VanEck propõe uma estrutura de dívida inovadora: combina a exposição a títulos do governo dos EUA com Bitcoin
O departamento de pesquisa de ativos digitais da VanEck propôs recentemente um conceito inovador de produto financeiro chamado "Bitcoin Bonds", com o objetivo de enfrentar a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA está prestes a enfrentar. Este novo instrumento de dívida combina a dívida pública dos EUA com exposição ao Bitcoin, tentando atender à necessidade de financiamento soberano ao mesmo tempo que oferece proteção contra a inflação aos investidores.
O conceito foi proposto numa cimeira estratégica de reservas de Bitcoin. Os títulos Bitcoin foram desenhados como valores mobiliários com um prazo de 10 anos, onde 90% têm exposição a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% têm exposição a Bitcoin. A parte em Bitcoin será financiada pelos rendimentos da emissão dos títulos.
Quando os títulos vencerem, os investidores receberão o valor total da parte dos títulos do Tesouro dos EUA e o valor da alocação em Bitcoin. Antes que o rendimento até ao vencimento atinja 4,5%, os investidores receberão todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Qualquer ganho que exceda este limiar será partilhado entre o governo e os detentores de títulos.
O objetivo desta estrutura é equilibrar os interesses dos investidores em obrigações com a necessidade do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que considera a crescente necessidade dos investidores de proteger-se contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
De acordo com a análise, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta do Bitcoin. Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio da taxa de crescimento anual composta do Bitcoin é de 0%. No entanto, para títulos com uma taxa de juro mais baixa, o limiar de equilíbrio é mais alto.
Se a taxa de crescimento anual composta do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, a taxa de retorno do modelo aumentará significativamente em todos os níveis de taxa de juro nominal, com um retorno máximo para os investidores que pode atingir 282%. No entanto, em caso de desvalorização do Bitcoin, os títulos de baixo rendimento podem gerar perdas severas.
Do ponto de vista do governo dos EUA, o rendimento central dos títulos Bitcoin será a redução dos custos de financiamento. Mesmo que o Bitcoin valorize apenas ligeiramente ou permaneça inalterado, o Tesouro economizará despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais com taxa fixa de 4%.
Apesar dos potenciais lucros, essa estrutura também apresenta algumas desvantagens. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem participar plenamente dos lucros em alta. Além disso, o Tesouro precisa emitir mais dívida para compensar os fundos utilizados para comprar Bitcoin.
Para melhorar esta proposta, possíveis ajustes de design incluem fornecer alguma proteção contra a desvalorização, para mitigar o risco de uma queda acentuada do Bitcoin.
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VanEck propôs a Bitcoin Bond: uma ferramenta de dívida inovadora que combina a dívida pública dos EUA com o Bitcoin.
VanEck propõe uma estrutura de dívida inovadora: combina a exposição a títulos do governo dos EUA com Bitcoin
O departamento de pesquisa de ativos digitais da VanEck propôs recentemente um conceito inovador de produto financeiro chamado "Bitcoin Bonds", com o objetivo de enfrentar a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA está prestes a enfrentar. Este novo instrumento de dívida combina a dívida pública dos EUA com exposição ao Bitcoin, tentando atender à necessidade de financiamento soberano ao mesmo tempo que oferece proteção contra a inflação aos investidores.
O conceito foi proposto numa cimeira estratégica de reservas de Bitcoin. Os títulos Bitcoin foram desenhados como valores mobiliários com um prazo de 10 anos, onde 90% têm exposição a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% têm exposição a Bitcoin. A parte em Bitcoin será financiada pelos rendimentos da emissão dos títulos.
Quando os títulos vencerem, os investidores receberão o valor total da parte dos títulos do Tesouro dos EUA e o valor da alocação em Bitcoin. Antes que o rendimento até ao vencimento atinja 4,5%, os investidores receberão todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Qualquer ganho que exceda este limiar será partilhado entre o governo e os detentores de títulos.
O objetivo desta estrutura é equilibrar os interesses dos investidores em obrigações com a necessidade do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que considera a crescente necessidade dos investidores de proteger-se contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
De acordo com a análise, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta do Bitcoin. Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio da taxa de crescimento anual composta do Bitcoin é de 0%. No entanto, para títulos com uma taxa de juro mais baixa, o limiar de equilíbrio é mais alto.
Se a taxa de crescimento anual composta do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, a taxa de retorno do modelo aumentará significativamente em todos os níveis de taxa de juro nominal, com um retorno máximo para os investidores que pode atingir 282%. No entanto, em caso de desvalorização do Bitcoin, os títulos de baixo rendimento podem gerar perdas severas.
Do ponto de vista do governo dos EUA, o rendimento central dos títulos Bitcoin será a redução dos custos de financiamento. Mesmo que o Bitcoin valorize apenas ligeiramente ou permaneça inalterado, o Tesouro economizará despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais com taxa fixa de 4%.
Apesar dos potenciais lucros, essa estrutura também apresenta algumas desvantagens. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem participar plenamente dos lucros em alta. Além disso, o Tesouro precisa emitir mais dívida para compensar os fundos utilizados para comprar Bitcoin.
Para melhorar esta proposta, possíveis ajustes de design incluem fornecer alguma proteção contra a desvalorização, para mitigar o risco de uma queda acentuada do Bitcoin.