Почти за одну ночь внимание финансового мира резко переместилось на «стейблкоины».
С 29 по 30 мая в течение всего 48 часов резко увеличилось количество роуд-шоу брокеров, связанных с ключевым словом «стабильная монета». На платформе Jinmen Finance более десяти ведущих брокеров, таких как CITIC Securities, Guotai Junan, Haitong Securities, China Merchants Securities, Guojin Securities, Dongwu Securities, Western Securities и Guosheng Securities, стремятся высказать свое мнение, в течение двух дней было проведено 13 соответствующих встреч. Такие организации, как CICC и GF Securities, также уже запланировали повестку, и в ближайшие дни они продолжат углублять эту тему.
Капиталовложения начали реагировать. На рынке A-share и гонконгском рынке акции, связанные с концепцией стейблкоинов, показали рост: акции Lianlian Digital за день подскочили почти на 45%, максимальный рост акций Xiongdi Technology за два дня составил 44%, Hailian Jinhui, Longxin Group, Zhongan Online и другие также последовали за ростом. Концепция стейблкоинов, находившаяся в затишье на протяжении многих лет, внезапно стала объектом преследования капитала в мае.
Гонконг ломает лед в законодательстве: внедрение первой в мире полной регуляторной структуры для стабильных монет
Ядром этого капиталистического возбуждения является законопроект из Гонконга.
В конце мая Законодательный совет Специального административного района Гонконг официально одобрил проект Закона о стабильных монетах (введение Закона о стабильных монетах в Гонконге: новая глобальная финансовая парадигма и возможности цифрового юаня в условиях соблюдения норм), став первой юрисдикцией в мире, которая создала комплексную регуляторную рамку для фиатных стабильных монет. Согласно требованиям проекта, в будущем любые организации, выпускающие фиатные стабильные монеты в Гонконге, должны будут получить лицензию у финансового управляющего, и только стабильные монеты, выпущенные лицензированными учреждениями, смогут продаваться розничным инвесторам. Офис правительства Гонконга в Шанхае опубликовал заявление, подтвердив, что ожидается, что этот законопроект вступит в силу в этом году.
«Это далеко не простая региональная политика, а веха в перестройке глобальных правил для криптоактивов.» Один из аналитиков брокерских компаний, участвующий в нескольких роуд-шоу, прямо сказал журналисту: «Гонконг с ясной регуляторной основой наделяет стейблкоины «законным статусом», что напрямую активирует ожидания рынка по поводу легитимного развития.»
«Невидимые чемпионы» трансакций через границы: объем торговли в 27,6 трлн долларов превышает суммарный объем Visa и Mastercard В ходе интенсивных роуд-шоу брокеров неоднократно упоминались поразительные данные: исследовательский отчет Dongwu Securities ссылается на отчет биржи CEX.IO, который показывает, что в 2024 году общий объем переводов стабильных монет по всему миру уже превысил 27,6 трлн долларов — эта цифра даже превышает суммарный годовой объем торговых операций традиционных платежных гигантов Visa и Mastercard.
«Когда люди все еще обсуждают колебания биткойна, стейблкоины тихо перестраивают глобальную платежную экосистему», - отметил аналитик Guotai Junan на телефонной конференции. Их низкие комиссии и мгновенный перевод средств демонстрируют подавляющее преимущество в таких сценариях, как международные переводы и DeFi-кредитование. Особенно для процесса интернационализации юаня, стейблкоины могут стать новым инструментом для прорыва традиционной системы SWIFT.
Стоит отметить, что «RWA» (токенизация активов реального мира) стал высокочастотным термином, связанным с привязкой стейблкоинов. Чэнь Чэнь, партнер экосистемы Victory Securities в Гонконге, объяснил журналистам: «Стейблкоин является 'монетарным якорем' для цепочки, тогда как RWA - это 'ценностный якорь', связывающий реальные активы — первый нуждается в реальной поддержке активов для установления доверия, второй требует от стейблкоина предоставления ликвидности, и оба вместе образуют замкнутую экосистему цифровых финансов.»
Холодные размышления на фоне веселья: концептуальная спекуляция или революция трендов?
Несмотря на высокий уровень капитальных энтузиазмов, в рынке все же присутствуют трезвые голоса.
«Текущие涨幅 отдельных акций уже вышли за пределы поддержки со стороны фундаментальных факторов». Один из руководителей частного инвестиционного фонда откровенно заявил журналистам, что связь между многими так называемыми «концептуальными акциями» на A-акциях и основным бизнесом стейблкоинов вызывает сомнения, а настоящие технологические разработчики по-прежнему сосредоточены в банках и крупных технологических компаниях.
Регуляторные риски также не следует игнорировать. В то время как в Гонконге продвигается законопроект о стейблкоинах, в США законопроект «GENIUS» также добивается успеха в Сенате, и глобальная регуляторная структура все еще находится в состоянии активной борьбы. Тем временем новости о том, что второй по величине эмитент стейблкоинов USDC, компания Circle, начала IPO для привлечения 624 миллионов долларов, как бы указывает на повышение зрелости отрасли, но также подразумевает опасения по поводу оценки пузыря.
Рынок находит ключевую точку на пересечении восторга и сомнений: когда регулируемый песочница Гонконга открывает свои двери, стейблкоины наконец выходят из серой зоны на центральную финансовую сцену. Триллионные проблемы трансграничных платежей и стратегическая необходимость интернационализации юаня придают этой технологической революции глубокий смысл, который выходит за рамки криптовалют.
Но исторический опыт предупреждает нас, что любое финансовое новшество должно преодолеть туман «концептуальной спекуляции», чтобы осесть истинная ценность. Закон Гонконга будет внедрен в этом году, глобальная регулирующая структура ускоренно сталкивается, время, оставшееся для участников рынка, сужается — только те компании, которые действительно овладеют ключевыми технологиями и глубоко проработают соответствующие сценарии, смогут стать последними победителями в этой цифровой финансовой трансформации.
Холодный взгляд крипто-ветерана: FOMO со стороны институтов, конец эпохи простых людей?
«Когда менеджер инвестиционного банка в строгом костюме начал говорить о стейблкоинах, я понял, что эта отрасль полностью изменилась». Крипто-активный маркетмейкер Лукас Чен опубликовал это сообщение в группе Telegram, прикрепив к нему смайлик с苦笑. Этот опытный игрок, который пережил три цикла бычьего и медвежьего рынков, стал свидетелем трансформации стейблкоинов из игрушек для гиков в финансовую инфраструктуру.
Игроки: от массовых праздников до институциональных битв
«В 2017 году мы использовали USDT только для того, чтобы избежать проверки биржи, а теперь Денежно-кредитное управление Гонконга фактически собирается лицензировать стейблкоины». Лукас показал журналистам свой ончейн-кошелек, в котором шесть активов стейблкоинов автоматически арбитражируются между протоколами DeFi, «но новые правила означают, что рано или поздно нам, «диким» игрокам, придется кооптироваться».
Его опасения не безосновательны. Законопроект о стабильных монетах Гонконга четко требует от эмитентов соответствия традиционным финансовым стандартам, таким как коэффициент достаточности капитала и хранение резервных активов, что, как раз, затрагивает уязвимую точку децентрализованных стабильных монет. Один анонимный разработчик DeFi-протокола признался: «Сейчас такие избыточно обеспеченные стабильные монеты, как DAI, просто не могут удовлетворить требования по ликвидности в Гонконге, либо надо реформироваться, либо выйти.»
Но более глубокие изменения происходят на уровне пользователей. Основатель BitMart Labs Шелдон Ся сообщил журналистам, что доля корпоративных счетов среди пользователей, пополняющих свой счет в гонконгских долларах на бирже, выросла с 12% в начале года до 37% в мае: «Компании, занимающиеся международной торговлей, начинают использовать стейблкоины для оплаты поставщикам, экономя 3% на обмене валюты и два дня времени за каждую транзакцию — это действительно коммерческий спрос, который гораздо жизнеспособнее, чем спекуляции с криптовалютой.»
Упорство технократов: настоящая революция на Блокчейне
«Не дайте себя обмануть концептуальными акциями, разогнанными брокерами», — прямо сказал главный технический директор компании по инфраструктуре Web3 Term Labs Алан Чжоу на AMA-мероприятии криптосообщества. «Основная ценность стейблкоинов заключается в том, могут ли они стать «кровью» мира Web3, а сейчас гонконгское регулирование касается лишь «пакетов для переливания крови».
Он показал набор сравнительных данных: 76% от текущего объема переводов стейблкоинов в $27,6 трлн приходится на централизованные биржи, в то время как менее 15% фактически используются для смарт-контрактов и децентрализованных транзакций. «Это все равно, что перевозить минеральную воду по скоростной железной дороге – технический потенциал растрачивается впустую. Эволюция финансовой парадигмы может быть завершена только тогда, когда стейблкоины будут глубоко интегрированы в протоколы DeFi, такие как Compound и Aave, такие как USDC, для реализации автоматического клиринга транзакций по кредитованию и деривативам в блокчейне».
Эти высказывания вызвали сильный резонанс в криптосообществе. Разработчики продемонстрировали код нового стабильного токена на основе стандарта ERC-7231, который позволяет пользователям привязывать токены к правам на доход от реальных активов, таких как недвижимость и государственные облигации, при этом сохраняя привязку к доллару. «Законопроект Гонконга — это только начало, когда RWA и стабильные токены глубоко интегрируются в блокчейн, это будет настоящим моментом 'цепной реформы' для традиционных финансов.»
Столкновение старого и нового мира стало неизбежным: с одной стороны, аналитики с восторгом заявляют в телефонных конференциях брокеров о «голубом океане кросс-границ платежей», с другой стороны, крипто-аборигены настороженно относятся к «колонизации» со стороны институционального капитала; с одной стороны, законодатели осторожно строят регуляторные песочницы, с другой стороны, разработчики мчатся на переднем крае реконструкции кода.
Когда банкиры из Центрального района Гонконга и гики из Шэньчжэнь смотрят на стабильные монеты, они, возможно, видят совершенно разные стороны — но история учит нас, что настоящими двигателями технологических революций часто становятся искры, возникающие при столкновении этих сторон. С выходом Circle на Нью-Йоркскую фондовую биржу в июне и началом обратного отсчета к выдаче первых лицензий на стабильные монеты в Гонконге, этот эксперимент, касающийся финансового будущего, только начинается.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Более десяти брокеров 48 часов активно обсуждали «стейблкоины», новые правила Гонконга разожгли новую битву в финансовом секторе
Автор: Абу, исследование Блокчейн
Почти за одну ночь внимание финансового мира резко переместилось на «стейблкоины».
С 29 по 30 мая в течение всего 48 часов резко увеличилось количество роуд-шоу брокеров, связанных с ключевым словом «стабильная монета». На платформе Jinmen Finance более десяти ведущих брокеров, таких как CITIC Securities, Guotai Junan, Haitong Securities, China Merchants Securities, Guojin Securities, Dongwu Securities, Western Securities и Guosheng Securities, стремятся высказать свое мнение, в течение двух дней было проведено 13 соответствующих встреч. Такие организации, как CICC и GF Securities, также уже запланировали повестку, и в ближайшие дни они продолжат углублять эту тему.
Капиталовложения начали реагировать. На рынке A-share и гонконгском рынке акции, связанные с концепцией стейблкоинов, показали рост: акции Lianlian Digital за день подскочили почти на 45%, максимальный рост акций Xiongdi Technology за два дня составил 44%, Hailian Jinhui, Longxin Group, Zhongan Online и другие также последовали за ростом. Концепция стейблкоинов, находившаяся в затишье на протяжении многих лет, внезапно стала объектом преследования капитала в мае.
Гонконг ломает лед в законодательстве: внедрение первой в мире полной регуляторной структуры для стабильных монет
Ядром этого капиталистического возбуждения является законопроект из Гонконга.
В конце мая Законодательный совет Специального административного района Гонконг официально одобрил проект Закона о стабильных монетах (введение Закона о стабильных монетах в Гонконге: новая глобальная финансовая парадигма и возможности цифрового юаня в условиях соблюдения норм), став первой юрисдикцией в мире, которая создала комплексную регуляторную рамку для фиатных стабильных монет. Согласно требованиям проекта, в будущем любые организации, выпускающие фиатные стабильные монеты в Гонконге, должны будут получить лицензию у финансового управляющего, и только стабильные монеты, выпущенные лицензированными учреждениями, смогут продаваться розничным инвесторам. Офис правительства Гонконга в Шанхае опубликовал заявление, подтвердив, что ожидается, что этот законопроект вступит в силу в этом году.
«Это далеко не простая региональная политика, а веха в перестройке глобальных правил для криптоактивов.» Один из аналитиков брокерских компаний, участвующий в нескольких роуд-шоу, прямо сказал журналисту: «Гонконг с ясной регуляторной основой наделяет стейблкоины «законным статусом», что напрямую активирует ожидания рынка по поводу легитимного развития.»
«Невидимые чемпионы» трансакций через границы: объем торговли в 27,6 трлн долларов превышает суммарный объем Visa и Mastercard В ходе интенсивных роуд-шоу брокеров неоднократно упоминались поразительные данные: исследовательский отчет Dongwu Securities ссылается на отчет биржи CEX.IO, который показывает, что в 2024 году общий объем переводов стабильных монет по всему миру уже превысил 27,6 трлн долларов — эта цифра даже превышает суммарный годовой объем торговых операций традиционных платежных гигантов Visa и Mastercard.
«Когда люди все еще обсуждают колебания биткойна, стейблкоины тихо перестраивают глобальную платежную экосистему», - отметил аналитик Guotai Junan на телефонной конференции. Их низкие комиссии и мгновенный перевод средств демонстрируют подавляющее преимущество в таких сценариях, как международные переводы и DeFi-кредитование. Особенно для процесса интернационализации юаня, стейблкоины могут стать новым инструментом для прорыва традиционной системы SWIFT.
Стоит отметить, что «RWA» (токенизация активов реального мира) стал высокочастотным термином, связанным с привязкой стейблкоинов. Чэнь Чэнь, партнер экосистемы Victory Securities в Гонконге, объяснил журналистам: «Стейблкоин является 'монетарным якорем' для цепочки, тогда как RWA - это 'ценностный якорь', связывающий реальные активы — первый нуждается в реальной поддержке активов для установления доверия, второй требует от стейблкоина предоставления ликвидности, и оба вместе образуют замкнутую экосистему цифровых финансов.»
Холодные размышления на фоне веселья: концептуальная спекуляция или революция трендов?
Несмотря на высокий уровень капитальных энтузиазмов, в рынке все же присутствуют трезвые голоса.
«Текущие涨幅 отдельных акций уже вышли за пределы поддержки со стороны фундаментальных факторов». Один из руководителей частного инвестиционного фонда откровенно заявил журналистам, что связь между многими так называемыми «концептуальными акциями» на A-акциях и основным бизнесом стейблкоинов вызывает сомнения, а настоящие технологические разработчики по-прежнему сосредоточены в банках и крупных технологических компаниях.
Регуляторные риски также не следует игнорировать. В то время как в Гонконге продвигается законопроект о стейблкоинах, в США законопроект «GENIUS» также добивается успеха в Сенате, и глобальная регуляторная структура все еще находится в состоянии активной борьбы. Тем временем новости о том, что второй по величине эмитент стейблкоинов USDC, компания Circle, начала IPO для привлечения 624 миллионов долларов, как бы указывает на повышение зрелости отрасли, но также подразумевает опасения по поводу оценки пузыря.
Рынок находит ключевую точку на пересечении восторга и сомнений: когда регулируемый песочница Гонконга открывает свои двери, стейблкоины наконец выходят из серой зоны на центральную финансовую сцену. Триллионные проблемы трансграничных платежей и стратегическая необходимость интернационализации юаня придают этой технологической революции глубокий смысл, который выходит за рамки криптовалют.
Но исторический опыт предупреждает нас, что любое финансовое новшество должно преодолеть туман «концептуальной спекуляции», чтобы осесть истинная ценность. Закон Гонконга будет внедрен в этом году, глобальная регулирующая структура ускоренно сталкивается, время, оставшееся для участников рынка, сужается — только те компании, которые действительно овладеют ключевыми технологиями и глубоко проработают соответствующие сценарии, смогут стать последними победителями в этой цифровой финансовой трансформации.
Холодный взгляд крипто-ветерана: FOMO со стороны институтов, конец эпохи простых людей?
«Когда менеджер инвестиционного банка в строгом костюме начал говорить о стейблкоинах, я понял, что эта отрасль полностью изменилась». Крипто-активный маркетмейкер Лукас Чен опубликовал это сообщение в группе Telegram, прикрепив к нему смайлик с苦笑. Этот опытный игрок, который пережил три цикла бычьего и медвежьего рынков, стал свидетелем трансформации стейблкоинов из игрушек для гиков в финансовую инфраструктуру.
Игроки: от массовых праздников до институциональных битв
«В 2017 году мы использовали USDT только для того, чтобы избежать проверки биржи, а теперь Денежно-кредитное управление Гонконга фактически собирается лицензировать стейблкоины». Лукас показал журналистам свой ончейн-кошелек, в котором шесть активов стейблкоинов автоматически арбитражируются между протоколами DeFi, «но новые правила означают, что рано или поздно нам, «диким» игрокам, придется кооптироваться».
Его опасения не безосновательны. Законопроект о стабильных монетах Гонконга четко требует от эмитентов соответствия традиционным финансовым стандартам, таким как коэффициент достаточности капитала и хранение резервных активов, что, как раз, затрагивает уязвимую точку децентрализованных стабильных монет. Один анонимный разработчик DeFi-протокола признался: «Сейчас такие избыточно обеспеченные стабильные монеты, как DAI, просто не могут удовлетворить требования по ликвидности в Гонконге, либо надо реформироваться, либо выйти.»
Но более глубокие изменения происходят на уровне пользователей. Основатель BitMart Labs Шелдон Ся сообщил журналистам, что доля корпоративных счетов среди пользователей, пополняющих свой счет в гонконгских долларах на бирже, выросла с 12% в начале года до 37% в мае: «Компании, занимающиеся международной торговлей, начинают использовать стейблкоины для оплаты поставщикам, экономя 3% на обмене валюты и два дня времени за каждую транзакцию — это действительно коммерческий спрос, который гораздо жизнеспособнее, чем спекуляции с криптовалютой.»
Упорство технократов: настоящая революция на Блокчейне
«Не дайте себя обмануть концептуальными акциями, разогнанными брокерами», — прямо сказал главный технический директор компании по инфраструктуре Web3 Term Labs Алан Чжоу на AMA-мероприятии криптосообщества. «Основная ценность стейблкоинов заключается в том, могут ли они стать «кровью» мира Web3, а сейчас гонконгское регулирование касается лишь «пакетов для переливания крови».
Он показал набор сравнительных данных: 76% от текущего объема переводов стейблкоинов в $27,6 трлн приходится на централизованные биржи, в то время как менее 15% фактически используются для смарт-контрактов и децентрализованных транзакций. «Это все равно, что перевозить минеральную воду по скоростной железной дороге – технический потенциал растрачивается впустую. Эволюция финансовой парадигмы может быть завершена только тогда, когда стейблкоины будут глубоко интегрированы в протоколы DeFi, такие как Compound и Aave, такие как USDC, для реализации автоматического клиринга транзакций по кредитованию и деривативам в блокчейне».
Эти высказывания вызвали сильный резонанс в криптосообществе. Разработчики продемонстрировали код нового стабильного токена на основе стандарта ERC-7231, который позволяет пользователям привязывать токены к правам на доход от реальных активов, таких как недвижимость и государственные облигации, при этом сохраняя привязку к доллару. «Законопроект Гонконга — это только начало, когда RWA и стабильные токены глубоко интегрируются в блокчейн, это будет настоящим моментом 'цепной реформы' для традиционных финансов.»
Столкновение старого и нового мира стало неизбежным: с одной стороны, аналитики с восторгом заявляют в телефонных конференциях брокеров о «голубом океане кросс-границ платежей», с другой стороны, крипто-аборигены настороженно относятся к «колонизации» со стороны институционального капитала; с одной стороны, законодатели осторожно строят регуляторные песочницы, с другой стороны, разработчики мчатся на переднем крае реконструкции кода.
Когда банкиры из Центрального района Гонконга и гики из Шэньчжэнь смотрят на стабильные монеты, они, возможно, видят совершенно разные стороны — но история учит нас, что настоящими двигателями технологических революций часто становятся искры, возникающие при столкновении этих сторон. С выходом Circle на Нью-Йоркскую фондовую биржу в июне и началом обратного отсчета к выдаче первых лицензий на стабильные монеты в Гонконге, этот эксперимент, касающийся финансового будущего, только начинается.