İnternet Sermaye Piyasası (ICM), geleneksel Sermaye Piyasası (TCM) için bir şifreleme yerel alternatifidir. Bu, girişimcilerin tokenizasyon aracılığıyla doğrudan çevrimiçi topluluklardan fon toplamasına olanak tanır ve risk sermayesi ile IPO gibi karmaşık süreçleri atlatır.
Yazan: Mario @IOSG
TL;DR:
İnternet Sermaye Piyasası (ICM), geleneksel Sermaye Piyasası (TCM) için bir şifreleme yerli alternatifidir ve girişimcilerin tokenizasyon aracılığıyla doğrudan ağ topluluklarından fon toplamasına olanak tanır; bu sayede risk sermayesi ve IPO gibi karmaşık süreçlerden kaçınılır. Believe App (eski adıyla Clout) gibi platformlar, Solana ağında bu dönüşümü öncülük eder ve kullanıcılar, X (eski Twitter) üzerinde @plataform yazarak projeleri kolayca yayımlayıp yatırım yapabilirler.
Düzenleme eksikliği, projelere giriş engellerinin düşük olması ve yanıltıcı tokenler yayınlama eğilimi gibi birçok eleştiriye rağmen, ICM, özellikle Web3'ü Web2 kullanıcılarına temiz bir kullanıcı deneyimi, fiat ödeme rampası ve viral anlatı yoluyla tanıtmada kitlesel benimseme için hala güçlü bir potansiyele sahiptir. Uzun vadeli büyüme elde etmek için Believe gibi platformların, kurucuların hesap verebilirliğini sağlamak, token ekonomik modelini optimize etmek, DAO yönetişimi oluşturmak ve ICM'yi bir meme patlamasından yeni bir sermaye oluşumu paradigmasına gerçekten dönüştürmek için gerçek fayda sağlamak için kısa vadeli yutturmacanın ötesine geçmesi gerekiyor.
Geleneksel Sermaye Piyasalarının Arka Planı
Geleneksel Sermaye Piyasası (TCM) içinde, girişimciler genellikle IPO gibi pahalı ve zaman alıcı finansman yöntemlerine veya risk sermayesine bağımlıdır. Bu yolun kendisi birçok zorluk içermektedir.
Finansman açısından, girişimcilerin uzun başvuru süreçleri, karmaşık yasal prosedürlerle başa çıkmaları ve sürekli olarak yatırımcıların tercihlerini karşılamaları gerektiği için, bu genellikle onların ürün geliştirme veya topluluk oluşturma üzerine odaklanmalarını engellemektedir.
Yatırımcılar açısından, erken dönem yatırım fırsatları genellikle büyük kurumlar tarafından tekelleşmiştir, örneğin hedge fonları, ortak fonlar vb. Sıradan yatırımcılar neredeyse pay alamaz, genellikle projelerin değerlemesi patladıktan sonra piyasaya girebilirler.
Bu model sadece verimsiz ve kapalı olmakla kalmıyor, aynı zamanda yaratıcılar ile destekçiler arasındaki teşvik mekanizmalarının ciddi şekilde kaymasını da sağlıyor. Bu yapısal sorunlar, piyasada daha açık, doğrudan ve daha katılımcı bir finansman yöntemine yönelik acil bir ihtiyaç olduğunu yansıtıyor ve bu, internet sermaye piyasasının (ICM) çözmek istediği temel sorun.
Şekil 1: Doğrudan listelemenin maliyet karşılaştırması
Doğrudan halka arz, geleneksel finansman sürecindeki pahalı ve zaman alıcı aracılık süreçlerini atlayarak girişimcilere yeni bir seçenek sunan daha maliyet etkin bir finansman yöntemidir. İnternet Sermaye Piyasası (ICM), birçok açıdan doğrudan halka arza benzer, ancak teorik olarak daha fazla avantaja sahiptir çünkü girişimciler doğrudan şifreleme aracılığıyla finansman sağlıyor.
ICM nedir
ICM, kripto endüstrisinde yeni bir anlatıdır. Girişimcilerin, geleneksel sermaye piyasasındaki hantal süreçten geçmek zorunda kalmadan, sadece fikirlerini tokenize etmek ve yatırımcılardan anında destek almak zorunda kalmadan ürünleri için doğrudan İnternet üzerinden fon toplamalarına olanak tanır.
Yatırımcıların hisselerinin genellikle bankalar veya brokerler tarafından gözaltında tutulduğu geleneksel piyasaların aksine, ICM modeli, yatırımcıların varlıkların tam mülkiyetini ve likiditesini alarak kendi tokenlerini doğrudan kendi kendine saklama cüzdanı aracılığıyla tutmalarına olanak tanır. Bu yaklaşım, sıradan insanların yatırıma katılma eşiğini önemli ölçüde düşürmekle kalmaz, aynı zamanda proje taraflarının başlangıç sermayesini daha verimli bir şekilde elde etmelerini sağlar.
ICM ekosisteminin mevcut durumu
ICM kavramının yalnızca bir ürün anlatısına yönelik deneysel bir girişim olmadığını, Solana'nın kendi stratejik yönüyle de çok uyumlu olduğunu belirtmek önemlidir. Solana Vakfı tarafından 27 Kasım 2024'te yayınlanan bir piyasa notuna göre, [19] Vakıf, cüzdanı ve internet bağlantısı olan herkesin sermaye piyasalarına katılabileceği "Nasdaq'ın internete özel bir versiyonunu" oluşturma vizyonunu ortaya koydu.
Memorandum, hisse senetleri, gayrimenkuller ve kültürel tokenler gibi finansal varlıkların, küresel olarak paylaşılan bir blok zinciri defteri aracılığıyla herhangi bir zamanda, herkes tarafından serbestçe edinilebileceği ve alınıp satılabileceği bir geleceğin resmini çiziyor ve geleneksel finansta var olan birçok engel ve kısıtlamayı ortadan kaldırıyor.
Şu anda ICM ekosisteminin lideri, Solana üzerindeki Believe App'tir (eski adıyla Clout). Bu platform, kurucuların X (eski Twitter) üzerinde bir hesabı @layarak kendi token'larını doğrudan yayınlamalarına olanak tanır. Geleneksel risk sermayesi modelini alt üst etmeyi, yaratıcılar ve girişimcilerin inisiyatifi elinde tutacağı merkeziyetsiz, topluluk odaklı bir alternatif sunmayı hedefliyor.
Şekil 2: LaunchCoin token ekonomik model akış diyagramı
Şekil 3: LaunchCoin fiyat zaman çizelgesi (yazar notu eklenmiştir),
Ekran görüntüsü kaynağı: Dexscreener [3]
Her şey Forbes'un 30 Yaş Altı listesinde yer alan Web2 girişimcisi Ben Pasternak ile başladı. Token $Pasternak [14] bu yılın Ocak ayında Clout platformu aracılığıyla piyasaya sürdü ve piyasa değeri yaklaşık 77 milyon dolara yükseldi, ancak teknik sorunlar nedeniyle - koşullar karşılansa bile token "mezun olamadı" - proje sonunda çöktü. [15]
Nisan ayının sonlarında, platform resmi olarak Clout to Believe'den yeniden markalandı ve temel odak noktası "kişisel"den "fikirler ve projelere" kaydırıldı ve gerçekten ICM yönünde hareket etti. $Pasternak aşamalı olarak kaldırıldı ve platform yeni bir çekirdek token $launchcoin başlattı. Platformun gelişimi, Nikita Bier ve Solana'nın kurucu ortağı Toly gibi tanınmış kurucular tarafından retweetlendikten sonra hızla ilgi gördü. Daha sonra, $GOON ve $NOODLE gibi çeşitli projelerin tokenleri Believe'de başarılı oldu ve yüksek piyasa değerlerine ulaştı ve bu virallik ve kullanıcı büyümesi, platformun genel piyasa değerini bir noktada 314 milyon dolara itti. [16]
Clanker ile Believe Karşılaştırması: Neden Believe Daha Başarılı
Clanker, kullanıcıların sosyal medya etkileşimleri aracılığıyla kendi token'larını oluşturmasına olanak tanıyan başka bir token yayın platformudur; bu, esasen tweet atarak veya Farcaster (Web3 Twitter'ı) kullanarak gerçekleştirilir. "Yayınlama yöntemi" açısından Clanker ve Believe benzer görünebilirken, kullanıcı deneyimi, anlatı yapısı ve büyüme potansiyeli gibi alanlarda Believe'in belirgin avantajları bulunmaktadır ve bu da onu birçok platform arasında öne çıkarmaktadır.
Ekolojik Etki
Aşağıdaki grafikten de görebileceğiniz gibi, Solana zinciri, işlem hacmi ve aktif tüccar sayısı açısından Base zincirini çok geride bırakıyor ve bu da Believe'in genişlemesi için daha büyük bir ivme sağlıyor. Buna ek olarak, Alliance DAO'nun desteğinin yanı sıra Nikita Bier ve Toly'nin iletilmesi de büyümesini daha da hızlandırdı.
Şekil 4: Solana zincirinde Meme coin ticaret göstergeleri
（Kaynak: Cointoshi, Dune Analytics） [4]
Şekil 5: Günlük olarak çıkarılan token sayısının karşılaştırması: Clanker ile Pump Fun
Şekil 7: Kullanıcı Pata van Goon (@basedalexandoor) Believe tarafından yayımlanan tanıtım gönderisi (2025) [7]
Believe üzerinde bir token çıkarmanın çok daha kolay olduğunu görebiliriz — kullanıcılar sadece bir token kısaltması doldurmalı ve X üzerinde @Believe etiketlemelidir; Clanker üzerinde ise isim, simge gibi ek bilgilere ihtiyaç vardır.
Bunun yanı sıra, Believe'in kullanıcı arayüzü daha sezgisel ve sade. Ayrıca bir mobil uygulama geliştirdiler ve App Store'da yayınladılar; kullanıcılar cüzdan veya kredi kartı ile doğrudan token varlıklarını satın alabilirler. Clanker ise şu anda yalnızca web üzerinden erişilebilir ve sadece cüzdan ile satın alma imkanı sunuyor, bu da geleneksel Web3 başlatma platformlarına benziyor.
Şekil 8: Believe uygulama arayüzü, token listesini ve ödeme yöntemlerini gösteriyor (2025) [8]
Clanker, token ihraç sürecindeki "satış" aşamasını basitleştirmiş olmasına rağmen, kullanıcıların satın alma sırasında belirli bir Web3 bilgisine ihtiyaçları vardır; örneğin, cüzdanı nasıl bağlayacakları ve Base blok zincirine nasıl ekleyecekleri gibi.
Believe ise tamamen farklıdır; kullanıcıların herhangi bir Web3 bilgisine ihtiyaç duymadan token ihraç etmesine ve satın almasına olanak tanır. İhraç işlemini doğrudan Twitter üzerinden gerçekleştirebilir ve kredi kartı veya Apple Pay kullanarak satın alabilirsiniz. Bu, katılım engelini büyük ölçüde azaltarak çok sayıda Web2 kullanıcısını Web3 dünyasına çekmiştir.
Örneğin, Web2 girişimcisi Alex Leiman (slither.io gibi geliştirme odaklı Web3 oyunu noodle.gg'yi geliştiren) yeni token'ı $noodle [9]'i Believe platformunda çıkarmayı seçti.
Hikaye ve Vizyon: ICM ile Meme Platformunun Farkı
Believe, gerçek bir değeri olmayan memleri abartmak yerine, gelişimlerini desteklemek için gerçek fikirlerin ve projelerin yayınlanmasını vurgulayan bir "İnternet Sermaye Piyasaları (ICM)" anlatısı ile ortaya çıkan ilk projelerden biriydi. Bu üst düzey vizyonun toplulukta yankı uyandırma ve anlamlı bir yapıya katılmak ve uzun vadeli değer peşinde koşmak isteyen kullanıcıları çekme olasılığı daha yüksektir.
Buna karşın, Clanker daha çok kısa vadeli spekülasyon ve ticarete odaklanan bir meme dağıtım platformu gibidir. Belirgin bir anlatı yönü eksikliği var ve uzun vadeli bir gelişim vizyonu da yok, bu nedenle çekiciliği "kısa vadeli oyuncular" ile sınırlıdır ve kalıcı bir kullanıcı bağlılığı ve ekosistem inşası sağlamakta zorlanmaktadır.
Neden ICM muhtemelen sadece başka bir Meme spekülasyonu olabilir
ICM arkasındaki felsefe gerçekten çok çekici. Ancak, verimlilik ve güvenlik arasında her zaman bir denge vardır. Zaman ve engelleri azaltırken, kaçınılmaz olarak bir koruma mekanizmasının bir kısmını da feda edersiniz.
Kurucuların herhangi bir sorumluluk üstlenmesi gerekmez
Geleneksel sermaye piyasalarından farklı olarak, geleneksel projelerin IPO'dan önce genellikle titiz bir yolculuk, due diligence ve düzenleyici onay süreçlerinden geçmesi gerekir. Ancak ICM'de, kurucular sadece resmi Twitter'da @Believe yazarak kendi token'larını kolayca yayınlayabilirler.
Ancak sorun şu ki: Kurucuların herhangi bir teslimat taahhüdü veya yasal yükümlülüğü yoktur ve başlangıçta belirlenen hedeflerin yerine getirilmesini sağlamak için bir güvence mekanizması da yoktur. Bu sorumluluk eksikliği mekanizması endişe vericidir, özellikle de gerçek hayatta bazı "başkan seviyesindeki" hesapların belirli bir token'ın sözleşme adresini paylaşması ve sonrasında "hesap hacklendi" bahanesiyle bu paylaşımları silmesi veya ilişkiyi reddetmesi durumu ortaya çıktığında. Bu durum, ICM modelinin açık ama denetimsiz bir durumda büyük risklerini de ortaya koyuyor.
Şekil 9: Clout'un resmi olarak yayınladığı kılavuz, token'ın menkul kıymet olmayan senaryolar için kullanılmasının zorunlu olduğunu vurguluyor (2025) [10]
LaunchCoin'in resmi yönergelerine göre, platform, tokenin kendisinin bir güvenlik veya yatırım ürünü olarak sınıflandırılmasını önlemek için çok katı yasal uyumluluk gereksinimlerine sahiptir. Örneğin, tokenler öz sermayeyi temsil etmemeli ve herhangi bir kazanç getirisi anlamına gelmemelidir. Gelir, temettü veya kar paylaşımı sağlayan bir menkul kıymetten ziyade, destekçilerin projeye desteklerini göstermeleri için dijital hatıralar gibi tasarlanmalıdırlar.
Bu, token'in kendisi ile temel proje arasında büyük bir kopukluk olduğunu ortaya koyan önemli bir sorunu da gündeme getiriyor. Kılavuzlara göre, token esasen meme coin ile çok benzer - gerçek bir kullanımı yok, var olma nedeni daha çok "belirli bir kurucuyu destekleme" sembolü olarak bulunuyor.
Bu yöntem gerçekten de projelerin finansman sağlamasına ve ilerlemesine yardımcı olabilir, ancak birçok yatırımcı kendilerini kaliteli bir erken dönem yatırım fırsatına katılıyormuş gibi yanlış anlayabilir. Birçok kişi, çaba gösteren girişimcilere yardım eden bir melek yatırımcı rolü üstlendiğini düşünür; ancak gerçek şudur ki: Bu token'lar herhangi bir geri dönüş vaadi vermemekte ve hiçbir güvence mekanizması da bulunmamaktadır.
Söylemin istismarı
Şekil 10: Believe ekosisteminin piyasa istatistikleri, piyasa değeri sırasına göre sıralanan tokenler, işlem hacmi ve 24 saatlik fiyat değişimi (2025 yılı) [11]
Mevcut piyasa verilerine göre, ICM'nin ilk vizyonu kurucuları ve projelerini desteklemekti, ancak şimdi açıkça kötüye kullanılıyor. Platformun piyasa değeri sıralamasında ilk üçte yer alan projelerin token'larından ikisi esasen meme coin.
ICM aslında gerçekten yaratıcı inşaatçılara güç vermek için tasarlanmıştı, ancak şu anki durum oldukça ironik: birçok insan sadece "proje destekleme" anlatısını kullanarak, aslında bir meme çılgınlığı yaratmaya devam ediyor. Bu hiçbir inşa anlamı taşımayan token'lar, gerçekte finansal desteğe ihtiyaç duyan projelerden daha fazla dikkat çekiyor ve daha tanınmış hale geliyor [17].
ICM'nin bir sonraki adımı nedir
Şu anda Believe üzerinde token yayımlamak, kurucular için sıfır maliyetli, ancak piyasa performansı tamamen projenin kendisinin sürekli ilerlemesine bağlıdır. Kurucuları projeyi sürekli güncellemeye ve topluluğun projeye olan ilgisini sürdürmeye teşvik etmek için, Believe mevcut ekonomi modelini (tokenomics) optimize etmeyi düşünmelidir.
Örneğin, akıllı sözleşmeler aracılığıyla bir ceza mekanizması kurulabilir: Eğer kurucular uzun süre projeyi güncellemezse veya "kaybolmuş" durumda olurlarsa, işlem ücretlerinden elde edilen kazançları alamazlar. Ayrıca, bir DAO mekanizmasının kurulması da oldukça gereklidir; bu sayede topluluk oy hakkına ve proje geri bildirim hakkına sahip olacak, böylece şeffaflık ve kurucu ekibin sorumluluk duygusu artırılacaktır.
Temelde, ICM'nin sadece kısa vadeli bir meme spekülasyonu olmadığını düşünüyorum, gerçekten daha büyük bir potansiyele sahip, ancak bu, daha net kurallar ve daha olgun bir ekosistem gerektiriyor. ICM'nin konsepti bana TON'un tanıtım yolunu hatırlatıyor - TON, Telegram platformunu kullanarak büyük bir Web2 kullanıcı kitlesini Web3 dünyasına başarıyla taşıdı.
Şu anda, tüm şifreleme varlıkları dünya para arzının yalnızca yaklaşık %0,56'sını oluşturmaktadır [18]. Web3'ün gerçekten yaygınlaşması için, daha basit ve sezgisel bir kullanım şekli sunulması gerekmektedir. ICM'nin gerçek değeri, kullanıcıların derin Web3 bilgisine sahip olmalarını istemeden, büyük miktarda Web2 kullanıcısını çekip dönüştürebilmesidir.
Şu anda bazıları Believe'i bir başka meme tarzı dağıtım platformu olarak görse de, hızlı bir şekilde gelişiyor ve Solana zinciri üzerinde Pump Fun gibi köklü platformların hâkim olduğu pazar payını ele geçiriyor. Pump Fun'ın tekelliğinin seyreltmesiyle, Solana'nın karşılaştığı satış baskısı da hafifledi.
Geçmişte, Pump Fun neredeyse token ihraç platformunun tekel konumundaydı, $SOL ile serbestçe işlem yapabiliyordunuz ve kullanıcılar da bunu ana seçenek olarak kullanmak zorunda kalıyordu. Ancak şimdi, Believe'in yükselişi bu durumu bozdu, perakende yatırımcılara daha fazla rekabetçi seçenek sunarken, merkezi platformların oluşturduğu likidite riskini de azalttı [17].
Şekil 11: Solana'nın çeşitli token ihraç platformlarının günlük aktif adres pazar payı, BelieveApp ile PumpFun, LetsBonk gibi rakiplerin pay durumunu karşılaştırmalı olarak gösteriyor (2025) [12]
Kısa vadede, eğer Believe diğer geleneksel token ihraç platformlarıyla rekabette avantajını sürdürebilirse, ICM anlatısı uzun vadede varlığını sürdürme ihtimali oldukça yüksektir çünkü Web3'ün kitlesel benimsenmesi, tüm ekosistemin nihai hedefi olmaya devam etmektedir.
Ancak gerçek anlamda ayakta kalmak ve Clanker gibi kısa süreli bir spekülasyon platformuna dönüşmemek için, Believe'in kendine özgü konumunu daha da güçlendirmesi ve genişletmesi gerekiyor: sadece bir ihraç aracı değil, aynı zamanda projelerin kuluçka sürecini destekleyen ve gerçek değer yaratımını teşvik eden bir platform olmalıdır.
Şekil 12: Let'sBonk ($BONK) fiyat grafik, sadece "anlatı"ya dayanarak yaşadığı erken aşamadaki büyük sıçrama ve sonraki hareketleri (2025) [13]
Bu, ICM'nin "İnternet Sermaye Piyasası" fikri etrafında daha derin bir pratik değer oluşturması gerektiği anlamına geliyor. Özellikle aşağıdaki birkaç yönden ilerlenebilir:
Gerçekten anlamlı bir topluluk yönetimi mekanizmasını (DAO) teşvik etmek
Kurucuların sürekli sorumluluk taşıdığı bir sistem kurmak
Gerçek uygulama senaryolarına sahip projeleri birleştirerek daha geniş bir ana akım kullanıcı kitlesini çekmek.
Eğer bu yönde evrilmezse, Believe piyasa tarafından bir başka meme platformu olarak görülebilir ve nihayetinde uzun vadeli büyüme motivasyonunu kaybedebilir. Gerçek bir kalıcı etki yaratmak için, Believe yalnızca meme coin'lerin lansman platformu olmamalı, aynı zamanda yaratıcılığı tetikleyen, projeleri yönlendiren, kitleleri bir araya getiren ve Web3'ün yayılmasına yardımcı olan bir yenilikçi platform olmalıdır.
Ek
[1] Lily Liu. 2025. Solana Üzerinde İnternet Sermaye Piyasaları İnşası - TOKEN2049 Dubai 2025'ten alındı.
[2] Manoppo, Marco (@ManoppoMarco). 2025. LaunchCoin tokenomics iş akışı. Elde edildiği yer:
[3] Dexscreener. 2025. LaunchCoin fiyat grafiği. Alındı from
(Yazarın Notları)
[4] Cointoshi. 2025. Solana Memecoin Ticaret Metrikleri. Dune Analytics. Elde edildi
[5] Clanker Koruma Takımı. 2025. Dağıtılan Token'ların Günlük Hacmi: Clanker vs. Pump Fun. Dune Analytics. Elde edildi.
[6] Saputra, Rifqi (@denyosapone). 2025. FISH AI için token dağıtım gönderisi. X gönderisi, 3 Mayıs 2025. Erişim adresi
[7] van Goon, Pata (@basedalexandoor). 2025. $GOONC için token dağıtım postu. X post, 13 Mayıs 2025. Alındı:
[8] Believe. 2025. Believe uygulama arayüzü ekran görüntüsü. Believe mobil uygulamasından alındı, 20 Mayıs 2025.
[9] Believe (@believeapp). 2025. $NOODLE Believe'de yeni başlatıldı. @alex_leiman tarafından yapıldı. X post, 13 Mayıs 2025. Alındı from
[10] Clout. 2025. Yaratıcılar için yasal kılavuzlar. Clout Oyun Kitabı. Elde edildiği yer
[18] Frankenfield, J. 2023. Dünyanın Ne Kadar Parası Bitcoin'de? Investopedia. Erişim adresi:
[19] BlockBeats. 2024. Solana Vakfı Pazarlama Notunun Ortaya Çıkması: İnternet Sermayesinin Mükemmel Zaferi ve F.A.T. İlkesi. 27 Kasım 2024'te yayımlandı. Erişim adresi
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
İnternet Sermaye Piyasası: Yeni bir trend mi, yoksa bir başka Meme spekülasyonu mu?
Yazan: Mario @IOSG
TL;DR:
İnternet Sermaye Piyasası (ICM), geleneksel Sermaye Piyasası (TCM) için bir şifreleme yerli alternatifidir ve girişimcilerin tokenizasyon aracılığıyla doğrudan ağ topluluklarından fon toplamasına olanak tanır; bu sayede risk sermayesi ve IPO gibi karmaşık süreçlerden kaçınılır. Believe App (eski adıyla Clout) gibi platformlar, Solana ağında bu dönüşümü öncülük eder ve kullanıcılar, X (eski Twitter) üzerinde @plataform yazarak projeleri kolayca yayımlayıp yatırım yapabilirler.
Düzenleme eksikliği, projelere giriş engellerinin düşük olması ve yanıltıcı tokenler yayınlama eğilimi gibi birçok eleştiriye rağmen, ICM, özellikle Web3'ü Web2 kullanıcılarına temiz bir kullanıcı deneyimi, fiat ödeme rampası ve viral anlatı yoluyla tanıtmada kitlesel benimseme için hala güçlü bir potansiyele sahiptir. Uzun vadeli büyüme elde etmek için Believe gibi platformların, kurucuların hesap verebilirliğini sağlamak, token ekonomik modelini optimize etmek, DAO yönetişimi oluşturmak ve ICM'yi bir meme patlamasından yeni bir sermaye oluşumu paradigmasına gerçekten dönüştürmek için gerçek fayda sağlamak için kısa vadeli yutturmacanın ötesine geçmesi gerekiyor.
Geleneksel Sermaye Piyasalarının Arka Planı
Geleneksel Sermaye Piyasası (TCM) içinde, girişimciler genellikle IPO gibi pahalı ve zaman alıcı finansman yöntemlerine veya risk sermayesine bağımlıdır. Bu yolun kendisi birçok zorluk içermektedir.
Finansman açısından, girişimcilerin uzun başvuru süreçleri, karmaşık yasal prosedürlerle başa çıkmaları ve sürekli olarak yatırımcıların tercihlerini karşılamaları gerektiği için, bu genellikle onların ürün geliştirme veya topluluk oluşturma üzerine odaklanmalarını engellemektedir.
Yatırımcılar açısından, erken dönem yatırım fırsatları genellikle büyük kurumlar tarafından tekelleşmiştir, örneğin hedge fonları, ortak fonlar vb. Sıradan yatırımcılar neredeyse pay alamaz, genellikle projelerin değerlemesi patladıktan sonra piyasaya girebilirler.
Bu model sadece verimsiz ve kapalı olmakla kalmıyor, aynı zamanda yaratıcılar ile destekçiler arasındaki teşvik mekanizmalarının ciddi şekilde kaymasını da sağlıyor. Bu yapısal sorunlar, piyasada daha açık, doğrudan ve daha katılımcı bir finansman yöntemine yönelik acil bir ihtiyaç olduğunu yansıtıyor ve bu, internet sermaye piyasasının (ICM) çözmek istediği temel sorun.
Şekil 1: Doğrudan listelemenin maliyet karşılaştırması
(Lily Liu'dan uyarlandı, TOKEN2049 Dubai 2025) [1]
Doğrudan halka arz, geleneksel finansman sürecindeki pahalı ve zaman alıcı aracılık süreçlerini atlayarak girişimcilere yeni bir seçenek sunan daha maliyet etkin bir finansman yöntemidir. İnternet Sermaye Piyasası (ICM), birçok açıdan doğrudan halka arza benzer, ancak teorik olarak daha fazla avantaja sahiptir çünkü girişimciler doğrudan şifreleme aracılığıyla finansman sağlıyor.
ICM nedir
ICM, kripto endüstrisinde yeni bir anlatıdır. Girişimcilerin, geleneksel sermaye piyasasındaki hantal süreçten geçmek zorunda kalmadan, sadece fikirlerini tokenize etmek ve yatırımcılardan anında destek almak zorunda kalmadan ürünleri için doğrudan İnternet üzerinden fon toplamalarına olanak tanır.
Yatırımcıların hisselerinin genellikle bankalar veya brokerler tarafından gözaltında tutulduğu geleneksel piyasaların aksine, ICM modeli, yatırımcıların varlıkların tam mülkiyetini ve likiditesini alarak kendi tokenlerini doğrudan kendi kendine saklama cüzdanı aracılığıyla tutmalarına olanak tanır. Bu yaklaşım, sıradan insanların yatırıma katılma eşiğini önemli ölçüde düşürmekle kalmaz, aynı zamanda proje taraflarının başlangıç sermayesini daha verimli bir şekilde elde etmelerini sağlar.
ICM ekosisteminin mevcut durumu
ICM kavramının yalnızca bir ürün anlatısına yönelik deneysel bir girişim olmadığını, Solana'nın kendi stratejik yönüyle de çok uyumlu olduğunu belirtmek önemlidir. Solana Vakfı tarafından 27 Kasım 2024'te yayınlanan bir piyasa notuna göre, [19] Vakıf, cüzdanı ve internet bağlantısı olan herkesin sermaye piyasalarına katılabileceği "Nasdaq'ın internete özel bir versiyonunu" oluşturma vizyonunu ortaya koydu.
Memorandum, hisse senetleri, gayrimenkuller ve kültürel tokenler gibi finansal varlıkların, küresel olarak paylaşılan bir blok zinciri defteri aracılığıyla herhangi bir zamanda, herkes tarafından serbestçe edinilebileceği ve alınıp satılabileceği bir geleceğin resmini çiziyor ve geleneksel finansta var olan birçok engel ve kısıtlamayı ortadan kaldırıyor.
Şu anda ICM ekosisteminin lideri, Solana üzerindeki Believe App'tir (eski adıyla Clout). Bu platform, kurucuların X (eski Twitter) üzerinde bir hesabı @layarak kendi token'larını doğrudan yayınlamalarına olanak tanır. Geleneksel risk sermayesi modelini alt üst etmeyi, yaratıcılar ve girişimcilerin inisiyatifi elinde tutacağı merkeziyetsiz, topluluk odaklı bir alternatif sunmayı hedefliyor.
Şekil 2: LaunchCoin token ekonomik model akış diyagramı
（@ManoppoMarco'dan uyarlanmıştır, X, 2025 yılı）[2]
Şekil 3: LaunchCoin fiyat zaman çizelgesi (yazar notu eklenmiştir),
Ekran görüntüsü kaynağı: Dexscreener [3]
Her şey Forbes'un 30 Yaş Altı listesinde yer alan Web2 girişimcisi Ben Pasternak ile başladı. Token $Pasternak [14] bu yılın Ocak ayında Clout platformu aracılığıyla piyasaya sürdü ve piyasa değeri yaklaşık 77 milyon dolara yükseldi, ancak teknik sorunlar nedeniyle - koşullar karşılansa bile token "mezun olamadı" - proje sonunda çöktü. [15]
Nisan ayının sonlarında, platform resmi olarak Clout to Believe'den yeniden markalandı ve temel odak noktası "kişisel"den "fikirler ve projelere" kaydırıldı ve gerçekten ICM yönünde hareket etti. $Pasternak aşamalı olarak kaldırıldı ve platform yeni bir çekirdek token $launchcoin başlattı. Platformun gelişimi, Nikita Bier ve Solana'nın kurucu ortağı Toly gibi tanınmış kurucular tarafından retweetlendikten sonra hızla ilgi gördü. Daha sonra, $GOON ve $NOODLE gibi çeşitli projelerin tokenleri Believe'de başarılı oldu ve yüksek piyasa değerlerine ulaştı ve bu virallik ve kullanıcı büyümesi, platformun genel piyasa değerini bir noktada 314 milyon dolara itti. [16]
Clanker ile Believe Karşılaştırması: Neden Believe Daha Başarılı
Clanker, kullanıcıların sosyal medya etkileşimleri aracılığıyla kendi token'larını oluşturmasına olanak tanıyan başka bir token yayın platformudur; bu, esasen tweet atarak veya Farcaster (Web3 Twitter'ı) kullanarak gerçekleştirilir. "Yayınlama yöntemi" açısından Clanker ve Believe benzer görünebilirken, kullanıcı deneyimi, anlatı yapısı ve büyüme potansiyeli gibi alanlarda Believe'in belirgin avantajları bulunmaktadır ve bu da onu birçok platform arasında öne çıkarmaktadır.
Ekolojik Etki
Aşağıdaki grafikten de görebileceğiniz gibi, Solana zinciri, işlem hacmi ve aktif tüccar sayısı açısından Base zincirini çok geride bırakıyor ve bu da Believe'in genişlemesi için daha büyük bir ivme sağlıyor. Buna ek olarak, Alliance DAO'nun desteğinin yanı sıra Nikita Bier ve Toly'nin iletilmesi de büyümesini daha da hızlandırdı.
Şekil 4: Solana zincirinde Meme coin ticaret göstergeleri
（Kaynak: Cointoshi, Dune Analytics） [4]
Şekil 5: Günlük olarak çıkarılan token sayısının karşılaştırması: Clanker ile Pump Fun
（kaynak: Clanker Protection Team, Dune Analytics） [5]
Kullanıcı Deneyimi
Şekil 6: Kullanıcı Rifqi Saputra (@denyosapone), Clanker aracılığıyla X'te token'in ihraç bilgilerini paylaşıyor (2025) [6]
Şekil 7: Kullanıcı Pata van Goon (@basedalexandoor) Believe tarafından yayımlanan tanıtım gönderisi (2025) [7]
Believe üzerinde bir token çıkarmanın çok daha kolay olduğunu görebiliriz — kullanıcılar sadece bir token kısaltması doldurmalı ve X üzerinde @Believe etiketlemelidir; Clanker üzerinde ise isim, simge gibi ek bilgilere ihtiyaç vardır.
Bunun yanı sıra, Believe'in kullanıcı arayüzü daha sezgisel ve sade. Ayrıca bir mobil uygulama geliştirdiler ve App Store'da yayınladılar; kullanıcılar cüzdan veya kredi kartı ile doğrudan token varlıklarını satın alabilirler. Clanker ise şu anda yalnızca web üzerinden erişilebilir ve sadece cüzdan ile satın alma imkanı sunuyor, bu da geleneksel Web3 başlatma platformlarına benziyor.
Şekil 8: Believe uygulama arayüzü, token listesini ve ödeme yöntemlerini gösteriyor (2025) [8]
Clanker, token ihraç sürecindeki "satış" aşamasını basitleştirmiş olmasına rağmen, kullanıcıların satın alma sırasında belirli bir Web3 bilgisine ihtiyaçları vardır; örneğin, cüzdanı nasıl bağlayacakları ve Base blok zincirine nasıl ekleyecekleri gibi.
Believe ise tamamen farklıdır; kullanıcıların herhangi bir Web3 bilgisine ihtiyaç duymadan token ihraç etmesine ve satın almasına olanak tanır. İhraç işlemini doğrudan Twitter üzerinden gerçekleştirebilir ve kredi kartı veya Apple Pay kullanarak satın alabilirsiniz. Bu, katılım engelini büyük ölçüde azaltarak çok sayıda Web2 kullanıcısını Web3 dünyasına çekmiştir.
Örneğin, Web2 girişimcisi Alex Leiman (slither.io gibi geliştirme odaklı Web3 oyunu noodle.gg'yi geliştiren) yeni token'ı $noodle [9]'i Believe platformunda çıkarmayı seçti.
Hikaye ve Vizyon: ICM ile Meme Platformunun Farkı
Believe, gerçek bir değeri olmayan memleri abartmak yerine, gelişimlerini desteklemek için gerçek fikirlerin ve projelerin yayınlanmasını vurgulayan bir "İnternet Sermaye Piyasaları (ICM)" anlatısı ile ortaya çıkan ilk projelerden biriydi. Bu üst düzey vizyonun toplulukta yankı uyandırma ve anlamlı bir yapıya katılmak ve uzun vadeli değer peşinde koşmak isteyen kullanıcıları çekme olasılığı daha yüksektir.
Buna karşın, Clanker daha çok kısa vadeli spekülasyon ve ticarete odaklanan bir meme dağıtım platformu gibidir. Belirgin bir anlatı yönü eksikliği var ve uzun vadeli bir gelişim vizyonu da yok, bu nedenle çekiciliği "kısa vadeli oyuncular" ile sınırlıdır ve kalıcı bir kullanıcı bağlılığı ve ekosistem inşası sağlamakta zorlanmaktadır.
Neden ICM muhtemelen sadece başka bir Meme spekülasyonu olabilir
ICM arkasındaki felsefe gerçekten çok çekici. Ancak, verimlilik ve güvenlik arasında her zaman bir denge vardır. Zaman ve engelleri azaltırken, kaçınılmaz olarak bir koruma mekanizmasının bir kısmını da feda edersiniz.
Kurucuların herhangi bir sorumluluk üstlenmesi gerekmez
Geleneksel sermaye piyasalarından farklı olarak, geleneksel projelerin IPO'dan önce genellikle titiz bir yolculuk, due diligence ve düzenleyici onay süreçlerinden geçmesi gerekir. Ancak ICM'de, kurucular sadece resmi Twitter'da @Believe yazarak kendi token'larını kolayca yayınlayabilirler.
Ancak sorun şu ki: Kurucuların herhangi bir teslimat taahhüdü veya yasal yükümlülüğü yoktur ve başlangıçta belirlenen hedeflerin yerine getirilmesini sağlamak için bir güvence mekanizması da yoktur. Bu sorumluluk eksikliği mekanizması endişe vericidir, özellikle de gerçek hayatta bazı "başkan seviyesindeki" hesapların belirli bir token'ın sözleşme adresini paylaşması ve sonrasında "hesap hacklendi" bahanesiyle bu paylaşımları silmesi veya ilişkiyi reddetmesi durumu ortaya çıktığında. Bu durum, ICM modelinin açık ama denetimsiz bir durumda büyük risklerini de ortaya koyuyor.
Şekil 9: Clout'un resmi olarak yayınladığı kılavuz, token'ın menkul kıymet olmayan senaryolar için kullanılmasının zorunlu olduğunu vurguluyor (2025) [10]
LaunchCoin'in resmi yönergelerine göre, platform, tokenin kendisinin bir güvenlik veya yatırım ürünü olarak sınıflandırılmasını önlemek için çok katı yasal uyumluluk gereksinimlerine sahiptir. Örneğin, tokenler öz sermayeyi temsil etmemeli ve herhangi bir kazanç getirisi anlamına gelmemelidir. Gelir, temettü veya kar paylaşımı sağlayan bir menkul kıymetten ziyade, destekçilerin projeye desteklerini göstermeleri için dijital hatıralar gibi tasarlanmalıdırlar.
Bu, token'in kendisi ile temel proje arasında büyük bir kopukluk olduğunu ortaya koyan önemli bir sorunu da gündeme getiriyor. Kılavuzlara göre, token esasen meme coin ile çok benzer - gerçek bir kullanımı yok, var olma nedeni daha çok "belirli bir kurucuyu destekleme" sembolü olarak bulunuyor.
Bu yöntem gerçekten de projelerin finansman sağlamasına ve ilerlemesine yardımcı olabilir, ancak birçok yatırımcı kendilerini kaliteli bir erken dönem yatırım fırsatına katılıyormuş gibi yanlış anlayabilir. Birçok kişi, çaba gösteren girişimcilere yardım eden bir melek yatırımcı rolü üstlendiğini düşünür; ancak gerçek şudur ki: Bu token'lar herhangi bir geri dönüş vaadi vermemekte ve hiçbir güvence mekanizması da bulunmamaktadır.
Söylemin istismarı
Şekil 10: Believe ekosisteminin piyasa istatistikleri, piyasa değeri sırasına göre sıralanan tokenler, işlem hacmi ve 24 saatlik fiyat değişimi (2025 yılı) [11]
Mevcut piyasa verilerine göre, ICM'nin ilk vizyonu kurucuları ve projelerini desteklemekti, ancak şimdi açıkça kötüye kullanılıyor. Platformun piyasa değeri sıralamasında ilk üçte yer alan projelerin token'larından ikisi esasen meme coin.
ICM aslında gerçekten yaratıcı inşaatçılara güç vermek için tasarlanmıştı, ancak şu anki durum oldukça ironik: birçok insan sadece "proje destekleme" anlatısını kullanarak, aslında bir meme çılgınlığı yaratmaya devam ediyor. Bu hiçbir inşa anlamı taşımayan token'lar, gerçekte finansal desteğe ihtiyaç duyan projelerden daha fazla dikkat çekiyor ve daha tanınmış hale geliyor [17].
ICM'nin bir sonraki adımı nedir
Şu anda Believe üzerinde token yayımlamak, kurucular için sıfır maliyetli, ancak piyasa performansı tamamen projenin kendisinin sürekli ilerlemesine bağlıdır. Kurucuları projeyi sürekli güncellemeye ve topluluğun projeye olan ilgisini sürdürmeye teşvik etmek için, Believe mevcut ekonomi modelini (tokenomics) optimize etmeyi düşünmelidir.
Örneğin, akıllı sözleşmeler aracılığıyla bir ceza mekanizması kurulabilir: Eğer kurucular uzun süre projeyi güncellemezse veya "kaybolmuş" durumda olurlarsa, işlem ücretlerinden elde edilen kazançları alamazlar. Ayrıca, bir DAO mekanizmasının kurulması da oldukça gereklidir; bu sayede topluluk oy hakkına ve proje geri bildirim hakkına sahip olacak, böylece şeffaflık ve kurucu ekibin sorumluluk duygusu artırılacaktır.
Temelde, ICM'nin sadece kısa vadeli bir meme spekülasyonu olmadığını düşünüyorum, gerçekten daha büyük bir potansiyele sahip, ancak bu, daha net kurallar ve daha olgun bir ekosistem gerektiriyor. ICM'nin konsepti bana TON'un tanıtım yolunu hatırlatıyor - TON, Telegram platformunu kullanarak büyük bir Web2 kullanıcı kitlesini Web3 dünyasına başarıyla taşıdı.
Şu anda, tüm şifreleme varlıkları dünya para arzının yalnızca yaklaşık %0,56'sını oluşturmaktadır [18]. Web3'ün gerçekten yaygınlaşması için, daha basit ve sezgisel bir kullanım şekli sunulması gerekmektedir. ICM'nin gerçek değeri, kullanıcıların derin Web3 bilgisine sahip olmalarını istemeden, büyük miktarda Web2 kullanıcısını çekip dönüştürebilmesidir.
Şu anda bazıları Believe'i bir başka meme tarzı dağıtım platformu olarak görse de, hızlı bir şekilde gelişiyor ve Solana zinciri üzerinde Pump Fun gibi köklü platformların hâkim olduğu pazar payını ele geçiriyor. Pump Fun'ın tekelliğinin seyreltmesiyle, Solana'nın karşılaştığı satış baskısı da hafifledi.
Geçmişte, Pump Fun neredeyse token ihraç platformunun tekel konumundaydı, $SOL ile serbestçe işlem yapabiliyordunuz ve kullanıcılar da bunu ana seçenek olarak kullanmak zorunda kalıyordu. Ancak şimdi, Believe'in yükselişi bu durumu bozdu, perakende yatırımcılara daha fazla rekabetçi seçenek sunarken, merkezi platformların oluşturduğu likidite riskini de azalttı [17].
Şekil 11: Solana'nın çeşitli token ihraç platformlarının günlük aktif adres pazar payı, BelieveApp ile PumpFun, LetsBonk gibi rakiplerin pay durumunu karşılaştırmalı olarak gösteriyor (2025) [12]
Kısa vadede, eğer Believe diğer geleneksel token ihraç platformlarıyla rekabette avantajını sürdürebilirse, ICM anlatısı uzun vadede varlığını sürdürme ihtimali oldukça yüksektir çünkü Web3'ün kitlesel benimsenmesi, tüm ekosistemin nihai hedefi olmaya devam etmektedir.
Ancak gerçek anlamda ayakta kalmak ve Clanker gibi kısa süreli bir spekülasyon platformuna dönüşmemek için, Believe'in kendine özgü konumunu daha da güçlendirmesi ve genişletmesi gerekiyor: sadece bir ihraç aracı değil, aynı zamanda projelerin kuluçka sürecini destekleyen ve gerçek değer yaratımını teşvik eden bir platform olmalıdır.
Şekil 12: Let'sBonk ($BONK) fiyat grafik, sadece "anlatı"ya dayanarak yaşadığı erken aşamadaki büyük sıçrama ve sonraki hareketleri (2025) [13]
Bu, ICM'nin "İnternet Sermaye Piyasası" fikri etrafında daha derin bir pratik değer oluşturması gerektiği anlamına geliyor. Özellikle aşağıdaki birkaç yönden ilerlenebilir:
Eğer bu yönde evrilmezse, Believe piyasa tarafından bir başka meme platformu olarak görülebilir ve nihayetinde uzun vadeli büyüme motivasyonunu kaybedebilir. Gerçek bir kalıcı etki yaratmak için, Believe yalnızca meme coin'lerin lansman platformu olmamalı, aynı zamanda yaratıcılığı tetikleyen, projeleri yönlendiren, kitleleri bir araya getiren ve Web3'ün yayılmasına yardımcı olan bir yenilikçi platform olmalıdır.