Em 20 de junho, a Guotai Haitong Securities Research divulgou recentemente o relatório "Stablecoins: How to Reshape Global Currencies and Assets", que analisou em detalhes o status de desenvolvimento e as perspetivas do mercado de stablecoin e seu impacto nos principais tipos de ativos, e apontou que há seis "mal-entendidos" sobre stablecoins, e seu valor não é absolutamente estável. Mito 1: O valor das stablecoins é absolutamente estável. A essência de uma stablecoin é uma extensão de crédito do ativo ancorado, e seu valor não é apenas tecnicamente desancorado, mas também afetado pela flutuação do ativo ancorado, de modo que o valor da stablecoin não é absolutamente estável, mas relativamente estável. Mito 2: Todas as moedas fiduciárias podem emitir stablecoins em grandes quantidades. Nem todas as moedas podem emitir stablecoins em grandes quantidades, e o desenvolvimento final de diferentes stablecoins fiduciárias depende da aceitação das próprias moedas fiduciárias, e as stablecoins fiduciárias mais confiáveis aparecerão "o vencedor leva tudo". Mito 3: As stablecoins em dólares dos EUA enfraquecerão o crédito em dólares dos EUA. O rápido desenvolvimento das stablecoins em dólares dos EUA não terá impacto no sistema do dólar dos EUA, mas reforçará ainda mais a posição do dólar dos EUA, porque as stablecoins em dólares dos EUA alargaram as funções e a utilização do dólar dos EUA. A stablecoin em dólar americano tem um impacto maior nas moedas fiduciárias de outros países, especialmente economias com grandes flutuações cambiais. Mito 4: As stablecoins em dólares americanos são um "salva-vidas" para os títulos dos EUA. O mercado de stablecoin em dólares dos EUA aliviou apenas ligeiramente a pressão sobre os títulos de curto prazo dos EUA, mas o mercado de títulos de curto prazo é, em última análise, dominado pelo Federal Reserve. As stablecoins em dólares dos EUA não podem aliviar a pressão sobre os títulos de longo prazo dos EUA e, no geral, as stablecoins em dólares dos EUA têm pouco impacto no mercado de títulos dos EUA. Mito 5: As stablecoins em dólares dos EUA aumentarão significativamente a oferta de moeda em dólares dos EUA. O surgimento da stablecoin em dólares dos EUA irá de facto delegar uma parte da autoridade de emissão de dólares dos EUA da Reserva Federal à empresa emissora. No entanto, o Fed, como um participante importante na oferta de moeda, ainda é capaz de regular o montante total de liquidez em dólares. Tal como uma economia de taxa de câmbio ligada, o regulador monetário pode regular a massa monetária de acordo com as condições de mercado, apesar da existência de vários bancos emissores de notas. Mito 6: As stablecoins impulsionarão o rápido desenvolvimento do mercado RWA. O suporte de stablecoins para RWA é mais refletido no nível de transação, e o desenvolvimento do mercado de RWA depende, em última análise, da qualidade dos ativos subjacentes. Atualmente, o RWA ainda está na fase inicial de desenvolvimento, e a seleção do caminho pode mostrar as características de "crédito primeiro" e "liquidez primeiro".
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Guotai Haitong: A compreensão das moedas estáveis enfrenta seis grandes "equívocos", e seu valor não é absolutamente estável.
Em 20 de junho, a Guotai Haitong Securities Research divulgou recentemente o relatório "Stablecoins: How to Reshape Global Currencies and Assets", que analisou em detalhes o status de desenvolvimento e as perspetivas do mercado de stablecoin e seu impacto nos principais tipos de ativos, e apontou que há seis "mal-entendidos" sobre stablecoins, e seu valor não é absolutamente estável. Mito 1: O valor das stablecoins é absolutamente estável. A essência de uma stablecoin é uma extensão de crédito do ativo ancorado, e seu valor não é apenas tecnicamente desancorado, mas também afetado pela flutuação do ativo ancorado, de modo que o valor da stablecoin não é absolutamente estável, mas relativamente estável. Mito 2: Todas as moedas fiduciárias podem emitir stablecoins em grandes quantidades. Nem todas as moedas podem emitir stablecoins em grandes quantidades, e o desenvolvimento final de diferentes stablecoins fiduciárias depende da aceitação das próprias moedas fiduciárias, e as stablecoins fiduciárias mais confiáveis aparecerão "o vencedor leva tudo". Mito 3: As stablecoins em dólares dos EUA enfraquecerão o crédito em dólares dos EUA. O rápido desenvolvimento das stablecoins em dólares dos EUA não terá impacto no sistema do dólar dos EUA, mas reforçará ainda mais a posição do dólar dos EUA, porque as stablecoins em dólares dos EUA alargaram as funções e a utilização do dólar dos EUA. A stablecoin em dólar americano tem um impacto maior nas moedas fiduciárias de outros países, especialmente economias com grandes flutuações cambiais. Mito 4: As stablecoins em dólares americanos são um "salva-vidas" para os títulos dos EUA. O mercado de stablecoin em dólares dos EUA aliviou apenas ligeiramente a pressão sobre os títulos de curto prazo dos EUA, mas o mercado de títulos de curto prazo é, em última análise, dominado pelo Federal Reserve. As stablecoins em dólares dos EUA não podem aliviar a pressão sobre os títulos de longo prazo dos EUA e, no geral, as stablecoins em dólares dos EUA têm pouco impacto no mercado de títulos dos EUA. Mito 5: As stablecoins em dólares dos EUA aumentarão significativamente a oferta de moeda em dólares dos EUA. O surgimento da stablecoin em dólares dos EUA irá de facto delegar uma parte da autoridade de emissão de dólares dos EUA da Reserva Federal à empresa emissora. No entanto, o Fed, como um participante importante na oferta de moeda, ainda é capaz de regular o montante total de liquidez em dólares. Tal como uma economia de taxa de câmbio ligada, o regulador monetário pode regular a massa monetária de acordo com as condições de mercado, apesar da existência de vários bancos emissores de notas. Mito 6: As stablecoins impulsionarão o rápido desenvolvimento do mercado RWA. O suporte de stablecoins para RWA é mais refletido no nível de transação, e o desenvolvimento do mercado de RWA depende, em última análise, da qualidade dos ativos subjacentes. Atualmente, o RWA ainda está na fase inicial de desenvolvimento, e a seleção do caminho pode mostrar as características de "crédito primeiro" e "liquidez primeiro".