誰在以超過$100K的價格出售比特幣並抑制價格漲？

比特幣的BTC牛市已經停滯，真是如此。

盡管現貨ETF資金流入激增，穩定幣市場市值增加，以及美國的積極監管發展，但按市值計算的領先加密貨幣仍然無方向地交易，波動在$100,000和$110,000之間。

在持續42天的價格波動中，BTC的交易一直保持在$100以上，問題是：誰在出售BTC，並在對美國財政狀況日益擔憂的情況下，悄悄地抵消ETF的流入？

根據SEC註冊投資顧問Two Prime的管理合夥人亞歷山大·布魯梅（Alexander Blume）的說法，比特幣（BTC）正面臨着參與者構成的獨特逆風，因爲它正從投機性買家轉向長期投資者。

"在最近的地緣政治動蕩中，投機者和槓杆交易者選擇降低風險是合理的。與此同時，新的長期投資者正在趁機買入，"布盧梅對CoinDesk說。"目前這兩個羣體之間的平衡狀態似乎是正確的。"

由Glassnode追蹤的區塊鏈數據表明，持有幣少於一年歷史的錢包近期增加了獲利了結的行爲。在周一，這些錢包佔總實現利潤的83%。此外，僅持有幣六到十二個月的錢包就爲市場的賣壓貢獻了9.04億美元，這是今年迄今爲止的第二高總額。

短期持有者的拋售緊隨長期持有者在五月和本月初進行的更爲激進的獲利了結操作。根據Glassnode的數據，持有幣超過12個月的錢包的實現利潤上周達到了12億美元的高峯。上周，這一羣體實現的利潤僅爲3.24億美元。

"長期的OG投資者繼續在穩定的ETF驅動需求中出售，有效吸收資金流入並保持價格走勢的穩定。這一動態導致波動性壓縮，但突破是不可避免的，"10x Research的創始人Markus Thielen在周四給客戶的通知中表示。

礦工拋售BTC

根據數據來源IntoTheBlock，礦工或那些生產比特幣的人也在增加銷售壓力。

礦工錢包中的餘額已從5月底的194萬BTC下降至約191萬BTC，這表明這些實體在20天內出售了大約3萬BTC。

"礦工必須持續出售，信不信由你，一些長期持有者仍然會逐漸出售，以管理他們的美元負債。關鍵是成交量 - 是在高成交量下出售還是購買？是噪音和投機性流動可能會迅速反轉，" XBTO 加密平台的首席執行官 Philippe Bekhazi 對 CoinDesk 說道。

故事繼續注意，礦工在總現貨市場成交量中的份額微乎其微，並且已達到自2022年以來的最低水平。

積累停滯，轉向下一個最佳替代品

總體而言，自比特幣在四月初接近$75,000的低點開始首次漲以來，鯨魚和小地址的顯著積累在價格突破六位數後停滯不前。

"一旦BTC突破$100k，那些相同的積累模式開始減弱。價格放緩的原因可能是由於下一最佳替代品的可用性。融資利率大幅漲，持有delta中性頭寸獲得15-30%年化收益率可能看起來足夠吸引人，以在方向性基礎上降低風險，"Jarvis Labs的創始人Benjamin Lilly指出。

比特幣積累模式。 (Panda Terminal) Delta中性交易涉及做空永續合約，同時在現貨市場購買資產，當期貨價格高於現貨價格時。非方向性套利策略使交易者能夠利用價格差異，同時降低與價格波動相關的風險。

Orbit Markets的聯合創始人Jimmy Yang表示，比特幣逐漸成熟爲一種更穩定的資產類別，意味着它不一定會產生超額回報。這可能促使一些持有者轉而投資其他資產。

"盡管方向上升的趨勢依然存在，但投資者不再能在短時間內期望獲得10倍或100倍的回報。因此，我們看到一些長期持有者開始出售部分BTC持有量，以便分散投資到其他資產類別，如股票、黃金和私募股權——從投資組合配置的角度來看，這一舉動是合理的，"楊告訴CoinDesk。

接下來做什麼？

楊表示，市場在短期內可能不會提供太多興奮，因爲加密貨幣持續與股票和更廣泛的風險情緒一起交易。

"兩類資產都在歷史高點附近徘徊，如果股市繼續漲，BTC 可能會跟隨其後。楊指出，隨着夏季的沉寂逐漸到來，市場活動預計在短期內將保持低迷。"

Blume表示，BTC市場可能會稍微降溫，因爲在本季度的前幾周，價格已從75K美元飆升至超過100K美元。

"還要記住，比特幣在不到兩個月前從78k反彈，所以我預計會有回調。價格的下跌幅度很小，這表明下一輪漲的強勁勢頭，"布魯梅說。

根據Thielen的說法，需關注的關鍵水平是下行的$102,000和上行的$106,000。

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