Meme通貨投資戦略：Beta、オンチェーンデータと投資タイミングの把握

なぜMeme通貨を選ぶのか？

ベータ効果

特定のmeme通貨が魅力的である理由は、それらが基盤となる公链(Layer 1)資産に対して高いベータ係数を持っているからです。簡単に言えば、BONK(Solanaエコシステムの代表的meme通貨)のような資産を適切に配置することで、実際のレバレッジ(を使用せずに清算リスク)を回避しながら、L1資産に対するレバレッジ効果を得ることができます。

私たちが注目すべき重要なシグナルは、30日ベータ(のピンクライン)が90日移動ベータ(の赤ライン)を超えたときです——最後にこれが発生したのは4月1日です。このような状況が発生した場合、BONKの平均30日および60日の収益率はそれぞれ124%と413%(の中央値はそれぞれ45%と57%)です。

BONKとSOLの価格比較から、市場リスク嗜好の変化が非常に迅速であることが観察できます。BONKは短期間で明らかに市場を上回ることができました。これは、正しい転換点での購入の重要性を強調しています。

BONKの爆発は通常、SOLが1週間で5%以上上昇するのと同時に発生します。この場合、BONKの平均パフォーマンスは：

• 1週間平均増加率26%、中央値14%
• 30日間平均リターン 141%、中央値 11%
• 60日平均リターン 512%、中央値 27%

注目すべきは、約1/3のケースでは、SOLが上昇してもBONKが下落することがあるということです——これはSOLのパフォーマンスがBONKの優れたパフォーマンスを完全に保証するわけではないことを示しています。しかし、この状況は主にBONKが2023年末に爆発的に上昇する前に発生しました。

相関分析

BONKは通常、SOLと関連性を保っています。しかし、BONKが特に優れたパフォーマンスを発揮する期間、(、2023年第四四半期、2024年第一四半期、2024年第四四半期及び今年の4月)において、この関連性はしばしば弱まることがあります。

箇条書き

BONKは30日、60日、90日のローリング期間においてSOLに対して高いベータ値を持ち、絶対的なリターンの観点から見るとベータはより顕著です。これは、BONKの価格の変動幅が通常SOLを大きく超えることを意味し、典型的なハイリスク/ハイリターン資産となっています。

私たちはBONKをSOLに対するレバレッジベットと見なすことができますが、従来のレバレッジ取引の清算リスクを負う必要はありません。

BONK/SOLを例にデータ分析を行いましたが、同じ原理は他の「ブルーチップ」meme通貨およびその基盤となる公通貨資産との関係、例えばPEPE/ETHにも適用されます。

オンチェーンデータ分析

meme通貨の基盤となる公チェーンに対するパフォーマンスを理解することに加えて、オンチェーンデータ分析も定量評価の重要なツールです。これにより、保有者の基盤の質と信念の強さを理解するのに役立ちます。

###ホルダーは(90日)成長します

トークン保有者の増加率は、最近の人気と普及速度を反映しています。

保有株式の分配

中央値と平均保有量は、Token保有者の信念の程度を理解するのに役立ちます。特定のmeme通貨コミュニティは管理がより集中しており、これらのTokenの中央値保有量はしばしば低く、主に大量の小規模なエアドロップが多数のウォレットアドレスに配分されるためです。

大口保有者の割合

• $1000以上の価値を持つ保有者の割合：この指標は保有者の基盤の視点を提供します。$1000を超えるウォレットの割合が高いほど、通常はコミュニティの関心と信念が強いことを示しています。

• 価値>$100kの保有者の割合：これは大口保有者のTokenに対する相対的な興味と信念の程度を反映しています。

巨大なクジラの行動分析

• 巨大な鯨の保持率：価値が>$100kのウォレットを持っていた分析において、ピーク時の単位数の50%以上を保持している割合を評価し、最大の保有者の信念を評価する。

• ジャイアントクジラDEXイベント：大口保有者(>$100k)の分散型取引所での純流入/流出状況を調査し、これらの重要なプレイヤーが保有を増やしているのか、撤退しているのかを把握します。

その他の主な要因

オンチェーンデータを除いて、私たちは流動性が十分であり、50%以上の調整を何度も経験したmeme通貨のみに注目します。

注意が必要なのは、私たちのデータはオンチェーン活動のみを分析しており、中央集権型取引所が保有しているToken(、例えばBONKの約20%が中央集権型プラットフォーム上にあることを含んでいないということです。

主要な取引所で取引されるトークンについて、未決済契約量はもう一つ注目すべき指標です。

コミュニティと信仰の要因

meme通貨の評価において、暗号ネイティブな直感が作用し始め、これにはソーシャルメディアの活動や感情の監視が含まれます。

私たちは「潜在受众兴趣」を持つmeme通貨を選別します。これは、世界中で受け入れられる概念)、例えばSPX6900の「株式市場を覆す」テーマです——少し荒唐に聞こえますが、確かに注目を集め、コミュニティの運動を形成することができます(。

私たちが探している重要な要素：

• 共感を呼び起こすストーリーとコミュニティのスローガン：その意見に同意する必要はなく、他者への魅力を見るだけで十分です。
• コミュニティの強い信念と帰属意識：これが保有者をプロジェクトの伝道者に変えることができる
• リーダーシップと協調性:BONK、SPX6900、Gigaなどのミームが示すような特性
• 文化の浸透度：例えば、Pepe Memeがネット文化現象となった

最近のトレンドは、一部のコミュニティがTikTokを通じてプロジェクトを宣伝し、より若い潜在的な暗号ユーザー層にアプローチし始めていることを示しています。最も成功したmeme通貨コミュニティは、通常、優れたマーケターです。

公正価値評価

"公正な価値"で購入したかどうかを判断する方法は？最も直接的な方法は、実現された価値)が流通しているTokenのコスト基盤(と市場価値との関係を理解することです。

MVRV)市場価値と実現価値(の比率が1未満のとき、平均保有者が未実現の損失状態にあることを示しています——これは、ブルマーケット環境が続く限り、局所的な底に近づいている可能性があります。

BONKを例にすると、現在の実現価格は$0.0002です。分析を執筆している時点で、このトークンの取引価格は$0.0000145でした——これは良いエントリープライスである可能性を示しています。

*注意が必要です。実現価格の計算には、取引プラットフォームが保有するトークンは考慮されていません。統計的に推定すると、約20％のBONK供給が主要な中央集権型取引所にあります。

モメンタム指標

伝統的なファンダメンタルが欠如している状況下で、テクニカルモメンタム指標は「公正価値」を評価する代替手段となります。

)相対力指数###RSI(

RSIは私たちにTokenの最近の動的状態を理解するのに役立ちます。

• RSIが30に近いかそれ以下であることは"売られすぎ"の状態を示します
• RSIが70に近いまたはそれを超えると"買われ過ぎ"の状態を示します

)移動平均

最近のモメンタムを分析する別の方法は、価格が重要な移動平均線に対してどのような位置にあるかを観察することです。理想的な買いのタイミングは、価格が重要なサポートエリアを突破した後ですが、3〜6ヶ月の中期的な動向に自信があることが前提です。

ソーシャル指標

Google検索トレンドやその他のソーシャルエモーション指標も、最適な買い/売りタイミングを判断するのに役立ちます。

マクロ環境と流動性サイクル

meme通貨はリスクスペクトルの最も遠い端に位置することを強調する必要があります。ビットコインが流動性環境に高度に依存していることは周知の事実ですが、meme通貨はこれに対してさらに敏感です。有利な流動性条件とマクロ経済環境、そして「リスク選好」感情と市場の「動物精神」の回帰が、meme通貨を配置するかどうかを決定する重要な要因です。

投資フレームワークのまとめ

以上の要因を総合すると、meme通貨投資のフレームワークを得ることができます：

• 特定のmeme通貨###の高beta(が投資ポートフォリオのごく小さな部分として機能する理由を理解する
• 強力な"ファンダメンタル"を持つmeme通貨をオンチェーンデータで特定する方法
• MVRVなどの指標を利用して「公正価値」を測定する方法
• 最適な購入タイミング)のポイント/マクロ環境/モメンタム(
• 適切な売却タイミングをつかむ)モメンタム/RSI過剰買い(

もちろん、このフレームワークは完璧ではありません。投資の世界には簡単なリターンはなく、超過利益には常に高いリスクが伴います。

それにもかかわらず、体系的な評価方法を持つことは、投資家がこのmeme通貨の混沌とした市場の中で、より良く機会とリスクを把握するのに役立つはずです。