ビットコイン金融(BTCFi)全景解析:借り入れからステークまで、モバイルビットコインバンクを構築する

ビットコインが金融市場における地位をますます強固にしていく中で,BTCFi(ビットコイン金融)分野は急速に暗号通貨革新の最前線となっています。BTCFiは、ビットコインに基づく一連の金融サービスを網羅しており、貸出、ステーク、取引、さらにはデリバティブなどが含まれています。この記事では、BTCFiの複数の重要なトラックについて深く分析し、ステーブルコイン、貸出サービス、ステークサービス、再ステークサービス、さらには中央集権型と分散型金融の統合(CeDeFi)について探討しています。

BTCFiレーストラックの概要

BTCFi(ビットコイン金融)は、移動するビットコイン銀行のようなもので、ビットコインを中心に展開される一連の金融活動、ビットコインの貸出、ステーク、取引、先物およびデリバティブなどを含みます。関連データによると、2023年のBTCFi市場の規模は約100億ドルに達しました。2030年までにBTCFiの市場は1.2兆ドルの規模に達すると予想されており、このデータにはビットコインの分散型金融(DeFi)エコシステムにおける総ロック量(TVL)や、ビットコイン関連の金融商品およびサービスの市場規模が含まれています。

過去十年、BTCFi市場は徐々に顕著な成長潜力を示し、グレイスケール、ブラックロック、モルガン・スタンレーなど、ますます多くの機関がビットコインとBTCFi市場に参入するようになりました。機関投資家の参加は、大量の資金流入をもたらし、市場の流動性と安定性を増加させるだけでなく、市場の成熟度と規範性を向上させ、BTCFi市場に対する高い認知度と信頼度をもたらしました。

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BTCFiレーストラックの細分化

1. ステーブルコイン安定通貨レース

ステーブルコインは、安定した価値を維持することを目的とした暗号通貨です。これらは通常、法定通貨やその他の価値のある資産に連動して、価格変動を減少させます。ステーブルコインは、準備資産によってサポートされるか、アルゴリズムによって供給量が調整されることによって価格の安定性を実現し、取引、支払い、国際送金などのシーンで広く使用され、ユーザーはブロックチェーン技術の利点を享受しながら、従来の暗号通貨の激しい変動を回避することができます。

中央集権の程度に基づいて分類すると、中央集権型ステーブルコイン(はUSDT、USDC、FDUSDが代表的であり)、非中央集権型ステーブルコイン(はDAI、FRAX、USDeが代表的である)。担保の種類に基づいて分類すると、法定通貨/実物担保、暗号資産担保、および不足担保に分けられます。

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BTCエコシステムにおいて注目すべきステーブルコインプロジェクトは、Bitsmiley Protocol、Bamk.fi(NUSD)、Yala Labs、Satoshi Protocol、BTUなどの分散型ステーブルコインです。これらのプロジェクトは、オーバーコラテラル、アルゴリズム調整など、さまざまなメカニズムを採用してステーブルコインの鋳造と管理を実現しています。

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2. レンディング借貸サイド

ビットコイン借貸(BTC Lending)は、ビットコインを担保としてローンを取得するか、ビットコインを貸し出して利息を得る金融サービスです。借り手はビットコインを借貸プラットフォームに預け、プラットフォームはビットコインの価値に基づいてローンを提供し、借り手は利息を支払い、貸し手は利益を得ます。このモデルはビットコインの保有者に流動性を提供し、同時に投資家に新しい収益のチャンネルを提供します。

BTC Lendingにおける担保ローンは、伝統的な金融における住宅ローンに類似しています。借り手がデフォルトした場合、プラットフォームは担保として提供されたビットコインをオークションにかけてローンを回収できます。BTC Lendingプラットフォームは通常、担保率やローン対価値比(LTV)の管理、担保の追加、マージンコール、強制清算メカニズムなどのリスク管理措置を講じています。

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人気のあるBTC Lendingプロジェクトには、LiquidiumやShell Financeなどがあります。これらのプロジェクトは、PSBT(部分署名ビットコイン取引)やDLC(離散ログ契約)などの技術を利用して、安全で非保管のビットコイン貸出サービスを実現しています。

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3. ステーク質押サイド

ステーク(ステーキング)は通常、安全で安定した利息の特徴を持つものとして認識されています。"ステーク"トークンを行う際、時間の経過とともに、ユーザーは通常、ロックされたコインと引き換えに何らかのアクセス権、特権、または報酬トークンを得ることができます。彼らはいつでもどこでも自分のトークンを引き出すことができます。ステークはネットワークレベルで発生し、完全にネットワークを保護するために使用されます。

BTCFi分野において、Babylonは典型的なビットコインステークプロトコルです。これは、Cosmos IBCに対応したPOS公链であり、ビットコインメインネットでビットコインをロックして他のPOS消費チェーンに安全性を提供することができる一方、BabylonメインネットまたはPOS消費チェーンでステーク収益を得ることができます。Babylonは、ビットコインがその独自の安全性と分散化特性を活用して、他のPOSチェーンに経済的な安全性を提供し、他のプロジェクトの迅速な立ち上げを実現することを可能にします。

4. Restaking再ステークサイド

Restakingは流動性のあるステークトークン資産を他のネットワークやブロックチェーンのバリデーターにステークすることで、さらなる利益を得ることを目的としています。同時に新しいネットワークのセキュリティと分散化を向上させる役割も果たします。Restakingを通じて、投資家は元のネットワークとRestakingネットワークの両方から二重の利益を得ることができます。

BTCFi分野では、ChakraとBedrockは注目すべきRestakingプロジェクトです。Chakraは革新的なモジュール化決済インフラで、ゼロ知識証明技術を採用しており、非信任の安全性と効率性を確保しています。Bedrockは、RockXとの提携により設計された非管理型ソリューションによってサポートされる多資産流動性再ステークプロトコルです。

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5. 非中央集権型ホスティング

wBTCの背後にいる主体BitGOがwBTCの管理権を譲渡する発表を行ったことで、市場ではWBTCの安全性についての議論が高まっています。このような背景の中で、tBTC、FBTC、dlcBTCなどの新しい去中心化型保管ソリューションが注目を集め始めています。これらのソリューションは、より安全で、より去中心化されたビットコインのラッピングと保管サービスを提供することを目的としています。

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6. CeDeFi

CeDeFiは、中央集権的な金融(CeFi)と分散型金融の(DeFi)特徴を組み合わせた金融サービスです。 BTCFiの分野では、Solv ProtocolとBouncebitが代表的なCeDeFiプロジェクトです。

Solv Protocolは、SolvBTCを通じて分散したビットコインの兆ドル流動性を統一することを目的とした統一ビットコイン流動性マトリックスです。Bouncebitは、完全にEVMと互換性のあるBTC Restakingチェーンで、CeDeFi製品設計を持ち、LCT(流動性管理トークン)を使用して再ステークおよびオンチェーンファーミングを行います。

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7. DEX AMM スワップ

DEX AMM スワップ(去中心化取引所自動マーケットメーカー交換)は、ブロックチェーン上で動作する去中心化取引メカニズムです。BTCFi領域では、Bitflow、Dotswap、Unisat AMM スワップは注目すべき3つのプロジェクトです。

Bitflowは持続可能なBTC収益率に焦点を当て、PSBT、原子交換、AMMなどの技術とStacksなどのLayer-2ソリューションを利用してBTCやステーブルコインなどの取引を行っています。DotswapはBTCメインネットのネイティブAMM DEXで、サポートされる資産にはRunes、BRC 20、ARC 20、そして最新のCAT 20が含まれます。UnisatはOrdinalsとbrc-20に特化したウォレットアプリで、注文書に基づいてインスクリプションマーケットの取引を実現しています。

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異なる資産クラスの比較

安全性、収益率、エコシステムの豊かさにおいて、BTCFiはETHFiやSolFiとそれぞれの特徴を持っています:

• セキュリティ:BTCエコシステムは「セキュリティ」に対する関心が他のエコシステムよりもはるかに高いです。これはBTCエコシステムの参加者の特性によって決まります。資金がウォレットに保管されることから、FIのプランに参加する具体的なプロセスに至るまで、安全な保証が必要であり、「資産の所有権」の有効なコントロールが重点です。

• 利回り:BTCFiはETHFiやSolFiに比べてより大きな潜在能力を持っています。なぜなら、後者の2つはすでにTVLの爆発的成長の第一段階を過ぎているのに対し、BTCFiはまだブルーオーシャンだからです。この観点から見ると、BTCFiの製品はより高い利回りの期待があります。

• 生態系の豊かさ: ETHのエコシステムはDefi、NFT、RWA、Restakeなどを含んでいます。Solanaでは、DEX Raydiumおよび流動性ソリューションKamino Financeの総TVLはほぼ$1Bに達しています。一方、BTCFiに関しては、BTC自体を除いても、すでに豊富な資産タイプが参加しています。例えば、BTCネットワークに基づく一層の資産である铭文、符文、RGB++、Taproot資産など、また、さまざまな質押を示すBTCのLSTまたはLRT証明書などがあります。

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まとめ

世界の機関やテクノロジーの巨人が続々と参入する中、BTCFiは暗号金融分野の革新エンジンとなり、ビットコインネットワークをより高度な金融アプリケーションと世界的な参加度に向けて推進しています。BTCFiは市場のBTC流動性への渇望を満たすだけでなく、ビットコインの使用シーンを増やすことで、さらにBTCネットワークの活性化を促進しています。

未来を展望すると、技術の進歩と市場の拡大が続く中で、BTCFiは伝統的な金融と暗号通貨の世界を結ぶ架け橋となり、世界中のユーザーにより豊かで安全かつ効率的な金融サービスを提供することが期待されます。BTCFiの発展はビットコインエコシステムの成熟と多様化を促進し、金融分野におけるビットコインの応用に新しい可能性を切り開くでしょう。