ここ数年、金融界でよく使われる言葉があります——DeFi（分散型金融）。数年前、ギークたちがイーサリアム上で奇妙な金融ツールを構築し始めたとき、誰もがこれらの「おもちゃ」が最終的にウォール街の伝統的な金融の大物たちの目を引くとは思っていませんでした。
2020年から2021年にかけて、DeFiは驚異的な速度で急成長しました。その時、全体の市場のロックされた資金（TVL）は数十億ドルから急上昇し、最高で1780億ドルに達しました。UniswapやAaveなど、少し奇妙な名前のプロトコルは、一時的に世界の暗号界の人気プロジェクトとなりました。
しかし、ほとんどの一般投資家にとって、分散型金融は常に罠が張り巡らされた迷路のようです。ウォレットの操作は頭痛の種であり、スマートコントラクトは火星語のように難解で、さらに毎日ハッカーに資産を一網打尽にされないように気を使わなければなりません。データによると、たとえ分散型金融がこれほど人気であっても、従来の金融市場の投資機関で実際に参加している割合は5%にも満たないのです。一方で、投資家は意欲を燃やしていますが、他方ではさまざまな障壁のために行動を躊躇しています。
しかし、資本の嗅覚は常に最も鋭い。2021年から、「どのように簡単に分散型金融に投資するか」を解決するための新しいツールが登場した。それが去中心化ETF（Decentralized ETF、略してDeETF）である。これは、従来の金融におけるETF商品の理念とブロックチェーンの透明性を融合させており、従来のファンドの利便性と規範性を保持しつつ、DeFi資産の高い成長スペースにも配慮している。
こう理解することができます。DeETFは橋のようなもので、一方は「参加が難しい」分散型金融の新たな大陸に繋がり、もう一方は伝統的な金融商品に慣れ親しんだ幅広い投資家に繋がっています。伝統的な機関は、彼らが慣れ親しんだ金融口座を使って投資を続けることができ、ブロックチェーン愛好者はゲームをするかのように、自分の投資戦略を簡単に組み合わせることができます。
さて、DeETFはどのようにDeFiの成長に伴って徐々に注目を集めるようになったのでしょうか？それはどのような進化を遂げ、どのようにしてチェーン上の資産管理分野における新しい勢力となったのでしょうか？これから、DeFiの誕生から話を始め、この金融の新しい存在の背後にあるストーリーについてお話しします。
（一）初期探索（2017-2019）：あの最初の試みと埋め込まれた伏線
もしDeFiが金融革命であるなら、その始まりは必ずEthereumから始まるべきである。2017年から2018年の間に、Ethereum上のいくつかの初期プロジェクト、例えばMakerDAOやCompoundが、去中心化金融の可能性を世界に初めて示した。当時のエコシステムの規模は非常に限られていたが、貸付やステーブルコインなどの新しい金融の遊びが、オタクの間で小さな波を引き起こしていた。
2018 年末から 2019 年初めにかけて、Uniswap が登場し、前例のない「自動化マーケットメーカー（AMM）」モデルを提供しました。これにより、人々は複雑な注文簿に悩まされることなく、取引が格段に楽になりました。2017 年から 2018 年にかけて、MakerDAO と Compound は分散型貸付とステーブルコインの可能性を示しました。その後、Uniswap が 2018 年末と 2019 年初めに導入した自動マーケットメーカー（AMM）モデルは、オンチェーン取引を大幅に簡素化しました。2019 年末までに、DeFi の TVL は 6 億ドルに近づいていました。
! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?
一方で、伝統的な金融への関心も静かに始まっている。一部の敏感な金融機関は、ひそかにブロックチェーン技術の配置を進めているが、その時点では依然として複雑な技術的問題に悩まされており、真に参加することができていない。当時は「DeETF」という概念が明確に提起されてはいなかったが、伝統的な資金と分散型金融（DeFi）との間に架け橋が必要であるというこのニーズは、この段階で徐々に現れ始めている。
(2)市場の勃発とコンセプト形成(2020-2021)eETFデビュー前夜:D
2020年、突如其来的パンデミックが世界経済の方向性を変え、多くの資金が暗号通貨市場に流入するきっかけとなりました。分散型金融はこの時期に爆発的に成長し、TVLは驚異的な速度で急上昇し、10億ドルから1年後の1780億ドルに達しました。
投資家が狂ったように押し寄せ、イーサリアムネットワークは詰まってしまい、取引手数料が100ドルを超える極端な状況も発生しました。流動性マイニングや利益農場などの目を見張るような新しいモデルが市場を急速に熱くしましたが、同時に巨大的なユーザー参加のハードルも露呈しました。多くの普通のユーザーは、「DeFiをやるのは、本当に株式投資より難しい！」と嘆いています。
このとき、一部の伝統的な金融会社がこの機会を熱心に捉え始めました。 カナダの上場企業であるDeFi Technologies Inc.(ティッカーシンボル:DEFTF)は、その代表的な例です。 もともと暗号とは無関係だった同社は、2020年に決定的な変革を遂げ、主要なDeFiプロトコルを追跡する金融商品(UniswapやAaveなど)の発売を開始し、ユーザーが従来の取引所で株式を売買するのと同じくらい簡単にDeFiの世界に参加できるようにしました。 この種の製品の出現は、「DeETF」の概念が正式に発芽したことの表れでもあります。
その一方で、分散型金融の分野でも静かに動きが見られます。DeETF.org のようなプロジェクトは、スマートコントラクトを使用して分散型に ETF ポートフォリオを管理することを試み始めましたが、この時期の試みはまだ初期段階に過ぎません。
(3)市場再編とモデル成熟度(2022-2023):D eETFの正式化
DeFiの人気は長くは続きませんでした。 2022年初頭、Terraが暴落し、FTXが破綻するなど、投資家の信頼をほぼ失墜させるブラックスワン現象が相次ぎました。 DeFi市場であるTVLは、1,780億ドルから400億ドルに一気に減少しました。
しかし、危機はしばしば機会を伴います。市場の激しい変動は人々に、分散型金融の分野がより安全で透明な投資ツールを切実に必要としていることを認識させ、これが逆にDeETFの発展と成熟を促進しました。この時期、「DeETF」はもはや単なる概念ではなく、徐々に二つの明確なモデルに発展していきました：
この2つのモデルの並行発展により、DeETFの分野が徐々に明確になっています。一方では、従来の金融チャネルを通じて、もう一方では完全な分散型とオンチェーンの透明性を強調しています。
（四）利点が徐々に明らかになる一方で、課題も無視できない
今日に至るまで、DeETFは徐々に自らの独自の優位性を示してきました：
しかし、その一方で、課題も徐々に明らかになってきています：
しかし、これらの課題が存在するにもかかわらず、DeETFは依然として未来の金融市場における重要な革新の一つと見なされています。これは、従来の投資家と暗号市場の境界が徐々に曖昧になり、資産管理がより民主化され、スマート化されることを可能にします。
（一）単一モデルから多様な探求へ：DeETFの新たな局面
DeETF の概念が市場に徐々に受け入れられるにつれて、この新興分野は 2023 年以降、「百花齐放」の段階に入っています。初期の単一の ETP（上場商品）モデルとは異なり、現在、DeETF は二つの道に沿って急速に進化しています：
1つは、従来の金融ロジックを引き続き使用し、正規の取引所を通じてETPを発行することです。たとえば、分散型金融Technologiesは、DeFiの資産カテゴリーを豊富にし、従来の投資家が株式を購入するのと同じように、オンチェーン資産に簡単に投資できるようにします。
もう一つは、より過激で暗号の精神に近い道筋——純粋にチェーン上で、分散型金融の DeETF プラットフォームです。ユーザーはブローカーアカウントや KYC を必要とせず、暗号ウォレットさえあれば、チェーン上で資産ポートフォリオを自助的に作成、取引、管理できます。
特に過去2年間、オンチェーンネイティブアセットポートフォリオの方向性において、DeETF.orgやSosovalueなどのプラットフォームが先駆者として探索を行ってきました。その中でSosovalueは、複数のテーマポートフォリオ戦略（例えば、GameFi、ブルーチップポートフォリオ）をサポートし、ユーザーに「ワンクリック購入+追跡可能」のETF製品体験を提供し、より軽やかな方法でポートフォリオ管理のハードルを解決しようとしています。
機関のアプローチに関しては、DeFi Technologiesだけでなく、RWAのリーダーであるSecuritizeの影響力も無視できません。彼らは、米国のプライベートエクイティ、社債、不動産などの伝統的な金融資産をコンプライアンスのもとでトークン化し、プライマリーマーケットの投資家をオンチェーン市場に導入しています。このアプローチは直接的にはDeETFとは呼ばれませんが、その組成された資産管理構造とKYCメカニズムは、DeETFの核心的な特徴を持っています。
彼らは「24/7 全天候取引、仲介なし、ユーザーの自主的な組成」という理念を提唱し、従来の ETF が取引時間や保管機関に制約されている状況を打破しました。データによると、2024 年末までに DeETF.org 上でアクティブなオンチェーン ETF ポートフォリオの数は 1200 を超え、ロックされた総価値は数千万ドルに達し、DeFi ネイティブユーザーにとって重要なツールとなっています。
また、専門的な資産管理の方向性では、Index Coopのような組織もDeFi資産の標準化パッケージ化を開始しています。例えば、DeFi Pulse Index（DPI）を発表して、ユーザーに「すぐに使える」DeFiブルーチップ資産のポートフォリオを提供し、個々の通貨選択リスクを軽減しています。
2023年から、DeETFは単一の試みから多様な競争のエコシステムに変わり、異なるルートや異なるポジショニングのプロジェクトが百花繚乱となっています。
（二）スマート資産ポートフォリオの新しいトレンド：誰がDeETFを「より使いやすく」しているのか？
過去数年間で、DeETFトラックは「日曜大工の無料の組み合わせ」から「プリセットポートフォリオのワンクリック購入」へと段階的に進化してきました。 例えば、DeETF.org は「ユーザー選択」の組み合わせメカニズムを提唱しているのに対し、SosovalueはGameFiの優良パッケージやL2のナラティブコンビネーションなど、すでに投資リサーチの基礎を持つユーザーを対象とした「テーマ型ストラテジー」の製品化パスに傾倒しています。
しかし、「ポートフォリオ戦略」をアルゴリズムに自動化して処理させることは、まだあまり見られません。
これがJuchainの第一回ハッカソン大会で受賞したYAMA（Yamaswap）の切り口です：従来の分散型金融の基盤の上にスタックするのではなく、DeETFをより「スマート」にしようとしています。
具体的には、YAMAはユーザーにすべての投資研究の負担を負わせることを望んでおらず、AI駆動の資産配分推薦システムを構築しています。ユーザーは「安定した収益」「イーサリアムエコシステムに注目」「LST資産を好む」といったニーズを入力するだけで、システムはオンチェーンの過去データ、資産の相関性、バックテストモデルに基づいて、自動的に推奨ポートフォリオを生成します。
同様の概念は、BettermentやWealthfrontなどのRobo-advisorロボアドバイザリーサービスであるTradFiの世界でも登場していますが、YAMAはそれをオンチェーンに移行し、契約レベルでの資産管理ロジックを完成させました。
展開に関して、YAMAはSolanaとBaseでの運用を選択し、使用コストを大幅に削減しました。イーサリアムのメインネットでは数十ドルに達するGASコストと比較して、このアーキテクチャはより日常的な資産ポートフォリオの相互作用に自然に適しており、特に個人投資家にとってより親しみやすいです。
YAMAのスマートコントラクトは、ポートフォリオの構成要素、ウェイト、動的変化など、すべてのオンチェーン情報を公開しており、ユーザーはいつでも戦略の運用を追跡できます。これにより、従来の分散型金融（DeFi）集約ツールの「ブラックボックス構成」を回避できます。
他のプラットフォームとは異なり、YAMAはユーザーの「セルフデプロイ」+「AIポートフォリオ推薦」という組み合わせの体験を強調しています。これにより「投資ができない」という痛点を解決すると同時に、「資産の管理権」の透明性と自己管理を保っています。
このような製品の道筋は、おそらく次の段階のDeETFプラットフォームが「構造ツール」から「スマート投資研究アシスタント」への方向性を示しているのかもしれません。
Yamaswap 技術アーキテクチャ
（三）DeETF トラックが、フォーク進化の道を形成しています
暗号ユーザーの構造が取引中心から「ポートフォリオ管理」ニーズへと移行するにつれて、DeETFの分野は徐々に異なる発展路線に分化しています。
例えば、DeETF.orgは依然としてユーザーが自主的に構成し、自由に組み合わせることを強調しており、一定の認知基盤を持つユーザーに適しています。一方、Sosovalueは資産のポートフォリオをさらに製品化し、チェーン上のテーマ型ETFを提供しています。例えば、「Solana基盤設備ポートフォリオ」や「Memeエコシステムバスケット」など、伝統的なファンドスタイルに似ています。Index Coopなどは、標準的なインデックス商品に特化しており、長期的で安定した市場カバレッジを目指しています。
従来の分散型金融プロジェクトでは、DeFi TechnologiesとSecuritizeはそれぞれ個人投資家と機関投資家を対象としており、異なる2つのコンプライアンスの探求経路を代表しています——後者はSECの免除を最初に取得したRWAプラットフォームの1つとなり、オンチェーン資産ポートフォリオのコンプライアンスプロセスに対して模範を提供しました。
しかし、ユーザーインタラクションの観点から見ると、全体のトラックは新たなトレンドへの転換が始まっています：よりスマートで、より自動化された資産配置体験。
例えば、一部のプラットフォームは、ユーザーの目標とブロックチェーン上のデータに基づいて動的に設定提案を生成するために、AIモデルやルールエンジンの導入を試み始めています。これにより、敷居を下げ、効率を向上させようとしています。このようなモデルは、分散型金融ユーザーの拡大と投資研究の需要の高まりという背景の中で、明らかな利点を示しています。
YAMAは、このパス上の代表の一つです：AIの組み合わせ推奨とチェーン上のセルフデプロイメントの間で構造的統合を行い、同時に低コストで高性能のパブリックチェーンを使用してデプロイを行うことで、一般ユーザーが「複雑な操作なし」に資産の配置を完了できるようにしています。
各パスはまだ初期段階にありますが、ますます多くのDeETFプラットフォームが「純粋なツール」から「戦略サービスプロバイダー」へと移行し、背後には暗号資産管理の全体的な進化の論理が明らかになっています。それは単なる分散型ではなく、よりシンプルで、専門的な障壁を排除した金融体験でもあります。
過去数年、暗号業界は多くの熱狂と崩壊を経験してきました。新しい概念の誕生ごとに、市場の喧騒と疑念が伴いましたが、分散型金融も同様です。そして、DeETF、この元々マイナーで周辺的な交差領域が、静かにエネルギーを蓄え、オンチェーン金融の次に真剣に取り組むべき分野になりつつあります。
DeFi の発展を振り返ると、明確な一本の筋が見えてくる。
最初のスマートコントラクトの試験から、オープンな取引と貸付のプロトコルの構築、さらには大規模な資金の流れを引き起こすまで、分散型金融は6、7年の時間をかけて従来の金融が数十年かけて歩んできた道を完成させました。そして現在、DeETFはDeFiの「ユーザーエクスペリエンスのアップグレード版」として、さらなる普及と敷居を下げる任務を担っています。
データによると、DeETFトラックの全体的な出来高はまだ少ないものの、その成長の可能性は膨大です。 Precedence Researchのレポートによると、DeFi市場は2025年の323億6,000万ドルから2034年には約1兆5,580億ドルに成長し、年平均成長率(CAGR)は53.8%になると予想されています。 これは、今後5年間で、DeFiの急速な発展の下で、DeETFはDeFiエコシステムの一部になるだけでなく、オンチェーン資産管理の最も重要なアプリケーションシナリオの1つになる可能性が高いことを意味します。
今日のこの時点に立って、私たちはさまざまなタイプの探求者を見ることができます:
もし初期のDeFiが「金融を去中心化できるか」という問題を解決したとすれば、今日のDeETFやYAMAのようなプロジェクトが解決しようとしているのは「分散型金融がもっと多くの人に使いやすく、使いやすくできるか」という問題です。
未来のチェーン上資産管理は、少数の人々のアービトラージツールであるべきではなく、普通の投資家が習得できる能力であるべきです。そして、DeETFこそがその鍵です。
MakerDAOからUniswap、DeFiテクノロジーからYAMAまで、分散型金融のあらゆる進歩の背後には、金融の自由、透明性、そして普遍的な理念の再刷新があります。 そして今日は、DeETFがオンチェーン資産管理の方法を再定義しており、YAMAのような革新を恐れないプロジェクトが、この道に新しい想像力を注入しています。
物語はまだ終わっていません。 しかし未来は、徐々に形作られています。
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DeFiからDeETFへ：誰が静かにDeFi資産配分の基盤ロジックを書き換えているのか？
はじめに：ギークの玩具からウォール街の新しい愛好品へ、分散型金融はどのように実現されたのか？
ここ数年、金融界でよく使われる言葉があります——DeFi（分散型金融）。数年前、ギークたちがイーサリアム上で奇妙な金融ツールを構築し始めたとき、誰もがこれらの「おもちゃ」が最終的にウォール街の伝統的な金融の大物たちの目を引くとは思っていませんでした。
2020年から2021年にかけて、DeFiは驚異的な速度で急成長しました。その時、全体の市場のロックされた資金（TVL）は数十億ドルから急上昇し、最高で1780億ドルに達しました。UniswapやAaveなど、少し奇妙な名前のプロトコルは、一時的に世界の暗号界の人気プロジェクトとなりました。
しかし、ほとんどの一般投資家にとって、分散型金融は常に罠が張り巡らされた迷路のようです。ウォレットの操作は頭痛の種であり、スマートコントラクトは火星語のように難解で、さらに毎日ハッカーに資産を一網打尽にされないように気を使わなければなりません。データによると、たとえ分散型金融がこれほど人気であっても、従来の金融市場の投資機関で実際に参加している割合は5%にも満たないのです。一方で、投資家は意欲を燃やしていますが、他方ではさまざまな障壁のために行動を躊躇しています。
しかし、資本の嗅覚は常に最も鋭い。2021年から、「どのように簡単に分散型金融に投資するか」を解決するための新しいツールが登場した。それが去中心化ETF（Decentralized ETF、略してDeETF）である。これは、従来の金融におけるETF商品の理念とブロックチェーンの透明性を融合させており、従来のファンドの利便性と規範性を保持しつつ、DeFi資産の高い成長スペースにも配慮している。
こう理解することができます。DeETFは橋のようなもので、一方は「参加が難しい」分散型金融の新たな大陸に繋がり、もう一方は伝統的な金融商品に慣れ親しんだ幅広い投資家に繋がっています。伝統的な機関は、彼らが慣れ親しんだ金融口座を使って投資を続けることができ、ブロックチェーン愛好者はゲームをするかのように、自分の投資戦略を簡単に組み合わせることができます。
さて、DeETFはどのようにDeFiの成長に伴って徐々に注目を集めるようになったのでしょうか？それはどのような進化を遂げ、どのようにしてチェーン上の資産管理分野における新しい勢力となったのでしょうか？これから、DeFiの誕生から話を始め、この金融の新しい存在の背後にあるストーリーについてお話しします。
パート1:DeFiからDeETFへ:オンチェーンETFの台頭の歴史
（一）初期探索（2017-2019）：あの最初の試みと埋め込まれた伏線
もしDeFiが金融革命であるなら、その始まりは必ずEthereumから始まるべきである。2017年から2018年の間に、Ethereum上のいくつかの初期プロジェクト、例えばMakerDAOやCompoundが、去中心化金融の可能性を世界に初めて示した。当時のエコシステムの規模は非常に限られていたが、貸付やステーブルコインなどの新しい金融の遊びが、オタクの間で小さな波を引き起こしていた。
2018 年末から 2019 年初めにかけて、Uniswap が登場し、前例のない「自動化マーケットメーカー（AMM）」モデルを提供しました。これにより、人々は複雑な注文簿に悩まされることなく、取引が格段に楽になりました。2017 年から 2018 年にかけて、MakerDAO と Compound は分散型貸付とステーブルコインの可能性を示しました。その後、Uniswap が 2018 年末と 2019 年初めに導入した自動マーケットメーカー（AMM）モデルは、オンチェーン取引を大幅に簡素化しました。2019 年末までに、DeFi の TVL は 6 億ドルに近づいていました。
! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?
一方で、伝統的な金融への関心も静かに始まっている。一部の敏感な金融機関は、ひそかにブロックチェーン技術の配置を進めているが、その時点では依然として複雑な技術的問題に悩まされており、真に参加することができていない。当時は「DeETF」という概念が明確に提起されてはいなかったが、伝統的な資金と分散型金融（DeFi）との間に架け橋が必要であるというこのニーズは、この段階で徐々に現れ始めている。
(2)市場の勃発とコンセプト形成(2020-2021)eETFデビュー前夜:D
2020年、突如其来的パンデミックが世界経済の方向性を変え、多くの資金が暗号通貨市場に流入するきっかけとなりました。分散型金融はこの時期に爆発的に成長し、TVLは驚異的な速度で急上昇し、10億ドルから1年後の1780億ドルに達しました。
投資家が狂ったように押し寄せ、イーサリアムネットワークは詰まってしまい、取引手数料が100ドルを超える極端な状況も発生しました。流動性マイニングや利益農場などの目を見張るような新しいモデルが市場を急速に熱くしましたが、同時に巨大的なユーザー参加のハードルも露呈しました。多くの普通のユーザーは、「DeFiをやるのは、本当に株式投資より難しい！」と嘆いています。
このとき、一部の伝統的な金融会社がこの機会を熱心に捉え始めました。 カナダの上場企業であるDeFi Technologies Inc.(ティッカーシンボル:DEFTF)は、その代表的な例です。 もともと暗号とは無関係だった同社は、2020年に決定的な変革を遂げ、主要なDeFiプロトコルを追跡する金融商品(UniswapやAaveなど)の発売を開始し、ユーザーが従来の取引所で株式を売買するのと同じくらい簡単にDeFiの世界に参加できるようにしました。 この種の製品の出現は、「DeETF」の概念が正式に発芽したことの表れでもあります。
その一方で、分散型金融の分野でも静かに動きが見られます。DeETF.org のようなプロジェクトは、スマートコントラクトを使用して分散型に ETF ポートフォリオを管理することを試み始めましたが、この時期の試みはまだ初期段階に過ぎません。
(3)市場再編とモデル成熟度(2022-2023):D eETFの正式化
DeFiの人気は長くは続きませんでした。 2022年初頭、Terraが暴落し、FTXが破綻するなど、投資家の信頼をほぼ失墜させるブラックスワン現象が相次ぎました。 DeFi市場であるTVLは、1,780億ドルから400億ドルに一気に減少しました。
しかし、危機はしばしば機会を伴います。市場の激しい変動は人々に、分散型金融の分野がより安全で透明な投資ツールを切実に必要としていることを認識させ、これが逆にDeETFの発展と成熟を促進しました。この時期、「DeETF」はもはや単なる概念ではなく、徐々に二つの明確なモデルに発展していきました：
! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?
この2つのモデルの並行発展により、DeETFの分野が徐々に明確になっています。一方では、従来の金融チャネルを通じて、もう一方では完全な分散型とオンチェーンの透明性を強調しています。
（四）利点が徐々に明らかになる一方で、課題も無視できない
今日に至るまで、DeETFは徐々に自らの独自の優位性を示してきました：
しかし、その一方で、課題も徐々に明らかになってきています：
しかし、これらの課題が存在するにもかかわらず、DeETFは依然として未来の金融市場における重要な革新の一つと見なされています。これは、従来の投資家と暗号市場の境界が徐々に曖昧になり、資産管理がより民主化され、スマート化されることを可能にします。
第二部分：新興プロジェクトの台頭、DeETFトラックは百花繚乱
（一）単一モデルから多様な探求へ：DeETFの新たな局面
DeETF の概念が市場に徐々に受け入れられるにつれて、この新興分野は 2023 年以降、「百花齐放」の段階に入っています。初期の単一の ETP（上場商品）モデルとは異なり、現在、DeETF は二つの道に沿って急速に進化しています：
1つは、従来の金融ロジックを引き続き使用し、正規の取引所を通じてETPを発行することです。たとえば、分散型金融Technologiesは、DeFiの資産カテゴリーを豊富にし、従来の投資家が株式を購入するのと同じように、オンチェーン資産に簡単に投資できるようにします。
もう一つは、より過激で暗号の精神に近い道筋——純粋にチェーン上で、分散型金融の DeETF プラットフォームです。ユーザーはブローカーアカウントや KYC を必要とせず、暗号ウォレットさえあれば、チェーン上で資産ポートフォリオを自助的に作成、取引、管理できます。
特に過去2年間、オンチェーンネイティブアセットポートフォリオの方向性において、DeETF.orgやSosovalueなどのプラットフォームが先駆者として探索を行ってきました。その中でSosovalueは、複数のテーマポートフォリオ戦略（例えば、GameFi、ブルーチップポートフォリオ）をサポートし、ユーザーに「ワンクリック購入+追跡可能」のETF製品体験を提供し、より軽やかな方法でポートフォリオ管理のハードルを解決しようとしています。
! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?
機関のアプローチに関しては、DeFi Technologiesだけでなく、RWAのリーダーであるSecuritizeの影響力も無視できません。彼らは、米国のプライベートエクイティ、社債、不動産などの伝統的な金融資産をコンプライアンスのもとでトークン化し、プライマリーマーケットの投資家をオンチェーン市場に導入しています。このアプローチは直接的にはDeETFとは呼ばれませんが、その組成された資産管理構造とKYCメカニズムは、DeETFの核心的な特徴を持っています。
彼らは「24/7 全天候取引、仲介なし、ユーザーの自主的な組成」という理念を提唱し、従来の ETF が取引時間や保管機関に制約されている状況を打破しました。データによると、2024 年末までに DeETF.org 上でアクティブなオンチェーン ETF ポートフォリオの数は 1200 を超え、ロックされた総価値は数千万ドルに達し、DeFi ネイティブユーザーにとって重要なツールとなっています。
また、専門的な資産管理の方向性では、Index Coopのような組織もDeFi資産の標準化パッケージ化を開始しています。例えば、DeFi Pulse Index（DPI）を発表して、ユーザーに「すぐに使える」DeFiブルーチップ資産のポートフォリオを提供し、個々の通貨選択リスクを軽減しています。
2023年から、DeETFは単一の試みから多様な競争のエコシステムに変わり、異なるルートや異なるポジショニングのプロジェクトが百花繚乱となっています。
（二）スマート資産ポートフォリオの新しいトレンド：誰がDeETFを「より使いやすく」しているのか？
過去数年間で、DeETFトラックは「日曜大工の無料の組み合わせ」から「プリセットポートフォリオのワンクリック購入」へと段階的に進化してきました。 例えば、DeETF.org は「ユーザー選択」の組み合わせメカニズムを提唱しているのに対し、SosovalueはGameFiの優良パッケージやL2のナラティブコンビネーションなど、すでに投資リサーチの基礎を持つユーザーを対象とした「テーマ型ストラテジー」の製品化パスに傾倒しています。
しかし、「ポートフォリオ戦略」をアルゴリズムに自動化して処理させることは、まだあまり見られません。
これがJuchainの第一回ハッカソン大会で受賞したYAMA（Yamaswap）の切り口です：従来の分散型金融の基盤の上にスタックするのではなく、DeETFをより「スマート」にしようとしています。
! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?
具体的には、YAMAはユーザーにすべての投資研究の負担を負わせることを望んでおらず、AI駆動の資産配分推薦システムを構築しています。ユーザーは「安定した収益」「イーサリアムエコシステムに注目」「LST資産を好む」といったニーズを入力するだけで、システムはオンチェーンの過去データ、資産の相関性、バックテストモデルに基づいて、自動的に推奨ポートフォリオを生成します。
同様の概念は、BettermentやWealthfrontなどのRobo-advisorロボアドバイザリーサービスであるTradFiの世界でも登場していますが、YAMAはそれをオンチェーンに移行し、契約レベルでの資産管理ロジックを完成させました。
! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?
展開に関して、YAMAはSolanaとBaseでの運用を選択し、使用コストを大幅に削減しました。イーサリアムのメインネットでは数十ドルに達するGASコストと比較して、このアーキテクチャはより日常的な資産ポートフォリオの相互作用に自然に適しており、特に個人投資家にとってより親しみやすいです。
YAMAのスマートコントラクトは、ポートフォリオの構成要素、ウェイト、動的変化など、すべてのオンチェーン情報を公開しており、ユーザーはいつでも戦略の運用を追跡できます。これにより、従来の分散型金融（DeFi）集約ツールの「ブラックボックス構成」を回避できます。
他のプラットフォームとは異なり、YAMAはユーザーの「セルフデプロイ」+「AIポートフォリオ推薦」という組み合わせの体験を強調しています。これにより「投資ができない」という痛点を解決すると同時に、「資産の管理権」の透明性と自己管理を保っています。
このような製品の道筋は、おそらく次の段階のDeETFプラットフォームが「構造ツール」から「スマート投資研究アシスタント」への方向性を示しているのかもしれません。
! DeFiからDeETFへ:DeFi資産配分の基礎となるロジックを静かに書き換えているのは誰なのか?
Yamaswap 技術アーキテクチャ
（三）DeETF トラックが、フォーク進化の道を形成しています
暗号ユーザーの構造が取引中心から「ポートフォリオ管理」ニーズへと移行するにつれて、DeETFの分野は徐々に異なる発展路線に分化しています。
例えば、DeETF.orgは依然としてユーザーが自主的に構成し、自由に組み合わせることを強調しており、一定の認知基盤を持つユーザーに適しています。一方、Sosovalueは資産のポートフォリオをさらに製品化し、チェーン上のテーマ型ETFを提供しています。例えば、「Solana基盤設備ポートフォリオ」や「Memeエコシステムバスケット」など、伝統的なファンドスタイルに似ています。Index Coopなどは、標準的なインデックス商品に特化しており、長期的で安定した市場カバレッジを目指しています。
従来の分散型金融プロジェクトでは、DeFi TechnologiesとSecuritizeはそれぞれ個人投資家と機関投資家を対象としており、異なる2つのコンプライアンスの探求経路を代表しています——後者はSECの免除を最初に取得したRWAプラットフォームの1つとなり、オンチェーン資産ポートフォリオのコンプライアンスプロセスに対して模範を提供しました。
しかし、ユーザーインタラクションの観点から見ると、全体のトラックは新たなトレンドへの転換が始まっています：よりスマートで、より自動化された資産配置体験。
例えば、一部のプラットフォームは、ユーザーの目標とブロックチェーン上のデータに基づいて動的に設定提案を生成するために、AIモデルやルールエンジンの導入を試み始めています。これにより、敷居を下げ、効率を向上させようとしています。このようなモデルは、分散型金融ユーザーの拡大と投資研究の需要の高まりという背景の中で、明らかな利点を示しています。
YAMAは、このパス上の代表の一つです：AIの組み合わせ推奨とチェーン上のセルフデプロイメントの間で構造的統合を行い、同時に低コストで高性能のパブリックチェーンを使用してデプロイを行うことで、一般ユーザーが「複雑な操作なし」に資産の配置を完了できるようにしています。
各パスはまだ初期段階にありますが、ますます多くのDeETFプラットフォームが「純粋なツール」から「戦略サービスプロバイダー」へと移行し、背後には暗号資産管理の全体的な進化の論理が明らかになっています。それは単なる分散型ではなく、よりシンプルで、専門的な障壁を排除した金融体験でもあります。
結論：トレンドから実践へ：DeETFがオンチェーン資産管理の未来を再構築する
過去数年、暗号業界は多くの熱狂と崩壊を経験してきました。新しい概念の誕生ごとに、市場の喧騒と疑念が伴いましたが、分散型金融も同様です。そして、DeETF、この元々マイナーで周辺的な交差領域が、静かにエネルギーを蓄え、オンチェーン金融の次に真剣に取り組むべき分野になりつつあります。
DeFi の発展を振り返ると、明確な一本の筋が見えてくる。
最初のスマートコントラクトの試験から、オープンな取引と貸付のプロトコルの構築、さらには大規模な資金の流れを引き起こすまで、分散型金融は6、7年の時間をかけて従来の金融が数十年かけて歩んできた道を完成させました。そして現在、DeETFはDeFiの「ユーザーエクスペリエンスのアップグレード版」として、さらなる普及と敷居を下げる任務を担っています。
データによると、DeETFトラックの全体的な出来高はまだ少ないものの、その成長の可能性は膨大です。 Precedence Researchのレポートによると、DeFi市場は2025年の323億6,000万ドルから2034年には約1兆5,580億ドルに成長し、年平均成長率(CAGR)は53.8%になると予想されています。 これは、今後5年間で、DeFiの急速な発展の下で、DeETFはDeFiエコシステムの一部になるだけでなく、オンチェーン資産管理の最も重要なアプリケーションシナリオの1つになる可能性が高いことを意味します。
今日のこの時点に立って、私たちはさまざまなタイプの探求者を見ることができます:
もし初期のDeFiが「金融を去中心化できるか」という問題を解決したとすれば、今日のDeETFやYAMAのようなプロジェクトが解決しようとしているのは「分散型金融がもっと多くの人に使いやすく、使いやすくできるか」という問題です。
未来のチェーン上資産管理は、少数の人々のアービトラージツールであるべきではなく、普通の投資家が習得できる能力であるべきです。そして、DeETFこそがその鍵です。
MakerDAOからUniswap、DeFiテクノロジーからYAMAまで、分散型金融のあらゆる進歩の背後には、金融の自由、透明性、そして普遍的な理念の再刷新があります。 そして今日は、DeETFがオンチェーン資産管理の方法を再定義しており、YAMAのような革新を恐れないプロジェクトが、この道に新しい想像力を注入しています。
物語はまだ終わっていません。 しかし未来は、徐々に形作られています。