini paylaştı.
Aşağıda Lei Ming ile "IPO Önceden Bilgi" arasındaki seçilmiş diyaloglar bulunmaktadır:
Yatırım, "öz"e yatırım yapmaktır.
S: 7 yıl önce Circle'a yatırım yaptınız, o zamanki değerlendirme mantığınız nasıldı?
Lei Ming: 2018'de Huaxing'e katıldıktan kısa bir süre sonra, blockchain o zamanlar ele aldığım alanlardan biriydi. Ben kendim hala blok zincirinin altında yatan mantığa katılıyorum ve ayrıca blok zinciri teknolojisinin gelecekte büyük ticari ve sosyal değer yaratabileceğine inanıyorum. Ancak dürüst olmak gerekirse, o zamanlar blok zinciri hala gelişimin erken aşamasındaydı ve birçok yasa ve yönetmelik belirsizdi, bu yüzden uyumlu olduğuna inandığımız ve risk kontrolü tarafından yatırım yapılmasına izin verilen bazı projeleri seçmek için elimizden gelenin en iyisini yaptık, sonuçta, gelecekte listelemeyi ve çıkmayı düşünmek zorunda kaldık.
S: Circle'ın bugüne kadar 200 milyar doların üzerinde bir piyasa değerine ulaşması biraz beklenmedik olmalı.
Lei Ming: Dürüst olmak gerekirse, belirli bir şans unsuru vardı - o zamanlar Circle'ın ana işi stablecoin'ler değildi ve bu işi yapmaya yeni başlıyorlardı. Buna ek olarak, Circle'ın halka arz ihracı, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'da stablecoin bonolarının piyasaya sürülmesiyle aynı zamana denk geldi ve bu da doğrudan Circle'ın ihracının başarısına yol açtı ve tabii ki 7 yıl önce mevcut olmayan gelecek potansiyeli de çok büyük.
Ancak o zamanlar temel bir yargımız vardı ve bu aynı zamanda bizim fikir birliğimizdi - finans hala esasen lisanslı bir iş. Yeni bir şey ortaya çıktığında, denetimi yerine getirmek için zamanı olmayabilir ve pervasız büyüme çağında herkes bazı başarılar elde edebilir; Bununla birlikte, uzun vadede, finans sektörü giderek daha uyumlu hale gelmeli ve uzun süre faaliyet gösterebilmesi için düzenleyici koşullara uygun olmalıdır, bu nedenle lisanslama yeteneği özellikle kritik hale geldi, ki o zamanlar bundan çok emindik ve Circle en eksiksiz lisanslara sahip olandır.
S: Circle projesi nispeten daha az bilinen bir proje, en azından geleneksel yatırım kurumları açısından. Bu projeden, sonraki yatırım süreçlerine uygulanabilir bazı deneyimler çıkardınız mı?
Gürültü: Bunu dört noktada özetleyebilirim:
Öncelikle, yatırım yaparken yeni teknolojilerin sunduğu fırsatları kucaklamaya çalışmalıyız. Geleneksel finans kuruluşlarında blok zincirine yatırım yaparken, sanırım ilk "yengeç yiyenler" arasında sayılabilirim. Bu nedenle, bu devrim niteliğindeki teknolojiler geldiğinde, uzun vadeli olarak dikkatimizi sürdürmeli, sürekli olarak yeni şeyler öğrenmeli ve yeni yönleri araştırmalıyız.
İkincisi, bir sektörde bazı yenilikler görseniz bile, yine de temel mantığa geri dönmek gerekiyor; yatırımın özü nihayetinde özüne yatırım yapmaktır. Az önce bahsettiğim gibi, Circle vakasının başarısı, finans sektörünün özünü anladığımız ve "lisans" kavramını yakaladığımız için mümkün oldu.
Üçüncüsü, küreselleşme perspektifi. Yedi yıl önce, bu kadar çok "küresel" meslektaş yoktu, ancak o zamanlar Circle'ın kurucusuyla konuştuğumda, onun küresel bir zihniyete sahip olduğunu düşündüm. Bir şirket gerçekten kazanmak istiyorsa, küreselleşmeyi benimsemesi gerekir ve sermayenin küreselleşmesi, pazarın küreselleşmesi, tedarik zincirinin küreselleşmesi, yeteneklerin küreselleşmesi vb. dahil olmak üzere birçok açıdan küreselleşmedir, küreselleşme konusundaki kesin iyimserliğin de bu davanın başarısında önemli bir faktör olduğunu düşünüyorum.
Son olarak, inancı ve inancı olan kuruculara yatırım yapmalısınız. Yeni bir şey ortaya çıktığında, kesinlikle birçok değişiklik olacaktır ve piyasa oldukça dalgalı hale gelecektir. Bu durumda, bu alanda, yaptıklarına son derece kararlı ve inançlı olan kuruculara yatırım yapmalısınız. Eğer bu kurucunun inancı yetersizse veya sürekli değişiyorsa, büyük olasılıkla mükemmel bir şirket kuramaz.
Büyük çağ fırsatlarını mümkün olduğunca yakalamak
S: Daha önce "Fon performansı aslında yatırım döneminde en büyük dönem beta'sını yakalayabilme yeteneğine bağlıdır" demiştiniz. O zaman yatırım yaptığınız NIO, en büyük dönem fırsatlarından biri olarak adlandırılabilir; ancak Circle da buna dahil mi? Bu büyük dönem fırsatlarının dışındaki projeleri nasıl buluyorsunuz?
雷鸣: Bunu düşünmüyorum, bence blockchain 2017-2018 yıllarının çok büyük bir beta'sı olarak da tanımlanabilir.
Blockchain çok büyük bir alan ve bugün hala birçok uygulama ortaya çıkmadı. Aslında, blockchain teknolojisinin birçok alanda potansiyel olarak uygulanabileceği mümkündür.
S: 2020'de kazandığınız varlık da bir çağ beta'sı mıydı?
Thunder: Dewei'nin en büyük beta noktası şu: O dönemde 95 sonrası nesil hakkında bir araştırma yaptık ve o zamanın fırsatlarının 95 sonrası nesline yönelik yatırım fırsatları olduğunu değerlendirdik.
O zaman benim mantığım şuydu: çağın büyük dönüşüm fırsatını yakalamak istiyorsanız, basitçe "insan, mal, mekan"dan başka bir şey yoktu ve bu üç değişken arasında "insan" kesinlikle en büyüğüydü. Bu yüzden, "Z kuşağı" üzerine derinlemesine bir araştırma yaptık, ekibimle birlikte 8 şehir gezdik ve birinci, ikinci, üçüncü, dördüncü ve beşinci sınıf farklı şehirleri kapsadık. Bu nesli inceledikten sonra, 95 sonrası kuşağa dayalı bir dizi yatırım teması belirledik. Bu nedenle, değerlemelerin görece düşük olduğu bir dönemde Dewu'ya yatırım yaptık, bugün Dewu'nun büyüklüğü ve etkisi oldukça büyük.
Eşya alımında, mobil internet dalgası yavaş yavaş azalmıştı, 2018'den sonra benzer Eşya gibi işletmelerin ortaya çıkması da çok az oldu.
Genel olarak, daha büyük dönem beta fırsatlarını mümkün olduğunca bulmamız gerektiğini düşünüyorum, belki en büyük olmayabilir, ama yine de bazı büyük yatırım temaları olabilecek, blockchain de, 95 sonrası nesil de.
S: Günümüzdeki fırsatlar AI, robotlar ve küreselleşme.
Gök Gürültüsü: Aslında bu, bugün yaptığımız yaratımın merkezi; bir sonraki en büyük dönem fırsatı, AI, robotlar ve küreselleşme etrafında olacaktır.
Başka bir deyişle, gerçekten değerli olan ve yatırımcılara para kazanma imkanı sunan iyi projeler, aslında teknolojik yenilikler sayesinde toplumsal üretkenliği ve üretim verimliliğini önemli ölçüde artırabilen projelerdir. Örneğin, AI ve robotlar, insan üretkenliğini artırmada etkili oldukları için bu, en büyük çağ fırsatıdır.
Konum Bulma Ekosistem Fonu
"Çin'den Küresele" peşinde
S: Bugün neredeyse tüm kurumlar AI, robotlara ve küreselleşmeye yatırım yaptıklarını vurguluyor. Henüz 2 yılını doldurmuş bir yeni kurum olarak, kendinizin pazarda sağlam bir yer edindiğinden ve hatta sürekli olarak önde kalabildiğinden nasıl emin olabilirsiniz?
Leiming: Bizim konumumuz, Chasing Eko Fonu'nu takip etmektir, bu nedenle önemli bir avantajımız, Chasing'in derin endüstri birikimi ve mükemmel yenilik inkübasyon sistemidir - son yıllarda Chasing, olgun kategoriler oluşturarak sistematik yetenekler ve girişim metodolojileri biriktirmiştir, bu sistem ve metodolojiye dayanarak, dünya genelinde sektörler arası ve coğrafi olarak fırsatlar arayabiliriz, özellikle robotlarla ilgili bazı fırsatlar ve ardından buna uygun inkübasyon yapabiliriz.
Burada vurgulamak istediğim şey, Dreame'in kurduğu örgütsel yönetim modelinin ve örgütsel yönetim metodolojisinin içinde bulunduğumuz çağın ilerisinde olduğunu tam olarak hissettiğim ve dış dünya algısının bu kadar güçlü olmayabileceği ve yavaş yavaş anlamanın belli bir zaman alabileceğidir. Bu sistematik yetenekleri kuluçka makinelerimize açacağız.
Aslında son zamanlarda birçok projeyi kuluçkaya almış durumdayız - bir yandan, en düşük değerlemeyle takip eden ekosistem projelerine yatırım yapabiliyoruz; diğer yandan, bu projelerin dışarıdaki projelere göre şu anda daha yüksek bir başarı oranına sahip olduğunu düşünüyoruz. Birkaç projenin büyüme eğrisi, ilk yıl 3 ila 5 milyar gelir, ikinci yıl 10 milyar gelir modeli. Ayrıca tüm projeler, en başından itibaren ürün performansını dünya genelinde birinci yapmayı hedefliyor, ilk yılda kâra geçmeyi ve para yakmamayı sağlıyor, yani içerde vurguladığımız "küresel üst düzey olma".
Bu nedenle bu projelerin istikrarı çok yüksek ve ZhiMi'nin inşa ettiği küresel kanallara dayanarak çok hızlı bir büyüme sağlanabilir, bu da oldukça dikkate değer bir büyüme potansiyeli sunar.
Gelecekte dalgalanan bir kablosuz havuz robotu ürünü
Tüm ekosistemin perspektifiyle, yatırım yapmayı düşündüğümüz projeleri genişletebiliriz. Örneğin, bazı yukarı akış projelerine yatırım yapabiliriz, bu durumda takip ekibinin iş ekibiyle danışabiliriz, mesela "Acaba yukarı akıştaki bu teknolojik platformları kullanacaklar mı?" bu, oldukça doğru ve sezgisel bir değerlendirme boyutudur.
Ayrıca, global bir perspektif ile dünya genelindeki projelere yatırım yapabiliriz. Silikon Vadisi'ndeki projeler, İngiltere'deki projeler gibi bazı projeleri zaten depoladık. Bir yandan, fonumuzun yurtdışında ekipleri var ve projeleri aktif olarak arayabiliriz, diğer yandan, Zhuming'in satış ekipleri de gördükleri projeleri bize önerebilir.
Şu anda dolar fonu topluyoruz, ancak bugün dolar toplamak geçmişten biraz farklı. Geçmişteki fon toplama mantığı, dolar yatırımcılarının Çin ekonomisine son derece olumlu bakmasıydı; genellikle tamamen Çin'e yatırıyorlardı ve parayı doğrudan Çin'in önde gelen GP'lerine verip onların yatırım yapmasını sağlıyorlardı.
Bugün dış ortamda bazı değişiklikler olabilir, bu yüzden sürekli olarak dolar LP'ye "Çin'den Küresel" kavramını vurguluyoruz. Yani, Çin'in çeşitli yeteneklerini, tedarik zinciri yetenekleri, mühendislerin AR-GE yetenekleri, işletme yetenekleri gibi, iyi bir şekilde kullanarak küresel bir strateji geliştirmeyi hedefliyoruz.
Fon getirileri ve ekosistem işbirliği bir arada gerçekleştirilebilir.
S: Bir ekosistem fonunu konumlandırırken, finansal getiriler ile ekolojik işbirliği önceliklerini nasıl değerlendiriyorsunuz?
雷鸣: Fonların perspektifinden bakıldığında, kesinlikle finansal getiriyi birinci hedef olarak görüyoruz.
Ekosistem işbirliği aslında doğal bir durumdur. Örneğin, RMB fonu toplama sürecinde, iş ekibimizle işbirliği içinde çalışıyoruz - çünkü her projenin uygulanabileceği yerler farklı olabilir, iş ekibi tedarik zinciri desteği, iş gücü maliyetleri, ulaşım kolaylığı gibi faktörleri dikkate alarak en uygun birkaç yeri seçer. Ardından, bu uygun yerlerle fon kurma konusunu görüşüyoruz.
Eğer önce fon toplarsak ve ardından iş ekiplerinden benzer geri yatırımların uygulanmasını zorla talep edersek, bu model sürdürülebilir olamaz. Esasen, iki taraf arasında karşılıklı fayda sağlayan bir ilişki vardır. Biz de işletmelere daha iyi yatırım teşvikleri elde etmeleri konusunda yardımcı olacağız.
Genel olarak, fonumuzun hangi kuluçka projesine, hangi aşamada ve hangi değerleme ile yatırım yapacağı, bunların hepsi bizim karar verdiğimiz konulardır. Buradaki temel yaklaşım, riski mümkün olduğunca azaltarak fonun getirisini maksimize etmek ve LP'lerin para kazanmasını sağlamaktır. Aynı zamanda, iş ekibi de bazı iyi sonuçlar elde edebilsin, bu nedenle bunlar doğal olarak gelişmektedir.
Fon getirileri ve ekosistem iş birliği çelişmez, birlikte gerçekleştirilebilir.
S: Son iki yılda güzel bir yatırım geri dönüş oranı elde ettiniz, sizce Chuang hangi alanlarda iyi iş çıkardı? Gelecekte geliştirilebilecek başka hangi alanlar var?
Leiming: Geçtiğimiz 2 yılda elde ettiğimiz görece iyi sonuçlar, en büyük ölçüde Chasing'in kuluçka modeli, girişimcilik metodolojisi ve yeniden kullanılabilir organizasyon yönetim teşvik sistemi sayesinde oldu. Bu kuluçka projelerinin başarı oranı doğal olarak oldukça yüksek, bu açıkça ortada.
Bu temele dayanarak, sanayinin yukarı kesiminde de hem parçalar hem de temel algoritmalar açısından bazı iyi şirketlere yatırım yaptık.
Sonraki önemli bir yönümüz, kendimizi giderek geliştirmek için küresel yatırımlara yönelmek—bir Çin ekibi perspektifinden yola çıkarak, Amerika, Birleşik Krallık gibi ülkelerde bazı uluslararası ekipler oluşturarak bu alandaki yeteneklerimizi aşamalı olarak geliştirmek ve gerçekten "Çin'den Küresel'e" ulaşmaktır.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Yatırımcı Lei Ming ile konuşma: Sürekli yüksek çarpan getirisi elde eden projelerin arkasında, çağın beta'sını sürekli yakalamaya çalışıyor.
Yazar: Stone Jin
5 Haziran 2025 akşamı, Pekin Zamanı ile Circle Internet Group (bundan böyle "Circle" olarak anılacaktır) resmi olarak NYSE'de "CRCL" hisse senedi kodu ile işlem görmeye başlayarak "dünyanın ilk stabilcoin hissesi" olmuştur.
İki işlem günü sonra, Circle'ın hisse fiyatı, yaklaşık 24 milyar dolarlık bir piyasa değeri ile ihraç fiyatından %247,42 arttı. Aslında, bu halka arz teklifinde Circle, hisse sayısını ve ihraç fiyatını birkaç kez artırdı ve son olarak 25 kattan fazla talep gören 1,1 milyar dolar topladı.
2025 yılına kadar en çok konuşulan büyük halka arzın arkasında, birçok Çin kökenli yatırımcı bulunuyor. Bunlar arasında, o dönemde Huaxing Yeni Ekonomi Fonu'nun yatırımcısı olan Lei Ming, 2018 yılında Circle'a yatırım yaptı. Circle halka açıldıkça, bu erken aşama yatırımcıları da yüksek katlama oranlarıyla yatırım getirisi elde ettiler.
Thunder, Circle'a yönelik iki temel yatırım kararının şu olduğunu belirtti: Birincisi, blok zinciri teknolojisinin gelecekte çok büyük ticari ve sosyal değer yaratabileceğidir; ikincisi, yatırımın özüne yatırım yapmaktır, finansmanın özü lisans yeteneğidir ve Circle o dönemde en kapsamlı lisansa sahip olan şirkettir.
Ayrıca, Lei Ming, blok zincirinin 2017-2018 döneminde çok büyük bir dönem beta'sı olduğunu belirtti. Fon performansını iyi tutmak için, yatırım yapılan dönemdeki en büyük dönem beta'sını yakalamak gerekmektedir. Circle dışında, Lei Ming'in o dönemde yakaladığı fırsatlar arasında yeni enerji araçları alanındaki NIO, 95 sonrası neslin tercih ettiği Dewu ve Pop Mart gibi şirketler de yer alıyordu, bu nedenle çok yüksek bir yatırım başarı oranı korudu.
Elbette, şu anki çağın en büyük beta'sı şüphesiz AI, robotlar ve küreselleşmedir; bu neredeyse bir ortak görüş haline gelmiştir.
2023 yılının ortalarında, Lei Ming kurucu ortak olarak Zhuichuang Girişim Sermayesini kurdu ve Ekosistem Fonu'nu oluşturma sürecine başladı.
Şu anda, Zhuichuang Girişim Sermayesi, beden akıllı şirketi "Sihirli Atom", havuz robotları şirketi "Dalga Gelecek", beden büyük model şirketi "Qianjue Teknoloji", tüketici düzeyinde 3D yazıcı şirketi "Atom Yeniden Şekillendirme", akıllı kısa mesafe ulaşım şirketi "Tantu Teknoloji" gibi birçok şirkete yatırım yapmıştır.
Sihirli atomun evrensel insansı robotu ve dört ayaklı robot ürünleri
Yıldırım, Zhiwei Ekosistem Fonu'nun çekirdek rekabet gücünün, Zhiwei'nin kuluçka ekosisteminin sağladığı güçten kaynaklandığını vurguladı: Bir yandan, Zhi创 en iyi değerlemelerle Zhiwei ekosisteminde kuluçkalanan projelere öncelikli yatırım yaparak projelerin istikrarını ve yüksek büyüme potansiyelini garanti eder; diğer yandan, Zhiwei ekosisteminin sektör içgörülerine dayanarak, fon dışındaki kaliteli projelere yatırım yaparak ekosistem iş birliğini genişletebilir.
Diğer yandan, Lei Ming'in açıkladığına göre, o ve ekibi şu anda dolar fonu topluyor ve dolar LP'lerine "Çin'den Küresel" konseptini vurgulamaya devam ediyor, yani Çin'in çeşitli alanlardaki kapsamlı yeteneklerini iyi kullanmaları gerektiğini ve Çinlilerin küresel ölçekte "başarı elde etme" gücüne sahip olduğuna inanmaları gerektiğini belirtiyor.
Buraya bir ek yapalım, 2024 yılının Ağustos ayında, Zhui Chuang Girişim Sermayesi, bu endüstri girişim sermayesi fonunu kurma kararı aldı ve ilk aşama RMB fonunu tamamladı. Edinilen bilgilere göre, altı ay içinde bu fon aşırı talep gördü, MOIC 2.5 katına ulaştı ve fon içindeki projelerin %100'ü en az iki kat değer kazandı.
Leiming, "Önümüzdeki önemli bir yön, küreselleşmeye yatırım yapmak - Çinli bir ekip perspektifinden duruyoruz, Amerika, İngiltere gibi ülkelerde bazı yurtdışı ekipleri geri almak, bu alandaki yetenekleri aşamalı olarak geliştirmek ve gerçekten 'Çin'den Küresel'e' ulaşmak."
Circle'ın New York Borsası'na resmi olarak girişi vesilesiyle, Lei Ming "IPO Bilgi" ile 7 yıl önce Circle'a yaptığı yatırımın temel mantığını ve Zui Chuang Girişim Sermayesi'ni kurduktan sonraki bazı düşünce ve öngörülerini paylaştı.
Aşağıda Lei Ming ile "IPO Önceden Bilgi" arasındaki seçilmiş diyaloglar bulunmaktadır:
Yatırım, "öz"e yatırım yapmaktır.
S: 7 yıl önce Circle'a yatırım yaptınız, o zamanki değerlendirme mantığınız nasıldı?
Lei Ming: 2018'de Huaxing'e katıldıktan kısa bir süre sonra, blockchain o zamanlar ele aldığım alanlardan biriydi. Ben kendim hala blok zincirinin altında yatan mantığa katılıyorum ve ayrıca blok zinciri teknolojisinin gelecekte büyük ticari ve sosyal değer yaratabileceğine inanıyorum. Ancak dürüst olmak gerekirse, o zamanlar blok zinciri hala gelişimin erken aşamasındaydı ve birçok yasa ve yönetmelik belirsizdi, bu yüzden uyumlu olduğuna inandığımız ve risk kontrolü tarafından yatırım yapılmasına izin verilen bazı projeleri seçmek için elimizden gelenin en iyisini yaptık, sonuçta, gelecekte listelemeyi ve çıkmayı düşünmek zorunda kaldık.
S: Circle'ın bugüne kadar 200 milyar doların üzerinde bir piyasa değerine ulaşması biraz beklenmedik olmalı.
Lei Ming: Dürüst olmak gerekirse, belirli bir şans unsuru vardı - o zamanlar Circle'ın ana işi stablecoin'ler değildi ve bu işi yapmaya yeni başlıyorlardı. Buna ek olarak, Circle'ın halka arz ihracı, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'da stablecoin bonolarının piyasaya sürülmesiyle aynı zamana denk geldi ve bu da doğrudan Circle'ın ihracının başarısına yol açtı ve tabii ki 7 yıl önce mevcut olmayan gelecek potansiyeli de çok büyük.
Ancak o zamanlar temel bir yargımız vardı ve bu aynı zamanda bizim fikir birliğimizdi - finans hala esasen lisanslı bir iş. Yeni bir şey ortaya çıktığında, denetimi yerine getirmek için zamanı olmayabilir ve pervasız büyüme çağında herkes bazı başarılar elde edebilir; Bununla birlikte, uzun vadede, finans sektörü giderek daha uyumlu hale gelmeli ve uzun süre faaliyet gösterebilmesi için düzenleyici koşullara uygun olmalıdır, bu nedenle lisanslama yeteneği özellikle kritik hale geldi, ki o zamanlar bundan çok emindik ve Circle en eksiksiz lisanslara sahip olandır.
S: Circle projesi nispeten daha az bilinen bir proje, en azından geleneksel yatırım kurumları açısından. Bu projeden, sonraki yatırım süreçlerine uygulanabilir bazı deneyimler çıkardınız mı?
Gürültü: Bunu dört noktada özetleyebilirim:
Öncelikle, yatırım yaparken yeni teknolojilerin sunduğu fırsatları kucaklamaya çalışmalıyız. Geleneksel finans kuruluşlarında blok zincirine yatırım yaparken, sanırım ilk "yengeç yiyenler" arasında sayılabilirim. Bu nedenle, bu devrim niteliğindeki teknolojiler geldiğinde, uzun vadeli olarak dikkatimizi sürdürmeli, sürekli olarak yeni şeyler öğrenmeli ve yeni yönleri araştırmalıyız.
İkincisi, bir sektörde bazı yenilikler görseniz bile, yine de temel mantığa geri dönmek gerekiyor; yatırımın özü nihayetinde özüne yatırım yapmaktır. Az önce bahsettiğim gibi, Circle vakasının başarısı, finans sektörünün özünü anladığımız ve "lisans" kavramını yakaladığımız için mümkün oldu.
Üçüncüsü, küreselleşme perspektifi. Yedi yıl önce, bu kadar çok "küresel" meslektaş yoktu, ancak o zamanlar Circle'ın kurucusuyla konuştuğumda, onun küresel bir zihniyete sahip olduğunu düşündüm. Bir şirket gerçekten kazanmak istiyorsa, küreselleşmeyi benimsemesi gerekir ve sermayenin küreselleşmesi, pazarın küreselleşmesi, tedarik zincirinin küreselleşmesi, yeteneklerin küreselleşmesi vb. dahil olmak üzere birçok açıdan küreselleşmedir, küreselleşme konusundaki kesin iyimserliğin de bu davanın başarısında önemli bir faktör olduğunu düşünüyorum.
Son olarak, inancı ve inancı olan kuruculara yatırım yapmalısınız. Yeni bir şey ortaya çıktığında, kesinlikle birçok değişiklik olacaktır ve piyasa oldukça dalgalı hale gelecektir. Bu durumda, bu alanda, yaptıklarına son derece kararlı ve inançlı olan kuruculara yatırım yapmalısınız. Eğer bu kurucunun inancı yetersizse veya sürekli değişiyorsa, büyük olasılıkla mükemmel bir şirket kuramaz.
Büyük çağ fırsatlarını mümkün olduğunca yakalamak
S: Daha önce "Fon performansı aslında yatırım döneminde en büyük dönem beta'sını yakalayabilme yeteneğine bağlıdır" demiştiniz. O zaman yatırım yaptığınız NIO, en büyük dönem fırsatlarından biri olarak adlandırılabilir; ancak Circle da buna dahil mi? Bu büyük dönem fırsatlarının dışındaki projeleri nasıl buluyorsunuz?
雷鸣: Bunu düşünmüyorum, bence blockchain 2017-2018 yıllarının çok büyük bir beta'sı olarak da tanımlanabilir.
Blockchain çok büyük bir alan ve bugün hala birçok uygulama ortaya çıkmadı. Aslında, blockchain teknolojisinin birçok alanda potansiyel olarak uygulanabileceği mümkündür.
S: 2020'de kazandığınız varlık da bir çağ beta'sı mıydı?
Thunder: Dewei'nin en büyük beta noktası şu: O dönemde 95 sonrası nesil hakkında bir araştırma yaptık ve o zamanın fırsatlarının 95 sonrası nesline yönelik yatırım fırsatları olduğunu değerlendirdik.
O zaman benim mantığım şuydu: çağın büyük dönüşüm fırsatını yakalamak istiyorsanız, basitçe "insan, mal, mekan"dan başka bir şey yoktu ve bu üç değişken arasında "insan" kesinlikle en büyüğüydü. Bu yüzden, "Z kuşağı" üzerine derinlemesine bir araştırma yaptık, ekibimle birlikte 8 şehir gezdik ve birinci, ikinci, üçüncü, dördüncü ve beşinci sınıf farklı şehirleri kapsadık. Bu nesli inceledikten sonra, 95 sonrası kuşağa dayalı bir dizi yatırım teması belirledik. Bu nedenle, değerlemelerin görece düşük olduğu bir dönemde Dewu'ya yatırım yaptık, bugün Dewu'nun büyüklüğü ve etkisi oldukça büyük.
Eşya alımında, mobil internet dalgası yavaş yavaş azalmıştı, 2018'den sonra benzer Eşya gibi işletmelerin ortaya çıkması da çok az oldu.
Genel olarak, daha büyük dönem beta fırsatlarını mümkün olduğunca bulmamız gerektiğini düşünüyorum, belki en büyük olmayabilir, ama yine de bazı büyük yatırım temaları olabilecek, blockchain de, 95 sonrası nesil de.
S: Günümüzdeki fırsatlar AI, robotlar ve küreselleşme.
Gök Gürültüsü: Aslında bu, bugün yaptığımız yaratımın merkezi; bir sonraki en büyük dönem fırsatı, AI, robotlar ve küreselleşme etrafında olacaktır.
Başka bir deyişle, gerçekten değerli olan ve yatırımcılara para kazanma imkanı sunan iyi projeler, aslında teknolojik yenilikler sayesinde toplumsal üretkenliği ve üretim verimliliğini önemli ölçüde artırabilen projelerdir. Örneğin, AI ve robotlar, insan üretkenliğini artırmada etkili oldukları için bu, en büyük çağ fırsatıdır.
Konum Bulma Ekosistem Fonu
"Çin'den Küresele" peşinde
S: Bugün neredeyse tüm kurumlar AI, robotlara ve küreselleşmeye yatırım yaptıklarını vurguluyor. Henüz 2 yılını doldurmuş bir yeni kurum olarak, kendinizin pazarda sağlam bir yer edindiğinden ve hatta sürekli olarak önde kalabildiğinden nasıl emin olabilirsiniz?
Leiming: Bizim konumumuz, Chasing Eko Fonu'nu takip etmektir, bu nedenle önemli bir avantajımız, Chasing'in derin endüstri birikimi ve mükemmel yenilik inkübasyon sistemidir - son yıllarda Chasing, olgun kategoriler oluşturarak sistematik yetenekler ve girişim metodolojileri biriktirmiştir, bu sistem ve metodolojiye dayanarak, dünya genelinde sektörler arası ve coğrafi olarak fırsatlar arayabiliriz, özellikle robotlarla ilgili bazı fırsatlar ve ardından buna uygun inkübasyon yapabiliriz.
Burada vurgulamak istediğim şey, Dreame'in kurduğu örgütsel yönetim modelinin ve örgütsel yönetim metodolojisinin içinde bulunduğumuz çağın ilerisinde olduğunu tam olarak hissettiğim ve dış dünya algısının bu kadar güçlü olmayabileceği ve yavaş yavaş anlamanın belli bir zaman alabileceğidir. Bu sistematik yetenekleri kuluçka makinelerimize açacağız.
Aslında son zamanlarda birçok projeyi kuluçkaya almış durumdayız - bir yandan, en düşük değerlemeyle takip eden ekosistem projelerine yatırım yapabiliyoruz; diğer yandan, bu projelerin dışarıdaki projelere göre şu anda daha yüksek bir başarı oranına sahip olduğunu düşünüyoruz. Birkaç projenin büyüme eğrisi, ilk yıl 3 ila 5 milyar gelir, ikinci yıl 10 milyar gelir modeli. Ayrıca tüm projeler, en başından itibaren ürün performansını dünya genelinde birinci yapmayı hedefliyor, ilk yılda kâra geçmeyi ve para yakmamayı sağlıyor, yani içerde vurguladığımız "küresel üst düzey olma".
Bu nedenle bu projelerin istikrarı çok yüksek ve ZhiMi'nin inşa ettiği küresel kanallara dayanarak çok hızlı bir büyüme sağlanabilir, bu da oldukça dikkate değer bir büyüme potansiyeli sunar.
Gelecekte dalgalanan bir kablosuz havuz robotu ürünü
Tüm ekosistemin perspektifiyle, yatırım yapmayı düşündüğümüz projeleri genişletebiliriz. Örneğin, bazı yukarı akış projelerine yatırım yapabiliriz, bu durumda takip ekibinin iş ekibiyle danışabiliriz, mesela "Acaba yukarı akıştaki bu teknolojik platformları kullanacaklar mı?" bu, oldukça doğru ve sezgisel bir değerlendirme boyutudur.
Ayrıca, global bir perspektif ile dünya genelindeki projelere yatırım yapabiliriz. Silikon Vadisi'ndeki projeler, İngiltere'deki projeler gibi bazı projeleri zaten depoladık. Bir yandan, fonumuzun yurtdışında ekipleri var ve projeleri aktif olarak arayabiliriz, diğer yandan, Zhuming'in satış ekipleri de gördükleri projeleri bize önerebilir.
Şu anda dolar fonu topluyoruz, ancak bugün dolar toplamak geçmişten biraz farklı. Geçmişteki fon toplama mantığı, dolar yatırımcılarının Çin ekonomisine son derece olumlu bakmasıydı; genellikle tamamen Çin'e yatırıyorlardı ve parayı doğrudan Çin'in önde gelen GP'lerine verip onların yatırım yapmasını sağlıyorlardı.
Bugün dış ortamda bazı değişiklikler olabilir, bu yüzden sürekli olarak dolar LP'ye "Çin'den Küresel" kavramını vurguluyoruz. Yani, Çin'in çeşitli yeteneklerini, tedarik zinciri yetenekleri, mühendislerin AR-GE yetenekleri, işletme yetenekleri gibi, iyi bir şekilde kullanarak küresel bir strateji geliştirmeyi hedefliyoruz.
Fon getirileri ve ekosistem işbirliği bir arada gerçekleştirilebilir.
S: Bir ekosistem fonunu konumlandırırken, finansal getiriler ile ekolojik işbirliği önceliklerini nasıl değerlendiriyorsunuz?
雷鸣: Fonların perspektifinden bakıldığında, kesinlikle finansal getiriyi birinci hedef olarak görüyoruz.
Ekosistem işbirliği aslında doğal bir durumdur. Örneğin, RMB fonu toplama sürecinde, iş ekibimizle işbirliği içinde çalışıyoruz - çünkü her projenin uygulanabileceği yerler farklı olabilir, iş ekibi tedarik zinciri desteği, iş gücü maliyetleri, ulaşım kolaylığı gibi faktörleri dikkate alarak en uygun birkaç yeri seçer. Ardından, bu uygun yerlerle fon kurma konusunu görüşüyoruz.
Eğer önce fon toplarsak ve ardından iş ekiplerinden benzer geri yatırımların uygulanmasını zorla talep edersek, bu model sürdürülebilir olamaz. Esasen, iki taraf arasında karşılıklı fayda sağlayan bir ilişki vardır. Biz de işletmelere daha iyi yatırım teşvikleri elde etmeleri konusunda yardımcı olacağız.
Genel olarak, fonumuzun hangi kuluçka projesine, hangi aşamada ve hangi değerleme ile yatırım yapacağı, bunların hepsi bizim karar verdiğimiz konulardır. Buradaki temel yaklaşım, riski mümkün olduğunca azaltarak fonun getirisini maksimize etmek ve LP'lerin para kazanmasını sağlamaktır. Aynı zamanda, iş ekibi de bazı iyi sonuçlar elde edebilsin, bu nedenle bunlar doğal olarak gelişmektedir.
Fon getirileri ve ekosistem iş birliği çelişmez, birlikte gerçekleştirilebilir.
S: Son iki yılda güzel bir yatırım geri dönüş oranı elde ettiniz, sizce Chuang hangi alanlarda iyi iş çıkardı? Gelecekte geliştirilebilecek başka hangi alanlar var?
Leiming: Geçtiğimiz 2 yılda elde ettiğimiz görece iyi sonuçlar, en büyük ölçüde Chasing'in kuluçka modeli, girişimcilik metodolojisi ve yeniden kullanılabilir organizasyon yönetim teşvik sistemi sayesinde oldu. Bu kuluçka projelerinin başarı oranı doğal olarak oldukça yüksek, bu açıkça ortada.
Bu temele dayanarak, sanayinin yukarı kesiminde de hem parçalar hem de temel algoritmalar açısından bazı iyi şirketlere yatırım yaptık.
Sonraki önemli bir yönümüz, kendimizi giderek geliştirmek için küresel yatırımlara yönelmek—bir Çin ekibi perspektifinden yola çıkarak, Amerika, Birleşik Krallık gibi ülkelerde bazı uluslararası ekipler oluşturarak bu alandaki yeteneklerimizi aşamalı olarak geliştirmek ve gerçekten "Çin'den Küresel'e" ulaşmaktır.