# デジタルステーブルコインの新しい構図：JDのステーブルコイン分析と世界的トレンド最近、デジタルステーブルコイン分野でいくつかの象徴的な事件が発生しました:1. アメリカ合衆国上院委員会は初の包括的なステーブルコイン規制法案であるGENIUS法案を通過させました。2. 香港立法会がデジタルステーブルコイン規制法案を正式に可決しました。3. 中国本土のステーブルコインの発展に対する姿勢が変わり始めています。4. ステーブルコイン発行者Circleがニューヨーク証券取引所に成功上場。さらに、業界では一般的に、米ドルに連動するステーブルコインはデジタル領域における米ドルの覇権の延長と見なされており、香港ドルに連動するステーブルコインは人民元の国際化の一つの探求である可能性があります。京東のステーブルコインは香港で発行されていますが、中国がデジタル通貨分野での積極的な試みと見なすことができます。本稿では、京東香港のステーブルコインプロジェクトの背景、進展、技術実現を分析し、京東、香港、中国本土に対する影響を評価し、ステーブルコインの収益モデル、政策環境、及びグローバルトレンドについて考察します。## 1. 現在の進捗の概要 京東グループ傘下の京東コインチェーンテクノロジー(香港)有限公司は、香港ドルのステーブルコインの発行試験を積極的に推進しており、越境決済能力の向上と実体経済へのサービスを目指しています。このプロジェクトは、2023年末に香港特別行政区政府がステーブルコイン発行者ライセンス制度を設立すると発表したことから始まりました。京東チームは、ブロックチェーンを通じて決済型ステーブルコインを発行することで、越境決済の難題を解決し、他の企業にサービスを提供できることを発見しました。京東は2024年7月に香港金融管理局(HKMA)が発表した最初の"ステーブルコイン発行者サンドボックス"の参加者に成功裏に選ばれました。2024年下半期から、京東のステーブルコインは香港金融管理局のサンドボックステストに入り、現在はリテールおよび機関ユーザー向けのPCおよびモバイルアプリケーションに焦点を当て、クロスボーダー決済、投資取引、日常小売消費などのシナリオに取り組んでいます。京东は香港の規制当局と密接にコミュニケーションを取り、世界の他の地域の規制当局とも協力し、ステーブルコイン事業のグローバルなコンプライアンスの拡大を推進しています。現在、京东のステーブルコインは正式に一般向けに発行されておらず、会社は公開購入チャネルがないことを強調しています。担当者によると、プロジェクトはサンドボックステストの後期にあり、香港が正式にライセンスを発行した後に市場に投入される見込みです。全体のタイムラインは以下の通りです:- 2023年末:香港はステーブルコインの規制枠組みを策定- 2024年7月:京东がサンドボックス試験に入る- 2025年5月:香港立法会が《ステーブルコイン条例》を通過させる- 2025年中:京東ステーブルコインが複数回のテストを完了し、発行間近プロジェクト推進の過程で、京東は規制当局や産業パートナーと密接に協力しています。香港金融管理局は2024年3月にサンドボックス試験を開始して以来、数十の機関からの相談申請を受けています。サンドボックスに参加する最初の機関には、京東の他に、香港ドルステーブルコイン「HKDR」を発行する円貨科技や、スタンダードチャータード香港が主導する香港ドルステーブルコインの合弁プロジェクトが含まれています。規制の面では、香港金融管理局、財務及び財務局などが京東の通貨チェーン技術と連絡を取り合い、プロジェクトのコンプライアンスを確保しています。京東はまた、スタンダードチャータード銀行(香港)などの従来の金融機関と協力の機会を探り、ステーブルコインのアプリケーションエコシステムを共に改善しています。注目すべきは、香港の金融規制当局が2025年5月30日に正式に《ステーブルコイン条例》を施行し、京東などの初期試験機関が正式なライセンス発行に一歩近づいたことです。規制サンドボックスの支援の下、京東のステーブルコインプロジェクトは順調に進展し、次の段階の正式な発行に向けた基盤を築きました。! [JD.com が世界のステーブルコインレースに参加:サンドボックスパイロットからライセンスバトルまで](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-dec33ca255a90f7523de5d98039a6a8f)## 2. 戦略的意義京東グループにとって、デジタルステーブルコインの発行は重要な戦略的価値を持っています。ステーブルコインは、京東のグローバルビジネスの支払いインフラとして機能し、クロスボーダー決済における課題を解決します。京東の通貨チェーンテクノロジーのCEO、劉鵬は、ステーブルコインが一定の通貨属性を持ち、デジタル資産の技術的利点を兼ね備えているため、伝統的な暗号通貨の変動が大きい欠点を補い、支払い分野で注目を集めると述べています。京東のステーブルコインの位置付けは、京東自身のeコマースエコシステムに限定されず、グローバルな企業や個人に向けて、より効率的で低コスト、安全な支払いソリューションを提供します。法定通貨と暗号通貨の交換の架け橋を掌握することで、京東はクロスボーダーeコマースや海外市場での決済などの分野で主導権を握ることが期待されます。さらに、ステーブルコインの発行は京東金融テクノロジー部門に資源と利益をもたらすことができ、たとえばユーザーの預け入れ資金の利息収益を得たり、取引データの蓄積を向上させたりすることができます。全体的に見て、ステーブルコインプロジェクトは、技術主導のサービス企業としての京東の位置を強化し、フィンテックの地図を拡大するのに役立ちます。香港の国際金融センターにとって、京東が香港でステーブルコインを発行することを選んだことは、デジタル通貨の実験における香港の独自の価値を際立たせています。近年、香港特別行政区政府は、仮想資産やWeb3業界を積極的に取り入れており、国際金融センターとしての香港の地位を確固たるものにすることに取り組んでいます。 ステーブルコイン条例とサンドボックスのパイロット版が可決されたことで、香港は世界で初めて不換紙幣ステーブルコインの包括的な規制の枠組みを確立した管轄区域となりました。 これは香港にとって非常に重要です:まず、ステーブルコインは、デジタル金融インフラストラクチャの代表として、香港の金融市場のイノベーションの活力と競争上の優位性を強化することが期待されています。 第二に、ステーブルコインのパイロットは、JD.com やスタンダードチャータードなど、有名な中国および外国企業の参加を引き付け、資本市場が関連する概念に注意を払うようになりました。 第三に、香港のステーブルコインの規制を主導することで、香港は国際ルールの策定において一定の発言権を持つことができます。分析によると、ステーブルコインの発展は実質的にドルの支配的地位を暗号分野に延長するものであり、ルールを制定した者が将来の通貨システムの再編において先手を打つことができる。したがって、香港はステーブルコインに賭けており、新たな金融革新の中で重要な役割を果たすことが期待されている。香港のステーブルコインの実験は、中国本土のデジタル金融の発展にも示唆を与える意義があります。現在、中国本土では暗号通貨とステーブルコインに対して依然として厳格な規制態度を持っており、主に中央銀行デジタル通貨(デジタル人民元)の実施を推進しています。しかし、香港の実践は、コンプライアンスフレームワークの下でステーブルコインが単なる投機資産ではなく、支払い手段として機能できることを示しています。規制の論理は、これを金融基盤として見る方向にシフトしています。中信証券の研究報告書は、香港とアメリカがステーブルコインの立法を推進することで、実体資産のトークン化に安定した取引媒体を提供し、中国本土の企業が香港で実世界資産(RWA)プロジェクトを実施するのを促進すると考えています。同時に、ステーブルコイン政策の実施は、香港と内地のデジタル人民元のクロスボーダー決済やサプライチェーンファイナンスなどのインターフェース構築における協力を間接的に促進することが期待されている。京東の劉鹏も、チームがオフショア人民元に連動したステーブルコインの発行可能性を積極的に研究していることを明らかにし、人民元のクロスボーダー流通に新しいツールを提供するが、これは内地の規制当局とのコミュニケーションが必要であることを示した。香港のステーブルコインの成功した試行は、中国本土にとってのサンプルを提供することが予見される。一方では、貿易決済や消費支払いにおけるデジタル通貨の実際の効果を検証することができる。もう一方では、安全でコントロール可能な前提の下で、ステーブルコインの利点を取り入れ、将来のデジタル金融システムに統合する方法を考えさせることになる。例えば、将来的にデジタル人民元がステーブルコインのメカニズムを参考にし、越境での利用可能性やプログラミング機能を向上させることも排除できない。総じて、香港のステーブルコインプロジェクトは"最前線の試験場"として、その経験と教訓は中国本土のデジタル金融規制と革新の方向性に影響を与えるでしょう。## 3. 技術的な実装### 3.1 技術アーキテクチャと基盤チェーンの選択京東ステーブルコインはブロックチェーン技術アーキテクチャを採用して発行されており、公開チェーン(Public Blockchain)に基づくデジタルトークンです。プロジェクト責任者によると、京東ステーブルコインは香港ドル(HKD)という法定通貨にペッグされ、1:1の比率で価値の安定を維持します。これは、1枚の京東ステーブルコインが発行されるごとに、バックエンドに同等の1香港ドルの準備資産が支えとして存在することを意味します。パブリックチェーンを基盤として選ぶのは、ブロックチェーンの分散帳簿、ピアツーピア伝送、プログラム可能などの特性を利用し、価値の透明な流通と迅速な決済を実現するためです。また、主流のパブリックチェーンを採用することで、ステーブルコインの互換性が向上し、異なるウォレット、取引プラットフォーム、アプリケーションの接続が容易になります。現在、具体的に依存しているパブリックチェーンの名称は発表されていませんが、Ethereumなどの成熟したチェーンに基づいているか、または京東が独自に開発した規制可能なコンソーシアムチェーンのアーキテクチャのアップグレードであると推測されており、性能とコンプライアンスの要件を両立させることを目的としています。### 3.2 アセット担保メカニズムと準備金管理法定通貨のステーブルコインとして、京東のステーブルコインは100%の完全準備制度を採用しており、各単位のトークンは高品質で高流動性の資産を準備として持ち、価格の安定性を確保し、保有者が額面で償還できるようにしています。京東通貨チェーンテクノロジーと円通貨テクノロジーの公式ウェブサイトの情報によると、2つの間もなく発行される香港ドルステーブルコインは、いずれも1:1で香港ドルに連動し、準備資産は高流動性資産で構成されており、ライセンスを持つ金融機関の独立した口座に保管され、定期的に開示報告を通じて外部が確認できるようになっています。これは、京東ステーブルコインの準備金が主に現金や銀行預金、短期国債などの低リスク資産で構成されており、承認された保管銀行口座に保管されていることを意味し、発行主体の自己資金と分離して管理されています。このような保管の手配は、発行者が準備金を流用することを防ぎ、保有者の権利を保護します。香港の規制により、ステーブルコイン発行者は常に保有者のトークンを額面で償還する必要があるため、京東のステーブルコインは完璧な償還メカニズムを設計しました: ユーザーは償還申請を提出でき、発行者は合理的な時間内に法定通貨と同等の価値で支払うことを約束します。同時に、システムはスマートコントラクトまたはバックエンドシステムを通じて発行、回収プロセスを記録し、チェーン上のトークンの数量と準備資産がリアルタイムで対応することを保証します。### 3.3 クロスボーダー決済とスマートコントラクトメカニズム京东ステーブルコインの技術実現の重点の一つは、クロスボーダー決済シーンでの応用です。ブロックチェーンのピアツーピア伝送特性を活用することで、二地点の資金決済は従来の複数の仲介を回避し、ほぼリアルタイムでの入金を実現し、国際送金の手数料と為替コストを削減できます。京東の関係者は、テストシナリオとして国際貿易の支払いと小売の支払いを含むことを明らかにしました。例えば、越境ECでは、海外の消費者が京東ステーブルコインを直接使用して支払いを行うことができ、クレジットカードチャネルに比べて両替手数料を節約します。供給業者もステーブルコインを通じて迅速に売上金を回収し、資金の回転を加速できます。さらに、京東はその香港・マカオのオンラインモールなどの決済シーンとの接続テストを行っており、従来の小売決済における決済の遅さや手数料の高さといった痛点を解決することが期待されています。スマートコントラクトのメカニズムにおいて、ステーブルコインはブロックチェーントークンとして自然にプログラム可能です。これは、企業がステーブルコインをスマートコントラクトに統合し、自動支払いと金融革新を実現できることを意味します。例えば、サプライチェーンファイナンスにおいて、物流システムが受領を確認した後に自動的にステーブルコインの代金を供給者に解放する契約を作成することで、人的介入と信用リスクを減らすことができます。また、ゲームやデジタル資産の取引において、ステーブルコインは決済媒体として機能し、契約を通じて即時清算と利益分配を実現します。京东ステーブルコインは、マネーロンダリングや制裁要件を満たすために、ブラックリストや凍結機能などの基本的なコンプライアンス機能もサポートする予定です(。これは、主流のステーブルコインUSDCのやり方に似ています)。全体的な技術方案において、京東のステーブルコインはオープン性とコンプライアンスを兼ね備え、オンチェーンとオフチェーンの組み合わせにより、ブロックチェーンの国境を越えた流通や高可用性の利点を発揮するとともに、準備金の管理や情報開示などの面で規制要件を満たし、今後の大規模なアプリケーションのための技術基盤を築いています。## 4. デジタルステーブルコインの収益モデル### 4.1 シニョレッジとスプレッドインカム発行されたステーブルコインによる主な利益源は、鋳造税または利ざや収入です。本質的に、通貨を保有するユーザーは法定通貨をステーブルコインに交換し、発行者は無利息の資金が蓄積されたことになります。発行者はこの準備金を低リスクの利息資産に投資することで、金利差を得ることができます。世界のステーブルコインの例を見ると、近年の金利上昇により、ステーブルコイン発行者の利益が大幅に増加しています。Circle社によると、同社が発行するUSDCステーブルコインの2021年の利息収入は2800万ドルに過ぎませんでしたが、2023年には21億ドルに急増する見込みです。これは金利が上昇した際、発行者が巨額の準備金を持っていることでかなりの利息収益を得られることを反映しています。同様に、Tether社(USDT発行者)も驚異的な利益を報告しました——2023年上半期の純利益は約22億ドルに達し、主に保有する米国債の利息収益に起因しています。京東について
京东ステーブルコインプロジェクトの進展とそれがデジタル金融の状況に与える影響
デジタルステーブルコインの新しい構図：JDのステーブルコイン分析と世界的トレンド
最近、デジタルステーブルコイン分野でいくつかの象徴的な事件が発生しました:
さらに、業界では一般的に、米ドルに連動するステーブルコインはデジタル領域における米ドルの覇権の延長と見なされており、香港ドルに連動するステーブルコインは人民元の国際化の一つの探求である可能性があります。
京東のステーブルコインは香港で発行されていますが、中国がデジタル通貨分野での積極的な試みと見なすことができます。本稿では、京東香港のステーブルコインプロジェクトの背景、進展、技術実現を分析し、京東、香港、中国本土に対する影響を評価し、ステーブルコインの収益モデル、政策環境、及びグローバルトレンドについて考察します。
1. 現在の進捗の概要
京東グループ傘下の京東コインチェーンテクノロジー(香港)有限公司は、香港ドルのステーブルコインの発行試験を積極的に推進しており、越境決済能力の向上と実体経済へのサービスを目指しています。このプロジェクトは、2023年末に香港特別行政区政府がステーブルコイン発行者ライセンス制度を設立すると発表したことから始まりました。京東チームは、ブロックチェーンを通じて決済型ステーブルコインを発行することで、越境決済の難題を解決し、他の企業にサービスを提供できることを発見しました。
京東は2024年7月に香港金融管理局(HKMA)が発表した最初の"ステーブルコイン発行者サンドボックス"の参加者に成功裏に選ばれました。2024年下半期から、京東のステーブルコインは香港金融管理局のサンドボックステストに入り、現在はリテールおよび機関ユーザー向けのPCおよびモバイルアプリケーションに焦点を当て、クロスボーダー決済、投資取引、日常小売消費などのシナリオに取り組んでいます。
京东は香港の規制当局と密接にコミュニケーションを取り、世界の他の地域の規制当局とも協力し、ステーブルコイン事業のグローバルなコンプライアンスの拡大を推進しています。現在、京东のステーブルコインは正式に一般向けに発行されておらず、会社は公開購入チャネルがないことを強調しています。担当者によると、プロジェクトはサンドボックステストの後期にあり、香港が正式にライセンスを発行した後に市場に投入される見込みです。
全体のタイムラインは以下の通りです:
プロジェクト推進の過程で、京東は規制当局や産業パートナーと密接に協力しています。香港金融管理局は2024年3月にサンドボックス試験を開始して以来、数十の機関からの相談申請を受けています。サンドボックスに参加する最初の機関には、京東の他に、香港ドルステーブルコイン「HKDR」を発行する円貨科技や、スタンダードチャータード香港が主導する香港ドルステーブルコインの合弁プロジェクトが含まれています。規制の面では、香港金融管理局、財務及び財務局などが京東の通貨チェーン技術と連絡を取り合い、プロジェクトのコンプライアンスを確保しています。京東はまた、スタンダードチャータード銀行(香港)などの従来の金融機関と協力の機会を探り、ステーブルコインのアプリケーションエコシステムを共に改善しています。
注目すべきは、香港の金融規制当局が2025年5月30日に正式に《ステーブルコイン条例》を施行し、京東などの初期試験機関が正式なライセンス発行に一歩近づいたことです。規制サンドボックスの支援の下、京東のステーブルコインプロジェクトは順調に進展し、次の段階の正式な発行に向けた基盤を築きました。
! JD.com が世界のステーブルコインレースに参加:サンドボックスパイロットからライセンスバトルまで
2. 戦略的意義
京東グループにとって、デジタルステーブルコインの発行は重要な戦略的価値を持っています。
ステーブルコインは、京東のグローバルビジネスの支払いインフラとして機能し、クロスボーダー決済における課題を解決します。京東の通貨チェーンテクノロジーのCEO、劉鵬は、ステーブルコインが一定の通貨属性を持ち、デジタル資産の技術的利点を兼ね備えているため、伝統的な暗号通貨の変動が大きい欠点を補い、支払い分野で注目を集めると述べています。京東のステーブルコインの位置付けは、京東自身のeコマースエコシステムに限定されず、グローバルな企業や個人に向けて、より効率的で低コスト、安全な支払いソリューションを提供します。法定通貨と暗号通貨の交換の架け橋を掌握することで、京東はクロスボーダーeコマースや海外市場での決済などの分野で主導権を握ることが期待されます。
さらに、ステーブルコインの発行は京東金融テクノロジー部門に資源と利益をもたらすことができ、たとえばユーザーの預け入れ資金の利息収益を得たり、取引データの蓄積を向上させたりすることができます。
全体的に見て、ステーブルコインプロジェクトは、技術主導のサービス企業としての京東の位置を強化し、フィンテックの地図を拡大するのに役立ちます。
香港の国際金融センターにとって、京東が香港でステーブルコインを発行することを選んだことは、デジタル通貨の実験における香港の独自の価値を際立たせています。
近年、香港特別行政区政府は、仮想資産やWeb3業界を積極的に取り入れており、国際金融センターとしての香港の地位を確固たるものにすることに取り組んでいます。 ステーブルコイン条例とサンドボックスのパイロット版が可決されたことで、香港は世界で初めて不換紙幣ステーブルコインの包括的な規制の枠組みを確立した管轄区域となりました。 これは香港にとって非常に重要です:まず、ステーブルコインは、デジタル金融インフラストラクチャの代表として、香港の金融市場のイノベーションの活力と競争上の優位性を強化することが期待されています。 第二に、ステーブルコインのパイロットは、JD.com やスタンダードチャータードなど、有名な中国および外国企業の参加を引き付け、資本市場が関連する概念に注意を払うようになりました。 第三に、香港のステーブルコインの規制を主導することで、香港は国際ルールの策定において一定の発言権を持つことができます。
分析によると、ステーブルコインの発展は実質的にドルの支配的地位を暗号分野に延長するものであり、ルールを制定した者が将来の通貨システムの再編において先手を打つことができる。したがって、香港はステーブルコインに賭けており、新たな金融革新の中で重要な役割を果たすことが期待されている。
香港のステーブルコインの実験は、中国本土のデジタル金融の発展にも示唆を与える意義があります。
現在、中国本土では暗号通貨とステーブルコインに対して依然として厳格な規制態度を持っており、主に中央銀行デジタル通貨(デジタル人民元)の実施を推進しています。しかし、香港の実践は、コンプライアンスフレームワークの下でステーブルコインが単なる投機資産ではなく、支払い手段として機能できることを示しています。規制の論理は、これを金融基盤として見る方向にシフトしています。中信証券の研究報告書は、香港とアメリカがステーブルコインの立法を推進することで、実体資産のトークン化に安定した取引媒体を提供し、中国本土の企業が香港で実世界資産(RWA)プロジェクトを実施するのを促進すると考えています。
同時に、ステーブルコイン政策の実施は、香港と内地のデジタル人民元のクロスボーダー決済やサプライチェーンファイナンスなどのインターフェース構築における協力を間接的に促進することが期待されている。京東の劉鹏も、チームがオフショア人民元に連動したステーブルコインの発行可能性を積極的に研究していることを明らかにし、人民元のクロスボーダー流通に新しいツールを提供するが、これは内地の規制当局とのコミュニケーションが必要であることを示した。
香港のステーブルコインの成功した試行は、中国本土にとってのサンプルを提供することが予見される。一方では、貿易決済や消費支払いにおけるデジタル通貨の実際の効果を検証することができる。もう一方では、安全でコントロール可能な前提の下で、ステーブルコインの利点を取り入れ、将来のデジタル金融システムに統合する方法を考えさせることになる。例えば、将来的にデジタル人民元がステーブルコインのメカニズムを参考にし、越境での利用可能性やプログラミング機能を向上させることも排除できない。
総じて、香港のステーブルコインプロジェクトは"最前線の試験場"として、その経験と教訓は中国本土のデジタル金融規制と革新の方向性に影響を与えるでしょう。
3. 技術的な実装
3.1 技術アーキテクチャと基盤チェーンの選択
京東ステーブルコインはブロックチェーン技術アーキテクチャを採用して発行されており、公開チェーン(Public Blockchain)に基づくデジタルトークンです。プロジェクト責任者によると、京東ステーブルコインは香港ドル(HKD)という法定通貨にペッグされ、1:1の比率で価値の安定を維持します。これは、1枚の京東ステーブルコインが発行されるごとに、バックエンドに同等の1香港ドルの準備資産が支えとして存在することを意味します。
パブリックチェーンを基盤として選ぶのは、ブロックチェーンの分散帳簿、ピアツーピア伝送、プログラム可能などの特性を利用し、価値の透明な流通と迅速な決済を実現するためです。また、主流のパブリックチェーンを採用することで、ステーブルコインの互換性が向上し、異なるウォレット、取引プラットフォーム、アプリケーションの接続が容易になります。
現在、具体的に依存しているパブリックチェーンの名称は発表されていませんが、Ethereumなどの成熟したチェーンに基づいているか、または京東が独自に開発した規制可能なコンソーシアムチェーンのアーキテクチャのアップグレードであると推測されており、性能とコンプライアンスの要件を両立させることを目的としています。
3.2 アセット担保メカニズムと準備金管理
法定通貨のステーブルコインとして、京東のステーブルコインは100%の完全準備制度を採用しており、各単位のトークンは高品質で高流動性の資産を準備として持ち、価格の安定性を確保し、保有者が額面で償還できるようにしています。
京東通貨チェーンテクノロジーと円通貨テクノロジーの公式ウェブサイトの情報によると、2つの間もなく発行される香港ドルステーブルコインは、いずれも1:1で香港ドルに連動し、準備資産は高流動性資産で構成されており、ライセンスを持つ金融機関の独立した口座に保管され、定期的に開示報告を通じて外部が確認できるようになっています。これは、京東ステーブルコインの準備金が主に現金や銀行預金、短期国債などの低リスク資産で構成されており、承認された保管銀行口座に保管されていることを意味し、発行主体の自己資金と分離して管理されています。このような保管の手配は、発行者が準備金を流用することを防ぎ、保有者の権利を保護します。
香港の規制により、ステーブルコイン発行者は常に保有者のトークンを額面で償還する必要があるため、京東のステーブルコインは完璧な償還メカニズムを設計しました: ユーザーは償還申請を提出でき、発行者は合理的な時間内に法定通貨と同等の価値で支払うことを約束します。同時に、システムはスマートコントラクトまたはバックエンドシステムを通じて発行、回収プロセスを記録し、チェーン上のトークンの数量と準備資産がリアルタイムで対応することを保証します。
3.3 クロスボーダー決済とスマートコントラクトメカニズム
京东ステーブルコインの技術実現の重点の一つは、クロスボーダー決済シーンでの応用です。
ブロックチェーンのピアツーピア伝送特性を活用することで、二地点の資金決済は従来の複数の仲介を回避し、ほぼリアルタイムでの入金を実現し、国際送金の手数料と為替コストを削減できます。京東の関係者は、テストシナリオとして国際貿易の支払いと小売の支払いを含むことを明らかにしました。例えば、越境ECでは、海外の消費者が京東ステーブルコインを直接使用して支払いを行うことができ、クレジットカードチャネルに比べて両替手数料を節約します。供給業者もステーブルコインを通じて迅速に売上金を回収し、資金の回転を加速できます。
さらに、京東はその香港・マカオのオンラインモールなどの決済シーンとの接続テストを行っており、従来の小売決済における決済の遅さや手数料の高さといった痛点を解決することが期待されています。
スマートコントラクトのメカニズムにおいて、ステーブルコインはブロックチェーントークンとして自然にプログラム可能です。これは、企業がステーブルコインをスマートコントラクトに統合し、自動支払いと金融革新を実現できることを意味します。例えば、サプライチェーンファイナンスにおいて、物流システムが受領を確認した後に自動的にステーブルコインの代金を供給者に解放する契約を作成することで、人的介入と信用リスクを減らすことができます。また、ゲームやデジタル資産の取引において、ステーブルコインは決済媒体として機能し、契約を通じて即時清算と利益分配を実現します。
京东ステーブルコインは、マネーロンダリングや制裁要件を満たすために、ブラックリストや凍結機能などの基本的なコンプライアンス機能もサポートする予定です(。これは、主流のステーブルコインUSDCのやり方に似ています)。
全体的な技術方案において、京東のステーブルコインはオープン性とコンプライアンスを兼ね備え、オンチェーンとオフチェーンの組み合わせにより、ブロックチェーンの国境を越えた流通や高可用性の利点を発揮するとともに、準備金の管理や情報開示などの面で規制要件を満たし、今後の大規模なアプリケーションのための技術基盤を築いています。
4. デジタルステーブルコインの収益モデル
4.1 シニョレッジとスプレッドインカム
発行されたステーブルコインによる主な利益源は、鋳造税または利ざや収入です。
本質的に、通貨を保有するユーザーは法定通貨をステーブルコインに交換し、発行者は無利息の資金が蓄積されたことになります。発行者はこの準備金を低リスクの利息資産に投資することで、金利差を得ることができます。
世界のステーブルコインの例を見ると、近年の金利上昇により、ステーブルコイン発行者の利益が大幅に増加しています。Circle社によると、同社が発行するUSDCステーブルコインの2021年の利息収入は2800万ドルに過ぎませんでしたが、2023年には21億ドルに急増する見込みです。これは金利が上昇した際、発行者が巨額の準備金を持っていることでかなりの利息収益を得られることを反映しています。同様に、Tether社(USDT発行者)も驚異的な利益を報告しました——2023年上半期の純利益は約22億ドルに達し、主に保有する米国債の利息収益に起因しています。
京東について