Oportunidades e Desafios da Nova Era das Finanças Descentralizadas

Com o processo de conformidade da indústria de criptomoedas acelerando, a fusão entre finanças tradicionais e Finanças Descentralizadas está em rápida evolução. Ativos físicos ( RWA ) evoluíram de simples certificados de tokenização para stablecoins de rendimento com eficiência de capital, oferecendo novas opções para usuários que buscam retornos estáveis, tornando-se um novo motor de crescimento para empréstimos e negociações em Finanças Descentralizadas. Ao mesmo tempo, a posição estratégica das stablecoins no comércio internacional está se tornando cada vez mais significativa, com a infraestrutura do setor de pagamentos em contínua prosperidade. Gigantes financeiros tradicionais estão acelerando seus esforços, injetando mais possibilidades no setor.

Uma nova leva de unicórnios no campo das transações de criptomoedas está em gestação. Eles irão se adaptar às mudanças no ambiente regulatório, aproveitando a integração das finanças tradicionais e a inovação tecnológica, para explorar novos mercados e impulsionar a indústria para a era do "novo Finanças Descentralizadas". Para os novos entrantes, isso significa que não é mais necessário se apegar a inovações micro dentro das finanças tradicionais, mas sim focar na construção de produtos inovadores que atendam ao novo ambiente e às novas demandas.

Mudanças no ambiente de negociação do ciclo atual

a conformidade das stablecoins foi aprovada, e a taxa de adoção em pagamentos transfronteiriços continua a aumentar

Os dois partidos dos EUA chegaram a um consenso raro sobre a legislação de stablecoins, acreditando que as stablecoins não apenas podem consolidar o status do dólar como moeda de reserva global, mas também se tornaram compradores importantes de títulos do governo dos EUA, revelando um enorme potencial econômico. Este projeto de lei pode se tornar a primeira legislação abrangente sobre criptomoedas aprovada pelo Congresso dos EUA, promovendo um contato amplo de bancos tradicionais, empresas e indivíduos com carteiras de criptomoedas, stablecoins e canais de pagamento baseados em blockchain.

Embora os investidores institucionais em conformidade não possam beneficiar-se diretamente da valorização das stablecoins, podem lucrar investindo nas infraestruturas relacionadas. Atualmente, a proporção de stablecoins nas transações de blockchain aumentou de 3% em 2020 para mais de 50%. Seu valor central reside nos pagamentos transfronteiriços sem costura, uma funcionalidade que está crescendo rapidamente em mercados emergentes. Plataformas de pagamento inovadoras atraem usuários para o ecossistema blockchain através de estratégias de mercado de base, utilizando agentes locais e sistemas de pagamento, promovendo ainda mais a adoção das stablecoins.

Atualmente, o mercado de pagamentos B2B transfronteiriços processados por canais de pagamento tradicionais tem um tamanho aproximado de 40 trilhões de dólares, e o mercado global de remessas de consumidores gera anualmente centenas de bilhões de dólares em receita. As stablecoins oferecem uma nova maneira de realizar pagamentos transfronteiriços de forma eficiente através de canais de criptomoeda, sua adoção está aumentando rapidamente, e espera-se que penetre e revolucione esta parte do mercado, tornando-se uma força importante no cenário de pagamentos global.

A regulamentação do comércio de contratos perpétuos deve ser aliviada.

Com a vitória total de Trump nas eleições, o processo de conformidade da indústria de criptomoedas deve acelerar, e o PerpDEX tem grandes chances de ter um boom de desenvolvimento. Recentemente, houve dois eventos marcantes que merecem atenção: primeiro, o conselheiro de criptomoedas e IA nomeado por Trump já havia investido em um dos jogadores tradicionais desse mercado, o dYdX; em segundo lugar, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) deve substituir a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) como principal regulador da indústria de criptomoedas. A CFTC acumulou vasta experiência com o lançamento de futuros de Bitcoin na CME, e sua postura regulatória em relação ao PerpDEX é mais amigável. Esses sinais positivos podem abrir novas oportunidades de mercado para o PerpDEX, criando condições mais favoráveis para seu crescimento dentro de um futuro quadro de conformidade.

O valor estável de rendimento de RWA está sendo descoberto por usuários de criptomoeda.

Durante o último ciclo de mercado em baixa, o mercado de RWA cresceu contra a corrente, com seu valor total bloqueado (TVL) a saltar de menos de um milhão de dólares para agora níveis de centenas de bilhões. Ao contrário de outros ativos cripto, a volatilidade de valor de RWA não é influenciada pelo sentimento do mercado cripto. Esta característica é crucial para moldar um ecossistema DeFi robusto: RWA não só pode aumentar efetivamente o nível de diversificação do portfólio, como também fornece uma base sólida para vários derivados financeiros, ajudando assim os investidores a protegerem-se contra riscos em meio a uma turbulência de mercado intensa.

Até 14 de dezembro, a RWA possui 67.187 detentores, com o número de emissores de ativos chegando a 115, e uma capitalização de mercado total de até 139,9 bilhões de dólares. Uma plataforma de negociação prevê que, até 2030, o mercado de RWA poderá expandir para 16 trilhões de dólares. Este potencial mercado enorme, juntamente com o apelo de investimento proporcionado por seus rendimentos estáveis, está se tornando gradualmente uma parte indispensável do ecossistema de Finanças Descentralizadas.

Após a crise da Three Arrows Capital, a indústria de criptomoedas expôs um problema crucial de falta de cenários de receita sustentável para os ativos. Com o Federal Reserve iniciando o processo de aumento das taxas de juros, a liquidez do mercado global está se contraindo, e as criptomoedas, definidas como ativos de alto risco, estão sendo afetadas de forma particularmente evidente. Em contraste, os ativos do mundo real (, como os títulos do Tesouro dos EUA ), tiveram seus rendimentos aumentando constantemente desde o final de 2021, atraindo a atenção do mercado. De 2022 a 2023, a mediana de rendimento no DeFi caiu de 6% para 2%, abaixo do rendimento livre de risco dos títulos do Tesouro dos EUA de 5% no mesmo período, fazendo com que investidores de alta renda perdessem o interesse nos rendimentos on-chain. Com a exaustão dos rendimentos on-chain, a indústria começou a se voltar para os RWA, na esperança de reenergizar o mercado introduzindo rendimentos estáveis fora da cadeia.

Em agosto de 2023, um protocolo elevou a taxa de juros dos depósitos em DAI para 8% em seu protocolo de empréstimos, provocando a recuperação do mercado DeFi que estava adormecido há muito tempo. Em apenas uma semana, o valor depositado no DSR do protocolo disparou em quase 1 bilhão de dólares, e a oferta circulante de DAI também aumentou em 800 milhões de dólares, alcançando um novo recorde em três meses. O fator chave que impulsionou esse crescimento foram os RWA. Os dados mostram que, em 2023, mais de 80% da receita de taxas desse protocolo veio de RWA. Desde maio de 2023, o protocolo intensificou seus investimentos em RWA, adquirindo em massa títulos do Tesouro dos EUA e alocando fundos em protocolos de empréstimos RWA. Até julho de 2023, o protocolo já possuía uma carteira de investimentos em RWA próxima de 2,5 bilhões de dólares, dos quais mais de 1 bilhão de dólares eram provenientes de títulos do Tesouro dos EUA.

A exploração bem-sucedida deste protocolo gerou uma nova onda de entusiasmo por RWA. Impulsionado pelos altos rendimentos das stablecoins blue-chip, o ecossistema DeFi rapidamente respondeu. Por exemplo, uma comunidade de outro protocolo propôs listar sDAI como colateral, expandindo ainda mais a aplicação de RWA no DeFi. Da mesma forma, em junho de 2023, uma nova empresa lançada por um fundador focou em trazer ativos do mundo real, como obrigações, para a blockchain, oferecendo aos usuários rendimentos estáveis semelhantes aos do mundo real.

RWA tornou-se uma ponte importante entre ativos reais e finanças on-chain. À medida que cada vez mais inovadores exploram o potencial do RWA, o ecossistema DeFi gradualmente encontrou um novo caminho para rendimentos estáveis e desenvolvimento diversificado.

Instituições licenciadas na blockchain ampliam a escala do mercado

Em março deste ano, a BlackRock lançou o primeiro fundo tokenizado de títulos do tesouro dos EUA emitido em uma blockchain pública, o BUIDL, gerando atenção no mercado. Este fundo oferece aos investidores qualificados a oportunidade de ganhar rendimentos através de títulos do tesouro dos EUA e foi inicialmente implementado na blockchain Ethereum, antes de se expandir para várias blockchains, incluindo Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon e Arbitrum. Atualmente, o $BUIDL, como um certificado de rendimento tokenizado, ainda não possui uma utilidade prática, mas seu lançamento emblemático representa um passo importante para as finanças tokenizadas.

Enquanto isso, o governador do Wyoming anunciou que o governo estadual planeja emitir uma stablecoin atrelada ao dólar em 2025, e apoiá-la com títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra. Espera-se que essa stablecoin seja lançada no primeiro trimestre de 2025 em parceria com plataformas de negociação, marcando um novo destaque para experimentos com stablecoins em nível governamental.

No setor financeiro tradicional, o State Street Bank, como uma das principais empresas de gestão de ativos globais, está ativamente a explorar várias maneiras de integrar sistemas de pagamento e liquidação baseados em blockchain. Além de considerar a emissão de uma stablecoin própria, o State Street também planeja lançar tokens de depósito, que representam depósitos de clientes na blockchain. Como o segundo maior banco de custódia de fundos do mundo, gerindo mais de 40 trilhões de dólares em ativos, o State Street Bank busca melhorar a eficiência dos serviços através da tecnologia blockchain, marcando um progresso positivo das instituições financeiras tradicionais na transformação digital.

O JPMorgan também está a acelerar a expansão do seu negócio de blockchain, planeando lançar a funcionalidade de câmbio em cadeia no primeiro trimestre de 2025, permitindo a liquidação automatizada de múltiplas moedas 24 horas por dia. Desde o lançamento da sua plataforma de pagamentos em blockchain em 2020, o JPMorgan já completou mais de 15 trilhões de dólares em transações, abrangendo áreas como recompra intradia e pagamentos transfronteiriços, com utilizadores da plataforma incluindo grandes empresas globais como Siemens, BlackRock e Ant Group. O JPMorgan planeia expandir a sua plataforma, começando por suportar a liquidação automatizada de dólares e euros, com planos de expansão para mais moedas no futuro.

O JPM Coin do JPMorgan é uma parte importante da estratégia de blockchain do banco, como um dólar digital projetado para clientes institucionais, o JPM Coin oferece pagamentos e liquidações instantâneas em todo o mundo. Seu lançamento acelerou o processo de tokenização de ativos digitais por instituições financeiras e garantiu uma vantagem em pagamentos transfronteiriços e fluxo de capital.

Além disso, a plataforma recentemente lançada por um emissor de stablecoin também impulsionou o processo de tokenização de ativos, visando simplificar a conversão digital de várias classes de ativos, como ações, títulos, commodities e fundos. A plataforma oferece serviços de tokenização, emissão e destruição para instituições, fundos, governos e empresas privadas, e suporta funcionalidades como conformidade KYC, gestão de mercados de capitais e regulamentação, promovendo ainda mais a transformação digital na indústria de gestão de ativos.

Ferramenta de conformidade para emissão de tokens RWA surge

A Securitize é uma plataforma inovadora focada na emissão e investimento de fundos na blockchain. A sua colaboração com a BlackRock começou com um aprofundamento no campo dos RWA e oferece serviços profissionais a diversas grandes empresas de securitização de ativos, incluindo a emissão, gestão e negociação de valores mobiliários tokenizados. Através da Securitize, as empresas podem emitir diretamente na blockchain obrigações, ações e outros tipos de valores mobiliários, e com o conjunto completo de ferramentas de conformidade fornecidas pela plataforma, garantir que os valores mobiliários tokenizados emitidos estejam em estrita conformidade com as leis e regulamentos de diversos países.

Desde que obteve a certificação de agente de transferência da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em 2019, a Securitize expandiu rapidamente suas operações. Em 2021, a empresa recebeu um financiamento de 48 milhões de dólares liderado pela Blockchain Capital e pelo Morgan Stanley. Em setembro de 2022, a Securitize ajudou uma das maiores gestoras de investimento dos EUA a tokenizar parte de seu fundo de private equity, que foi implantado com sucesso na blockchain Avalanche. No ano seguinte, também na Avalanche, a Securitize emitiu tokens de ações para uma empresa de investimento imobiliário na Espanha, tornando-se a primeira empresa a emitir e negociar valores mobiliários tokenizados sob o novo regime de ativos digitais da UE.

Recentemente, um emissor de stablecoin anunciou uma parceria com a Securitize para lançar um novo produto de stablecoin. As reservas desse stablecoin são investidas no fundo de liquidez digital em dólares para instituições da BlackRock, consolidando ainda mais a posição da Securitize no ecossistema financeiro de blockchain.

Em maio de 2023, a Securitize obteve novamente um financiamento estratégico de 47 milhões de dólares liderado pela BlackRock, que será utilizado para acelerar a expansão de parcerias no ecossistema de serviços financeiros. Como parte deste financiamento, o chefe de parcerias estratégicas globais da BlackRock foi nomeado para o conselho da Securitize.