Mudança no padrão de rendimento das moedas estáveis DeFi: embarque institucional acelerado, infraestrutura cada vez mais madura
O campo de rendimento de moedas estáveis DeFi está passando por uma transformação profunda. Um ecossistema mais maduro, resiliente e alinhado com instituições está se formando, marcando uma mudança significativa na natureza dos rendimentos em cadeia. A adoção institucional, a construção de infraestrutura, a evolução do comportamento do usuário e a ascensão de estratégias de sobreposição de rendimento estão moldando esse novo cenário.
A adoção de DeFi pelas instituições: uma tendência que surge silenciosamente
Apesar de os rendimentos nominais em DeFi de ativos como as moedas estáveis terem sido ajustados, o interesse das instituições pela infraestrutura em blockchain continua a crescer de forma constante. Protocolos como Aave, Morpho e Euler estão atraindo atenção e uso. Essa participação se deve mais às vantagens únicas da infraestrutura financeira composta e transparente, do que à mera busca pelo maior rendimento anual. Estas plataformas estão se transformando em redes financeiras modularizadas e rapidamente se institucionalizando.
Até junho de 2025, a TVL das principais plataformas de empréstimo colateralizado ultrapassará 50 mil milhões de dólares. A taxa de rendimento de empréstimo do USDC em 30 dias varia entre 4% a 9%, globalmente superior à taxa de rendimento de cerca de 4,3% dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses no mesmo período. O capital institucional ainda está a explorar e a integrar estes protocolos de Finanças Descentralizadas. A sua atratividade duradoura reside nas vantagens únicas: um mercado global disponível 24 horas por dia, contratos inteligentes combináveis que suportam estratégias automatizadas e maior eficiência de capital.
A ascensão das empresas de gestão de ativos nativos em criptomoeda
Uma nova classe de empresas de gestão de ativos "nativas da criptomoeda" está a surgir, como a Re7, Gauntlet e Steakhouse Financial. Desde janeiro de 2025, a base de capital on-chain neste setor cresceu de cerca de 1 bilhão de dólares para mais de 4 bilhões de dólares. Essas empresas de gestão estão profundamente imersas no ecossistema on-chain, implantando silenciosamente fundos em várias oportunidades de investimento, incluindo estratégias avançadas de moeda estável. Apenas no protocolo Morpho, o valor total de ativos sob gestão das principais empresas de gestão já se aproxima de 2 bilhões de dólares.
O panorama competitivo entre as instituições que gerem estas criptomoedas nativas já começou a tomar forma, com a Gauntlet e a Steakhouse Financial a controlarem aproximadamente 31% e 27% do mercado de TVL de custódia, respectivamente, enquanto a Re7 detém cerca de 23% e a MEV Capital ocupa 15,4%.
( mudança na atitude de supervisão
Com a infraestrutura DeFi a amadurecer, a atitude das instituições está gradualmente a mudar para ver o DeFi como uma camada financeira complementar configurável, em vez de um campo disruptivo e não regulamentado. Os mercados licenciados construídos sobre Euler, Morpho e Aave refletem os esforços ativos feitos para atender às necessidades institucionais. Esses desenvolvimentos permitem que as instituições participem dos mercados on-chain enquanto cumprem os requisitos de conformidade internos e externos ), especialmente em torno de KYC, AML e risco de contraparte ###.
Infraestrutura DeFi: a base dos rendimentos das moedas estáveis
Hoje, os progressos mais significativos no campo das Finanças Descentralizadas concentram-se na construção de infraestrutura. Desde o mercado de RWA tokenizados até os protocolos de empréstimo modular, uma nova pilha de Finanças Descentralizadas está emergindo - capaz de servir empresas de tecnologia financeira, instituições de custódia e DAOs.
( 1. Empréstimo colateral
Esta é uma das principais fontes de rendimento, os utilizadores emprestam moeda estável ) como USDC, USDT, DAI ### a mutuários, que por sua vez oferecem outros ativos criptográficos ( como ETH ou BTC ) como garantia, normalmente utilizando um método de sobrecolateralização. O credor ganha os juros pagos pelo mutuário, estabelecendo assim a base para o rendimento da moeda estável.
Aave, Compound e Sky Protocol( antes do MakerDAO) lançaram modelos de empréstimo de pools de liquidez e taxas de juros dinâmicas. O Maker lançou o DAI, enquanto Aave e Compound construíram mercados monetários escaláveis.
Morpho e Euler estão se transformando em um mercado de empréstimos modular e isolado. Morpho lançou um protocolo de empréstimo totalmente modular, dividindo o mercado em cofres configuráveis, permitindo que protocolos ou gestores de ativos definam seus próprios parâmetros. Euler v2 suporta pares de empréstimos isolados e vem com ferramentas de risco avançadas, mostrando um impulso significativo desde o reinício do protocolo em 2024.
( 2. tokenização RWA
Isto envolve a introdução de ativos tradicionais fora da cadeia ), especialmente os rendimentos de títulos do governo dos EUA ###, na rede blockchain na forma de ativos tokenizados. Estes títulos tokenizados podem ser detidos diretamente ou integrados como colateral em outros protocolos de Finanças Descentralizadas.
Através de plataformas como Securitize, Ondo Finance e Franklin Templeton, a tokenização de títulos do tesouro dos EUA transforma a renda fixa tradicional em componentes programáveis em blockchain. Os títulos do tesouro dos EUA em blockchain cresceram de 4 bilhões de dólares no início de 2025 para mais de 7 bilhões de dólares em junho de 2025. À medida que os produtos de títulos tokenizados são adotados e integrados ao ecossistema, esses produtos trazem um novo público para as Finanças Descentralizadas.
( 3. Estratégia de tokenização
Incluindo moedas estáveis Delta neutras e de rendimento, esta categoria abrange estratégias on-chain mais complexas, que normalmente pagam rendimentos na forma de moedas estáveis. Essas estratégias podem incluir oportunidades de arbitragem, atividades de formador de mercado ou produtos estruturais destinados a gerar retornos sobre o capital das moedas estáveis enquanto mantêm a neutralidade do mercado.
Moeda estável de rendimento: Ethena)sUSDe###, Level(slvlUSD), Falcon Finance(sUSDf) e Resolv(stUSR) estão inovando com moedas estáveis que possuem mecanismos de rendimento nativos. Por exemplo: a sUSDe da Ethena gera rendimento através de "cash and arbitrage" trading, ou seja, vendendo a descoberto contratos perpétuos de ETH enquanto mantém ETH à vista, com a taxa de financiamento e os rendimentos de staking proporcionando retorno aos stakers. Nos últimos meses, algumas moedas estáveis de rendimento tiveram taxas de retorno superiores a 8%.
( 4. Mercado de Negociação de Rendimentos
A negociação de rendimento introduziu uma nova primitiva, separando os fluxos de rendimento futuros do capital, permitindo que instrumentos de taxa de juro flutuante sejam divididos em partes fixas e flutuantes negociáveis. Este desenvolvimento acrescentou profundidade aos instrumentos financeiros das Finanças Descentralizadas, alinhando mais estreitamente o mercado em cadeia com as estruturas tradicionais de rendimento fixo. Ao transformar o rendimento em si em ativos negociáveis, esses sistemas oferecem aos usuários maior flexibilidade para gerenciar o risco de taxa de juro e a alocação de rendimento.
Pendle é o protocolo líder neste campo, permitindo que os usuários tokenizem ativos de rendimento em tokens de capital )PT### e tokens de rendimento (YT). Os detentores de PT obtêm rendimento fixo ao adquirir capital com desconto, enquanto os detentores de YT especulam sobre o rendimento variável. Até junho de 2025, o TVL da Pendle ultrapassou 4 bilhões de dólares, composto principalmente por moedas estáveis de rendimento como o sUSDe da Ethena.
De uma forma geral, esses primitivos constituem a base da infraestrutura DeFi atual e atendem a uma variedade de casos de uso para usuários nativos de criptomoeda e aplicações financeiras tradicionais.
Combinabilidade: sobrepor e amplificar os rendimentos das moedas estáveis
A característica de "Lego Monetário" do DeFi é refletida na sua combinatorialidade, e os primitivos mencionados para gerar rendimento de moeda estável tornam-se a base para a construção de estratégias e produtos mais complexos. Este modo de combinação pode aumentar o rendimento, diversificar o risco ( ou concentrá-lo ), bem como criar soluções financeiras personalizadas, tudo isso em torno do capital da moeda estável.
( mercado de empréstimo de ativos de rendimento
A tokenização de RWA ou tokenização de tokens de estratégia ) como sUSDe ou stUSR### pode tornar-se garantia no novo mercado de empréstimos. Isso permite que:
Os detentores destes ativos de rendimento podem usar estes ativos como garantia para emprestar moeda estável, liberando assim liquidez.
Criar mercados de empréstimo especificamente para estes ativos, onde os detentores podem emprestar moedas estáveis a aqueles que desejam tomar empréstimos utilizando suas posições de rendimento como colateral, pode gerar ainda mais rendimento em moedas estáveis.
( irá integrar fontes de rendimento diversificadas na estratégia de moeda estável
Embora o objetivo final seja geralmente um rendimento dominado por moeda estável, as estratégias para alcançar esse objetivo podem ser incorporadas a outras áreas das Finanças Descentralizadas, gerando rendimentos em moeda estável através de uma gestão cuidadosa. Estratégias Delta neutras que envolvem empréstimos de tokens não dólares ), como tokens de staking líquido LST ou tokens de re-staking líquido LRT ###, podem ser estruturadas para gerar rendimentos denominados em moeda estável.
( estratégia de rendimento alavancada
Semelhante ao trading de arbitragem nas finanças tradicionais, os usuários podem depositar moeda estável em um protocolo de empréstimo, usar essa garantia para emprestar outras moedas estáveis, trocar as moedas estáveis emprestadas de volta para o ativo original ) ou para outra moeda estável na estratégia ###, e então re-depositar. Cada "ciclo" aumenta a exposição aos rendimentos da moeda estável subjacente, ao mesmo tempo que amplifica os riscos, incluindo o risco de liquidação quando o valor da garantia cai ou quando as taxas de juros de empréstimo sobem repentinamente.
( moeda estável fluxo de liquidez )LP ###
A moeda estável pode ser depositada em um AMM (Automated Market Maker) como um certo DEX (, geralmente depositada junto com outras moedas estáveis ) como o pool USDC-USDT (, ganhando rendimento através das taxas de transação, trazendo assim rendimento para a moeda estável.
Os tokens LP obtidos ao fornecer liquidez podem ser apostados em outros protocolos ), por exemplo, apostando os tokens LP de um DEX no protocolo Convex (, ou usados como colateral em outros cofres, aumentando assim os rendimentos e, por fim, melhorando a taxa de retorno do capital inicial da moeda estável.
) agregador de rendimento e mecanismo de juros compostos automático
O cofre é um exemplo típico da combinabilidade das taxas de rendimento das moedas estáveis. Ele implanta as moedas estáveis depositadas pelos usuários em fontes de rendimento subjacentes, como mercados de empréstimos colaterais ou protocolos de RWA. Depois, eles:
A recompensa de colheita é executada automaticamente, e a recompensa ( pode existir na forma de outra moeda durante o processo ).
Troque estas recompensas de volta para a moeda estável inicialmente depositada ### ou outra moeda estável desejada (.
Reinvestir essas recompensas permitirá automaticamente o rendimento composto, em comparação com a retirada manual e reinvestimento, pode aumentar significativamente o rendimento anual )APY(.
A tendência geral é fornecer aos usuários retornos de moeda estável melhorados e diversificados, geridos dentro de parâmetros de risco estabelecidos, e simplificados através de contas inteligentes e uma interface centrada no objetivo.
![Relatório de Rendimentos em Cadeia: Finanças Descentralizadas rumo à era "invisível", tendência de embarque institucional acelera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa1797e7d50ae7422216a7da126c50ff.webp(
Comportamento do Usuário: O lucro não é tudo
Embora a taxa de retorno continue a ser um fator importante no campo das Finanças Descentralizadas, os dados mostram que as decisões dos usuários sobre alocação de capital não são impulsionadas apenas pela taxa de retorno anualizada máxima )APY(. Cada vez mais, os usuários ponderam fatores como confiabilidade, previsibilidade e a experiência geral do usuário )UX(. Plataformas que simplificam a interação, reduzem atritos ), como transações sem taxas (, e estabelecem confiança através de confiabilidade e transparência tendem a reter usuários a longo prazo de forma mais eficaz. Em outras palavras, uma melhor experiência do usuário está se tornando um fator chave que não só impulsiona a adoção inicial, mas também promove a "aderência" contínua dos fundos nos protocolos DeFi.
) 1. O capital prioriza a estabilidade e a confiança
Em períodos de volatilidade ou baixa do mercado, o capital tende a direcionar-se para protocolos de empréstimo "blue-chip" maduros e para os cofres de RWA, mesmo que seus rendimentos nominais sejam inferiores a opções mais novas e de maior risco. Esse comportamento reflete um sentimento de aversão ao risco, fundamentado na preferência dos usuários por estabilidade e confiança.
Os dados sempre indicam que, durante períodos de pressão no mercado, o valor total bloqueado em reservas de moeda estável maduras em plataformas conhecidas, com uma participação de (TVL), é superior ao de novas reservas de alto rendimento. Essa "aderência" revela que a confiança é um fator crucial na retenção de usuários.
A lealdade ao protocolo também desempenha um papel importante. Usuários de plataformas mainstream como Aave geralmente preferem os cofres nativos do ecossistema, mesmo que as taxas de outras plataformas sejam ligeiramente mais altas - isso é semelhante ao modelo financeiro tradicional, onde a conveniência, familiaridade e confiança muitas vezes são mais importantes do que pequenas diferenças de rendimento. Isso se torna ainda mais evidente na Ethena, onde, apesar das taxas de retorno terem caído para o ponto mais baixo da história, o número de detentores permanece relativamente estável, indicando que o rendimento em si não é o principal motor da retenção de usuários.
Apesar da característica de risco "sem rendimento" das moedas estáveis, a demanda dos usuários por elas continua a ser enorme. Able
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LiquidationWatcher
· 3h atrás
Outra vez as instituições estão a fazer receitas. Esta colheita de idiotas já começou.
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LeekCutter
· 9h atrás
idiotas ainda querem viver?
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RunWhenCut
· 12h atrás
Hmm? As instituições também estão se envolvendo.
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TokenToaster
· 12h atrás
Enganando investidores de retalho, ser enganado por idiotas de novo.
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not_your_keys
· 12h atrás
Não é apenas fazer as pessoas de parvas?
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TestnetNomad
· 12h atrás
Ainda temos que ver a cara dos senhores das instituições.
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FrontRunFighter
· 12h atrás
Caçadores de MEV na floresta escura... smh. instituições apenas a preparar o seu parque de diversões para ataques de sanduíche fr
Novo padrão de rentabilidade de moeda estável DeFi: embarque institucional acelera, infraestrutura torna-se cada vez mais madura
Mudança no padrão de rendimento das moedas estáveis DeFi: embarque institucional acelerado, infraestrutura cada vez mais madura
O campo de rendimento de moedas estáveis DeFi está passando por uma transformação profunda. Um ecossistema mais maduro, resiliente e alinhado com instituições está se formando, marcando uma mudança significativa na natureza dos rendimentos em cadeia. A adoção institucional, a construção de infraestrutura, a evolução do comportamento do usuário e a ascensão de estratégias de sobreposição de rendimento estão moldando esse novo cenário.
A adoção de DeFi pelas instituições: uma tendência que surge silenciosamente
Apesar de os rendimentos nominais em DeFi de ativos como as moedas estáveis terem sido ajustados, o interesse das instituições pela infraestrutura em blockchain continua a crescer de forma constante. Protocolos como Aave, Morpho e Euler estão atraindo atenção e uso. Essa participação se deve mais às vantagens únicas da infraestrutura financeira composta e transparente, do que à mera busca pelo maior rendimento anual. Estas plataformas estão se transformando em redes financeiras modularizadas e rapidamente se institucionalizando.
Até junho de 2025, a TVL das principais plataformas de empréstimo colateralizado ultrapassará 50 mil milhões de dólares. A taxa de rendimento de empréstimo do USDC em 30 dias varia entre 4% a 9%, globalmente superior à taxa de rendimento de cerca de 4,3% dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses no mesmo período. O capital institucional ainda está a explorar e a integrar estes protocolos de Finanças Descentralizadas. A sua atratividade duradoura reside nas vantagens únicas: um mercado global disponível 24 horas por dia, contratos inteligentes combináveis que suportam estratégias automatizadas e maior eficiência de capital.
A ascensão das empresas de gestão de ativos nativos em criptomoeda
Uma nova classe de empresas de gestão de ativos "nativas da criptomoeda" está a surgir, como a Re7, Gauntlet e Steakhouse Financial. Desde janeiro de 2025, a base de capital on-chain neste setor cresceu de cerca de 1 bilhão de dólares para mais de 4 bilhões de dólares. Essas empresas de gestão estão profundamente imersas no ecossistema on-chain, implantando silenciosamente fundos em várias oportunidades de investimento, incluindo estratégias avançadas de moeda estável. Apenas no protocolo Morpho, o valor total de ativos sob gestão das principais empresas de gestão já se aproxima de 2 bilhões de dólares.
O panorama competitivo entre as instituições que gerem estas criptomoedas nativas já começou a tomar forma, com a Gauntlet e a Steakhouse Financial a controlarem aproximadamente 31% e 27% do mercado de TVL de custódia, respectivamente, enquanto a Re7 detém cerca de 23% e a MEV Capital ocupa 15,4%.
( mudança na atitude de supervisão
Com a infraestrutura DeFi a amadurecer, a atitude das instituições está gradualmente a mudar para ver o DeFi como uma camada financeira complementar configurável, em vez de um campo disruptivo e não regulamentado. Os mercados licenciados construídos sobre Euler, Morpho e Aave refletem os esforços ativos feitos para atender às necessidades institucionais. Esses desenvolvimentos permitem que as instituições participem dos mercados on-chain enquanto cumprem os requisitos de conformidade internos e externos ), especialmente em torno de KYC, AML e risco de contraparte ###.
Infraestrutura DeFi: a base dos rendimentos das moedas estáveis
Hoje, os progressos mais significativos no campo das Finanças Descentralizadas concentram-se na construção de infraestrutura. Desde o mercado de RWA tokenizados até os protocolos de empréstimo modular, uma nova pilha de Finanças Descentralizadas está emergindo - capaz de servir empresas de tecnologia financeira, instituições de custódia e DAOs.
( 1. Empréstimo colateral
Esta é uma das principais fontes de rendimento, os utilizadores emprestam moeda estável ) como USDC, USDT, DAI ### a mutuários, que por sua vez oferecem outros ativos criptográficos ( como ETH ou BTC ) como garantia, normalmente utilizando um método de sobrecolateralização. O credor ganha os juros pagos pelo mutuário, estabelecendo assim a base para o rendimento da moeda estável.
( 2. tokenização RWA
Isto envolve a introdução de ativos tradicionais fora da cadeia ), especialmente os rendimentos de títulos do governo dos EUA ###, na rede blockchain na forma de ativos tokenizados. Estes títulos tokenizados podem ser detidos diretamente ou integrados como colateral em outros protocolos de Finanças Descentralizadas.
( 3. Estratégia de tokenização
Incluindo moedas estáveis Delta neutras e de rendimento, esta categoria abrange estratégias on-chain mais complexas, que normalmente pagam rendimentos na forma de moedas estáveis. Essas estratégias podem incluir oportunidades de arbitragem, atividades de formador de mercado ou produtos estruturais destinados a gerar retornos sobre o capital das moedas estáveis enquanto mantêm a neutralidade do mercado.
( 4. Mercado de Negociação de Rendimentos
A negociação de rendimento introduziu uma nova primitiva, separando os fluxos de rendimento futuros do capital, permitindo que instrumentos de taxa de juro flutuante sejam divididos em partes fixas e flutuantes negociáveis. Este desenvolvimento acrescentou profundidade aos instrumentos financeiros das Finanças Descentralizadas, alinhando mais estreitamente o mercado em cadeia com as estruturas tradicionais de rendimento fixo. Ao transformar o rendimento em si em ativos negociáveis, esses sistemas oferecem aos usuários maior flexibilidade para gerenciar o risco de taxa de juro e a alocação de rendimento.
De uma forma geral, esses primitivos constituem a base da infraestrutura DeFi atual e atendem a uma variedade de casos de uso para usuários nativos de criptomoeda e aplicações financeiras tradicionais.
Combinabilidade: sobrepor e amplificar os rendimentos das moedas estáveis
A característica de "Lego Monetário" do DeFi é refletida na sua combinatorialidade, e os primitivos mencionados para gerar rendimento de moeda estável tornam-se a base para a construção de estratégias e produtos mais complexos. Este modo de combinação pode aumentar o rendimento, diversificar o risco ( ou concentrá-lo ), bem como criar soluções financeiras personalizadas, tudo isso em torno do capital da moeda estável.
( mercado de empréstimo de ativos de rendimento
A tokenização de RWA ou tokenização de tokens de estratégia ) como sUSDe ou stUSR### pode tornar-se garantia no novo mercado de empréstimos. Isso permite que:
( irá integrar fontes de rendimento diversificadas na estratégia de moeda estável
Embora o objetivo final seja geralmente um rendimento dominado por moeda estável, as estratégias para alcançar esse objetivo podem ser incorporadas a outras áreas das Finanças Descentralizadas, gerando rendimentos em moeda estável através de uma gestão cuidadosa. Estratégias Delta neutras que envolvem empréstimos de tokens não dólares ), como tokens de staking líquido LST ou tokens de re-staking líquido LRT ###, podem ser estruturadas para gerar rendimentos denominados em moeda estável.
( estratégia de rendimento alavancada
Semelhante ao trading de arbitragem nas finanças tradicionais, os usuários podem depositar moeda estável em um protocolo de empréstimo, usar essa garantia para emprestar outras moedas estáveis, trocar as moedas estáveis emprestadas de volta para o ativo original ) ou para outra moeda estável na estratégia ###, e então re-depositar. Cada "ciclo" aumenta a exposição aos rendimentos da moeda estável subjacente, ao mesmo tempo que amplifica os riscos, incluindo o risco de liquidação quando o valor da garantia cai ou quando as taxas de juros de empréstimo sobem repentinamente.
( moeda estável fluxo de liquidez )LP ###
) agregador de rendimento e mecanismo de juros compostos automático
O cofre é um exemplo típico da combinabilidade das taxas de rendimento das moedas estáveis. Ele implanta as moedas estáveis depositadas pelos usuários em fontes de rendimento subjacentes, como mercados de empréstimos colaterais ou protocolos de RWA. Depois, eles:
A tendência geral é fornecer aos usuários retornos de moeda estável melhorados e diversificados, geridos dentro de parâmetros de risco estabelecidos, e simplificados através de contas inteligentes e uma interface centrada no objetivo.
![Relatório de Rendimentos em Cadeia: Finanças Descentralizadas rumo à era "invisível", tendência de embarque institucional acelera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa1797e7d50ae7422216a7da126c50ff.webp(
Comportamento do Usuário: O lucro não é tudo
Embora a taxa de retorno continue a ser um fator importante no campo das Finanças Descentralizadas, os dados mostram que as decisões dos usuários sobre alocação de capital não são impulsionadas apenas pela taxa de retorno anualizada máxima )APY(. Cada vez mais, os usuários ponderam fatores como confiabilidade, previsibilidade e a experiência geral do usuário )UX(. Plataformas que simplificam a interação, reduzem atritos ), como transações sem taxas (, e estabelecem confiança através de confiabilidade e transparência tendem a reter usuários a longo prazo de forma mais eficaz. Em outras palavras, uma melhor experiência do usuário está se tornando um fator chave que não só impulsiona a adoção inicial, mas também promove a "aderência" contínua dos fundos nos protocolos DeFi.
) 1. O capital prioriza a estabilidade e a confiança
Em períodos de volatilidade ou baixa do mercado, o capital tende a direcionar-se para protocolos de empréstimo "blue-chip" maduros e para os cofres de RWA, mesmo que seus rendimentos nominais sejam inferiores a opções mais novas e de maior risco. Esse comportamento reflete um sentimento de aversão ao risco, fundamentado na preferência dos usuários por estabilidade e confiança.
Os dados sempre indicam que, durante períodos de pressão no mercado, o valor total bloqueado em reservas de moeda estável maduras em plataformas conhecidas, com uma participação de (TVL), é superior ao de novas reservas de alto rendimento. Essa "aderência" revela que a confiança é um fator crucial na retenção de usuários.
A lealdade ao protocolo também desempenha um papel importante. Usuários de plataformas mainstream como Aave geralmente preferem os cofres nativos do ecossistema, mesmo que as taxas de outras plataformas sejam ligeiramente mais altas - isso é semelhante ao modelo financeiro tradicional, onde a conveniência, familiaridade e confiança muitas vezes são mais importantes do que pequenas diferenças de rendimento. Isso se torna ainda mais evidente na Ethena, onde, apesar das taxas de retorno terem caído para o ponto mais baixo da história, o número de detentores permanece relativamente estável, indicando que o rendimento em si não é o principal motor da retenção de usuários.
Apesar da característica de risco "sem rendimento" das moedas estáveis, a demanda dos usuários por elas continua a ser enorme. Able