Ценовой тупик: двойная игра технического анализа и настроений рынка
(1) «Психологическое заклинание» в 110 000 долларов: расхождение между историческим максимумом и рыночными ожиданиями
Преодолев отметку в 100 000 долларов в апреле 2025 года, биткоин начал новый восходящий цикл, достигнув исторического максимума в 111 957 долларов в середине мая. Однако с тех пор цена колеблется в диапазоне $105 000-112 000 и так и не смогла сформировать эффективный прорыв. Это явление резко контрастирует с быстрым ралли рынка, когда он превысил 100 000 долларов в декабре 2024 года, и отражает сложные противоречия текущего рынка.
С технической стороны недельный индикатор RSI биткоина вошел в область перекупленности, а столб кинетической энергии MACD продолжает сужаться, что указывает на затухание краткосрочного восходящего импульса. Ончейн-данные показывают, что доля долгосрочных держателей (LTH) снизилась с 76% в начале года до 72%, а некоторые «старые майнеры» и ранние инвесторы начали фиксировать прибыль, что привело к увеличению чистого притока средств на биржу. Есть сходство между этим ослаблением фишек и характеристиками окончания бычьего рынка в 2021 году.
Но с другой стороны, срочный рынок показывает совсем другие сигналы. По состоянию на 26 мая годовая базовая ставка для фьючерсов на биткоин оставалась на уровне 8%, что значительно ниже экстремального уровня в 20%, когда он превысил 100 000 долларов в декабре 2024 года, что указывает на то, что быки с кредитным плечом не слишком агрессивны. В то же время индекс дельта-перекоса опционного рынка (-6%) показывает, что пут-опционы торгуются с дисконтом, что является типичной структурной особенностью бычьего рынка, в отличие от перекоса +15% во время медвежьего рынка 2024 года.
Изображение 1: Годовая базисная ставка фьючерсов на биткойн на 2 месяца.
(2) Рыночные настроения в состоянии "лед и пламя": наплыв институциональных инвесторов и осторожность розничных трейдеров
Институциональные инвестиции продолжают поступать, становясь основной поддержкой рынка. Данные показывают, что с 19 по 25 мая чистый приток средств в американские фонды ETF на спотовый биткойн составил 2.75 миллиарда долларов, что является новым рекордом за неделю с момента победы Трампа в декабре 2024 года. Среди них фонды IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity занимают 80% доли, что свидетельствует о том, что традиционные крупные управляющие активами становятся доминирующими игроками в ценообразовании биткойна.
Стоит отметить, что 19 мая JPMorgan объявил о том, что разрешает клиентам покупать спотовые биткойн-ETF через брокерские счета. Хотя эта мера напрямую не касается услуг по хранению, она потенциально открывает входные каналы для клиентских депозитов в 6 триллионов долларов, что может вызвать эффект «катfish» — такие учреждения, как Goldman Sachs и Citigroup, могут быть вынуждены следовать за этим, чтобы сохранить конкурентоспособность.
В отличие от этого, розничные инвесторы проявляют осторожность. Индекс страха и жадности криптовалют упал до 65 (жадность) с 78 (чрезвычайно жадный) в начале мая, в то время как поисковые запросы Google по запросу «пузырь биткоина» выросли на 320% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это расхождение отражает беспокойство обычных инвесторов по поводу высокого уровня волатильности, что резко контрастирует с институциональной стратегией «покупай все больше и больше».
Макроэкономические переменные: тройное взаимодействие политики Трампа, смена курса Федеральной резервной системы и технологические акции.
(1) «Торговая игра» Трампа: как геополитика меняет логику ценообразования на крипторынке
26 мая Трамп объявил, что отложит введение 50-процентного тарифа на импорт из ЕС до 9 июля, решение, которое якобы снижает риск эскалации торговой войны, но на самом деле подразумевает политическую игру. Исторические данные показывают, что тарифная политика Трампа во время его президентства была очень повторяющейся: его внезапное объявление о 25-процентном тарифе на автомобили ЕС в феврале 2025 года, в результате чего биткоин упал на 12% за один день.
Текущий рынок больше сосредоточен на прогрессе своей программы стратегического резерва криптовалюты. Несмотря на то, что на мартовском саммите в Белом доме была предложена только законодательная база для стейблкоинов, проект Закона о национальном резерве биткоинов сенатора Ломиса вступил в законодательный процесс. Законопроект требует, чтобы Министерство финансов США купило 5% циркулирующих биткойнов (около 1,05 миллиона) в течение следующих пяти лет, что напрямую создаст спрос на сумму почти 100 миллиардов долларов, если он будет реализован.
(2) «Инфляционная загадка» ФРС: данные PCE могут стать ключевым катализатором прорыва
Рынок очень чувствителен к данным по инфляции PCE, опубликованным 30 мая. Текущие фьючерсы на процентные ставки CME показывают, что трейдеры делают ставку на 68% вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов в июне, но базовый темп роста PCE более чем на 2,9% в годовом исчислении (2,8% ранее) может изменить ожидания смягчения. Стоит отметить, что 90-дневный коэффициент корреляции между биткоином и индексом Nasdaq снизился до 0,32 с 0,75 в начале года, что указывает на то, что он отходит от традиционных рамок рисковых активов и приближается к нарративу о «цифровом золоте».
(3) «Эффект бабочки» отчета Nvidia: скрытая связь революции вычислительных мощностей ИИ и крипторынка
NVIDIA опубликует квартальный отчет 28 мая, и его финансовые результаты могут повлиять на биткойн двумя путями:
Конкуренция мощности: если спрос на новые поколения AI-микросхем превысит ожидания, это может привести к росту цен на GPU, косвенно увеличивая затраты на обновление биткойн-майнеров и сжимая прибыльные возможности майнеров;
Перераспределение средств: если акции технологического сектора вырастут из-за положительных отчетов, это может привлечь часть средств крипторынка в традиционный фондовый рынок, что усилит краткосрочную волатильность биткойна;
(1) "Экстремальные действия" MicroStrategy: стратегические амбиции, стоящие за реконструкцией баланса.
С 19 по 25 мая MicroStrategy Майкла Сэйлора увеличила свои активы в размере 4 018 BTC по средней цене $106 237, в результате чего их общий объем активов составил 324 000 BTC (на сумму около $34,5 млрд). Интересно, что купонная ставка, по которой компания привлекла средства через конвертируемые облигации, взлетела до 6,25% с 0,625% в 2024 году, что указывает на то, что рынки капитала оценивают риск изменения ее агрессивной стратегии.
Модель «накопления криптовалюты на основе долгового финансирования» начинает демонстрировать эффект примера. Данные показывают, что по состоянию на май 17 компаний из индекса S&P 500 открыто владеют биткойнами, общая сумма которых составляет 48,7 миллиарда долларов. Такие компании, как Tesla и Block, даже начали исследовать возможность использования биткойна для оплаты поставок в цепочке, что способствует его эволюции от резервного актива к средству обращения.
(2) Матфеев эффект в экосистеме ETF: реконструкция рынка в условиях двойного господства BlackRock и Fidelity
С момента своего утверждения в январе 2024 года общий объем активов под управлением (AUM) спотового биткоин-ETF в США превысил 120 миллиардов долларов. Среди них BlackRock IBIT (48,6 млрд) и Fidelity FBTC (39,2 млрд) занимают 72% доли, образуя абсолютную монополию. Эта тенденция концентрации может вызвать опасения со стороны регулирующих органов, поскольку SEC рассматривает вопрос о том, следует ли предлагать новые правила «прозрачности резервных активов» для эмитентов ETF, требующие раскрытия адресов хранения и механизмов проверки в сети.
Более глубокое влияние заключается в том, что ETF меняет волатильность биткойна. По данным о чистых ежедневных потоках средств, объясняющих изменения цен на биткойн, движение средств ETF достигло 38%, что означает, что время открытия традиционных финансовых рынков (с 9:30 до 16:00 по восточному времени США) становится основной ареной для волатильности цен на биткойн, что противоречит ранним характеристикам «децентрализованной» торговли 24 часа в сутки, 7 дней в неделю.
Рисунок 3: Цена биткойна падает в связи с оттоком средств из спотового биткойн ETF
Четыре. Техническая революция: Взрыв экосистемы Layer2 и эксперимент по жизнеспособности «биткоин-стандарта»
(1) Сеть Lightning 2.0: «Сингулярный момент» в платежной сфере
Улучшенная версия решения Layer2 для биткойна, сети Lightning (LN2.0), достигла значительного прорыва в мае:
Пропускная способность канала превысила 8000 BTC, увеличившись на 320% по сравнению с прошлым годом;
Поддержка атомных многопутевых платежей (AMP), способность обработки одной транзакции увеличена до 0,1 BTC;
Партнерство с Visa для пилотных трансграничных денежных переводов, при этом комиссия снижена до менее чем 0,3%.
Эти достижения меняют границы полезности биткойна. Правительство Сальвадора объявило, что 20% зарплат государственных служащих будет выплачено через сеть Lightning, а мексиканский филиал Amazon уже принимает биткойн-платежи через Lightning. Если эта двойная функция «малых высокочастотных платежей + хранения ценности» будет укреплена, биткойн действительно может бросить вызов традиционным платежным гигантам, таким как Visa и PayPal.
(2) "Умный контракт прорыва" протокола RGB: тайная война против Эфириума
Протокол RGB на основе модели Bitcoin UTXO был обновлен до версии 0.5 в мае, впервые реализовав функцию смарт-контракта Тьюринга. Несмотря на то, что масштабы экосистемы все еще невелики (общая сумма блокировки составляет всего 120 миллионов долларов), она использует архитектуру проверки на стороне клиента и вычислений вне сети, что демонстрирует уникальные преимущества в конфиденциальности и масштабируемости. Стоит отметить, что Руне Кристенсен, основатель MakerDAO, объявил о том, что изучит возможность перевода части резервов DAI на протокол RGB, что может стать знаковым событием для возврата средств DeFi в экосистему биткоина.
Пятое. Прогнозирование будущего: судьба биткойна в трех сценариях
(1) Сценарий бычьего рынка (целевой уровень к концу 2025 года: 180000-250000 долларов США)
Условия срабатывания:
Данные по инфляции PCE в США ниже 2,6%, ФРС запускает цикл снижения ставок в июне;
Законопроект о резервировании биткойнов в стране принят, Министерство финансов запускает месячную программу покупки валюты;
Объем заблокированных средств в экосистеме Layer 2 биткойна превысил 10 миллиардов долларов, количество пользователей в платежных сценариях превышает 50 миллионов.
Техническая формация: на недельном графике будет сформирована "форма чаши с ручкой", которая ускорит рост после прорыва уровня 112000 долларов, повторяя эффект импульса, наблюдаемый при прорыве уровня 100000 долларов в декабре 2024 года.
(2) Ситуация колебаний (ценовой диапазон: 100000-140000 долларов США)
Ключевая переменная:
Отчет Nvidia показывает слабый спрос на чипы ИИ, откат акций технологий тянет вниз рисковые активы;
Политика тарифов Трампа вновь вызывает рыночные настроения к укрытию.
Скорость притока средств в ETF снизилась до менее 1 миллиарда долларов в неделю.
Рынок: увеличивается давление со стороны майнеров, период корректировки сложности хешрейта удлиняется, а ставки на производные финансовые инструменты продолжают находиться на низком уровне.
(3) Сценарий медвежьего рынка (цель коррекции: 74 000 - 85 000 долларов США)
Катализатор риска:
Американская SEC провела внезапную проверку депозитов ETF, что вызвало кризис доверия;
Эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке повышает цены на нефть, мировые инфляционные ожидания меняются;
Прорывы в квантовых вычислениях вызывают опасения по поводу безопасности криптографических алгоритмов биткойна 89.
Сигналы на блокчейне: чистый приток на биржи превышает 50 000 BTC в течение трех недель подряд, доля долгосрочных держателей упала ниже 70%.
Заключение: искать определенность в неопределенности
Перетягивание каната биткоином за 110 000 долларов — это, по сути, микрокартографирование столкновения старого и нового финансового порядка. От тарифной игры Трампа до балансовой революции MicroStrategy, от проникновения в платежную сеть Lightning Network до институционализации ETF — множество сил меняют экономику этого эксперимента. Исторический опыт показывает, что всякий раз, когда «некролог смерти» Биткойна наводняет СМИ, это часто является хорошей возможностью для долгосрочных инвесторов изменить свою позицию. Когда рынок теряется в суете, возможно, лучше вернуться к первоначальному видению white paper Сатоши Накамото – «чистая одноранговая электронная денежная система». В этом смысле ценовые колебания 2025 года — всего лишь сноска к этому великому социальному эксперименту, а настоящая революция уже давно потихоньку нарастает в коде и консенсусе.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн «11 тысяч долларов ловушка»: Битва быков с медведями на рынке, амбиции институтов и макроэкономические переменные в полнейшем обзоре
Автор: White55, Mars Finance
(1) «Психологическое заклинание» в 110 000 долларов: расхождение между историческим максимумом и рыночными ожиданиями
Преодолев отметку в 100 000 долларов в апреле 2025 года, биткоин начал новый восходящий цикл, достигнув исторического максимума в 111 957 долларов в середине мая. Однако с тех пор цена колеблется в диапазоне $105 000-112 000 и так и не смогла сформировать эффективный прорыв. Это явление резко контрастирует с быстрым ралли рынка, когда он превысил 100 000 долларов в декабре 2024 года, и отражает сложные противоречия текущего рынка.
С технической стороны недельный индикатор RSI биткоина вошел в область перекупленности, а столб кинетической энергии MACD продолжает сужаться, что указывает на затухание краткосрочного восходящего импульса. Ончейн-данные показывают, что доля долгосрочных держателей (LTH) снизилась с 76% в начале года до 72%, а некоторые «старые майнеры» и ранние инвесторы начали фиксировать прибыль, что привело к увеличению чистого притока средств на биржу. Есть сходство между этим ослаблением фишек и характеристиками окончания бычьего рынка в 2021 году.
Но с другой стороны, срочный рынок показывает совсем другие сигналы. По состоянию на 26 мая годовая базовая ставка для фьючерсов на биткоин оставалась на уровне 8%, что значительно ниже экстремального уровня в 20%, когда он превысил 100 000 долларов в декабре 2024 года, что указывает на то, что быки с кредитным плечом не слишком агрессивны. В то же время индекс дельта-перекоса опционного рынка (-6%) показывает, что пут-опционы торгуются с дисконтом, что является типичной структурной особенностью бычьего рынка, в отличие от перекоса +15% во время медвежьего рынка 2024 года.
Изображение 1: Годовая базисная ставка фьючерсов на биткойн на 2 месяца.
(2) Рыночные настроения в состоянии "лед и пламя": наплыв институциональных инвесторов и осторожность розничных трейдеров
Институциональные инвестиции продолжают поступать, становясь основной поддержкой рынка. Данные показывают, что с 19 по 25 мая чистый приток средств в американские фонды ETF на спотовый биткойн составил 2.75 миллиарда долларов, что является новым рекордом за неделю с момента победы Трампа в декабре 2024 года. Среди них фонды IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity занимают 80% доли, что свидетельствует о том, что традиционные крупные управляющие активами становятся доминирующими игроками в ценообразовании биткойна.
Стоит отметить, что 19 мая JPMorgan объявил о том, что разрешает клиентам покупать спотовые биткойн-ETF через брокерские счета. Хотя эта мера напрямую не касается услуг по хранению, она потенциально открывает входные каналы для клиентских депозитов в 6 триллионов долларов, что может вызвать эффект «катfish» — такие учреждения, как Goldman Sachs и Citigroup, могут быть вынуждены следовать за этим, чтобы сохранить конкурентоспособность.
В отличие от этого, розничные инвесторы проявляют осторожность. Индекс страха и жадности криптовалют упал до 65 (жадность) с 78 (чрезвычайно жадный) в начале мая, в то время как поисковые запросы Google по запросу «пузырь биткоина» выросли на 320% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это расхождение отражает беспокойство обычных инвесторов по поводу высокого уровня волатильности, что резко контрастирует с институциональной стратегией «покупай все больше и больше».
(1) «Торговая игра» Трампа: как геополитика меняет логику ценообразования на крипторынке
26 мая Трамп объявил, что отложит введение 50-процентного тарифа на импорт из ЕС до 9 июля, решение, которое якобы снижает риск эскалации торговой войны, но на самом деле подразумевает политическую игру. Исторические данные показывают, что тарифная политика Трампа во время его президентства была очень повторяющейся: его внезапное объявление о 25-процентном тарифе на автомобили ЕС в феврале 2025 года, в результате чего биткоин упал на 12% за один день.
Текущий рынок больше сосредоточен на прогрессе своей программы стратегического резерва криптовалюты. Несмотря на то, что на мартовском саммите в Белом доме была предложена только законодательная база для стейблкоинов, проект Закона о национальном резерве биткоинов сенатора Ломиса вступил в законодательный процесс. Законопроект требует, чтобы Министерство финансов США купило 5% циркулирующих биткойнов (около 1,05 миллиона) в течение следующих пяти лет, что напрямую создаст спрос на сумму почти 100 миллиардов долларов, если он будет реализован.
(2) «Инфляционная загадка» ФРС: данные PCE могут стать ключевым катализатором прорыва
Рынок очень чувствителен к данным по инфляции PCE, опубликованным 30 мая. Текущие фьючерсы на процентные ставки CME показывают, что трейдеры делают ставку на 68% вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов в июне, но базовый темп роста PCE более чем на 2,9% в годовом исчислении (2,8% ранее) может изменить ожидания смягчения. Стоит отметить, что 90-дневный коэффициент корреляции между биткоином и индексом Nasdaq снизился до 0,32 с 0,75 в начале года, что указывает на то, что он отходит от традиционных рамок рисковых активов и приближается к нарративу о «цифровом золоте».
(3) «Эффект бабочки» отчета Nvidia: скрытая связь революции вычислительных мощностей ИИ и крипторынка
NVIDIA опубликует квартальный отчет 28 мая, и его финансовые результаты могут повлиять на биткойн двумя путями:
Конкуренция мощности: если спрос на новые поколения AI-микросхем превысит ожидания, это может привести к росту цен на GPU, косвенно увеличивая затраты на обновление биткойн-майнеров и сжимая прибыльные возможности майнеров;
Перераспределение средств: если акции технологического сектора вырастут из-за положительных отчетов, это может привлечь часть средств крипторынка в традиционный фондовый рынок, что усилит краткосрочную волатильность биткойна;
Три. Институциональная тайная война: «Экономика накопления криптовалют» MicroStrategy и эволюция экосистемы ETF.
(1) "Экстремальные действия" MicroStrategy: стратегические амбиции, стоящие за реконструкцией баланса.
С 19 по 25 мая MicroStrategy Майкла Сэйлора увеличила свои активы в размере 4 018 BTC по средней цене $106 237, в результате чего их общий объем активов составил 324 000 BTC (на сумму около $34,5 млрд). Интересно, что купонная ставка, по которой компания привлекла средства через конвертируемые облигации, взлетела до 6,25% с 0,625% в 2024 году, что указывает на то, что рынки капитала оценивают риск изменения ее агрессивной стратегии.
Модель «накопления криптовалюты на основе долгового финансирования» начинает демонстрировать эффект примера. Данные показывают, что по состоянию на май 17 компаний из индекса S&P 500 открыто владеют биткойнами, общая сумма которых составляет 48,7 миллиарда долларов. Такие компании, как Tesla и Block, даже начали исследовать возможность использования биткойна для оплаты поставок в цепочке, что способствует его эволюции от резервного актива к средству обращения.
(2) Матфеев эффект в экосистеме ETF: реконструкция рынка в условиях двойного господства BlackRock и Fidelity
С момента своего утверждения в январе 2024 года общий объем активов под управлением (AUM) спотового биткоин-ETF в США превысил 120 миллиардов долларов. Среди них BlackRock IBIT (48,6 млрд) и Fidelity FBTC (39,2 млрд) занимают 72% доли, образуя абсолютную монополию. Эта тенденция концентрации может вызвать опасения со стороны регулирующих органов, поскольку SEC рассматривает вопрос о том, следует ли предлагать новые правила «прозрачности резервных активов» для эмитентов ETF, требующие раскрытия адресов хранения и механизмов проверки в сети.
Более глубокое влияние заключается в том, что ETF меняет волатильность биткойна. По данным о чистых ежедневных потоках средств, объясняющих изменения цен на биткойн, движение средств ETF достигло 38%, что означает, что время открытия традиционных финансовых рынков (с 9:30 до 16:00 по восточному времени США) становится основной ареной для волатильности цен на биткойн, что противоречит ранним характеристикам «децентрализованной» торговли 24 часа в сутки, 7 дней в неделю.
Рисунок 3: Цена биткойна падает в связи с оттоком средств из спотового биткойн ETF
Четыре. Техническая революция: Взрыв экосистемы Layer2 и эксперимент по жизнеспособности «биткоин-стандарта»
(1) Сеть Lightning 2.0: «Сингулярный момент» в платежной сфере
Улучшенная версия решения Layer2 для биткойна, сети Lightning (LN2.0), достигла значительного прорыва в мае:
Пропускная способность канала превысила 8000 BTC, увеличившись на 320% по сравнению с прошлым годом;
Поддержка атомных многопутевых платежей (AMP), способность обработки одной транзакции увеличена до 0,1 BTC;
Партнерство с Visa для пилотных трансграничных денежных переводов, при этом комиссия снижена до менее чем 0,3%.
Эти достижения меняют границы полезности биткойна. Правительство Сальвадора объявило, что 20% зарплат государственных служащих будет выплачено через сеть Lightning, а мексиканский филиал Amazon уже принимает биткойн-платежи через Lightning. Если эта двойная функция «малых высокочастотных платежей + хранения ценности» будет укреплена, биткойн действительно может бросить вызов традиционным платежным гигантам, таким как Visa и PayPal.
(2) "Умный контракт прорыва" протокола RGB: тайная война против Эфириума
Протокол RGB на основе модели Bitcoin UTXO был обновлен до версии 0.5 в мае, впервые реализовав функцию смарт-контракта Тьюринга. Несмотря на то, что масштабы экосистемы все еще невелики (общая сумма блокировки составляет всего 120 миллионов долларов), она использует архитектуру проверки на стороне клиента и вычислений вне сети, что демонстрирует уникальные преимущества в конфиденциальности и масштабируемости. Стоит отметить, что Руне Кристенсен, основатель MakerDAO, объявил о том, что изучит возможность перевода части резервов DAI на протокол RGB, что может стать знаковым событием для возврата средств DeFi в экосистему биткоина.
Пятое. Прогнозирование будущего: судьба биткойна в трех сценариях
(1) Сценарий бычьего рынка (целевой уровень к концу 2025 года: 180000-250000 долларов США)
Условия срабатывания:
Данные по инфляции PCE в США ниже 2,6%, ФРС запускает цикл снижения ставок в июне;
Законопроект о резервировании биткойнов в стране принят, Министерство финансов запускает месячную программу покупки валюты;
Объем заблокированных средств в экосистеме Layer 2 биткойна превысил 10 миллиардов долларов, количество пользователей в платежных сценариях превышает 50 миллионов.
Техническая формация: на недельном графике будет сформирована "форма чаши с ручкой", которая ускорит рост после прорыва уровня 112000 долларов, повторяя эффект импульса, наблюдаемый при прорыве уровня 100000 долларов в декабре 2024 года.
(2) Ситуация колебаний (ценовой диапазон: 100000-140000 долларов США)
Ключевая переменная:
Отчет Nvidia показывает слабый спрос на чипы ИИ, откат акций технологий тянет вниз рисковые активы;
Политика тарифов Трампа вновь вызывает рыночные настроения к укрытию.
Скорость притока средств в ETF снизилась до менее 1 миллиарда долларов в неделю.
Рынок: увеличивается давление со стороны майнеров, период корректировки сложности хешрейта удлиняется, а ставки на производные финансовые инструменты продолжают находиться на низком уровне.
(3) Сценарий медвежьего рынка (цель коррекции: 74 000 - 85 000 долларов США)
Катализатор риска:
Американская SEC провела внезапную проверку депозитов ETF, что вызвало кризис доверия;
Эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке повышает цены на нефть, мировые инфляционные ожидания меняются;
Прорывы в квантовых вычислениях вызывают опасения по поводу безопасности криптографических алгоритмов биткойна 89.
Сигналы на блокчейне: чистый приток на биржи превышает 50 000 BTC в течение трех недель подряд, доля долгосрочных держателей упала ниже 70%.
Заключение: искать определенность в неопределенности
Перетягивание каната биткоином за 110 000 долларов — это, по сути, микрокартографирование столкновения старого и нового финансового порядка. От тарифной игры Трампа до балансовой революции MicroStrategy, от проникновения в платежную сеть Lightning Network до институционализации ETF — множество сил меняют экономику этого эксперимента. Исторический опыт показывает, что всякий раз, когда «некролог смерти» Биткойна наводняет СМИ, это часто является хорошей возможностью для долгосрочных инвесторов изменить свою позицию. Когда рынок теряется в суете, возможно, лучше вернуться к первоначальному видению white paper Сатоши Накамото – «чистая одноранговая электронная денежная система». В этом смысле ценовые колебания 2025 года — всего лишь сноска к этому великому социальному эксперименту, а настоящая революция уже давно потихоньку нарастает в коде и консенсусе.