Реформа регулирования цифровых активов: США ведут новый порядок в глобальных криптоактивах
7 марта 2025 года правительство США приняло Закон о стратегических резервах биткойнов, что стало значительным прорывом на институциональном уровне. Этот закон включает 200 000 BTC (примерно 6% от общего объема обращения) в постоянно запрещенные для продажи государственные резервы, впервые внедряя реформу предложения на рынке биткойнов. Эта инновационная механика "нулевой стоимости увеличения" ловко избегает фискальных споров, и её глубокое значение заключается в том, что через институционализированное закрепление прав биткойн становится частью финансовой инфраструктуры государства, закладывая основу для конкурентной борьбы за монетарный суверенитет в цифровую эпоху.
На саммите по криптоактивам, который состоится на следующий день в Белом доме, правительство объявило о ускорении законодательного процесса по закону о стабильных токенах, что ознаменовало переход американской системы регулирования криптоактивов в новую стадию полной реконструкции.
Законопроект о стратегических резервах биткойнов: создание прецедента для "государственного замораживания"
7 марта 2025 года в США произошел исторический прорыв в регулировании криптовалют. Правительство официально подписало «Закон о стратегических резервах биткойна», в соответствии с которым 200 000 биткойнов, накопленных судебными органами, были отнесены к национальным стратегическим резервным активам и была создана постоянная механика запрета на продажу. Хотя этот закон напрямую не увеличивает объем биткойнов, находящихся в распоряжении правительства, он замораживает почти 6% объемов биткойна в обращении, реализуя "государственное хранение", что в корне изменяет рыночное соотношение спроса и предложения. В долгосрочной перспективе закон, путем институционального закрепления прав собственности, усиливает свойства биткойна как "цифрового золота", образуя политическую синергию с "Законом о налоговом признании биткойна", который был первым внедрен в Техасе, что знаменует собой ключевую трансформацию модели регулирования криптовалют в США.
Инновационный механизм "нулевых затрат на увеличение доли" в законопроекте позволяет продолжать расширять резервный размер через соответствующие судебные процедуры, избегая политических споров, связанных с традиционными государственными расходами, и оставляя пространство для маневра в последующих корректировках политики. Стоит отметить, что одновременно продвигаемый в Техасе "законопроект о налоговых вычетах на биткойн" демонстрирует усилия правительства штата по борьбе за влияние в сфере криптоэкономики через институциональные инновации. Эта связанная регуляция между федеральным и государственным правительством способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, закладывая основу для установления глобального центра по соблюдению норм в области криптовалют.
Рынок в начале реагировал на законопроект с некоторой волатильностью. В начале, поскольку правительство США не стало напрямую покупать биткойн, это было частично интерпретировано как негативный сигнал, что привело к тому, что цена биткойна сначала выросла, а затем упала. Затем долгосрочные позитивные взгляды начали доминировать, что привело к значительному восстановлению цен, в конечном итоге установив цену на уровне 91000 долларов. На самом деле, когда правительство ранее объявило о включении биткойна в национальные стратегические запасы, рынок уже полностью отреагировал на этот позитивный фактор, и в будущем потребуется, чтобы другие страны последовали этому примеру.
Внедрение стратегии резервирования биткойнов в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические резервы криптоактивов, на основе модели теории эластичности спроса и предложения такая структурная изменчивость создаст как минимум 2-3 порядковых значения для переоценки стоимости биткойнов, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов. Стоит отметить, что влияние на диапазон стоимости биткойнов со стороны малых экономик будет относительно ограниченным, если не произойдет масштабного и устойчивого следования.
Глубокий анализ показывает, что далеко идущие последствия этого законопроекта заключаются в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. Исторический опыт показывает, что США, создав стратегические запасы нефти и золота, успешно завладели доминирующей ролью в ценообразовании на глобальные сырьевые товары. Текущая тенденция на рынке биткойнов, проявляющаяся в "выводе американской регуляторной рамки", на самом деле является продолжением борьбы за валютный суверенитет в эпоху цифровых технологий. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов вышел за пределы простых экономических решений и стал стратегическим выбором в области финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики, что должно быть принято во внимание.
Законодательство о стабильных монетах и интеграция с банковской системой: переход от "спекулятивного драйва" к "технологическому расширению"
Стратегическая политика резервирования Биткойна привела к огромным колебаниям на рынке. Однако в тот момент рынок больше всего ждал криптовалютного саммита в Белом доме, который состоится 8 марта. Хотя содержание саммита было довольно обычным, правительство четко перенесло график законодательного процесса по Закону о стабильных монетах на завершение до перерыва в Конгрессе в августе, что создает значительные возможности для интеграции законодательства о стабильных монетах и банковской системы.
Правительство считает, что ключом к завершению явления "банковского исключения" криптоактивов является создание регулирующей структуры на федеральном уровне, особенно акцент на стандарты резервирования для эмиссии стейблкоинов и квалификацию учреждений. Этот законодательный процесс на четыре месяца длиннее первоначального "стодневного законодательного" плана, предложенного Сенатом. Согласно законодательной структуре, раскрытой Министерством финансов, новый законопроект установит двухуровневую регуляторную систему "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", требующую от эмитентов поддержания 100% долларовых резервов и подключения к системе реального времени аудита. Эта схема заимствует опыт регуляторной практики Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк и достигает унификации стандартов через федеральный механизм проверки Федеральной резервной системы.
Лицензированные учреждения переосмысляют структуру власти на крипторынке. Доля объемов спотовой торговли на регулируемых торговых платформах возросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток капитала в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает аналогичный показатель у нелицензированных платформ, и этот разрыв особенно очевиден на примере одного известного стейблкоина, у которого 99,1% соответствие резервов поддерживает средний дневной объем торгов в 500 миллиардов долларов, что составляет 68% от мировых криптоплатежей. Когда система клиринга, запущенная одной биржей в сотрудничестве с несколькими крупными банками, демонстрирует повышение эффективности на 80% и снижение затрат на 60%, техническое преимущество лицензированных игроков становится очевидным.
Технологическая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время обработки трансакций при международных платежах сократилось с 10-60 минут, характерного для традиционного блокчейна, до менее чем 3 секунд, а уровень неудач расчетов снизился с 2,3% до 0,07%. Эти улучшения являются результатом подключения к системе реального времени Федеральной резервной системы. В отчете Банка международных расчетов отмечается, что автоматизированные системы KYC снизили стоимость аутентификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что напрямую способствовало тому, что один крупный банк за три месяца привлек 1,5 миллиона новых пользователей для своего кошелька для соблюдения норм, из которых 63% впервые столкнулись с криптоактивами. Этот скачок в эффективности перестраивает модели поведения участников рынка, доля долгосрочных пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономическое значение криптоактивов вступает в фазу качественных изменений. Модели расчета Международного валютного фонда показывают, что каждый рост рыночной капитализации криптоактивов на 10% вносит 0,2 процентного пункта в валовой внутренний продукт США, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Зафиксированная крупным управлением активами высокая корреляция между ростом волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе Федеральной резервной системы выявляет, что крипторынок стал новым проводником ликвидности доллара. Прогнозы одного крупного банка дополнительно количественно оценивают эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% объемов глобальных платежей и расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 основных экономиках. Когда технологические возможности и регуляторные рамки создают резонанс, конечный результат этой трансформации станет цифровой реконструкцией глобального финансового порядка.
Макроэкономика и взаимосвязь с крипторынком: рост и падение по-прежнему под влиянием экономики США
В целом, ситуация выглядит благоприятной, но это не означает, что крипто рынок сможет продолжать рост, так как крипто рынок и американские акции имеют глубокую связь. Борьба между фискальной экспансией правительства и денежной политикой Федеральной резервной системы переопределяет логику ценообразования криптоактивов. Самое очевидное проявление этого — с момента официального одобрения ETF на биткойн, цена биткойна и его корреляция с американскими акциями стали более значительными. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 вырос с 0.35 в 2023 году до 0.78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания крипто рынка неразрывно связаны с американскими акциями и экономикой США.
Федеральная резервная система попала в политику "контроля инфляции" и "борьбы с рецессией". В настоящее время экономика США сталкивается с典型ным стагфляционным состоянием с 1970-х годов, комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему перед дилеммой: если продолжить повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, стоимость обслуживания 35 триллионов долларов существующего долга поглотит 17% доходов федерального бюджета; если же перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению ужасной инфляции 1980 года. В истории, в аналогичных условиях стагфляции, медиана трехмесячной волатильности биткойна составляла 86%.
Дестабилизация американской экономики может привести к сокращению ликвидности на капитальных рынках. В нормальных рыночных условиях сокращение ликвидности может спровоцировать вход арбитражных средств для балансировки предложения и спроса. Однако в условиях неопределенности в политике этот механизм саморегуляции может перестать работать: трейдеры, не имея возможности предсказать реакцию Федеральной резервной системы, склонны оставаться в стороне и наблюдать, а не активно участвовать в рынке. Когда поставщики ликвидности коллективно уменьшают свои позиции, рынок может оказаться в "черной дыре ликвидности" — падение цен вызывает еще большее отток средств, что приводит к порочному кругу.
Прогнозы отрасли в контексте глобальной структуры
Текущая смена политики США вызывает глобальные изменения в парадигме регулирования. Модель суверенного резерва цифровых активов, построенная в рамках Закона о стратегических резервах биткойнов, и путь интеграции банков, установленный Законом об ответственности стабильных монет, предоставляют глобальную реплицируемую модель регулирующего фрейма. С тем, как страны G20 постепенно вводят правила регулирования криптоактивов, глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, когда цифровая экономика переплетается с геополитикой, реконструкция регуляторной структуры Криптоактивов уже выходит за рамки простых технических норм и превращается в важное измерение финансовой конкурентоспособности государств. Текущая практика политики США показывает, что тот, кто сможет первыми создать регуляторную систему, учитывающую как инновации и инклюзивность, так и предотвращение рисков, тот сможет занять стратегически выгодную позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на ключевом этапе цифровой трансформации, эта смена регуляторной парадигмы является не только вызовом, но и исторической возможностью для переосмысления международного финансового порядка.
Однако революционное развитие крипторынка, инициируемое США, также сделало текущую волатильность крипторынка тесно связанной с экономикой США. Обращая внимание на экономику США для наблюдения за крипторынком, мы должны призвать страны мира активно участвовать в строительстве регулирования крипторынка, чтобы избежать доминирования США на крипторынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
5
Поделиться
комментарий
0/400
MetaLord420
· 07-30 15:42
У Ню Биа такой большой инвентарь
Посмотреть ОригиналОтветить0
UnluckyMiner
· 07-30 15:37
Снова будет взрыв насоса.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZkSnarker
· 07-30 15:25
ну-ну... оказывается, государства нации просто прославленные холдеры лол
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightGenesis
· 07-30 15:17
в блокчейне данные имеют изменения Обратите внимание на время развертывания и настройки прав для Адреса казначейства Здесь есть уловка
Новая структура регулирования криптовалют в США: стратегические резервы Биткойна и законодательство о стейблкоинах ведут к глобальным преобразованиям
Реформа регулирования цифровых активов: США ведут новый порядок в глобальных криптоактивах
7 марта 2025 года правительство США приняло Закон о стратегических резервах биткойнов, что стало значительным прорывом на институциональном уровне. Этот закон включает 200 000 BTC (примерно 6% от общего объема обращения) в постоянно запрещенные для продажи государственные резервы, впервые внедряя реформу предложения на рынке биткойнов. Эта инновационная механика "нулевой стоимости увеличения" ловко избегает фискальных споров, и её глубокое значение заключается в том, что через институционализированное закрепление прав биткойн становится частью финансовой инфраструктуры государства, закладывая основу для конкурентной борьбы за монетарный суверенитет в цифровую эпоху.
На саммите по криптоактивам, который состоится на следующий день в Белом доме, правительство объявило о ускорении законодательного процесса по закону о стабильных токенах, что ознаменовало переход американской системы регулирования криптоактивов в новую стадию полной реконструкции.
Законопроект о стратегических резервах биткойнов: создание прецедента для "государственного замораживания"
7 марта 2025 года в США произошел исторический прорыв в регулировании криптовалют. Правительство официально подписало «Закон о стратегических резервах биткойна», в соответствии с которым 200 000 биткойнов, накопленных судебными органами, были отнесены к национальным стратегическим резервным активам и была создана постоянная механика запрета на продажу. Хотя этот закон напрямую не увеличивает объем биткойнов, находящихся в распоряжении правительства, он замораживает почти 6% объемов биткойна в обращении, реализуя "государственное хранение", что в корне изменяет рыночное соотношение спроса и предложения. В долгосрочной перспективе закон, путем институционального закрепления прав собственности, усиливает свойства биткойна как "цифрового золота", образуя политическую синергию с "Законом о налоговом признании биткойна", который был первым внедрен в Техасе, что знаменует собой ключевую трансформацию модели регулирования криптовалют в США.
Инновационный механизм "нулевых затрат на увеличение доли" в законопроекте позволяет продолжать расширять резервный размер через соответствующие судебные процедуры, избегая политических споров, связанных с традиционными государственными расходами, и оставляя пространство для маневра в последующих корректировках политики. Стоит отметить, что одновременно продвигаемый в Техасе "законопроект о налоговых вычетах на биткойн" демонстрирует усилия правительства штата по борьбе за влияние в сфере криптоэкономики через институциональные инновации. Эта связанная регуляция между федеральным и государственным правительством способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, закладывая основу для установления глобального центра по соблюдению норм в области криптовалют.
Рынок в начале реагировал на законопроект с некоторой волатильностью. В начале, поскольку правительство США не стало напрямую покупать биткойн, это было частично интерпретировано как негативный сигнал, что привело к тому, что цена биткойна сначала выросла, а затем упала. Затем долгосрочные позитивные взгляды начали доминировать, что привело к значительному восстановлению цен, в конечном итоге установив цену на уровне 91000 долларов. На самом деле, когда правительство ранее объявило о включении биткойна в национальные стратегические запасы, рынок уже полностью отреагировал на этот позитивный фактор, и в будущем потребуется, чтобы другие страны последовали этому примеру.
Внедрение стратегии резервирования биткойнов в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические резервы криптоактивов, на основе модели теории эластичности спроса и предложения такая структурная изменчивость создаст как минимум 2-3 порядковых значения для переоценки стоимости биткойнов, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов. Стоит отметить, что влияние на диапазон стоимости биткойнов со стороны малых экономик будет относительно ограниченным, если не произойдет масштабного и устойчивого следования.
Глубокий анализ показывает, что далеко идущие последствия этого законопроекта заключаются в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. Исторический опыт показывает, что США, создав стратегические запасы нефти и золота, успешно завладели доминирующей ролью в ценообразовании на глобальные сырьевые товары. Текущая тенденция на рынке биткойнов, проявляющаяся в "выводе американской регуляторной рамки", на самом деле является продолжением борьбы за валютный суверенитет в эпоху цифровых технологий. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов вышел за пределы простых экономических решений и стал стратегическим выбором в области финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики, что должно быть принято во внимание.
Законодательство о стабильных монетах и интеграция с банковской системой: переход от "спекулятивного драйва" к "технологическому расширению"
Стратегическая политика резервирования Биткойна привела к огромным колебаниям на рынке. Однако в тот момент рынок больше всего ждал криптовалютного саммита в Белом доме, который состоится 8 марта. Хотя содержание саммита было довольно обычным, правительство четко перенесло график законодательного процесса по Закону о стабильных монетах на завершение до перерыва в Конгрессе в августе, что создает значительные возможности для интеграции законодательства о стабильных монетах и банковской системы.
Правительство считает, что ключом к завершению явления "банковского исключения" криптоактивов является создание регулирующей структуры на федеральном уровне, особенно акцент на стандарты резервирования для эмиссии стейблкоинов и квалификацию учреждений. Этот законодательный процесс на четыре месяца длиннее первоначального "стодневного законодательного" плана, предложенного Сенатом. Согласно законодательной структуре, раскрытой Министерством финансов, новый законопроект установит двухуровневую регуляторную систему "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", требующую от эмитентов поддержания 100% долларовых резервов и подключения к системе реального времени аудита. Эта схема заимствует опыт регуляторной практики Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк и достигает унификации стандартов через федеральный механизм проверки Федеральной резервной системы.
Лицензированные учреждения переосмысляют структуру власти на крипторынке. Доля объемов спотовой торговли на регулируемых торговых платформах возросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток капитала в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает аналогичный показатель у нелицензированных платформ, и этот разрыв особенно очевиден на примере одного известного стейблкоина, у которого 99,1% соответствие резервов поддерживает средний дневной объем торгов в 500 миллиардов долларов, что составляет 68% от мировых криптоплатежей. Когда система клиринга, запущенная одной биржей в сотрудничестве с несколькими крупными банками, демонстрирует повышение эффективности на 80% и снижение затрат на 60%, техническое преимущество лицензированных игроков становится очевидным.
Технологическая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время обработки трансакций при международных платежах сократилось с 10-60 минут, характерного для традиционного блокчейна, до менее чем 3 секунд, а уровень неудач расчетов снизился с 2,3% до 0,07%. Эти улучшения являются результатом подключения к системе реального времени Федеральной резервной системы. В отчете Банка международных расчетов отмечается, что автоматизированные системы KYC снизили стоимость аутентификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что напрямую способствовало тому, что один крупный банк за три месяца привлек 1,5 миллиона новых пользователей для своего кошелька для соблюдения норм, из которых 63% впервые столкнулись с криптоактивами. Этот скачок в эффективности перестраивает модели поведения участников рынка, доля долгосрочных пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономическое значение криптоактивов вступает в фазу качественных изменений. Модели расчета Международного валютного фонда показывают, что каждый рост рыночной капитализации криптоактивов на 10% вносит 0,2 процентного пункта в валовой внутренний продукт США, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Зафиксированная крупным управлением активами высокая корреляция между ростом волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе Федеральной резервной системы выявляет, что крипторынок стал новым проводником ликвидности доллара. Прогнозы одного крупного банка дополнительно количественно оценивают эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% объемов глобальных платежей и расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 основных экономиках. Когда технологические возможности и регуляторные рамки создают резонанс, конечный результат этой трансформации станет цифровой реконструкцией глобального финансового порядка.
Макроэкономика и взаимосвязь с крипторынком: рост и падение по-прежнему под влиянием экономики США
В целом, ситуация выглядит благоприятной, но это не означает, что крипто рынок сможет продолжать рост, так как крипто рынок и американские акции имеют глубокую связь. Борьба между фискальной экспансией правительства и денежной политикой Федеральной резервной системы переопределяет логику ценообразования криптоактивов. Самое очевидное проявление этого — с момента официального одобрения ETF на биткойн, цена биткойна и его корреляция с американскими акциями стали более значительными. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 вырос с 0.35 в 2023 году до 0.78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания крипто рынка неразрывно связаны с американскими акциями и экономикой США.
Федеральная резервная система попала в политику "контроля инфляции" и "борьбы с рецессией". В настоящее время экономика США сталкивается с典型ным стагфляционным состоянием с 1970-х годов, комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему перед дилеммой: если продолжить повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, стоимость обслуживания 35 триллионов долларов существующего долга поглотит 17% доходов федерального бюджета; если же перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению ужасной инфляции 1980 года. В истории, в аналогичных условиях стагфляции, медиана трехмесячной волатильности биткойна составляла 86%.
Дестабилизация американской экономики может привести к сокращению ликвидности на капитальных рынках. В нормальных рыночных условиях сокращение ликвидности может спровоцировать вход арбитражных средств для балансировки предложения и спроса. Однако в условиях неопределенности в политике этот механизм саморегуляции может перестать работать: трейдеры, не имея возможности предсказать реакцию Федеральной резервной системы, склонны оставаться в стороне и наблюдать, а не активно участвовать в рынке. Когда поставщики ликвидности коллективно уменьшают свои позиции, рынок может оказаться в "черной дыре ликвидности" — падение цен вызывает еще большее отток средств, что приводит к порочному кругу.
Прогнозы отрасли в контексте глобальной структуры
Текущая смена политики США вызывает глобальные изменения в парадигме регулирования. Модель суверенного резерва цифровых активов, построенная в рамках Закона о стратегических резервах биткойнов, и путь интеграции банков, установленный Законом об ответственности стабильных монет, предоставляют глобальную реплицируемую модель регулирующего фрейма. С тем, как страны G20 постепенно вводят правила регулирования криптоактивов, глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, когда цифровая экономика переплетается с геополитикой, реконструкция регуляторной структуры Криптоактивов уже выходит за рамки простых технических норм и превращается в важное измерение финансовой конкурентоспособности государств. Текущая практика политики США показывает, что тот, кто сможет первыми создать регуляторную систему, учитывающую как инновации и инклюзивность, так и предотвращение рисков, тот сможет занять стратегически выгодную позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на ключевом этапе цифровой трансформации, эта смена регуляторной парадигмы является не только вызовом, но и исторической возможностью для переосмысления международного финансового порядка.
Однако революционное развитие крипторынка, инициируемое США, также сделало текущую волатильность крипторынка тесно связанной с экономикой США. Обращая внимание на экономику США для наблюдения за крипторынком, мы должны призвать страны мира активно участвовать в строительстве регулирования крипторынка, чтобы избежать доминирования США на крипторынке.