Ativos de criptografia: da idealismo à espiral política
Editorial: A transformação dos ativos de criptografia em ativos políticos definitivos
Uma indústria que um dia sonhou em ultrapassar a política, hoje tornou-se sinônimo de interesses entrelaçados.
Quando o governo do Qatar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, a resposta do presidente Trump foi bastante direta: por que recusar os benefícios gratuitos? Na história moderna, raramente um mandato presidencial provoca tantos conflitos de interesse tão rapidamente. No entanto, o comportamento egoísta mais preocupante na política americana não ocorre na pista, mas sim na blockchain - o local onde residem trilhões de dólares em ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os ativos de criptografia desempenharam um papel sem precedentes na vida pública dos Estados Unidos. Vários membros do gabinete investiram fortunas no setor de ativos digitais, entusiastas da criptografia participaram da gestão de órgãos reguladores, e as principais empresas do setor tornaram-se os principais doadores em campanhas eleitorais, enquanto as bolsas e os emissores investiram centenas de milhões de dólares apoiando legisladores favoráveis e combatendo a oposição. A família do presidente promove seus investimentos em criptomoeda em todo o mundo, e os maiores investidores de algumas moedas de criptografia têm a oportunidade de jantar com o presidente; os ativos de criptografia detidos pela primeira família valem bilhões de dólares e podem ter se tornado a maior fonte única de sua riqueza.
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Esta situação contrasta fortemente com a origem dos ativos de criptografia. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, um movimento utópico anti-autoritário o acolheu. Os primeiros participantes, com objetivos nobres, esperavam mudar completamente o sistema financeiro, proteger os indivíduos da pilhagem de ativos e da inflação, e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os pequenos investidores. Para eles, isso era não apenas um ativo, mas um movimento de libertação tecnológica.
Hoje, esse ideal parece ter sido esquecido. Os ativos de criptografia não apenas fomentaram fraudes em larga escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, como a indústria também estabeleceu uma relação especial com os órgãos executivos do governo dos Estados Unidos, que vai além de Wall Street ou qualquer outro setor. A encriptação tornou-se um ativo típico emaranhado em interesses políticos.
Isto contrasta fortemente com o exterior dos Estados Unidos. Nos últimos anos, diferentes jurisdições, como União Europeia, Japão, Singapura, Suíça e Emirados Árabes Unidos, conseguiram estabelecer uma nova transparência regulatória para ativos digitais, mas não tiveram conflitos de interesse tão extensos como nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, onde a expropriação do governo é generalizada, a inflação é alta e o risco de depreciação da moeda é severo, as criptomoedas ainda desempenham o papel esperado pelos primeiros idealistas.
Enquanto isso, a tecnologia subjacente dos ativos digitais está amadurecendo gradualmente. Embora o componente especulativo ainda exista, empresas financeiras e de tecnologia mainstream começaram a levar a sério os ativos de criptografia. Nos últimos 18 meses, a quantidade de ativos físicos, incluindo crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA e commodities, que foram "tokenizados" e negociados na blockchain, quase dobrou. Instituições financeiras tradicionais também estão emitindo fundos de mercado monetário tokenizados, enquanto empresas de ativos de criptografia estão emitindo tokens atrelados a ativos como ouro.
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O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas estão adotando moedas estáveis (tokens digitais apoiados por ativos tradicionais). Apenas no último mês, várias gigantes de pagamentos anunciaram que permitirão que clientes e comerciantes utilizem moedas estáveis para pagamentos e liquidações. As empresas de fintech lançaram contas financeiras de moedas estáveis em mais de cem países e adquiriram plataformas de moedas estáveis. Após abandonar o projeto Diem há três anos, a gigante das redes sociais pode também retornar a este setor.
Isto representa tanto riscos como oportunidades para as empresas de ativos de criptografia. Os apoiantes argumentam que, durante os mandatos do governo anterior, não tinham outra escolha senão empenhar-se totalmente nos Estados Unidos. Sob a liderança anterior da SEC, os reguladores tinham uma atitude pessimista em relação ao setor, envolvendo muitas empresas conhecidas em ações de execução e litígios. Os bancos foram desencorajados, temendo prestar serviços às empresas de ativos de criptografia, e também hesitando em se aventurar no setor, especialmente em stablecoins. Sob esta perspetiva, as queixas do setor têm a sua razão de ser. Esclarecer o estatuto legal dos ativos de criptografia através dos tribunais em vez do Congresso não é eficiente nem sempre justo. Atualmente, a atitude regulatória mudou significativamente, com a maioria dos casos contra empresas de ativos de criptografia a serem retirados.
A indústria de encriptação nos Estados Unidos precisa de um novo posicionamento
São ainda necessárias novas regras para garantir que os riscos não se infiltram no sistema financeiro. Se os políticos não regulamentarem adequadamente as criptomoedas por medo da influência eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo podem ser prejudiciais. O risco de medidas de segurança inadequadas não é uma preocupação teórica. Os três maiores bancos que entraram em colapso em 2023 têm exposição significativa a depósitos flutuantes na indústria cripto. As stablecoins são suscetíveis a corridas e devem ser reguladas como os bancos.
Sem essas mudanças, os líderes cripto podem acabar lamentando o acordo político alcançado em Washington. A indústria é principalmente silenciosa sobre os conflitos de interesse decorrentes de investimentos em criptomoedas nas famílias dos políticos. A legislação é necessária para esclarecer o status da indústria e dos ativos, fornecendo às empresas cripto o ambiente regulatório mais razoável que há muito desejam. No entanto, o entrelaçamento dos interesses empresariais com os assuntos governamentais tornou isso mais difícil. Em maio, um projeto de lei sobre criptomoedas não conseguiu passar por uma votação processual no Senado, já que vários senadores retiraram seu apoio.
Qualquer setor que esteja tão intimamente ligado a um partido político enfrentará os efeitos das mudanças de humor dos eleitores. A abordagem side-picking da indústria sugere que ela está atolada em um turbilhão político. As criptomoedas desempenham um novo papel na formulação de políticas, mas nos dias de hoje, a reputação e o destino da indústria estão intimamente ligados à ascensão e queda de seus aliados políticos. As criptomoedas trazem benefícios para algumas famílias políticas, mas, no final, os benefícios dessa relação podem ser apenas de sentido único.
Ativos de criptografia indústria torna-se o núcleo da política americana
Ativos de criptografia na política dos Estados Unidos surgem principalmente graças aos investimentos de famílias políticas, reguladores amigáveis e a um grande gasto eleitoral.
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No final de abril deste ano, uma empresa de logística do Texas, com um valor de mercado de apenas 3 milhões de dólares, anunciou que iria contrair um empréstimo de até 20 milhões de dólares para comprar um tipo especial de ativo de criptografia - o Meme Coin, lançado três dias antes do presidente iniciar seu segundo mandato. O CEO da empresa afirmou que a compra deste ativo seria uma "forma eficaz" de "advogar" a política comercial que a empresa deseja. Na mesma semana em que esta declaração foi emitida, a empresa gestora desse Meme Coin anunciou que seu maior investidor seria convidado a jantar com o presidente.
Enquanto isso, em Lahore, no Paquistão, o comitê de criptomoedas criado pelo ministro das Finanças em março está celebrando uma parceria com uma empresa que faz parte de uma família política americana. A empresa se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos blockchain, converter ativos físicos em tokens digitais e fornecer conselhos mais amplos sobre a indústria de criptomoedas. Os detalhes do acordo, incluindo os termos financeiros, não foram divulgados. Os meios de comunicação indianos interpretaram isto como uma tentativa do Paquistão de ganhar o favor da liderança dos EUA, uma leitura que se tornou mais matizada duas semanas depois, quando a cúpula dos EUA atribuiu a si próprios um cessar-fogo no conflito militar Índia-Paquistão.
Estes eventos marcam uma mudança significativa na ecologia política de Washington. Os Ativos de criptografia estão em ascensão, figuras políticas e membros de suas famílias promovem-nos tanto a nível nacional como internacional, enquanto os reguladores nomeados pelo governo adotam uma postura mais flexível, com investidores a afluírem e grandes grupos de pressão a surgirem como cogumelos, apoiando candidatos políticos que defendem os Ativos de criptografia e atacando os opositores. Investidores e apoiantes descobriram que isso pode oferecer uma via de acesso a figuras-chave. Esta jovem indústria de repente se vê no centro da vida pública americana, mas sua estreita associação com determinadas forças políticas também a transforma, em certa medida, em um empreendimento partidário.
Ao longo dos anos, muitos setores têm estado entrelaçados com a classe política. Bancos, empresas de defesa e grandes farmacêuticas mantiveram influência nos corredores do poder. No final do século XIX, as companhias ferroviárias exerceram uma enorme influência sobre a política nacional e local, obtendo regulamentações favoráveis, o que resultou em grande prosperidade e uma desastrosa recessão.
Mas nenhuma outra indústria subiu de franja a queridinha oficial com uma velocidade tão surpreendente como a criptomoeda. Há alguns anos, o valor total de todas as criptomoedas no mundo era inferior a US$ 20 bilhões, e hoje é de mais de US$ 3 trilhões. Nas audiências dos reguladores financeiros na época, as criptomoedas não foram mencionadas. Até 2021, certos políticos desdenhavam dos ativos digitais, dizendo que o Bitcoin "parece uma farsa" e "não gosta porque é outra moeda que compete com o dólar". Essa visão parecia ser confirmada no ano seguinte, quando os preços dos ativos digitais despencaram e US$ 8 bilhões em fraudes ocorreram nas principais bolsas de criptomoedas, anunciando uma desaceleração no setor conhecida como o "inverno cripto".
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Os reguladores também estão pessimistas em relação a muitos criptoativos. O chefe do regulador anterior insistiu que muitas criptomoedas são realmente valores mobiliários e, portanto, só devem ser negociadas em bolsas regulamentadas. Os reguladores processaram imediatamente uma série de grandes sites de negociação de criptomoedas, bem como muitas outras empresas de ativos digitais.
No entanto, à medida que os ventos políticos mudaram, os reguladores financeiros que tentaram conter a criptomoeda de repente se tornaram interessados em sustentá-la. Isto deve-se aos recém-nomeados apoiantes ferrenhos da indústria para liderar estes organismos. O novo presidente da SEC atuou como copresidente de um grupo da indústria cripto por oito anos, e o indicado para a Commodity Futures Trading Commission foi anteriormente o chefe de política cripto em uma empresa de capital de risco proeminente.
A mudança na liderança da SEC nos Estados Unidos levou a uma grande mudança de política. Agora tem uma visão mais restrita de quais criptoativos são valores mobiliários e precisam ser regulamentados. A comissária responsável pela recém-formada Crypto Task Force é carinhosamente conhecida na indústria como "Crypto Mom". Desde a mudança de liderança, mais de uma dúzia de ações de fiscalização contra empresas cripto foram interrompidas, incluindo contra duas grandes exchanges, um grande emissor de criptomoedas e a primeira empresa cripto a receber uma licença bancária estatal. Essas mudanças naturalmente aumentaram a confiança do setor: os fundos de capital de risco despejaram quase US$ 5 bilhões em empresas cripto no primeiro trimestre de 2025, o maior em quase três anos.
Quando um novo governo toma posse e coloca funcionários com ideias semelhantes no lugar, grandes reversões regulatórias não são incomuns. Quando governos conservadores substituem governos progressistas, as atitudes regulatórias muitas vezes mudam de intervenção para laissez-faire. O que é invulgar, no entanto, é que os políticos e as suas famílias estejam profundamente envolvidos em indústrias que beneficiam da desregulamentação.
Em apenas alguns meses, certas famílias políticas viram um rápido aumento em seus investimentos no espaço das criptomoedas. Fundada em setembro de 2024, a empresa familiar de 60% lançou uma stablecoin chamada USD1 em março de 2025, que tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 2 bilhões, tornando-se uma das maiores criptomoedas indexadas ao dólar do mundo.
A família também possui outros ativos de criptografia, incluindo uma moeda meme cujo valor de mercado chegou a cerca de 15 bilhões de dólares após o lançamento, sendo que a empresa relacionada detém 80% desses tokens. Outro membro da família lançou uma moeda meme em janeiro deste ano, cujo valor também disparou antes de colapsar.
A volatilidade e a incerteza de propriedade desses ativos tornam difícil avaliar com precisão a magnitude da riqueza relacionada. Mas os Ativos de criptografia agora podem constituir a maior linha de negócios única da família relacionada, com uma única moeda Meme que vale quase 2 mil milhões de dólares, equivalente ao total de todas as suas propriedades, campos de golfe e clubes.
Grandes grupos de pressão eleitoral também estão investindo pesadamente para promover os interesses da indústria. A rede de comitês de ação política super PACs, composta pela Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs, gastou mais de 130 milhões de dólares antes das eleições do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha eleitoral. Com uma receita de 260 milhões de dólares no último ciclo eleitoral, a Fairshake não é apenas o maior PAC que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apolítico de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou apenas cerca de 20 milhões de dólares.
Estas organizações não enfatizam as opiniões dos candidatos sobre ativos de criptografia, mas sim publicam anúncios sobre quaisquer questões que possam favorecer políticos que apoiam ou prejudicar aqueles que não gostam. Por exemplo, criticando um deputado por tentar vender a lista de doadores de campanha, ajudando-a a perder nas primárias do Senado; ou apoiando outro deputado através de anúncios que elogiam sua posição no combate ao crime. "Muitos setores já tentaram essa abordagem. A diferença está no seu foco único, que é realmente o que muda as regras do jogo," explicou o porta-voz. "A estratégia central é sempre: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
Um executivo de um grupo de defesa da reforma regulatória comentou: "Esta é a exibição mais nua de dinheiro e poder que já vi em uma instituição legislativa." Apenas uma organização tem em mãos 116 milhões de dólares prontos para serem utilizados nas eleições de meio de mandato de 2026.
O "fundo de guerra" da indústria espera ajudar a persuadir o Congresso a adotar políticas preferenciais. O mais importante é que espera que o Congresso defina claramente o estatuto legal dos ativos de criptografia, para evitar que a atitude regulatória oscile novamente nas próximas eleições. Afinal, os políticos e seus funcionários nomeados vão e vêm, enquanto a legislação tende a ser mais duradoura.
O setor de encriptação espera que a maioria dos ativos de criptografia seja definida como mercadorias, regulamentadas pela Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC), em vez de serem reguladas como títulos pela SEC. A CFTC é responsável por regular a maioria das transações de derivados financeiros e é uma das duas agências reguladoras de menor escala - o orçamento deste ano fiscal é de apenas 399 milhões de dólares e conta com 725 funcionários a tempo inteiro, em comparação com o orçamento de 2,6 bilhões de dólares da SEC e 5.073 funcionários. O setor vê a CFTC como uma opção de regulação mais flexível.
O projeto de lei que designa a CFTC como o principal órgão regulador de ativos de criptografia foi bloqueado no Congresso no ano passado. No entanto, as forças políticas que preferem uma regulação leve têm controlado as duas câmaras desde o início deste ano. Mais importante ainda, muitos opositores também reconhecem a necessidade de colocar os ativos de criptografia sob uma base legal mais clara. No entanto, os atuais conflitos de interesses estão tornando mais difícil para a indústria obter apoio suficiente no Congresso.
O aparente conflito de interesses suscitou uma onda de críticas. Os críticos argumentam que muitos investidores fazem negócios com famílias específicas ou compram criptoativos simplesmente para obter favores com centros de poder, essencialmente acusando o tráfico de poder. Por exemplo, depois de anunciar um jantar para grandes investidores, o preço da moeda meme relacionada disparou. Outra controvérsia diz respeito à decisão de uma empresa de investimento do governo de usar a stablecoin de uma empresa recém-formada como veículo para investir US$ 2 bilhões em plataformas de negociação. O uso de criptomoedas para financiar investimentos em grande escala é incomum, e a lógica de negócios para escolher uma criptomoeda nova e não comprovada é ainda mais obscura. Mas a empresa se beneficiou enormemente: o acordo catapultou sua stablecoin da obscuridade para a sétima maior stablecoin do mundo.
Em maio, um projeto de lei bipartidário para criar uma estrutura regulatória clara para stablecoins não conseguiu a aprovação do Senado. Os defensores do projeto estavam confiantes em sua aprovação, mas legisladores anteriormente positivos começaram a se preocupar que ele poderia alimentar o que viam como tráfico de influência. Há legisladores que apresentaram um projeto de lei destinado a impedir que presidentes, membros do Congresso e altos funcionários produzam, patrocinem ou endossem criptoativos. Mesmo os copatrocinadores, que têm sido defensores ativos de uma regulamentação clara das criptomoedas, admitem que algumas das promoções são "hesitantes".
As preocupações com a regulamentação de criptomoedas não se limitam aos laços políticos. Especialistas do Programa de Estabilidade Financeira da Universidade de Yale acreditam que uma indústria cripto em rápido crescimento, regulada por reguladores pequenos e não intervencionistas, pode representar um risco para a estabilidade financeira. Ele destacou que as criptomoedas são o fator central que abalará a crise bancária dos EUA em 2023. Os primeiros bancos a falir – SilverGate, Silicon Valley e Signature – foram duramente atingidos pelo "inverno cripto" por causa de suas grandes negociações com empresas e investidores de criptomoedas. Quando os receios das suas perdas se transformaram numa corrida, o pânico rapidamente se espalhou para o sistema financeiro em geral. Analistas céticos acreditam que normalizar o uso de criptoativos voláteis inevitavelmente injetará maiores riscos no sistema financeiro.
Publicamente, os defensores das criptomoedas continuam otimistas de que a indústria receberá legislação de apoio. Reservadamente, no entanto, alguns líderes do setor criticam duramente a direção atual. Eles temem que a imagem do setor como uma ferramenta para negociar influência política torne difícil para os legisladores apoiarem regulamentações favoráveis. Investidores notáveis no setor estão entre os poucos que estão dispostos a dizer publicamente que a situação atual está dificultando a aprovação de uma legislação favorável às criptomoedas. Disse que, quando falou sobre estes assuntos, foi contactado e manifestou a sua insatisfação. "O conflito é real e ninguém pode realmente contestá-lo."
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Web3Educator
· 06-15 01:03
A política agora impulsiona o cripto.
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NftDataDetective
· 06-14 10:39
O ruído político encobre os fundamentos do mercado.
Ativos de criptografia de utopia a ativo político: a indústria enfrenta um ponto de viragem com a mudança regulatória e os conflitos políticos.
Ativos de criptografia: da idealismo à espiral política
Editorial: A transformação dos ativos de criptografia em ativos políticos definitivos
Uma indústria que um dia sonhou em ultrapassar a política, hoje tornou-se sinônimo de interesses entrelaçados.
Quando o governo do Qatar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, a resposta do presidente Trump foi bastante direta: por que recusar os benefícios gratuitos? Na história moderna, raramente um mandato presidencial provoca tantos conflitos de interesse tão rapidamente. No entanto, o comportamento egoísta mais preocupante na política americana não ocorre na pista, mas sim na blockchain - o local onde residem trilhões de dólares em ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os ativos de criptografia desempenharam um papel sem precedentes na vida pública dos Estados Unidos. Vários membros do gabinete investiram fortunas no setor de ativos digitais, entusiastas da criptografia participaram da gestão de órgãos reguladores, e as principais empresas do setor tornaram-se os principais doadores em campanhas eleitorais, enquanto as bolsas e os emissores investiram centenas de milhões de dólares apoiando legisladores favoráveis e combatendo a oposição. A família do presidente promove seus investimentos em criptomoeda em todo o mundo, e os maiores investidores de algumas moedas de criptografia têm a oportunidade de jantar com o presidente; os ativos de criptografia detidos pela primeira família valem bilhões de dólares e podem ter se tornado a maior fonte única de sua riqueza.
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Esta situação contrasta fortemente com a origem dos ativos de criptografia. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, um movimento utópico anti-autoritário o acolheu. Os primeiros participantes, com objetivos nobres, esperavam mudar completamente o sistema financeiro, proteger os indivíduos da pilhagem de ativos e da inflação, e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os pequenos investidores. Para eles, isso era não apenas um ativo, mas um movimento de libertação tecnológica.
Hoje, esse ideal parece ter sido esquecido. Os ativos de criptografia não apenas fomentaram fraudes em larga escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, como a indústria também estabeleceu uma relação especial com os órgãos executivos do governo dos Estados Unidos, que vai além de Wall Street ou qualquer outro setor. A encriptação tornou-se um ativo típico emaranhado em interesses políticos.
Isto contrasta fortemente com o exterior dos Estados Unidos. Nos últimos anos, diferentes jurisdições, como União Europeia, Japão, Singapura, Suíça e Emirados Árabes Unidos, conseguiram estabelecer uma nova transparência regulatória para ativos digitais, mas não tiveram conflitos de interesse tão extensos como nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, onde a expropriação do governo é generalizada, a inflação é alta e o risco de depreciação da moeda é severo, as criptomoedas ainda desempenham o papel esperado pelos primeiros idealistas.
Enquanto isso, a tecnologia subjacente dos ativos digitais está amadurecendo gradualmente. Embora o componente especulativo ainda exista, empresas financeiras e de tecnologia mainstream começaram a levar a sério os ativos de criptografia. Nos últimos 18 meses, a quantidade de ativos físicos, incluindo crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA e commodities, que foram "tokenizados" e negociados na blockchain, quase dobrou. Instituições financeiras tradicionais também estão emitindo fundos de mercado monetário tokenizados, enquanto empresas de ativos de criptografia estão emitindo tokens atrelados a ativos como ouro.
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O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas estão adotando moedas estáveis (tokens digitais apoiados por ativos tradicionais). Apenas no último mês, várias gigantes de pagamentos anunciaram que permitirão que clientes e comerciantes utilizem moedas estáveis para pagamentos e liquidações. As empresas de fintech lançaram contas financeiras de moedas estáveis em mais de cem países e adquiriram plataformas de moedas estáveis. Após abandonar o projeto Diem há três anos, a gigante das redes sociais pode também retornar a este setor.
Isto representa tanto riscos como oportunidades para as empresas de ativos de criptografia. Os apoiantes argumentam que, durante os mandatos do governo anterior, não tinham outra escolha senão empenhar-se totalmente nos Estados Unidos. Sob a liderança anterior da SEC, os reguladores tinham uma atitude pessimista em relação ao setor, envolvendo muitas empresas conhecidas em ações de execução e litígios. Os bancos foram desencorajados, temendo prestar serviços às empresas de ativos de criptografia, e também hesitando em se aventurar no setor, especialmente em stablecoins. Sob esta perspetiva, as queixas do setor têm a sua razão de ser. Esclarecer o estatuto legal dos ativos de criptografia através dos tribunais em vez do Congresso não é eficiente nem sempre justo. Atualmente, a atitude regulatória mudou significativamente, com a maioria dos casos contra empresas de ativos de criptografia a serem retirados.
A indústria de encriptação nos Estados Unidos precisa de um novo posicionamento
São ainda necessárias novas regras para garantir que os riscos não se infiltram no sistema financeiro. Se os políticos não regulamentarem adequadamente as criptomoedas por medo da influência eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo podem ser prejudiciais. O risco de medidas de segurança inadequadas não é uma preocupação teórica. Os três maiores bancos que entraram em colapso em 2023 têm exposição significativa a depósitos flutuantes na indústria cripto. As stablecoins são suscetíveis a corridas e devem ser reguladas como os bancos.
Sem essas mudanças, os líderes cripto podem acabar lamentando o acordo político alcançado em Washington. A indústria é principalmente silenciosa sobre os conflitos de interesse decorrentes de investimentos em criptomoedas nas famílias dos políticos. A legislação é necessária para esclarecer o status da indústria e dos ativos, fornecendo às empresas cripto o ambiente regulatório mais razoável que há muito desejam. No entanto, o entrelaçamento dos interesses empresariais com os assuntos governamentais tornou isso mais difícil. Em maio, um projeto de lei sobre criptomoedas não conseguiu passar por uma votação processual no Senado, já que vários senadores retiraram seu apoio.
Qualquer setor que esteja tão intimamente ligado a um partido político enfrentará os efeitos das mudanças de humor dos eleitores. A abordagem side-picking da indústria sugere que ela está atolada em um turbilhão político. As criptomoedas desempenham um novo papel na formulação de políticas, mas nos dias de hoje, a reputação e o destino da indústria estão intimamente ligados à ascensão e queda de seus aliados políticos. As criptomoedas trazem benefícios para algumas famílias políticas, mas, no final, os benefícios dessa relação podem ser apenas de sentido único.
Ativos de criptografia indústria torna-se o núcleo da política americana
Ativos de criptografia na política dos Estados Unidos surgem principalmente graças aos investimentos de famílias políticas, reguladores amigáveis e a um grande gasto eleitoral.
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No final de abril deste ano, uma empresa de logística do Texas, com um valor de mercado de apenas 3 milhões de dólares, anunciou que iria contrair um empréstimo de até 20 milhões de dólares para comprar um tipo especial de ativo de criptografia - o Meme Coin, lançado três dias antes do presidente iniciar seu segundo mandato. O CEO da empresa afirmou que a compra deste ativo seria uma "forma eficaz" de "advogar" a política comercial que a empresa deseja. Na mesma semana em que esta declaração foi emitida, a empresa gestora desse Meme Coin anunciou que seu maior investidor seria convidado a jantar com o presidente.
Enquanto isso, em Lahore, no Paquistão, o comitê de criptomoedas criado pelo ministro das Finanças em março está celebrando uma parceria com uma empresa que faz parte de uma família política americana. A empresa se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos blockchain, converter ativos físicos em tokens digitais e fornecer conselhos mais amplos sobre a indústria de criptomoedas. Os detalhes do acordo, incluindo os termos financeiros, não foram divulgados. Os meios de comunicação indianos interpretaram isto como uma tentativa do Paquistão de ganhar o favor da liderança dos EUA, uma leitura que se tornou mais matizada duas semanas depois, quando a cúpula dos EUA atribuiu a si próprios um cessar-fogo no conflito militar Índia-Paquistão.
Estes eventos marcam uma mudança significativa na ecologia política de Washington. Os Ativos de criptografia estão em ascensão, figuras políticas e membros de suas famílias promovem-nos tanto a nível nacional como internacional, enquanto os reguladores nomeados pelo governo adotam uma postura mais flexível, com investidores a afluírem e grandes grupos de pressão a surgirem como cogumelos, apoiando candidatos políticos que defendem os Ativos de criptografia e atacando os opositores. Investidores e apoiantes descobriram que isso pode oferecer uma via de acesso a figuras-chave. Esta jovem indústria de repente se vê no centro da vida pública americana, mas sua estreita associação com determinadas forças políticas também a transforma, em certa medida, em um empreendimento partidário.
Ao longo dos anos, muitos setores têm estado entrelaçados com a classe política. Bancos, empresas de defesa e grandes farmacêuticas mantiveram influência nos corredores do poder. No final do século XIX, as companhias ferroviárias exerceram uma enorme influência sobre a política nacional e local, obtendo regulamentações favoráveis, o que resultou em grande prosperidade e uma desastrosa recessão.
Mas nenhuma outra indústria subiu de franja a queridinha oficial com uma velocidade tão surpreendente como a criptomoeda. Há alguns anos, o valor total de todas as criptomoedas no mundo era inferior a US$ 20 bilhões, e hoje é de mais de US$ 3 trilhões. Nas audiências dos reguladores financeiros na época, as criptomoedas não foram mencionadas. Até 2021, certos políticos desdenhavam dos ativos digitais, dizendo que o Bitcoin "parece uma farsa" e "não gosta porque é outra moeda que compete com o dólar". Essa visão parecia ser confirmada no ano seguinte, quando os preços dos ativos digitais despencaram e US$ 8 bilhões em fraudes ocorreram nas principais bolsas de criptomoedas, anunciando uma desaceleração no setor conhecida como o "inverno cripto".
!7371388
Os reguladores também estão pessimistas em relação a muitos criptoativos. O chefe do regulador anterior insistiu que muitas criptomoedas são realmente valores mobiliários e, portanto, só devem ser negociadas em bolsas regulamentadas. Os reguladores processaram imediatamente uma série de grandes sites de negociação de criptomoedas, bem como muitas outras empresas de ativos digitais.
No entanto, à medida que os ventos políticos mudaram, os reguladores financeiros que tentaram conter a criptomoeda de repente se tornaram interessados em sustentá-la. Isto deve-se aos recém-nomeados apoiantes ferrenhos da indústria para liderar estes organismos. O novo presidente da SEC atuou como copresidente de um grupo da indústria cripto por oito anos, e o indicado para a Commodity Futures Trading Commission foi anteriormente o chefe de política cripto em uma empresa de capital de risco proeminente.
A mudança na liderança da SEC nos Estados Unidos levou a uma grande mudança de política. Agora tem uma visão mais restrita de quais criptoativos são valores mobiliários e precisam ser regulamentados. A comissária responsável pela recém-formada Crypto Task Force é carinhosamente conhecida na indústria como "Crypto Mom". Desde a mudança de liderança, mais de uma dúzia de ações de fiscalização contra empresas cripto foram interrompidas, incluindo contra duas grandes exchanges, um grande emissor de criptomoedas e a primeira empresa cripto a receber uma licença bancária estatal. Essas mudanças naturalmente aumentaram a confiança do setor: os fundos de capital de risco despejaram quase US$ 5 bilhões em empresas cripto no primeiro trimestre de 2025, o maior em quase três anos.
Quando um novo governo toma posse e coloca funcionários com ideias semelhantes no lugar, grandes reversões regulatórias não são incomuns. Quando governos conservadores substituem governos progressistas, as atitudes regulatórias muitas vezes mudam de intervenção para laissez-faire. O que é invulgar, no entanto, é que os políticos e as suas famílias estejam profundamente envolvidos em indústrias que beneficiam da desregulamentação.
Em apenas alguns meses, certas famílias políticas viram um rápido aumento em seus investimentos no espaço das criptomoedas. Fundada em setembro de 2024, a empresa familiar de 60% lançou uma stablecoin chamada USD1 em março de 2025, que tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 2 bilhões, tornando-se uma das maiores criptomoedas indexadas ao dólar do mundo.
A família também possui outros ativos de criptografia, incluindo uma moeda meme cujo valor de mercado chegou a cerca de 15 bilhões de dólares após o lançamento, sendo que a empresa relacionada detém 80% desses tokens. Outro membro da família lançou uma moeda meme em janeiro deste ano, cujo valor também disparou antes de colapsar.
A volatilidade e a incerteza de propriedade desses ativos tornam difícil avaliar com precisão a magnitude da riqueza relacionada. Mas os Ativos de criptografia agora podem constituir a maior linha de negócios única da família relacionada, com uma única moeda Meme que vale quase 2 mil milhões de dólares, equivalente ao total de todas as suas propriedades, campos de golfe e clubes.
Grandes grupos de pressão eleitoral também estão investindo pesadamente para promover os interesses da indústria. A rede de comitês de ação política super PACs, composta pela Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs, gastou mais de 130 milhões de dólares antes das eleições do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha eleitoral. Com uma receita de 260 milhões de dólares no último ciclo eleitoral, a Fairshake não é apenas o maior PAC que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apolítico de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou apenas cerca de 20 milhões de dólares.
Estas organizações não enfatizam as opiniões dos candidatos sobre ativos de criptografia, mas sim publicam anúncios sobre quaisquer questões que possam favorecer políticos que apoiam ou prejudicar aqueles que não gostam. Por exemplo, criticando um deputado por tentar vender a lista de doadores de campanha, ajudando-a a perder nas primárias do Senado; ou apoiando outro deputado através de anúncios que elogiam sua posição no combate ao crime. "Muitos setores já tentaram essa abordagem. A diferença está no seu foco único, que é realmente o que muda as regras do jogo," explicou o porta-voz. "A estratégia central é sempre: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
Um executivo de um grupo de defesa da reforma regulatória comentou: "Esta é a exibição mais nua de dinheiro e poder que já vi em uma instituição legislativa." Apenas uma organização tem em mãos 116 milhões de dólares prontos para serem utilizados nas eleições de meio de mandato de 2026.
O "fundo de guerra" da indústria espera ajudar a persuadir o Congresso a adotar políticas preferenciais. O mais importante é que espera que o Congresso defina claramente o estatuto legal dos ativos de criptografia, para evitar que a atitude regulatória oscile novamente nas próximas eleições. Afinal, os políticos e seus funcionários nomeados vão e vêm, enquanto a legislação tende a ser mais duradoura.
O setor de encriptação espera que a maioria dos ativos de criptografia seja definida como mercadorias, regulamentadas pela Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC), em vez de serem reguladas como títulos pela SEC. A CFTC é responsável por regular a maioria das transações de derivados financeiros e é uma das duas agências reguladoras de menor escala - o orçamento deste ano fiscal é de apenas 399 milhões de dólares e conta com 725 funcionários a tempo inteiro, em comparação com o orçamento de 2,6 bilhões de dólares da SEC e 5.073 funcionários. O setor vê a CFTC como uma opção de regulação mais flexível.
O projeto de lei que designa a CFTC como o principal órgão regulador de ativos de criptografia foi bloqueado no Congresso no ano passado. No entanto, as forças políticas que preferem uma regulação leve têm controlado as duas câmaras desde o início deste ano. Mais importante ainda, muitos opositores também reconhecem a necessidade de colocar os ativos de criptografia sob uma base legal mais clara. No entanto, os atuais conflitos de interesses estão tornando mais difícil para a indústria obter apoio suficiente no Congresso.
O aparente conflito de interesses suscitou uma onda de críticas. Os críticos argumentam que muitos investidores fazem negócios com famílias específicas ou compram criptoativos simplesmente para obter favores com centros de poder, essencialmente acusando o tráfico de poder. Por exemplo, depois de anunciar um jantar para grandes investidores, o preço da moeda meme relacionada disparou. Outra controvérsia diz respeito à decisão de uma empresa de investimento do governo de usar a stablecoin de uma empresa recém-formada como veículo para investir US$ 2 bilhões em plataformas de negociação. O uso de criptomoedas para financiar investimentos em grande escala é incomum, e a lógica de negócios para escolher uma criptomoeda nova e não comprovada é ainda mais obscura. Mas a empresa se beneficiou enormemente: o acordo catapultou sua stablecoin da obscuridade para a sétima maior stablecoin do mundo.
Em maio, um projeto de lei bipartidário para criar uma estrutura regulatória clara para stablecoins não conseguiu a aprovação do Senado. Os defensores do projeto estavam confiantes em sua aprovação, mas legisladores anteriormente positivos começaram a se preocupar que ele poderia alimentar o que viam como tráfico de influência. Há legisladores que apresentaram um projeto de lei destinado a impedir que presidentes, membros do Congresso e altos funcionários produzam, patrocinem ou endossem criptoativos. Mesmo os copatrocinadores, que têm sido defensores ativos de uma regulamentação clara das criptomoedas, admitem que algumas das promoções são "hesitantes".
As preocupações com a regulamentação de criptomoedas não se limitam aos laços políticos. Especialistas do Programa de Estabilidade Financeira da Universidade de Yale acreditam que uma indústria cripto em rápido crescimento, regulada por reguladores pequenos e não intervencionistas, pode representar um risco para a estabilidade financeira. Ele destacou que as criptomoedas são o fator central que abalará a crise bancária dos EUA em 2023. Os primeiros bancos a falir – SilverGate, Silicon Valley e Signature – foram duramente atingidos pelo "inverno cripto" por causa de suas grandes negociações com empresas e investidores de criptomoedas. Quando os receios das suas perdas se transformaram numa corrida, o pânico rapidamente se espalhou para o sistema financeiro em geral. Analistas céticos acreditam que normalizar o uso de criptoativos voláteis inevitavelmente injetará maiores riscos no sistema financeiro.
Publicamente, os defensores das criptomoedas continuam otimistas de que a indústria receberá legislação de apoio. Reservadamente, no entanto, alguns líderes do setor criticam duramente a direção atual. Eles temem que a imagem do setor como uma ferramenta para negociar influência política torne difícil para os legisladores apoiarem regulamentações favoráveis. Investidores notáveis no setor estão entre os poucos que estão dispostos a dizer publicamente que a situação atual está dificultando a aprovação de uma legislação favorável às criptomoedas. Disse que, quando falou sobre estes assuntos, foi contactado e manifestou a sua insatisfação. "O conflito é real e ninguém pode realmente contestá-lo."