暗号化プロジェクトガバナンスの新しい方向性：財団から株式会社へ

11年前、イーサリアム財団はスイスで設立され、暗号プロジェクトのガバナンス構造の初期の典範を確立しました。その後の「万鎖一発」の時代において、財団はLayer1プロジェクトの標準構成となり、非中央集権、非営利、コミュニティへのサービスを主な特徴とし、一時はブロックチェーンプロジェクトのガバナンスの黄金基準と見なされました。

しかし、最近、暗号化通貨の基金の時代の終わりを探る記事が業界内で基金モデルの再考を引き起こしました。この理想化された構造が現実に直面している課題が徐々に明らかになり、基金のオーラが急速に薄れてきています。

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基金のモデルの理想と現実

理論的には、財団はプロジェクトが初創段階から自律的なガバナンスへ移行するための重要な橋と見なされています。しかし、多くのプロジェクトが成熟期とスケールアップ段階に入るにつれて、このメカニズムは構造的な問題を示し始めました。内部矛盾、資源配分の不適切さ、コミュニティの参加感の低下などの問題がますます顕著になり、多くのプロジェクトの財団は実際の運営においてガバナンスの不均衡が発生し、理想と現実のギャップがますます広がっています。

あるLayer2プロジェクトの財団は、コミュニティの同意なしに大量のトークンを配布し、強い反発を引き起こしました；別のプロジェクトの財団は、不適切にトークンを使用してレバレッジ取引を行い、清算と通貨価格の暴落を引き起こし、最終的に国庫をコミュニティ管理に移さざるを得なくなりました。イーサリアム財団も、高値でETHを売却したり、効率が悪かったりする問題で批判を受けており、最近改革を始めたものの、疑問の声は依然として存在します。

権力構造に関して、初期のいくつかのプロジェクトは財団と創設チームの間の権力闘争のために長期的な内部消耗に陥り、開発プロセスを遅延させただけでなく、投資家による法的訴訟を引き起こしました。類似の状況は他のいくつかの有名なプロジェクトでも発生し、財団は創設者を周縁化し、重要な事務において行動を欠いていると非難されました。

これらのケースは、現在、一部のファンドがガバナンスプロセスの不透明性、権力構造の曖昧さ、資金管理とリスク管理の脆弱さ、そしてコミュニティの参加とフィードバックメカニズムの不足といった問題に直面していることを示しています。規制環境が友好的になり、業界が急速に変化する中で、ファンドの役割とガバナンスモデルを再評価し、アップグレードする必要があるのでしょうか？

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財団と研究所の役割分担

暗号化プロジェクトの実際の運営において、財団とLabsの役割分担は次第に一つの構造的パラダイムを形成しています：財団はガバナンスの調整、資金管理、エコシステムの助成に責任を持ち、技術開発は通常、独立したLabsまたは開発会社が担っています。しかし、その背後にはますます多くの利害が交錯する複雑な現実が存在するかもしれません。

業界関係者によると、一部の北米プロジェクトの背後には、弁護士や伝統的なコンプライアンス顧問で構成される専門的な基金会「構造出力グループ」が形成されている。彼らはプロジェクトに対して標準化された「Labs + 基金会」テンプレートを提供し、コンプライアンス発行やガバナンス構造の設計を支援し、エアドロップルール、エコシステム基金の投資先、市場作りの協力などの重要な事項に深く関与している。

しかし、これらの取締役は通常、プロジェクトの元々のメンバーではなく、高額な年俸で名目上基金の重要な役職を務めているだけで、製品の構築に深く関与することなく、実質的な"コンプライアンス拒否権"を握っており、さらには重要な資源の流れに影響を与えることさえある。

財団主導プロジェクトの市場パフォーマンス

過去一年で基金の活発度が高い一部のパブリックチェーンプロジェクトを統計したところ、そのトークンは過去三ヶ月および一年の市場パフォーマンスが一般的に芳しくないことが分かりました。ほとんどのプロジェクトのトークンは過去三ヶ月で様々な程度の下落を示し、年次のパフォーマンスも同様に乏しいです。しかし、この動向はアルトコイン市場全体の下落傾向の影響も受けています。

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企業構造の台頭

業界の情報によると、既に時価総額ランキング200位以内の2つのプロジェクトが、今年下半期に財団構造を撤廃し、直接Labsに統合する計画を立てています。暗号化プロジェクトの2つの主流の組織形態として、財団と株式会社の構造にはそれぞれの重点があります：財団は非営利性、分散型、エコシステムガバナンスを強調し、一方で株式会社は効率と成長を目指し、事業の発展と時価総額の増加を追求します。

同時に、業界の専門家の中には、開発会社のモデルがより正確に資源を動員し、人材を引き付け、変化に迅速に対応できると述べる者もいます。米国株式市場の上場ブームが加熱し、仮想通貨と株式の連動が強まる中で、企業主導のガバナンス構造がより有利であるように見えます。

このトレンドの中で、いくつかのファンドの退出はカウントダウンに入っているようです。暗号プロジェクトのガバナンスモデルの変化が加速しており、今後はより柔軟で効率的な株式会社の構造を採用するプロジェクトが増える可能性があります。

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