En marzo de 2025, la Fundación Ethereum (Ethereum Foundation, abreviada como EF) anunció un cambio importante en su liderazgo: la directora ejecutiva Aya Miyagotchi dejó sus funciones como directora ejecutiva para asumir el cargo de presidenta de la fundación; al mismo tiempo, Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak fueron nombrados nuevos co-directores ejecutivos; el ex investigador de EF Danny Ryan se unió a Etherealize.
Frente a la feroz competencia, Ethereum se enfrenta a un momento de transformación. Este cambio no es solo un ajuste de personal, sino también un juego estratégico en torno a la dirección futura de Ethereum. Durante mucho tiempo, Aya ha promovido Ethereum para construir un "jardín infinito" con una visión idealizada. Sin embargo, con la intensificación de la competencia en el mercado, las altas tarifas de gas, la congestión de la red y otros problemas, la comunidad ha planteado muchas preguntas sobre su asignación conservadora de recursos y sus estrategias de promoción cultural. Incluso ha habido críticas y ataques extremos contra Aya, lo que ha llevado a Vitalik Buterin a llamar a la calma.
En este contexto, EF está tratando de responder al descontento mientras trata de encontrar un nuevo equilibrio entre el idealismo y las realidades del mercado mediante la realineación de su liderazgo. En este artículo, discutiremos los resultados de la transformación estratégica de EF hasta la fecha desde tres dimensiones: la transformación de la estructura organizativa de EF, el posicionamiento de Etherealize y los cambios recientes y las perspectivas futuras de EF.
Doble liderazgo: un nuevo patrón de derechos y responsabilidades
Aya mandato
Desde 2018, Aya Miyaguchi se ha desempeñado como Directora Ejecutiva de EF. El liderazgo de Aya coincide con la importante transición de Ethereum de proof-of-work a proof-of-stake.
A nivel estratégico, Aya aboga e implementa un principio rector conocido como "filosofía de la sustracción". Este principio exige que la fundación evite conscientemente convertirse en una entidad de poder altamente centralizada, distribuyendo más oportunidades y responsabilidades a toda la comunidad. Al mismo tiempo, EF se adhiere a los valores centrales de apertura, confianza, neutralidad y descentralización, evitando la búsqueda de ganancias o la adopción de estrategias de marketing agresivas.
En cuanto a los ajustes en la estructura interna, Aya ha liderado el establecimiento de varios nuevos equipos y proyectos. Tomemos como ejemplo el programa EF Fellowship, que se lanzó en 2022; a través de este proyecto, la fundación apoya a los constructores en comunidades emergentes y contribuye a la visión de "el próximo mil millones". Además, las nuevas formas de conferencias como Devconnect, lanzadas desde 2021, también muestran los nuevos intentos de EF en la organización de conferencias y la construcción de comunidades.
Arquitectura EF y cambios recientes
La Fundación Ethereum, como una organización sin fines de lucro, no tiene una estructura jerárquica en forma de pirámide, sino que ha evolucionado hacia una "comunidad de equipos". La fundación apoya a numerosos equipos semi-autónomos que operan de manera independiente en sus respectivas áreas de especialización, mientras colaboran orgánicamente bajo valores comunes.
La estructura organizativa de EF se puede dividir en cuatro grandes áreas funcionales: desarrollo de protocolos (PR&D), desarrollo ecológico (EcoDev), garantía de operaciones (Ops) y exploración de privacidad y escalabilidad (PSE). Cada área desempeña su papel, y bajo la coordinación de los equipos de "Protocol Guild" y "Protocol Support", colabora con comunidades externas, instituciones de investigación y equipos de desarrollo.
La Fundación desempeña un papel de puente en la coordinación de la colaboración entre equipos, como la organización de talleres de interoperabilidad de clientes, el impulso de actualizaciones de red y la organización de eventos globales como Devcon. Al mismo tiempo, la dirección de EF siempre ha evitado la microgestión de cada proyecto, animando a los equipos a trabajar en un ambiente "egocéntrico y autorresponsable".
El equipo de investigación responsable de la investigación y el desarrollo del protocolo también ha experimentado cambios significativos a finales de 2024 y principios de 2025. A principios de 2025, el Departamento de Investigación de la Fundación Ethereum (EFR) se reorganizará de un solo equipo de investigación en cinco grupos de trabajo: Grupo de Investigación Aplicada (ARG), Investigación y Desarrollo de Consenso, Criptografía, Seguridad de Protocolos y Grupo de Incentivos Robustos (RIG). La división se deriva de la rápida expansión de la Fundación en el campo de la criptografía y la seguridad, que requiere un equipo más profesional para centrarse en diferentes direcciones de investigación y mejorar la eficiencia y la transparencia de la investigación y el desarrollo. Al mismo tiempo, los investigadores Alex Stokes y Barnabé Monnot codirigen la dirección de la investigación.
Anteriormente conocido como el equipo de AppliedZKP dentro de EF, el equipo de PSE es un grupo clave centrado en las pruebas de conocimiento cero y las tecnologías de privacidad, y ahora es un modelo de "comunidad de equipo" interdisciplinario independiente, que opera en paralelo con otros equipos semiautónomos de la Fundación. A través de talleres, campamentos de verano, redes experimentales (como Alphanet, Testnet) y otras formas de ayudar a la red Ethereum a evolucionar en la dirección de "igual énfasis en la privacidad y el escalado". PSE se fundó a partir de la necesidad urgente de la Fundación Ethereum de prácticas de privacidad y escalabilidad. En el pasado, la investigación de conocimiento cero y MPC se mantenía principalmente en el nivel académico, pero PSE surgió para promover la madurez tecnológica de una manera "impulsada por la aplicación", cerrando la brecha entre la investigación y la ingeniería. En 2024, el equipo se sometió a una importante reestructuración. Los miembros más antiguos dejaron el equipo más tarde ese año, y el equipo casi se "reinició".
Tras los últimos cambios de personal, la estructura de gestión de EF es la siguiente: Aya se convertirá en presidenta, responsable de impulsar la cooperación estratégica y mantener las relaciones, y reducirá la participación directa en asuntos específicos; Por el lado de la gestión, Hsiao-Wei Wang y Tomasz se desempeñan como codirectores ejecutivos para manejar el trabajo de gestión juntos de manera paralela y colaborativa. En el área de investigación, Barnabé Monnot y Alex Stokes codirigirán la investigación, mientras que Tju Liang Chua continuará sirviendo como Consejero General de EF, mientras que Bastian y Josh Stark continuarán asumiendo las responsabilidades operativas y de gestión de EF.
Ahora, la principal dirección de EF es la siguiente:
Hsiao-Wei Wang y Tomasz: el doble motor de la tecnología y la gestión
Como parte de este cambio, EF ha introducido una estructura de liderazgo dual, nombrando a dos directores ejecutivos con una amplia formación técnica y experiencia práctica:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Desde que se unió a EF en 2017, Xiaowei Wang se ha desempeñado como investigadora principal. Se graduó de la Universidad Chiao Tung de Taiwán con una especialización en Ingeniería de Redes y tiene una sólida base técnica. Está profundamente involucrada en la fragmentación y la cadena de balizas y desempeñó un papel clave en The Merge en 2022. Hoy, como Directora Ejecutiva, Xiaowei Wang no solo es responsable de liderar la dirección de la investigación y el desarrollo, sino también de asumir la importante tarea de promover la construcción de comunidades, y su nombramiento se considera un punto de inflexión clave en el regreso de Ethereum a la innovación tecnológica y al espíritu de base.
Tomasz Stańczak
Tomasz es ampliamente conocido por su liderazgo en Nethermind. Después de más de siete años de arduo trabajo, Nethermind ocupa actualmente el segundo lugar después de Geth en el mercado de clientes de ejecución, con una participación de mercado de alrededor del 35%. Al mismo tiempo, Nethermind continúa expandiendo sus áreas de negocio, lanzando varios productos y llevando a cabo activamente colaboraciones e investigaciones para contribuir al ecosistema Ethereum. Tomasz no solo ha liderado el éxito de Nethermind en el desarrollo de clientes, sino que también ha explorado activamente temas de vanguardia como MEV y PBS. La amplia experiencia de Tomasz en Nethermind aporta experiencia de gestión y visión estratégica a EF.
La nueva arquitectura tiene como objetivo lograr lo siguiente:
Responsabilidad descentralizada en la toma de decisiones: Cada uno de los dos directores ejecutivos tiene un espacio de toma de decisiones independiente y discrecional, lo que no solo reduce el riesgo de un único punto de fallo, sino que también facilita que las partes interesadas elijan al socio de acoplamiento de acuerdo con sus propias preferencias. Por ejemplo, una organización o un desarrollador en Europa puede reunirse y comunicarse directamente con Tomasz en función de su viaje de abril a julio. Al mismo tiempo, también permite a las partes interesadas conectarse de manera flexible con diferentes asuntos regionales y controlar el ritmo de la cooperación.
Ventajas complementarias de tecnología y gestión: La profunda investigación de Wang Xiaowei en innovaciones centrales de Ethereum (como la cadena de balizas, la tecnología de fragmentación y ETH 2.0) complementa de manera sólida la experiencia madura de Tomasz en expansión organizativa y gestión operativa.
Aya asume la presidencia, Vitalik regresa a la investigación
Al mismo tiempo, la exdirectora ejecutiva Aya Miyagotchi ha asumido el cargo de presidenta, enfocándose más en las colaboraciones estratégicas externas y el mantenimiento de relaciones. Después de siete años como directora ejecutiva, Aya ahora se centra en la orientación estratégica y el contacto externo, mientras que la gestión operativa diaria está completamente a cargo de Wang Xiaowei y Tomasz Stańczak.
Según Tomasz, uno de los objetivos de este cambio de liderazgo es lograr que Vitalik se centre más en la investigación y la exploración, en lugar de en la coordinación diaria o la respuesta a la crisis. Los artículos recientes de Vitalik sobre RISC-V y zkVM han abierto vías prometedoras para la investigación, y su discurso sobre la privacidad ha ayudado a la comunidad a realinearse con los valores fundamentales de EF. Al mismo tiempo, la propuesta de Vitalik, si bien es importante, tiene más que ver con iniciar el debate y avanzar en áreas de investigación difíciles; Las revisiones de la comunidad pueden alterar significativamente o incluso rechazar estas propuestas.
Reacción de la comunidad
Después del anuncio de los nuevos nombramientos, la comunidad de Ethereum felicitó y dio la bienvenida a Hsiao-Wei y Tomasz.
El CTO de Paradigm, Georgios Konstantopoulos, afirmó que Tomasz ha alcanzado una "nueva altura": es inteligente y experimentado, hábil para captar los matices técnicos, y tiene la capacidad de construir y liderar equipos grandes y eficientes. En la comunidad, se considera ampliamente que la profunda comprensión de Hsiao-Wei del protocolo asegurará que la dirección técnica de la fundación esté siempre en manos de profesionales. Sassal elogió enérgicamente el nombramiento de este copresidente ejecutivo y consideró este ajuste de liderazgo como un "cambio significativo" que impulsará a Ethereum hacia la siguiente etapa. Muchos constructores son optimistas al anticipar que la asociación de un líder del ámbito de la investigación con un líder del equipo de ingeniería y clientes ayudará a lograr un buen equilibrio en el nivel de gobernanza.
Algunos miembros de la comunidad se mostraron sorprendidos por la incapacidad de Danny Ryan para ocupar un puesto de liderazgo principal en EF. Pero justo ese mismo fin de semana, mientras EF anunciaba al nuevo co-director ejecutivo, Danny Ryan también anunció su incorporación como cofundador a Etherealize. Incluso las voces que antes habían sido críticas, como la de Evan Van Ness, admitieron posteriormente las decisiones de Vitalik; él cree que, aunque había esperado ver a Danny desempeñando un papel más importante en EF, el nuevo co-director ejecutivo, con su sólida trayectoria y experiencia, ha calmado las controversias sobre el liderazgo anteriores.
En general, durante el período de transición en torno a la salida de Aya Miyaguchi, las discusiones dentro de la comunidad, aunque intensas, finalmente se unieron en un consenso constructivo. Los miembros de la comunidad reconocen las contribuciones de Aya a la EF, y varias figuras clave expresaron públicamente su agradecimiento hacia ella; al mismo tiempo, con la llegada de los nuevos Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak, todos tienen grandes expectativas y esperan que la nueva estructura de liderazgo responda a las deficiencias pasadas en comunicación y colaboración técnica.
Reconstrucción ecológica: El ascenso de Etherealize
Anteriormente, la comunidad esperaba que Danny Ryan asumiera directamente el cargo de director ejecutivo de EF. Sin embargo, para sorpresa de todos, Danny Ryan no regresó a EF, sino que volvió al ecosistema de Ethereum como cofundador de Etherealize. Esta elección también sugiere otra posibilidad: la creación de una nueva organización similar a EF, para abordar las deficiencias de EF y centrarse en la implementación real del potencial tecnológico y comercial de Ethereum.
Como dijo Danny Ryan: "En lugar de hablar en vano sobre la visión de Ethereum, es mejor mostrar cómo las instituciones pueden aprovechar Ethereum de manera concreta." Guiado por esta filosofía, eligió Etherealize, una plataforma centrada en la expansión comercial y el marketing del ecosistema de Ethereum.
Misión central
Etherealize no es solo una herramienta de marketing, sino una plataforma multidimensional, cuya misión central se refleja en los siguientes 4 aspectos:
Integración de instituciones y productización: Al igual que los bonos del gobierno estadounidense en cadena de 1,000 millones de dólares de BlackRock y el fondo mutuo de Franklin Templeton, Etherealize ofrece a las instituciones financieras tradicionales "un acompañamiento integral desde el diseño conceptual hasta el despliegue en cadena", lo que reduce significativamente el costo de prueba y error para las instituciones.
Combinación de tecnología y mercado: conectar I+D con expansión de negocios (BD), iterar rápidamente sobre pruebas de conocimiento cero, módulos de privacidad y soluciones de puente entre Rollups, y validar y optimizar en entornos de clientes reales de inmediato.
Diálogo de promoción de políticas y regulación: Participación profunda en mesas redondas de políticas y audiencias del Senado sobre blockchain, publicación de la serie de informes "Interpretación de políticas regulatorias en términos simples", análisis de temas como la legislación sobre stablecoins, reglas sobre valores tokenizados y reformas en la estructura del mercado. El reciente "Programa de Certificación de Sandbox Regulatorio" ha atraído la participación conjunta de la FINMA suiza y la MAS de Singapur.
Retroalimentación y transparencia: el panel de control de Etherealize rastrea en tiempo real los indicadores clave en cadena (valor total de activos bloqueados en L2, tamaño de activos tokenizados, retraso en liquidaciones) y las dinámicas de instituciones fuera de la cadena (progreso de certificación de cumplimiento, crecimiento de socios). El informe mensual de "Perspectivas Institucionales" convierte directamente los puntos de dolor prácticos de los clientes en necesidades de optimización a nivel de protocolo.
arquitectura de doble vía
Etherealize se ha dividido formalmente en una estructura de doble entidad legal para avanzar simultáneamente en la entrega del mercado y la gobernanza ecológica.
La entidad con fines de lucro Etherealize Inc. (una empresa de clase C registrada en Delaware) se centra en "proporcionar servicios de tokenización de extremo a extremo, soluciones de implementación de Layer2 y herramientas de cumplimiento para bancos y instituciones de gestión de activos", y su misión principal es reducir la barrera de entrada a la cadena para las instituciones financieras tradicionales mediante la estandarización de la infraestructura.
La entidad sin fines de lucro Etherealize Foundation se enfoca en "desarrollo abierto, creación de herramientas de privacidad y promoción de políticas para construir un puente entre el mundo real y Ethereum", centrándose en mantener la credibilidad neutral y la adaptabilidad regulatoria de Ethereum.
Este modelo de doble vía ha impulsado a Etherealize a lograr un desarrollo exponencial en los primeros tres meses de operación: el sector con fines de lucro ha implementado con éxito el proyecto de fondos comunes en blockchain de BlackRock y Franklin Templeton; el sector sin fines de lucro ha llevado a cabo simultáneamente mesas redondas de regulación y ha probado soluciones de protección de la privacidad basadas en pruebas de cero conocimiento. La sinergia de «circuito comercial + cimentación ecológica» está acelerando el proceso de institucionalización de Ethereum.
Etherealize origen
El concepto de Etherealize se originó inicialmente el 23 de julio de 2024, cuando se lanzó el ETF de Ethereum. Grant Hummer observó que, aunque el lanzamiento del ETF marcaba el reconocimiento de Wall Street hacia Ethereum, la adopción real estaba muy por debajo de las expectativas. Esta discrepancia lo llevó a colaborar con el inversionista James Fickle para buscar un líder que combinara la experiencia de Wall Street con el conocimiento de Ethereum, y finalmente identificaron a Vivek Raman.
Después de recibir financiamiento de Vitalik Buterin y de la Fundación Ethereum, el equipo se formalizó en enero de 2025 y rápidamente se expandió de un enfoque puramente de BD a la entrega práctica. Posteriormente, Etherealize se dio cuenta de que para abrirse camino en Wall Street no solo se necesitaba la difusión de ideas, sino también proporcionar herramientas físicas de acceso sin costuras. Para ello, Vivek Raman introdujo a su buen amigo Zach Obront como cofundador para reconstruir la base tecnológica. Finalmente, Danny Ryan se unió como el último cofundador en calidad de director de estrategia.
2025 Plan Estratégico
Durante una entrevista con Bankless y DeFi Dad, Danny Ryan compartió los planes recientes de Etherealize, a continuación se presenta la hoja de ruta central para 2025:
Q2 lanzamiento del SDK a nivel institucional, integración de la interfaz de custodia, revisión de cumplimiento y módulo de optimización de Gas.
Q3 lanzamiento del piloto de billetera empresarial basado en el compilador de conocimiento cero Noir
En el cuarto trimestre, entramos en los mercados de Asia-Pacífico y Europa, colaborando con el Puerto Digital de Singapur, el Valle Cripto de Suiza, entre otros, para personalizar soluciones de adaptación regulatoria.
Al ser preguntados sobre la hoja de ruta del proyecto y los desafíos futuros, Danny y Vivek expusieron las estrategias de respuesta:
Ethereum VS Solana: La lucha oculta por las instituciones
El sector financiero tradicional se ha centrado durante mucho tiempo en Ethereum y su ecosistema de segunda capa. En comparación con Solana, su aplicación tecnológica se lanzó antes y tiene una mayor aceptación en el mercado. Según los datos de RWA.xyz, Ethereum y su ecosistema de segunda capa representan más del 50% del valor de RWA.
En la colaboración con instituciones financieras tradicionales, debido a que Ethereum se lanzó más temprano, su ecosistema ha establecido numerosos casos de cooperación:
Fidelity: Fidelity estableció Fidelity Digital Assets en 2018, comenzando a invertir en activos digitales y ofreciendo servicios de custodia de Bitcoin. En 2019, Tom Jessop, el jefe de su departamento de criptomonedas, expresó un gran interés en Ethereum, señalando que la empresa ha invertido muchos recursos en el ámbito de Ethereum. Lanzamiento del ETF de Ethereum al contado (FETH) en 2024.
JPMorgan: JPMorgan lanzó Quorum, un libro de contabilidad empresarial de código abierto basado en la tecnología de Ethereum, en 2016, apoyando proyectos como la red de información interbancaria y JPM Coin. En noviembre de 2022, completó la primera transacción DeFi entre monedas utilizando la red Polygon en el Project Guardian, en colaboración con el banco central de Singapur.
Goldman Sachs: En 2021, Goldman Sachs actuó como co-líder de la sindicación al emitir bonos digitales por 100 millones de euros a través del Banco Europeo de Inversiones (BEI) y utilizó contratos inteligentes de Ethereum para tokenizar valores y efectivo.
HSBC: HSBC, a través de su plataforma HSBC Orion, utiliza tecnología de registro distribuido para respaldar la emisión de bonos, oro digital y servicios de custodia, al mismo tiempo que logra la interoperabilidad entre la cadena privada y cadenas públicas como Ethereum.
UBS: En noviembre de 2024, UBS Asset Management lanzó el UBS USD Money Market Fund Token (uMINT), el primer fondo de inversión tokenizado que se emitió en la red Ethereum, convirtiendo las acciones del fondo en tokens on-chain. A principios de 2025, UBS mostró los resultados de una prueba basada en la capa 2 zkSync de Ethereum, que utiliza tecnología de prueba de conocimiento cero para dividir las transacciones de algunos productos de inversión en oro, y migra los productos de oro al por menor a la red "Validium" de zkSync.
Por el contrario, Solana trabaja menos estrechamente con las instituciones financieras tradicionales. Al mismo tiempo, RWA en Solana se centra principalmente en las stablecoins, y la proporción de activos que no son stablecoins es menor que la de Ethereum. En la actualidad, los principales bonos del Tesoro y otros proyectos del fondo se muestran en la figura, y el número y la cantidad de proyectos conexos son relativamente pequeños; Al mismo tiempo, la categoría del proyecto es relativamente simple y aún no ha abarcado proyectos de APR a gran escala relacionados con productos básicos, así como crédito privado, capital privado y otros campos.
Actualmente, la plataforma de Ethereum sigue liderando en valor de activos RWA, y su ecosistema de segunda capa también alberga una gran cantidad de activos RWA, superando con creces a otros proyectos de cadenas de bloques públicas. Aunque ya se han aprobado 6 ETF de Ethereum en el mercado, los ETF relacionados con Solana aún no han sido aprobados. Sin embargo, este año, instituciones prominentes como BUIDL de BlackRock y BENJI de Franklin Templeton han lanzado en Solana, intensificando la competencia. EF también ha establecido una estrategia clara para enfrentar los desafíos, y la creación de Etheralize resalta aún más la actitud proactiva de Ethereum en la búsqueda de colaboraciones institucionales.
Resumen
Como señaló _gabrielShapir0 en los comentarios: "Etherealize puede considerarse básicamente como el segundo EF, que es una desviación cultural y estratégica que hace que Ethereum sea más social y diverso."
En realidad, Etherealize marca un momento político clave en la historia de Ethereum: durante este tiempo, comenzaron a surgir diferencias culturales. Por lo tanto, el futuro de L0 de Ethereum se centrará más en la descentralización social, tal como lo refleja la "diversidad de clientes". Como resultado, han surgido diversas visiones estratégicas en competencia en el mercado, que varían en su enfoque desde cómo promover ETH hasta las direcciones futuras de desarrollo.
Etherealize tiene una arquitectura de dos niveles que incluye tanto entidades con fines de lucro como sin fines de lucro, lo que proporciona una mayor flexibilidad en sus operaciones. Las dos partes realizan sus propias tareas y trabajan juntas. Otra ventaja es que está impulsado por la tecnología, centrándose en el producto en sí, en lugar de depender únicamente del desarrollo del negocio. Son estas cualidades las que hacen de Etherealize una plataforma eficiente que se centra en conectarse con las instituciones financieras tradicionales.
Ajustes recientes y perspectivas de EF
A pesar de enfrentar numerosos desafíos, Ethereum aún cuenta con profundas ventajas que sustentan su posición en el ámbito de las criptomonedas. Estas ventajas a menudo son minimizadas por su liderazgo, lo que provoca que las críticas negativas oscurezcan su narrativa central. Un análisis sistemático de estas ventajas puede ayudar a establecer un marco de referencia objetivo sobre el potencial de Ethereum.
Sociedad de Silvicultura EF: Consultoría diversa e innovación interna
EF ha lanzado la Silviculture Society, un think tank informal compuesto por expertos externos, con el objetivo de proporcionar asesoramiento interdisciplinario y perspectivas múltiples a la fundación. Los miembros del think tank provienen de diversas áreas como la tecnología, el derecho, la academia y la industria, participan de manera voluntaria por un período de un año y presentan opiniones confidenciales al consejo de EF a través de canales especializados, explorando un mecanismo interno de retroalimentación flexible y diverso.
duda
Puede ser solo un experimento cultural superficial, difícil de mejorar la eficiencia en la toma de decisiones.
El modelo de participación gratuita a corto plazo puede resultar difícil para atraer a expertos con una visión profunda a largo plazo, lo que afecta la sostenibilidad y la profesionalidad de las recomendaciones.
No está claro cómo las sugerencias externas se traducen realmente en decisiones internas, y la transparencia y efectividad del mecanismo de retroalimentación deben ser evaluadas.
Estrategia financiera y gestión presupuestaria
En la gestión financiera, EF ha lanzado una estrategia presupuestaria de "gastar el 15% del capital restante anualmente" para asegurar la operación sostenible a largo plazo de los fondos. Según datos públicos, los activos en moneda fiduciaria del tesoro de EF disminuyeron de 1.294 millones de dólares en marzo de 2022 a 784 millones de dólares en octubre de 2024, mientras que las tenencias valoradas en ETH solo cayeron aproximadamente un 11%. Al mismo tiempo, el gasto anual de EF aumentó de 48 millones de dólares en 2021 a 135 millones de dólares en 2023, lo que indica un aumento en la inversión en apoyo ecológico, investigación y desarrollo, y salarios del personal.
duda
EF posee una gran cantidad de ETH. Si el precio de ETH continúa bajo, aunque la disminución en la tenencia de ETH sea limitada, la devaluación significativa de los activos en dólares puede indicar problemas de salud financiera.
La estrategia de "Fondos restantes del 15%" es atractiva, pero carece de directrices de implementación claras. En los últimos años, la estrategia no se ha llevado a cabo de manera efectiva, lo que ha llevado a un aumento constante en los gastos anuales.
El aumento drástico de los gastos anuales puede reflejar una ineficiencia en la asignación de recursos, o mostrar el problema del aumento continuo de los costos de investigación y financiamiento.
Los detalles específicos de los gastos y el plan de uso de fondos aún no se han hecho públicos por completo, lo que dificulta una evaluación integral de la situación operativa.
A pesar de la gran inversión, los resultados reales aún no han alcanzado las expectativas, lo que muestra una desconexión entre la gestión interna y la demanda del mercado.
Entrar en DeFi e innovación ecológica
EF anunció una inversión de 50,000 ETH para participar en proyectos DeFi, y está entrando en el ecosistema DeFi a través de una nueva billetera multi-firma. Al mismo tiempo, han surgido herramientas de gestión de activos en cadena completa como EtherStrategy, así como discusiones sobre un nuevo modelo de gobernanza llamado "Second Foundation", lo que demuestra que EF está explorando modelos de innovación diversificados para impulsar la evolución continua del ecosistema.
Preguntas y preguntas
Entrar en DeFi mientras se apuesta ETH podría obligar a EF a pronunciarse sobre temas sensibles como bifurcaciones duras en el futuro, lo que a su vez afectaría su posición como una plataforma neutral global.
El mercado cuestiona si este tipo de incursión se ajusta a la posición de las organizaciones sin fines de lucro, si podría llevar a un desvío en los recursos y en el enfoque estratégico, afectando así la estabilidad del ecosistema en su conjunto.
Redes sociales y marketing
Para responder a las críticas sobre la falta de presencia en las redes sociales, EF ha intensificado su inversión en diversas plataformas. Desde enero de este año, EF ha reactivado varias cuentas oficiales, transmitiendo de manera oportuna las reformas internas y las medidas estratégicas a través de una gran cantidad de contenido original y retweets dinámicos. Al mismo tiempo, figuras clave como Vitalik Buterin han mejorado la imagen de marca de Ethereum al cambiar sus fotos de perfil y participar con frecuencia, reforzando la idea de "Ethereum primero" en el diálogo con las finanzas tradicionales y los responsables de políticas.
dudas
El rendimiento activo en las redes sociales puede quedarse solo en relaciones públicas superficiales, sin abordar los problemas de gobernanza interna y resultados reales.
La efectividad real de la promoción del mercado y la profundidad de la conexión con las instituciones financieras tradicionales y las aplicaciones prácticas aún presentan incertidumbre.
Financiamiento EF
EF lanzó dos rondas de financiamiento temático y por tiempo limitado en 2025: la iniciativa prospectiva Pectra y la subvención académica 2025, ambas ya han cerrado; mientras tanto, los pequeños financiamientos de ESP (≤ $30,000, decisión en aproximadamente dos semanas) y las subvenciones para proyectos (sin límite de monto, revisión de colaboración profunda) siguen abiertas durante todo el año.
Perspectivas Estratégicas de EF
Después de que se resolviera el ajuste de la dirección, Vitalik pudo regresar al enfoque en la investigación; EF también sincronizó con la comunidad la principal dirección de la próxima fase: primero, el mapa de ruta general que fue reenviado y complementado por Tomasz, y segundo, el mapa de ruta de privacidad propuesto por Vitalik.
En cuanto a la ruta general, el mapa de ruta simplificado se centra en tres núcleos principales:
Mejorar la capacidad de procesamiento de datos mediante la escalabilidad basada en Blob.
Mejorar el rendimiento de L1 mediante una actualización de protocolo dirigida;
Mejorar la experiencia del usuario mediante la profundización de la interoperabilidad L2 y el enfoque en la capa de aplicación.
Al mismo tiempo, Tomasz enfatiza que, además de esto, los asuntos secundarios incluyen:
Siempre acuñando activos en L1
Ganar en el mercado de activos del mundo real (RWA) y stablecoins
Mejorar la comunicación y aclarar las expectativas de la comunidad y los usuarios
Aumentar significativamente los estándares de seguridad en una economía de cientos de miles de millones.
Impulsar la investigación y el desarrollo orientados a objetivos dentro de la fundación.
Al mismo tiempo, Vitalik en su último artículo "A maximally simple L1 privacy roadmap ()", presentó su visión del mapa de privacidad de Ethereum, cubriendo cuatro formas clave de privacidad: privacidad en pagos en cadena, anonimato parcial de actividades dentro de la aplicación, lectura de datos en cadena y anonimato a nivel de red.
El mapa de ruta es principalmente:
Integrar de forma nativa herramientas de privacidad como Railgun y Privacy Pools en billeteras populares, habilitando por defecto "ocultar saldo" y "enviar desde saldo oculto";
Impulsar el diseño de "una dirección por aplicación", junto con la "transacción espontánea" con protección de privacidad activada por defecto;
Implementar FOCIL y EIP-7701, simplificar las transacciones resistentes a la censura sin reenvío y sin intermediarios;
Introducir soluciones de privacidad RPC basadas en TEE en la billetera a corto plazo, y en el futuro cambiar gradualmente a PIR con mayores garantías criptográficas.
La billetera se conecta simultáneamente a múltiples nodos RPC (opcional acceso a red mixta) y avanza el soporte para clientes ligeros, reduciendo la filtración de metadatos;
Desarrollar protocolos de agregación de pruebas de conocimiento cero para reducir el costo de Gas de las transacciones privadas;
Cree una billetera de almacén de claves consciente de la privacidad que permita a los usuarios actualizar sin problemas los algoritmos de firma o la lógica de verificación en L1/L2 sin dejar de ser privados.
Conclusión
El ecosistema Ethereum está experimentando un cambio de paradigma de adentro hacia afuera. La introducción de la estructura de liderazgo dual realiza la descentralización de las responsabilidades de toma de decisiones, complementa las ventajas de la tecnología y la gestión, y también permite a Viltaik centrarse en las prácticas operativas, centrarse en la investigación de vanguardia y liderar Ethereum. Una serie de cambios en EF, incluida la separación del departamento de investigación, el nuevo copresidente de investigación, la implementación del pragmatismo y la eficiencia, y la participación activa en las operaciones de DeFi y redes sociales, son todos buenos cambios, que demuestran la determinación de cambiar y abrirse paso en la feroz competencia del mercado.
El lanzamiento de Etherealize es un hito importante en la transformación estratégica. En la conexión con instituciones financieras tradicionales, EF a menudo no es la mejor opción debido a razones como su estructura organizativa, posicionamiento e historia, y no ha logrado satisfacer la urgente demanda del mercado. Etherealize, diseñado específicamente para clientes institucionales, compensa eficazmente las deficiencias de EF gracias a su claro posicionamiento de servicio en Wall Street y su estructura organizativa flexible, ayudando en el trabajo de EF sin aumentar su carga.
Hasta ahora, EF y Etherealize han traído innovaciones y renovación en la estructura organizativa de Ethereum, permitiéndole enfrentar mejor un entorno de competencia más feroz. El siguiente desafío es el núcleo del futuro de Ethereum: la ubicación y narrativa de ETH como activo, la integración del ecosistema de Ethereum, la mejora del rendimiento y la experiencia, entre otros. Estos problemas estratégicos fundamentales están lejos de ser abordados solo con ajustes organizativos o mejoras tácticas, y se convertirán en la piedra de toque para evaluar a la nueva generación de liderazgo.
A pesar de que los desafíos y las dudas aún persisten, estas transformaciones sin duda han abierto un camino para Ethereum hacia la exploración de nuevas posibilidades, marcando el inicio de una nueva era verdaderamente orientada hacia el futuro.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Reorganización en la cúpula de la Fundación Ethereum: la lucha estratégica entre el idealismo y la realidad del mercado
Autor: Sam @IOSG
Reimpresión: Lawrence, Mars Finance
En marzo de 2025, la Fundación Ethereum (Ethereum Foundation, abreviada como EF) anunció un cambio importante en su liderazgo: la directora ejecutiva Aya Miyagotchi dejó sus funciones como directora ejecutiva para asumir el cargo de presidenta de la fundación; al mismo tiempo, Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak fueron nombrados nuevos co-directores ejecutivos; el ex investigador de EF Danny Ryan se unió a Etherealize.
Frente a la feroz competencia, Ethereum se enfrenta a un momento de transformación. Este cambio no es solo un ajuste de personal, sino también un juego estratégico en torno a la dirección futura de Ethereum. Durante mucho tiempo, Aya ha promovido Ethereum para construir un "jardín infinito" con una visión idealizada. Sin embargo, con la intensificación de la competencia en el mercado, las altas tarifas de gas, la congestión de la red y otros problemas, la comunidad ha planteado muchas preguntas sobre su asignación conservadora de recursos y sus estrategias de promoción cultural. Incluso ha habido críticas y ataques extremos contra Aya, lo que ha llevado a Vitalik Buterin a llamar a la calma.
En este contexto, EF está tratando de responder al descontento mientras trata de encontrar un nuevo equilibrio entre el idealismo y las realidades del mercado mediante la realineación de su liderazgo. En este artículo, discutiremos los resultados de la transformación estratégica de EF hasta la fecha desde tres dimensiones: la transformación de la estructura organizativa de EF, el posicionamiento de Etherealize y los cambios recientes y las perspectivas futuras de EF.
Doble liderazgo: un nuevo patrón de derechos y responsabilidades
Aya mandato
Desde 2018, Aya Miyaguchi se ha desempeñado como Directora Ejecutiva de EF. El liderazgo de Aya coincide con la importante transición de Ethereum de proof-of-work a proof-of-stake.
A nivel estratégico, Aya aboga e implementa un principio rector conocido como "filosofía de la sustracción". Este principio exige que la fundación evite conscientemente convertirse en una entidad de poder altamente centralizada, distribuyendo más oportunidades y responsabilidades a toda la comunidad. Al mismo tiempo, EF se adhiere a los valores centrales de apertura, confianza, neutralidad y descentralización, evitando la búsqueda de ganancias o la adopción de estrategias de marketing agresivas.
En cuanto a los ajustes en la estructura interna, Aya ha liderado el establecimiento de varios nuevos equipos y proyectos. Tomemos como ejemplo el programa EF Fellowship, que se lanzó en 2022; a través de este proyecto, la fundación apoya a los constructores en comunidades emergentes y contribuye a la visión de "el próximo mil millones". Además, las nuevas formas de conferencias como Devconnect, lanzadas desde 2021, también muestran los nuevos intentos de EF en la organización de conferencias y la construcción de comunidades.
Arquitectura EF y cambios recientes
La Fundación Ethereum, como una organización sin fines de lucro, no tiene una estructura jerárquica en forma de pirámide, sino que ha evolucionado hacia una "comunidad de equipos". La fundación apoya a numerosos equipos semi-autónomos que operan de manera independiente en sus respectivas áreas de especialización, mientras colaboran orgánicamente bajo valores comunes.
La estructura organizativa de EF se puede dividir en cuatro grandes áreas funcionales: desarrollo de protocolos (PR&D), desarrollo ecológico (EcoDev), garantía de operaciones (Ops) y exploración de privacidad y escalabilidad (PSE). Cada área desempeña su papel, y bajo la coordinación de los equipos de "Protocol Guild" y "Protocol Support", colabora con comunidades externas, instituciones de investigación y equipos de desarrollo.
La Fundación desempeña un papel de puente en la coordinación de la colaboración entre equipos, como la organización de talleres de interoperabilidad de clientes, el impulso de actualizaciones de red y la organización de eventos globales como Devcon. Al mismo tiempo, la dirección de EF siempre ha evitado la microgestión de cada proyecto, animando a los equipos a trabajar en un ambiente "egocéntrico y autorresponsable".
El equipo de investigación responsable de la investigación y el desarrollo del protocolo también ha experimentado cambios significativos a finales de 2024 y principios de 2025. A principios de 2025, el Departamento de Investigación de la Fundación Ethereum (EFR) se reorganizará de un solo equipo de investigación en cinco grupos de trabajo: Grupo de Investigación Aplicada (ARG), Investigación y Desarrollo de Consenso, Criptografía, Seguridad de Protocolos y Grupo de Incentivos Robustos (RIG). La división se deriva de la rápida expansión de la Fundación en el campo de la criptografía y la seguridad, que requiere un equipo más profesional para centrarse en diferentes direcciones de investigación y mejorar la eficiencia y la transparencia de la investigación y el desarrollo. Al mismo tiempo, los investigadores Alex Stokes y Barnabé Monnot codirigen la dirección de la investigación.
Anteriormente conocido como el equipo de AppliedZKP dentro de EF, el equipo de PSE es un grupo clave centrado en las pruebas de conocimiento cero y las tecnologías de privacidad, y ahora es un modelo de "comunidad de equipo" interdisciplinario independiente, que opera en paralelo con otros equipos semiautónomos de la Fundación. A través de talleres, campamentos de verano, redes experimentales (como Alphanet, Testnet) y otras formas de ayudar a la red Ethereum a evolucionar en la dirección de "igual énfasis en la privacidad y el escalado". PSE se fundó a partir de la necesidad urgente de la Fundación Ethereum de prácticas de privacidad y escalabilidad. En el pasado, la investigación de conocimiento cero y MPC se mantenía principalmente en el nivel académico, pero PSE surgió para promover la madurez tecnológica de una manera "impulsada por la aplicación", cerrando la brecha entre la investigación y la ingeniería. En 2024, el equipo se sometió a una importante reestructuración. Los miembros más antiguos dejaron el equipo más tarde ese año, y el equipo casi se "reinició".
Tras los últimos cambios de personal, la estructura de gestión de EF es la siguiente: Aya se convertirá en presidenta, responsable de impulsar la cooperación estratégica y mantener las relaciones, y reducirá la participación directa en asuntos específicos; Por el lado de la gestión, Hsiao-Wei Wang y Tomasz se desempeñan como codirectores ejecutivos para manejar el trabajo de gestión juntos de manera paralela y colaborativa. En el área de investigación, Barnabé Monnot y Alex Stokes codirigirán la investigación, mientras que Tju Liang Chua continuará sirviendo como Consejero General de EF, mientras que Bastian y Josh Stark continuarán asumiendo las responsabilidades operativas y de gestión de EF.
Ahora, la principal dirección de EF es la siguiente:
Hsiao-Wei Wang y Tomasz: el doble motor de la tecnología y la gestión
Como parte de este cambio, EF ha introducido una estructura de liderazgo dual, nombrando a dos directores ejecutivos con una amplia formación técnica y experiencia práctica:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Desde que se unió a EF en 2017, Xiaowei Wang se ha desempeñado como investigadora principal. Se graduó de la Universidad Chiao Tung de Taiwán con una especialización en Ingeniería de Redes y tiene una sólida base técnica. Está profundamente involucrada en la fragmentación y la cadena de balizas y desempeñó un papel clave en The Merge en 2022. Hoy, como Directora Ejecutiva, Xiaowei Wang no solo es responsable de liderar la dirección de la investigación y el desarrollo, sino también de asumir la importante tarea de promover la construcción de comunidades, y su nombramiento se considera un punto de inflexión clave en el regreso de Ethereum a la innovación tecnológica y al espíritu de base.
Tomasz Stańczak
Tomasz es ampliamente conocido por su liderazgo en Nethermind. Después de más de siete años de arduo trabajo, Nethermind ocupa actualmente el segundo lugar después de Geth en el mercado de clientes de ejecución, con una participación de mercado de alrededor del 35%. Al mismo tiempo, Nethermind continúa expandiendo sus áreas de negocio, lanzando varios productos y llevando a cabo activamente colaboraciones e investigaciones para contribuir al ecosistema Ethereum. Tomasz no solo ha liderado el éxito de Nethermind en el desarrollo de clientes, sino que también ha explorado activamente temas de vanguardia como MEV y PBS. La amplia experiencia de Tomasz en Nethermind aporta experiencia de gestión y visión estratégica a EF.
La nueva arquitectura tiene como objetivo lograr lo siguiente:
Responsabilidad descentralizada en la toma de decisiones: Cada uno de los dos directores ejecutivos tiene un espacio de toma de decisiones independiente y discrecional, lo que no solo reduce el riesgo de un único punto de fallo, sino que también facilita que las partes interesadas elijan al socio de acoplamiento de acuerdo con sus propias preferencias. Por ejemplo, una organización o un desarrollador en Europa puede reunirse y comunicarse directamente con Tomasz en función de su viaje de abril a julio. Al mismo tiempo, también permite a las partes interesadas conectarse de manera flexible con diferentes asuntos regionales y controlar el ritmo de la cooperación.
Ventajas complementarias de tecnología y gestión: La profunda investigación de Wang Xiaowei en innovaciones centrales de Ethereum (como la cadena de balizas, la tecnología de fragmentación y ETH 2.0) complementa de manera sólida la experiencia madura de Tomasz en expansión organizativa y gestión operativa.
Aya asume la presidencia, Vitalik regresa a la investigación
Al mismo tiempo, la exdirectora ejecutiva Aya Miyagotchi ha asumido el cargo de presidenta, enfocándose más en las colaboraciones estratégicas externas y el mantenimiento de relaciones. Después de siete años como directora ejecutiva, Aya ahora se centra en la orientación estratégica y el contacto externo, mientras que la gestión operativa diaria está completamente a cargo de Wang Xiaowei y Tomasz Stańczak.
Según Tomasz, uno de los objetivos de este cambio de liderazgo es lograr que Vitalik se centre más en la investigación y la exploración, en lugar de en la coordinación diaria o la respuesta a la crisis. Los artículos recientes de Vitalik sobre RISC-V y zkVM han abierto vías prometedoras para la investigación, y su discurso sobre la privacidad ha ayudado a la comunidad a realinearse con los valores fundamentales de EF. Al mismo tiempo, la propuesta de Vitalik, si bien es importante, tiene más que ver con iniciar el debate y avanzar en áreas de investigación difíciles; Las revisiones de la comunidad pueden alterar significativamente o incluso rechazar estas propuestas.
Reacción de la comunidad
Después del anuncio de los nuevos nombramientos, la comunidad de Ethereum felicitó y dio la bienvenida a Hsiao-Wei y Tomasz.
El CTO de Paradigm, Georgios Konstantopoulos, afirmó que Tomasz ha alcanzado una "nueva altura": es inteligente y experimentado, hábil para captar los matices técnicos, y tiene la capacidad de construir y liderar equipos grandes y eficientes. En la comunidad, se considera ampliamente que la profunda comprensión de Hsiao-Wei del protocolo asegurará que la dirección técnica de la fundación esté siempre en manos de profesionales. Sassal elogió enérgicamente el nombramiento de este copresidente ejecutivo y consideró este ajuste de liderazgo como un "cambio significativo" que impulsará a Ethereum hacia la siguiente etapa. Muchos constructores son optimistas al anticipar que la asociación de un líder del ámbito de la investigación con un líder del equipo de ingeniería y clientes ayudará a lograr un buen equilibrio en el nivel de gobernanza.
Algunos miembros de la comunidad se mostraron sorprendidos por la incapacidad de Danny Ryan para ocupar un puesto de liderazgo principal en EF. Pero justo ese mismo fin de semana, mientras EF anunciaba al nuevo co-director ejecutivo, Danny Ryan también anunció su incorporación como cofundador a Etherealize. Incluso las voces que antes habían sido críticas, como la de Evan Van Ness, admitieron posteriormente las decisiones de Vitalik; él cree que, aunque había esperado ver a Danny desempeñando un papel más importante en EF, el nuevo co-director ejecutivo, con su sólida trayectoria y experiencia, ha calmado las controversias sobre el liderazgo anteriores.
En general, durante el período de transición en torno a la salida de Aya Miyaguchi, las discusiones dentro de la comunidad, aunque intensas, finalmente se unieron en un consenso constructivo. Los miembros de la comunidad reconocen las contribuciones de Aya a la EF, y varias figuras clave expresaron públicamente su agradecimiento hacia ella; al mismo tiempo, con la llegada de los nuevos Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak, todos tienen grandes expectativas y esperan que la nueva estructura de liderazgo responda a las deficiencias pasadas en comunicación y colaboración técnica.
Reconstrucción ecológica: El ascenso de Etherealize
Anteriormente, la comunidad esperaba que Danny Ryan asumiera directamente el cargo de director ejecutivo de EF. Sin embargo, para sorpresa de todos, Danny Ryan no regresó a EF, sino que volvió al ecosistema de Ethereum como cofundador de Etherealize. Esta elección también sugiere otra posibilidad: la creación de una nueva organización similar a EF, para abordar las deficiencias de EF y centrarse en la implementación real del potencial tecnológico y comercial de Ethereum.
Como dijo Danny Ryan: "En lugar de hablar en vano sobre la visión de Ethereum, es mejor mostrar cómo las instituciones pueden aprovechar Ethereum de manera concreta." Guiado por esta filosofía, eligió Etherealize, una plataforma centrada en la expansión comercial y el marketing del ecosistema de Ethereum.
Misión central
Etherealize no es solo una herramienta de marketing, sino una plataforma multidimensional, cuya misión central se refleja en los siguientes 4 aspectos:
Integración de instituciones y productización: Al igual que los bonos del gobierno estadounidense en cadena de 1,000 millones de dólares de BlackRock y el fondo mutuo de Franklin Templeton, Etherealize ofrece a las instituciones financieras tradicionales "un acompañamiento integral desde el diseño conceptual hasta el despliegue en cadena", lo que reduce significativamente el costo de prueba y error para las instituciones.
Combinación de tecnología y mercado: conectar I+D con expansión de negocios (BD), iterar rápidamente sobre pruebas de conocimiento cero, módulos de privacidad y soluciones de puente entre Rollups, y validar y optimizar en entornos de clientes reales de inmediato.
Diálogo de promoción de políticas y regulación: Participación profunda en mesas redondas de políticas y audiencias del Senado sobre blockchain, publicación de la serie de informes "Interpretación de políticas regulatorias en términos simples", análisis de temas como la legislación sobre stablecoins, reglas sobre valores tokenizados y reformas en la estructura del mercado. El reciente "Programa de Certificación de Sandbox Regulatorio" ha atraído la participación conjunta de la FINMA suiza y la MAS de Singapur.
Retroalimentación y transparencia: el panel de control de Etherealize rastrea en tiempo real los indicadores clave en cadena (valor total de activos bloqueados en L2, tamaño de activos tokenizados, retraso en liquidaciones) y las dinámicas de instituciones fuera de la cadena (progreso de certificación de cumplimiento, crecimiento de socios). El informe mensual de "Perspectivas Institucionales" convierte directamente los puntos de dolor prácticos de los clientes en necesidades de optimización a nivel de protocolo.
arquitectura de doble vía
Etherealize se ha dividido formalmente en una estructura de doble entidad legal para avanzar simultáneamente en la entrega del mercado y la gobernanza ecológica.
La entidad con fines de lucro Etherealize Inc. (una empresa de clase C registrada en Delaware) se centra en "proporcionar servicios de tokenización de extremo a extremo, soluciones de implementación de Layer2 y herramientas de cumplimiento para bancos y instituciones de gestión de activos", y su misión principal es reducir la barrera de entrada a la cadena para las instituciones financieras tradicionales mediante la estandarización de la infraestructura.
La entidad sin fines de lucro Etherealize Foundation se enfoca en "desarrollo abierto, creación de herramientas de privacidad y promoción de políticas para construir un puente entre el mundo real y Ethereum", centrándose en mantener la credibilidad neutral y la adaptabilidad regulatoria de Ethereum.
Este modelo de doble vía ha impulsado a Etherealize a lograr un desarrollo exponencial en los primeros tres meses de operación: el sector con fines de lucro ha implementado con éxito el proyecto de fondos comunes en blockchain de BlackRock y Franklin Templeton; el sector sin fines de lucro ha llevado a cabo simultáneamente mesas redondas de regulación y ha probado soluciones de protección de la privacidad basadas en pruebas de cero conocimiento. La sinergia de «circuito comercial + cimentación ecológica» está acelerando el proceso de institucionalización de Ethereum.
Etherealize origen
El concepto de Etherealize se originó inicialmente el 23 de julio de 2024, cuando se lanzó el ETF de Ethereum. Grant Hummer observó que, aunque el lanzamiento del ETF marcaba el reconocimiento de Wall Street hacia Ethereum, la adopción real estaba muy por debajo de las expectativas. Esta discrepancia lo llevó a colaborar con el inversionista James Fickle para buscar un líder que combinara la experiencia de Wall Street con el conocimiento de Ethereum, y finalmente identificaron a Vivek Raman.
Después de recibir financiamiento de Vitalik Buterin y de la Fundación Ethereum, el equipo se formalizó en enero de 2025 y rápidamente se expandió de un enfoque puramente de BD a la entrega práctica. Posteriormente, Etherealize se dio cuenta de que para abrirse camino en Wall Street no solo se necesitaba la difusión de ideas, sino también proporcionar herramientas físicas de acceso sin costuras. Para ello, Vivek Raman introdujo a su buen amigo Zach Obront como cofundador para reconstruir la base tecnológica. Finalmente, Danny Ryan se unió como el último cofundador en calidad de director de estrategia.
2025 Plan Estratégico
Durante una entrevista con Bankless y DeFi Dad, Danny Ryan compartió los planes recientes de Etherealize, a continuación se presenta la hoja de ruta central para 2025:
Q2 lanzamiento del SDK a nivel institucional, integración de la interfaz de custodia, revisión de cumplimiento y módulo de optimización de Gas.
Q3 lanzamiento del piloto de billetera empresarial basado en el compilador de conocimiento cero Noir
En el cuarto trimestre, entramos en los mercados de Asia-Pacífico y Europa, colaborando con el Puerto Digital de Singapur, el Valle Cripto de Suiza, entre otros, para personalizar soluciones de adaptación regulatoria.
Al ser preguntados sobre la hoja de ruta del proyecto y los desafíos futuros, Danny y Vivek expusieron las estrategias de respuesta:
Ethereum VS Solana: La lucha oculta por las instituciones
El sector financiero tradicional se ha centrado durante mucho tiempo en Ethereum y su ecosistema de segunda capa. En comparación con Solana, su aplicación tecnológica se lanzó antes y tiene una mayor aceptación en el mercado. Según los datos de RWA.xyz, Ethereum y su ecosistema de segunda capa representan más del 50% del valor de RWA.
En la colaboración con instituciones financieras tradicionales, debido a que Ethereum se lanzó más temprano, su ecosistema ha establecido numerosos casos de cooperación:
Fidelity: Fidelity estableció Fidelity Digital Assets en 2018, comenzando a invertir en activos digitales y ofreciendo servicios de custodia de Bitcoin. En 2019, Tom Jessop, el jefe de su departamento de criptomonedas, expresó un gran interés en Ethereum, señalando que la empresa ha invertido muchos recursos en el ámbito de Ethereum. Lanzamiento del ETF de Ethereum al contado (FETH) en 2024.
JPMorgan: JPMorgan lanzó Quorum, un libro de contabilidad empresarial de código abierto basado en la tecnología de Ethereum, en 2016, apoyando proyectos como la red de información interbancaria y JPM Coin. En noviembre de 2022, completó la primera transacción DeFi entre monedas utilizando la red Polygon en el Project Guardian, en colaboración con el banco central de Singapur.
Goldman Sachs: En 2021, Goldman Sachs actuó como co-líder de la sindicación al emitir bonos digitales por 100 millones de euros a través del Banco Europeo de Inversiones (BEI) y utilizó contratos inteligentes de Ethereum para tokenizar valores y efectivo.
HSBC: HSBC, a través de su plataforma HSBC Orion, utiliza tecnología de registro distribuido para respaldar la emisión de bonos, oro digital y servicios de custodia, al mismo tiempo que logra la interoperabilidad entre la cadena privada y cadenas públicas como Ethereum.
UBS: En noviembre de 2024, UBS Asset Management lanzó el UBS USD Money Market Fund Token (uMINT), el primer fondo de inversión tokenizado que se emitió en la red Ethereum, convirtiendo las acciones del fondo en tokens on-chain. A principios de 2025, UBS mostró los resultados de una prueba basada en la capa 2 zkSync de Ethereum, que utiliza tecnología de prueba de conocimiento cero para dividir las transacciones de algunos productos de inversión en oro, y migra los productos de oro al por menor a la red "Validium" de zkSync.
Por el contrario, Solana trabaja menos estrechamente con las instituciones financieras tradicionales. Al mismo tiempo, RWA en Solana se centra principalmente en las stablecoins, y la proporción de activos que no son stablecoins es menor que la de Ethereum. En la actualidad, los principales bonos del Tesoro y otros proyectos del fondo se muestran en la figura, y el número y la cantidad de proyectos conexos son relativamente pequeños; Al mismo tiempo, la categoría del proyecto es relativamente simple y aún no ha abarcado proyectos de APR a gran escala relacionados con productos básicos, así como crédito privado, capital privado y otros campos.
Actualmente, la plataforma de Ethereum sigue liderando en valor de activos RWA, y su ecosistema de segunda capa también alberga una gran cantidad de activos RWA, superando con creces a otros proyectos de cadenas de bloques públicas. Aunque ya se han aprobado 6 ETF de Ethereum en el mercado, los ETF relacionados con Solana aún no han sido aprobados. Sin embargo, este año, instituciones prominentes como BUIDL de BlackRock y BENJI de Franklin Templeton han lanzado en Solana, intensificando la competencia. EF también ha establecido una estrategia clara para enfrentar los desafíos, y la creación de Etheralize resalta aún más la actitud proactiva de Ethereum en la búsqueda de colaboraciones institucionales.
Resumen
Como señaló _gabrielShapir0 en los comentarios: "Etherealize puede considerarse básicamente como el segundo EF, que es una desviación cultural y estratégica que hace que Ethereum sea más social y diverso."
En realidad, Etherealize marca un momento político clave en la historia de Ethereum: durante este tiempo, comenzaron a surgir diferencias culturales. Por lo tanto, el futuro de L0 de Ethereum se centrará más en la descentralización social, tal como lo refleja la "diversidad de clientes". Como resultado, han surgido diversas visiones estratégicas en competencia en el mercado, que varían en su enfoque desde cómo promover ETH hasta las direcciones futuras de desarrollo.
Etherealize tiene una arquitectura de dos niveles que incluye tanto entidades con fines de lucro como sin fines de lucro, lo que proporciona una mayor flexibilidad en sus operaciones. Las dos partes realizan sus propias tareas y trabajan juntas. Otra ventaja es que está impulsado por la tecnología, centrándose en el producto en sí, en lugar de depender únicamente del desarrollo del negocio. Son estas cualidades las que hacen de Etherealize una plataforma eficiente que se centra en conectarse con las instituciones financieras tradicionales.
Ajustes recientes y perspectivas de EF
A pesar de enfrentar numerosos desafíos, Ethereum aún cuenta con profundas ventajas que sustentan su posición en el ámbito de las criptomonedas. Estas ventajas a menudo son minimizadas por su liderazgo, lo que provoca que las críticas negativas oscurezcan su narrativa central. Un análisis sistemático de estas ventajas puede ayudar a establecer un marco de referencia objetivo sobre el potencial de Ethereum.
Sociedad de Silvicultura EF: Consultoría diversa e innovación interna
EF ha lanzado la Silviculture Society, un think tank informal compuesto por expertos externos, con el objetivo de proporcionar asesoramiento interdisciplinario y perspectivas múltiples a la fundación. Los miembros del think tank provienen de diversas áreas como la tecnología, el derecho, la academia y la industria, participan de manera voluntaria por un período de un año y presentan opiniones confidenciales al consejo de EF a través de canales especializados, explorando un mecanismo interno de retroalimentación flexible y diverso.
duda
Puede ser solo un experimento cultural superficial, difícil de mejorar la eficiencia en la toma de decisiones.
El modelo de participación gratuita a corto plazo puede resultar difícil para atraer a expertos con una visión profunda a largo plazo, lo que afecta la sostenibilidad y la profesionalidad de las recomendaciones.
No está claro cómo las sugerencias externas se traducen realmente en decisiones internas, y la transparencia y efectividad del mecanismo de retroalimentación deben ser evaluadas.
Estrategia financiera y gestión presupuestaria
En la gestión financiera, EF ha lanzado una estrategia presupuestaria de "gastar el 15% del capital restante anualmente" para asegurar la operación sostenible a largo plazo de los fondos. Según datos públicos, los activos en moneda fiduciaria del tesoro de EF disminuyeron de 1.294 millones de dólares en marzo de 2022 a 784 millones de dólares en octubre de 2024, mientras que las tenencias valoradas en ETH solo cayeron aproximadamente un 11%. Al mismo tiempo, el gasto anual de EF aumentó de 48 millones de dólares en 2021 a 135 millones de dólares en 2023, lo que indica un aumento en la inversión en apoyo ecológico, investigación y desarrollo, y salarios del personal.
duda
EF posee una gran cantidad de ETH. Si el precio de ETH continúa bajo, aunque la disminución en la tenencia de ETH sea limitada, la devaluación significativa de los activos en dólares puede indicar problemas de salud financiera.
La estrategia de "Fondos restantes del 15%" es atractiva, pero carece de directrices de implementación claras. En los últimos años, la estrategia no se ha llevado a cabo de manera efectiva, lo que ha llevado a un aumento constante en los gastos anuales.
El aumento drástico de los gastos anuales puede reflejar una ineficiencia en la asignación de recursos, o mostrar el problema del aumento continuo de los costos de investigación y financiamiento.
Los detalles específicos de los gastos y el plan de uso de fondos aún no se han hecho públicos por completo, lo que dificulta una evaluación integral de la situación operativa.
A pesar de la gran inversión, los resultados reales aún no han alcanzado las expectativas, lo que muestra una desconexión entre la gestión interna y la demanda del mercado.
Entrar en DeFi e innovación ecológica
EF anunció una inversión de 50,000 ETH para participar en proyectos DeFi, y está entrando en el ecosistema DeFi a través de una nueva billetera multi-firma. Al mismo tiempo, han surgido herramientas de gestión de activos en cadena completa como EtherStrategy, así como discusiones sobre un nuevo modelo de gobernanza llamado "Second Foundation", lo que demuestra que EF está explorando modelos de innovación diversificados para impulsar la evolución continua del ecosistema.
Preguntas y preguntas
Entrar en DeFi mientras se apuesta ETH podría obligar a EF a pronunciarse sobre temas sensibles como bifurcaciones duras en el futuro, lo que a su vez afectaría su posición como una plataforma neutral global.
El mercado cuestiona si este tipo de incursión se ajusta a la posición de las organizaciones sin fines de lucro, si podría llevar a un desvío en los recursos y en el enfoque estratégico, afectando así la estabilidad del ecosistema en su conjunto.
Redes sociales y marketing
Para responder a las críticas sobre la falta de presencia en las redes sociales, EF ha intensificado su inversión en diversas plataformas. Desde enero de este año, EF ha reactivado varias cuentas oficiales, transmitiendo de manera oportuna las reformas internas y las medidas estratégicas a través de una gran cantidad de contenido original y retweets dinámicos. Al mismo tiempo, figuras clave como Vitalik Buterin han mejorado la imagen de marca de Ethereum al cambiar sus fotos de perfil y participar con frecuencia, reforzando la idea de "Ethereum primero" en el diálogo con las finanzas tradicionales y los responsables de políticas.
dudas
El rendimiento activo en las redes sociales puede quedarse solo en relaciones públicas superficiales, sin abordar los problemas de gobernanza interna y resultados reales.
La efectividad real de la promoción del mercado y la profundidad de la conexión con las instituciones financieras tradicionales y las aplicaciones prácticas aún presentan incertidumbre.
Financiamiento EF
EF lanzó dos rondas de financiamiento temático y por tiempo limitado en 2025: la iniciativa prospectiva Pectra y la subvención académica 2025, ambas ya han cerrado; mientras tanto, los pequeños financiamientos de ESP (≤ $30,000, decisión en aproximadamente dos semanas) y las subvenciones para proyectos (sin límite de monto, revisión de colaboración profunda) siguen abiertas durante todo el año.
Perspectivas Estratégicas de EF
Después de que se resolviera el ajuste de la dirección, Vitalik pudo regresar al enfoque en la investigación; EF también sincronizó con la comunidad la principal dirección de la próxima fase: primero, el mapa de ruta general que fue reenviado y complementado por Tomasz, y segundo, el mapa de ruta de privacidad propuesto por Vitalik.
En cuanto a la ruta general, el mapa de ruta simplificado se centra en tres núcleos principales:
Mejorar la capacidad de procesamiento de datos mediante la escalabilidad basada en Blob.
Mejorar el rendimiento de L1 mediante una actualización de protocolo dirigida;
Mejorar la experiencia del usuario mediante la profundización de la interoperabilidad L2 y el enfoque en la capa de aplicación.
Al mismo tiempo, Tomasz enfatiza que, además de esto, los asuntos secundarios incluyen:
Siempre acuñando activos en L1
Ganar en el mercado de activos del mundo real (RWA) y stablecoins
Mejorar la comunicación y aclarar las expectativas de la comunidad y los usuarios
Aumentar significativamente los estándares de seguridad en una economía de cientos de miles de millones.
Impulsar la investigación y el desarrollo orientados a objetivos dentro de la fundación.
Al mismo tiempo, Vitalik en su último artículo "A maximally simple L1 privacy roadmap ()", presentó su visión del mapa de privacidad de Ethereum, cubriendo cuatro formas clave de privacidad: privacidad en pagos en cadena, anonimato parcial de actividades dentro de la aplicación, lectura de datos en cadena y anonimato a nivel de red.
El mapa de ruta es principalmente:
Integrar de forma nativa herramientas de privacidad como Railgun y Privacy Pools en billeteras populares, habilitando por defecto "ocultar saldo" y "enviar desde saldo oculto";
Impulsar el diseño de "una dirección por aplicación", junto con la "transacción espontánea" con protección de privacidad activada por defecto;
Implementar FOCIL y EIP-7701, simplificar las transacciones resistentes a la censura sin reenvío y sin intermediarios;
Introducir soluciones de privacidad RPC basadas en TEE en la billetera a corto plazo, y en el futuro cambiar gradualmente a PIR con mayores garantías criptográficas.
La billetera se conecta simultáneamente a múltiples nodos RPC (opcional acceso a red mixta) y avanza el soporte para clientes ligeros, reduciendo la filtración de metadatos;
Desarrollar protocolos de agregación de pruebas de conocimiento cero para reducir el costo de Gas de las transacciones privadas;
Cree una billetera de almacén de claves consciente de la privacidad que permita a los usuarios actualizar sin problemas los algoritmos de firma o la lógica de verificación en L1/L2 sin dejar de ser privados.
Conclusión
El ecosistema Ethereum está experimentando un cambio de paradigma de adentro hacia afuera. La introducción de la estructura de liderazgo dual realiza la descentralización de las responsabilidades de toma de decisiones, complementa las ventajas de la tecnología y la gestión, y también permite a Viltaik centrarse en las prácticas operativas, centrarse en la investigación de vanguardia y liderar Ethereum. Una serie de cambios en EF, incluida la separación del departamento de investigación, el nuevo copresidente de investigación, la implementación del pragmatismo y la eficiencia, y la participación activa en las operaciones de DeFi y redes sociales, son todos buenos cambios, que demuestran la determinación de cambiar y abrirse paso en la feroz competencia del mercado.
El lanzamiento de Etherealize es un hito importante en la transformación estratégica. En la conexión con instituciones financieras tradicionales, EF a menudo no es la mejor opción debido a razones como su estructura organizativa, posicionamiento e historia, y no ha logrado satisfacer la urgente demanda del mercado. Etherealize, diseñado específicamente para clientes institucionales, compensa eficazmente las deficiencias de EF gracias a su claro posicionamiento de servicio en Wall Street y su estructura organizativa flexible, ayudando en el trabajo de EF sin aumentar su carga.
Hasta ahora, EF y Etherealize han traído innovaciones y renovación en la estructura organizativa de Ethereum, permitiéndole enfrentar mejor un entorno de competencia más feroz. El siguiente desafío es el núcleo del futuro de Ethereum: la ubicación y narrativa de ETH como activo, la integración del ecosistema de Ethereum, la mejora del rendimiento y la experiencia, entre otros. Estos problemas estratégicos fundamentales están lejos de ser abordados solo con ajustes organizativos o mejoras tácticas, y se convertirán en la piedra de toque para evaluar a la nueva generación de liderazgo.
A pesar de que los desafíos y las dudas aún persisten, estas transformaciones sin duda han abierto un camino para Ethereum hacia la exploración de nuevas posibilidades, marcando el inicio de una nueva era verdaderamente orientada hacia el futuro.