ビットコインの高い市場シェアで、アルトコインの機会は何ですか?

アルトが一見して不振のように見える時こそ、市場のレイアウトの重要な瞬間かもしれません。これは暗号市場が最も得意とする試練、すなわちあなたの信念の検証です。

現在、アルトコインはビットコインに比べて弱体化を続けており、ビットコインの市場支配力はサイクルの高値付近で推移しています。 市場のセンチメントは分かれており、一方では様子見の退屈さ、他方では小型硬貨への積極的な欲求があります。 これは、明日のアルトコインの強気市場が始まろうとしていることを発表するものではなく、投資家は盲目的にパニックに陥らないようにする必要があります。

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ブルマーケットは依然として続いている

ビットコインは依然として市場で支配的なプレーヤーです。 GameStop、Trump Media、Striveなどの企業資産配分へのETF資金の継続的な流入から、機関投資家の信頼感が引き続きビットコインを支えています。

これもアルトのパフォーマンスが低迷している理由の一つであり、ビットコインが大量の流動性を奪っているためです。この主導的なストーリーが冷却する前に、イーサリアムや他の大規模な暗号通貨は立ち上がるのが難しく、小規模な通貨はさらに難しい状況です。

アルトの季節はビットコインの主導権が明らかに回落した後に始まるものであり、まだ周期の高位で調整している時に爆発を期待してはいけません。

###サイクルは、市場構造と同じくらい重要です

暗号市場は、ビットコインの半減期、流動性条件、テクノロジーの採用サイクルの組み合わせによって推進される約4年間の循環パターンをほぼたどっています。 よりマクロ的な視点から見ると、2025年はこのサイクルの後半であり、放物線状の市場が形成され始めると思われます。

しかし、これは頻繁に誤ったブレイクアウトが発生する時期でもあります。 2021年、イーサリアムがビットコインをアウトパフォームした後、アルトコインは爆発的な成長を遂げました。 そして今、イーサリアムはまだビットコインに対して弱いです。 イーサリアムが明確に反転する前に小資本のコインを急いで購入すると、リスクを時期尚早にさらすことになります。

より賢明な戦略は、実際に資金を引き付けている大規模な通貨（AAVE、UNI、LINKなど）に注目して、実力を蓄積することです。

短期の機会が現れていますが、まだ確認されていません

プロのトレーダーが重要な価格帯に注目するのは正しい行動です。範囲の高値を突破することは高リスクのアルトコインの上昇を引き起こす可能性があります。しかし、操作は規律を守る必要があります：

• ビットコインのパフォーマンスをトリガー信号として使用し、直接の取引目標とはしない
• トレンドが明確な現物アルトコインであるHYPE、AAVE、CRVを選んで相対的に低リスクの配置を行う
• イーサリアムのビットコインに対する相対的なパフォーマンスに注目してください。イーサリアムの強さがなければ、本当のアルトコインシーズンはありません。

非対称のリターンには忍耐が必要です

真の非対称な利益は、事前に配置を行い、真に価値を蓄積するストーリーに十分な資金を投じることから生まれます：

• オンチェーンの永久契約(例:Hyperliquid、Virtual)
• 実際のキャッシュフローを持つイーサリアムの長期契約
• 実際の買い戻しを実施するDeFiプロジェクト（例：AAVE）
• チェーン上のネイティブ優位プロジェクト（Base、Solana、BNBなど、これらは小規模市場のプロジェクトではないことに注意）

アルトコインシーズンは、ビットコインが史上最高値を更新(完了)、イーサリアムが突破(保留)、大型コインが上昇(兆候あり)、中型が続き、最後に小型株が急騰する順で始まります。

現在、おおよそフェーズI.とフェーズII.の移行期間に入っています。 辛抱強く、プルバック中は適切にポジションに追加してください。

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インダストリーウィークウォッチ

資本効率が新しい競争の焦点となる

AMM(Automated Market Makers)とマネーマーケットは加速的なペースで収束しています:EulerSwapの「LPを担保とする」モデルとHyperdriveの「借り入れ対ポートフォリオ」の哲学は、「アイドル流動性は受け入れられない」未来を指し示しています。 この収束は、すべての資産がダブルリターンを達成すべきであるという考えを強調しています。

ビットコインDeFiは概念から実用へと進化しています

Mezoがビットコインに裏打ちされたMUSDステーブルコインを発売し、LiquityフォークでcbBTCが受け入れられたことは、開発者がビットコインを単なるデジタルゴールドではなく貴重な担保と見なし始めていることを示しています。 ビットコインは、暗号の世界で米国債に似た安全な担保資産として浮上しており、安全で利回りを生み出します。

モジュラーインフラの加速的発展

Uniswap v4のフック（Gamma）とBittensorのEVM上のUniswap移植は、許可のない拡張が中央集権型取引所の機能に似たものを生み出していることを示しています。カスタマイズ可能な取引インターフェースが爆発的な成長を迎えることが予想され、各DEXがプラットフォーム級の製品になるでしょう。

クロスチェーン流動性レイヤーはフラット化傾向にある

Maldaのクロスチェーンレンディング、KatanaのVaultBridge、StarknetのUSDCからビットコインへのブリッジはすべて、従来のブリッジングのユーザーエクスペリエンスをネイティブの抽象化に置き換えています。 この傾向は注目に値します:流動性はもはや特定のブロックチェーンに限定されません。 ユーザーがチェーンの存在を知らないとき、チェーン間の競争は本当に終わりに近づいています。

ステーブルコインの利回り競争が激化

TermMaxが提供する19%の利益からRippleのRLUSDインセンティブプログラム、さらにPendleの20倍のレバレッジ乗数まで、固定収益型DeFi製品は急速に成熟しています。高純資産顧客向けの製品は「機関レベルの利益、保管の妥協なし」の利点を強調しています。

ポイントと認証がユーザー増加の鍵

ラグランジュの検証可能なAIタスクとヒューマニティの手のひらプリント検証システムは、反シビル報酬メカニズムが主流になりつつあることを示しています。 市場は、無差別なエアドロップから「身元確認エアドロップ」に移行し、横行する通常のエアドロップキャンペーンと区別しています。

実世界の資産と機関の橋が継続的に拡大しています

PlumeのCurveのレイアウト、Originの収益買い戻しメカニズム、RippleのRLUSDはすべて、従来の金融メカニズムをDeFiインフラストラクチャに統合しています。 資産担保型のナラティブは引き続き注目を集めており、透明性と実質的なメリットがRWAプロジェクトの中核的なセールスポイントとなっています。

市場センチメント分析

ビットコインは史上最高値を更新し続けていますが、ほとんどの暗号トレーダーの気分は異常に疲れています。 この分裂したセンチメントは非常に説得力があり、個人投資家が注目しているアルトコインチャートのほとんどは、数ヶ月間レンジ内で推移しています。 夏が間近に迫っていることと相まって、トレーダーはオフシーズンのオーダーブックの低迷や突然の売りに慣れており、ソーシャルメディア上では多くの神経質になっています。

###エンタープライズビットコインアロケーションブーム

市場は2020年の状態に戻ったようです。 先週、GameStop、SharpLink、Strive、Blockchain Group、さらにはTrump Mediaでさえ、ビットコインの完全購入のために合計30億ドル以上を確保しました。 彼らの論理は単純です:現金が実質ベースで約5%減価し、長期債がほとんど価値を持たない環境では、ビットコインは5年間でインフレを真に打ち負かすことができる唯一の主流の流動資産です。

この資産移転は深遠な影響を及ぼします：

1. 市場の現物供給を吸収し、年初のETF資金流入効果に似て、各ビットコイン単位がより希少になる。
2. 伝統的なファンドマネージャーにリスクベンチマークを設定しました："ミーム株で有名な小売企業が5%のビットコインを配分しているなら、なぜ私たちはできないのか？"

これにより、以前の循環的な上昇が、より構造的で緩慢な上昇に変わる可能性があります。 皮肉なことに、ビットコインのパフォーマンスが高ければ高いほど、アルトコインのシーズンが遅れる可能性が高くなります。 市場がピークを迎える兆しはありますが、実際の保有者は各企業のCFOであり、頻繁にポジションを変える個人投資家ではありません。

DeFiコンバージェンス:AMMとマネーマーケットの境界がなくなる

企業の財務責任者がビットコインを継続的に購入している中、DeFiの設計者たちは、交換、担保、固定収入の境界を取り除いています。

オイラーは、Uniswap-v4フックをレンディングエンジンに統合し、LPトークンを自動的にレンディングの担保にすることを可能にし、アイドル状態のTVLなしで即時の流動性を可能にします。 Hyperdriveは、Hyperliquidのトレーダーが休眠中の永久契約担保をUSDeまたはUSDTで活用することを可能にし、MaldaのZKを利用した「Borrow-As-You-Go」レイヤーにより、クロスチェーンブリッジはユーザーエクスペリエンスの一部に過ぎません。

この傾向は、スマートコントラクトの資産には、市場エクスポージャー用とイールドジェネレーション用の2つのユーティリティが必要であることを示唆しています。 これにより、プロトコルのユーザーの粘着性がより粘着性が高くなり、プロの裁定取引業者がスプレッドを圧縮するため、リスク資産は徐々に実物資産に近づきます。

流動性移転：L2ネットワークがひっそりと台頭

HyperliquidのTVLは上昇を続け、BaseのVirtualエコシステムでの取引量は着実に増加しており、BNB Chain DEXのデータは強力です(ただし、Polyhedraの成長は主にZKポイントを争うボットによって推進されています)。

イーサリアムは依然として主要な資本流入源ですが、これらの資金は主にAAVE、UNI、LINK、PEPEなどの大型トークンに流れています。 リテール・リクイディティ・ファームはサイドチェーンに移行し、メインネットは機関投資家の活動の拠点となっています。

Memeトークンとバリューリコール

AAVEのガバナンス主導の自社株買いにより、そのトークンは機関投資家に好まれる蓄積対象となり、春以降最も一貫したスポット流入をもたらしました。 ミームトークン市場は、機関が参加できる「ローテーションリーダー」(PEPE、VIRTUAL、SPX6900など)と、純粋に小売投機である短期ターゲット(DINNER、Fartcoinなど)の2つのカテゴリに分かれています。

ソラナエコシステムは、より分散した資金の流れを示しています——MEWの取引所上場、JUPの継続的なエアドロップ配布、そしてBRETTやKAITOなどの潜在プロジェクトが注目を集めています。このような断片化は、イーサリアムの中心化したストーリーと鮮やかな対比を成しています。

NFT：市場に一時的に忘れられた分野

ビットコインオーディナルの人気は大幅に低下し、取引量は横ばいで、「古いクジラ」もフロア価格をサポートするのが困難です。 新しい流動性緩和政策や、JPEGを資産を誇示するのではなくユーティリティとして再配置する新しい物語がなくなったため、もともとNFTを追いかけていたお金は、ポイントインセンティブ付きのミームトークンに移行しました。