"メートル法"の統一？Solvステークの抽象レイヤーがBTCFiの"標準化"の新しい解釈を提供

1.75兆ドル規模のビットコインは、ある意味で暗号の世界で最大の「眠れる資金プール」と見なされることができます。長い間、これらの資産は保有者に利益をもたらすことも、オンチェーンの金融エコシステムに活力を注入することもできませんでした。2020年のDeFi Summer以来、市場にはビットコイン資産の流動性を解放する多くの試みが登場しましたが、ほとんどがホイールの再発明を繰り返しており、全体としてBTC資金の流入は非常に限られており、BTCFi市場を真に活性化することはできていません。

さて、BTCFiの主戦場は一体どこにあるのでしょうか？ビットコインステークはまず何の問題を解決する必要があるのでしょうか？これは少なくとも千億ドルの価値がある問題であり、ビットコインエコシステム、特にビットコインステークプロジェクトが必ず答えなければならない問題です。

現在のビットコインステーク（Staking）分野の先駆けとなるプロジェクトとして、Solvは先見の明のある解決策を提案しました。その核心理念は、SAL（ステークアブストラクションレイヤー）の「標準化」概念に表れています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

ビットコインの"流動性の断片化"のジレンマ

私たちはEthereumのステークエコシステムの発展の歴史を振り返ることができます。

2024年11月12日現在、イーサリアムのステーク総量は3455万枚ETHを超えています。データによると、ステークされたETHの割合は2023年4月の15%から約29%に大幅に上昇し、ほぼ倍増し、総規模は1000億ドルを突破しました。

しかし、同時期にOrdinalの波が起こったビットコインエコシステムは、そのステーク浸透率がイーサリアムよりも遥かに低い。BTCの時価総額と価格の上昇幅はETHを上回っているが、イーサリアムのステーキングエコシステムの拡張速度には追いつけない。

注目すべきは、BTCの流動性が10%解放されると、1750億ドルの市場が生まれるということです。ETHのステーク率に類似するものに達すれば、さらに約5000億ドルの流動性が解放され、BTCFiは汎EVMネットワークを超えるスーパーオンチェーンエコシステムに成長します。

イーサリアムのステークエコシステムの優れたパフォーマンスは、プログラマビリティの利点に加え、イーサリアム財団がプロトコルレベルでETHステークのために明確で完備された基準を設けたことにも起因しています。これには32枚のETHのステークのハードル、スラッシュペナルティメカニズム、およびハードウェアとネットワークコストの包括的な考慮が含まれており、一般ユーザーの資金要件からノードの運用の経済的安全性に至るまで、周到に設計されています。

この統一された標準化されたフレームワークの設計は、ネットワークの分散化と安全性を向上させるだけでなく、開発と参加のハードルを下げ、Lido Finance、Rocket Pool、Frax Financeなどのプロジェクトの急成長を促し、Ethereumのステーキングエコシステムの短期間での規模の拡大と多様化を推進しました。

対照的に、ビットコインエコシステムは「創始者がいない」、「中央集権的な推進組織がない」という特徴を持ち、その極度の非中央集権的な独自の「チェーン情」を形成しています。これはビットコインエコシステムの唯一無二の利点であり、ある意味で「発展の呪い」でもあります。

この完全に分散化された構造は、ステーク機構のような重要な技術基準の策定において、"イーサリアム財団"のような主導的な役割を果たす存在がないことを意味し、世界中の開発者やノードオペレーターの広範な合意の下でのみ実施できるものであり、この合意に達するプロセスはしばしば長くて複雑です。

したがって、イーサリアムエコシステムにおける明確な標準化フレームワークの一整套は、そのステークおよび流動性エコシステムの急速な成長のための堅固な基盤を築いています。一方、BTCFiの発展が同様の進歩を遂げるためには、ステーク分野において類似の標準化メカニズムを導入し、流動性や資産管理に関する多くの課題を解決する必要があります。

特にビットコイン資産の流動性が加速して断片化する中で、「統一」の需要が一層切実になっています。

一方で、BTCはWBTC、cbBTCなどのさまざまなラップドビットコインの形でEthereumなどのEVM互換ネットワークにブリッジされる際、ユーザーにビットコイン資産を使用してDeFiに参加し利益を得る機会を提供していますが、同時にBTCの流動性が異なるチェーンにさらに分散され、"流動性アイランド"を形成し、自由に流通し利用することが難しくなり、BTCFiの発展の可能性を大きく制限しています。

一方で、ビットコインETFの導入と世界的な資産コンセンサスのさらなる強化に伴い、ビットコインはCeFiとCeDeFiへの拡大を加速しており、ますます多くのBTCが機関の保管サービスに流れ、大規模な資金プールが形成されています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

データによると、現在利益を生み出すことができるビットコインは95のチェーン、448のプロトコル、766の流動性プールに分散されており、統一されたステーク基準とクロスチェーン流動性メカニズムが欠如しているため、クロスチェーン、クロスプラットフォーム、クロス機関のBTC資産は摩擦コストが高く、分散された流動性も効率的に統合して利用することができません。

この背景の下で、BTCFiとビットコインステークエコシステムが規模を拡大し続けるためには、効率的に多チェーン・多プラットフォームに分散されたビットコイン流動性リソースを統合するための汎用的で標準化された業界の安全基準とフレームワークを確立することが急務である。

したがって、客観的に言えば、BTCFiとビットコインエコシステムは、これらの標準化プロセスを主導できるリーダーシップの役割を呼び求めており、クロスチェーンビットコイン流動性の統合が合意を形成し、統一された技術フレームワークと規範を確立することができるようにしています。これにより、ビットコインステーク市場により広範な適用性、流動性、スケーラビリティをもたらし、ステーク資産の金融化プロセスをさらに促進し、BTCFiエコシステムを成熟へと導くことができます。

Solv：ビットコインステーク「部屋の中の象」

現在の市場で最大のビットコインステークプラットフォームとして、Solvは過去半年間でビットコインステークの分野の流れを迅速に捉え、今年4月以来、25000枚以上のビットコイン（BTCB、FBTC、WBTCなどを含む）を引き付け、20億ドル以上の資産管理規模を累積しました。

その中で、70%以上のSolvBTCが様々なステークシーンに投入されており、Solvは現在のビットコイン分野で最も高いTVLと資金利用効率を誇るプロトコルとなっています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

最強の流動性と市場浸透率を持つSolvは、Staking Abstraction Layer（SAL）ステーク抽象層の新しい物語を提案する先駆者です。これは、全チェーンに分散されたBTC流動性を集約し、拡張可能で透明な統一ソリューションを提供することを目的としています。

この目標を達成するために、Solvはまずビットコインステークエコシステムを体系的に整理し、その中の主要な参加者を4つの重要な役割に分類しました。下から上へ順に：

• ステークプロトコル：ユーザーがビットコイン資産を預け入れ、ステーク活動を通じて利益を生み出すプロトコル、例：Babylon、CoreDao、Botanixなど；

• ステークバリデーター：ステークと取引プロセスの完全性を検証する実体であり、LSTの発行者が実際にステークを実行していることを確認し、Ceffu、Cobo、Fireblocks、Solv Guardなどの誤りや詐欺行為を防止します；

• 収益配分者：ステーク報酬の配分を管理するエンティティであり、Pendle、Gauntlet、Antalphaのように効率的かつ公平に報酬を配分する責任を持ち、多くのLST発行者も収益配分者の役割を果たしています；

• LST発行者：ユーザーのビットコインステーク資産を流動性トークン（LST）に変換するプロトコルで、ステーク者は利益を得ると同時に資産の流動性コントロールを維持できる、Solv、BedRockなど；

この4つの役割は相互に補完し合い、ビットコインステークエコシステムの核心構造を形成しています。ステークプロトコルはシステム全体の基盤として機能し、他のすべての役割を管理・サポートします。ステークバリデーターはプロトコルの上に存在し、チェーンの安全を維持します。収益分配者はプロトコルのルールに基づいて収益を分配し、システムのインセンティブメカニズムが機能することを確保します。LST発行者はトークン化を通じてステーク資産に流動性を持たせます。

したがって、SALの設計はこれらの役割に密接に関連しており、全プロセスをカバーする重要なモジュールを導入しました。これには、LST生成サービス、ステーク検証サービス、取引生成サービス、利益分配サービスが含まれ、スマートコントラクト技術とビットコインメインネット技術を利用して効率的に統合されています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

具体的には、SALは以下の5つのコアモジュールを含んでいます：

• ステークパラメータマトリックス（SPM）：抽象的なステーキングプロセスに必要なコアパラメータであり、BTCスクリプトの設定、ステーク取引パラメータ、LST契約パラメータおよび収益分配ルールを含む。これらのパラメータはSALの各モジュール間で共有されるだけでなく、ステーキングプロセスに参加するクロスロールの協力もサポートする。

• ステーク検証サービス：ビットコインのメインネットに基づくアルゴリズムにより、各ステーク取引の正確性と完全性を保証し、同時にLSTの発行量が基盤となるBTCの数量と一致しているかを確認し、悪行を避ける；

• LST生成サービス：BTC LSTの発行と償還を担当し、ビットコインメインネットとEVMチェーンの相互作用をサポートします；

• 取引生成サービス：自動的にステーク取引を生成し、最適な取引手数料を見積もり、取引をビットコインメインネットにブロードキャストします；

• 収益分配サービス：透明にステーク収益を計算し、オラクルメカニズムまたは収益交換サービスを介して、収益をユーザーに比例配分します；

これらのモジュールを通じて、SALはビットコインエコシステム内の異なるプロトコルの技術的な相違を効果的に統合するだけでなく、異なる役割に対して明確な操作フレームワークを提供し、高効率な協力の新しいシステムを構築しました。

• ステークユーザーに対して：SALは便利で安全なステークプロセスを提供し、操作ミスやプロトコルの不透明性による資産リスクを軽減します；

• ステークプロトコルについて：SALの標準化インターフェースにより、プロトコルはビットコインステーク市場に迅速に接続でき、開発サイクルを短縮し、エコシステムのコールドスタートを実現します。

• LST発行者向け：SALは包括的な収益計算と検証ツールを提供し、ユーザーの信頼を高めるとともに、発行プロセスを簡素化し、製品の革新に集中できるようにします；

• カストディアン向け：SALはビットコインステークエコシステムへの新しいビジネスモデルへの参加を開き、カストディアンに追加の収入機会をもたらします。

これにより、ビットコインステークエコシステムへの参加のハードルが大幅に簡素化され、多くの関係者に対して、ニーズを効果的に満たし、共に構築し共有する統一ソリューションを提供します。

現在までに、BNB Chain、Babylon、ChainLink、Ethena、CoreDAOなど、複数のプロトコルとサービスプロバイダーがSALプロトコルエコシステムに参加しています。これはSALの広範な適用性を証明するだけでなく、BTCステークにより豊かなアプリケーションシーンをもたらし、この分野のビジネスモデルの持続可能な発展を加速させています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

ビットコインステークの多様な収益エコシステムを活性化する

データによると、イーサリアムLSDトラックでは、Lido Financeが68.53%の市場シェア（981万枚ETH）で首位を維持しています。中心化の懸念は長い間疑問視されていますが、LidoがLSTの革新的なデザインを通じて、ステーク資産とDeFi収益エコシステムの深い統合を推進し、ステーク資産の利用効率を大幅に向上させたことは否定できません。

ビットコインステークには、資産の効率的な利用を促進するための基盤となるフレームワークが必要であり、SAL（ステーク アブストラクション レイヤー）はそのために導入されました：参加のハードルを下げ、ビットコインステークエコシステムに一貫したユーザー体験を提供し、統一された流動性管理メカニズムを通じて資本利用効率を大幅に向上させ、ビットコイン資産が異なるチェーン間で自由に流動できるようにし、DeFiエコシステムのさまざまな金融革新の基盤を築いています。

したがって、より期待できる想像の余地は、SALが本質的に全チェーンBTCに基づく多様な収益ソリューションを派生させることができるということであり、これによりビットコインの保有者は流動性に影響を与えることなく、多様で動的な収益ストリームを得ることができ、BTCFi（ビットコインの金融化）に新たな発展の余地を開くことができます。

その中で主にSALに基づくクロスチェーン機能があり、ユーザーがさまざまな収益を生む機会をアンロックすることをサポートし、ビットコインを受動的な価値のストレージから利子を生む生産的な資産に変えることができ、DeFiに参加することができます。