На фоне геополитических конфликтов на мировом рынке Coinbase представила два стратегических продукта на своем ежегодном саммите: бессрочные фьючерсные контракты, регулируемые CFTC, и кредитную карту с кэшбэком в Биткойн, выпущенную в сотрудничестве с American Express.
Автор: Luke
Сегодня, когда рынок все еще переваривает шок от израильских авиаударов по Ирану, глобальные рискованные активы пережили захватывающее падение. От Токио до Нью-Йорка панические настроения распространились, как лесной пожар, и золото с долларом стали единственной гавани для укрытия. Биткойн, этот когда-то признанный «цифровым золотом» новый актив, также не избежал этого, цена резко упала.
В такой атмосфере упадка, когда всё вокруг напоминает о тревоге, «лицо» американского криптомира Coinbase в этот момент на своем ежегодном саммите почти одновременно разыграло две карты, полные экспансии: одна направлена в сердце Уолл-стрит, а другая точно внедряется в повседневную жизнь среднего класса США.
Эти две карты: бессрочные фьючерсные сделки, регулируемые Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), а также кредитная карта, выпущенная в партнерстве с American Express, предлагающая возврат до 4% в Биткойнах.
Если рассматривать эти две новости в изоляции, люди могут интерпретировать их как обычное расширение продуктовой линейки. Но когда мы отдаляемся и помещаем их в масштабный нарратив пост-ETF и пост-FTX эпох, становится очевидным, что это не простое «обновление», а заранее спланированная «Нормандская высадка». Coinbase пытается полностью переписать карту криптофинансов в США и даже в мире с помощью тщательно спланированной «двухсторонней атаки».
«Призыв к порядку» дикий конь: устанавливает на двигатель криптомира колеса соответствия
Чтобы понять потрясающую силу действия Coinbase, мы сначала должны разобраться, какую важную роль «постоянные фьючерсы» играют в мире криптовалют.
!
Более 75% объема торгов на мировом рынке криптовалют приходится на деривативы, и бессрочные фьючерсы (или «бессрочные контракты») являются королями этого. В отличие от традиционных фьючерсов, которые не имеют даты истечения срока действия, трейдеры могут удерживать позиции в течение длительного периода времени и привязывать свои цены к спотовому рынку с помощью хитроумного механизма, называемого «ставкой финансирования». Такая конструкция в сочетании с обычным высоким кредитным плечом обеспечивает трейдерам большую гибкость и эффективность капитала, что делает его идеальным инструментом для захвата волатильности рынка. Можно сказать, что бессрочные контракты — это «турбомотор» мира криптотрейдинга, полный мощи, скорости и непреодолимого соблазна.
Тем не менее, эта мощная сила в прошлом всегда находилась вне поля зрения американского регулирования. Из-за своих высоких рисков и сложной финансовой структуры, если американские инвесторы хотят участвовать, они зачастую вынуждены рисковать и обращаться к нечетким офшорным торговым платформам. Это не только способствовало оттоку капитала, но и создало огромные риски — крах FTX стал самым болезненным предупреждением о рисках отсутствия регулирования. Этот глобальный землетрясение в индустрии оставило множество инвесторов, которые доверили свои активы вне закона, без средств к существованию, и заставило американские регуляторные органы осознать, что простое «закрытие» не так эффективно, как разумное «открытие».
В таком контексте появился совместимый бессрочный фьючерс от Coinbase. По сути, это изящное «привлечение». Продукт сохраняет основное очарование бессрочных контрактов «без срока действия», но весь его операционный процесс, от требований к марже до механизмов клиринга, строго подчинен регуляторной рамке CFTC. Это кажется лишь переносом торговой площадки из-за границы обратно в США, но на самом деле имеет глубокий смысл.
Одобрение CFTC является своего рода «официальной сертификацией», ведущей к основным финансовым храмам. Оно передает рынку четкий сигнал: бессрочные контракты больше не являются азартными инструментами в тени, а признанными финансовыми деривативами, которые могут быть включены в стандартный инвестиционный портфель. Это открывает желанную дверь для институциональных инвесторов, хедж-фондов и профессиональных трейдеров, которые держат крупные суммы денег, но опасаются оффшорных платформ. Они наконец могут управлять этой когда-то «волком с Уолл-стрит» на знакомой им земле, соблюдая все правила.
Действие Coinbase является реализацией их заявления о том, что «они не намерены позволять торговле производными финансовыми инструментами на криптовалюту стать неамериканским явлением». Это не только обещает вернуть миллиарды долларов торгового капитала из-за границы, но и ослабляет привлекательность таких оффшорных конкурентов, как Binance и Bybit, на американском рынке, действуя как мера, которая бьет в самое сердце. На наиболее важном и активном поле битвы в криптомире поднят флаг, представляющий «американскую площадку» и «соответствие нормам безопасности».
«Троянский конь»: вернуть Биткойн и незаметно захватить вершину платежей
!
Если запуск бессрочных фьючерсов является прямым наступлением Coinbase на рынок профессиональной торговли, то кредитная карта, выпущенная в сотрудничестве с American Express, представляет собой более тонкий «фланговый обход», тщательно замаскированный под повседневные привилегии «Троянский конь».
Кредитные карты с кэшбэком на криптовалюту не являются чем-то новым, сначала были неудачи BlockFi, затем исследования Crypto.com. Но отличие карты от Coinbase заключается в стратегических амбициях, на которые указывают как партнеры, так и сила вознаграждений.
В первую очередь, партнером выступает American Express. Это не массовая сеть, как Visa или Mastercard, Amex всегда была известна своей высококлассной клиентской базой, сценариями с высокими расходами и отличным обслуживанием. Выбор совместного бренда с Amex сам по себе является декларацией: целевыми пользователями Coinbase больше не гики и спекулянты первых дней, а костяк Соединенных Штатов с высокой покупательной способностью, качеством жизни и открытостью к новым финансовым продуктам. Эта карта пытается поднять владение биткойнами из «субкультуры» в «символ статуса», который соответствует высококлассным деловым поездкам и изысканному образу жизни.
Во-вторых, до 4% кэшбэка в Биткойне — это действительно мощная цифра. На традиционном рынке кредитных карт даже 2% безразличного кэшбэка считается «картой бога», в то время как Coinbase удваивает это число и возвращает кэшбэк в Биткойне, который имеет долгосрочный потенциал роста. Для пользователей это означает, что каждая покупка, будь то чашка кофе или оплата счета, почти незаметно, пассивно «добавляет кирпичик» в их криптоактивы. Эта модель «потребление — это инвестиция» значительно снизит барьеры и психологическое сопротивление для обычных людей, желающих войти в мир Биткойна.
Более глубокая логика заключается в глубокой связи этой карты с системой членства «Coinbase One». Эта карта доступна не каждому, а является эксклюзивной наградой для членов, платящих годовую плату в 49,99 долларов. Тактика этой комбинации аналогична системе членства Amazon Prime: предлагая одну очень привлекательную основную услугу (бесплатная доставка Prime, возврат Биткойн по карте Coinbase), заставляют пользователей с радостью платить членский взнос, тем самым запирая их в своей экосистеме, а затем с помощью таких дополнительных услуг, как отсутствие торговых сборов, увеличение доходов от Staking, субсидирование Gas в кошельках и т.д., постоянно усиливают приверженность пользователей.
Биткойн вознаграждение напрямую поступает на кошелек пользователей Coinbase, и этот дизайн является настоящим шедевром. Он гарантирует, что криптоактивы, возникающие из-за этой карты, естественным образом будут закреплены на платформе Coinbase. Эти закрепленные активы являются основой глубины и ликвидности торговой платформы и ценным капиталом для будущего развития дополнительных финансовых услуг (таких как кредитование и управление активами). Этот «Троянский конь» не только приносит Coinbase постоянный поток качественных новых пользователей, но и незаметно связывает их потребительское поведение с балансом активов и пассивов Coinbase.
Конечная битва: от биржи к «Морган Стэнли криптомира»
Когда мы размещаем «регулярную армию» в виде вечных контрактов и «неожиданный отряд» в виде кредитных карт на одной стратегической карте, «щипковая атака» Coinbase четко проявляется.
Внутри компании достигается идеальный замкнутый цикл для сообщества пользователей. Бессрочные контракты нацелены на «быстрые деньги», которые преследуют высокую доходность, высокие риски и частые транзакции; Bitcoin Rebate Card служит «медленным деньгам», которые хотят держать их в течение длительного времени, стабильно увеличивать их стоимость и работать с низкой частотой. От самых агрессивных трейдеров с кредитным плечом до самых консервативных пассивных инвесторов, Coinbase пытается обратиться к пользователям криптовалют во всех спектрах, позволяя им находить инструменты для всего, что им нужно, на своей платформе без необходимости искать что-то еще.
С внешней стороны она создала непревзойденные барьеры соответствия. Как на рынке производных финансовых инструментов, так и в области платежей Coinbase выбрала глубокое сотрудничество с лучшими регулирующими органами (CFTC) и наиболее известных традиционными финансовыми партнерами (American Express). Это не только принесло ей непревзойденную доверительную поддержку, но и значительно повысило барьеры для входа конкурентов. В обозримом будущем любая платформа, желающая оспорить статус Coinbase на американском рынке, должна будет преодолеть эти две высокие горы.
Смотря на недавние события, слухи о том, что Coinbase будет включен в индекс S&P 500, а также сотрудничество с Shopify и Stripe для продвижения платежей USDC указывают на одну и ту же цель: она давно не удовлетворяется ролью «криптовалютной биржи». Ее амбиции заключаются в том, чтобы стать «Дж.П. Морганом» эпохи цифровых активов — универсальным финансовым гигантом, объединяющим инвестиционный банкинг (торговля деривативами), коммерческий банкинг (платежи и сбережения), управление активами (стейкинг и услуги кошельков).
Запуск «Double King Bomb» является самым важным шагом в этом грандиозном путешествии. Это означает, что криптовалюты в Соединенных Штатах ускоряют свою конвергенцию от периферии к центру, от «альтернативных активов» к «основным распределениям» с беспрецедентной скоростью и глубиной. Эта кампания, запущенная Coinbase, может не вызвать большой волатильности на рынке в краткосрочной перспективе, но она меняет базовую структуру и правила игры для всей отрасли. В будущем криптомире в центре внимания конкуренции будет уже не то, чей код более децентрализован, а тот, кто сможет построить самый прочный, удобный и самый неотразимый мост между старым и новым финансовыми континентами.
А Coinbase только что заложила два самых тяжелых и ключевых фундамента для этого моста с помощью бессрочных контрактов и карты American Express.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Coinbase раскрывает свои козыри: как Соответствие Производный и Биткойн-карта изменят шифрование рынок?
Автор: Luke
Сегодня, когда рынок все еще переваривает шок от израильских авиаударов по Ирану, глобальные рискованные активы пережили захватывающее падение. От Токио до Нью-Йорка панические настроения распространились, как лесной пожар, и золото с долларом стали единственной гавани для укрытия. Биткойн, этот когда-то признанный «цифровым золотом» новый актив, также не избежал этого, цена резко упала.
В такой атмосфере упадка, когда всё вокруг напоминает о тревоге, «лицо» американского криптомира Coinbase в этот момент на своем ежегодном саммите почти одновременно разыграло две карты, полные экспансии: одна направлена в сердце Уолл-стрит, а другая точно внедряется в повседневную жизнь среднего класса США.
Эти две карты: бессрочные фьючерсные сделки, регулируемые Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), а также кредитная карта, выпущенная в партнерстве с American Express, предлагающая возврат до 4% в Биткойнах.
Если рассматривать эти две новости в изоляции, люди могут интерпретировать их как обычное расширение продуктовой линейки. Но когда мы отдаляемся и помещаем их в масштабный нарратив пост-ETF и пост-FTX эпох, становится очевидным, что это не простое «обновление», а заранее спланированная «Нормандская высадка». Coinbase пытается полностью переписать карту криптофинансов в США и даже в мире с помощью тщательно спланированной «двухсторонней атаки».
«Призыв к порядку» дикий конь: устанавливает на двигатель криптомира колеса соответствия
Чтобы понять потрясающую силу действия Coinbase, мы сначала должны разобраться, какую важную роль «постоянные фьючерсы» играют в мире криптовалют.
!
Более 75% объема торгов на мировом рынке криптовалют приходится на деривативы, и бессрочные фьючерсы (или «бессрочные контракты») являются королями этого. В отличие от традиционных фьючерсов, которые не имеют даты истечения срока действия, трейдеры могут удерживать позиции в течение длительного периода времени и привязывать свои цены к спотовому рынку с помощью хитроумного механизма, называемого «ставкой финансирования». Такая конструкция в сочетании с обычным высоким кредитным плечом обеспечивает трейдерам большую гибкость и эффективность капитала, что делает его идеальным инструментом для захвата волатильности рынка. Можно сказать, что бессрочные контракты — это «турбомотор» мира криптотрейдинга, полный мощи, скорости и непреодолимого соблазна.
Тем не менее, эта мощная сила в прошлом всегда находилась вне поля зрения американского регулирования. Из-за своих высоких рисков и сложной финансовой структуры, если американские инвесторы хотят участвовать, они зачастую вынуждены рисковать и обращаться к нечетким офшорным торговым платформам. Это не только способствовало оттоку капитала, но и создало огромные риски — крах FTX стал самым болезненным предупреждением о рисках отсутствия регулирования. Этот глобальный землетрясение в индустрии оставило множество инвесторов, которые доверили свои активы вне закона, без средств к существованию, и заставило американские регуляторные органы осознать, что простое «закрытие» не так эффективно, как разумное «открытие».
В таком контексте появился совместимый бессрочный фьючерс от Coinbase. По сути, это изящное «привлечение». Продукт сохраняет основное очарование бессрочных контрактов «без срока действия», но весь его операционный процесс, от требований к марже до механизмов клиринга, строго подчинен регуляторной рамке CFTC. Это кажется лишь переносом торговой площадки из-за границы обратно в США, но на самом деле имеет глубокий смысл.
Одобрение CFTC является своего рода «официальной сертификацией», ведущей к основным финансовым храмам. Оно передает рынку четкий сигнал: бессрочные контракты больше не являются азартными инструментами в тени, а признанными финансовыми деривативами, которые могут быть включены в стандартный инвестиционный портфель. Это открывает желанную дверь для институциональных инвесторов, хедж-фондов и профессиональных трейдеров, которые держат крупные суммы денег, но опасаются оффшорных платформ. Они наконец могут управлять этой когда-то «волком с Уолл-стрит» на знакомой им земле, соблюдая все правила.
Действие Coinbase является реализацией их заявления о том, что «они не намерены позволять торговле производными финансовыми инструментами на криптовалюту стать неамериканским явлением». Это не только обещает вернуть миллиарды долларов торгового капитала из-за границы, но и ослабляет привлекательность таких оффшорных конкурентов, как Binance и Bybit, на американском рынке, действуя как мера, которая бьет в самое сердце. На наиболее важном и активном поле битвы в криптомире поднят флаг, представляющий «американскую площадку» и «соответствие нормам безопасности».
«Троянский конь»: вернуть Биткойн и незаметно захватить вершину платежей
!
Если запуск бессрочных фьючерсов является прямым наступлением Coinbase на рынок профессиональной торговли, то кредитная карта, выпущенная в сотрудничестве с American Express, представляет собой более тонкий «фланговый обход», тщательно замаскированный под повседневные привилегии «Троянский конь».
Кредитные карты с кэшбэком на криптовалюту не являются чем-то новым, сначала были неудачи BlockFi, затем исследования Crypto.com. Но отличие карты от Coinbase заключается в стратегических амбициях, на которые указывают как партнеры, так и сила вознаграждений.
В первую очередь, партнером выступает American Express. Это не массовая сеть, как Visa или Mastercard, Amex всегда была известна своей высококлассной клиентской базой, сценариями с высокими расходами и отличным обслуживанием. Выбор совместного бренда с Amex сам по себе является декларацией: целевыми пользователями Coinbase больше не гики и спекулянты первых дней, а костяк Соединенных Штатов с высокой покупательной способностью, качеством жизни и открытостью к новым финансовым продуктам. Эта карта пытается поднять владение биткойнами из «субкультуры» в «символ статуса», который соответствует высококлассным деловым поездкам и изысканному образу жизни.
Во-вторых, до 4% кэшбэка в Биткойне — это действительно мощная цифра. На традиционном рынке кредитных карт даже 2% безразличного кэшбэка считается «картой бога», в то время как Coinbase удваивает это число и возвращает кэшбэк в Биткойне, который имеет долгосрочный потенциал роста. Для пользователей это означает, что каждая покупка, будь то чашка кофе или оплата счета, почти незаметно, пассивно «добавляет кирпичик» в их криптоактивы. Эта модель «потребление — это инвестиция» значительно снизит барьеры и психологическое сопротивление для обычных людей, желающих войти в мир Биткойна.
Более глубокая логика заключается в глубокой связи этой карты с системой членства «Coinbase One». Эта карта доступна не каждому, а является эксклюзивной наградой для членов, платящих годовую плату в 49,99 долларов. Тактика этой комбинации аналогична системе членства Amazon Prime: предлагая одну очень привлекательную основную услугу (бесплатная доставка Prime, возврат Биткойн по карте Coinbase), заставляют пользователей с радостью платить членский взнос, тем самым запирая их в своей экосистеме, а затем с помощью таких дополнительных услуг, как отсутствие торговых сборов, увеличение доходов от Staking, субсидирование Gas в кошельках и т.д., постоянно усиливают приверженность пользователей.
Биткойн вознаграждение напрямую поступает на кошелек пользователей Coinbase, и этот дизайн является настоящим шедевром. Он гарантирует, что криптоактивы, возникающие из-за этой карты, естественным образом будут закреплены на платформе Coinbase. Эти закрепленные активы являются основой глубины и ликвидности торговой платформы и ценным капиталом для будущего развития дополнительных финансовых услуг (таких как кредитование и управление активами). Этот «Троянский конь» не только приносит Coinbase постоянный поток качественных новых пользователей, но и незаметно связывает их потребительское поведение с балансом активов и пассивов Coinbase.
Конечная битва: от биржи к «Морган Стэнли криптомира»
Когда мы размещаем «регулярную армию» в виде вечных контрактов и «неожиданный отряд» в виде кредитных карт на одной стратегической карте, «щипковая атака» Coinbase четко проявляется.
Внутри компании достигается идеальный замкнутый цикл для сообщества пользователей. Бессрочные контракты нацелены на «быстрые деньги», которые преследуют высокую доходность, высокие риски и частые транзакции; Bitcoin Rebate Card служит «медленным деньгам», которые хотят держать их в течение длительного времени, стабильно увеличивать их стоимость и работать с низкой частотой. От самых агрессивных трейдеров с кредитным плечом до самых консервативных пассивных инвесторов, Coinbase пытается обратиться к пользователям криптовалют во всех спектрах, позволяя им находить инструменты для всего, что им нужно, на своей платформе без необходимости искать что-то еще.
С внешней стороны она создала непревзойденные барьеры соответствия. Как на рынке производных финансовых инструментов, так и в области платежей Coinbase выбрала глубокое сотрудничество с лучшими регулирующими органами (CFTC) и наиболее известных традиционными финансовыми партнерами (American Express). Это не только принесло ей непревзойденную доверительную поддержку, но и значительно повысило барьеры для входа конкурентов. В обозримом будущем любая платформа, желающая оспорить статус Coinbase на американском рынке, должна будет преодолеть эти две высокие горы.
Смотря на недавние события, слухи о том, что Coinbase будет включен в индекс S&P 500, а также сотрудничество с Shopify и Stripe для продвижения платежей USDC указывают на одну и ту же цель: она давно не удовлетворяется ролью «криптовалютной биржи». Ее амбиции заключаются в том, чтобы стать «Дж.П. Морганом» эпохи цифровых активов — универсальным финансовым гигантом, объединяющим инвестиционный банкинг (торговля деривативами), коммерческий банкинг (платежи и сбережения), управление активами (стейкинг и услуги кошельков).
Запуск «Double King Bomb» является самым важным шагом в этом грандиозном путешествии. Это означает, что криптовалюты в Соединенных Штатах ускоряют свою конвергенцию от периферии к центру, от «альтернативных активов» к «основным распределениям» с беспрецедентной скоростью и глубиной. Эта кампания, запущенная Coinbase, может не вызвать большой волатильности на рынке в краткосрочной перспективе, но она меняет базовую структуру и правила игры для всей отрасли. В будущем криптомире в центре внимания конкуренции будет уже не то, чей код более децентрализован, а тот, кто сможет построить самый прочный, удобный и самый неотразимый мост между старым и новым финансовыми континентами.
А Coinbase только что заложила два самых тяжелых и ключевых фундамента для этого моста с помощью бессрочных контрактов и карты American Express.