За кулисами выхода на биржу второго по величине стейблкоина в мире Circle: семилетнее путешествие основателя по миру стейблкоинов
Circle, второй по величине гигант стейблкоинов в мире, зарегистрирован на Нью-Йоркской фондовой бирже и открыл торги, что является второй по величине компанией, зарегистрированной в США в криптовалютной индустрии, после листинга биржи в 2021 году. Четыре года назад листинг торговой платформы стал пиковым моментом биткоина, а четыре года спустя, после бычьего и медвежьего цикла криптовалюты, листинг Circle позволил отрасли увидеть новый нарратив криптовалюты — стейблкоины.
Проще говоря, стейблкоин — это токенизация доллара США, при этом стоимость привязана к доллару США, 1 токен = 1 доллар США.
Стейблкоины и лежащая в их основе концепция RWA (real-world asset-on-chain) с начала этого года значительно отличаются от предыдущих лет. Благоприятная политика в отношении стейблкоинов в Соединенных Штатах и политика в отношении стейблкоинов в Гонконге, Китай, вкупе с вниманием Уолл-стрит к проектам RWA, а также текущая ситуация со многими традиционными финансовыми учреждениями, входящими в стейблкоины, быстро вывели концепцию RWA и стейблкоинов из круга. Circle, которая поначалу не была настроена оптимистично, подняла свою оценку с $5,4 млрд до $7 млрд благодаря борьбе многих инвестиционных институтов за покупку акций IPO.
В техническом документе Биткойна Биткойн определяется как «одноранговая электронная денежная система». Но теперь, когда биткоин стал финансовым товаром, его почти никто не использует для платежей. Единственное, что действительно можно использовать в качестве одноранговой системы электронных денег, — это стейблкоины, которые являются настоящим пространством воображения стейблкоинов.
А Джереми Аллер, основатель Circle, предсказал всё это 7 лет назад.
«Продавец лопат» в эпоху Web 1.0
"В 1990 году я начал знакомиться с интернетом, и то, что действительно вызвало у меня интерес, это личный опыт с открытыми сетями, распределёнными системами, децентрализованной архитектурой, открытыми протоколами и программным обеспечением с открытым исходным кодом. Я часто называю это 'ДНК интернета'."
"В то время я также внимательно следил за процессом распада Советского Союза, был глубоко потрясен такой структурной трансформацией, и одновременно начал углубленно изучать технологии, все больше веря в то, что интернет изменит мир."
В 1994 году была представлена первая технология графического веб-браузера. Джереми внезапно понял, что у нас наконец-то есть программное обеспечение, которое может отображать контент и приложения в Интернете, что породило концепцию «веб как платформа приложений».
Поэтому Джереми вместе со своим братом и некоторыми из его партнеров стали соучредителями Allaire и запустили ColdFusion, первый коммерчески доступный язык веб-программирования.
"Хотя тогда существовал Perl, и некоторые писали логику динамических страниц на C языке на веб-серверах, ColdFusion действительно упростил разработку веб-приложений — если у вас есть идея и около тысячи долларов, вы можете создать веб-приложение, доступное для взаимодействия в браузере."
В 1995 году это уже было большим прорывом. С ростом веб-сайтов, электронной коммерции и онлайн-контента, Allaire следовала за трендом и разработала целый набор инструментов, которыми пользуются миллионы разработчиков по всему миру.
С развитием рынка, Allaire успешно вышла на биржу в начале 1999 года. В то время это было немного "альтернативно", потому что они вышли на биржу с прибылью — это было время интернет-пузыря, когда большинство компаний выходили на биржу с убытками. Но они больше походили на "продавцов лопат" эпохи интернет 1.0, предоставляя базовые инструменты для всей отрасли.
После上市 Allaire объединился с Macromedia, которая тогда также была гигантом в области разработки интернет- и контентных инструментов. Джереми после слияния занял пост CTO новой компании и начал продвигать развитие приложений Flash, позволяя веб-страницам реализовать более сложные мультимедийные представления и интерактивный опыт.
«Политэкономисты на диване» упали в криптокроличью нору
Джереми впервые познакомился с Интернетом, потому что изучал международную политическую экономию, уделял внимание сравнению различных экономических систем и политических систем, а также очень интересовался макроэкономическими вопросами, такими как международная экономическая система. Он в восторге от изменений в способах передачи информации и распространения программного обеспечения через открытую сеть Интернет.
В эпоху Macromedia, еще в марте 2002 года, они добавили возможность бесшовного воспроизведения видео в Flash Player, что сделало воспроизведение видео повсеместным в Интернете. Впервые любой желающий может легко встроить видео в браузер. YouTube, который впоследствии взорвался, был построен на этой технологии.
Позже Джереми основал компанию Brightcove, которая до сих пор базируется на базовой ДНК Интернета: открытые сети, открытые протоколы и распределенные системы.
"Моя мысль тогда была таковой — можно ли позволить любой компании, любой медиаорганизации напрямую публиковать видео и телевизионный контент в Интернете? Надо понимать, что это было в 2004 году, когда только начинали появляться широкополосный интернет, только начинался Wi-Fi, еще не было смартфонов, но люди уже говорили о будущем 'подключенных устройств'."
"Одним из ясных моментов является то, что я вижу, как в будущем появится множество подключенных устройств, с Wi-Fi и мобильным широкополосным доступом, видеораспространение будет полностью освобождено."
Так они построили систему онлайн-распространения видео, которую можно понимать как «онлайн-ТВ-платформу». Это расширение возможностей Интернета: в эпоху Web 2.0 то, что было представлено в Web 1.0, наконец-то было реализовано. Бизнес Brightcove был довольно успешным и в конечном итоге стал публичным в начале 2012 года.
Почему была основана Circle?
Когда финансовый кризис 2008 года положил начало академической мысли Джереми, он стал «политическим экономистом на диване», лихорадочно читая о природе денег, центральных банках, международной валютной системе и системе частичного резервирования. Он задумался: «Что происходит?» и «Существует ли лучшая денежная система?» Есть ли лучший способ структурировать международную финансовую систему? "
К 2012 году, вскоре после выхода Brightcove на биржу, Джереми столкнулся с криптовалютой и с тех пор погрузился в эту кроличью нору.
«Я сам занимаюсь технологиями и продуктами, и когда я попал в эту сферу с технической точки зрения, я увидел нечто шокирующее: это был настоящий технологический прорыв. Некоторые головоломки в области информатики были решены, и эти решения чрезвычайно эффективны. Впервые я синхронизировал блокчейн биткоина на своем ноутбуке и использовал его для совершения одноранговых транзакций — непосредственно в Интернете, полностью полагаясь на открытые протоколы. Это было похоже на то, как если бы я впервые открыл для себя веб-страницу – я подумал про себя: «Боже мой, это действительно недостающая интернет-инфраструктура!» '"
Затем Джереми и его соучредители углублялись все глубже и глубже, особенно в технологическом сообществе того времени, где они были вовлечены в дискуссии о выпуске других типов цифровых активов в сетях блокчейн. Джереми, который работал над виртуальными машинами и языками программирования, естественно, думает о том, как сделать эти цифровые активы «программируемыми», как реализовать «программируемые деньги» и как создавать смарт-контракты.
«В то время это были только идеи на салфетках, и какие-то белые книги только появились, но мы прекрасно понимали, что это только вопрос времени».
Объедините эти мысли с другим вопросом: как построить более безопасную и открытую финансовую систему? Эти размышления пересекаются и становятся единственной мыслью в голове Джереми, что почти одержимо заставляет его, и в конечном итоге он решает основать Circle.
«Нашим первоначальным намерением было создать HTTP-подобный протокол для «денег»? Возможно ли создать открытый интернет-протокол для доллара США? Этот протокол является открытым, программируемым и так далее. "
«Это было то, что мы представляли себе десять лет назад, а теперь это реальность и стало настоящим «приложением-убийцей» в криптопространстве. Хотя на создание этой системы ушло много времени, сейчас она довольно большая, хотя все еще находится на ранних стадиях. "
Весной 2018 года крипторынок пережил значительное снижение, после чего вся отрасль погрузилась в серьезную зиму, почти весь рынок сильно упал. Продукты Circle, которые тогда могли приносить доход и прибыль, либо стали еле сводить концы с концами, либо начали убыточность, и компания начала с невероятной скоростью сжигать деньги.
К 2019 году, в самый разгар того зимнего кризиса, финансирование стало необычайно сложным. В то же время операционные расходы Circle вышли из-под контроля, и наличных средств почти не осталось — если не предпринять действий, компания может столкнуться с банкротством.
И именно в это время, в октябре 2018 года, они официально запустили USDC.
Азартная игра
В 2019 году протоколы DeFi начали массово внедрять USDC, и на рынке также появились первые признаки соответствия продуктов требованиям рынка. Хотя в то время рынок все еще сильно колебался, с технической точки зрения Ethereum уже стал достаточно зрелым, чтобы действительно поддерживать эти приложения, и разработчики наконец-то могли начать реально использовать эти инструменты.
Хотя объем торгов в то время был еще небольшим, принятие USDC сообществом разработчиков было очень высоким. Circle увидела это и поняла, что это было первоначальное видение компании, это было ядро того, кем они были, и это было то, чем они действительно хотели заниматься.
Таким образом, за очень короткое время они быстро продали три бизнеса — одну биржу, услуги внебиржевой торговли и инвестиционные продукты для розничных клиентов, а также закрыли и ликвидировали свое ранее запущенное платежное приложение.
Продажа этих активов позволила компании получить срочно необходимые средства и провести полную внутреннюю реорганизацию. Часть сотрудников была переведена в эти выделенные бизнесы, а сама компания претерпела кардинальные изменения.
К осени 2019 года Circle в очередной раз оказалась на грани банкротства, но к этому времени USDC начала демонстрировать свою раннюю жизнеспособность на рынке. Поэтому компания приняла решение пойти ва-банк на USDC и вложить в него всю свою энергию, построив вокруг него полноценную платформу и способствуя его широкому внедрению.
«Это равносильно решению «хайроллера», на тот момент сам USDC не принес никакой выручки, и даже вся компания практически не имеет выручки. Но я был очень убежден, что эра стейблкоинов наступила, что они в конечном итоге станут ключевым компонентом мировой денежной системы, и что стейблкоины будут наиболее подходящей денежной архитектурой для эпохи интернета. "
«У нас был правильный продукт, и пока мы упорствовали, мы бы нашли правильный путь и сделали что-то ценное. Поэтому мы сделали все возможное, чтобы продвинуть его вперед. "
Это первый по-настоящему значимый вызов в развитии USDC. Хотя и раньше было много сложностей, этот момент является критическим для выживания всей компании. Хотя в то время USDC уже имел ранний импульс, этого было недостаточно для поддержки масштабной компании.
Circle перевела все ресурсы компании на USDC, вложив все средства в это. "Я очень хорошо помню, что в январе 2020 года мы официально объявили эту стратегию, и тогда главная страница сайта Circle была полностью переработана, превратившись в огромный рекламный щит, рекламирующий 'стейблкоин - будущее международной финансовой системы'. Единственной кнопкой на странице было: 'Получить USDC'. Только эта функция, все остальные возможности были убраны."
Затем, 10 марта 2020 года, Circle выпустила обновление платформы, всесторонне обновила систему счетов USDC и запустила набор новых API, чтобы облегчить разработчикам бесшовное подключение банков, банковских карт и других платежных систем для реализации операций по вводу и выводу USDC, и вся платформа построена вокруг USDC.
А всего через три дня, 13 марта, мир закрылся на карантин из-за новой эпидемии короны. Интересно, что в феврале 2020 года, еще до официального запуска Circle, USDC уже начал расти, вероятно, потому, что пользователи на азиатском рынке осознали серьезность эпидемии и начали заранее реагировать.
В то время произошло очень сложное явление: многие люди из-за недоверия к финансовой системе в своих странах начали переводить средства в цифровой доллар; В то же время правительства по всему миру ввели широкомасштабную политику экстренного стимулирования в попытке влить ликвидность на рынок, чтобы предотвратить скатывание экономики в «Великую депрессию».
В глобальном масштабе наблюдается высокая координация суперразворотной политики, что приводит к значительному притоку средств на рынок. Люди, получившие субсидии от правительства, сидят дома и начинают думать: "Как мне использовать эти деньги?"
В то время мир переживал внезапное ускорение цифровизации. Концепция метавселенной стала популярной, и люди в одночасье перешли в «онлайн». Все цифровые продукты ознаменовали взрывной рост, от программного обеспечения для видеоконференций до товаров для домашнего фитнеса, электронной коммерции, цифровых платежей, онлайн-рынков — почти в каждой цифровой отрасли наблюдалось пятилетнее ускорение роста на этом этапе.
В то же время внедрение технологии блокчейн и рынок цифровых активов также вступили во взрывную стадию. Лето 2020 года было известно как «DeFi Summer», и USDC также взлетел с $400 млн в обращении в начале 2020 года до $40 млрд за год, пережив резкий и взрывной рост.
Предпосылки для популярности стейблкоинов
На протяжении многих лет люди часто спрашивали: «Как это можно по-настоящему популяризировать в больших масштабах?» Ответ Джереми заключается в том, что есть три ключевые проблемы, которые необходимо решить. «Мы» здесь — это не только Circle, но и вся отрасль, которая должна работать вместе для продвижения.
Первый вопрос — это инфраструктура, то есть сама сеть блокчейн.
«Моя модель мышления о блокчейн-сетях заключается в том, что они похожи на «операционные системы для Интернета». Что нам нужно, так это блокчейн-сеть на основе ОС с более высокой производительностью и более высокой пропускной способностью. За последние несколько лет в этой области был достигнут большой прогресс. Сейчас мы вступили в эру «блокчейн-сети третьего поколения» — то есть высокопроизводительной публичной сети уровня 1 и расширенной сети уровня 2. "
Это означает, что может быть достигнута более высокая пропускная способность транзакций, а стоимость одной транзакции крайне низка, которая может быть меньше копейки или даже меньше копейки. Прогресс этих высокопроизводительных сетей также стимулирует рост всей экосистемы. Потому что вы снижаете себестоимость единицы, предельные издержки и в то же время увеличиваете скорость транзакций – это похоже на переход от эры коммутируемого интернета к широкополосному интернету, от Web 1.0 к Web 2.0.
Вторая проблема – сетевые эффекты. Стейблкоины, такие как USDC, на самом деле являются веб-платформами продуктов, на которых разработчики создают приложения. Чем больше приложений будет подключено, тем практичнее будет вся сеть, тем больше пользователей будут иметь стейблкоины, и тем больше полезность сети, что сформирует положительный цикл.
Кроме того, существует третья проблема, которая также известна как улучшения «доступности», которые также тесно связаны с модернизацией инфраструктуры. Я до сих пор помню два или три года назад, если вы хотите использовать стейблкоины, вам нужно сначала зайти на определенную платформу, чтобы купить их, а затем установить кошелек для плагина браузера, чтобы использовать кошелек, вам нужно сначала купить Ethereum, заплатить дорогостоящие комиссии за обработку, а затем перевести ETH на свой собственный кошелек для самостоятельного хранения, весь процесс, не говоря уже о семи или восьми минутах, и это особенно хлопотно, и весь процесс, можно сказать, совершенно неразумен.
"Тогда, если кто-то сказал бы 'Кто захочет использовать эту штуку?', это было бы вполне понятно. Но сейчас вы можете напрямую войти в систему кошелька через веб-интерфейс или мобильное приложение, весь опыт напоминает регистрацию в мессенджере, возможно, вам понадобится только номер телефона, распознавание лица или биометрический код, не нужно запоминать мнемонические фразы, не нужно настраивать кучу сложных параметров."
Все эти изменения в совокупности создают благоприятную среду для использования, что делает стейблкоин более приемлемым и удобным.
Последний, конечный уровень - это государственное регулирование.
«Самое интересное, что почти все крупные юрисдикции по всему миру, от Японии, Гонконга и Сингапура до всей Европы, Великобритании, Объединенных Арабских Эмиратов и Соединенных Штатов, вводят законы, определяющие стейблкоины как законные электронные валюты и интегрирующие их в официальную финансовую систему».
«Как только эти законы вступят в силу, использование стейблкоинов выйдет за рамки ранних криптоаборигенов и распространится на более широкие слои населения. Поэтому мы считаем, что к концу 2025 года стейблкоины, вероятно, станут частью широкой правовой консолидации в мировой финансовой системе. "
Конечно, это еще очень ранняя стадия. Мы можем использовать теорию «пересечения пропасти», чтобы посмотреть на нынешнее состояние: это как в процессе прыжка через «пропасть» в воздухе, и она еще толком не приземлилась, и еще есть возможность потерпеть неудачу и упасть. Но Джереми считает, что отрасль перепрыгнет.
«Мы видим, что все больше и больше «банков, дружественных к финтеху» или «развивающихся цифровых банков», начинают изначально поддерживать использование стейблкоинов. Например, NuBank в Латинской Америке, Revolut в Европе или брокерские приложения, такие как Robinhood. "
«Конечно, есть и те крупные криптокомпании, которые фактически стали в некотором роде «финансовыми суперприложениями»: вы можете вносить балансы, получать зарплату, привязывать карты к тратам, а процесс получения и использования USDC стал очень плавным».
Джереми заметил тенденцию — люди начинают использовать "доллар" как единицу хранения стоимости, но его базовая форма на самом деле является USDC.
Уже существуют партнерские отношения с платежными гигантами, которые позволяют эмитентам карт выпускать тип карты, которая якобы является традиционной платежной картой, но на самом деле тратится с использованием стейблкоина, такого как USDC.
Эта модель уже появляется на развивающихся рынках, где пользователи получают физическую или виртуальную карту, привязанную к балансу стейблкоина, через приложение цифрового кошелька в стиле необанка. Потому что многие люди хотят держать доллары США, и эти карты позволяют им продолжать тратить деньги в традиционной платежной системе, но способ внутреннего клиринга стал USDC.
Даже для этих эмитентов карт средства расчета, которые они платят платежным сетям, теперь также могут быть непосредственно выполнены через USDC. USDC на самом деле уже используется в качестве канала расчета между финансовыми учреждениями и сетями карт.
В то же время стороны, принимающие платежи, также начали подключаться, несколько компаний по обработке платежей предоставляют вариант расчетов для торговцев с использованием USDC.
"В начале этого года мы увидели очень классный пример: сооснователь платежной компании сказал на их ежегодной конференции, когда анонсировал новый продукт: 'Крипта вернулась, но на этот раз это не биткойн, а USDC, это стейблкоин.'"
Он на месте продемонстрировал новую функцию их платежного продукта — позволяющую торговцам напрямую встраивать платежный интерфейс в свои веб-сайты или приложения. В демонстрации USDC уже отображался наряду с кредитными картами как способ оплаты, и торговцы могут выбирать принимать USDC.
С постепенным уточнением правового статуса стейблкоинов все больше финансовых учреждений будут рассматривать их как основной ликвидационный слой. Продавец может сказать: «Я готов взимать плату за USDC, потому что я могу получить деньги сразу и сэкономить на комиссиях, что является лучшим вариантом для меня». "
На стороне пользователя также появляется все больше типов конечных продуктов — будь то традиционные банки, новые цифровые банки или крипто-суперприложения, они создают бесшовный опыт, позволяя пользователю просто отсканировать QR-код для завершения платежа.
«Еще одна важная вещь, о которой я упоминал в социальных сетях ранее в этом году, заключается в том, что iOS начала открывать NFC для сторонних кошельков. Это означает, что в будущем кошельки Web3 могут поддерживать оплату с помощью мобильного телефона, и пользователи смогут напрямую использовать кошелек с USDC в своих мобильных телефонах для совершения платежа на физическом терминале продавца. "
Конечно, для достижения этой цели требуется сотрудничество нескольких сторон, таких как платежные системы и эквайеры для поддержки транзакций в сети, а также разработчики кошельков для интеграции функций NFC в свои продукты, которые также должны быть одобрены Apple. Тем не менее, они уже планируются, и ожидается, что в 2025 году их масштабы будут увеличены.
Политическая среда продолжает улучшаться
С первого дня своего основания концепция Circle заключалась в том, чтобы находиться на пересечении традиционной финансовой системы и нового мира блокчейна, и для этого правительство США еще в марте 2013 года четко обозначило свою юридическую позицию:
Если вы компания, которая соединяет как банковскую систему, так и мир виртуальной валюты, вы являетесь «передатчиком электронных денег», вы должны быть зарегистрированы на федеральном уровне, у вас должна быть полная процедура по борьбе с отмыванием денег, и вы должны подать заявку на получение лицензии в каждом штате, где есть соответствующие законодательные требования.
"Мы первая компания в криптоиндустрии, которая с самого начала получила полный комплект лицензий на соответствие, мы первая криптокомпания в Европе, получившая лицензию электронного денежного учреждения, а также первая компания в Нью-Йорке, получившая так называемую 'BitLicense' — это первая регулирующая лицензия, специально созданная для криптоиндустрии. Почти год спустя только у нас есть эта лицензия."
Circle всегда придерживается принципа "приоритета регулирования", выбирая путь "через главные ворота", чтобы обеспечить наличие хорошей и надежной системы соблюдения норм. Именно благодаря такому основополагающему соблюдению норм они могут достичь другой ключевой цели: ликвидности.
Джереми объясняет: «Что такое ликвидность? То есть, вы можете фактически создавать и погашать стейблкоины, подключаться к реальным банковским счетам, а также покупать и выкупать стейблкоины за фиатную валюту. Если вы подозрительная оффшорная компания и никто не хочет открывать для вас банковский счет, вы просто не сможете этого сделать. Вы даже не знаете, где находится ваш банк. "
«Мы первая компания, которая установила высококачественное банковское партнерство, а также представили стратегических партнеров для масштабного распространения USDC на розничном уровне, чтобы любой обычный пользователь с банковским счетом мог легко купить и обменять USDC. Мы также предлагаем услуги институционального уровня. То есть, начиная от прозрачности, соответствия, нормативно-правовой базы и заканчивая фактической ликвидностью, мы делаем все. "
На уровне технологических инноваций Circle также постоянно исследует, что еще может сделать сам протокол. Они рассматривают USDC как протокол сети стейблкоинов и постоянно думают о том, как сотрудничать с разработчиками, чтобы продвигать его интеграцию и использование. Эти основные принципы являются фундаментальной причиной, по которой они смогли достичь сегодняшнего положения.
В США проделана большая работа, когда речь идет о платежных стейблкоинах, и Закон о платежных стейблкоинах достаточно зрелый, с двухпартийной поддержкой в Палате представителей и активным участием в руководстве Сената. Этот вопрос уже несколько лет входит в число приоритетных для Правительства.
Сенат США 19 мая провел процедурное голосование по законопроекту «Закон о руководстве и создании инноваций стейблкоинов США 2025 года», пытаясь обеспечить федеральное регулирование стейблкоинов, привязанных к доллару.
Финансовая система сама по себе является высокорегулируемой отраслью, энергетическая система также высокорегулируемая, транспортная система высокорегулируемая, аэрокосмическая система высокорегулируемая, производство лекарств также высокорегулируемое. Большинство ключевых технологий или инфраструктуры в обществе находятся под интенсивным регулированием.
"Возможно, индустрия программного обеспечения за последние тридцать лет является исключением, она почти не подлежала регулированию. Но теперь, если вы занимаетесь чем-то особенно большим и передовым, например, искусственным интеллектом, сочетанием аппаратного обеспечения и автономного вождения, или если вы строите глобальную систему цифровых токенов — эти области уже начали пересекаться с традиционными высокорегулируемыми отраслями, и они имеют огромное потенциальное влияние на общество, в таких случаях регулирование разумно."
«Я не думаю, что инновации не должны регулироваться». Если что-то становится чрезвычайно важным для общества в целом, то оно должно соответствовать духу контракта и рамкам социальной ответственности, которые являются реальной системой. Регулирование может быть как легким, так и жестким – например, глобальные системно значимые банки регулируются гораздо более строго, чем местные общественные банки. "
Circle сейчас действительно заботится о том, как реализовать концепцию интернет-финансовой системы, как сделать "открытые, программируемые, комбинируемые деньги" реальностью. Они надеются, что это новшество сможет действительно воплотиться в жизнь, а не будет задушено. И для этого также необходимо, чтобы политики и правительство предоставили больше свободы для инноваций.
Бизнес-модель Circle
"Я верю, что Circle является одним из самых прозрачных финансовых институтов в истории. Если ты
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
7-летний путь основателя Circle в стейблкоине: от банкротства до листинга на NYSE
За кулисами выхода на биржу второго по величине стейблкоина в мире Circle: семилетнее путешествие основателя по миру стейблкоинов
Circle, второй по величине гигант стейблкоинов в мире, зарегистрирован на Нью-Йоркской фондовой бирже и открыл торги, что является второй по величине компанией, зарегистрированной в США в криптовалютной индустрии, после листинга биржи в 2021 году. Четыре года назад листинг торговой платформы стал пиковым моментом биткоина, а четыре года спустя, после бычьего и медвежьего цикла криптовалюты, листинг Circle позволил отрасли увидеть новый нарратив криптовалюты — стейблкоины.
Проще говоря, стейблкоин — это токенизация доллара США, при этом стоимость привязана к доллару США, 1 токен = 1 доллар США.
Стейблкоины и лежащая в их основе концепция RWA (real-world asset-on-chain) с начала этого года значительно отличаются от предыдущих лет. Благоприятная политика в отношении стейблкоинов в Соединенных Штатах и политика в отношении стейблкоинов в Гонконге, Китай, вкупе с вниманием Уолл-стрит к проектам RWA, а также текущая ситуация со многими традиционными финансовыми учреждениями, входящими в стейблкоины, быстро вывели концепцию RWA и стейблкоинов из круга. Circle, которая поначалу не была настроена оптимистично, подняла свою оценку с $5,4 млрд до $7 млрд благодаря борьбе многих инвестиционных институтов за покупку акций IPO.
В техническом документе Биткойна Биткойн определяется как «одноранговая электронная денежная система». Но теперь, когда биткоин стал финансовым товаром, его почти никто не использует для платежей. Единственное, что действительно можно использовать в качестве одноранговой системы электронных денег, — это стейблкоины, которые являются настоящим пространством воображения стейблкоинов.
А Джереми Аллер, основатель Circle, предсказал всё это 7 лет назад.
«Продавец лопат» в эпоху Web 1.0
"В 1990 году я начал знакомиться с интернетом, и то, что действительно вызвало у меня интерес, это личный опыт с открытыми сетями, распределёнными системами, децентрализованной архитектурой, открытыми протоколами и программным обеспечением с открытым исходным кодом. Я часто называю это 'ДНК интернета'."
"В то время я также внимательно следил за процессом распада Советского Союза, был глубоко потрясен такой структурной трансформацией, и одновременно начал углубленно изучать технологии, все больше веря в то, что интернет изменит мир."
В 1994 году была представлена первая технология графического веб-браузера. Джереми внезапно понял, что у нас наконец-то есть программное обеспечение, которое может отображать контент и приложения в Интернете, что породило концепцию «веб как платформа приложений».
Поэтому Джереми вместе со своим братом и некоторыми из его партнеров стали соучредителями Allaire и запустили ColdFusion, первый коммерчески доступный язык веб-программирования.
"Хотя тогда существовал Perl, и некоторые писали логику динамических страниц на C языке на веб-серверах, ColdFusion действительно упростил разработку веб-приложений — если у вас есть идея и около тысячи долларов, вы можете создать веб-приложение, доступное для взаимодействия в браузере."
В 1995 году это уже было большим прорывом. С ростом веб-сайтов, электронной коммерции и онлайн-контента, Allaire следовала за трендом и разработала целый набор инструментов, которыми пользуются миллионы разработчиков по всему миру.
С развитием рынка, Allaire успешно вышла на биржу в начале 1999 года. В то время это было немного "альтернативно", потому что они вышли на биржу с прибылью — это было время интернет-пузыря, когда большинство компаний выходили на биржу с убытками. Но они больше походили на "продавцов лопат" эпохи интернет 1.0, предоставляя базовые инструменты для всей отрасли.
После上市 Allaire объединился с Macromedia, которая тогда также была гигантом в области разработки интернет- и контентных инструментов. Джереми после слияния занял пост CTO новой компании и начал продвигать развитие приложений Flash, позволяя веб-страницам реализовать более сложные мультимедийные представления и интерактивный опыт.
«Политэкономисты на диване» упали в криптокроличью нору
Джереми впервые познакомился с Интернетом, потому что изучал международную политическую экономию, уделял внимание сравнению различных экономических систем и политических систем, а также очень интересовался макроэкономическими вопросами, такими как международная экономическая система. Он в восторге от изменений в способах передачи информации и распространения программного обеспечения через открытую сеть Интернет.
В эпоху Macromedia, еще в марте 2002 года, они добавили возможность бесшовного воспроизведения видео в Flash Player, что сделало воспроизведение видео повсеместным в Интернете. Впервые любой желающий может легко встроить видео в браузер. YouTube, который впоследствии взорвался, был построен на этой технологии.
Позже Джереми основал компанию Brightcove, которая до сих пор базируется на базовой ДНК Интернета: открытые сети, открытые протоколы и распределенные системы.
"Моя мысль тогда была таковой — можно ли позволить любой компании, любой медиаорганизации напрямую публиковать видео и телевизионный контент в Интернете? Надо понимать, что это было в 2004 году, когда только начинали появляться широкополосный интернет, только начинался Wi-Fi, еще не было смартфонов, но люди уже говорили о будущем 'подключенных устройств'."
"Одним из ясных моментов является то, что я вижу, как в будущем появится множество подключенных устройств, с Wi-Fi и мобильным широкополосным доступом, видеораспространение будет полностью освобождено."
Так они построили систему онлайн-распространения видео, которую можно понимать как «онлайн-ТВ-платформу». Это расширение возможностей Интернета: в эпоху Web 2.0 то, что было представлено в Web 1.0, наконец-то было реализовано. Бизнес Brightcove был довольно успешным и в конечном итоге стал публичным в начале 2012 года.
Почему была основана Circle?
Когда финансовый кризис 2008 года положил начало академической мысли Джереми, он стал «политическим экономистом на диване», лихорадочно читая о природе денег, центральных банках, международной валютной системе и системе частичного резервирования. Он задумался: «Что происходит?» и «Существует ли лучшая денежная система?» Есть ли лучший способ структурировать международную финансовую систему? "
К 2012 году, вскоре после выхода Brightcove на биржу, Джереми столкнулся с криптовалютой и с тех пор погрузился в эту кроличью нору.
«Я сам занимаюсь технологиями и продуктами, и когда я попал в эту сферу с технической точки зрения, я увидел нечто шокирующее: это был настоящий технологический прорыв. Некоторые головоломки в области информатики были решены, и эти решения чрезвычайно эффективны. Впервые я синхронизировал блокчейн биткоина на своем ноутбуке и использовал его для совершения одноранговых транзакций — непосредственно в Интернете, полностью полагаясь на открытые протоколы. Это было похоже на то, как если бы я впервые открыл для себя веб-страницу – я подумал про себя: «Боже мой, это действительно недостающая интернет-инфраструктура!» '"
Затем Джереми и его соучредители углублялись все глубже и глубже, особенно в технологическом сообществе того времени, где они были вовлечены в дискуссии о выпуске других типов цифровых активов в сетях блокчейн. Джереми, который работал над виртуальными машинами и языками программирования, естественно, думает о том, как сделать эти цифровые активы «программируемыми», как реализовать «программируемые деньги» и как создавать смарт-контракты.
«В то время это были только идеи на салфетках, и какие-то белые книги только появились, но мы прекрасно понимали, что это только вопрос времени».
Объедините эти мысли с другим вопросом: как построить более безопасную и открытую финансовую систему? Эти размышления пересекаются и становятся единственной мыслью в голове Джереми, что почти одержимо заставляет его, и в конечном итоге он решает основать Circle.
«Нашим первоначальным намерением было создать HTTP-подобный протокол для «денег»? Возможно ли создать открытый интернет-протокол для доллара США? Этот протокол является открытым, программируемым и так далее. "
«Это было то, что мы представляли себе десять лет назад, а теперь это реальность и стало настоящим «приложением-убийцей» в криптопространстве. Хотя на создание этой системы ушло много времени, сейчас она довольно большая, хотя все еще находится на ранних стадиях. "
! Основатель Circle: 7 лет назад, как я получил все в стейблкоин
Путь к восхождению USDC
Весной 2018 года крипторынок пережил значительное снижение, после чего вся отрасль погрузилась в серьезную зиму, почти весь рынок сильно упал. Продукты Circle, которые тогда могли приносить доход и прибыль, либо стали еле сводить концы с концами, либо начали убыточность, и компания начала с невероятной скоростью сжигать деньги.
К 2019 году, в самый разгар того зимнего кризиса, финансирование стало необычайно сложным. В то же время операционные расходы Circle вышли из-под контроля, и наличных средств почти не осталось — если не предпринять действий, компания может столкнуться с банкротством.
И именно в это время, в октябре 2018 года, они официально запустили USDC.
Азартная игра
В 2019 году протоколы DeFi начали массово внедрять USDC, и на рынке также появились первые признаки соответствия продуктов требованиям рынка. Хотя в то время рынок все еще сильно колебался, с технической точки зрения Ethereum уже стал достаточно зрелым, чтобы действительно поддерживать эти приложения, и разработчики наконец-то могли начать реально использовать эти инструменты.
Хотя объем торгов в то время был еще небольшим, принятие USDC сообществом разработчиков было очень высоким. Circle увидела это и поняла, что это было первоначальное видение компании, это было ядро того, кем они были, и это было то, чем они действительно хотели заниматься.
Таким образом, за очень короткое время они быстро продали три бизнеса — одну биржу, услуги внебиржевой торговли и инвестиционные продукты для розничных клиентов, а также закрыли и ликвидировали свое ранее запущенное платежное приложение.
Продажа этих активов позволила компании получить срочно необходимые средства и провести полную внутреннюю реорганизацию. Часть сотрудников была переведена в эти выделенные бизнесы, а сама компания претерпела кардинальные изменения.
К осени 2019 года Circle в очередной раз оказалась на грани банкротства, но к этому времени USDC начала демонстрировать свою раннюю жизнеспособность на рынке. Поэтому компания приняла решение пойти ва-банк на USDC и вложить в него всю свою энергию, построив вокруг него полноценную платформу и способствуя его широкому внедрению.
«Это равносильно решению «хайроллера», на тот момент сам USDC не принес никакой выручки, и даже вся компания практически не имеет выручки. Но я был очень убежден, что эра стейблкоинов наступила, что они в конечном итоге станут ключевым компонентом мировой денежной системы, и что стейблкоины будут наиболее подходящей денежной архитектурой для эпохи интернета. "
«У нас был правильный продукт, и пока мы упорствовали, мы бы нашли правильный путь и сделали что-то ценное. Поэтому мы сделали все возможное, чтобы продвинуть его вперед. "
Это первый по-настоящему значимый вызов в развитии USDC. Хотя и раньше было много сложностей, этот момент является критическим для выживания всей компании. Хотя в то время USDC уже имел ранний импульс, этого было недостаточно для поддержки масштабной компании.
Circle перевела все ресурсы компании на USDC, вложив все средства в это. "Я очень хорошо помню, что в январе 2020 года мы официально объявили эту стратегию, и тогда главная страница сайта Circle была полностью переработана, превратившись в огромный рекламный щит, рекламирующий 'стейблкоин - будущее международной финансовой системы'. Единственной кнопкой на странице было: 'Получить USDC'. Только эта функция, все остальные возможности были убраны."
Затем, 10 марта 2020 года, Circle выпустила обновление платформы, всесторонне обновила систему счетов USDC и запустила набор новых API, чтобы облегчить разработчикам бесшовное подключение банков, банковских карт и других платежных систем для реализации операций по вводу и выводу USDC, и вся платформа построена вокруг USDC.
А всего через три дня, 13 марта, мир закрылся на карантин из-за новой эпидемии короны. Интересно, что в феврале 2020 года, еще до официального запуска Circle, USDC уже начал расти, вероятно, потому, что пользователи на азиатском рынке осознали серьезность эпидемии и начали заранее реагировать.
В то время произошло очень сложное явление: многие люди из-за недоверия к финансовой системе в своих странах начали переводить средства в цифровой доллар; В то же время правительства по всему миру ввели широкомасштабную политику экстренного стимулирования в попытке влить ликвидность на рынок, чтобы предотвратить скатывание экономики в «Великую депрессию».
В глобальном масштабе наблюдается высокая координация суперразворотной политики, что приводит к значительному притоку средств на рынок. Люди, получившие субсидии от правительства, сидят дома и начинают думать: "Как мне использовать эти деньги?"
В то время мир переживал внезапное ускорение цифровизации. Концепция метавселенной стала популярной, и люди в одночасье перешли в «онлайн». Все цифровые продукты ознаменовали взрывной рост, от программного обеспечения для видеоконференций до товаров для домашнего фитнеса, электронной коммерции, цифровых платежей, онлайн-рынков — почти в каждой цифровой отрасли наблюдалось пятилетнее ускорение роста на этом этапе.
В то же время внедрение технологии блокчейн и рынок цифровых активов также вступили во взрывную стадию. Лето 2020 года было известно как «DeFi Summer», и USDC также взлетел с $400 млн в обращении в начале 2020 года до $40 млрд за год, пережив резкий и взрывной рост.
Предпосылки для популярности стейблкоинов
На протяжении многих лет люди часто спрашивали: «Как это можно по-настоящему популяризировать в больших масштабах?» Ответ Джереми заключается в том, что есть три ключевые проблемы, которые необходимо решить. «Мы» здесь — это не только Circle, но и вся отрасль, которая должна работать вместе для продвижения.
Первый вопрос — это инфраструктура, то есть сама сеть блокчейн.
«Моя модель мышления о блокчейн-сетях заключается в том, что они похожи на «операционные системы для Интернета». Что нам нужно, так это блокчейн-сеть на основе ОС с более высокой производительностью и более высокой пропускной способностью. За последние несколько лет в этой области был достигнут большой прогресс. Сейчас мы вступили в эру «блокчейн-сети третьего поколения» — то есть высокопроизводительной публичной сети уровня 1 и расширенной сети уровня 2. "
Это означает, что может быть достигнута более высокая пропускная способность транзакций, а стоимость одной транзакции крайне низка, которая может быть меньше копейки или даже меньше копейки. Прогресс этих высокопроизводительных сетей также стимулирует рост всей экосистемы. Потому что вы снижаете себестоимость единицы, предельные издержки и в то же время увеличиваете скорость транзакций – это похоже на переход от эры коммутируемого интернета к широкополосному интернету, от Web 1.0 к Web 2.0.
Вторая проблема – сетевые эффекты. Стейблкоины, такие как USDC, на самом деле являются веб-платформами продуктов, на которых разработчики создают приложения. Чем больше приложений будет подключено, тем практичнее будет вся сеть, тем больше пользователей будут иметь стейблкоины, и тем больше полезность сети, что сформирует положительный цикл.
Кроме того, существует третья проблема, которая также известна как улучшения «доступности», которые также тесно связаны с модернизацией инфраструктуры. Я до сих пор помню два или три года назад, если вы хотите использовать стейблкоины, вам нужно сначала зайти на определенную платформу, чтобы купить их, а затем установить кошелек для плагина браузера, чтобы использовать кошелек, вам нужно сначала купить Ethereum, заплатить дорогостоящие комиссии за обработку, а затем перевести ETH на свой собственный кошелек для самостоятельного хранения, весь процесс, не говоря уже о семи или восьми минутах, и это особенно хлопотно, и весь процесс, можно сказать, совершенно неразумен.
"Тогда, если кто-то сказал бы 'Кто захочет использовать эту штуку?', это было бы вполне понятно. Но сейчас вы можете напрямую войти в систему кошелька через веб-интерфейс или мобильное приложение, весь опыт напоминает регистрацию в мессенджере, возможно, вам понадобится только номер телефона, распознавание лица или биометрический код, не нужно запоминать мнемонические фразы, не нужно настраивать кучу сложных параметров."
Все эти изменения в совокупности создают благоприятную среду для использования, что делает стейблкоин более приемлемым и удобным.
Последний, конечный уровень - это государственное регулирование.
«Самое интересное, что почти все крупные юрисдикции по всему миру, от Японии, Гонконга и Сингапура до всей Европы, Великобритании, Объединенных Арабских Эмиратов и Соединенных Штатов, вводят законы, определяющие стейблкоины как законные электронные валюты и интегрирующие их в официальную финансовую систему».
«Как только эти законы вступят в силу, использование стейблкоинов выйдет за рамки ранних криптоаборигенов и распространится на более широкие слои населения. Поэтому мы считаем, что к концу 2025 года стейблкоины, вероятно, станут частью широкой правовой консолидации в мировой финансовой системе. "
Конечно, это еще очень ранняя стадия. Мы можем использовать теорию «пересечения пропасти», чтобы посмотреть на нынешнее состояние: это как в процессе прыжка через «пропасть» в воздухе, и она еще толком не приземлилась, и еще есть возможность потерпеть неудачу и упасть. Но Джереми считает, что отрасль перепрыгнет.
«Мы видим, что все больше и больше «банков, дружественных к финтеху» или «развивающихся цифровых банков», начинают изначально поддерживать использование стейблкоинов. Например, NuBank в Латинской Америке, Revolut в Европе или брокерские приложения, такие как Robinhood. "
«Конечно, есть и те крупные криптокомпании, которые фактически стали в некотором роде «финансовыми суперприложениями»: вы можете вносить балансы, получать зарплату, привязывать карты к тратам, а процесс получения и использования USDC стал очень плавным».
Джереми заметил тенденцию — люди начинают использовать "доллар" как единицу хранения стоимости, но его базовая форма на самом деле является USDC.
Уже существуют партнерские отношения с платежными гигантами, которые позволяют эмитентам карт выпускать тип карты, которая якобы является традиционной платежной картой, но на самом деле тратится с использованием стейблкоина, такого как USDC.
Эта модель уже появляется на развивающихся рынках, где пользователи получают физическую или виртуальную карту, привязанную к балансу стейблкоина, через приложение цифрового кошелька в стиле необанка. Потому что многие люди хотят держать доллары США, и эти карты позволяют им продолжать тратить деньги в традиционной платежной системе, но способ внутреннего клиринга стал USDC.
Даже для этих эмитентов карт средства расчета, которые они платят платежным сетям, теперь также могут быть непосредственно выполнены через USDC. USDC на самом деле уже используется в качестве канала расчета между финансовыми учреждениями и сетями карт.
В то же время стороны, принимающие платежи, также начали подключаться, несколько компаний по обработке платежей предоставляют вариант расчетов для торговцев с использованием USDC.
"В начале этого года мы увидели очень классный пример: сооснователь платежной компании сказал на их ежегодной конференции, когда анонсировал новый продукт: 'Крипта вернулась, но на этот раз это не биткойн, а USDC, это стейблкоин.'"
Он на месте продемонстрировал новую функцию их платежного продукта — позволяющую торговцам напрямую встраивать платежный интерфейс в свои веб-сайты или приложения. В демонстрации USDC уже отображался наряду с кредитными картами как способ оплаты, и торговцы могут выбирать принимать USDC.
С постепенным уточнением правового статуса стейблкоинов все больше финансовых учреждений будут рассматривать их как основной ликвидационный слой. Продавец может сказать: «Я готов взимать плату за USDC, потому что я могу получить деньги сразу и сэкономить на комиссиях, что является лучшим вариантом для меня». "
На стороне пользователя также появляется все больше типов конечных продуктов — будь то традиционные банки, новые цифровые банки или крипто-суперприложения, они создают бесшовный опыт, позволяя пользователю просто отсканировать QR-код для завершения платежа.
«Еще одна важная вещь, о которой я упоминал в социальных сетях ранее в этом году, заключается в том, что iOS начала открывать NFC для сторонних кошельков. Это означает, что в будущем кошельки Web3 могут поддерживать оплату с помощью мобильного телефона, и пользователи смогут напрямую использовать кошелек с USDC в своих мобильных телефонах для совершения платежа на физическом терминале продавца. "
Конечно, для достижения этой цели требуется сотрудничество нескольких сторон, таких как платежные системы и эквайеры для поддержки транзакций в сети, а также разработчики кошельков для интеграции функций NFC в свои продукты, которые также должны быть одобрены Apple. Тем не менее, они уже планируются, и ожидается, что в 2025 году их масштабы будут увеличены.
Политическая среда продолжает улучшаться
С первого дня своего основания концепция Circle заключалась в том, чтобы находиться на пересечении традиционной финансовой системы и нового мира блокчейна, и для этого правительство США еще в марте 2013 года четко обозначило свою юридическую позицию:
Если вы компания, которая соединяет как банковскую систему, так и мир виртуальной валюты, вы являетесь «передатчиком электронных денег», вы должны быть зарегистрированы на федеральном уровне, у вас должна быть полная процедура по борьбе с отмыванием денег, и вы должны подать заявку на получение лицензии в каждом штате, где есть соответствующие законодательные требования.
"Мы первая компания в криптоиндустрии, которая с самого начала получила полный комплект лицензий на соответствие, мы первая криптокомпания в Европе, получившая лицензию электронного денежного учреждения, а также первая компания в Нью-Йорке, получившая так называемую 'BitLicense' — это первая регулирующая лицензия, специально созданная для криптоиндустрии. Почти год спустя только у нас есть эта лицензия."
Circle всегда придерживается принципа "приоритета регулирования", выбирая путь "через главные ворота", чтобы обеспечить наличие хорошей и надежной системы соблюдения норм. Именно благодаря такому основополагающему соблюдению норм они могут достичь другой ключевой цели: ликвидности.
Джереми объясняет: «Что такое ликвидность? То есть, вы можете фактически создавать и погашать стейблкоины, подключаться к реальным банковским счетам, а также покупать и выкупать стейблкоины за фиатную валюту. Если вы подозрительная оффшорная компания и никто не хочет открывать для вас банковский счет, вы просто не сможете этого сделать. Вы даже не знаете, где находится ваш банк. "
«Мы первая компания, которая установила высококачественное банковское партнерство, а также представили стратегических партнеров для масштабного распространения USDC на розничном уровне, чтобы любой обычный пользователь с банковским счетом мог легко купить и обменять USDC. Мы также предлагаем услуги институционального уровня. То есть, начиная от прозрачности, соответствия, нормативно-правовой базы и заканчивая фактической ликвидностью, мы делаем все. "
На уровне технологических инноваций Circle также постоянно исследует, что еще может сделать сам протокол. Они рассматривают USDC как протокол сети стейблкоинов и постоянно думают о том, как сотрудничать с разработчиками, чтобы продвигать его интеграцию и использование. Эти основные принципы являются фундаментальной причиной, по которой они смогли достичь сегодняшнего положения.
В США проделана большая работа, когда речь идет о платежных стейблкоинах, и Закон о платежных стейблкоинах достаточно зрелый, с двухпартийной поддержкой в Палате представителей и активным участием в руководстве Сената. Этот вопрос уже несколько лет входит в число приоритетных для Правительства.
Сенат США 19 мая провел процедурное голосование по законопроекту «Закон о руководстве и создании инноваций стейблкоинов США 2025 года», пытаясь обеспечить федеральное регулирование стейблкоинов, привязанных к доллару.
Финансовая система сама по себе является высокорегулируемой отраслью, энергетическая система также высокорегулируемая, транспортная система высокорегулируемая, аэрокосмическая система высокорегулируемая, производство лекарств также высокорегулируемое. Большинство ключевых технологий или инфраструктуры в обществе находятся под интенсивным регулированием.
"Возможно, индустрия программного обеспечения за последние тридцать лет является исключением, она почти не подлежала регулированию. Но теперь, если вы занимаетесь чем-то особенно большим и передовым, например, искусственным интеллектом, сочетанием аппаратного обеспечения и автономного вождения, или если вы строите глобальную систему цифровых токенов — эти области уже начали пересекаться с традиционными высокорегулируемыми отраслями, и они имеют огромное потенциальное влияние на общество, в таких случаях регулирование разумно."
«Я не думаю, что инновации не должны регулироваться». Если что-то становится чрезвычайно важным для общества в целом, то оно должно соответствовать духу контракта и рамкам социальной ответственности, которые являются реальной системой. Регулирование может быть как легким, так и жестким – например, глобальные системно значимые банки регулируются гораздо более строго, чем местные общественные банки. "
Circle сейчас действительно заботится о том, как реализовать концепцию интернет-финансовой системы, как сделать "открытые, программируемые, комбинируемые деньги" реальностью. Они надеются, что это новшество сможет действительно воплотиться в жизнь, а не будет задушено. И для этого также необходимо, чтобы политики и правительство предоставили больше свободы для инноваций.
Бизнес-модель Circle
"Я верю, что Circle является одним из самых прозрачных финансовых институтов в истории. Если ты