Rapport macroéconomique Q3 du marché des cryptomonnaies : une bull run sélective émerge discrètement, les institutions adoptent une réévaluation de la valeur
I. Le tournant macroéconomique est arrivé : l'environnement politique se tourne vers le soutien
À partir du troisième trimestre de 2025, l'environnement macroéconomique a connu des changements significatifs. L'ancien environnement politique défavorable aux actifs numériques se transforme en un moteur institutionnel. Dans le contexte de la fin des hausses de taux par la Réserve fédérale, du retour de la politique budgétaire à la stimulation et de l'accélération de la construction d'un cadre réglementaire mondial pour le chiffrement, le marché des cryptomonnaies est en train de connaître une réévaluation structurelle.
Tout d'abord, la politique monétaire américaine entre dans une période de transition clé. Bien que la Réserve fédérale continue de souligner sa "dépendance aux données", le marché a déjà atteint un consensus sur une baisse des taux d'intérêt d'ici 2025. Les facteurs politiques poussent également la politique monétaire vers un assouplissement. Cette attente ouvre un espace de valorisation à la hausse pour les actifs numériques.
En même temps, la politique fiscale est également en pleine expansion. Les mesures de stimulation fiscale, représentées par le rapatriement de l'industrie manufacturière et l'infrastructure AI, libèrent des capitaux et renforcent indirectement la demande marginale pour les actifs numériques. L'attitude agressive du ministère des Finances des États-Unis en matière d'émission de dette publique envoie également un signal de "non crainte de l'expansion de la dette".
Le changement d'attitude réglementaire est plus crucial. L'attitude de la SEC envers le marché des cryptomonnaies a subi une transformation qualitative, l'approbation de l'ETF de staking ETH marque l'entrée d'actifs numériques générant des revenus dans le système financier traditionnel. La SEC s'attaque à l'élaboration de normes d'approbation d'ETF de jetons unifiées, avec l'intention de construire un canal de conformité reproductible. C'est un changement fondamental de la logique réglementaire.
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie également. Des centres financiers tels que Hong Kong et Singapour se disputent les bénéfices de conformité liés aux stablecoins, aux licences de paiement et aux projets Web3. La tendance à l'intégration du capital souverain et des géants de l'internet dans le domaine des stablecoins a été lancée, ce qui augmentera la demande pour les infrastructures on-chain.
De plus, la propension au risque sur les marchés financiers traditionnels est en train de se rétablir. Les actions technologiques et les actifs émergents rebondissent en synchronisation, le marché des IPO se réchauffe, et l'activité des utilisateurs augmente, ce qui envoie des signaux que les fonds à risque commencent à revenir.
Sous la double impulsion des politiques et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas simplement une dynamique émotionnelle, mais un processus de réévaluation de la valeur sous l'impulsion d'un cadre institutionnel. Le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
II. Échange structurel : les institutions mènent le prochain bull run
Actuellement, le marché des cryptomonnaies mérite particulièrement d'être surveillé, car les jetons passent des petits investisseurs vers des détenteurs à long terme, des trésoreries d'entreprise et des institutions financières. Après deux années de nettoyage et de restructuration, la structure des participants au marché subit un changement historique : les utilisateurs spéculatifs sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions et les entreprises, qui visent à se positionner, deviennent la force déterminante pour propulser la prochaine bull run.
Les jetons de Bitcoin en circulation sont en train d'accélérer leur "verrouillage". Le montant total de Bitcoin acheté par les entreprises cotées en bourse a déjà dépassé le volume net d'achats d'ETF pendant la même période. Les entreprises considèrent le Bitcoin comme un "remplaçant stratégique de la liquidité", plutôt que comme un outil de placement à court terme. Par rapport à l'ETF, l'achat direct de Bitcoin au comptant par les entreprises est plus flexible et présente une plus grande résilience.
Les infrastructures financières sont en train de lever les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation de l'ETF de staking ETH signifie que les institutions commencent à inclure des "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles. Une fois que le mécanisme de rendement du staking sera emballé par l'ETF, cela changera fondamentalement la perception des gestionnaires d'actifs traditionnels envers les actifs cryptographiques. La conversion du fonds Grayscale en forme d'ETF marque également la rupture des barrières entre la gestion de fonds traditionnelle et la gestion d'actifs blockchain.
Les entreprises participent directement au marché financier en chaîne, brisant ainsi l'isolement traditionnel entre l'investissement et le monde en chaîne. Cette injection de capital teintée de "fusions et acquisitions industrielles" vise à verrouiller les droits fondamentaux des nouvelles infrastructures financières, ce qui entraînera un effet de longue traîne.
La finance traditionnelle s'implique également activement dans le domaine des produits dérivés et de la liquidité sur la chaîne. Le trading de contrats à terme en chiffrement sur le CME est actif, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs en chiffrement dans leurs modèles stratégiques. Cela apportera un renforcement fondamental de la densité et de la profondeur de la liquidité sur le marché.
L'activité des petits investisseurs a diminué, renforçant ainsi la tendance mentionnée ci-dessus. Les données on-chain montrent que la proportion des détenteurs à court terme continue de diminuer, et l'activité des premiers grands investisseurs diminue, ce qui indique que le marché est en période de "consolidation des échanges".
La capacité de productisation des institutions financières se concrétise rapidement. Des grandes banques traditionnelles aux nouvelles plateformes de détail, toutes s'efforcent d'élargir les capacités de transaction, de mise en gage, de prêt et de paiement des actifs chiffrement. Cela non seulement améliore l'utilisabilité des actifs chiffrement dans le système des monnaies fiduciaires, mais leur confère également des attributs financiers plus riches.
Essentiellement, ce cycle de rotation structurelle est le développement en profondeur de la "financiarisation" des actifs cryptographiques, et il s'agit d'une reconfiguration de la logique de découverte de valeur. Les acteurs dominants du marché se sont tournés vers des institutions et des entreprises ayant une stratégie à moyen et long terme et une logique de répartition claire. Un véritable marché des cryptomonnaies institutionnalisé et structuré est en train de se former, il sera plus solide, plus durable et plus complet.
Trois, la nouvelle ère des projets alternatifs : passer d'une hausse généralisée à un "bull run sélectif"
La "saison des altcoins" actuelle entre dans une nouvelle phase : la tendance haussière généralisée n'est plus, remplacée par un "marché des bulles sélectif" alimenté par les ETF, les revenus réels et l'adoption par les institutions. C'est un signe de maturité du marché des cryptomonnaies et le résultat inévitable du mécanisme de sélection des capitaux après un retour à la rationalité du marché.
D'après les signaux structurels, les jetons des actifs alternatifs majeurs ont achevé un nouveau cycle de consolidation. Le couple ETH/BTC rebondit, les adresses des gros porteurs accumulent massivement à court terme, et les transactions importantes sur la chaîne sont fréquentes, indiquant que les fonds principaux commencent à re-pricer les actifs majeurs. Dans le même temps, le sentiment des petits investisseurs reste à un niveau bas, créant un environnement idéal de "faible interférence" pour le prochain cycle.
Mais cette fois, le marché des altcoins sera "chacun pour soi". Les demandes d'ETF deviennent le point d'ancrage d'une nouvelle structure thématique. En particulier, l'ETF spot de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus sur le marché". La performance des actifs sera centrée sur "s'il y a un potentiel d'ETF, s'il y a des gains réels, et s'il peut attirer des allocations institutionnelles", et ce ne sera plus une vague de marché qui fera monter tous les tokens.
DeFi est également un domaine important de ce "bull run sélectif". Les utilisateurs passent de "DeFi basé sur l'airdrop de points" à "DeFi basé sur les flux de trésorerie", les revenus des protocoles et les stratégies de rendement en stablecoins devenant des indicateurs clés de la valeur des actifs. Ce changement a donné naissance à une explosion d'innovations de projets, qui attirent un flux de capitaux continu grâce à des produits de rendement structurés.
Le choix du capital devient également plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins adossées à des actifs du monde réel (RWA) sont privilégiées, et l'intégration de la liquidité inter-chaînes et l'intégration de l'expérience utilisateur deviennent des facteurs clés déterminant la direction des fonds. L'infrastructure et les protocoles composables construits autour des chaînes publiques deviennent le nouveau cœur de l'évaluation.
La partie spéculative du marché est également en train de changer. Bien que les Meme coins aient encore de la popularité, l'ère du "pump collectif" est révolue. Le capital préfère désormais se diriger vers des projets capables de fournir des revenus durables, ayant de vrais utilisateurs et soutenus par une forte narration.
En somme, le cœur de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Des changements dans la structure des ETF, des modèles de staking, à la simplification de l'UX inter-chaînes, en passant par l'intégration des RWA et des infrastructures de crédit institutionnel, le marché des cryptomonnaies est en train de connaître un cycle de réévaluation profonde de la valeur. Un bull run sélectif n'est pas un affaiblissement du bull run, mais une mise à niveau du bull run.
Quatre, Cadre d'investissement Q3 : de l'allocation de base à l'événement déclencheur
La stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit trouver un équilibre entre "la stabilité de la configuration de base" et "les explosions locales déclenchées par des événements". De la configuration à long terme de Bitcoin, au trading thématique des ETF Solana, en passant par les protocoles de rendement réel DeFi et les stratégies de rotation des coffres RWA, un cadre de configuration d'actifs à la fois hiérarchique et adaptable est devenu une condition préalable essentielle.
Le Bitcoin reste le choix principal pour les positions centrales. Dans un environnement avec des flux continus vers les ETF, une augmentation des avoirs des entreprises et des signaux dovish de la Réserve fédérale, le BTC montre une très forte résistance à la baisse et un effet d'aspiration des capitaux. Même s'il n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses attributs de capital font qu'il demeure l'actif de base le plus stable du cycle actuel.
Solana est sans aucun doute l'actif le plus dynamique du troisième trimestre. Plusieurs grandes institutions ont déjà soumis des demandes d'ETF au comptant SOL, et la fenêtre d'approbation devrait se terminer autour de septembre. Avec l'espoir que le mécanisme de staking soit inclus dans la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à dividende" attire un grand nombre de capitaux. Ce récit ne fera pas seulement monter le SOL au comptant, mais impactera également les jetons de gouvernance de son écosystème de staking.
Les portefeuilles DeFi méritent encore d'être reconstruits. Actuellement, il convient de se concentrer sur des protocoles ayant un flux de trésorerie stable, une capacité réelle de distribution des revenus et des mécanismes de gouvernance matures. Les projets configurables adoptent une approche d'égal poids, capturant les rendements relatifs de certains projets et réinvestissant les bénéfices. Ces protocoles ont souvent des caractéristiques de "retour des fonds lent et retard d'explosion", et doivent être traités avec une pensée d'allocation à moyen terme.
Les actifs Meme doivent être strictement contrôlés en termes de ratio d'exposition, limités à 5 % de la valeur nette totale des actifs, et gérés en utilisant une approche par options. En particulier, pour les sous-jacents de contrats proposés par les échanges principaux, il convient d'établir un cadre stratégique de "entrées et sorties rapides". Ce type d'actif peut servir d'outil de renforcement des émotions, mais ne doit pas être mal interprété comme le noyau de la tendance.
En plus de la stratégie de configuration, un autre élément clé du troisième trimestre est le moment de la mise en place basée sur des événements. Le marché est actuellement en transition d'un "vide d'information" à une "libération d'événements dense". On s'attend à ce qu'une série de mouvements de "résonance politique + capital" ait lieu entre la mi-août et le début septembre. Ce type de mise en place d'événements doit être anticipé à l'avance et construit progressivement pour éviter les pièges de la poursuite des prix.
En outre, il est nécessaire de prêter attention à la dynamique de volume des thèmes de substitution structurels. Des éléments tels que Robinhood L2 et le trading d'actions tokenisées pourraient enflammer de nouveaux récits ; certains projets fusionnant IA et DePIN, soutenus par une feuille de route vérifiable et une communauté active, pourraient devenir des "points d'explosion" dans des secteurs marginaux. Ces projets peuvent faire partie d'une stratégie à forte volatilité, mais il est impératif de contrôler les positions et de respecter la gestion des risques.
Dans l'ensemble, la stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit abandonner les paris de type "inondation" pour adopter une stratégie hybride "ancrée sur le cœur et portée par les événements". Dans ce nouvel environnement où la base de fonds des ETF s'élargit, le marché est en train de redéfinir discrètement un nouveau système de valorisation basé sur "actifs traditionnels + narration thématique + rendements réels".
Cinq, Conclusion : La prochaine migration de richesse est en route
Chaque cycle de marché haussier et baissier est en réalité un remaniement périodique de la réévaluation de la valeur, et le véritable transfert de richesse se fait souvent discrètement dans le chaos. Actuellement, un marché haussier sélectif, dirigé par des institutions, soutenu par la conformité et des rendements réels, est en train de se préparer. L'histoire a déjà écrit son prologue, il ne reste plus qu'à quelques rares personnes qui comprennent d'entrer sur le marché.
Le rôle du Bitcoin a subi un changement fondamental, devenant progressivement un composant de réserve dans les bilans d'entreprises mondiales et un outil de couverture contre l'inflation à l'échelle nationale. L'afflux des ETF américains a modifié la structure des jetons, construisant un réservoir de capitaux sous-jacent. À l'avenir, les décisions macroéconomiques telles que les achats institutionnels et l'allocation des fonds de pension auront le plus grand impact sur son prix.
Les infrastructures et actifs représentant la prochaine génération de paradigmes financiers évoluent également d'une "bulle narrative" vers une "prise de contrôle systémique". Ils représentent le fait que les actifs chiffrés passent d'un "expériment de capital anarchique" à des "actifs institutionnels prévisibles", qui guideront la prochaine marée de capital. C'est une révolution de tarification qui transcende les frontières des actifs.
La nouvelle saison des altcoins ne reproduira pas le "bull run" généralisé de 2021. La prochaine phase sera plus profondément liée aux véritables bénéfices, à la croissance des utilisateurs et à l'accès institutionnel. Les projets capables d'offrir des rendements stables aux institutions, d'attirer des fonds grâce aux ETF et de posséder des capacités de mapping RWA deviendront des "actions de premier ordre" dans ce nouveau cycle. C'est une élitisation des "altcoins", un "bull run" sélectif qui élimine 99 % des pseudo-actifs.
Pour les investisseurs ordinaires, le marché semble actuellement calme, mais c'est en fait une période d'or où le capital important est en train de construire discrètement ses positions. L'essentiel est de se positionner sur la bonne structure, en réalisant une reconstruction de la structure des positions plutôt qu'en jouant sur des coups violents pour profiter des profits de la tendance haussière.
Le troisième trimestre de 2025 sera le prélude à ce transfert de richesse. La prochaine bull run ne sonnera pas de cloche pour quiconque, elle ne récompensera que ceux qui réfléchissent en avance par rapport au marché. Il est maintenant temps de planifier sérieusement la structure de position, les sources d'information et le rythme des transactions. La richesse ne sera pas distribuée au sommet, mais se déplacera silencieusement avant l'aube.
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BearEatsAll
· Il y a 1h
Le bull run est là ? Merde, j'ai juste acheté le dip hier et j'ai subi d'énormes pertes.
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GasFeeTears
· 07-31 10:34
bull quoi bull, le fond n'a même pas été vu
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ServantOfSatoshi
· 07-31 10:33
Encore combien d'années à entrer en long dans les rêves ?
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alpha_leaker
· 07-31 10:32
C'est trop élevé, si on atteint 80K avant fin 2025, je remercierai le ciel.
Les institutions mènent un marché haussier sélectif, le marché des cryptomonnaies Q3 fait face à une réévaluation de la valeur.
Rapport macroéconomique Q3 du marché des cryptomonnaies : une bull run sélective émerge discrètement, les institutions adoptent une réévaluation de la valeur
I. Le tournant macroéconomique est arrivé : l'environnement politique se tourne vers le soutien
À partir du troisième trimestre de 2025, l'environnement macroéconomique a connu des changements significatifs. L'ancien environnement politique défavorable aux actifs numériques se transforme en un moteur institutionnel. Dans le contexte de la fin des hausses de taux par la Réserve fédérale, du retour de la politique budgétaire à la stimulation et de l'accélération de la construction d'un cadre réglementaire mondial pour le chiffrement, le marché des cryptomonnaies est en train de connaître une réévaluation structurelle.
Tout d'abord, la politique monétaire américaine entre dans une période de transition clé. Bien que la Réserve fédérale continue de souligner sa "dépendance aux données", le marché a déjà atteint un consensus sur une baisse des taux d'intérêt d'ici 2025. Les facteurs politiques poussent également la politique monétaire vers un assouplissement. Cette attente ouvre un espace de valorisation à la hausse pour les actifs numériques.
En même temps, la politique fiscale est également en pleine expansion. Les mesures de stimulation fiscale, représentées par le rapatriement de l'industrie manufacturière et l'infrastructure AI, libèrent des capitaux et renforcent indirectement la demande marginale pour les actifs numériques. L'attitude agressive du ministère des Finances des États-Unis en matière d'émission de dette publique envoie également un signal de "non crainte de l'expansion de la dette".
Le changement d'attitude réglementaire est plus crucial. L'attitude de la SEC envers le marché des cryptomonnaies a subi une transformation qualitative, l'approbation de l'ETF de staking ETH marque l'entrée d'actifs numériques générant des revenus dans le système financier traditionnel. La SEC s'attaque à l'élaboration de normes d'approbation d'ETF de jetons unifiées, avec l'intention de construire un canal de conformité reproductible. C'est un changement fondamental de la logique réglementaire.
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie également. Des centres financiers tels que Hong Kong et Singapour se disputent les bénéfices de conformité liés aux stablecoins, aux licences de paiement et aux projets Web3. La tendance à l'intégration du capital souverain et des géants de l'internet dans le domaine des stablecoins a été lancée, ce qui augmentera la demande pour les infrastructures on-chain.
De plus, la propension au risque sur les marchés financiers traditionnels est en train de se rétablir. Les actions technologiques et les actifs émergents rebondissent en synchronisation, le marché des IPO se réchauffe, et l'activité des utilisateurs augmente, ce qui envoie des signaux que les fonds à risque commencent à revenir.
Sous la double impulsion des politiques et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas simplement une dynamique émotionnelle, mais un processus de réévaluation de la valeur sous l'impulsion d'un cadre institutionnel. Le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
II. Échange structurel : les institutions mènent le prochain bull run
Actuellement, le marché des cryptomonnaies mérite particulièrement d'être surveillé, car les jetons passent des petits investisseurs vers des détenteurs à long terme, des trésoreries d'entreprise et des institutions financières. Après deux années de nettoyage et de restructuration, la structure des participants au marché subit un changement historique : les utilisateurs spéculatifs sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions et les entreprises, qui visent à se positionner, deviennent la force déterminante pour propulser la prochaine bull run.
Les jetons de Bitcoin en circulation sont en train d'accélérer leur "verrouillage". Le montant total de Bitcoin acheté par les entreprises cotées en bourse a déjà dépassé le volume net d'achats d'ETF pendant la même période. Les entreprises considèrent le Bitcoin comme un "remplaçant stratégique de la liquidité", plutôt que comme un outil de placement à court terme. Par rapport à l'ETF, l'achat direct de Bitcoin au comptant par les entreprises est plus flexible et présente une plus grande résilience.
Les infrastructures financières sont en train de lever les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation de l'ETF de staking ETH signifie que les institutions commencent à inclure des "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles. Une fois que le mécanisme de rendement du staking sera emballé par l'ETF, cela changera fondamentalement la perception des gestionnaires d'actifs traditionnels envers les actifs cryptographiques. La conversion du fonds Grayscale en forme d'ETF marque également la rupture des barrières entre la gestion de fonds traditionnelle et la gestion d'actifs blockchain.
Les entreprises participent directement au marché financier en chaîne, brisant ainsi l'isolement traditionnel entre l'investissement et le monde en chaîne. Cette injection de capital teintée de "fusions et acquisitions industrielles" vise à verrouiller les droits fondamentaux des nouvelles infrastructures financières, ce qui entraînera un effet de longue traîne.
La finance traditionnelle s'implique également activement dans le domaine des produits dérivés et de la liquidité sur la chaîne. Le trading de contrats à terme en chiffrement sur le CME est actif, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs en chiffrement dans leurs modèles stratégiques. Cela apportera un renforcement fondamental de la densité et de la profondeur de la liquidité sur le marché.
L'activité des petits investisseurs a diminué, renforçant ainsi la tendance mentionnée ci-dessus. Les données on-chain montrent que la proportion des détenteurs à court terme continue de diminuer, et l'activité des premiers grands investisseurs diminue, ce qui indique que le marché est en période de "consolidation des échanges".
La capacité de productisation des institutions financières se concrétise rapidement. Des grandes banques traditionnelles aux nouvelles plateformes de détail, toutes s'efforcent d'élargir les capacités de transaction, de mise en gage, de prêt et de paiement des actifs chiffrement. Cela non seulement améliore l'utilisabilité des actifs chiffrement dans le système des monnaies fiduciaires, mais leur confère également des attributs financiers plus riches.
Essentiellement, ce cycle de rotation structurelle est le développement en profondeur de la "financiarisation" des actifs cryptographiques, et il s'agit d'une reconfiguration de la logique de découverte de valeur. Les acteurs dominants du marché se sont tournés vers des institutions et des entreprises ayant une stratégie à moyen et long terme et une logique de répartition claire. Un véritable marché des cryptomonnaies institutionnalisé et structuré est en train de se former, il sera plus solide, plus durable et plus complet.
Trois, la nouvelle ère des projets alternatifs : passer d'une hausse généralisée à un "bull run sélectif"
La "saison des altcoins" actuelle entre dans une nouvelle phase : la tendance haussière généralisée n'est plus, remplacée par un "marché des bulles sélectif" alimenté par les ETF, les revenus réels et l'adoption par les institutions. C'est un signe de maturité du marché des cryptomonnaies et le résultat inévitable du mécanisme de sélection des capitaux après un retour à la rationalité du marché.
D'après les signaux structurels, les jetons des actifs alternatifs majeurs ont achevé un nouveau cycle de consolidation. Le couple ETH/BTC rebondit, les adresses des gros porteurs accumulent massivement à court terme, et les transactions importantes sur la chaîne sont fréquentes, indiquant que les fonds principaux commencent à re-pricer les actifs majeurs. Dans le même temps, le sentiment des petits investisseurs reste à un niveau bas, créant un environnement idéal de "faible interférence" pour le prochain cycle.
Mais cette fois, le marché des altcoins sera "chacun pour soi". Les demandes d'ETF deviennent le point d'ancrage d'une nouvelle structure thématique. En particulier, l'ETF spot de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus sur le marché". La performance des actifs sera centrée sur "s'il y a un potentiel d'ETF, s'il y a des gains réels, et s'il peut attirer des allocations institutionnelles", et ce ne sera plus une vague de marché qui fera monter tous les tokens.
DeFi est également un domaine important de ce "bull run sélectif". Les utilisateurs passent de "DeFi basé sur l'airdrop de points" à "DeFi basé sur les flux de trésorerie", les revenus des protocoles et les stratégies de rendement en stablecoins devenant des indicateurs clés de la valeur des actifs. Ce changement a donné naissance à une explosion d'innovations de projets, qui attirent un flux de capitaux continu grâce à des produits de rendement structurés.
Le choix du capital devient également plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins adossées à des actifs du monde réel (RWA) sont privilégiées, et l'intégration de la liquidité inter-chaînes et l'intégration de l'expérience utilisateur deviennent des facteurs clés déterminant la direction des fonds. L'infrastructure et les protocoles composables construits autour des chaînes publiques deviennent le nouveau cœur de l'évaluation.
La partie spéculative du marché est également en train de changer. Bien que les Meme coins aient encore de la popularité, l'ère du "pump collectif" est révolue. Le capital préfère désormais se diriger vers des projets capables de fournir des revenus durables, ayant de vrais utilisateurs et soutenus par une forte narration.
En somme, le cœur de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Des changements dans la structure des ETF, des modèles de staking, à la simplification de l'UX inter-chaînes, en passant par l'intégration des RWA et des infrastructures de crédit institutionnel, le marché des cryptomonnaies est en train de connaître un cycle de réévaluation profonde de la valeur. Un bull run sélectif n'est pas un affaiblissement du bull run, mais une mise à niveau du bull run.
Quatre, Cadre d'investissement Q3 : de l'allocation de base à l'événement déclencheur
La stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit trouver un équilibre entre "la stabilité de la configuration de base" et "les explosions locales déclenchées par des événements". De la configuration à long terme de Bitcoin, au trading thématique des ETF Solana, en passant par les protocoles de rendement réel DeFi et les stratégies de rotation des coffres RWA, un cadre de configuration d'actifs à la fois hiérarchique et adaptable est devenu une condition préalable essentielle.
Le Bitcoin reste le choix principal pour les positions centrales. Dans un environnement avec des flux continus vers les ETF, une augmentation des avoirs des entreprises et des signaux dovish de la Réserve fédérale, le BTC montre une très forte résistance à la baisse et un effet d'aspiration des capitaux. Même s'il n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses attributs de capital font qu'il demeure l'actif de base le plus stable du cycle actuel.
Solana est sans aucun doute l'actif le plus dynamique du troisième trimestre. Plusieurs grandes institutions ont déjà soumis des demandes d'ETF au comptant SOL, et la fenêtre d'approbation devrait se terminer autour de septembre. Avec l'espoir que le mécanisme de staking soit inclus dans la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à dividende" attire un grand nombre de capitaux. Ce récit ne fera pas seulement monter le SOL au comptant, mais impactera également les jetons de gouvernance de son écosystème de staking.
Les portefeuilles DeFi méritent encore d'être reconstruits. Actuellement, il convient de se concentrer sur des protocoles ayant un flux de trésorerie stable, une capacité réelle de distribution des revenus et des mécanismes de gouvernance matures. Les projets configurables adoptent une approche d'égal poids, capturant les rendements relatifs de certains projets et réinvestissant les bénéfices. Ces protocoles ont souvent des caractéristiques de "retour des fonds lent et retard d'explosion", et doivent être traités avec une pensée d'allocation à moyen terme.
Les actifs Meme doivent être strictement contrôlés en termes de ratio d'exposition, limités à 5 % de la valeur nette totale des actifs, et gérés en utilisant une approche par options. En particulier, pour les sous-jacents de contrats proposés par les échanges principaux, il convient d'établir un cadre stratégique de "entrées et sorties rapides". Ce type d'actif peut servir d'outil de renforcement des émotions, mais ne doit pas être mal interprété comme le noyau de la tendance.
En plus de la stratégie de configuration, un autre élément clé du troisième trimestre est le moment de la mise en place basée sur des événements. Le marché est actuellement en transition d'un "vide d'information" à une "libération d'événements dense". On s'attend à ce qu'une série de mouvements de "résonance politique + capital" ait lieu entre la mi-août et le début septembre. Ce type de mise en place d'événements doit être anticipé à l'avance et construit progressivement pour éviter les pièges de la poursuite des prix.
En outre, il est nécessaire de prêter attention à la dynamique de volume des thèmes de substitution structurels. Des éléments tels que Robinhood L2 et le trading d'actions tokenisées pourraient enflammer de nouveaux récits ; certains projets fusionnant IA et DePIN, soutenus par une feuille de route vérifiable et une communauté active, pourraient devenir des "points d'explosion" dans des secteurs marginaux. Ces projets peuvent faire partie d'une stratégie à forte volatilité, mais il est impératif de contrôler les positions et de respecter la gestion des risques.
Dans l'ensemble, la stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit abandonner les paris de type "inondation" pour adopter une stratégie hybride "ancrée sur le cœur et portée par les événements". Dans ce nouvel environnement où la base de fonds des ETF s'élargit, le marché est en train de redéfinir discrètement un nouveau système de valorisation basé sur "actifs traditionnels + narration thématique + rendements réels".
Cinq, Conclusion : La prochaine migration de richesse est en route
Chaque cycle de marché haussier et baissier est en réalité un remaniement périodique de la réévaluation de la valeur, et le véritable transfert de richesse se fait souvent discrètement dans le chaos. Actuellement, un marché haussier sélectif, dirigé par des institutions, soutenu par la conformité et des rendements réels, est en train de se préparer. L'histoire a déjà écrit son prologue, il ne reste plus qu'à quelques rares personnes qui comprennent d'entrer sur le marché.
Le rôle du Bitcoin a subi un changement fondamental, devenant progressivement un composant de réserve dans les bilans d'entreprises mondiales et un outil de couverture contre l'inflation à l'échelle nationale. L'afflux des ETF américains a modifié la structure des jetons, construisant un réservoir de capitaux sous-jacent. À l'avenir, les décisions macroéconomiques telles que les achats institutionnels et l'allocation des fonds de pension auront le plus grand impact sur son prix.
Les infrastructures et actifs représentant la prochaine génération de paradigmes financiers évoluent également d'une "bulle narrative" vers une "prise de contrôle systémique". Ils représentent le fait que les actifs chiffrés passent d'un "expériment de capital anarchique" à des "actifs institutionnels prévisibles", qui guideront la prochaine marée de capital. C'est une révolution de tarification qui transcende les frontières des actifs.
La nouvelle saison des altcoins ne reproduira pas le "bull run" généralisé de 2021. La prochaine phase sera plus profondément liée aux véritables bénéfices, à la croissance des utilisateurs et à l'accès institutionnel. Les projets capables d'offrir des rendements stables aux institutions, d'attirer des fonds grâce aux ETF et de posséder des capacités de mapping RWA deviendront des "actions de premier ordre" dans ce nouveau cycle. C'est une élitisation des "altcoins", un "bull run" sélectif qui élimine 99 % des pseudo-actifs.
Pour les investisseurs ordinaires, le marché semble actuellement calme, mais c'est en fait une période d'or où le capital important est en train de construire discrètement ses positions. L'essentiel est de se positionner sur la bonne structure, en réalisant une reconstruction de la structure des positions plutôt qu'en jouant sur des coups violents pour profiter des profits de la tendance haussière.
Le troisième trimestre de 2025 sera le prélude à ce transfert de richesse. La prochaine bull run ne sonnera pas de cloche pour quiconque, elle ne récompensera que ceux qui réfléchissent en avance par rapport au marché. Il est maintenant temps de planifier sérieusement la structure de position, les sources d'information et le rythme des transactions. La richesse ne sera pas distribuée au sommet, mais se déplacera silencieusement avant l'aube.