Обзор макроэкономики Q3 крипторынка: выбирающийся бычий рынок тихо восходит, учреждения принимают меры для стимулирования переоценки ценности
Один. Макроэкономическая точка поворота достигнута: политика начинает поддерживать
С третьего квартала 2025 года макроэкономическая среда претерпевает значительные изменения. Когда-то недружелюбная к цифровым активам политика превращается в институциональный импульс. На фоне завершения повышения ставок Федеральной резервной системой, возвращения фискальной политики к стимулированию и ускоренного создания глобальной системы регулирования шифрования, крипторынок сталкивается со структурной переоценкой.
Во-первых, денежно-кредитная политика США вступает в ключевую точку поворота. Хотя Федеральная резервная система все еще подчеркивает "зависимость от данных", рынок уже пришел к согласию о снижении процентных ставок в 2025 году. Политические факторы также способствуют смягчению денежно-кредитной политики. Эти ожидания открывают пространство для роста оценки цифровых активов.
В то же время финансовая политика также масштабно расширяется. Финансовые стимулы, такие как возвращение производств и инфраструктура ИИ, высвобождают капитал и косвенно усиливают предельный спрос на цифровые активы. Агрессивная позиция Министерства финансов США по выпуску государственных облигаций также посылает сигнал о том, что «не боится расширения долга».
Смена отношения регуляторов становится ключевой. Отношение SEC к крипторынку претерпело качественные изменения, утверждение ETF на стейкинг ETH знаменует собой возможность входа доходных цифровых активов в традиционную финансовую систему. SEC приступила к разработке единого стандарта одобрения токенов ETF, намереваясь создать воспроизводимый канал соответствия. Это суть изменения логики регулирования.
В Азии также наблюдается рост конкурентоспособности в области соблюдения норм. Финансовые центры, такие как Гонконг и Сингапур, конкурируют за соблюдение норм в области стейблкоинов, лицензий на платежи и проектов Web3. Тенденция интеграции суверенного капитала и интернет-гигантов в сфере стейблкоинов уже началась, что приведет к увеличению спроса на инфраструктуру на блокчейне.
Кроме того, предпочтение к риску на традиционном финансовом рынке восстанавливается. Акции технологических компаний и новые активы синхронно отскакивают, рынок IPO оживает, активность пользователей растет, что свидетельствует о том, что рискованные капиталы начинают возвращаться.
Под воздействием двойного механизма политики и рынка, новая волна бычьего рынка формируется не только под влиянием эмоций, но и представляет собой процесс переоценки стоимости, движимый институтами. Весна крипторынка возвращается более мягким, но более мощным образом.
Два, структурная смена: ведущая роль институциональных инвесторов в следующем бычьем рынке
В текущем крипторынке стоит обратить внимание на то, что капитал переходит от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет очищения и реконструкции структура участников рынка претерпевает исторические изменения: спекулятивные пользователи постепенно оказываются на обочине, в то время как учреждения и компании, стремящиеся к диверсификации, становятся решающей силой, способствующей следующему бычьему рынку.
Объем обращающихся биткойнов ускоряет процесс "запирания". Объем покупки биткойнов компаниями достиг суммы, превышающей чистые покупки ETF за тот же период. Компании рассматривают биткойн как "стратегическую замену наличным деньгам", а не как инструмент краткосрочного инвестирования. По сравнению с ETF, компании более гибко покупают спотовый биткойн, и их удержание более стойкое.
Финансовая инфраструктура устраняет препятствия для потока институциональных средств. Прохождение ETF на основе стейкинга ETH означает, что учреждения начинают включать "активы с доходами на блокчейне" в свои портфели. Как только механизм дохода от стейкинга будет упакован в ETF, это кардинально изменит восприятие традиционными управляющими активами криптоактивов. Переход фонда Grayscale в форму ETF также знаменует собой разрушение барьеров между традиционным фондовым управлением и управлением активами на блокчейне.
Компании непосредственно участвуют в цепочном финансовом рынке, разрушая традиционную изоляцию инвестиций от цепочного мира. Этот капиталовложение, окрашенное в "инвестиции в промышленное слияние", имеет целью закрепить основные права на новую финансовую инфраструктуру и принесет эффект длинного хвоста.
Традиционные финансы также активно развиваются в области деривативов и ликвидности на блокчейне. Активная торговля криптовалютными фьючерсами на CME свидетельствует о том, что традиционные учреждения включили криптоактивы в свои стратегические модели. Это приведет к фундаментальному увеличению плотности и глубины ликвидности на рынке.
Активность розничных инвесторов снижается, что, наоборот, усиливает вышеупомянутую тенденцию. Данные на блокчейне показывают, что доля краткосрочных держателей продолжает снижаться, а активность ранних крупных инвесторов уменьшается, что свидетельствует о том, что рынок находится в "периоде перераспределения".
Финансовые учреждения также быстро развивают свою способность к продуктам. От традиционных крупных банков до новых розничных платформ, все они расширяют возможности торговли, стейкинга, кредитования и платежей с криптоактивами. Это не только увеличивает доступность криптоактивов в фиатной системе, но и придаёт им более богатые финансовые характеристики.
По сути, этот структурный обмен активами является глубокой реализацией "финансовой товаризации" криптоактивов и перестройкой логики обнаружения ценности. Основные игроки на рынке теперь — это учреждения и компании с четкой логикой стратегического планирования на среднесрочную и долгосрочную перспективу. Настоящий институционализированный и структурированный бычий рынок начинает формироваться, он будет более устойчивым, более долговечным и более основательным.
Три. Новый этап подделок: от общего роста к "избирательному бычьему рынку"
Текущий "сезон альткойнов" вступает в новую фазу: массовый рост больше не наблюдается, его заменяет "выборочный бычий рынок", движимый ETF, реальной прибылью и принятием со стороны учреждений. Это свидетельствует о зрелости крипторынка и является неизбежным результатом механизма фильтрации капитала после возвращения рынка к рациональности.
С точки зрения структурных сигналов, доли основных альткойнов завершили новый этап накопления. ETH/BTC на подъеме, крупные адреса в краткосрочной перспективе активно накапливают, частые крупные сделки на блокчейне указывают на то, что основные средства начинают вновь оценивать основные активы. В то же время, настроение розничных инвесторов остается на низком уровне, что создает идеальную "низкоинтерференционную" среду для следующего раунда рынка.
Но на этот раз рынок альткойнов будет "каждый летит по-своему". Заявки на ETF стали опорной точкой для новой структуры тем. Особенно спотовый ETF Solana рассматривается как следующее "событие согласия на рынке". Производительность активов будет сосредоточена вокруг "имеет ли потенциал для ETF, есть ли реальные доходы, сможет ли привлечь институциональные инвестиции", а не будет больше одной волны, поднимающей все токены.
DeFi также является важной областью в текущем "выборочном бычьем рынке". Пользователи переходят от "DeFi с распределением токенов" к "DeFi с денежным потоком", доходы от протоколов и стратегии доходности стабильных монет становятся основными показателями оценки активов. Этот переход стал причиной всплеска инновационных проектов, которые привлекают капитал за счет структурированных доходных продуктов.
Выбор капитала также стал более "реалистичным". Стратегии стейблкоинов, обеспеченные реальными активами (RWA), стали популярными, а интеграция кросс-цепочной ликвидности и унифицированный пользовательский опыт стали ключевыми факторами, определяющими направление капитала. Инфраструктура и комбинируемые протоколы, построенные вокруг публичных цепей, стали новым центром оценки.
Спекулятивная часть рынка также начинает меняться. Хотя Meme-валюты все еще популярны, эпоха "всеобщего роста" уже прошла. Капитал больше склонен инвестировать в проекты, которые могут предоставить устойчивую прибыль, имеют реальных пользователей и сильную нарративную поддержку.
В общем, суть этого сезона подделок заключается в "каких активов есть возможность быть включенными в традиционную финансовую логику". От изменений в структуре ETF, моделей повторного залога, упрощения UX кросс-цепи, до интеграции RWA и инфраструктуры институционального кредитования, крипторынок переживает глубокий цикл переоценки стоимости. Выборочный бычий рынок - это не ослабление бычьего рынка, а его улучшение.
Четыре, Инвестиционная рамка Q3: от основной конфигурации до событийного подхода
Инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна искать баланс между "стабильностью основной конфигурации" и "локальными всплесками, вызванными событиями". От долгосрочной конфигурации биткойна до торговой темы ETF Solana, а также до ротационной стратегии реальных доходов DeFi и хранилищ RWA, многослойная и адаптивная структура.asset allocation framework стала необходимым условием.
Биткойн по-прежнему является основным выбором для хранения средств. В условиях постоянного притока ETF, увеличения покупок со стороны компаний и сигналов о мягкой монетарной политике от Федеральной резервной системы, BTC демонстрирует сильную устойчивость к падению и эффект всасывания капитала. Даже если он еще не обновил исторический максимум, его структура токенов и финансовые характеристики определяют, что он остается наиболее стабильным активом в текущем цикле.
Солана безусловно является наиболее тематическим активом с потенциалом роста в третьем квартале. Несколько ведущих организаций уже подали заявки на ETF на SOL, и окно для одобрения, как ожидается, закроется в районе сентября. Поскольку механизмы стейкинга, вероятно, будут включены в структуру ETF, её свойства "прибыльного актива" привлекают значительные объемы вложений. Этот нарратив не только будет стимулировать спотовые операции с SOL, но также повлияет на токены управления в экосистеме стейкинга.
Дефи-портфели все еще стоит перестраивать. В настоящее время следует сосредоточиться на протоколах с устойчивым денежным потоком, способностью к распределению реальной прибыли и зрелыми механизмами управления. Конфигурируемые проекты используют равновесный подход, чтобы захватить относительную прибыль отдельных проектов и осуществить повторную ротацию прибыли. Такие протоколы часто обладают характеристиками "медленного возврата капитала и отсроченного всплеска", и к ним следует относиться с мышлением среднесрочной конфигурации.
Активы Meme должны строго контролироваться по отношению к открытой позиции, ограничиваясь 5% от чистой стоимости активов, и управляться с помощью опционного мышления. Особенно для контрактных объектов, предлагаемых основными биржами, следует установить стратегический фреймворк «быстрый вход и выход». Эти активы могут служить инструментом для пополнения позиций по эмоциям, но не должны ошибочно восприниматься как основной тренд.
Помимо стратегий распределения, еще одним ключевым моментом третьего квартала является время, когда следует ориентироваться на события. В настоящее время рынок сталкивается с переходом от "информационного вакуума" к "интенсивному выпуску событий". Ожидается, что с середины августа до начала сентября начнется волна "политики + резонанса капитала". Такие события следует предсказывать заранее и постепенно накапливать, чтобы избежать ловушек при покупке на пике.
Кроме того, стоит обратить внимание на объемный импульс структурных альтернативных тем. Такие как Robinhood L2, токенизированная торговля акциями и другие, могут разжечь новые нарративы; некоторые проекты AI + DePIN, поддерживаемые проверяемыми дорожными картами и активными сообществами, могут стать "точками взрыва" на периферийных рынках. Эти проекты могут быть частью высоковолатильной стратегии, но необходимо контролировать позиции и соблюдать управление рисками.
В целом, инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна отказаться от "широких" ставок и перейти к смешанной стратегии "с ядром в качестве анкера и событиями в качестве крыла". В новых условиях, когда база средств ETF постоянно растет, рынок незаметно перестраивает новую систему оценки "основные активы + тематическое повествование + реальная доходность".
Пять, Заключение: Следующий раунд перемещения богатства уже на подходе
Каждый цикл бычьего и медвежьего рынка по сути является периодической переоценкой ценностей, а истинная миграция богатства часто происходит в хаосе. В настоящее время формируется избирательный бычий рынок, инициируемый институциональными участниками, продвигаемый соблюдением норм и поддерживаемый реальной прибылью. История уже написала предисловие, осталось только дождаться, когда войдут немногие понимающие.
Роль биткойна претерпела коренные изменения, он постепенно становится резервным компонентом в балансе активов и обязательств глобальных компаний, а также инструментом хеджирования инфляции на уровне государств. Приток средств в ETF в США изменил ранее существующую структуру ставок, создав основное водохранилище капитала. В будущем на его цену будет оказывать наибольшее влияние покупка институциональных инвесторов, распределение пенсионных фондов и другие макроэкономические решения.
Те инфраструктуры и активы, которые представляют собой парадигму следующего поколения финансов, также эволюционируют от "наративного пузыря" к "системному захвату". Они представляют собой то, как криптоактивы переходят от "анархистского капитального эксперимента" к "предсказуемым институциональным активам", которые будут направлять следующий капиталовложение. Это революция ценообразования, пересекающая границы активов.
Новая эпоха альткоинов не повторит "всеобщее ралли" 2021 года. Следующий раунд будет более тесно связан с реальной прибылью, ростом пользователей и институциональным доступом. Проекты, способные обеспечить стабильную прибыль для институциональных инвесторов, привлечь средства с помощью ETF и обладающие возможностью RWA-картирования, станут "акциями с высокой доходностью" в новом цикле. Это элитизация "альткоинов", выборочный бычий рынок, в ходе которого будет отсеяно 99% псевдоактивов.
Для обычных инвесторов текущий рынок кажется спокойным, но именно сейчас крупные капиталы тихо завершают накопление позиций. Ключевым моментом является нахождение на правильной структуре и получение прибыли от основного восходящего движения за счет реконструкции структуры позиций, а не за счет агрессивной игры.
Третий квартал 2025 года станет прологом к этому перемещению богатства. Следующий бычий рынок не будет стучать в двери, он только вознаградит тех, кто мыслит на шаг впереди рынка. Сейчас время серьезно спланировать структуру позиций, источники информации и темп торговли. Богатство не распределяется на пике, а тихо перемещается перед рассветом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
5
Поделиться
комментарий
0/400
BearEatsAll
· 1ч назад
Бычий рынок пришел? Черт, я вчера только что покупал падения и сильно потерял.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeTears
· 07-31 10:34
бык что бык Ничего не видно
Посмотреть ОригиналОтветить0
ServantOfSatoshi
· 07-31 10:33
Сколько лет еще будешь идти в лонг во сне?
Посмотреть ОригиналОтветить0
alpha_leaker
· 07-31 10:32
Слишком высоко, если к концу 2025 года достигнем 80K, будем благодарны небесам.
Институциональные игроки ведут избирательный бычий рынок, крипторынок в третьем квартале ожидает переоценки ценности
Обзор макроэкономики Q3 крипторынка: выбирающийся бычий рынок тихо восходит, учреждения принимают меры для стимулирования переоценки ценности
Один. Макроэкономическая точка поворота достигнута: политика начинает поддерживать
С третьего квартала 2025 года макроэкономическая среда претерпевает значительные изменения. Когда-то недружелюбная к цифровым активам политика превращается в институциональный импульс. На фоне завершения повышения ставок Федеральной резервной системой, возвращения фискальной политики к стимулированию и ускоренного создания глобальной системы регулирования шифрования, крипторынок сталкивается со структурной переоценкой.
Во-первых, денежно-кредитная политика США вступает в ключевую точку поворота. Хотя Федеральная резервная система все еще подчеркивает "зависимость от данных", рынок уже пришел к согласию о снижении процентных ставок в 2025 году. Политические факторы также способствуют смягчению денежно-кредитной политики. Эти ожидания открывают пространство для роста оценки цифровых активов.
В то же время финансовая политика также масштабно расширяется. Финансовые стимулы, такие как возвращение производств и инфраструктура ИИ, высвобождают капитал и косвенно усиливают предельный спрос на цифровые активы. Агрессивная позиция Министерства финансов США по выпуску государственных облигаций также посылает сигнал о том, что «не боится расширения долга».
Смена отношения регуляторов становится ключевой. Отношение SEC к крипторынку претерпело качественные изменения, утверждение ETF на стейкинг ETH знаменует собой возможность входа доходных цифровых активов в традиционную финансовую систему. SEC приступила к разработке единого стандарта одобрения токенов ETF, намереваясь создать воспроизводимый канал соответствия. Это суть изменения логики регулирования.
В Азии также наблюдается рост конкурентоспособности в области соблюдения норм. Финансовые центры, такие как Гонконг и Сингапур, конкурируют за соблюдение норм в области стейблкоинов, лицензий на платежи и проектов Web3. Тенденция интеграции суверенного капитала и интернет-гигантов в сфере стейблкоинов уже началась, что приведет к увеличению спроса на инфраструктуру на блокчейне.
Кроме того, предпочтение к риску на традиционном финансовом рынке восстанавливается. Акции технологических компаний и новые активы синхронно отскакивают, рынок IPO оживает, активность пользователей растет, что свидетельствует о том, что рискованные капиталы начинают возвращаться.
Под воздействием двойного механизма политики и рынка, новая волна бычьего рынка формируется не только под влиянием эмоций, но и представляет собой процесс переоценки стоимости, движимый институтами. Весна крипторынка возвращается более мягким, но более мощным образом.
Два, структурная смена: ведущая роль институциональных инвесторов в следующем бычьем рынке
В текущем крипторынке стоит обратить внимание на то, что капитал переходит от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет очищения и реконструкции структура участников рынка претерпевает исторические изменения: спекулятивные пользователи постепенно оказываются на обочине, в то время как учреждения и компании, стремящиеся к диверсификации, становятся решающей силой, способствующей следующему бычьему рынку.
Объем обращающихся биткойнов ускоряет процесс "запирания". Объем покупки биткойнов компаниями достиг суммы, превышающей чистые покупки ETF за тот же период. Компании рассматривают биткойн как "стратегическую замену наличным деньгам", а не как инструмент краткосрочного инвестирования. По сравнению с ETF, компании более гибко покупают спотовый биткойн, и их удержание более стойкое.
Финансовая инфраструктура устраняет препятствия для потока институциональных средств. Прохождение ETF на основе стейкинга ETH означает, что учреждения начинают включать "активы с доходами на блокчейне" в свои портфели. Как только механизм дохода от стейкинга будет упакован в ETF, это кардинально изменит восприятие традиционными управляющими активами криптоактивов. Переход фонда Grayscale в форму ETF также знаменует собой разрушение барьеров между традиционным фондовым управлением и управлением активами на блокчейне.
Компании непосредственно участвуют в цепочном финансовом рынке, разрушая традиционную изоляцию инвестиций от цепочного мира. Этот капиталовложение, окрашенное в "инвестиции в промышленное слияние", имеет целью закрепить основные права на новую финансовую инфраструктуру и принесет эффект длинного хвоста.
Традиционные финансы также активно развиваются в области деривативов и ликвидности на блокчейне. Активная торговля криптовалютными фьючерсами на CME свидетельствует о том, что традиционные учреждения включили криптоактивы в свои стратегические модели. Это приведет к фундаментальному увеличению плотности и глубины ликвидности на рынке.
Активность розничных инвесторов снижается, что, наоборот, усиливает вышеупомянутую тенденцию. Данные на блокчейне показывают, что доля краткосрочных держателей продолжает снижаться, а активность ранних крупных инвесторов уменьшается, что свидетельствует о том, что рынок находится в "периоде перераспределения".
Финансовые учреждения также быстро развивают свою способность к продуктам. От традиционных крупных банков до новых розничных платформ, все они расширяют возможности торговли, стейкинга, кредитования и платежей с криптоактивами. Это не только увеличивает доступность криптоактивов в фиатной системе, но и придаёт им более богатые финансовые характеристики.
По сути, этот структурный обмен активами является глубокой реализацией "финансовой товаризации" криптоактивов и перестройкой логики обнаружения ценности. Основные игроки на рынке теперь — это учреждения и компании с четкой логикой стратегического планирования на среднесрочную и долгосрочную перспективу. Настоящий институционализированный и структурированный бычий рынок начинает формироваться, он будет более устойчивым, более долговечным и более основательным.
Три. Новый этап подделок: от общего роста к "избирательному бычьему рынку"
Текущий "сезон альткойнов" вступает в новую фазу: массовый рост больше не наблюдается, его заменяет "выборочный бычий рынок", движимый ETF, реальной прибылью и принятием со стороны учреждений. Это свидетельствует о зрелости крипторынка и является неизбежным результатом механизма фильтрации капитала после возвращения рынка к рациональности.
С точки зрения структурных сигналов, доли основных альткойнов завершили новый этап накопления. ETH/BTC на подъеме, крупные адреса в краткосрочной перспективе активно накапливают, частые крупные сделки на блокчейне указывают на то, что основные средства начинают вновь оценивать основные активы. В то же время, настроение розничных инвесторов остается на низком уровне, что создает идеальную "низкоинтерференционную" среду для следующего раунда рынка.
Но на этот раз рынок альткойнов будет "каждый летит по-своему". Заявки на ETF стали опорной точкой для новой структуры тем. Особенно спотовый ETF Solana рассматривается как следующее "событие согласия на рынке". Производительность активов будет сосредоточена вокруг "имеет ли потенциал для ETF, есть ли реальные доходы, сможет ли привлечь институциональные инвестиции", а не будет больше одной волны, поднимающей все токены.
DeFi также является важной областью в текущем "выборочном бычьем рынке". Пользователи переходят от "DeFi с распределением токенов" к "DeFi с денежным потоком", доходы от протоколов и стратегии доходности стабильных монет становятся основными показателями оценки активов. Этот переход стал причиной всплеска инновационных проектов, которые привлекают капитал за счет структурированных доходных продуктов.
Выбор капитала также стал более "реалистичным". Стратегии стейблкоинов, обеспеченные реальными активами (RWA), стали популярными, а интеграция кросс-цепочной ликвидности и унифицированный пользовательский опыт стали ключевыми факторами, определяющими направление капитала. Инфраструктура и комбинируемые протоколы, построенные вокруг публичных цепей, стали новым центром оценки.
Спекулятивная часть рынка также начинает меняться. Хотя Meme-валюты все еще популярны, эпоха "всеобщего роста" уже прошла. Капитал больше склонен инвестировать в проекты, которые могут предоставить устойчивую прибыль, имеют реальных пользователей и сильную нарративную поддержку.
В общем, суть этого сезона подделок заключается в "каких активов есть возможность быть включенными в традиционную финансовую логику". От изменений в структуре ETF, моделей повторного залога, упрощения UX кросс-цепи, до интеграции RWA и инфраструктуры институционального кредитования, крипторынок переживает глубокий цикл переоценки стоимости. Выборочный бычий рынок - это не ослабление бычьего рынка, а его улучшение.
Четыре, Инвестиционная рамка Q3: от основной конфигурации до событийного подхода
Инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна искать баланс между "стабильностью основной конфигурации" и "локальными всплесками, вызванными событиями". От долгосрочной конфигурации биткойна до торговой темы ETF Solana, а также до ротационной стратегии реальных доходов DeFi и хранилищ RWA, многослойная и адаптивная структура.asset allocation framework стала необходимым условием.
Биткойн по-прежнему является основным выбором для хранения средств. В условиях постоянного притока ETF, увеличения покупок со стороны компаний и сигналов о мягкой монетарной политике от Федеральной резервной системы, BTC демонстрирует сильную устойчивость к падению и эффект всасывания капитала. Даже если он еще не обновил исторический максимум, его структура токенов и финансовые характеристики определяют, что он остается наиболее стабильным активом в текущем цикле.
Солана безусловно является наиболее тематическим активом с потенциалом роста в третьем квартале. Несколько ведущих организаций уже подали заявки на ETF на SOL, и окно для одобрения, как ожидается, закроется в районе сентября. Поскольку механизмы стейкинга, вероятно, будут включены в структуру ETF, её свойства "прибыльного актива" привлекают значительные объемы вложений. Этот нарратив не только будет стимулировать спотовые операции с SOL, но также повлияет на токены управления в экосистеме стейкинга.
Дефи-портфели все еще стоит перестраивать. В настоящее время следует сосредоточиться на протоколах с устойчивым денежным потоком, способностью к распределению реальной прибыли и зрелыми механизмами управления. Конфигурируемые проекты используют равновесный подход, чтобы захватить относительную прибыль отдельных проектов и осуществить повторную ротацию прибыли. Такие протоколы часто обладают характеристиками "медленного возврата капитала и отсроченного всплеска", и к ним следует относиться с мышлением среднесрочной конфигурации.
Активы Meme должны строго контролироваться по отношению к открытой позиции, ограничиваясь 5% от чистой стоимости активов, и управляться с помощью опционного мышления. Особенно для контрактных объектов, предлагаемых основными биржами, следует установить стратегический фреймворк «быстрый вход и выход». Эти активы могут служить инструментом для пополнения позиций по эмоциям, но не должны ошибочно восприниматься как основной тренд.
Помимо стратегий распределения, еще одним ключевым моментом третьего квартала является время, когда следует ориентироваться на события. В настоящее время рынок сталкивается с переходом от "информационного вакуума" к "интенсивному выпуску событий". Ожидается, что с середины августа до начала сентября начнется волна "политики + резонанса капитала". Такие события следует предсказывать заранее и постепенно накапливать, чтобы избежать ловушек при покупке на пике.
Кроме того, стоит обратить внимание на объемный импульс структурных альтернативных тем. Такие как Robinhood L2, токенизированная торговля акциями и другие, могут разжечь новые нарративы; некоторые проекты AI + DePIN, поддерживаемые проверяемыми дорожными картами и активными сообществами, могут стать "точками взрыва" на периферийных рынках. Эти проекты могут быть частью высоковолатильной стратегии, но необходимо контролировать позиции и соблюдать управление рисками.
В целом, инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна отказаться от "широких" ставок и перейти к смешанной стратегии "с ядром в качестве анкера и событиями в качестве крыла". В новых условиях, когда база средств ETF постоянно растет, рынок незаметно перестраивает новую систему оценки "основные активы + тематическое повествование + реальная доходность".
Пять, Заключение: Следующий раунд перемещения богатства уже на подходе
Каждый цикл бычьего и медвежьего рынка по сути является периодической переоценкой ценностей, а истинная миграция богатства часто происходит в хаосе. В настоящее время формируется избирательный бычий рынок, инициируемый институциональными участниками, продвигаемый соблюдением норм и поддерживаемый реальной прибылью. История уже написала предисловие, осталось только дождаться, когда войдут немногие понимающие.
Роль биткойна претерпела коренные изменения, он постепенно становится резервным компонентом в балансе активов и обязательств глобальных компаний, а также инструментом хеджирования инфляции на уровне государств. Приток средств в ETF в США изменил ранее существующую структуру ставок, создав основное водохранилище капитала. В будущем на его цену будет оказывать наибольшее влияние покупка институциональных инвесторов, распределение пенсионных фондов и другие макроэкономические решения.
Те инфраструктуры и активы, которые представляют собой парадигму следующего поколения финансов, также эволюционируют от "наративного пузыря" к "системному захвату". Они представляют собой то, как криптоактивы переходят от "анархистского капитального эксперимента" к "предсказуемым институциональным активам", которые будут направлять следующий капиталовложение. Это революция ценообразования, пересекающая границы активов.
Новая эпоха альткоинов не повторит "всеобщее ралли" 2021 года. Следующий раунд будет более тесно связан с реальной прибылью, ростом пользователей и институциональным доступом. Проекты, способные обеспечить стабильную прибыль для институциональных инвесторов, привлечь средства с помощью ETF и обладающие возможностью RWA-картирования, станут "акциями с высокой доходностью" в новом цикле. Это элитизация "альткоинов", выборочный бычий рынок, в ходе которого будет отсеяно 99% псевдоактивов.
Для обычных инвесторов текущий рынок кажется спокойным, но именно сейчас крупные капиталы тихо завершают накопление позиций. Ключевым моментом является нахождение на правильной структуре и получение прибыли от основного восходящего движения за счет реконструкции структуры позиций, а не за счет агрессивной игры.
Третий квартал 2025 года станет прологом к этому перемещению богатства. Следующий бычий рынок не будет стучать в двери, он только вознаградит тех, кто мыслит на шаг впереди рынка. Сейчас время серьезно спланировать структуру позиций, источники информации и темп торговли. Богатство не распределяется на пике, а тихо перемещается перед рассветом.