! Imagem5 As negociações econômicas e comerciais EUA-China em Genebra superaram as expectativas em 12 de maio, com ações e criptomoedas dos EUA subindo em meio a políticas favoráveis e expectativas do mercado. No entanto, a decisão do Tribunal de Comércio Internacional dos EUA no final do mês enfraqueceu a "base de legitimidade" da guerra tarifária, desencadeando um jogo político, e a reestruturação das regras do comércio global entrou na fase de "luta jurídico-administrativa", e ainda há preocupações sobre o impacto a longo prazo das tarifas. Os atributos de intervenção descentralizada, intersoberana e antipolítica dos criptoativos estão se tornando cada vez mais favorecidos pelos investidores. Imagem
O governo dos EUA teve um gostinho da doçura dos dados econômicos em maio: os últimos dados de folhas de pagamento não agrícolas de abril chegaram a 177.000, o que foi melhor do que o esperado, indicando que o mercado de trabalho continua sólido. As negociações econômicas e comerciais sino-americanas de Genebra chegaram a um acordo de "pausa tarifária", que aliviou as preocupações do mercado sobre a interrupção da cadeia de suprimentos global, e as expectativas de inflação dos consumidores para os preços de bens importados (como produtos eletrônicos, necessidades diárias) caíram, impulsionando as intenções de consumo no varejo para se recuperar, então também trouxe um índice de confiança mais brilhante: O Conference Board (The Conference Board) divulgou dados no dia 27 mostrando que o índice de confiança do consumidor dos EUA subiu inesperadamente para 98 em maio, uma forte recuperação de 85,7 em abril 12,3 pontos, o maior aumento mensal em quatro anos, mostrando a transmissão positiva da flexibilização tarifária do lado do consumidor.
No entanto, "a bênção não tem paralelo", e a amargura da dívida dos EUA também foi enviada para a boca. Após o início do "Trump 2.0", enormes choques no mercado de títulos dos EUA se tornaram comuns. No final de maio, o rendimento do Tesouro a 30 anos subiu acima de 5,1%, perto do seu nível mais alto em 20 anos. Há uma série de fatores que afetam a tendência da dívida dos EUA, como os títulos japoneses e o progresso das negociações comerciais, mas, na verdade, todos sabemos que as perspetivas fiscais dos EUA são as mais críticas, e novas variáveis surgiram: No final de maio, o One Big Beautiful Bill Act do governo Trump (que continuaremos a analisar abaixo) foi aprovado na Câmara dos Representantes para elevar o teto da dívida dos EUA dos atuais US$ 10.000 para US$ 40.000. O projeto de lei, que faria a relação dívida/PIB dos EUA subir para 125%, de cerca de 98% atualmente, está atualmente em tramitação no Senado.
Além disso, a redução da taxa de juros pelo Federal Reserve ainda é incerta. A ata da reunião de maio do Federal Reserve, divulgada em 28 de maio de 2025, mostra que quase todos os 19 funcionários que participaram da reunião de política do Federal Reserve acreditam que "a inflação pode ser mais persistente do que o esperado", portanto, o Federal Reserve mantém a sua posição de pausar a redução da taxa de juros.
No geral, a economia dos EUA está atualmente em uma fase "estável e arriscada": a resiliência do crescimento de curto prazo apoia o mercado e é positiva para o dólar, mas o cenário mais amplo da política fiscal e monetária pode suprimir seu lado positivo. Posteriormente, a forma como o Senado irá rever a "Beautiful Act" (como a escala dos cortes de impostos, a intensidade dos cortes de despesas) e outras situações no processo de assinatura também terão impacto na estrutura da economia dos EUA e no mercado financeiro global, e se a contradição da política dos EUA "estimular o crescimento de curto prazo e sobrecarregar o crédito de longo prazo" pode ser aliviada ainda está em suspenso.
A sabedoria de Wall Street diz "Sell In May" (, mas a suavização das tarifas de igualdade no início de abril quebrou esse feitiço. O mercado de ações dos EUA e o mercado de criptografia rapidamente eliminaram a precificação negativa da "guerra tarifária de igualdade", com uma velocidade e magnitude que superaram as expectativas. O índice S&P 500 subiu cerca de 6,15% ao longo do mês, o Nasdaq subiu cerca de 9,56%, e o Dow Jones subiu cerca de 3,94%. O S&P 500 e o Nasdaq registraram respectivamente o melhor desempenho de maio desde 1990 e 1997, refletindo diretamente as expectativas otimistas do mercado sobre a recuperação da cadeia de suprimentos e a melhoria dos lucros corporativos:
O acordo de fase entre a China e os Estados Unidos, em 12 de maio, aumentou diretamente a apetência pelo risco do mercado. Os três principais índices de ações dos EUA subiram em toda a linha no dia, com o Dow Jones subindo 1.160 pontos (2,81%), o S&P 500 subindo 3,26% e o Nasdaq 4%, o maior ganho em um dia desde 2024. Os gigantes da tecnologia se tornaram os maiores beneficiários, com Amazon (AMZN) e Meta (META) subindo mais de 7% em um único dia, e Nvidia (NVDA) e Apple (AAPL) subindo mais de 6%. O Goldman Sachs e outras instituições elevaram suas previsões de ações dos EUA depois que as tarifas diminuíram, elevando a meta do S&P 500 para os próximos 12 meses para 6.500, enfatizando a maior probabilidade de um "pouso suave". Mas outra escola de pensamento é que o aumento dos rendimentos do Tesouro pode pressionar os lucros corporativos, especialmente as empresas de tecnologia que dependem de um ambiente de baixas taxas de juros. Este tipo de jogo long-short leva o mercado a mostrar as características de "alta volatilidade e alta diferenciação".
Mais controverso é o "Ato da Beleza" promovido pelo governo Trump. Este ato envolve vários setores, como impostos e imigração, e pretende fazer com que a proporção da dívida dos EUA em relação ao PIB dispare de cerca de 98% para 125%, ultrapassando em muito a linha de alerta internacional (geralmente considera-se que 90% é o ponto crítico de risco da dívida), aumentando as preocupações do mercado sobre o risco de crédito dos títulos do Tesouro dos EUA. A Moody's também rebaixou este mês a classificação de crédito soberano dos EUA de Aaa para Aa1.
O projeto de lei afirma que "a cobertura do aumento da dívida será feita através da reforma tributária", levantando temporariamente as expectativas de um "aterragem suave" da economia, mas o mercado questiona amplamente a sustentabilidade fiscal dos EUA - nos primeiros 5 meses do ano fiscal de 2025, o déficit fiscal federal dos EUA atingiu 1,147 trilhões de dólares, um aumento de 38% em relação ao ano anterior, com o crescimento da receita enfrentando resistência e o efeito "bola de neve" da dívida difícil de conter. Musk declarou publicamente em uma entrevista à CBS que "está desapontado com o aumento do déficit pelo projeto de lei", enquanto os democratas o acusam de "destruir a eficiência do governo". Durante o processo de revisão no Senado, possíveis revisões (como a redução da escala de cortes de impostos) e a incerteza sobre a assinatura do presidente se tornarão fatores potenciais que restringem a preferência de risco do mercado.
Resumidamente, o tema central do mercado passou de liquidez e cortes nas taxas de juro para a dívida pública dos EUA, enquanto o "risco Trump" está sempre online.
![Por que o mundo está acelerando a adoção de ativos de criptografia em um novo round da guerra tarifária?])https://img.gateio.im/social/moments-ae7e53908fcb69691c62c1e12f1b5813(
Como um termômetro dos ativos digitais, o Bitcoin ultrapassou 100 mil dólares em abril e, em maio, apresentou um grande espetáculo de recuperação – subindo de uma faixa de flutuação de 95 mil dólares no início do mês para 105 mil dólares no final do mês, com um aumento mensal de 12%. Durante esse período, chegou a 112 mil dólares, atingindo o ponto mais alto desde abril de 2024, revertendo significativamente a percepção do mercado sobre seu "risco de ativos de alta volatilidade". Com a guerra tarifária entrando em uma nova fase, essa ressonância com o mercado de ações dos EUA (o índice Nasdaq subiu 9,56% no mesmo período) significa que os investidores estão redefinindo seus ativos em meio à incerteza política.
Em tal atmosfera de mercado, os próprios fundamentos do Bitcoin também introduziram um catalisador chave, e o "efeito sifão" no nível de capital é particularmente significativo: de acordo com dados compilados pela Bloomberg, nas últimas cinco semanas, o ETF Bitcoin dos EUA atraiu mais de US$ 9 bilhões em entradas, enquanto os fundos de ouro sofreram mais de US$ 2,8 bilhões em saídas, o que mostra que alguns investidores estão abandonando o ouro tradicional e investindo no Bitcoin, conhecido como "ouro digital", como uma nova reserva de valor e ferramenta de cobertura, e a tendência de investimento mudou significativamente.
O portfólio interno da BlackRock, BlackRock Strategic Income Opportunities Portfolio, continua a superar seu ETF de Bitcoin (IBIT). Com mais de US$ 72 bilhões em ativos sob gestão, o IBIT é um dos 25 maiores ETFs de Bitcoin do mundo, apesar de seu lançamento no ano passado. De uma perspetiva mais ampla, o rápido crescimento do IBIT reflete a integração acelerada das criptomoedas no sistema financeiro convencional. No dia 19, o JPMorgan Chase anunciou que começaria a permitir que os clientes investissem em Bitcoin, embora seu CEO Jamie Dimon permanecesse cético. "Vamos permitir que os clientes comprem Bitcoin", disse Dimon no evento anual do Dia do Investidor do banco na segunda-feira, "e não vamos fornecer serviços de custódia, mas vamos refletir as transações nos extratos dos clientes." "Esta decisão é um movimento significativo para o maior banco dos EUA, e também marca uma maior integração do Bitcoin no espaço de investimento convencional, ou um catalisador para instituições como o Goldman Sachs seguirem o exemplo.
A atual flexibilização da regulamentação de criptomoedas nos EUA também trouxe um novo clima positivo. No dia 12 de maio, o novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul S. Atkins, fez um discurso principal na mesa redonda sobre tokenização do grupo de trabalho de criptomoedas, propondo o objetivo dos EUA de se tornar a "capital global das moedas de criptografia" e anunciou que a SEC mudará seu modelo de regulamentação, passando de "uma abordagem dominada pela aplicação" para "uma abordagem orientada por regras". Mais especificamente, a SEC está considerando três reformas-chave - estabelecer critérios claros para a identificação de tokens de segurança, atualizar as regras de custódia para permitir auto-custódia sob certas condições, e criar um mecanismo de isenção condicional para novos produtos, o que significa oferecer um quadro legal mais claro para os participantes do mercado de criptografia, reduzindo a incerteza e promovendo a inovação.
Além do ímpeto direto de financiamento e regulação, avanços políticos no espaço das stablecoin injetaram novo ímpeto na lógica de preços do Bitcoin. Em 19 de maio, o Senado dos EUA votou 66 a favor e 32 contra para aprovar a votação processual do National Innovation Act for Guiding and Building U.S. Stablecoins (GENIUS Act), marcando a implementação iminente do primeiro marco regulatório federal para stablecoins nos Estados Unidos, que remodelará o mercado de criptoativos dos EUA e impactará o sistema financeiro global. Apenas dois dias depois, em 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou a Lei da Stablecoin, que deve entrar em vigor dentro do ano, demonstrando um avanço no campo da regulamentação das stablecoin em Hong Kong. Os dois projetos de lei formam um efeito sinérgico e promovem conjuntamente a padronização do mercado global de stablecoin, trazendo novos canais de financiamento para o mercado de moedas digitais, por um lado, e fornecendo apoio institucional para o desenvolvimento do ecossistema Web3, por outro. Com a dupla entrada de "instituições financeiras tradicionais + sistema regulatório" e a aceleração da narrativa de ativos on-chain do mundo real (RWA), o consenso do mercado sobre o Bitcoin como uma "reserva de valor" será ainda mais fortalecido, e sua posição única na alocação global de ativos se tornará cada vez mais proeminente.
No futuro, também vale a pena olhar para o fato de que a volatilidade do mercado financeiro tradicional não formará uma supressão unidirecional das criptomoedas, mas se tornará uma força para sua ascensão em um determinado estágio: no curto prazo, o aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA desencadeou preocupações do mercado sobre a situação fiscal dos EUA, levando fundos de refúgio a fluir para o mercado de criptomoedas; No longo prazo, a deterioração da posição fiscal dos EUA pode aumentar o apelo de refúgio seguro dos criptoativos, e essa pressão fiscal pode corroer a confiança no dólar e nos Treasuries, levando os investidores a recorrer a ativos descentralizados, como o Bitcoin, para cobrir o risco de crédito.
![Por que o mundo está acelerando a adoção de ativos de criptografia em uma nova rodada de guerra tarifária?])https://img.gateio.im/social/moments-4cd82f736ddbadbc85c33376b6c90594(
A euforia das criptomoedas em maio significa que, enquanto o sistema financeiro tradicional se vê em dificuldades devido a tensões comerciais, crises de dívida e dilemas de política monetária, o Bitcoin está se tornando uma nova escolha para o capital se proteger da "insegurança da velha ordem". E à medida que a flexibilização da regulamentação passa da expectativa para a realidade, esse processo de reestruturação pode acelerar. Claro, a pressão intermédia sobre os rendimentos da dívida americana, a incerteza nas políticas regulatórias, entre outros, podem testar esta onda de aumento. Mas, de qualquer forma, a narrativa do Bitcoin como "ouro digital" já entrou na estrutura de tópicos mainstream.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Uma nova ronda de guerra tarifária igualitária, por que o mundo está a acelerar a adoção de ativos de criptografia?
! Imagem5 As negociações econômicas e comerciais EUA-China em Genebra superaram as expectativas em 12 de maio, com ações e criptomoedas dos EUA subindo em meio a políticas favoráveis e expectativas do mercado. No entanto, a decisão do Tribunal de Comércio Internacional dos EUA no final do mês enfraqueceu a "base de legitimidade" da guerra tarifária, desencadeando um jogo político, e a reestruturação das regras do comércio global entrou na fase de "luta jurídico-administrativa", e ainda há preocupações sobre o impacto a longo prazo das tarifas. Os atributos de intervenção descentralizada, intersoberana e antipolítica dos criptoativos estão se tornando cada vez mais favorecidos pelos investidores. Imagem
O governo dos EUA teve um gostinho da doçura dos dados econômicos em maio: os últimos dados de folhas de pagamento não agrícolas de abril chegaram a 177.000, o que foi melhor do que o esperado, indicando que o mercado de trabalho continua sólido. As negociações econômicas e comerciais sino-americanas de Genebra chegaram a um acordo de "pausa tarifária", que aliviou as preocupações do mercado sobre a interrupção da cadeia de suprimentos global, e as expectativas de inflação dos consumidores para os preços de bens importados (como produtos eletrônicos, necessidades diárias) caíram, impulsionando as intenções de consumo no varejo para se recuperar, então também trouxe um índice de confiança mais brilhante: O Conference Board (The Conference Board) divulgou dados no dia 27 mostrando que o índice de confiança do consumidor dos EUA subiu inesperadamente para 98 em maio, uma forte recuperação de 85,7 em abril 12,3 pontos, o maior aumento mensal em quatro anos, mostrando a transmissão positiva da flexibilização tarifária do lado do consumidor.
No entanto, "a bênção não tem paralelo", e a amargura da dívida dos EUA também foi enviada para a boca. Após o início do "Trump 2.0", enormes choques no mercado de títulos dos EUA se tornaram comuns. No final de maio, o rendimento do Tesouro a 30 anos subiu acima de 5,1%, perto do seu nível mais alto em 20 anos. Há uma série de fatores que afetam a tendência da dívida dos EUA, como os títulos japoneses e o progresso das negociações comerciais, mas, na verdade, todos sabemos que as perspetivas fiscais dos EUA são as mais críticas, e novas variáveis surgiram: No final de maio, o One Big Beautiful Bill Act do governo Trump (que continuaremos a analisar abaixo) foi aprovado na Câmara dos Representantes para elevar o teto da dívida dos EUA dos atuais US$ 10.000 para US$ 40.000. O projeto de lei, que faria a relação dívida/PIB dos EUA subir para 125%, de cerca de 98% atualmente, está atualmente em tramitação no Senado.
Além disso, a redução da taxa de juros pelo Federal Reserve ainda é incerta. A ata da reunião de maio do Federal Reserve, divulgada em 28 de maio de 2025, mostra que quase todos os 19 funcionários que participaram da reunião de política do Federal Reserve acreditam que "a inflação pode ser mais persistente do que o esperado", portanto, o Federal Reserve mantém a sua posição de pausar a redução da taxa de juros.
No geral, a economia dos EUA está atualmente em uma fase "estável e arriscada": a resiliência do crescimento de curto prazo apoia o mercado e é positiva para o dólar, mas o cenário mais amplo da política fiscal e monetária pode suprimir seu lado positivo. Posteriormente, a forma como o Senado irá rever a "Beautiful Act" (como a escala dos cortes de impostos, a intensidade dos cortes de despesas) e outras situações no processo de assinatura também terão impacto na estrutura da economia dos EUA e no mercado financeiro global, e se a contradição da política dos EUA "estimular o crescimento de curto prazo e sobrecarregar o crédito de longo prazo" pode ser aliviada ainda está em suspenso.
A sabedoria de Wall Street diz "Sell In May" (, mas a suavização das tarifas de igualdade no início de abril quebrou esse feitiço. O mercado de ações dos EUA e o mercado de criptografia rapidamente eliminaram a precificação negativa da "guerra tarifária de igualdade", com uma velocidade e magnitude que superaram as expectativas. O índice S&P 500 subiu cerca de 6,15% ao longo do mês, o Nasdaq subiu cerca de 9,56%, e o Dow Jones subiu cerca de 3,94%. O S&P 500 e o Nasdaq registraram respectivamente o melhor desempenho de maio desde 1990 e 1997, refletindo diretamente as expectativas otimistas do mercado sobre a recuperação da cadeia de suprimentos e a melhoria dos lucros corporativos:
O acordo de fase entre a China e os Estados Unidos, em 12 de maio, aumentou diretamente a apetência pelo risco do mercado. Os três principais índices de ações dos EUA subiram em toda a linha no dia, com o Dow Jones subindo 1.160 pontos (2,81%), o S&P 500 subindo 3,26% e o Nasdaq 4%, o maior ganho em um dia desde 2024. Os gigantes da tecnologia se tornaram os maiores beneficiários, com Amazon (AMZN) e Meta (META) subindo mais de 7% em um único dia, e Nvidia (NVDA) e Apple (AAPL) subindo mais de 6%. O Goldman Sachs e outras instituições elevaram suas previsões de ações dos EUA depois que as tarifas diminuíram, elevando a meta do S&P 500 para os próximos 12 meses para 6.500, enfatizando a maior probabilidade de um "pouso suave". Mas outra escola de pensamento é que o aumento dos rendimentos do Tesouro pode pressionar os lucros corporativos, especialmente as empresas de tecnologia que dependem de um ambiente de baixas taxas de juros. Este tipo de jogo long-short leva o mercado a mostrar as características de "alta volatilidade e alta diferenciação".
![imagem])https://img.gateio.im/social/moments-5d5f48edb170f37b2f99d1cefbfd8874(
Mais controverso é o "Ato da Beleza" promovido pelo governo Trump. Este ato envolve vários setores, como impostos e imigração, e pretende fazer com que a proporção da dívida dos EUA em relação ao PIB dispare de cerca de 98% para 125%, ultrapassando em muito a linha de alerta internacional (geralmente considera-se que 90% é o ponto crítico de risco da dívida), aumentando as preocupações do mercado sobre o risco de crédito dos títulos do Tesouro dos EUA. A Moody's também rebaixou este mês a classificação de crédito soberano dos EUA de Aaa para Aa1.
O projeto de lei afirma que "a cobertura do aumento da dívida será feita através da reforma tributária", levantando temporariamente as expectativas de um "aterragem suave" da economia, mas o mercado questiona amplamente a sustentabilidade fiscal dos EUA - nos primeiros 5 meses do ano fiscal de 2025, o déficit fiscal federal dos EUA atingiu 1,147 trilhões de dólares, um aumento de 38% em relação ao ano anterior, com o crescimento da receita enfrentando resistência e o efeito "bola de neve" da dívida difícil de conter. Musk declarou publicamente em uma entrevista à CBS que "está desapontado com o aumento do déficit pelo projeto de lei", enquanto os democratas o acusam de "destruir a eficiência do governo". Durante o processo de revisão no Senado, possíveis revisões (como a redução da escala de cortes de impostos) e a incerteza sobre a assinatura do presidente se tornarão fatores potenciais que restringem a preferência de risco do mercado.
Resumidamente, o tema central do mercado passou de liquidez e cortes nas taxas de juro para a dívida pública dos EUA, enquanto o "risco Trump" está sempre online.
![Por que o mundo está acelerando a adoção de ativos de criptografia em um novo round da guerra tarifária?])https://img.gateio.im/social/moments-ae7e53908fcb69691c62c1e12f1b5813(
Como um termômetro dos ativos digitais, o Bitcoin ultrapassou 100 mil dólares em abril e, em maio, apresentou um grande espetáculo de recuperação – subindo de uma faixa de flutuação de 95 mil dólares no início do mês para 105 mil dólares no final do mês, com um aumento mensal de 12%. Durante esse período, chegou a 112 mil dólares, atingindo o ponto mais alto desde abril de 2024, revertendo significativamente a percepção do mercado sobre seu "risco de ativos de alta volatilidade". Com a guerra tarifária entrando em uma nova fase, essa ressonância com o mercado de ações dos EUA (o índice Nasdaq subiu 9,56% no mesmo período) significa que os investidores estão redefinindo seus ativos em meio à incerteza política.
Em tal atmosfera de mercado, os próprios fundamentos do Bitcoin também introduziram um catalisador chave, e o "efeito sifão" no nível de capital é particularmente significativo: de acordo com dados compilados pela Bloomberg, nas últimas cinco semanas, o ETF Bitcoin dos EUA atraiu mais de US$ 9 bilhões em entradas, enquanto os fundos de ouro sofreram mais de US$ 2,8 bilhões em saídas, o que mostra que alguns investidores estão abandonando o ouro tradicional e investindo no Bitcoin, conhecido como "ouro digital", como uma nova reserva de valor e ferramenta de cobertura, e a tendência de investimento mudou significativamente.
O portfólio interno da BlackRock, BlackRock Strategic Income Opportunities Portfolio, continua a superar seu ETF de Bitcoin (IBIT). Com mais de US$ 72 bilhões em ativos sob gestão, o IBIT é um dos 25 maiores ETFs de Bitcoin do mundo, apesar de seu lançamento no ano passado. De uma perspetiva mais ampla, o rápido crescimento do IBIT reflete a integração acelerada das criptomoedas no sistema financeiro convencional. No dia 19, o JPMorgan Chase anunciou que começaria a permitir que os clientes investissem em Bitcoin, embora seu CEO Jamie Dimon permanecesse cético. "Vamos permitir que os clientes comprem Bitcoin", disse Dimon no evento anual do Dia do Investidor do banco na segunda-feira, "e não vamos fornecer serviços de custódia, mas vamos refletir as transações nos extratos dos clientes." "Esta decisão é um movimento significativo para o maior banco dos EUA, e também marca uma maior integração do Bitcoin no espaço de investimento convencional, ou um catalisador para instituições como o Goldman Sachs seguirem o exemplo.
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A atual flexibilização da regulamentação de criptomoedas nos EUA também trouxe um novo clima positivo. No dia 12 de maio, o novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul S. Atkins, fez um discurso principal na mesa redonda sobre tokenização do grupo de trabalho de criptomoedas, propondo o objetivo dos EUA de se tornar a "capital global das moedas de criptografia" e anunciou que a SEC mudará seu modelo de regulamentação, passando de "uma abordagem dominada pela aplicação" para "uma abordagem orientada por regras". Mais especificamente, a SEC está considerando três reformas-chave - estabelecer critérios claros para a identificação de tokens de segurança, atualizar as regras de custódia para permitir auto-custódia sob certas condições, e criar um mecanismo de isenção condicional para novos produtos, o que significa oferecer um quadro legal mais claro para os participantes do mercado de criptografia, reduzindo a incerteza e promovendo a inovação.
Além do ímpeto direto de financiamento e regulação, avanços políticos no espaço das stablecoin injetaram novo ímpeto na lógica de preços do Bitcoin. Em 19 de maio, o Senado dos EUA votou 66 a favor e 32 contra para aprovar a votação processual do National Innovation Act for Guiding and Building U.S. Stablecoins (GENIUS Act), marcando a implementação iminente do primeiro marco regulatório federal para stablecoins nos Estados Unidos, que remodelará o mercado de criptoativos dos EUA e impactará o sistema financeiro global. Apenas dois dias depois, em 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou a Lei da Stablecoin, que deve entrar em vigor dentro do ano, demonstrando um avanço no campo da regulamentação das stablecoin em Hong Kong. Os dois projetos de lei formam um efeito sinérgico e promovem conjuntamente a padronização do mercado global de stablecoin, trazendo novos canais de financiamento para o mercado de moedas digitais, por um lado, e fornecendo apoio institucional para o desenvolvimento do ecossistema Web3, por outro. Com a dupla entrada de "instituições financeiras tradicionais + sistema regulatório" e a aceleração da narrativa de ativos on-chain do mundo real (RWA), o consenso do mercado sobre o Bitcoin como uma "reserva de valor" será ainda mais fortalecido, e sua posição única na alocação global de ativos se tornará cada vez mais proeminente.
![imagem])https://img.gateio.im/social/moments-084af8713b2989fcb4f40eb69ffc8363(
No futuro, também vale a pena olhar para o fato de que a volatilidade do mercado financeiro tradicional não formará uma supressão unidirecional das criptomoedas, mas se tornará uma força para sua ascensão em um determinado estágio: no curto prazo, o aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA desencadeou preocupações do mercado sobre a situação fiscal dos EUA, levando fundos de refúgio a fluir para o mercado de criptomoedas; No longo prazo, a deterioração da posição fiscal dos EUA pode aumentar o apelo de refúgio seguro dos criptoativos, e essa pressão fiscal pode corroer a confiança no dólar e nos Treasuries, levando os investidores a recorrer a ativos descentralizados, como o Bitcoin, para cobrir o risco de crédito.
![Por que o mundo está acelerando a adoção de ativos de criptografia em uma nova rodada de guerra tarifária?])https://img.gateio.im/social/moments-4cd82f736ddbadbc85c33376b6c90594(
A euforia das criptomoedas em maio significa que, enquanto o sistema financeiro tradicional se vê em dificuldades devido a tensões comerciais, crises de dívida e dilemas de política monetária, o Bitcoin está se tornando uma nova escolha para o capital se proteger da "insegurança da velha ordem". E à medida que a flexibilização da regulamentação passa da expectativa para a realidade, esse processo de reestruturação pode acelerar. Claro, a pressão intermédia sobre os rendimentos da dívida americana, a incerteza nas políticas regulatórias, entre outros, podem testar esta onda de aumento. Mas, de qualquer forma, a narrativa do Bitcoin como "ouro digital" já entrou na estrutura de tópicos mainstream.