Fusion de la Blockchain et des actifs du monde réel : défis et opportunités

La combinaison de la technologie Blockchain et de la finance traditionnelle apporte de nouvelles possibilités au marché du prêt. Le modèle de prêt basé sur la Blockchain utilisant des actifs du monde réel (RWA) comme garantie non seulement exploite les avantages de la Blockchain, mais réduit également les risques, devenant progressivement le centre d'attention de l'industrie.

Contexte général

Le marché traditionnel des obligations est vaste, selon les statistiques de la Banque des règlements internationaux, en 2021, le montant des obligations non remboursées dans le monde était d'environ 123 billions de dollars. Cependant, la part des pays en développement dans ce marché reste relativement faible, à seulement environ 20 %. Ce déséquilibre offre des opportunités pour le prêt basé sur la Blockchain.

Le prêt sur Blockchain utilise la technologie Blockchain pour créer une représentation numérique des actifs du monde réel et les utiliser comme garantie pour accorder des prêts. Ce modèle présente les avantages suivants :

• Améliorer la transparence et l'efficacité
• Réduire les coûts de transaction
• Élargir l'accessibilité au crédit
• Réaliser la démocratisation du processus de prêt

Analyse des principaux projets de prêt en Blockchain

Centrifuge

Centrifuge est le plus grand marché de prêt de collatéraux RWA, utilisant une structure on-chain et off-chain pour réduire le risque de crédit. Ses caractéristiques incluent :

• Des garanties RWA diversifiées
• Établir un SPV hors chaîne pour faciliter le règlement
• Taux de défaut élevé (5.6%) indique une préférence pour le risque élevée

Érable

Maple transforme les CLO traditionnels en une forme cryptographique, chaque projet a un représentant responsable de la première perte et de la dépréciation. Caractéristiques :

• Contrôle de l'éligibilité par l'équipe Maple
• Le défaut a un plan de rétablissement et un accord légal
• Taux de défaut 2,935%

Goldfinch

Goldfinch tente d'établir un actif de risque lié aux RWA unifié, en adoptant une prise de décision décentralisée. Caractéristiques :

• Mécanismes d'incitation et de levier innovants
• Diversification des risques pour les emprunteurs
• Pool d'actifs avancés unifié
• Le taux de défaut est actuellement de zéro

Credix

Credix adopte un processus de souscription centralisé, créant des jetons LP indépendants pour différents marchés. Caractéristiques :

• Contrôle centralisé du processus d'investissement
• Les restrictions sur le transfert de jetons limitent la participation.
• Mécanisme de protection contre le défaut en trois couches

TrueFi

TrueFi est un protocole de prêt sans garantie basé sur une évaluation de crédit en chaîne, qui repose fortement sur les gestionnaires de portefeuille. Caractéristiques :

• Processus de décentralisation progressive
• Solution de crédit non systémique
• Taux de défaut 0,258%

Analyse comparative des projets

1. KYC et conformité : tous les projets y accordent une grande importance, mais aucun avantage évident n'est affiché.

2. Crédit : La plupart n'a pas intégré le crédit on-chain dans l'évaluation.

3. Gestion des défauts : utilisation fréquente de SPV pour contrôler les garanties

4. Transparence : le comportement sur la blockchain est transparent, les informations hors chaîne doivent être divulguées régulièrement.

5. Liquidité : Chacune a des stratégies différentes, il y a encore de la place pour l'amélioration.

Conclusion et recommandations

Le prêt RWA représente une énorme opportunité de marché, pouvant apporter plus de stabilité et de valeur de crédit au DeFi. Cependant, il fait encore face à certains défis :

• Manque d'infrastructures adéquates
• Le coût de conformité KYC est élevé
• Les règlements transfrontaliers sont complexes

Suggestions de développement futur:

• Promouvoir le processus de Blockchain, réduire les coûts financiers
• Renforcer le lien entre KYC et la sécurité des fonds
• Modèle d'évaluation de crédit innovant, introduction de données on-chain
• Améliorer le mécanisme de traitement des défauts
• Augmenter la liquidité

Bien que le prêt RWA présente des défis, ses perspectives sont prometteuses. Avec les avancées technologiques et réglementaires, il est susceptible d'apporter une innovation au marché mondial du crédit.