Arah Baru dalam Tata Kelola Proyek Enkripsi: Dari Yayasan ke Sistem Perusahaan

Sebelas tahun yang lalu, Yayasan Ethereum didirikan di Swiss, menetapkan contoh awal untuk struktur pemerintahan proyek enkripsi. Dalam era "Seribu Rantai Meluncur" yang berikutnya, yayasan ini menjadi konfigurasi standar untuk proyek Layer1, dengan karakteristik utama desentralisasi, non-profit, dan melayani komunitas, yang pernah dianggap sebagai standar emas untuk pemerintahan proyek blockchain.

Namun, baru-baru ini sebuah artikel yang membahas akhir era lembaga cryptocurrency memicu pemikiran ulang di industri tentang model lembaga tersebut. Tantangan yang dihadapi struktur ideal ini semakin terlihat dalam kenyataan, dan aura lembaga tersebut dengan cepat memudar.

Ide dan kenyataan dari model yayasan

Secara teori, yayasan dianggap sebagai jembatan kunci bagi proyek untuk bertransisi dari tahap awal ke pemerintahan mandiri. Namun, seiring banyak proyek memasuki tahap pematangan dan skala, mekanisme ini mulai menunjukkan masalah struktural. Konflik internal, distribusi sumber daya yang tidak tepat, dan penurunan rasa keterlibatan komunitas semakin terlihat, banyak yayasan proyek mengalami ketidakseimbangan dalam pemerintahan dalam praktiknya, dan jarak antara ideal dan realitas semakin melebar.

Sebuah yayasan proyek Layer2 telah mendistribusikan sejumlah besar token tanpa persetujuan komunitas, yang memicu penolakan yang kuat; yayasan proyek lain dikritik karena penyalahgunaan token untuk operasi leverage, yang menyebabkan likuidasi dan penurunan harga token yang tajam, akhirnya dipaksa untuk menyerahkan kas negara kepada pengelolaan komunitas. Bahkan yayasan Ethereum juga dikritik karena menjual ETH pada posisi tinggi dan masalah efisiensi, meskipun baru-baru ini mulai melakukan reformasi, namun suara skeptis masih ada.

Dalam struktur kekuasaan, beberapa proyek awal terjebak dalam konflik kekuasaan antara yayasan dan tim pendiri yang menyebabkan pengeluaran sumber daya yang berkepanjangan, yang tidak hanya memperlambat proses pengembangan tetapi juga memicu gugatan hukum dari investor. Situasi serupa juga terjadi di beberapa proyek terkenal lainnya, di mana yayasan dituduh meminggirkan pendiri dan kurang berperan dalam urusan penting.

Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa saat ini beberapa yayasan menghadapi masalah seperti proses tata kelola yang tidak transparan, struktur kekuasaan yang kabur, manajemen dana dan pengendalian risiko yang lemah, serta kurangnya partisipasi dan mekanisme umpan balik dari komunitas. Dalam konteks lingkungan regulasi yang semakin bersahabat dan perubahan industri yang cepat, apakah posisi dan model tata kelola yayasan perlu ditinjau kembali dan ditingkatkan?

Peran pembagian tugas antara yayasan dan Labs

Dalam operasi nyata proyek enkripsi, peran antara yayasan dan Labs secara bertahap membentuk sebuah paradigma struktural: yayasan bertanggung jawab atas koordinasi pemerintahan, manajemen dana, dan pendanaan ekosistem, sedangkan pengembangan teknis biasanya ditangani oleh Labs independen atau perusahaan pengembang. Namun, di balik ini mungkin juga terdapat realitas kompleks yang semakin terjalin dengan kepentingan yang beragam.

Menurut sumber industri, di balik beberapa proyek di Amerika Utara, telah terbentuk sebuah "kelompok keluaran struktur" profesional yang terdiri dari pengacara dan konsultan kepatuhan tradisional. Mereka menyediakan template standar "Labs + Yayasan" untuk proyek, membantu dalam kepatuhan penerbitan token, merancang struktur pemerintahan, dan terlibat secara mendalam dalam hal-hal penting seperti aturan airdrop, arah dana ekosistem, dan kerjasama pasar.

Namun, para direktur ini biasanya bukan anggota asli proyek, melainkan menjabat posisi penting di yayasan dengan gaji tahunan yang tinggi, meskipun mereka tidak terlibat secara mendalam dalam pembangunan produk, mereka memiliki "hak veto kepatuhan" yang substansial, bahkan dapat mempengaruhi aliran sumber daya kunci.

kinerja pasar proyek yang dipimpin oleh yayasan

Dengan menganalisis sekelompok proyek blockchain publik yang aktif dalam setahun terakhir, ditemukan bahwa kinerja pasar token mereka dalam tiga bulan dan satu tahun terakhir umumnya buruk. Sebagian besar token proyek mengalami penurunan dengan berbagai tingkat dalam tiga bulan terakhir, dan kinerja tahunan juga lemah. Namun, tren ini juga dipengaruhi oleh penurunan keseluruhan di pasar koin alternatif.

Kebangkitan struktur perusahaan

Menurut informasi dari industri, sudah ada dua proyek dengan peringkat kapitalisasi pasar di atas 200 yang berencana untuk membubarkan struktur yayasan mereka pada paruh kedua tahun ini, dan langsung bergabung dengan Labs. Sebagai dua bentuk organisasi utama dari proyek enkripsi, yayasan dan struktur perusahaan masing-masing memiliki fokus: yayasan menekankan pada non-profit, desentralisasi, dan pemerintahan ekosistem, sementara struktur perusahaan lebih berorientasi pada efisiensi dan pertumbuhan, mengejar pengembangan bisnis dan peningkatan kapitalisasi pasar.

Sementara itu, beberapa pakar industri juga menyatakan bahwa model perusahaan pengembang dapat lebih tepat dalam menggerakkan sumber daya, menarik bakat, dan merespons perubahan dengan cepat. Dengan meningkatnya gelombang IPO di pasar saham AS dan meningkatnya keterkaitan antara saham dan cryptocurrency, struktur tata kelola yang dipimpin perusahaan tampaknya memiliki keunggulan yang lebih besar.

Dalam tren ini, keluarnya beberapa yayasan tampaknya sudah memasuki hitung mundur. Perubahan dalam model tata kelola proyek enkripsi sedang mempercepat, dan di masa depan mungkin akan ada lebih banyak proyek yang mengadopsi struktur perusahaan yang lebih fleksibel dan efisien untuk menghadapi lingkungan pasar yang cepat berubah.