VanEck предложил инновационную структуру облигаций: сочетание государственных облигаций США и Биткойн-экспозиции
Исследовательский отдел цифровых активов VanEck недавно предложил концепцию инновационного финансового продукта под названием "Бит债券", направленную на решение предстоящей потребности в рефинансировании в размере 14 триллионов долларов США, с которой столкнется правительство США. Этот новый долговой инструмент сочетает в себе государственные облигации США и экспозицию к Биткойн, пытаясь удовлетворить потребности в суверенном финансировании, одновременно предоставляя инвесторам защиту от инфляции.
Этот концепт был представлен на стратегическом саммите по резервам Биткойна. Битбонды были разработаны как 10-летние ценные бумаги, из которых 90% составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% - Биткойн. Биткойн-часть будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций.
Когда облигации истекают, инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций США, а также стоимость выделенной Биткойн. До достижения доходности в 4,5% инвесторы получат всю добавленную стоимость Биткойн. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет распределена между государством и держателями облигаций.
Цель этой структуры состоит в том, чтобы сбалансировать интересы инвесторов в облигации с потребностью Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам, одновременно учитывая растущий спрос инвесторов на хеджирование девальвации доллара и инфляции активов.
Согласно анализу, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигации и компаундного годового темпа роста Биткойна. Для облигации с купонной ставкой 4% точка безубыточности по компаундному годовому темпу роста Биткойна составляет 0%. Однако для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше.
Если годовая сложная ставка роста Биткойна останется в пределах 30% до 50%, то доходность модели значительно возрастет на всех уровнях номинальной процентной ставки, а доходность инвесторов может достигать 282%. Однако в случае обесценивания Биткойна облигации с низкими номинальными процентными ставками могут привести к серьезным отрицательным доходам.
С точки зрения правительства США, основной доход от битбонтов будет заключаться в снижении стоимости финансирования. Даже если Биткойн лишь немного вырастет в цене или останется на том же уровне, Министерство финансов сэкономит на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Несмотря на потенциальную прибыль, эта структура также имеет некоторые недостатки. Инвесторы несут риск снижения Биткойна, но не могут полностью участвовать в прибыли от роста. Кроме того, Министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать средства, использованные для покупки Биткойна.
Для улучшения этого предложения возможные проектные изменения включают предоставление инвесторам частичной защиты от убытков для защиты от резкого падения Биткойн.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
VanEck представил Биткойн-облигации: инновационный долговой инструмент, сочетающий государственные облигации США и Биткойн.
VanEck предложил инновационную структуру облигаций: сочетание государственных облигаций США и Биткойн-экспозиции
Исследовательский отдел цифровых активов VanEck недавно предложил концепцию инновационного финансового продукта под названием "Бит债券", направленную на решение предстоящей потребности в рефинансировании в размере 14 триллионов долларов США, с которой столкнется правительство США. Этот новый долговой инструмент сочетает в себе государственные облигации США и экспозицию к Биткойн, пытаясь удовлетворить потребности в суверенном финансировании, одновременно предоставляя инвесторам защиту от инфляции.
Этот концепт был представлен на стратегическом саммите по резервам Биткойна. Битбонды были разработаны как 10-летние ценные бумаги, из которых 90% составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% - Биткойн. Биткойн-часть будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций.
Когда облигации истекают, инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций США, а также стоимость выделенной Биткойн. До достижения доходности в 4,5% инвесторы получат всю добавленную стоимость Биткойн. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет распределена между государством и держателями облигаций.
Цель этой структуры состоит в том, чтобы сбалансировать интересы инвесторов в облигации с потребностью Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам, одновременно учитывая растущий спрос инвесторов на хеджирование девальвации доллара и инфляции активов.
Согласно анализу, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигации и компаундного годового темпа роста Биткойна. Для облигации с купонной ставкой 4% точка безубыточности по компаундному годовому темпу роста Биткойна составляет 0%. Однако для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше.
Если годовая сложная ставка роста Биткойна останется в пределах 30% до 50%, то доходность модели значительно возрастет на всех уровнях номинальной процентной ставки, а доходность инвесторов может достигать 282%. Однако в случае обесценивания Биткойна облигации с низкими номинальными процентными ставками могут привести к серьезным отрицательным доходам.
С точки зрения правительства США, основной доход от битбонтов будет заключаться в снижении стоимости финансирования. Даже если Биткойн лишь немного вырастет в цене или останется на том же уровне, Министерство финансов сэкономит на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Несмотря на потенциальную прибыль, эта структура также имеет некоторые недостатки. Инвесторы несут риск снижения Биткойна, но не могут полностью участвовать в прибыли от роста. Кроме того, Министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать средства, использованные для покупки Биткойна.
Для улучшения этого предложения возможные проектные изменения включают предоставление инвесторам частичной защиты от убытков для защиты от резкого падения Биткойн.