SEC одобрил первый приносящий доход стейблкоин YLDS, открыв новую эру доходности стейблкоинов

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно одобрила первый процентный стейблкоин YLDS, выпущенный Figure Markets. Этот шаг не только знаменует признание регулятором инноваций в криптофинансах, но и предвещает переход стейблкоинов от простого платежного инструмента к соответствующему доходному активу. Это может открыть больше возможностей для стейблкоинов, делая их следующим инновационным полем, привлекающим крупные институциональные инвестиции после биткойна.

Причины одобрения YLDS SEC

В 2024 году один из эмитентов стейблкоинов получил прибыль в размере 13,7 миллиарда долларов за год, что превысило прибыль традиционных финансовых гигантов. Эта прибыль в основном поступает от доходов от инвестиций резервных активов, но не касается держателей. Облигации, привязанные к доходности, воспользовались этой возможностью и предложили концепцию "перераспределения прав на доход от активов".

Суть стейблкоина с начислением процентов заключается в том, чтобы, сохраняя стабильность, токенизировать права на доход от базовых активов, позволяя держателям непосредственно получать доход. Эта модель «держи токен — получай проценты» снижает порог входа и достигает «демократизации доходов». Несмотря на то что это снизит прибыль эмитента, значительно увеличивает привлекательность стейблкоина с начислением процентов.

YLDS был одобрен SEC в первую очередь потому, что он соответствует действующим правилам ценных бумаг. Поскольку в США до сих пор не введена систематическая нормативно-правовая база для стейблкоинов, процентные стейблкоины, такие как YLDS, которые могут приносить доход, схожи по структуре с традиционными продуктами с фиксированным доходом, и явно относятся к категории «ценных бумаг», и здесь нет никаких регулятивных противоречий.

Однако это не означает, что дилемма регулирования других традиционных стейблкоинов будет решена немедленно. Отрасль ожидает, что законопроект о регулировании стейблкоинов в США может быть постепенно реализован в течение следующих 1-1,5 лет. В ближайшие 1-2 года может появиться больше совместимых с процентами стейблкоинов, что также подтолкнет другие страны и регионы к рассмотрению соответствующих вопросов регулирования.

Влияние процентных стейблкоинов

SEC одобрил YLDS, что предвещает, что стейблкоины могут эволюционировать из "кэш-заменителей" в новый тип активов, обладающий двойной природой "платежного инструмента" и "инструмента доходности". Это ускорит процесс институционализации и долларизации крипторынка.

Процентные стейблкоины не только могут генерировать стабильный доход, но и повышать оборачиваемость капитала благодаря без посредников и круглосуточным транзакциям в блокчейне. Некоторые исследовательские организации указывают на то, что хедж-фонды и управляющие активами начали включать стейблкоины в свои стратегии управления наличностью. Одобрение YLDS further увеличит участие институциональных инвесторов.

Анализ показывает, что в течение следующих 3-5 лет ожидается взрывной рост стейблкоинов, которые займут около 10-15% рынка стейблкоинов, став следующей криптоактивной категорией, привлекающей внимание крупных институтов после биткойна.

Рост стабильных монет с начислением процентов также укрепит доминирование доллара в криптомире. Несмотря на то, что физический мир стремительно движется к дедолларизации, цифровой мир на блокчейне продолжает приближаться к доллару. Будь то массовое использование долларовых стейблкоинов или волна токенизации, инициированная учреждениями, все это усиливает влияние долларовых активов на крипторынке.

Заключение

Одобрение YLDS является не только прорывом в соблюдении норм в области криптоинноваций, но и вехой в демократизации финансов. Оно демонстрирует постоянный спрос рынка на "деньги, приносящие деньги". С совершенствованием регулирующей структуры и наплывом институциональных средств, стейблкоины с начислением процентов могут изменить рынок стейблкоинов и усилить долларизацию в криптофинансовых инновациях. Однако этот процесс требует балансировки между инновациями и рисками, чтобы избежать повторения ошибок прошлого. Только так стейблкоины с начислением процентов смогут действительно достичь цели по обеспечению массовой доходности.