17 июня в 18:00 по восточному времени США Сенат США единогласно поддержал законопроект «Закон о стабильных монетах GENIUS» (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act). Это первое значительное законодательство, принятое Сенатом в отношении криптовалютной отрасли, и оно будет передано на рассмотрение Палаты представителей. Если законопроект будет без изменений успешно принят, он будет быстро представлен президенту Трампу для подписания и вступления в силу.
Этот законопроект не только требует прозрачности, но и вводит более строгие правила для функционирования стейблкоинов, ставя их под жесткий контроль правительства США. В этой статье будут разобраны ключевые моменты Закона GENIUS, его влияние на текущего гиганта стейблкоинов Tether, а также пространство для развития, которое он открывает для соблюдающих правила конкурентов.
Основные интерпретации законопроекта
GENIUS - это комплексная регулирующая структура для стабильных монет, предложенная сенатором штата Теннесси Биллом Хагерти. Законопроект будет регулировать платежные стабильные монеты (то есть цифровые активы, привязанные к учетным единицам валюты, таким как доллар, и эмитенты которых обязуются выкупать по фиксированной стоимости).
Согласно закону, только «разрешенные эмитенты стабильных монет» (дочерние компании застрахованных банков или квалифицированные эмитенты) и определенные «иностранные эмитенты стабильных монет» (зарегистрированные в странах с регулируемыми рамками, признанными США) могут вести бизнес в США. Следует отметить, что это законодательство запрещает выплату процентов держателям стабильных монет (некоторые мнения считают, что выплата процентов может квалифицировать их как ценные бумаги) и не применяется к законным валютам, банковским депозитам или секьюритизированным активам.
Все эмитенты стабильных монет должны держать следующие резервные активы в соотношении не менее 1:1: наличные доллары США, депозиты в Федеральной резервной системе, текущие счета в банках, государственные облигации с сроком погашения до 93 дней или соглашения о обратном репо на ночь.
Кроме того, эмитенты не имеют права злоупотреблять резервами, они должны ежемесячно публиковать подтверждение резервов, проверенное зарегистрированной бухгалтерской фирмой, и соблюдать Закон о банковской тайне.
Поскольку высокая вероятность потерь из-за обеспечения активами намного ниже, чем у банковских депозитов, стабильные монеты, обеспеченные активами, не подлежат страхованию FDIC, и закон строго запрещает эмитентам проводить вводящую в заблуждение рекламу. Следует отметить, что GENIUS позволяет индивидуумам самостоятельно хранить стабильные монеты, и это не касается законных переводов между частными лицами без посредников или транзакций между внутренними и зарубежными счетами одной и той же сущности.
Закон ограничивает право крупных технологических компаний, таких как Meta (бывший Facebook) и Amazon, выпускать стейблкоины, если они не соответствуют стандартам финансовых рисков и конфиденциальности данных.
Влияние на Tether
В настоящее время крупнейший в мире эмитент стейблкоинов Tether (USDT) может стать наиболее пострадавшей компанией. На данный момент Tether почти наверняка не сможет полностью удовлетворить требованиям GENIUS.
Согласно последнему отчету о резервах за квартал (2025Q1), USDT поддерживается только на 85% наличными и эквивалентами наличных, что не соответствует требованию 100% по закону GENIUS. Кроме того, его аудиторская компания BDO Italia не соответствует стандартам Совета по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний США (PCAOB), что еще больше усложняет соблюдение требований.
На протяжении долгого времени Tether был в центре обсуждения прозрачности и безопасности стейблкоинов. Несмотря на утверждения о том, что он полностью поддерживается резервами, Tether подвергся критике за отсутствие прозрачности в составлении своих залогов. Компания также подвергалась расследованию со стороны американских регуляторов, и легитимность поддержки её резервов также ставилась под сомнение.
Генеральный директор Tether Паоло Ардойино недавно намекнул, что компания может не позволить доминирующему на рынке USDT напрямую входить в США, а вместо этого рассматривает возможность запуска полностью регулируемого в США стабильного коинов для расчетов внутри страны.
По данным Bitu, Tether недавно переместил свою штаб-квартиру в криптозащитное убежище Сальвадор, и эта одна из самых прибыльных компаний в мире может продолжить сосредоточение на новых рынках с ограниченным влиянием закона «GENIUS».
Ричард Розенталь, руководитель отдела регулирования цифровых активов Deloitte, считает, что иностранные эмитенты сталкиваются с двумя неизвестными препятствиями в связи с этим законопроектом: 1) какие именно бизнесы и на каких условиях закон в конечном итоге позволит иностранным эмитентам вести с клиентами из США; 2) как будет осуществляться соответствующая регулирующая дискреция для разрешения или ограничения доступа на рынок США. Это политически чувствительная область, и результаты еще предстоит увидеть.
Сможет ли Палата представителей пройти?
Несмотря на то, что Сенат добился значительного прогресса с законом GENIUS, следующим вызовом станет Палата представителей. Комитет по финансовым услугам Палаты представителей уже продвинул свое законодательство о стейблах — «Закон о прозрачности стейблов и лучшей экономической ответственности за бухгалтерские книги». Однако он еще не был представлен для голосования в Палате представителей, и законодатели могут выбрать поддержку закона GENIUS, а не своей версии.
Обсуждение регулирования стабильных монет и криптовалют становится все более политизированным, особенно с учетом вовлечения семьи Трампа в криптосферу и углубляющихся связей с криптовалютными компаниями (такими как World Liberty Financial и их стабильная монета), что вызывает обсуждение потенциальных конфликтов интересов.
Кроме того, критики указывают на то, что в законопроекте все еще существуют серьезные недостатки, позволяющие нерегулируемым иностранным стейблкоинам циркулировать в США через децентрализованные платформы.
Главный противник законопроекта, старший сенатор-демократ от Комитета по банковскому делу Сената Элизабет Уоррен отметила:
«Администрация Трампа может подписать взаимовыгодное соглашение с правительством Букера в Сальвадоре, позволяя Tether полностью войти на американский рынок, избегая требований закона... Если Конгресс не внесет поправки в законопроект GENIUS, такие миллиардеры, как Илон Маск и Джефф Безос, смогут выпускать стейблкоины, отслеживающие данные о потреблении пользователей и сжимая конкурентов. Когда этот пузырь в конечном итоге лопнет, они, несомненно, снова придут просить налогоплательщиков оплатить счет.»
Несмотря на жесткую риторику лагеря Уоррена, им не удалось остановить многих демократических коллег от поддержки этого законопроекта, сторонники считают, что это по крайней мере может начать регулирование этой ключевой области.
Несмотря на постоянные споры, президент США Дональд Трамп заявил, что надеется представить законопроект о стабильных монетах до августа. Примечательно, что союзник Tether в правительстве Трампа, министр торговли Говард Лутник (бывший CEO Cantor Fitzgerald), может повлиять на направление законодательства. На прошлой неделе советник Трампа уже высказался в поддержку законопроекта GENIUS, что увеличивает вероятность его принятия до крайнего срока в августе.
Данные Chainlink показывают, что объем стейблкоинов на блокчейне превышает 250 миллиардов долларов, что делает его одним из самых распространенных и хорошо проверенных случаев использования в блокчейне. Если законопроект GENIUS будет принят, комплаентные эмитенты стейблкоинов (такие как USDC от Circle) могут стать крупнейшими бенефициарами, а традиционные банки и регулируемые иностранные эмитенты (например, компании из Японии или Швейцарии) также получат возможность расширить рынок. С продвижением законодательного процесса глобальный рынок стейблкоинов может пережить изменения.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Сенат США принял законопроект GENIUS, угрожает ли это господству стейблкоина Tether?
Автор: BitpushNews
17 июня в 18:00 по восточному времени США Сенат США единогласно поддержал законопроект «Закон о стабильных монетах GENIUS» (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act). Это первое значительное законодательство, принятое Сенатом в отношении криптовалютной отрасли, и оно будет передано на рассмотрение Палаты представителей. Если законопроект будет без изменений успешно принят, он будет быстро представлен президенту Трампу для подписания и вступления в силу.
Этот законопроект не только требует прозрачности, но и вводит более строгие правила для функционирования стейблкоинов, ставя их под жесткий контроль правительства США. В этой статье будут разобраны ключевые моменты Закона GENIUS, его влияние на текущего гиганта стейблкоинов Tether, а также пространство для развития, которое он открывает для соблюдающих правила конкурентов.
Основные интерпретации законопроекта
GENIUS - это комплексная регулирующая структура для стабильных монет, предложенная сенатором штата Теннесси Биллом Хагерти. Законопроект будет регулировать платежные стабильные монеты (то есть цифровые активы, привязанные к учетным единицам валюты, таким как доллар, и эмитенты которых обязуются выкупать по фиксированной стоимости).
Согласно закону, только «разрешенные эмитенты стабильных монет» (дочерние компании застрахованных банков или квалифицированные эмитенты) и определенные «иностранные эмитенты стабильных монет» (зарегистрированные в странах с регулируемыми рамками, признанными США) могут вести бизнес в США. Следует отметить, что это законодательство запрещает выплату процентов держателям стабильных монет (некоторые мнения считают, что выплата процентов может квалифицировать их как ценные бумаги) и не применяется к законным валютам, банковским депозитам или секьюритизированным активам.
Все эмитенты стабильных монет должны держать следующие резервные активы в соотношении не менее 1:1: наличные доллары США, депозиты в Федеральной резервной системе, текущие счета в банках, государственные облигации с сроком погашения до 93 дней или соглашения о обратном репо на ночь.
Кроме того, эмитенты не имеют права злоупотреблять резервами, они должны ежемесячно публиковать подтверждение резервов, проверенное зарегистрированной бухгалтерской фирмой, и соблюдать Закон о банковской тайне.
Поскольку высокая вероятность потерь из-за обеспечения активами намного ниже, чем у банковских депозитов, стабильные монеты, обеспеченные активами, не подлежат страхованию FDIC, и закон строго запрещает эмитентам проводить вводящую в заблуждение рекламу. Следует отметить, что GENIUS позволяет индивидуумам самостоятельно хранить стабильные монеты, и это не касается законных переводов между частными лицами без посредников или транзакций между внутренними и зарубежными счетами одной и той же сущности.
Закон ограничивает право крупных технологических компаний, таких как Meta (бывший Facebook) и Amazon, выпускать стейблкоины, если они не соответствуют стандартам финансовых рисков и конфиденциальности данных.
Влияние на Tether
В настоящее время крупнейший в мире эмитент стейблкоинов Tether (USDT) может стать наиболее пострадавшей компанией. На данный момент Tether почти наверняка не сможет полностью удовлетворить требованиям GENIUS.
Согласно последнему отчету о резервах за квартал (2025Q1), USDT поддерживается только на 85% наличными и эквивалентами наличных, что не соответствует требованию 100% по закону GENIUS. Кроме того, его аудиторская компания BDO Italia не соответствует стандартам Совета по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний США (PCAOB), что еще больше усложняет соблюдение требований.
На протяжении долгого времени Tether был в центре обсуждения прозрачности и безопасности стейблкоинов. Несмотря на утверждения о том, что он полностью поддерживается резервами, Tether подвергся критике за отсутствие прозрачности в составлении своих залогов. Компания также подвергалась расследованию со стороны американских регуляторов, и легитимность поддержки её резервов также ставилась под сомнение.
Генеральный директор Tether Паоло Ардойино недавно намекнул, что компания может не позволить доминирующему на рынке USDT напрямую входить в США, а вместо этого рассматривает возможность запуска полностью регулируемого в США стабильного коинов для расчетов внутри страны.
По данным Bitu, Tether недавно переместил свою штаб-квартиру в криптозащитное убежище Сальвадор, и эта одна из самых прибыльных компаний в мире может продолжить сосредоточение на новых рынках с ограниченным влиянием закона «GENIUS».
Ричард Розенталь, руководитель отдела регулирования цифровых активов Deloitte, считает, что иностранные эмитенты сталкиваются с двумя неизвестными препятствиями в связи с этим законопроектом: 1) какие именно бизнесы и на каких условиях закон в конечном итоге позволит иностранным эмитентам вести с клиентами из США; 2) как будет осуществляться соответствующая регулирующая дискреция для разрешения или ограничения доступа на рынок США. Это политически чувствительная область, и результаты еще предстоит увидеть.
Сможет ли Палата представителей пройти?
Несмотря на то, что Сенат добился значительного прогресса с законом GENIUS, следующим вызовом станет Палата представителей. Комитет по финансовым услугам Палаты представителей уже продвинул свое законодательство о стейблах — «Закон о прозрачности стейблов и лучшей экономической ответственности за бухгалтерские книги». Однако он еще не был представлен для голосования в Палате представителей, и законодатели могут выбрать поддержку закона GENIUS, а не своей версии.
Обсуждение регулирования стабильных монет и криптовалют становится все более политизированным, особенно с учетом вовлечения семьи Трампа в криптосферу и углубляющихся связей с криптовалютными компаниями (такими как World Liberty Financial и их стабильная монета), что вызывает обсуждение потенциальных конфликтов интересов.
Кроме того, критики указывают на то, что в законопроекте все еще существуют серьезные недостатки, позволяющие нерегулируемым иностранным стейблкоинам циркулировать в США через децентрализованные платформы.
Главный противник законопроекта, старший сенатор-демократ от Комитета по банковскому делу Сената Элизабет Уоррен отметила:
«Администрация Трампа может подписать взаимовыгодное соглашение с правительством Букера в Сальвадоре, позволяя Tether полностью войти на американский рынок, избегая требований закона... Если Конгресс не внесет поправки в законопроект GENIUS, такие миллиардеры, как Илон Маск и Джефф Безос, смогут выпускать стейблкоины, отслеживающие данные о потреблении пользователей и сжимая конкурентов. Когда этот пузырь в конечном итоге лопнет, они, несомненно, снова придут просить налогоплательщиков оплатить счет.»
Несмотря на жесткую риторику лагеря Уоррена, им не удалось остановить многих демократических коллег от поддержки этого законопроекта, сторонники считают, что это по крайней мере может начать регулирование этой ключевой области.
Несмотря на постоянные споры, президент США Дональд Трамп заявил, что надеется представить законопроект о стабильных монетах до августа. Примечательно, что союзник Tether в правительстве Трампа, министр торговли Говард Лутник (бывший CEO Cantor Fitzgerald), может повлиять на направление законодательства. На прошлой неделе советник Трампа уже высказался в поддержку законопроекта GENIUS, что увеличивает вероятность его принятия до крайнего срока в августе.
Данные Chainlink показывают, что объем стейблкоинов на блокчейне превышает 250 миллиардов долларов, что делает его одним из самых распространенных и хорошо проверенных случаев использования в блокчейне. Если законопроект GENIUS будет принят, комплаентные эмитенты стейблкоинов (такие как USDC от Circle) могут стать крупнейшими бенефициарами, а традиционные банки и регулируемые иностранные эмитенты (например, компании из Японии или Швейцарии) также получат возможность расширить рынок. С продвижением законодательного процесса глобальный рынок стейблкоинов может пережить изменения.