VanEck Mengajukan Struktur Obligasi Inovatif: Menggabungkan Obligasi Negara AS dengan Eksposur Bitcoin
Departemen Riset Aset Digital VanEck baru-baru ini mengusulkan konsep produk keuangan inovatif bernama "Obligasi Bit", yang bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Alat utang baru ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin, berusaha untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan sekaligus memberikan perlindungan inflasi bagi para investor.
Konsep ini diajukan dalam sebuah puncak strategi cadangan Bitcoin. Obligasi Bitcoin dirancang sebagai sekuritas berjangka 10 tahun, di mana 90% adalah eksposur obligasi pemerintah AS tradisional, dan 10% adalah eksposur Bitcoin. Bagian Bitcoin akan dibiayai oleh pendapatan yang diperoleh dari penerbitan obligasi.
Ketika obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah AS serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima seluruh keuntungan apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang ini akan dibagikan antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Tujuan dari struktur ini adalah untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, sambil mempertimbangkan permintaan investor yang semakin meningkat untuk melindungi terhadap devaluasi dolar dan inflasi aset.
Berdasarkan analisis, titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga yang lebih rendah, ambang impas lebih tinggi.
Jika tingkat pertumbuhan tahunan gabungan Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat secara signifikan di semua tingkat suku bunga, dengan potensi keuntungan bagi investor mencapai 282%. Namun, dalam situasi penurunan nilai Bitcoin, obligasi dengan suku bunga rendah dapat menghasilkan hasil negatif yang serius.
Dari sudut pandang pemerintah AS, keuntungan inti dari obligasi kripto adalah mengurangi biaya pendanaan. Bahkan jika Bitcoin hanya sedikit meningkat nilainya atau tetap sama, Departemen Keuangan akan menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%.
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga memiliki beberapa kekurangan. Investor menanggung risiko penurunan Bitcoin, tetapi tidak dapat sepenuhnya berpartisipasi dalam keuntungan kenaikan. Selain itu, Departemen Keuangan perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin.
Untuk memperbaiki rencana ini, penyesuaian desain yang mungkin termasuk memberikan sebagian perlindungan terhadap penurunan kepada investor, untuk melindungi dari risiko penurunan tajam Bitcoin.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
VanEck mengajukan obligasi Bitcoin: alat utang inovatif yang menggabungkan obligasi pemerintah AS dan Bitcoin
VanEck Mengajukan Struktur Obligasi Inovatif: Menggabungkan Obligasi Negara AS dengan Eksposur Bitcoin
Departemen Riset Aset Digital VanEck baru-baru ini mengusulkan konsep produk keuangan inovatif bernama "Obligasi Bit", yang bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Alat utang baru ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin, berusaha untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan sekaligus memberikan perlindungan inflasi bagi para investor.
Konsep ini diajukan dalam sebuah puncak strategi cadangan Bitcoin. Obligasi Bitcoin dirancang sebagai sekuritas berjangka 10 tahun, di mana 90% adalah eksposur obligasi pemerintah AS tradisional, dan 10% adalah eksposur Bitcoin. Bagian Bitcoin akan dibiayai oleh pendapatan yang diperoleh dari penerbitan obligasi.
Ketika obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah AS serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima seluruh keuntungan apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang ini akan dibagikan antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Tujuan dari struktur ini adalah untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, sambil mempertimbangkan permintaan investor yang semakin meningkat untuk melindungi terhadap devaluasi dolar dan inflasi aset.
Berdasarkan analisis, titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga yang lebih rendah, ambang impas lebih tinggi.
Jika tingkat pertumbuhan tahunan gabungan Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat secara signifikan di semua tingkat suku bunga, dengan potensi keuntungan bagi investor mencapai 282%. Namun, dalam situasi penurunan nilai Bitcoin, obligasi dengan suku bunga rendah dapat menghasilkan hasil negatif yang serius.
Dari sudut pandang pemerintah AS, keuntungan inti dari obligasi kripto adalah mengurangi biaya pendanaan. Bahkan jika Bitcoin hanya sedikit meningkat nilainya atau tetap sama, Departemen Keuangan akan menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%.
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga memiliki beberapa kekurangan. Investor menanggung risiko penurunan Bitcoin, tetapi tidak dapat sepenuhnya berpartisipasi dalam keuntungan kenaikan. Selain itu, Departemen Keuangan perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin.
Untuk memperbaiki rencana ini, penyesuaian desain yang mungkin termasuk memberikan sebagian perlindungan terhadap penurunan kepada investor, untuk melindungi dari risiko penurunan tajam Bitcoin.