SEC menyetujui YLDS, stablecoin berbunga pertama, mengantarkan era baru pendapatan stablecoin

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini menyetujui stablecoin berbunga pertama yang diluncurkan oleh Figure Markets, YLDS. Langkah ini tidak hanya menandai pengakuan regulator terhadap inovasi keuangan kripto, tetapi juga menunjukkan bahwa stablecoin sedang beralih dari sekadar alat pembayaran menjadi aset pendapatan yang sesuai. Hal ini mungkin akan membuka lebih banyak peluang bagi jalur stablecoin, menjadikannya sebagai bidang inovasi lain yang menarik dana institusi besar setelah Bitcoin.

Alasan SEC Mengesahkan YLDS

Pada tahun 2024, laba tahunan penerbit stablecoin akan mencapai $13,7 miliar, melebihi keuntungan raksasa keuangan tradisional. Keuntungan ini terutama berasal dari pendapatan investasi pada aset cadangan, tetapi tidak terkait dengan pemegangnya. Stablecoin berbunga melihat peluang ini dan mengusulkan konsep "redistribusi hak pendapatan aset".

Inti dari stablecoin berbunga adalah mempertahankan stabilitas sambil men-tokenisasi hak atas pendapatan dari aset dasar, memungkinkan pemegang untuk secara langsung menikmati pendapatan. Pola "memegang koin sama dengan menghasilkan bunga" ini menurunkan ambang batas, mewujudkan "demokratisasi pendapatan". Meskipun ini akan mengurangi keuntungan dari lembaga penerbit, tetapi secara signifikan meningkatkan daya tarik dari stablecoin berbunga.

YLDS disetujui oleh SEC terutama karena mematuhi peraturan sekuritas saat ini. Karena Amerika Serikat belum memperkenalkan kerangka peraturan sistematis untuk stablecoin, stablecoin berbunga seperti YLDS yang dapat menghasilkan pendapatan memiliki struktur yang mirip dengan produk pendapatan tetap tradisional, dan jelas termasuk dalam kategori "sekuritas", dan tidak ada kontroversi peraturan.

Namun, ini tidak berarti bahwa masalah regulasi stablecoin tradisional lainnya akan segera teratasi. Dalam industri ini, diperkirakan bahwa undang-undang regulasi stablecoin di Amerika Serikat mungkin akan mulai diterapkan secara bertahap dalam 1 hingga 1,5 tahun ke depan. Dalam 1-2 tahun ke depan, mungkin akan ada lebih banyak produk stablecoin berbasis bunga yang sesuai, yang juga akan mendorong negara dan wilayah lain untuk mempertimbangkan masalah regulasi terkait.

Dampak Stablecoin yang Menghitung Bunga

SEC menyetujui YLDS, menandakan bahwa stablecoin mungkin berevolusi dari "pengganti uang tunai" menjadi aset baru yang memiliki sifat ganda sebagai "alat pembayaran" dan "alat hasil". Ini akan mempercepat proses institusionalisasi dan dollarisasi pasar kripto.

Stablecoin yang menghasilkan bunga tidak hanya dapat memberikan hasil yang stabil, tetapi juga dapat meningkatkan perputaran modal melalui perdagangan on-chain yang tanpa perantara dan sepanjang waktu. Beberapa lembaga penelitian menunjukkan bahwa hedge fund dan lembaga manajemen aset telah mulai memasukkan stablecoin ke dalam strategi manajemen kas. Persetujuan YLDS akan lebih meningkatkan partisipasi investor institusi.

Beberapa analis memperkirakan bahwa stablecoin berbunga akan mengantarkan pertumbuhan eksplosif dalam 3-5 tahun ke depan, terhitung sekitar 10-15% dari pasar stablecoin, menjadi kelas aset kripto lain yang telah menarik perhatian institusi skala besar setelah Bitcoin.

Kebangkitan stablecoin berbasis bunga juga akan semakin memperkuat dominasi dolar di dunia kripto. Meskipun dunia fisik sedang mempercepat de-dolarisasi, dunia on-chain yang terdigital terus mendekat ke dolar. Baik aplikasi massal stablecoin dolar maupun gelombang tokenisasi yang diprakarsai oleh institusi, semuanya memperkuat pengaruh aset dolar di pasar kripto.

Kesimpulan

Pengesahan YLDS bukan hanya merupakan terobosan kepatuhan dalam inovasi kripto, tetapi juga merupakan tonggak demokratisasi keuangan. Ini mengungkapkan permintaan pasar yang terus menerus terhadap "uang menghasilkan uang". Dengan perbaikan kerangka regulasi dan masuknya dana institusional, stablecoin berbunga dapat membentuk kembali pasar stablecoin dan memperkuat tren dollarisasi dalam inovasi keuangan kripto. Namun, proses ini perlu menyeimbangkan inovasi dan risiko, untuk menghindari kesalahan yang sama. Hanya dengan cara ini, stablecoin berbunga dapat benar-benar mencapai tujuan penerapan hasil yang luas.