Editorial: Perubahan Aset Politik Utama Aset Kripto
Sebuah industri yang pernah bermimpi melampaui politik, kini menjadi sinonim dengan kepentingan yang saling terkait.
Ketika pemerintah Qatar mengusulkan untuk mengganti Air Force One dengan Boeing 747, respons Presiden Trump cukup langsung: Mengapa menolak manfaat gratis? Dalam sejarah modern, jarang ada masa jabatan presiden yang dengan cepat memicu begitu banyak konflik kepentingan. Namun, perilaku egois yang paling mengkhawatirkan di politik AS tidak terjadi di landasan pacu, melainkan di blockchain — lokasi aset kripto senilai triliunan dolar.
Selama enam bulan terakhir, cryptocurrency telah memainkan peran yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kehidupan publik Amerika. Beberapa pejabat kabinet telah berinvestasi besar-besaran di ruang aset digital, penggemar kripto terlibat dalam mengelola regulator, para pemimpin industri telah menjadi donor utama untuk kampanye pemilihan, dan bursa dan penerbit telah menggelontorkan ratusan juta dolar untuk mendukung anggota parlemen yang ramah dan memerangi oposisi. Keluarga presiden telah memasarkan investasi kriptonya secara global, dengan beberapa investor terbesar dalam cryptocurrency bisa mendapatkan kesempatan untuk makan malam dengan presiden, dan kepemilikan aset kripto keluarga pertama senilai miliaran dolar mungkin telah menjadi sumber tunggal terbesar dari kekayaan mereka.
!7371385
Kondisi ini kontras tajam dengan asal-usul Aset Kripto. Saat Bitcoin diluncurkan pada tahun 2009, sebuah gerakan anti-otoritas yang utopis menyambutnya. Para peserta awal memiliki tujuan mulia, berharap untuk sepenuhnya mengubah sistem keuangan, melindungi individu dari perampasan aset dan inflasi, serta memindahkan kekuasaan dari lembaga keuangan besar ke tangan investor kecil. Di mata mereka, ini bukan hanya sebuah koin, tetapi juga sebuah gerakan pembebasan teknologi.
Kini ideal ini tampaknya telah dilupakan. Aset Kripto tidak hanya mendorong skala besar penipuan, pencucian uang, dan kejahatan keuangan lainnya, tetapi industri ini juga telah membangun hubungan khusus dengan departemen eksekutif pemerintah AS yang melampaui Wall Street atau industri lainnya. Aset Kripto telah menjadi aset khas yang terjalin dengan kepentingan politik.
Ini kontras yang jelas dengan daerah di luar Amerika Serikat. Dalam beberapa tahun terakhir, berbagai yurisdiksi seperti Uni Eropa, Jepang, Singapura, Swiss, dan Uni Emirat Arab telah berhasil membangun transparansi regulasi baru untuk aset digital, namun tidak ada konflik kepentingan yang begitu luas seperti di Amerika Serikat. Di negara-negara berkembang, tindakan pemungutan pajak oleh pemerintah sangat umum, tingkat inflasi tinggi, dan risiko depresiasi mata uang sangat serius, Aset Kripto masih menjalankan peran yang diharapkan oleh para idealis awal.
Sementara itu, teknologi dasar aset digital semakin matang. Meskipun elemen spekulatif masih ada, perusahaan keuangan dan teknologi utama mulai serius memperhatikan Aset Kripto. Dalam 18 bulan terakhir, jumlah aset riil yang telah "ditokenisasi" dan diperdagangkan di blockchain, termasuk kredit swasta, utang AS, dan komoditas, hampir meningkat dua kali lipat. Lembaga keuangan tradisional juga menerbitkan dana pasar uang yang ter-tokenisasi, sementara perusahaan Aset Kripto menerbitkan token yang terikat pada aset seperti emas.
!7371386
Bidang pembayaran mungkin adalah skenario aplikasi yang paling menjanjikan. Beberapa perusahaan sedang mengadopsi koin stabil (token digital yang didukung oleh aset tradisional). Hanya dalam sebulan terakhir, beberapa raksasa pembayaran telah mengumumkan akan memungkinkan pelanggan dan pedagang menggunakan koin stabil untuk pembayaran dan penyelesaian. Perusahaan fintech telah meluncurkan akun keuangan koin stabil di lebih dari seratus negara dan mengakuisisi platform koin stabil. Setelah meninggalkan proyek Diem selama tiga tahun, raksasa media sosial mungkin juga akan kembali ke bidang ini.
Ini membawa risiko dan peluang bagi perusahaan Aset Kripto. Para pendukung berargumen bahwa sebelum pemerintahan saat ini, mereka tidak punya pilihan selain berjuang habis-habisan di Amerika Serikat. Di bawah kepemimpinan SEC sebelumnya, regulator memiliki sikap pesimis terhadap industri ini, yang membawa banyak perusahaan terkenal terjerat dalam tindakan penegakan hukum dan litigasi. Bank-bank takut dan enggan untuk memberikan layanan kepada perusahaan Aset Kripto, dan juga enggan untuk terlibat dalam Aset Kripto, terutama koin stabil. Dari sudut pandang ini, keluhan industri memiliki alasan yang valid. Menggunakan pengadilan daripada kongres untuk menjelaskan status hukum Aset Kripto tidak efisien dan tidak selalu adil. Saat ini, sikap regulator telah beralih secara signifikan, dan sebagian besar kasus terhadap perusahaan Aset Kripto telah dicabut.
Industri enkripsi di Amerika Serikat perlu direposisi
Aturan baru masih diperlukan untuk memastikan bahwa risiko tidak meresap ke dalam sistem keuangan. Jika politisi gagal mengatur cryptocurrency dengan benar karena takut akan pengaruh elektoral industri, konsekuensi jangka panjangnya bisa merugikan. Risiko langkah-langkah keamanan yang tidak memadai bukanlah masalah teoritis. Tiga bank terbesar yang runtuh pada tahun 2023 semuanya memiliki eksposur yang signifikan terhadap simpanan mengambang di industri kripto. Stablecoin rentan terhadap lari dan harus diatur seperti bank.
Tanpa perubahan ini, para pemimpin kripto mungkin akan menyesali kesepakatan politik yang dicapai di Washington. Industri ini sebagian besar diam tentang konflik kepentingan yang timbul dari investasi kripto dalam keluarga politisi. Undang-undang diperlukan untuk mengklarifikasi status industri dan aset, menyediakan perusahaan kripto dengan lingkungan peraturan yang lebih masuk akal yang telah lama mereka inginkan. Namun, jalinan kepentingan bisnis dengan urusan pemerintah telah membuat hal ini lebih sulit. Pada bulan Mei, RUU cryptocurrency gagal meloloskan pemungutan suara prosedural di Senat karena beberapa senator menarik dukungan mereka.
Industri yang begitu erat terkait dengan partai politik mana pun akan menghadapi dampak perubahan emosi pemilih. Praktik berpihak dalam industri tersebut menunjukkan bahwa ia telah terperangkap dalam pusaran politik. Aset Kripto memainkan peran baru dalam perumusan kebijakan, namun saat ini, reputasi dan nasib industri ini terikat erat dengan naik turunnya sekutu politiknya. Aset Kripto memang memberikan keuntungan bagi beberapa keluarga politik, tetapi pada akhirnya, manfaat dari hubungan ini mungkin hanya bersifat satu arah.
Aset Kripto industri menjadi inti politik Amerika Serikat
Aset Kripto di politik Amerika Serikat muncul berkat investasi dari keluarga politisi, regulator yang ramah, dan pengeluaran pemilihan yang besar.
!7371387
Pada akhir April tahun ini, sebuah perusahaan logistik Texas dengan nilai pasar hanya 3 juta dolar AS mengumumkan akan meminjam hingga 20 juta dolar AS untuk membeli sebuah koin enkripsi khusus - Meme coin yang diluncurkan oleh presiden tiga hari sebelum memulai masa jabatan keduanya. CEO perusahaan tersebut menyatakan bahwa membeli koin ini akan menjadi "cara yang efektif" untuk "mendukung" kebijakan perdagangan yang diinginkan perusahaan. Pada minggu yang sama dengan pengumuman ini, perusahaan pengelola koin Meme tersebut baru saja mengumumkan bahwa investor terbesarnya akan diundang untuk makan malam bersama presiden.
Sementara itu, di Lahore, Pakistan, komite cryptocurrency yang dibentuk oleh menteri keuangan pada bulan Maret merayakan kemitraan dengan sebuah perusahaan yang merupakan bagian dari keluarga politik Amerika. Perusahaan berjanji untuk membantu Pakistan mengembangkan produk blockchain, mengubah aset fisik menjadi token digital, dan memberikan saran yang lebih luas tentang industri cryptocurrency. Rincian perjanjian, termasuk persyaratan keuangan, tidak diungkapkan. Media India menafsirkan ini sebagai upaya Pakistan untuk memenangkan dukungan kepemimpinan AS, sebuah pembacaan yang menjadi lebih bernuansa dua minggu kemudian ketika petinggi AS mengaitkan gencatan senjata dalam konflik militer India-Pakistan dengan diri mereka sendiri.
Peristiwa ini menandai perubahan besar dalam ekosistem politik Washington. Aset Kripto sedang berada dalam periode kenaikan, dengan tokoh politik dan anggota keluarganya mempromosikan hal tersebut baik di dalam maupun luar negeri, sementara regulator yang ditunjuk oleh politik mengambil sikap yang lebih lunak terhadapnya. Investor berbondong-bondong masuk, grup tekanan besar muncul seperti jamur setelah hujan, mendukung calon politik yang mendukung Aset Kripto dan melawan yang menentangnya. Investor dan pendukung menemukan bahwa ini dapat memberikan akses kepada tokoh-tokoh kunci. Industri muda ini tiba-tiba menemukan dirinya berada di pusat kehidupan publik Amerika, namun kedekatannya dengan kekuatan politik tertentu juga membuatnya dalam beberapa hal menjadi usaha yang partisan.
Selama bertahun-tahun, banyak industri telah terjerat dengan lapisan politik. Bank, perusahaan militer-industri, dan perusahaan farmasi besar telah lama mempertahankan pengaruh di koridor kekuasaan. Pada akhir abad ke-19, perusahaan kereta api pernah memberikan pengaruh besar terhadap politik nasional dan lokal, mendapatkan regulasi yang menguntungkan, yang menghasilkan kemakmuran besar dan kemerosotan yang menghancurkan.
Tetapi tidak ada industri lain yang naik dari pinggiran menjadi kesayangan resmi dengan kecepatan yang menakjubkan seperti cryptocurrency. Beberapa tahun yang lalu, nilai total semua cryptocurrency di dunia kurang dari $20 miliar, dan hari ini lebih dari $3 triliun. Pada sidang regulator keuangan pada saat itu, cryptocurrency tidak disebutkan sama sekali. Hingga tahun 2021, politisi tertentu meremehkan aset digital, mengatakan bahwa Bitcoin "terlihat seperti penipuan" dan "tidak menyukainya karena itu adalah mata uang lain yang bersaing dengan dolar." Pandangan itu tampaknya dikonfirmasi pada tahun berikutnya, ketika harga aset digital anjlok dan penipuan $ 8 miliar terjadi di bursa crypto utama, menandai penurunan dalam industri yang dikenal sebagai "musim dingin crypto."
!7371388
Regulator juga memiliki sikap pesimis terhadap banyak Aset Kripto. Sebelumnya, kepala regulator bersikeras bahwa banyak koin sebenarnya adalah sekuritas, sehingga hanya boleh diperdagangkan di bursa yang diatur. Regulator segera menggugat beberapa situs perdagangan Aset Kripto besar serta banyak perusahaan aset digital lainnya.
Namun, seiring dengan perubahan arah politik, lembaga pengawas keuangan yang sebelumnya berusaha mengekang Aset Kripto tiba-tiba menjadi antusias untuk mendukungnya. Ini karena telah ditunjuk pendukung industri yang tegas untuk memimpin lembaga-lembaga ini. Ketua SEC yang baru sebelumnya menjabat sebagai co-chair sebuah organisasi industri enkripsi selama delapan tahun, dan calon untuk Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas sebelumnya adalah kepala kebijakan enkripsi di perusahaan modal ventura terkenal.
Perubahan kepemimpinan SEC di Amerika Serikat telah menyebabkan perubahan kebijakan besar. Sekarang dibutuhkan pandangan yang lebih sempit tentang aset kripto mana yang merupakan sekuritas dan perlu diatur. Komisaris yang bertanggung jawab atas Satuan Tugas Crypto yang baru dibentuk dikenal di industri sebagai "Crypto Mom." Sejak pergantian kepemimpinan, lebih dari selusin tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto telah dihentikan, termasuk terhadap dua bursa besar, penerbit mata uang kripto utama, dan perusahaan kripto pertama yang menerima lisensi perbankan negara. Perubahan ini secara alami meningkatkan kepercayaan industri: dana VC menggelontorkan hampir $5 miliar ke perusahaan kripto pada kuartal pertama tahun 2025, tertinggi dalam hampir tiga tahun.
Ketika pemerintahan baru dilantik dan menempatkan pejabat yang sejalan, perubahan regulasi yang signifikan bukanlah hal yang langka. Ketika pemerintahan konservatif menggantikan pemerintahan progresif, sikap regulasi sering kali beralih dari intervensi menjadi pembiaran. Namun, yang tidak biasa adalah keterlibatan mendalam para politisi dan keluarga mereka dalam industri yang mendapat manfaat dari pelonggaran regulasi.
Dalam beberapa bulan singkat, investasi beberapa keluarga politisi di bidang Aset Kripto meningkat dengan cepat. Perusahaan yang dimiliki keluarga sebesar 60% didirikan pada September 2024 dan meluncurkan stablecoin bernama USD1 pada Maret 2025, dengan kapitalisasi pasar yang telah melebihi 2 miliar USD, menjadi salah satu Aset Kripto yang terikat pada dolar AS terbesar di dunia.
Keluarga ini juga memiliki aset kripto lainnya, termasuk sebuah koin Meme yang pernah mencapai nilai pasar sekitar 15 miliar dolar AS setelah peluncurannya, di mana perusahaan terkait memiliki 80% dari token ini. Salah satu anggota keluarga lainnya juga meluncurkan koin Meme pada bulan Januari tahun ini, yang nilainya juga sempat melonjak sebelum kemudian terjun.
Volatilitas dan ketidakpastian kepemilikan aset ini menyulitkan untuk menilai secara akurat ukuran kekayaan yang mendasarinya. Tetapi cryptocurrency sekarang dapat menjadi lini bisnis tunggal terbesar untuk keluarga yang bersangkutan, dengan hanya satu koin meme senilai hampir $ 2 miliar, sama dengan semua properti, lapangan golf, dan klub digabungkan.
Kelompok tekanan pemilu besar juga berinvestasi besar-besaran, mendorong kepentingan industri. Jaringan komite aksi politik super yang terdiri dari Protect Progress, Fairshake, dan Defend American Jobs menghabiskan lebih dari $130 juta sebelum pemilihan tahun lalu, menjadikannya salah satu kelompok dengan pengeluaran tertinggi dalam kampanye. Dengan pendapatan $260 juta dari siklus pemilihan sebelumnya, Fairshake bukan hanya PAC terbesar yang mengadvokasi industri tertentu, tetapi juga super PAC bipartisan terbesar dari semua jenis. Sebagai perbandingan, Asosiasi Real Estat Nasional hanya mengumpulkan sekitar $20 juta.
Organisasi-organisasi ini tidak menekankan pandangan kandidat terhadap Aset Kripto, tetapi lebih pada iklan yang ditujukan untuk meningkatkan dukungan bagi politisi yang mereka sukai atau menghalangi politisi yang tidak mereka sukai. Misalnya, dengan mengkritik seorang anggota dewan melalui iklan yang mencoba menjual daftar donor kampanye, membantu dia kalah dalam pemilihan pendahuluan senat; atau dengan mendukung seorang anggota dewan lainnya melalui iklan yang memuji posisinya dalam memerangi kejahatan. "Banyak industri telah mencoba pendekatan ini. Perbedaannya terletak pada fokus tunggalnya, itulah yang benar-benar mengubah permainan," jelas juru bicara. "Strategi inti selalu adalah: mendukung pendukung, menentang penentang."
Seorang eksekutif dari kelompok advokasi reformasi regulasi mengomentari: "Ini adalah demonstrasi uang dan kekuatan yang paling telanjang yang pernah saya lihat di lembaga legislatif." Hanya satu organisasi yang memiliki $116 juta tunai, siap untuk digunakan dalam pemilihan paruh waktu 2026.
"Dana Perang" di industri diharapkan dapat membantu meyakinkan Kongres untuk mengadopsi kebijakan yang diinginkan. Yang terpenting, mereka berharap Kongres dapat memperjelas status hukum aset enkripsi, untuk mencegah sikap regulasi berayun kembali di pemilihan mendatang. Bagaimanapun, para politisi dan pejabat yang mereka任命 datang dan pergi, sementara undang-undang seringkali lebih permanen.
Industri kripto ingin mendefinisikan sebagian besar mata uang kripto sebagai komoditas, diatur (CFTC) oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, daripada diatur oleh SEC sebagai sekuritas. CFTC, yang mengawasi sebagian besar transaksi derivatif, adalah yang lebih kecil dari dua regulator - dengan anggaran $ 399 juta dan 725 karyawan penuh waktu untuk tahun fiskal, dibandingkan dengan anggaran SEC sebesar $ 2,6 miliar dan 5.073 karyawan. Industri melihat CFTC sebagai opsi regulasi yang lebih lunak.
Rancangan undang-undang yang menetapkan CFTC sebagai lembaga pengawas utama untuk Aset Kripto terhambat di Kongres tahun lalu. Namun, kekuatan politik yang lebih memilih pengawasan ringan telah mengendalikan kedua majelis sejak awal tahun ini. Yang lebih penting, banyak oposisi juga mengakui perlunya meletakkan koin enkripsi pada dasar hukum yang lebih jelas. Namun, kepentingan yang saling bertentangan saat ini membuat industri lebih sulit untuk mendapatkan dukungan yang cukup di Kongres.
Konflik kepentingan yang jelas memicu gelombang kritik. Kritikus berpendapat bahwa banyak investor melakukan bisnis dengan keluarga tertentu atau membeli aset kripto hanya untuk menjilat pusat kekuasaan, pada dasarnya menuduh penjajakan kekuasaan. Misalnya, setelah mengumumkan pesta makan malam untuk investor besar, harga koin meme terkait melonjak. Kontroversi lain menyangkut keputusan perusahaan investasi pemerintah untuk menggunakan stablecoin perusahaan yang baru dibentuk sebagai kendaraan untuk menginvestasikan $2 miliar dalam platform perdagangan. Penggunaan cryptocurrency untuk mendanai investasi skala besar seperti itu tidak biasa, dan alasan bisnis untuk memilih cryptocurrency baru dan belum terbukti bahkan lebih tidak jelas. Tetapi perusahaan diuntungkan besar: kesepakatan itu melambungkan stablecoin-nya dari ketidakjelasan menjadi stablecoin terbesar ketujuh di dunia.
Pada bulan Mei tahun ini, sebuah undang-undang bipartisan untuk menciptakan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin tidak berhasil mendapatkan persetujuan dari Senat. Para pendukung undang-undang tersebut sebelumnya sangat percaya diri akan keberhasilannya, tetapi legislator yang sebelumnya memiliki sikap positif mulai khawatir bahwa ini dapat mendorong apa yang mereka anggap sebagai praktik penjualan pengaruh. Beberapa legislator mengusulkan undang-undang yang bertujuan untuk mencegah presiden, anggota kongres, dan pejabat senior menerbitkan, mensponsori, atau mendukung Aset Kripto. Bahkan, pengusul bersama yang secara aktif mendorong regulasi Aset Kripto yang jelas juga mengakui bahwa beberapa promosi "membuat orang ragu".
Kekhawatiran tentang regulasi cryptocurrency tidak terbatas pada hubungan politik. Para ahli dari Program Stabilitas Keuangan di Universitas Yale percaya bahwa industri kripto yang berkembang pesat, diatur oleh regulator kecil dan non-intervensionis, dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan. Dia menunjukkan bahwa cryptocurrency adalah faktor sentral yang akan mengguncang krisis perbankan AS pada tahun 2023. Bank-bank pertama yang gagal – SilverGate, Silicon Valley, dan Signature – terpukul keras oleh "musim dingin kripto" karena transaksi besar mereka dengan perusahaan dan investor kripto. Ketika kekhawatiran akan kerugiannya berubah menjadi lari, kepanikan dengan cepat menyebar ke sistem keuangan yang lebih luas. Analis yang skeptis percaya bahwa menormalkan penggunaan aset kripto yang bergejolak pasti akan menyuntikkan risiko yang lebih besar ke dalam sistem keuangan.
Secara publik, pendukung kripto tetap optimis bahwa industri akan menerima undang-undang yang mendukung. Namun, secara pribadi, beberapa pemimpin industri sangat kritis terhadap arah saat ini. Mereka khawatir bahwa citra industri sebagai alat untuk memperdagangkan pengaruh politik akan menyulitkan anggota parlemen untuk mendukung peraturan yang menguntungkan. Investor terkemuka di industri ini termasuk di antara sedikit yang bersedia secara terbuka mengatakan bahwa situasi saat ini mempersulit undang-undang yang ramah kripto untuk disetujui. Dia mengatakan bahwa ketika dia berbicara tentang masalah ini, dia dihubungi dan mengungkapkan ketidakpuasannya. "Konflik itu nyata, dan tidak ada yang benar-benar bisa membantahnya."
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Aset Kripto dari Ide Utopis ke Aset Politik: Industri Menghadapi Titik Balik dalam Perubahan Regulasi dan Pergulatan Politik
Aset Kripto: dari idealisme ke pusaran politik
Editorial: Perubahan Aset Politik Utama Aset Kripto
Sebuah industri yang pernah bermimpi melampaui politik, kini menjadi sinonim dengan kepentingan yang saling terkait.
Ketika pemerintah Qatar mengusulkan untuk mengganti Air Force One dengan Boeing 747, respons Presiden Trump cukup langsung: Mengapa menolak manfaat gratis? Dalam sejarah modern, jarang ada masa jabatan presiden yang dengan cepat memicu begitu banyak konflik kepentingan. Namun, perilaku egois yang paling mengkhawatirkan di politik AS tidak terjadi di landasan pacu, melainkan di blockchain — lokasi aset kripto senilai triliunan dolar.
Selama enam bulan terakhir, cryptocurrency telah memainkan peran yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kehidupan publik Amerika. Beberapa pejabat kabinet telah berinvestasi besar-besaran di ruang aset digital, penggemar kripto terlibat dalam mengelola regulator, para pemimpin industri telah menjadi donor utama untuk kampanye pemilihan, dan bursa dan penerbit telah menggelontorkan ratusan juta dolar untuk mendukung anggota parlemen yang ramah dan memerangi oposisi. Keluarga presiden telah memasarkan investasi kriptonya secara global, dengan beberapa investor terbesar dalam cryptocurrency bisa mendapatkan kesempatan untuk makan malam dengan presiden, dan kepemilikan aset kripto keluarga pertama senilai miliaran dolar mungkin telah menjadi sumber tunggal terbesar dari kekayaan mereka.
!7371385
Kondisi ini kontras tajam dengan asal-usul Aset Kripto. Saat Bitcoin diluncurkan pada tahun 2009, sebuah gerakan anti-otoritas yang utopis menyambutnya. Para peserta awal memiliki tujuan mulia, berharap untuk sepenuhnya mengubah sistem keuangan, melindungi individu dari perampasan aset dan inflasi, serta memindahkan kekuasaan dari lembaga keuangan besar ke tangan investor kecil. Di mata mereka, ini bukan hanya sebuah koin, tetapi juga sebuah gerakan pembebasan teknologi.
Kini ideal ini tampaknya telah dilupakan. Aset Kripto tidak hanya mendorong skala besar penipuan, pencucian uang, dan kejahatan keuangan lainnya, tetapi industri ini juga telah membangun hubungan khusus dengan departemen eksekutif pemerintah AS yang melampaui Wall Street atau industri lainnya. Aset Kripto telah menjadi aset khas yang terjalin dengan kepentingan politik.
Ini kontras yang jelas dengan daerah di luar Amerika Serikat. Dalam beberapa tahun terakhir, berbagai yurisdiksi seperti Uni Eropa, Jepang, Singapura, Swiss, dan Uni Emirat Arab telah berhasil membangun transparansi regulasi baru untuk aset digital, namun tidak ada konflik kepentingan yang begitu luas seperti di Amerika Serikat. Di negara-negara berkembang, tindakan pemungutan pajak oleh pemerintah sangat umum, tingkat inflasi tinggi, dan risiko depresiasi mata uang sangat serius, Aset Kripto masih menjalankan peran yang diharapkan oleh para idealis awal.
Sementara itu, teknologi dasar aset digital semakin matang. Meskipun elemen spekulatif masih ada, perusahaan keuangan dan teknologi utama mulai serius memperhatikan Aset Kripto. Dalam 18 bulan terakhir, jumlah aset riil yang telah "ditokenisasi" dan diperdagangkan di blockchain, termasuk kredit swasta, utang AS, dan komoditas, hampir meningkat dua kali lipat. Lembaga keuangan tradisional juga menerbitkan dana pasar uang yang ter-tokenisasi, sementara perusahaan Aset Kripto menerbitkan token yang terikat pada aset seperti emas.
!7371386
Bidang pembayaran mungkin adalah skenario aplikasi yang paling menjanjikan. Beberapa perusahaan sedang mengadopsi koin stabil (token digital yang didukung oleh aset tradisional). Hanya dalam sebulan terakhir, beberapa raksasa pembayaran telah mengumumkan akan memungkinkan pelanggan dan pedagang menggunakan koin stabil untuk pembayaran dan penyelesaian. Perusahaan fintech telah meluncurkan akun keuangan koin stabil di lebih dari seratus negara dan mengakuisisi platform koin stabil. Setelah meninggalkan proyek Diem selama tiga tahun, raksasa media sosial mungkin juga akan kembali ke bidang ini.
Ini membawa risiko dan peluang bagi perusahaan Aset Kripto. Para pendukung berargumen bahwa sebelum pemerintahan saat ini, mereka tidak punya pilihan selain berjuang habis-habisan di Amerika Serikat. Di bawah kepemimpinan SEC sebelumnya, regulator memiliki sikap pesimis terhadap industri ini, yang membawa banyak perusahaan terkenal terjerat dalam tindakan penegakan hukum dan litigasi. Bank-bank takut dan enggan untuk memberikan layanan kepada perusahaan Aset Kripto, dan juga enggan untuk terlibat dalam Aset Kripto, terutama koin stabil. Dari sudut pandang ini, keluhan industri memiliki alasan yang valid. Menggunakan pengadilan daripada kongres untuk menjelaskan status hukum Aset Kripto tidak efisien dan tidak selalu adil. Saat ini, sikap regulator telah beralih secara signifikan, dan sebagian besar kasus terhadap perusahaan Aset Kripto telah dicabut.
Industri enkripsi di Amerika Serikat perlu direposisi
Aturan baru masih diperlukan untuk memastikan bahwa risiko tidak meresap ke dalam sistem keuangan. Jika politisi gagal mengatur cryptocurrency dengan benar karena takut akan pengaruh elektoral industri, konsekuensi jangka panjangnya bisa merugikan. Risiko langkah-langkah keamanan yang tidak memadai bukanlah masalah teoritis. Tiga bank terbesar yang runtuh pada tahun 2023 semuanya memiliki eksposur yang signifikan terhadap simpanan mengambang di industri kripto. Stablecoin rentan terhadap lari dan harus diatur seperti bank.
Tanpa perubahan ini, para pemimpin kripto mungkin akan menyesali kesepakatan politik yang dicapai di Washington. Industri ini sebagian besar diam tentang konflik kepentingan yang timbul dari investasi kripto dalam keluarga politisi. Undang-undang diperlukan untuk mengklarifikasi status industri dan aset, menyediakan perusahaan kripto dengan lingkungan peraturan yang lebih masuk akal yang telah lama mereka inginkan. Namun, jalinan kepentingan bisnis dengan urusan pemerintah telah membuat hal ini lebih sulit. Pada bulan Mei, RUU cryptocurrency gagal meloloskan pemungutan suara prosedural di Senat karena beberapa senator menarik dukungan mereka.
Industri yang begitu erat terkait dengan partai politik mana pun akan menghadapi dampak perubahan emosi pemilih. Praktik berpihak dalam industri tersebut menunjukkan bahwa ia telah terperangkap dalam pusaran politik. Aset Kripto memainkan peran baru dalam perumusan kebijakan, namun saat ini, reputasi dan nasib industri ini terikat erat dengan naik turunnya sekutu politiknya. Aset Kripto memang memberikan keuntungan bagi beberapa keluarga politik, tetapi pada akhirnya, manfaat dari hubungan ini mungkin hanya bersifat satu arah.
Aset Kripto industri menjadi inti politik Amerika Serikat
Aset Kripto di politik Amerika Serikat muncul berkat investasi dari keluarga politisi, regulator yang ramah, dan pengeluaran pemilihan yang besar.
!7371387
Pada akhir April tahun ini, sebuah perusahaan logistik Texas dengan nilai pasar hanya 3 juta dolar AS mengumumkan akan meminjam hingga 20 juta dolar AS untuk membeli sebuah koin enkripsi khusus - Meme coin yang diluncurkan oleh presiden tiga hari sebelum memulai masa jabatan keduanya. CEO perusahaan tersebut menyatakan bahwa membeli koin ini akan menjadi "cara yang efektif" untuk "mendukung" kebijakan perdagangan yang diinginkan perusahaan. Pada minggu yang sama dengan pengumuman ini, perusahaan pengelola koin Meme tersebut baru saja mengumumkan bahwa investor terbesarnya akan diundang untuk makan malam bersama presiden.
Sementara itu, di Lahore, Pakistan, komite cryptocurrency yang dibentuk oleh menteri keuangan pada bulan Maret merayakan kemitraan dengan sebuah perusahaan yang merupakan bagian dari keluarga politik Amerika. Perusahaan berjanji untuk membantu Pakistan mengembangkan produk blockchain, mengubah aset fisik menjadi token digital, dan memberikan saran yang lebih luas tentang industri cryptocurrency. Rincian perjanjian, termasuk persyaratan keuangan, tidak diungkapkan. Media India menafsirkan ini sebagai upaya Pakistan untuk memenangkan dukungan kepemimpinan AS, sebuah pembacaan yang menjadi lebih bernuansa dua minggu kemudian ketika petinggi AS mengaitkan gencatan senjata dalam konflik militer India-Pakistan dengan diri mereka sendiri.
Peristiwa ini menandai perubahan besar dalam ekosistem politik Washington. Aset Kripto sedang berada dalam periode kenaikan, dengan tokoh politik dan anggota keluarganya mempromosikan hal tersebut baik di dalam maupun luar negeri, sementara regulator yang ditunjuk oleh politik mengambil sikap yang lebih lunak terhadapnya. Investor berbondong-bondong masuk, grup tekanan besar muncul seperti jamur setelah hujan, mendukung calon politik yang mendukung Aset Kripto dan melawan yang menentangnya. Investor dan pendukung menemukan bahwa ini dapat memberikan akses kepada tokoh-tokoh kunci. Industri muda ini tiba-tiba menemukan dirinya berada di pusat kehidupan publik Amerika, namun kedekatannya dengan kekuatan politik tertentu juga membuatnya dalam beberapa hal menjadi usaha yang partisan.
Selama bertahun-tahun, banyak industri telah terjerat dengan lapisan politik. Bank, perusahaan militer-industri, dan perusahaan farmasi besar telah lama mempertahankan pengaruh di koridor kekuasaan. Pada akhir abad ke-19, perusahaan kereta api pernah memberikan pengaruh besar terhadap politik nasional dan lokal, mendapatkan regulasi yang menguntungkan, yang menghasilkan kemakmuran besar dan kemerosotan yang menghancurkan.
Tetapi tidak ada industri lain yang naik dari pinggiran menjadi kesayangan resmi dengan kecepatan yang menakjubkan seperti cryptocurrency. Beberapa tahun yang lalu, nilai total semua cryptocurrency di dunia kurang dari $20 miliar, dan hari ini lebih dari $3 triliun. Pada sidang regulator keuangan pada saat itu, cryptocurrency tidak disebutkan sama sekali. Hingga tahun 2021, politisi tertentu meremehkan aset digital, mengatakan bahwa Bitcoin "terlihat seperti penipuan" dan "tidak menyukainya karena itu adalah mata uang lain yang bersaing dengan dolar." Pandangan itu tampaknya dikonfirmasi pada tahun berikutnya, ketika harga aset digital anjlok dan penipuan $ 8 miliar terjadi di bursa crypto utama, menandai penurunan dalam industri yang dikenal sebagai "musim dingin crypto."
!7371388
Regulator juga memiliki sikap pesimis terhadap banyak Aset Kripto. Sebelumnya, kepala regulator bersikeras bahwa banyak koin sebenarnya adalah sekuritas, sehingga hanya boleh diperdagangkan di bursa yang diatur. Regulator segera menggugat beberapa situs perdagangan Aset Kripto besar serta banyak perusahaan aset digital lainnya.
Namun, seiring dengan perubahan arah politik, lembaga pengawas keuangan yang sebelumnya berusaha mengekang Aset Kripto tiba-tiba menjadi antusias untuk mendukungnya. Ini karena telah ditunjuk pendukung industri yang tegas untuk memimpin lembaga-lembaga ini. Ketua SEC yang baru sebelumnya menjabat sebagai co-chair sebuah organisasi industri enkripsi selama delapan tahun, dan calon untuk Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas sebelumnya adalah kepala kebijakan enkripsi di perusahaan modal ventura terkenal.
Perubahan kepemimpinan SEC di Amerika Serikat telah menyebabkan perubahan kebijakan besar. Sekarang dibutuhkan pandangan yang lebih sempit tentang aset kripto mana yang merupakan sekuritas dan perlu diatur. Komisaris yang bertanggung jawab atas Satuan Tugas Crypto yang baru dibentuk dikenal di industri sebagai "Crypto Mom." Sejak pergantian kepemimpinan, lebih dari selusin tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto telah dihentikan, termasuk terhadap dua bursa besar, penerbit mata uang kripto utama, dan perusahaan kripto pertama yang menerima lisensi perbankan negara. Perubahan ini secara alami meningkatkan kepercayaan industri: dana VC menggelontorkan hampir $5 miliar ke perusahaan kripto pada kuartal pertama tahun 2025, tertinggi dalam hampir tiga tahun.
Ketika pemerintahan baru dilantik dan menempatkan pejabat yang sejalan, perubahan regulasi yang signifikan bukanlah hal yang langka. Ketika pemerintahan konservatif menggantikan pemerintahan progresif, sikap regulasi sering kali beralih dari intervensi menjadi pembiaran. Namun, yang tidak biasa adalah keterlibatan mendalam para politisi dan keluarga mereka dalam industri yang mendapat manfaat dari pelonggaran regulasi.
Dalam beberapa bulan singkat, investasi beberapa keluarga politisi di bidang Aset Kripto meningkat dengan cepat. Perusahaan yang dimiliki keluarga sebesar 60% didirikan pada September 2024 dan meluncurkan stablecoin bernama USD1 pada Maret 2025, dengan kapitalisasi pasar yang telah melebihi 2 miliar USD, menjadi salah satu Aset Kripto yang terikat pada dolar AS terbesar di dunia.
Keluarga ini juga memiliki aset kripto lainnya, termasuk sebuah koin Meme yang pernah mencapai nilai pasar sekitar 15 miliar dolar AS setelah peluncurannya, di mana perusahaan terkait memiliki 80% dari token ini. Salah satu anggota keluarga lainnya juga meluncurkan koin Meme pada bulan Januari tahun ini, yang nilainya juga sempat melonjak sebelum kemudian terjun.
Volatilitas dan ketidakpastian kepemilikan aset ini menyulitkan untuk menilai secara akurat ukuran kekayaan yang mendasarinya. Tetapi cryptocurrency sekarang dapat menjadi lini bisnis tunggal terbesar untuk keluarga yang bersangkutan, dengan hanya satu koin meme senilai hampir $ 2 miliar, sama dengan semua properti, lapangan golf, dan klub digabungkan.
Kelompok tekanan pemilu besar juga berinvestasi besar-besaran, mendorong kepentingan industri. Jaringan komite aksi politik super yang terdiri dari Protect Progress, Fairshake, dan Defend American Jobs menghabiskan lebih dari $130 juta sebelum pemilihan tahun lalu, menjadikannya salah satu kelompok dengan pengeluaran tertinggi dalam kampanye. Dengan pendapatan $260 juta dari siklus pemilihan sebelumnya, Fairshake bukan hanya PAC terbesar yang mengadvokasi industri tertentu, tetapi juga super PAC bipartisan terbesar dari semua jenis. Sebagai perbandingan, Asosiasi Real Estat Nasional hanya mengumpulkan sekitar $20 juta.
Organisasi-organisasi ini tidak menekankan pandangan kandidat terhadap Aset Kripto, tetapi lebih pada iklan yang ditujukan untuk meningkatkan dukungan bagi politisi yang mereka sukai atau menghalangi politisi yang tidak mereka sukai. Misalnya, dengan mengkritik seorang anggota dewan melalui iklan yang mencoba menjual daftar donor kampanye, membantu dia kalah dalam pemilihan pendahuluan senat; atau dengan mendukung seorang anggota dewan lainnya melalui iklan yang memuji posisinya dalam memerangi kejahatan. "Banyak industri telah mencoba pendekatan ini. Perbedaannya terletak pada fokus tunggalnya, itulah yang benar-benar mengubah permainan," jelas juru bicara. "Strategi inti selalu adalah: mendukung pendukung, menentang penentang."
Seorang eksekutif dari kelompok advokasi reformasi regulasi mengomentari: "Ini adalah demonstrasi uang dan kekuatan yang paling telanjang yang pernah saya lihat di lembaga legislatif." Hanya satu organisasi yang memiliki $116 juta tunai, siap untuk digunakan dalam pemilihan paruh waktu 2026.
"Dana Perang" di industri diharapkan dapat membantu meyakinkan Kongres untuk mengadopsi kebijakan yang diinginkan. Yang terpenting, mereka berharap Kongres dapat memperjelas status hukum aset enkripsi, untuk mencegah sikap regulasi berayun kembali di pemilihan mendatang. Bagaimanapun, para politisi dan pejabat yang mereka任命 datang dan pergi, sementara undang-undang seringkali lebih permanen.
Industri kripto ingin mendefinisikan sebagian besar mata uang kripto sebagai komoditas, diatur (CFTC) oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, daripada diatur oleh SEC sebagai sekuritas. CFTC, yang mengawasi sebagian besar transaksi derivatif, adalah yang lebih kecil dari dua regulator - dengan anggaran $ 399 juta dan 725 karyawan penuh waktu untuk tahun fiskal, dibandingkan dengan anggaran SEC sebesar $ 2,6 miliar dan 5.073 karyawan. Industri melihat CFTC sebagai opsi regulasi yang lebih lunak.
Rancangan undang-undang yang menetapkan CFTC sebagai lembaga pengawas utama untuk Aset Kripto terhambat di Kongres tahun lalu. Namun, kekuatan politik yang lebih memilih pengawasan ringan telah mengendalikan kedua majelis sejak awal tahun ini. Yang lebih penting, banyak oposisi juga mengakui perlunya meletakkan koin enkripsi pada dasar hukum yang lebih jelas. Namun, kepentingan yang saling bertentangan saat ini membuat industri lebih sulit untuk mendapatkan dukungan yang cukup di Kongres.
Konflik kepentingan yang jelas memicu gelombang kritik. Kritikus berpendapat bahwa banyak investor melakukan bisnis dengan keluarga tertentu atau membeli aset kripto hanya untuk menjilat pusat kekuasaan, pada dasarnya menuduh penjajakan kekuasaan. Misalnya, setelah mengumumkan pesta makan malam untuk investor besar, harga koin meme terkait melonjak. Kontroversi lain menyangkut keputusan perusahaan investasi pemerintah untuk menggunakan stablecoin perusahaan yang baru dibentuk sebagai kendaraan untuk menginvestasikan $2 miliar dalam platform perdagangan. Penggunaan cryptocurrency untuk mendanai investasi skala besar seperti itu tidak biasa, dan alasan bisnis untuk memilih cryptocurrency baru dan belum terbukti bahkan lebih tidak jelas. Tetapi perusahaan diuntungkan besar: kesepakatan itu melambungkan stablecoin-nya dari ketidakjelasan menjadi stablecoin terbesar ketujuh di dunia.
Pada bulan Mei tahun ini, sebuah undang-undang bipartisan untuk menciptakan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin tidak berhasil mendapatkan persetujuan dari Senat. Para pendukung undang-undang tersebut sebelumnya sangat percaya diri akan keberhasilannya, tetapi legislator yang sebelumnya memiliki sikap positif mulai khawatir bahwa ini dapat mendorong apa yang mereka anggap sebagai praktik penjualan pengaruh. Beberapa legislator mengusulkan undang-undang yang bertujuan untuk mencegah presiden, anggota kongres, dan pejabat senior menerbitkan, mensponsori, atau mendukung Aset Kripto. Bahkan, pengusul bersama yang secara aktif mendorong regulasi Aset Kripto yang jelas juga mengakui bahwa beberapa promosi "membuat orang ragu".
Kekhawatiran tentang regulasi cryptocurrency tidak terbatas pada hubungan politik. Para ahli dari Program Stabilitas Keuangan di Universitas Yale percaya bahwa industri kripto yang berkembang pesat, diatur oleh regulator kecil dan non-intervensionis, dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan. Dia menunjukkan bahwa cryptocurrency adalah faktor sentral yang akan mengguncang krisis perbankan AS pada tahun 2023. Bank-bank pertama yang gagal – SilverGate, Silicon Valley, dan Signature – terpukul keras oleh "musim dingin kripto" karena transaksi besar mereka dengan perusahaan dan investor kripto. Ketika kekhawatiran akan kerugiannya berubah menjadi lari, kepanikan dengan cepat menyebar ke sistem keuangan yang lebih luas. Analis yang skeptis percaya bahwa menormalkan penggunaan aset kripto yang bergejolak pasti akan menyuntikkan risiko yang lebih besar ke dalam sistem keuangan.
Secara publik, pendukung kripto tetap optimis bahwa industri akan menerima undang-undang yang mendukung. Namun, secara pribadi, beberapa pemimpin industri sangat kritis terhadap arah saat ini. Mereka khawatir bahwa citra industri sebagai alat untuk memperdagangkan pengaruh politik akan menyulitkan anggota parlemen untuk mendukung peraturan yang menguntungkan. Investor terkemuka di industri ini termasuk di antara sedikit yang bersedia secara terbuka mengatakan bahwa situasi saat ini mempersulit undang-undang yang ramah kripto untuk disetujui. Dia mengatakan bahwa ketika dia berbicara tentang masalah ini, dia dihubungi dan mengungkapkan ketidakpuasannya. "Konflik itu nyata, dan tidak ada yang benar-benar bisa membantahnya."